文： 悦涛

股市大概缺题材，于是传出一个“震惊体”消息：“华为要借壳上市”。

恕悦涛直言：我们有生之年，难看到这一天。

三个原因：1、不差钱；2、要奋斗；3、无人区。

1、不差钱

上市的目的之一：融资。

华为不差钱。它已经相当于一家银行的资金流通量。

任正非在华为2017年市场工作大会提到：

华为要走170个国家的账，170多种货币，1万亿美金的流通量，差错率比银行低100倍。

2016年华为年报：

经营现金流：近500亿（比净利润还多100多亿）

 

现金及短期投资：1400多亿（意味着随时可调用的流动资金）

 

研发费用：764亿。

17万华为员工的高工资和高分红，就不说了。

这家公司靠经营获取了很多公司靠资本运作都达不到的巨大现金流。

做手机突飞猛进的终端公司，今年也被要求必须重视利润——华为重视钱，但必须从经营中创造出来。

最关键的，在华为眼里更有价值的，是储备的大量知识产权、技术资产、人才团队。

这些，是比现金更有价值的财富。

以华为一贯的危机意识，冬天来时，要有自己的棉袄，不是靠股市。

2、不奋斗，别想当华为的股东

华为的股权，极度分散。就是任正非，也只有1个多点。

而且，这是虚拟分红股权。

华为的股权制度设立的初衷，就是奖励“奋斗者”。

到目前为止，没有任何一个人，能通过不奋斗就拿到华为的股权。

即使退休的人保留部分股权，他至少在华为奋斗过。

华为不希望、不需要不是奋斗者的股东。二级市场公开上市、公众持股，显然与此相违。

把所有人的利益绑定，是最稳固的团队。

任正非最新的内部讲话：

“前30年我们强调物质更多一些，希望加快改善大家的生活。现在，大多数员工（除了新员工）都有一定改善，那我们在新时期多强调一点精神。”

这个底线很明确：靠永续经营而不是资本浮盈获利。

任正非在谈及50年内不上市时说：

“虚拟经济是实体经济的工具，锄头就是工具，目的是拿来种地的嘛，如果我们玉米不丰收，啥也不种，就没有创造直接价值，锄头永远就没有意义。

虚拟经济是实体经济的工具，它不是一个目的，如果我们把虚拟经济变成目的了，这个迟早会有一些挫折。”

这个股民有体会，浮盈，终究是浮的。

3、无人区

华为现阶段最重视的是：“无人区”。

记者问任正非华为为什么不上市时，任正非的回答：

“因为我们把利益看得不重，就是为理想和目标而奋斗。守住“上甘岭”是很难的，还有好多牺牲。如果上市，“股东们”看着股市那儿可赚几十亿元、几百亿元，逼我们横向发展，我们就攻不进‘无人区’了。”

在去年的全国科技创新大会上，任正非称：华为需要进入基础理论研究，用基础理论创新打破“无人区”的困惑。

因为在过去10年间，华为研发投入逾3000亿元，追在世界对手后面跑，突破了大量应用创新，直到超越。

但是接下来，“重大创新是无人区的生存法则，没有理论突破，没有技术突破，没有大量的技术累积，是不可能产生爆发性创新的。”

“华为跟着人跑的‘机会主义’高速度，会逐步慢下来，创立引导理论的责任已经到来。”

华为熬了三十年，才有机会领到一张进入无人区的门票。

这是资本市场换不来的东西。

有人靠资本支撑经营，有人靠经营创造资本。

华为，是后者。它只与奋斗者分享利益。