周期40天排卵15天后早孕试纸测到啦，恭喜怀孕[哈哈]
恭喜准妈咪一个月就怀孕啦，真的好快呀。
【案例分析】末次月经:2021-03-16，月经周期:40天，月经周期不规律，所以在月经结束后3月22号就开始测试了，但是直到测到4月10号才出现数值上升的现象，也就意味着开始进入排卵期了，之后准妈咪10号晚上进入了高峰值安排了一次同房，11号上午数值明显下降，幸好早上安排了同房，之后过了15天，26号来报喜啦，恭喜恭喜。
【经验分享】月经周期不稳定的人怀孕一定难吗？不见得哦，这要看你的激素水平是否正常，如果能自己排卵并且排卵正常只是单纯性月经周期不稳定的前提下是能够使用家用检测仪器进行排卵检测的，但是如果月经周期不稳定并且伴随激素不稳定，卵泡无优势卵泡的情况，就要考虑医院就医了哦。再次强调：月经周期长的备孕女性们一定要月经结束后开始检测哦，中间不要漏测，否则会错过排卵哦。#怀孕# #备孕[超话]# #塑孕备孕仪#
恭喜准妈咪一个月就怀孕啦，真的好快呀。
【案例分析】末次月经:2021-03-16，月经周期:40天，月经周期不规律，所以在月经结束后3月22号就开始测试了，但是直到测到4月10号才出现数值上升的现象，也就意味着开始进入排卵期了，之后准妈咪10号晚上进入了高峰值安排了一次同房，11号上午数值明显下降，幸好早上安排了同房，之后过了15天，26号来报喜啦，恭喜恭喜。
【经验分享】月经周期不稳定的人怀孕一定难吗？不见得哦，这要看你的激素水平是否正常，如果能自己排卵并且排卵正常只是单纯性月经周期不稳定的前提下是能够使用家用检测仪器进行排卵检测的，但是如果月经周期不稳定并且伴随激素不稳定，卵泡无优势卵泡的情况，就要考虑医院就医了哦。再次强调：月经周期长的备孕女性们一定要月经结束后开始检测哦，中间不要漏测，否则会错过排卵哦。#怀孕# #备孕[超话]# #塑孕备孕仪#
权益市场先扬后抑，抱团股下跌消化估值；市场磨底保持耐心，坚定信念欲速则不达
市场回顾
股市回顾：A股主要指数先扬后抑，恒生指数表现相对占优
图1 2021年第一季度市场指数涨跌幅
数据来源：IFIND
2021年一季度，以春节假期为分水岭，市场走出先扬后抑的倒V型行情。沪深300指数、上证指数和创业板指在一季度的涨幅悉数为负。尤其是，创业板指跌幅较大，截至一季度末从最高点回撤超过20%。
恒生指数表现相对占优，年内实现正收益。受益于南下资金的大额净流入以及港股盈利拐点向上预期，港股投资价值得到全球资金的认可。
债市回顾：长端利率短期难言见顶，债券市场整体机会偏弱
图2 中国10年期国债收益率
数据来源：IFIND
中国10年期国债收益率围绕3.2%中枢震荡，振幅不足10个BP。受通胀预期和美国10年期国债收益率上行的影响，国内市场利率仍处于回升阶段，债市整体缺乏系统性上涨机会。
原油市场：油价前2个月快速上涨，3月之后价格有所回落
图3 WTI原油期货结算价
数据来源：IFIND
2021年初，沙特意外减产助推油价上涨。2月份，美国得克萨斯州冬季风暴导致原油生产严重中断，叠加通胀预期，WTI原油期货结算价继续上行，最高达66.09美元/桶。
3月之后，欧洲疫情反弹引发投资者对原油需求的担忧，再加上前期获利盘有落袋为安的需求，原油价格有所回落。整体来看，WTI原油第一季度累计涨幅约为25%，收益较高。
黄金市场：黄金价格单边下行，适度降低收益预期
图4 COMEX黄金期货结算价
数据来源：IFIND
随着美国10年期国债收益率上升、美元指数反弹，黄金吸引力下降。2021年一季度，COMEX黄金期货结算价下跌11%，创下2016年以来最差季度表现。
上半年，金价将以区间波动为主。在新冠疫苗大规模接种、经济逐步恢复常态的背景下，黄金的绝对强势期或已经逐渐过去，对黄金宜整体保持谨慎，适度降低黄金投资收益率预期。
图片
行业回顾
图片
各类基金：QDII基金收益领先，权益基金整体下跌
图5 各类基金一季度收益率
数据来源：BETA基金数据库
2021年以来，A股市场震荡下行，跑输全球主要股市。前期抱团股业绩大幅回撤，公募基金整体表现惨淡。偏股型基金平均下跌2.66%，仅33.23%实现正收益。QDII基金表现相对较好，有15只油气QDII基金涨幅超过20%，华宝油气QDII上涨38.98%，领涨市场。
权益主题：银行主题基金领涨，航天军工基金垫底
图6 各主题行业基金一季度收益率
数据来源：BETA基金数据库
主题行业基金涨少跌多，银行板块基金季度收益率为11.05%，在各常见主题行业基金中排名第一。一季度以来，银行2020年年报陆续披露，多家银行业盈利超预期、资产质量整体向好，景气度明显改善，投资价值凸显。
航天军工基金下跌16.12%，收益排名垫底。春节过后军工板块持续调整，截至3月31日，国防军工指数已经跌去19.26%，在申万28个一级行业指数中排名最后。虽然已经经过了一轮调整，但目前军工行业整体估值已经超过60倍，绝对估值不算便宜，投资者需适度谨慎。
偏股TOP榜：价值风格基金领涨，林英睿多只产品上榜
表1 偏股型基金第一季度平均收益率前20名
数据来源：BETA基金数据库
注：成立不足一年的基金最近一年收益展示为“-”。
2021年市场风格反转，价值领先成长。一季度收益排名前20的偏股型基金中价值型基金居多。虽然市场整体表现不佳，但结构性机会仍然存在。偏股型基金前20名收益均超10%，最近半年、最近一年收益表现均较好。
基金经理林英睿目前在管基金产品有4只，均上榜偏股型基金TOP20榜单。林英睿投资年限5.36年，是坚定的价值投资践行者。从业绩表现来看，林英睿自2015年从业以来最大回撤为36.44%，低于同期沪深300指数（46.70%）。林英睿注重资产安全边际，旗下基金产品中长期业绩向好，风险收益比突出。
固收主题：权益市场波动，可转债基受挫
图7 各类固定收益基金平均收益率与正收益占比
数据来源：BETA基金数据库
受权益市场震荡下行的影响，兼具一定股性的一级债基、二级债基和可转债基在2021年第一季度均以负收益收尾。其中，可转债基表现最差，平均下跌1.45%，正收益占比不足40%。当前债券市场仍处于调整期，整体机会偏弱。不过，经过一季度的调整后，债券市场的股债投资性价比改善，投资吸引力上升。
偏债TOP榜：债基收益平稳，重点关注回撤
表2 偏债型基金第一季度平均收益率前20名
数据来源：BETA基金数据库
偏债型基金整体表现平稳，除了南方荣欢定期开放混合外，其他偏债型基金季度收益均不足10%。值得一提的是，以上20只偏债型基金回撤控制效果分化较大。尽管大部分基金最大回撤率低于5%，但部分偏债混合型基金由于股票仓位较高，在成立以来也经历过较大回撤。
后市展望
投资者情绪尚未恢复，抱团股仍有下行风险
图8 A股投资者情绪指数
数据来源：BETA基金数据库
2021年以来，A股投资者情绪指数单边下行，市场信心远未恢复。从中长期来看，基本面决定了风险资产的价格；但从中短期来看，投资者情绪对风险资产价格的影响较大。
在过去的一年中，投资者对于业绩优异的抱团股预期过于乐观，叠加资金面充裕的因素，抱团股价格大幅上涨。以白酒指数为例，在经历了一季度的大幅下跌后，中证白酒指数当前PE值为54.7，历史排位为96.34%，仍处于极度高估的状态。可见，在市场信心没有充分恢复之前，抱团股仍然存在一定的下行风险。
图9 中证白酒指数估值
数据来源：BETA理财师APP
基金发行份额回落，前期火爆难以持续
图10 2020年以来基金月度发行份额
数据来源：IFIND
2020年A股市场呈现出结构性牛市行情，新发基金份额也水涨船高。2021年1月，在春季行情的催化下，基金月度发行份额创下阶段新高，达到5552.41亿份。这一规模仅次于2020年7月的7972.89亿份，为新发基金月度规模历史第二高点。
不过，需要注意的是，1月过后，基金发行份额明显回落。主要原因是春节过后权益市场出现大幅回撤，投资者信心受挫。在居民资产向权益市场转移的大背景下，公募基金基于基本面投资，具有专业投资能力，具备较高的配置价值。但短期来看，权益市场上涨动力不足，权益类基金发行火爆的现象难以延续。
股债性价比维持中性，结构性机会仍然存在
图11 股债投资性价比
数据来源：IFIND
站在当前时点，股债投资性价比维持在中等水平。当股债投资吸引力面临切换时，投资者需要更强的大类资产配置能力。展望后市，结构性机会仍然存在，投资者获取超额收益的能力将决定后续投资收益。
二季度配置建议
超配价值基金、金融地产基金、港股QDII基金
市场风格切换，价值领先成长，超配价值基金；金融地产板块估值处于历史较低水平，具备中长期投资价值；港股市场整体估值合理，具有A股稀缺资产，建议超配港股QDII基金。
标配科技主题基金、可转债基、二级债基、纯债基金
结合成长性来看，科技主题基金估值逐渐回归合理；权益市场结构性机会仍然存在，建议标配兼具股性的可转债和有20%比例可以投资权益的二级债基金；债券市场投资性价比上升，建议标配纯债基金。
低配成长基金、黄金主题基金
成长基金过去积累较多涨幅，短期需要时间消化估值；美债收益率上升，美元走强，黄金缺乏系统性上涨机会。
市场回顾
股市回顾：A股主要指数先扬后抑，恒生指数表现相对占优
图1 2021年第一季度市场指数涨跌幅
数据来源：IFIND
2021年一季度，以春节假期为分水岭，市场走出先扬后抑的倒V型行情。沪深300指数、上证指数和创业板指在一季度的涨幅悉数为负。尤其是，创业板指跌幅较大，截至一季度末从最高点回撤超过20%。
恒生指数表现相对占优，年内实现正收益。受益于南下资金的大额净流入以及港股盈利拐点向上预期，港股投资价值得到全球资金的认可。
债市回顾：长端利率短期难言见顶，债券市场整体机会偏弱
图2 中国10年期国债收益率
数据来源：IFIND
中国10年期国债收益率围绕3.2%中枢震荡，振幅不足10个BP。受通胀预期和美国10年期国债收益率上行的影响，国内市场利率仍处于回升阶段，债市整体缺乏系统性上涨机会。
原油市场：油价前2个月快速上涨，3月之后价格有所回落
图3 WTI原油期货结算价
数据来源：IFIND
2021年初，沙特意外减产助推油价上涨。2月份，美国得克萨斯州冬季风暴导致原油生产严重中断，叠加通胀预期，WTI原油期货结算价继续上行，最高达66.09美元/桶。
3月之后，欧洲疫情反弹引发投资者对原油需求的担忧，再加上前期获利盘有落袋为安的需求，原油价格有所回落。整体来看，WTI原油第一季度累计涨幅约为25%，收益较高。
黄金市场：黄金价格单边下行，适度降低收益预期
图4 COMEX黄金期货结算价
数据来源：IFIND
随着美国10年期国债收益率上升、美元指数反弹，黄金吸引力下降。2021年一季度，COMEX黄金期货结算价下跌11%，创下2016年以来最差季度表现。
上半年，金价将以区间波动为主。在新冠疫苗大规模接种、经济逐步恢复常态的背景下，黄金的绝对强势期或已经逐渐过去，对黄金宜整体保持谨慎，适度降低黄金投资收益率预期。
图片
行业回顾
图片
各类基金：QDII基金收益领先，权益基金整体下跌
图5 各类基金一季度收益率
数据来源：BETA基金数据库
2021年以来，A股市场震荡下行，跑输全球主要股市。前期抱团股业绩大幅回撤，公募基金整体表现惨淡。偏股型基金平均下跌2.66%，仅33.23%实现正收益。QDII基金表现相对较好，有15只油气QDII基金涨幅超过20%，华宝油气QDII上涨38.98%，领涨市场。
权益主题：银行主题基金领涨，航天军工基金垫底
图6 各主题行业基金一季度收益率
数据来源：BETA基金数据库
主题行业基金涨少跌多，银行板块基金季度收益率为11.05%，在各常见主题行业基金中排名第一。一季度以来，银行2020年年报陆续披露，多家银行业盈利超预期、资产质量整体向好，景气度明显改善，投资价值凸显。
航天军工基金下跌16.12%，收益排名垫底。春节过后军工板块持续调整，截至3月31日，国防军工指数已经跌去19.26%，在申万28个一级行业指数中排名最后。虽然已经经过了一轮调整，但目前军工行业整体估值已经超过60倍，绝对估值不算便宜，投资者需适度谨慎。
偏股TOP榜：价值风格基金领涨，林英睿多只产品上榜
表1 偏股型基金第一季度平均收益率前20名
数据来源：BETA基金数据库
注：成立不足一年的基金最近一年收益展示为“-”。
2021年市场风格反转，价值领先成长。一季度收益排名前20的偏股型基金中价值型基金居多。虽然市场整体表现不佳，但结构性机会仍然存在。偏股型基金前20名收益均超10%，最近半年、最近一年收益表现均较好。
基金经理林英睿目前在管基金产品有4只，均上榜偏股型基金TOP20榜单。林英睿投资年限5.36年，是坚定的价值投资践行者。从业绩表现来看，林英睿自2015年从业以来最大回撤为36.44%，低于同期沪深300指数（46.70%）。林英睿注重资产安全边际，旗下基金产品中长期业绩向好，风险收益比突出。
固收主题：权益市场波动，可转债基受挫
图7 各类固定收益基金平均收益率与正收益占比
数据来源：BETA基金数据库
受权益市场震荡下行的影响，兼具一定股性的一级债基、二级债基和可转债基在2021年第一季度均以负收益收尾。其中，可转债基表现最差，平均下跌1.45%，正收益占比不足40%。当前债券市场仍处于调整期，整体机会偏弱。不过，经过一季度的调整后，债券市场的股债投资性价比改善，投资吸引力上升。
偏债TOP榜：债基收益平稳，重点关注回撤
表2 偏债型基金第一季度平均收益率前20名
数据来源：BETA基金数据库
偏债型基金整体表现平稳，除了南方荣欢定期开放混合外，其他偏债型基金季度收益均不足10%。值得一提的是，以上20只偏债型基金回撤控制效果分化较大。尽管大部分基金最大回撤率低于5%，但部分偏债混合型基金由于股票仓位较高，在成立以来也经历过较大回撤。
后市展望
投资者情绪尚未恢复，抱团股仍有下行风险
图8 A股投资者情绪指数
数据来源：BETA基金数据库
2021年以来，A股投资者情绪指数单边下行，市场信心远未恢复。从中长期来看，基本面决定了风险资产的价格；但从中短期来看，投资者情绪对风险资产价格的影响较大。
在过去的一年中，投资者对于业绩优异的抱团股预期过于乐观，叠加资金面充裕的因素，抱团股价格大幅上涨。以白酒指数为例，在经历了一季度的大幅下跌后，中证白酒指数当前PE值为54.7，历史排位为96.34%，仍处于极度高估的状态。可见，在市场信心没有充分恢复之前，抱团股仍然存在一定的下行风险。
图9 中证白酒指数估值
数据来源：BETA理财师APP
基金发行份额回落，前期火爆难以持续
图10 2020年以来基金月度发行份额
数据来源：IFIND
2020年A股市场呈现出结构性牛市行情，新发基金份额也水涨船高。2021年1月，在春季行情的催化下，基金月度发行份额创下阶段新高，达到5552.41亿份。这一规模仅次于2020年7月的7972.89亿份，为新发基金月度规模历史第二高点。
不过，需要注意的是，1月过后，基金发行份额明显回落。主要原因是春节过后权益市场出现大幅回撤，投资者信心受挫。在居民资产向权益市场转移的大背景下，公募基金基于基本面投资，具有专业投资能力，具备较高的配置价值。但短期来看，权益市场上涨动力不足，权益类基金发行火爆的现象难以延续。
股债性价比维持中性，结构性机会仍然存在
图11 股债投资性价比
数据来源：IFIND
站在当前时点，股债投资性价比维持在中等水平。当股债投资吸引力面临切换时，投资者需要更强的大类资产配置能力。展望后市，结构性机会仍然存在，投资者获取超额收益的能力将决定后续投资收益。
二季度配置建议
超配价值基金、金融地产基金、港股QDII基金
市场风格切换，价值领先成长，超配价值基金；金融地产板块估值处于历史较低水平，具备中长期投资价值；港股市场整体估值合理，具有A股稀缺资产，建议超配港股QDII基金。
标配科技主题基金、可转债基、二级债基、纯债基金
结合成长性来看，科技主题基金估值逐渐回归合理；权益市场结构性机会仍然存在，建议标配兼具股性的可转债和有20%比例可以投资权益的二级债基金；债券市场投资性价比上升，建议标配纯债基金。
低配成长基金、黄金主题基金
成长基金过去积累较多涨幅，短期需要时间消化估值；美债收益率上升，美元走强，黄金缺乏系统性上涨机会。
#比特币[超话]#
《比特币行情终点11万$起步》
此文系一篇旧文，成文于2月10日，现于微博发出
后续有比特币2021年二季度末三季度初到达22w行情终点后续发出
前文提示：对于比特币最终的目标价，不知道大家有没有推演过，甚至是幻想过10万＄是否现实，或者是在等待遥远的100万＄？在一个极度狂热的市场中，确切地说，我们是无法精准的预测最终的目标价位的，在抢购高潮中寻找高位或者是从历史行情中仅仅通过归纳的方法推导高位如何，无异于是缘木求鱼，不过有一点是可以肯定的，虽然我们不能够精准的预测所谓的高点身在何处，但是我们仍旧能够通过逻辑或者是演绎的方法推理出所谓的潜在“高点低位”，也就是潜在的高点最低会落在哪个区域，以此来指导我们交易。
正文：本次总结的行情依托于历史规律，偏向于“归纳”的范畴，针对于归纳的非合理性、可变性因素结合现在市场运行的实际状况附加必要的依托条件，以提高归纳的准确性及可靠性。
1、历史跌幅规律：
首先结论是高点可能比10万$要多得多
第一次高点到最低点跌了92％
第二次高点到最低点跌了81％，最低点相对于上次最高点涨幅为5.0x
第三次高点到最低点跌了84％，最低点相对于上次最高点涨幅为2.6x
第四次（本次）高点到最低点跌了80％（预测），最低点相对于上次最高点涨幅为1.3x（预测）
通过下跌的规律我们发现，从牛市周期中的最高点下跌到熊市周期中的最低点，通常幅度会在80-90％之间，并且最低价并不会跌破前期高点，并且最低点亦会高出前高数倍。因此我们通过归纳总结出本次下跌的高点亦不会跌破17年牛市的高点，注意这仅仅是通过总结历史规律得出的结论，规律是否会变化或者演变出新的内在逻辑，我们不得而知，但是通过市场有效性的观点（现代金融市场的理论基石之一），我们可以发现虽然数字货币市场整体正在向弱式有效市场进行过度，但是通过美国的一些学者进行研究发现，现阶段数字货币市场还远远没有达到半强式有效市场，所以我们推断在未来短短的一年内，数字货币市场亦不会进一步跨阶段式变得有效，进而我们认定数字货币市场并不是完全随机的市场，不符合随机漫步理论，也就是会保留所谓的“记忆性”和规律性，即本次的规律也会符合前面三次的周期。前文是后文分析的基础，如果所做的假设不成立，后面的推演亦不会成立，但是通过 (美)罗伯特·J ·希勒《非理性繁荣》里部分章节可以佐证我们对于“记忆性”假设的成立。下面是对于具体推断数值的预测及缘由。
其中第一个数值，由于机构的参与以及数字货币体量的增加，市场的整体波动幅度会趋于减缓，同时我们预测的是最低点，趋于保守起见，故取几次下跌幅度中的最大值80％；第二个数值使用线性递减的方法来进行定量，取1.3倍，即本次牛市转换到熊市跌到最低点为26100＄，即计算出这轮牛市的高点保守估计为126789＄。注：通过牛市起点开始推断，假设最低价格到最高价格的上涨幅度服从线性递减规律，同样可以推断出本轮牛市“高位低点”为11w＄附近，大家可以自行推演。
2、历史周期规律：基于（1）、「stock-to-flow」模型（2）、对数坐标进行分析（注：该模型适合预测长期趋势，但是短期波动难以进行衡量）。我们通过S/F比率推算通过研究每次减半「stock-to-flow」比率变化，然后将研究结果延伸到后续的减半事件中。第一次比特币区块奖励减半，占到了总供应量的15%，这不仅会对供应量产生巨大影响，对价格也会产生巨大影响。这次比特币供应量的减少幅度仅为2016年的40%。倘若这种关系成立，则意味着比特币价格上浮幅度也为之前的40%——所以我们预计比特币会在2021年8月前达到115,212美元的价格峰值。由于此次牛市特殊，夹杂着需求非常强劲的现象，比如全球流动性过度宽松、PayPal、Robinhood、Grayscale等为代表的金融机构的创新、投资者心态的变化，价格的最终目标很可能高过模型的预测点位，因此该预测点位可以作为我们该轮牛市“高位低价”参考点。
综上所述，通过价格的维度我们分析了两个“高位低点”，但是哪一个能够成立或者是都不成立我们不得而知，但是毕竟我们预测的是高点的最低价位，所以我们取两种预测方法中的最低值，即11w＄作为我们的“高点低位”参考点，后面的非理性因素所导致的最总价格是否落在分析的点位之上或者远超预测价格，需要交给市场进行验证。让我们共同期待！
注：虽然现在数字货币市场正逐渐趋向于机构的专业化、抱团化、去散户化，回调过程中的波动率可能会大幅降低，但是通过最近一次的暴跌我们发现，最大回调幅度依旧在30％，也就足以证伪了所谓的回调波动率会大幅降低，因此，我们在交易或者是投资数字货币市场的过程中依旧需要防范数字货币市场短时间内大幅杀跌的可能性，进行必要的风险规避，保持对市场的敬畏。下一篇文章会分析数字货币市场中为何下跌过程中的波动率并不会降低，以及应该如何进行风险规避。
本篇文章逻辑思路形成于20年10月，现将内容整理发出，希望为时不晚。
注：打字不易，客官不如点赞再走？
《比特币行情终点11万$起步》
此文系一篇旧文，成文于2月10日，现于微博发出
后续有比特币2021年二季度末三季度初到达22w行情终点后续发出
前文提示：对于比特币最终的目标价，不知道大家有没有推演过，甚至是幻想过10万＄是否现实，或者是在等待遥远的100万＄？在一个极度狂热的市场中，确切地说，我们是无法精准的预测最终的目标价位的，在抢购高潮中寻找高位或者是从历史行情中仅仅通过归纳的方法推导高位如何，无异于是缘木求鱼，不过有一点是可以肯定的，虽然我们不能够精准的预测所谓的高点身在何处，但是我们仍旧能够通过逻辑或者是演绎的方法推理出所谓的潜在“高点低位”，也就是潜在的高点最低会落在哪个区域，以此来指导我们交易。
正文：本次总结的行情依托于历史规律，偏向于“归纳”的范畴，针对于归纳的非合理性、可变性因素结合现在市场运行的实际状况附加必要的依托条件，以提高归纳的准确性及可靠性。
1、历史跌幅规律：
首先结论是高点可能比10万$要多得多
第一次高点到最低点跌了92％
第二次高点到最低点跌了81％，最低点相对于上次最高点涨幅为5.0x
第三次高点到最低点跌了84％，最低点相对于上次最高点涨幅为2.6x
第四次（本次）高点到最低点跌了80％（预测），最低点相对于上次最高点涨幅为1.3x（预测）
通过下跌的规律我们发现，从牛市周期中的最高点下跌到熊市周期中的最低点，通常幅度会在80-90％之间，并且最低价并不会跌破前期高点，并且最低点亦会高出前高数倍。因此我们通过归纳总结出本次下跌的高点亦不会跌破17年牛市的高点，注意这仅仅是通过总结历史规律得出的结论，规律是否会变化或者演变出新的内在逻辑，我们不得而知，但是通过市场有效性的观点（现代金融市场的理论基石之一），我们可以发现虽然数字货币市场整体正在向弱式有效市场进行过度，但是通过美国的一些学者进行研究发现，现阶段数字货币市场还远远没有达到半强式有效市场，所以我们推断在未来短短的一年内，数字货币市场亦不会进一步跨阶段式变得有效，进而我们认定数字货币市场并不是完全随机的市场，不符合随机漫步理论，也就是会保留所谓的“记忆性”和规律性，即本次的规律也会符合前面三次的周期。前文是后文分析的基础，如果所做的假设不成立，后面的推演亦不会成立，但是通过 (美)罗伯特·J ·希勒《非理性繁荣》里部分章节可以佐证我们对于“记忆性”假设的成立。下面是对于具体推断数值的预测及缘由。
其中第一个数值，由于机构的参与以及数字货币体量的增加，市场的整体波动幅度会趋于减缓，同时我们预测的是最低点，趋于保守起见，故取几次下跌幅度中的最大值80％；第二个数值使用线性递减的方法来进行定量，取1.3倍，即本次牛市转换到熊市跌到最低点为26100＄，即计算出这轮牛市的高点保守估计为126789＄。注：通过牛市起点开始推断，假设最低价格到最高价格的上涨幅度服从线性递减规律，同样可以推断出本轮牛市“高位低点”为11w＄附近，大家可以自行推演。
2、历史周期规律：基于（1）、「stock-to-flow」模型（2）、对数坐标进行分析（注：该模型适合预测长期趋势，但是短期波动难以进行衡量）。我们通过S/F比率推算通过研究每次减半「stock-to-flow」比率变化，然后将研究结果延伸到后续的减半事件中。第一次比特币区块奖励减半，占到了总供应量的15%，这不仅会对供应量产生巨大影响，对价格也会产生巨大影响。这次比特币供应量的减少幅度仅为2016年的40%。倘若这种关系成立，则意味着比特币价格上浮幅度也为之前的40%——所以我们预计比特币会在2021年8月前达到115,212美元的价格峰值。由于此次牛市特殊，夹杂着需求非常强劲的现象，比如全球流动性过度宽松、PayPal、Robinhood、Grayscale等为代表的金融机构的创新、投资者心态的变化，价格的最终目标很可能高过模型的预测点位，因此该预测点位可以作为我们该轮牛市“高位低价”参考点。
综上所述，通过价格的维度我们分析了两个“高位低点”，但是哪一个能够成立或者是都不成立我们不得而知，但是毕竟我们预测的是高点的最低价位，所以我们取两种预测方法中的最低值，即11w＄作为我们的“高点低位”参考点，后面的非理性因素所导致的最总价格是否落在分析的点位之上或者远超预测价格，需要交给市场进行验证。让我们共同期待！
注：虽然现在数字货币市场正逐渐趋向于机构的专业化、抱团化、去散户化，回调过程中的波动率可能会大幅降低，但是通过最近一次的暴跌我们发现，最大回调幅度依旧在30％，也就足以证伪了所谓的回调波动率会大幅降低，因此，我们在交易或者是投资数字货币市场的过程中依旧需要防范数字货币市场短时间内大幅杀跌的可能性，进行必要的风险规避，保持对市场的敬畏。下一篇文章会分析数字货币市场中为何下跌过程中的波动率并不会降低，以及应该如何进行风险规避。
本篇文章逻辑思路形成于20年10月，现将内容整理发出，希望为时不晚。
注：打字不易，客官不如点赞再走？
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