【菲利普·费雪一生罕有的访谈实录】
我不想花时间在赚取微利上，我想要非常，非常大的利润，并做好了为此等待的准备。
－－菲利普·费雪
巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普·费雪。
费雪一生异常低调，几乎从不接受访问。
2004年，96岁辞世。
1987年，他以79岁的高龄破例接受了《福布斯》的采访，总结了他一生的投资思想。
1
问：你好像不喜欢买太多的股票？
答：我有4只核心的股票，这些是我真正想要的，它们代表了我的投资组合。另外，我还会用少量的钱去买一些有潜力进入核心股票池的股票，通常是5只。（一生真正投资的股票只有9只）目前，我不太确定，如果要我现在买，我会只买其中的2只股票，而放弃其他3只。
每个10年我都会这样做(但20世纪80年代不太好选股票)（他的视角是以十年为界），从30年代的2只股票开始，我总共发现过14只核心股票，这是一个很小的数目。（50年发现14只股票）但是，这么多年里它们为我赚了很多钱，其中最少的都有7倍的投资回报，最多的收益甚至能达到几千倍。
我还买过50~60只其他股票，它们都让我赚了钱。当然，我也亏过钱，有两次投资缩水过50%，还有很多次损失10%的经历，这其实就是做投资生意的成本。（50年买过50-60只股票，平均一年也就是一只股票）
然而，大多数的情况是，一只股票温和地下跌后，我会买入更多，最后它还是带来了巨大的回报。
但是，这些例子和那14只赚大钱的股票相比起来，实在是没有什么好说的。我持有它们的周期都很长，最短的都有8~9年，最长的有30年。（用10年的眼光选股，用10年的时间来持有）
我不喜欢把时间浪费到赚许多次小钱上面，我需要的是巨大的回报，为此我愿意等待。
2
问：那什么样的股票才是你说的核心股票呢？
答：它们应该都是低成本的生产商；
在行业中应该是世界级的领导者，或者是完全符合我的其他标准；
它们现在应该拥有有前途的新产品，而且有超越平均的管理水平。
3
问：你似乎非常强调公司的管理，是吗？
答：认识一家公司的管理有点儿像婚姻：你要真正了解一个女孩，就必须和她生活到一起。在某种程度上，你要真正了解一家公司的管理，也需要和它生活在一起。
寻找那些你喜欢的公司，那些能够给你带来帮助，能解决你和你客户之间问题的公司。
我的兴趣主要是在制造业(我不喜欢用科技公司这个词)的公司，因为他们总能通过对运用自然科学的发现来拓展市场。
其他领域，比如零售和金融，它们都是极好的机会，但是我并不擅长。我觉得，很多人投资的缺陷就在于他们希望什么交易都涉及，但是一个都不精通。
4
问：你现在会寻找其他股票吗？
答：我会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，我不希望过快地买入那些我不熟悉的股票。（不做短线，不做投机）
5
问：除了公司有好的管理之外，你还会参考其他什么因素？
答：当我与客户强烈地争论某项投资时，比如他们不情愿地说“好吧，既然你这样说了，那我们就做吧”，这种时候的投资应该是恰到好处。
如果我说“让我们买1万股吧”，而他们说“为什么不买5万股呢”，这种时候其实是在告诉你已经买迟了。
我也不会买市场偏好的股票。假如我去参加某只科技股的会议，会场里面挤满了人，只有站着的地方，那么通常这是个很明显的信号：现在不是买入这只股票的时候。（远离热门股，这是估值的结果。热门股本身估值就高了）
6
问：听起来，你像是一个逆向投资者？
答：真正的成功不是要做一个100%的逆向投资者。当城市中的人们看到新式汽车将淘汰老式街车的时候，有人会想既然没人愿意买老式街车的股票，那我就买它们吧，这显然是荒唐的。
但是能分辨出大多数人接受的行为方式中的谬误，这正是投资获得巨大成功的要诀之一。
7
问：作为投资者，你在职业生涯中学到的最重要的一课是什么？
答：你紧张兮兮地想着今天买入，明天就卖出，这是最为糟糕的情况。这是一种“小赢”的策略倾向。如果你是真正的长期投资者，那么你的收益实际上会大得多。（短期投资不是价值投资者，长期投资者也不是价值投资者的标签，优质低估的长跑者才是价值投资者的最爱。价值投资者的检验标准不是长期持有，而是一定要通过长期持有来实现巨额收益。）
我曾经的一个早期客户说，“没有人会因为收获盈利而破产”，这句话是对的，但同时也非常不现实。
你收获盈利的确是不会破产，可是这里面有个前提，就是你做的每件事都能盈利，而在投资这门生意里，这是不可能的，因为你迟早会犯错。
有意思的是，我看到很多人自认为他们是长期投资者，但是却依然在他们最喜欢的股票上，做着买进卖出的游戏而浑然不觉。
8
问：巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普·费雪。格雷厄姆和你之间的区别是什么？
答：投资有两种基本的方法。一种就是格雷厄姆所倡导的，它的本质是找到极其便宜的股票，这种方法基本上可以避免遭遇大跌。他会用财务安全来保证这一点，也许会出现下跌，但是不会深跌，而且迟早价值会使其回归。
我的方法则是找到真正的好公司——价格也不太贵，而且它的未来会有非常大的成长。这种方法的优点是大部分我的股票在相对短一些时间内就会有所表现。尽管有的可能需要几年的时间才会启动，但是错误在所难免。如果一只股票真的很不寻常，它在短时间内也会有可能大幅上涨。
格雷厄姆曾经讲过，他的方法的劣势是这个方法实在是太好了，以至于实际上人人知晓，他们都会用该法则挑选股票。
我不想说我的方法就是投资成功的唯一法则，但是我想，说这话可能有点自负，“成长投资”这个词在我开始投资事业之前还没人知道呢。（格雷厄姆是衡量股票当下有无投资价值的基础，费雪是用格雷厄姆的选股基础来看该股票在未来是否能带来巨额收益。未来是指十年。） （文/《福布斯》）
#投资#
我不想花时间在赚取微利上，我想要非常，非常大的利润，并做好了为此等待的准备。
－－菲利普·费雪
巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普·费雪。
费雪一生异常低调，几乎从不接受访问。
2004年，96岁辞世。
1987年，他以79岁的高龄破例接受了《福布斯》的采访，总结了他一生的投资思想。
1
问：你好像不喜欢买太多的股票？
答：我有4只核心的股票，这些是我真正想要的，它们代表了我的投资组合。另外，我还会用少量的钱去买一些有潜力进入核心股票池的股票，通常是5只。（一生真正投资的股票只有9只）目前，我不太确定，如果要我现在买，我会只买其中的2只股票，而放弃其他3只。
每个10年我都会这样做(但20世纪80年代不太好选股票)（他的视角是以十年为界），从30年代的2只股票开始，我总共发现过14只核心股票，这是一个很小的数目。（50年发现14只股票）但是，这么多年里它们为我赚了很多钱，其中最少的都有7倍的投资回报，最多的收益甚至能达到几千倍。
我还买过50~60只其他股票，它们都让我赚了钱。当然，我也亏过钱，有两次投资缩水过50%，还有很多次损失10%的经历，这其实就是做投资生意的成本。（50年买过50-60只股票，平均一年也就是一只股票）
然而，大多数的情况是，一只股票温和地下跌后，我会买入更多，最后它还是带来了巨大的回报。
但是，这些例子和那14只赚大钱的股票相比起来，实在是没有什么好说的。我持有它们的周期都很长，最短的都有8~9年，最长的有30年。（用10年的眼光选股，用10年的时间来持有）
我不喜欢把时间浪费到赚许多次小钱上面，我需要的是巨大的回报，为此我愿意等待。
2
问：那什么样的股票才是你说的核心股票呢？
答：它们应该都是低成本的生产商；
在行业中应该是世界级的领导者，或者是完全符合我的其他标准；
它们现在应该拥有有前途的新产品，而且有超越平均的管理水平。
3
问：你似乎非常强调公司的管理，是吗？
答：认识一家公司的管理有点儿像婚姻：你要真正了解一个女孩，就必须和她生活到一起。在某种程度上，你要真正了解一家公司的管理，也需要和它生活在一起。
寻找那些你喜欢的公司，那些能够给你带来帮助，能解决你和你客户之间问题的公司。
我的兴趣主要是在制造业(我不喜欢用科技公司这个词)的公司，因为他们总能通过对运用自然科学的发现来拓展市场。
其他领域，比如零售和金融，它们都是极好的机会，但是我并不擅长。我觉得，很多人投资的缺陷就在于他们希望什么交易都涉及，但是一个都不精通。
4
问：你现在会寻找其他股票吗？
答：我会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，我不希望过快地买入那些我不熟悉的股票。（不做短线，不做投机）
5
问：除了公司有好的管理之外，你还会参考其他什么因素？
答：当我与客户强烈地争论某项投资时，比如他们不情愿地说“好吧，既然你这样说了，那我们就做吧”，这种时候的投资应该是恰到好处。
如果我说“让我们买1万股吧”，而他们说“为什么不买5万股呢”，这种时候其实是在告诉你已经买迟了。
我也不会买市场偏好的股票。假如我去参加某只科技股的会议，会场里面挤满了人，只有站着的地方，那么通常这是个很明显的信号：现在不是买入这只股票的时候。（远离热门股，这是估值的结果。热门股本身估值就高了）
6
问：听起来，你像是一个逆向投资者？
答：真正的成功不是要做一个100%的逆向投资者。当城市中的人们看到新式汽车将淘汰老式街车的时候，有人会想既然没人愿意买老式街车的股票，那我就买它们吧，这显然是荒唐的。
但是能分辨出大多数人接受的行为方式中的谬误，这正是投资获得巨大成功的要诀之一。
7
问：作为投资者，你在职业生涯中学到的最重要的一课是什么？
答：你紧张兮兮地想着今天买入，明天就卖出，这是最为糟糕的情况。这是一种“小赢”的策略倾向。如果你是真正的长期投资者，那么你的收益实际上会大得多。（短期投资不是价值投资者，长期投资者也不是价值投资者的标签，优质低估的长跑者才是价值投资者的最爱。价值投资者的检验标准不是长期持有，而是一定要通过长期持有来实现巨额收益。）
我曾经的一个早期客户说，“没有人会因为收获盈利而破产”，这句话是对的，但同时也非常不现实。
你收获盈利的确是不会破产，可是这里面有个前提，就是你做的每件事都能盈利，而在投资这门生意里，这是不可能的，因为你迟早会犯错。
有意思的是，我看到很多人自认为他们是长期投资者，但是却依然在他们最喜欢的股票上，做着买进卖出的游戏而浑然不觉。
8
问：巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普·费雪。格雷厄姆和你之间的区别是什么？
答：投资有两种基本的方法。一种就是格雷厄姆所倡导的，它的本质是找到极其便宜的股票，这种方法基本上可以避免遭遇大跌。他会用财务安全来保证这一点，也许会出现下跌，但是不会深跌，而且迟早价值会使其回归。
我的方法则是找到真正的好公司——价格也不太贵，而且它的未来会有非常大的成长。这种方法的优点是大部分我的股票在相对短一些时间内就会有所表现。尽管有的可能需要几年的时间才会启动，但是错误在所难免。如果一只股票真的很不寻常，它在短时间内也会有可能大幅上涨。
格雷厄姆曾经讲过，他的方法的劣势是这个方法实在是太好了，以至于实际上人人知晓，他们都会用该法则挑选股票。
我不想说我的方法就是投资成功的唯一法则，但是我想，说这话可能有点自负，“成长投资”这个词在我开始投资事业之前还没人知道呢。（格雷厄姆是衡量股票当下有无投资价值的基础，费雪是用格雷厄姆的选股基础来看该股票在未来是否能带来巨额收益。未来是指十年。） （文/《福布斯》）
#投资#
#每日一善[超话]##阳光信用##每日一善#
（互动 指路必hui）
我想，也许信任正是开启心扉之锁的钥匙。因为信任，我们可以敞开心扉，向他人倾诉，倾听他人的心灵之曲。信任的温暖可以使世界上人与人之间的冷漠融化，也因信任这个世界会变得更加和谐与精彩。
我想，走在路上的我也许不再会存有过多的猜疑，而试着去向每个迎面走来的人一个信任的微笑，也许这样可以将这一份信任传递下去。
因为信任，我想总有一天人们的心将会连在一起，敞开心扉，而世界也会充满信任的春风。
（互动 指路必hui）
我想，也许信任正是开启心扉之锁的钥匙。因为信任，我们可以敞开心扉，向他人倾诉，倾听他人的心灵之曲。信任的温暖可以使世界上人与人之间的冷漠融化，也因信任这个世界会变得更加和谐与精彩。
我想，走在路上的我也许不再会存有过多的猜疑，而试着去向每个迎面走来的人一个信任的微笑，也许这样可以将这一份信任传递下去。
因为信任，我想总有一天人们的心将会连在一起，敞开心扉，而世界也会充满信任的春风。
妳將如何 對待 性 與 愛 呢？在我的『英版 我本善良』特別篇 中我有意虛構 雪 和 K 之間的在校園停電後的故事，兩人彼此存在某種程度的好感，但兩人之間存在不同的層面「階梯」！雪，是來自中國大陸的交換生；而 K 是土生土長的台北人！K 暮色 雪 的美麗，然而 雪 對 K 可能存在著複雜型的需求！我生活在現實物質的世界之中，而不是童話名著之中，因此我有必要在我的小說中向讀者展露出現實層面的元素來！
K 和 我筆下的 Haul Nman 有很多相似之處，他們都很好色，他們喜歡女生，他們追求著女生，他們都想去擁有著心怡的女生，但他們可能都不富有！Haul Nman在我的筆下是個特別的「富二代」，而 K 確實是一個打腫臉充胖子的熱心暖男！他們不同於一般男生，在對於 性 需求下，而在「事宜」的前提下發生關係或釋放！而是一味試圖保護對方，而錯失「良機」！但他們兩人不同的遭遇在於，K的對象是來自中國大陸的 雪，而 Haul Nman的對象是 英格蘭 的Even Stone！K和雪之間存在嚴重的文化認知上的失衡，而Haul Nman和Even Stone卻在文化認知上存在更多的共識，但不免也有很多難以逾越鴻溝！
在特別篇中 雪 對於性的需求表達很是委婉，在我的筆下，而且她委婉的本質事實上存在很多複雜因素，這是我沒有直接表明的，但透過我的文字有心的讀者是可以理解的！K，並不傻，但也並不是講她討厭雪，而不想獲得她，他祇是不想在關係還沒有走到那一步時做出不當做的事情來！雪，並沒有出身於中國大陸的一線城市（『英版 我本善良 第二部』），而很可能來自於窮鄉僻壤，但她確實總是展露出她並不安于現狀的本質！譬如她總想去一個陌生的地方，而K這方面並沒任何的想法！事實上，這樣兩人真的很難走在一起！不是K的原因，而是 雪，雪究竟要找尋的是怎樣的生活？K對於雪來講究竟是什麼？是真正去愛的人，還是跳板？在『英版 我本善良 第二部』中，K 和 雪 之間的不同心跳和 最終 K的先行離去——我使用很小的篇幅將一個很複雜的故事圓滿展露給讀者！人往高處走，水往低觸流，但人生中最好的伴侶究竟是什麼呢？是用妳妳用的人，還是愛妳妳愛的人？
在我的『英版 我本善良』中我同樣虛構出Even Stone當和她的第一次和初戀離去後，她所向Haul Nman展露出需要安慰一幕！Even Stone和雪相比更加直接，或者講更加粗魯！她並不顧及Haul Nman的感受，而要開始強來！這一幕確實很有趣，因為當我在國中英語考試完畢後遇到當時我的英文女老師，她竟然像捕獲獵物一樣牢牢的抓住我！我有反抗，現在我想為什麼要反抗呢？當年三十多歲的她確實很美……所以我虛構了這一幕！K明知雪的用意，然而編個愚蠢的理由回到的校園和大家一同面對停電的困難；而 Haul Nman 完全不清楚Even Stone究竟怎樣，在他完全沒有防備意識下，他很自然的選擇制止她的愚蠢行徑！Even Stone和Haul Nman之間表面上似乎存在「階梯」，但事實上兩人之間並沒有階梯出現！因為 雪 對 K 愛的傾注中不能排除「攀高」的初衷，因此她為什麼不去攀更高的！雪 為什麼要去做交換生？為什麼要去台北？台北究竟是否是雪慾望的終點站？與此不同的是 Haul Nman在我筆下是一直喜愛並且唯獨喜愛英國的人，他來到英國因為他單純質樸的喜愛這裡，在他和 Even Stone開場對話中他們有談論到Jane Austen，也有談論到Felicity Jones……我想講的是他並不是盲目的追求什麼事物，而就是喜愛某些事物！他和Even Stone之間不存在「攀高」的現象，而就是單純的發自內心的喜愛Even Stone並包容所有的一切！而Even Stone對於Haul Nman也不存在貶低的情形出現，她是英格蘭人，但是她卻講著美國英語，她對於東方文化的觀點很像是個天真的孩子，而沒有任何的參雜！兩人之間的存在著對等情致，並且他們對待彼此是真誠的！因此我有在『我本善良 第二部』中有意虛構他們兩人之間可以發生爭執的故事情節，但正因如此每回爭執後他們都有可以挽回的空間而使兩人的距離變得越來越近！我並沒有將 爭執 帶入K和雪的故事之中，因為他們兩人無法承納任何的爭執，一但爭執發生，兩人的不穩定關係立即終結！
聲明：本文僅表自己觀點，不承擔任何責任，保留所有權利！我的『英版 我本善良』、『英版 我本善良 第二部』、『英版 我本善良 特別篇』均為版權保留，未經授權禁止以任何形式摘抄、複製、傳播等！如果您認為我的作品可以為您帶來靈感或啟發，拜託請先讓我知道，或者讓我成為您的編劇更佳！
K 和 我筆下的 Haul Nman 有很多相似之處，他們都很好色，他們喜歡女生，他們追求著女生，他們都想去擁有著心怡的女生，但他們可能都不富有！Haul Nman在我的筆下是個特別的「富二代」，而 K 確實是一個打腫臉充胖子的熱心暖男！他們不同於一般男生，在對於 性 需求下，而在「事宜」的前提下發生關係或釋放！而是一味試圖保護對方，而錯失「良機」！但他們兩人不同的遭遇在於，K的對象是來自中國大陸的 雪，而 Haul Nman的對象是 英格蘭 的Even Stone！K和雪之間存在嚴重的文化認知上的失衡，而Haul Nman和Even Stone卻在文化認知上存在更多的共識，但不免也有很多難以逾越鴻溝！
在特別篇中 雪 對於性的需求表達很是委婉，在我的筆下，而且她委婉的本質事實上存在很多複雜因素，這是我沒有直接表明的，但透過我的文字有心的讀者是可以理解的！K，並不傻，但也並不是講她討厭雪，而不想獲得她，他祇是不想在關係還沒有走到那一步時做出不當做的事情來！雪，並沒有出身於中國大陸的一線城市（『英版 我本善良 第二部』），而很可能來自於窮鄉僻壤，但她確實總是展露出她並不安于現狀的本質！譬如她總想去一個陌生的地方，而K這方面並沒任何的想法！事實上，這樣兩人真的很難走在一起！不是K的原因，而是 雪，雪究竟要找尋的是怎樣的生活？K對於雪來講究竟是什麼？是真正去愛的人，還是跳板？在『英版 我本善良 第二部』中，K 和 雪 之間的不同心跳和 最終 K的先行離去——我使用很小的篇幅將一個很複雜的故事圓滿展露給讀者！人往高處走，水往低觸流，但人生中最好的伴侶究竟是什麼呢？是用妳妳用的人，還是愛妳妳愛的人？
在我的『英版 我本善良』中我同樣虛構出Even Stone當和她的第一次和初戀離去後，她所向Haul Nman展露出需要安慰一幕！Even Stone和雪相比更加直接，或者講更加粗魯！她並不顧及Haul Nman的感受，而要開始強來！這一幕確實很有趣，因為當我在國中英語考試完畢後遇到當時我的英文女老師，她竟然像捕獲獵物一樣牢牢的抓住我！我有反抗，現在我想為什麼要反抗呢？當年三十多歲的她確實很美……所以我虛構了這一幕！K明知雪的用意，然而編個愚蠢的理由回到的校園和大家一同面對停電的困難；而 Haul Nman 完全不清楚Even Stone究竟怎樣，在他完全沒有防備意識下，他很自然的選擇制止她的愚蠢行徑！Even Stone和Haul Nman之間表面上似乎存在「階梯」，但事實上兩人之間並沒有階梯出現！因為 雪 對 K 愛的傾注中不能排除「攀高」的初衷，因此她為什麼不去攀更高的！雪 為什麼要去做交換生？為什麼要去台北？台北究竟是否是雪慾望的終點站？與此不同的是 Haul Nman在我筆下是一直喜愛並且唯獨喜愛英國的人，他來到英國因為他單純質樸的喜愛這裡，在他和 Even Stone開場對話中他們有談論到Jane Austen，也有談論到Felicity Jones……我想講的是他並不是盲目的追求什麼事物，而就是喜愛某些事物！他和Even Stone之間不存在「攀高」的現象，而就是單純的發自內心的喜愛Even Stone並包容所有的一切！而Even Stone對於Haul Nman也不存在貶低的情形出現，她是英格蘭人，但是她卻講著美國英語，她對於東方文化的觀點很像是個天真的孩子，而沒有任何的參雜！兩人之間的存在著對等情致，並且他們對待彼此是真誠的！因此我有在『我本善良 第二部』中有意虛構他們兩人之間可以發生爭執的故事情節，但正因如此每回爭執後他們都有可以挽回的空間而使兩人的距離變得越來越近！我並沒有將 爭執 帶入K和雪的故事之中，因為他們兩人無法承納任何的爭執，一但爭執發生，兩人的不穩定關係立即終結！
聲明：本文僅表自己觀點，不承擔任何責任，保留所有權利！我的『英版 我本善良』、『英版 我本善良 第二部』、『英版 我本善良 特別篇』均為版權保留，未經授權禁止以任何形式摘抄、複製、傳播等！如果您認為我的作品可以為您帶來靈感或啟發，拜託請先讓我知道，或者讓我成為您的編劇更佳！
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