【道道全套保亏损近两亿！分红两千万为安抚投资者？】
本可靠正常经营业务实现盈利，却因使用期货工具进行套期保值致大额亏损，道道全粮油股份有限公司（下称道道全，002852.SZ）上市以来首次亏损，问题有点大。
道道全日前披露2020年报显示，年内该公司实现营业收入52.87亿元，同比增长28.43%，实现归属于上市公司股东的净利润-7649.91万元。
事实上，道道全正常经营业务是盈利的，但其投资损益却亏损2.16亿元，出现这种情况正是因该公司进行的期货套期保值操作。
《投资时报》研究员注意到，年初时道道全曾主动在业绩预告中披露了导致业绩亏损的原因，市场对此反应很大，该公司股价连吃两个跌停。或许是为了照顾投资者，道道全于亏损年报业绩同步披露，拟以向全体股东每10股派发现金股利1元，合计派发现金红利2739.68万元。
巨亏情况下，道道全这种利润分配方案是否符合公司章程规定的利润分配政策，和公司已披露的股东回报规划？对此，深交所向该公司下发问询函。
衍生品投资造成大额亏损
作为国内菜籽油龙头企业，道道全2017年3月在深交所挂牌，该公司主要从事食用植物油产品的研发、生产和销售。
上市后的道道全虽然净利润有所波动，但基本每年都能实现过亿元净利润。2017至2019年，公司分别实现净利润1.91亿元、2.20亿元和1.28亿元。
时至2020年，该公司却意外出现亏损。年报数据显示，其2020年营业收入实现52.87亿元，同比增长28.43%，但净利润却亏损7649.91万元。
而其主要产品收入和利润率显示，虽然道道全散装油毛利率为负的情况有些异常，但也不至于导致如此亏损额度。
报告期内，道道全包装油、粕类、散装油营业收入分别为41.41亿元、6.85亿元、4.29亿元，占公司营业收入的比例分别为78.32%、12.95%、8.12%，包装油、粕类、散装油毛利率分别为8.69%、2.84%、-4.25%。
分季度来看，该公司亏损主要发生在2020年第三、四季度。去年第一至第四季度，该公司营业收入分别为9.70亿元、13.21亿元、15.22亿元和14.74亿元，净利润分别为4179.54万元、6009.30万元、-1169.13万元和-1.67亿元。
事实上，问题来自于2020年非经常性损益指标。
据年报数据显示，道道全2020年非经常损益合计为-1.56亿元，其中投资损益报告期内亏损2.16亿元。而投资收益的主要问题出现在在衍生品投资方面。（投资时报）
本可靠正常经营业务实现盈利，却因使用期货工具进行套期保值致大额亏损，道道全粮油股份有限公司（下称道道全，002852.SZ）上市以来首次亏损，问题有点大。
道道全日前披露2020年报显示，年内该公司实现营业收入52.87亿元，同比增长28.43%，实现归属于上市公司股东的净利润-7649.91万元。
事实上，道道全正常经营业务是盈利的，但其投资损益却亏损2.16亿元，出现这种情况正是因该公司进行的期货套期保值操作。
《投资时报》研究员注意到，年初时道道全曾主动在业绩预告中披露了导致业绩亏损的原因，市场对此反应很大，该公司股价连吃两个跌停。或许是为了照顾投资者，道道全于亏损年报业绩同步披露，拟以向全体股东每10股派发现金股利1元，合计派发现金红利2739.68万元。
巨亏情况下，道道全这种利润分配方案是否符合公司章程规定的利润分配政策，和公司已披露的股东回报规划？对此，深交所向该公司下发问询函。
衍生品投资造成大额亏损
作为国内菜籽油龙头企业，道道全2017年3月在深交所挂牌，该公司主要从事食用植物油产品的研发、生产和销售。
上市后的道道全虽然净利润有所波动，但基本每年都能实现过亿元净利润。2017至2019年，公司分别实现净利润1.91亿元、2.20亿元和1.28亿元。
时至2020年，该公司却意外出现亏损。年报数据显示，其2020年营业收入实现52.87亿元，同比增长28.43%，但净利润却亏损7649.91万元。
而其主要产品收入和利润率显示，虽然道道全散装油毛利率为负的情况有些异常，但也不至于导致如此亏损额度。
报告期内，道道全包装油、粕类、散装油营业收入分别为41.41亿元、6.85亿元、4.29亿元，占公司营业收入的比例分别为78.32%、12.95%、8.12%，包装油、粕类、散装油毛利率分别为8.69%、2.84%、-4.25%。
分季度来看，该公司亏损主要发生在2020年第三、四季度。去年第一至第四季度，该公司营业收入分别为9.70亿元、13.21亿元、15.22亿元和14.74亿元，净利润分别为4179.54万元、6009.30万元、-1169.13万元和-1.67亿元。
事实上，问题来自于2020年非经常性损益指标。
据年报数据显示，道道全2020年非经常损益合计为-1.56亿元，其中投资损益报告期内亏损2.16亿元。而投资收益的主要问题出现在在衍生品投资方面。（投资时报）
热点观察 | 征收成品油进口消费税 调和油或遭“一棒重击”
【加油站商会，加油站问题找商会】
【背景】近几年，隐形油品通过规避汽柴油消费税实现了价格折扣，从而拥有高达1500-2500元/吨的降价空间，这些隐性油品资源无论是来自炼厂、调和，还是来自进口，从销售角度讲，都已经进入了很多正规加油站，特别是民营加油站，对整个成品油市场都是一种破坏，造成了市场竞争的不公平，已经引起行业企业，尤其是主管部门的高度重视。
2021年5月12日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于对部分成品油征收进口环节消费税的公告》（以下简称《公告》）。《公告》中主要提及的税则号27075000，27079990对应的产品分别为混合芳烃、轻循环油征收进口环节消费税。国内对轻循环油及混合芳烃征收消费税的传闻由来已久，至此，终“板上钉钉”。混合芳烃是调和汽油重要的原料，轻循环油为调和柴油重要的原料。国家对轻循环油及混合芳烃征税，无疑对调和油产业的冲击是极大的。
我国调和油产业由来已久。2010年之前我国炼油能力相对不足，炼厂多为一次装置，组分油占比较大。随着经济快速发展，市场对成品油油需求逐年增长，调和油应运而生。
当时，调和油企业多处于炼厂集中、原料充沛的华东（尤其是山东地区）及炼厂较少、需求较多的华南地区。兴起之初，调和油利润丰沛，价格低廉，颇受中下游欢迎，加之缺乏配套的监管措施，调和产业发展迅速，从2010-2017年，逐渐形成了以华南大部、华东山东及江苏、辽宁盘锦、北京房山、宁夏太阳山为代表的主要调油聚集区。
2014年国家税务总局发布第33号公告，禁止通过“变名”手段逃税。这使得调和油产业的隐匿性逐渐增强，但在较高的利润面前，依旧呈扩张走势。
2015年3·15晚会曝光调和油质量问题，对调和油产业“一棒重击”。同年国务院常务会议决定加快国内油品升级步伐，次年人大常委会决定将现行排污费更改为环境税，2017年国内开始大规模的安全、环保大检查，部分调和油企业被取缔。
2017年是炼油产业的转折之年，“两权”继续放开，炼油能力迅速增加，成品油市场由供不应求逐渐转变成供过于求。调和油的生存环境逐渐困难起来。而且随着油品质量逐渐升级，调油原料的选择性减少，同时对原料的要求也更高，调和油与成品油之间的价差减少，价格优势逐渐下降，部分调和油企业转向成品油贸易，调和油市场总体开始萎缩，产业布局从原也逐渐向油市竞争环境相对平和、油品资源不足的西北、西南地区转移，例如陕西榆林、宁夏宁东及安徽部分地区也成了调油的聚集地。而山东、华北、江苏等传统调油区的体量减小。
2018年国务院印发《蓝天保卫战通知》，明令禁止用化工原料调和汽柴油，令调和油的隐匿性愈发增强，产业体量进一步缩减。2020年新型冠状病毒肺炎肆虐全球，多国经济停摆。中国成品油行业遭受冲击，受此牵累，华东、华南地区部分调和油企业或退市，或转向贸易，调和线继续向西转移。而且受疫情影响，调和油产量亦呈快速下滑走势。以调和柴油为例，据卓创数据显示，2020年中国调和油柴油总量约为940万吨，同比缩减26.56个百分点。
受原料供应量的限制，各地区调和油所使用的原料既有共性，也有特性：一般调和汽油方面大差不差，多以烷基化油、混合芳烃（南方市场使用进口混芳较多）、MTBE、二甲苯、石脑油、89#汽油等；调和柴油分化较重，一般南方以轻循环油、粗白油、航空煤油、炼厂柴油等为主；山东及江苏以地炼柴油、加氢催柴、航煤、溶剂油、C9、柴油芳烃为主；西北以液体石蜡、轻质化煤焦油等为主。
5月12日的《公告》提出将对进口混合芳烃及轻循环征收消费税，无疑会减少其进口量，会冲击华东及华南地区的调和市场。调和油供应的减少，或可引发成品油市场的重新洗牌。这个洗牌主要指的现今的销售主体的目标区域或有波动。另外，调和油往西北及西南地区转移的可能性也进一步增强。而且征税措施也透露出国家整治成品油市场的决心，非法调和油逃税的日子将越来越难过了。
除了政策因素，油市环境的变化也在挤压调和油产业的生存空间。
近些年来，随着一些大型炼化一体化项目的建成及部分现有炼厂的改扩建，中国成品油产能及产量均呈逐年增长趋势。卓创资讯预计，2021年中国一次炼油产能或将达到10.04亿吨/年，同比或增加4.91%，到2025一次炼油产能或将增至10.85亿吨/年；中国成品油产量2021年或将增至3.76亿吨，至2025年或将增至4.55亿吨。
但随着新能源代步工具的发展及产业结构调整中一些中小型企业退市，成品油需求增速放缓。卓创预计，2021年我国成品油需求量或在3.1亿吨，2025年实际需求量或在3.49亿吨，过剩局面十分明显。油市大环境不利于调和油产业的发展。
再者，国家明令禁止利用化工品调和成品油，政策面不利调和油生存，调和油产业将更加具有隐匿性。不过考虑到东部大炼化项目的建成，未来五年中国西北地区的煤制油、煤焦油加氢企业数量及重整装置产能有增长趋势。为调和油提供了丰富的原料。在油市竞争日益激烈的大环境下，东部及西北部分厂家均有意向西北及西南地区扩展。因此，调和油产业的部分省市聚集，但全国均有分散的局面或更加明显。
了解更多加油站行业权威资讯，关注以下公众号
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【背景】近几年，隐形油品通过规避汽柴油消费税实现了价格折扣，从而拥有高达1500-2500元/吨的降价空间，这些隐性油品资源无论是来自炼厂、调和，还是来自进口，从销售角度讲，都已经进入了很多正规加油站，特别是民营加油站，对整个成品油市场都是一种破坏，造成了市场竞争的不公平，已经引起行业企业，尤其是主管部门的高度重视。
2021年5月12日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于对部分成品油征收进口环节消费税的公告》（以下简称《公告》）。《公告》中主要提及的税则号27075000，27079990对应的产品分别为混合芳烃、轻循环油征收进口环节消费税。国内对轻循环油及混合芳烃征收消费税的传闻由来已久，至此，终“板上钉钉”。混合芳烃是调和汽油重要的原料，轻循环油为调和柴油重要的原料。国家对轻循环油及混合芳烃征税，无疑对调和油产业的冲击是极大的。
我国调和油产业由来已久。2010年之前我国炼油能力相对不足，炼厂多为一次装置，组分油占比较大。随着经济快速发展，市场对成品油油需求逐年增长，调和油应运而生。
当时，调和油企业多处于炼厂集中、原料充沛的华东（尤其是山东地区）及炼厂较少、需求较多的华南地区。兴起之初，调和油利润丰沛，价格低廉，颇受中下游欢迎，加之缺乏配套的监管措施，调和产业发展迅速，从2010-2017年，逐渐形成了以华南大部、华东山东及江苏、辽宁盘锦、北京房山、宁夏太阳山为代表的主要调油聚集区。
2014年国家税务总局发布第33号公告，禁止通过“变名”手段逃税。这使得调和油产业的隐匿性逐渐增强，但在较高的利润面前，依旧呈扩张走势。
2015年3·15晚会曝光调和油质量问题，对调和油产业“一棒重击”。同年国务院常务会议决定加快国内油品升级步伐，次年人大常委会决定将现行排污费更改为环境税，2017年国内开始大规模的安全、环保大检查，部分调和油企业被取缔。
2017年是炼油产业的转折之年，“两权”继续放开，炼油能力迅速增加，成品油市场由供不应求逐渐转变成供过于求。调和油的生存环境逐渐困难起来。而且随着油品质量逐渐升级，调油原料的选择性减少，同时对原料的要求也更高，调和油与成品油之间的价差减少，价格优势逐渐下降，部分调和油企业转向成品油贸易，调和油市场总体开始萎缩，产业布局从原也逐渐向油市竞争环境相对平和、油品资源不足的西北、西南地区转移，例如陕西榆林、宁夏宁东及安徽部分地区也成了调油的聚集地。而山东、华北、江苏等传统调油区的体量减小。
2018年国务院印发《蓝天保卫战通知》，明令禁止用化工原料调和汽柴油，令调和油的隐匿性愈发增强，产业体量进一步缩减。2020年新型冠状病毒肺炎肆虐全球，多国经济停摆。中国成品油行业遭受冲击，受此牵累，华东、华南地区部分调和油企业或退市，或转向贸易，调和线继续向西转移。而且受疫情影响，调和油产量亦呈快速下滑走势。以调和柴油为例，据卓创数据显示，2020年中国调和油柴油总量约为940万吨，同比缩减26.56个百分点。
受原料供应量的限制，各地区调和油所使用的原料既有共性，也有特性：一般调和汽油方面大差不差，多以烷基化油、混合芳烃（南方市场使用进口混芳较多）、MTBE、二甲苯、石脑油、89#汽油等；调和柴油分化较重，一般南方以轻循环油、粗白油、航空煤油、炼厂柴油等为主；山东及江苏以地炼柴油、加氢催柴、航煤、溶剂油、C9、柴油芳烃为主；西北以液体石蜡、轻质化煤焦油等为主。
5月12日的《公告》提出将对进口混合芳烃及轻循环征收消费税，无疑会减少其进口量，会冲击华东及华南地区的调和市场。调和油供应的减少，或可引发成品油市场的重新洗牌。这个洗牌主要指的现今的销售主体的目标区域或有波动。另外，调和油往西北及西南地区转移的可能性也进一步增强。而且征税措施也透露出国家整治成品油市场的决心，非法调和油逃税的日子将越来越难过了。
除了政策因素，油市环境的变化也在挤压调和油产业的生存空间。
近些年来，随着一些大型炼化一体化项目的建成及部分现有炼厂的改扩建，中国成品油产能及产量均呈逐年增长趋势。卓创资讯预计，2021年中国一次炼油产能或将达到10.04亿吨/年，同比或增加4.91%，到2025一次炼油产能或将增至10.85亿吨/年；中国成品油产量2021年或将增至3.76亿吨，至2025年或将增至4.55亿吨。
但随着新能源代步工具的发展及产业结构调整中一些中小型企业退市，成品油需求增速放缓。卓创预计，2021年我国成品油需求量或在3.1亿吨，2025年实际需求量或在3.49亿吨，过剩局面十分明显。油市大环境不利于调和油产业的发展。
再者，国家明令禁止利用化工品调和成品油，政策面不利调和油生存，调和油产业将更加具有隐匿性。不过考虑到东部大炼化项目的建成，未来五年中国西北地区的煤制油、煤焦油加氢企业数量及重整装置产能有增长趋势。为调和油提供了丰富的原料。在油市竞争日益激烈的大环境下，东部及西北部分厂家均有意向西北及西南地区扩展。因此，调和油产业的部分省市聚集，但全国均有分散的局面或更加明显。
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85年来首位！入选意大利国家队的斯佩齐亚中场核心马特奥·里奇！
今季意甲“升班马”斯佩齐亚首次参加意甲，虽然因本身球员实力有限而于季前被视为“降级热门”，但于主帅伊塔利亚诺的悉心调兵遣将部署加上将士用命下，目前虽然还未脱离降级威胁，但领先“尾三”的贝内文托达4分之多，于余下两轮联赛中，取得保级主导地位。这支以整体踢法为主的球队，阵中没有什么大牌球星，但中场大将马特奥·里奇（Matteo Ricci）却不可否认是球队攻守重要枢纽。
还有不足两个星期便满27岁的马特奥·里奇出生于意大利首都罗马，自小与其双胞胎兄弟费德里科·里奇热爱足球，期后两人一同成功考入家乡球队罗马的青训系统，接受正统足球训练。于青年军时，马特奥·里奇凭着稳定的水准，成为了青年军的中场主力，到17岁时更获球队给予一纸职业球员合约，并获提升至一队，正式出道。
不过，由于当时球队人才济济，尤其是中场位置，同位置的有德罗西、佩罗塔、皮亚尼奇等具经验及当打的球员，令初出茅庐的马特奥·里奇自然未能够于一队中觅得一个席位，故只能够过着被球队连年外借的“浪人”生涯，虽然成功于这些次一等联赛中站稳阵脚，获得不少上阵机会，而且有着显著进步，但与此同时亦代表着距离重返母队罗马成为中场主力的机会却越来越远，结果这名中场于2018年决定正式离队，加盟当时还身处意乙的斯佩齐亚。
来到斯佩齐亚后，凭着之前外借到其他意乙球队时的出色表现，马特奥·里奇已证明了自己实力，故于球队亦立即成为中场主力，表现相当稳定，加盟后首季助球队杀入升级附加赛，但于初赛出局；去季马特奥·里奇随球队再接再厉，整季于联赛上阵了25场，取得了4个进球及作出了5次助攻，助球队再次杀入升级附加赛，成功过关斩将晋级决赛，并于决赛力压由前意大利国脚内斯塔执教的弗罗西诺内，带领球队历史性升上意甲角逐。虽然首战水准更高的意甲，而且曾于年初不幸感染疫情，但马特奥·里奇今季表现极其为出色，甚至比去季更有进步，目前已于联赛上阵了27场，作出了两次助攻，助球队脱离降级区域，于余下两轮联赛中，以4分领先“尾三”的贝内文托，大有机会保级成功。
凭着今季于意甲处子赛季的表现，马特奥·里奇获得意大利国家队主帅曼奇尼的赏识，于3月备战世界杯预选赛时首度获得征召，虽然于3场预选赛中没有获派上阵，但已成为85年来首名入选意大利国家队的斯佩齐亚球员。
司职中场的马特奥·里奇主要负责防守工作，于斯佩齐亚主帅伊塔利亚诺的4-3-3阵型中，出任中场中的位置，是球队防线前的一道屏障，这名意大利中场除了站位、拦截、遮线能力出色外，亦有着不俗的阅读球赛能力及传送技术，擅长放出精准的长传策动反击，是球队转守为攻的重要一点，而这名中场今季的传球成功率接近87%，为球队保持中场运转的高效率，绝对是攻守兼备，亦是斯佩齐亚能否成功保级的关键。有传拉齐奥已对其虎视眈眈，视其为曾效力利物浦的巴西老将卢卡斯·雷瓦的接班人，且看来季马特奥·里奇会否出现于欧洲赛场上吧。
今季意甲“升班马”斯佩齐亚首次参加意甲，虽然因本身球员实力有限而于季前被视为“降级热门”，但于主帅伊塔利亚诺的悉心调兵遣将部署加上将士用命下，目前虽然还未脱离降级威胁，但领先“尾三”的贝内文托达4分之多，于余下两轮联赛中，取得保级主导地位。这支以整体踢法为主的球队，阵中没有什么大牌球星，但中场大将马特奥·里奇（Matteo Ricci）却不可否认是球队攻守重要枢纽。
还有不足两个星期便满27岁的马特奥·里奇出生于意大利首都罗马，自小与其双胞胎兄弟费德里科·里奇热爱足球，期后两人一同成功考入家乡球队罗马的青训系统，接受正统足球训练。于青年军时，马特奥·里奇凭着稳定的水准，成为了青年军的中场主力，到17岁时更获球队给予一纸职业球员合约，并获提升至一队，正式出道。
不过，由于当时球队人才济济，尤其是中场位置，同位置的有德罗西、佩罗塔、皮亚尼奇等具经验及当打的球员，令初出茅庐的马特奥·里奇自然未能够于一队中觅得一个席位，故只能够过着被球队连年外借的“浪人”生涯，虽然成功于这些次一等联赛中站稳阵脚，获得不少上阵机会，而且有着显著进步，但与此同时亦代表着距离重返母队罗马成为中场主力的机会却越来越远，结果这名中场于2018年决定正式离队，加盟当时还身处意乙的斯佩齐亚。
来到斯佩齐亚后，凭着之前外借到其他意乙球队时的出色表现，马特奥·里奇已证明了自己实力，故于球队亦立即成为中场主力，表现相当稳定，加盟后首季助球队杀入升级附加赛，但于初赛出局；去季马特奥·里奇随球队再接再厉，整季于联赛上阵了25场，取得了4个进球及作出了5次助攻，助球队再次杀入升级附加赛，成功过关斩将晋级决赛，并于决赛力压由前意大利国脚内斯塔执教的弗罗西诺内，带领球队历史性升上意甲角逐。虽然首战水准更高的意甲，而且曾于年初不幸感染疫情，但马特奥·里奇今季表现极其为出色，甚至比去季更有进步，目前已于联赛上阵了27场，作出了两次助攻，助球队脱离降级区域，于余下两轮联赛中，以4分领先“尾三”的贝内文托，大有机会保级成功。
凭着今季于意甲处子赛季的表现，马特奥·里奇获得意大利国家队主帅曼奇尼的赏识，于3月备战世界杯预选赛时首度获得征召，虽然于3场预选赛中没有获派上阵，但已成为85年来首名入选意大利国家队的斯佩齐亚球员。
司职中场的马特奥·里奇主要负责防守工作，于斯佩齐亚主帅伊塔利亚诺的4-3-3阵型中，出任中场中的位置，是球队防线前的一道屏障，这名意大利中场除了站位、拦截、遮线能力出色外，亦有着不俗的阅读球赛能力及传送技术，擅长放出精准的长传策动反击，是球队转守为攻的重要一点，而这名中场今季的传球成功率接近87%，为球队保持中场运转的高效率，绝对是攻守兼备，亦是斯佩齐亚能否成功保级的关键。有传拉齐奥已对其虎视眈眈，视其为曾效力利物浦的巴西老将卢卡斯·雷瓦的接班人，且看来季马特奥·里奇会否出现于欧洲赛场上吧。
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