A股继续燃爆市场,50etf期权隐波下杀的疯狂用时1分12秒隆重报道A股,介绍沪指涨近6%创2年半新高,两市成交量逾1.5万亿。开盘,A股三大指数继续高开高走,其中沪指开盘猛攻3400点,随后涨幅收窄。创业板则强势接棒,指数暴涨3%以上。截止收盘,沪指涨0.37%;创业板涨超2.44%。就在短短半日,两市成交量就突破万亿!在盘面上,涨飞的超级白马股依然是抢筹热门。当天,股王贵州茅台盘中猛飙6%以上,贵州茅台市值成功冲关2.1万亿;增量资金依旧跑步入场。在上午,北向资金流入近百亿,截止收盘,北向资金流入118.88亿元,短短3天半时间,外资爆买近540亿。但是期权的表现跟大盘比起来就有点平平淡淡了,出现了沽购双杀,主要原因是波动率下杀太多了。50和300高开,随后回落,宽幅震荡之后,收盘50下跌近2%,300下跌1%,波动率下跌了10%。在盘中能发现一个比较奇怪的现象就是,指数没有泛绿,但50ETF确实绿的?这是因为昨天50ETF涨太多啦,溢价啦,也叫升水(ETF基金的价格高于50指数的价格),所以产生了这样涨幅不一致的现象。还有一个就是上午期权合约的价格还是很贵的,比如实值的4700购,时间价值都是1000元一张。由于标的没有大幅度拉升,波动率下降的情况下,期权的时间价值缩水非常厉害,再加上内在价值的缩水,自然就造成了合约价格的大幅下跌。其实观察期权合约的贵与便宜,简单可以从时间价值和波动率上面来看。波动率可以说一直是交易期权最最重要的指标,没有之一!如果让我用大篇幅去解释波动率的计算公式显然不现实,那么我告诉你最简单的理解方式:波动率高不高=期权合约贵不贵期权合约的隐含波动率的高低,会告诉你应该怎么做期权,高了当然是卖出(做义务仓),低了当然是买入(做权利仓)!比如在横盘的时候,先排除时间价值。按常理来说,无论是认购期权,还是认沽期权,都是横盘,不赚不亏。但是由于期权是非线性的,波动率也是会影响合约价格。当波动率处于高位下跌的情况,对买方是不利的,对卖方是有利的。体现在期权合约上就是,认购也要亏钱,认沽也要亏钱。形成沽购双杀。当波动率处于低位上涨的情况,对买方是有利的,对卖方是不利的。体现在期权合约上就是,认购合约会赚钱,认沽也会赚钱。形成沽购双红。这个就是波动率带来的影响。19年3月到9月底这段期间,50ETF期权的波动率从3月多30%多,慢慢下降到了9月23日的16%左右,波动率下来了最直观的体现就是,期权合约的价格便宜了。图1:2019年3月份波动率截止至9月24日收盘当时的波动率可以说是年内的较低点了,可以看一下现在期权合约的价格,大家可以看下,10月份到期的合约,还有29天到期行权,该月份的平值合约的价格,差不多是在500元左右。图2:10月份期权合约相对比同样时间到期的期权合约,可以看下在波动率处于不同位置的时候,合约的价格是不一样的图3:7月份期权合约7月份的合约,同样还剩下29天到期,期权平值合约的价格是800左右。图4:6月份期权合约6月份的平值合约的价格,差不多是在700元左右。图5:3月份期权合约但是在19年3月份的时候,波动率是处于最高点附近,同样29天到期的平值合约的价格是最贵的,接近900元左右的价格。取不同月份的合约,相同29天到期的合约作对比,就是体现了,期权合约在不同波动率的时候,合约的价格不一样。再看看现在的波动率,接近年内高点,而现在的平值合约的价格跟19年3月份合约的价格差不多,在900多块钱。这个里其实有一个小窍门,就是这个波动率的涨跌,其实是根据50ETF的趋势行情而决定的。在标的50ETF上涨阶段,如果前面保持较低的波动率,而标的刚好持续朝着这个方向去运动,波动率就会上涨的。相反,如果前面保持较高的波动率,而标的没有持续朝着这个方向去运动,波动率就会下跌较多的。更多期权咨询,无门槛开通上证50ETF期权和沪深300ETF期权,请互动留言了解。关注期权食府。
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