1988年2月，苏联两艘护卫舰分别撞向美国巡洋舰和驱逐舰，撞到美军巡洋舰导弹发射架，差点引发爆炸，事后苏联却回应说军舰舵机同时失灵。
冷战时期，黑海沿岸国家有苏联、保加利亚、罗马尼亚和土耳其，保和罗与苏联同属一个阵营，但黑海至关重要的出海口博斯普鲁斯海峡却一直被土耳其所控制。经过多年的斗争，各个国家最终达成协议，即各国可以自由通过该海峡，黑海沿岸的国家军舰也可以出入该海峡，除了航空母舰。
于是，美国根据这个协议，经常出入黑海，在黑海领域刺探苏联军情，展示存在感。苏联对美国这种行为很不满，多次表示抗议，指责美国破坏了这一地区的平静。最让苏联恼火的是，1986年美军两艘驱逐舰突然闯入苏联领海，把苏联戏耍一番后驶离。
原来，美军驱逐舰上有大量的电子设备，专门用来刺探情报。面对美军驱逐舰突然闯入的情况，苏联紧急启动战时通讯及监测系统，全方位跟踪监测美军驱逐舰行动，并向美军驱逐舰喊话驱赶。没想到，这正中美国下怀，美军驱逐舰趁机截获苏联电子情报后扬长而去。
事后，苏联向美国表达不满，可美国以“他们通过的是公海，享有无害化通过的权利”为借口，将此事搪塞过去，苏联一时也没有办法，但是双方又结下一道梁子。两年过后，美国故伎重演，两艘军舰驶向苏联领海，苏联报仇的机会来了。
1988年2月，美国出动了第六舰队的“约克城”号巡洋舰（提康德罗加级）和“卡伦”号驱逐舰 （斯普鲁恩斯级），“约克城”属于9000吨级的导弹巡洋舰，“卡伦”号则属于8000吨级的驱逐舰，从吨位上来看，这两艘军舰都属于重量级的，比苏联海军的军舰强许多。
当这两艘军舰刚驶入黑海时，苏联就收到了信息，并派遣四艘军舰跟踪侦察，一艘是“忘我”号反潜护卫舰，属于3000吨级的“克里瓦克”I型；一艘是SKR-6号护卫舰，属于1000吨级的“米尔卡”级；还有两艘是“伊兹梅尔”号护卫舰和“亚速尔”号侦察舰，在接到命令后也迅速赶往美军军舰出没的海域，配合“忘我”号和SKR-6号行动。
美军军舰很快到达苏联海域，苏联准备“先礼后兵”，警告美军军舰，让美军军舰迅速撤离。美军军舰先是充耳不闻，继续前行，过了好一会才回答，理由和上次一样，说自己在公海上行驶，享受“无害通过权”。苏联黑海舰队司令赫罗诺普洛上将十分恼火，美军军舰前方就是苏联重要的海军基地塞瓦斯托波尔，还在大言不惭地说行驶在公海之上。
赫罗诺普洛上将亲自向美军军舰发出警告，警告美军军舰如果再继续行驶，苏联海军可以将其挤出去。面对苏联的警告，美军军舰依然不予理睬，继续向前行驶，直到半个小时后才回复信息，依然坚持“无害通过权”的借口。“约克城”号和“卡伦”号上设备先进，到底行驶在哪片水域，他们能不清楚吗？只是上级下了命令，他们也只得奉命继续前行。
苏联见警告无效，便开始准备动真格的了。此时，苏联的“忘我”号护卫舰在美国“约克城”号巡洋舰的左前方，在赫罗诺普洛上将的命令下，“忘我”号开始加速，冲向“约克城”号，并发出最后的驱赶警告。“约克城”号全当苏联在开玩笑，有些士兵甚至还站在甲板上看热闹，还有的则拿起相机，继续执行“拍摄”任务。
没想到，苏军“忘我”号距离美军“约克城”号越来越近，美军才惊慌失措逃离甲板。最后，“忘我”号真地撞上了“约克城”号。按理说，3000吨级的护卫舰与9000吨级的导弹巡洋舰硬碰硬地撞，护卫舰肯定不占便宜，但苏联“忘我”号撞击的角度很刁钻，直接撞到了“约克诚”号巡洋舰的栏杆索和“鱼叉”反舰导弹的发射架，“忘我”号则只是擦伤。
要知道，导弹发射架里可都是实弹，一旦碰撞爆炸，后果不堪设想。此时，从美军“卡伦”号驱逐舰后方一直跟踪的苏军SKR-6号护卫舰，也加速撞向“卡伦”号，一声巨响后，美军“卡伦”号救生艇和吊艇架被撞坏，不过只有1000吨级的苏联护卫舰舰艏水线以上也被撞了个大窟窿。
撞击过后，苏联两艘护卫舰再次调整位置和方向，根据黑海舰队司令的指示，再次向美军军舰急速驶来，准备第二次撞击。“约克城”号和“卡伦”号吓坏了，他们没有想到苏联会动真格的，于是迅速驶离苏联海域，到了真正意义上的公海。事后，苏联解释说是两艘护卫舰舵机失灵。
当时美军拍摄到苏军军舰撞向美军军舰的瞬间，情况确实很危险，如果当时导弹发射架发生了爆炸，或者苏联再撞一次，再或者美军进行反击，“冷战”可能就变成“热战”了。不过从美军军舰的反应来看，他们应该是不想进行“热战”，只是想挑战一下苏联的底线，没想到被惹毛的苏联军舰不惜以小吨位护卫舰，撞向大吨位的巡洋舰和驱逐舰，大有同归于尽的架势。
从这件事中，我们可以看出黑海舰队司令赫罗诺普洛上将的应对有方，更可以看出苏联两艘护卫舰高超的驾驶技术和勇敢无畏的精神，毕竟敢和大自己数倍的大家伙相撞也是需要勇气的。不管怎么说，美国海军从此以后再也不敢明目张胆地进入苏联这片海域了，直到苏联解体。
冷战时期，黑海沿岸国家有苏联、保加利亚、罗马尼亚和土耳其，保和罗与苏联同属一个阵营，但黑海至关重要的出海口博斯普鲁斯海峡却一直被土耳其所控制。经过多年的斗争，各个国家最终达成协议，即各国可以自由通过该海峡，黑海沿岸的国家军舰也可以出入该海峡，除了航空母舰。
于是，美国根据这个协议，经常出入黑海，在黑海领域刺探苏联军情，展示存在感。苏联对美国这种行为很不满，多次表示抗议，指责美国破坏了这一地区的平静。最让苏联恼火的是，1986年美军两艘驱逐舰突然闯入苏联领海，把苏联戏耍一番后驶离。
原来，美军驱逐舰上有大量的电子设备，专门用来刺探情报。面对美军驱逐舰突然闯入的情况，苏联紧急启动战时通讯及监测系统，全方位跟踪监测美军驱逐舰行动，并向美军驱逐舰喊话驱赶。没想到，这正中美国下怀，美军驱逐舰趁机截获苏联电子情报后扬长而去。
事后，苏联向美国表达不满，可美国以“他们通过的是公海，享有无害化通过的权利”为借口，将此事搪塞过去，苏联一时也没有办法，但是双方又结下一道梁子。两年过后，美国故伎重演，两艘军舰驶向苏联领海，苏联报仇的机会来了。
1988年2月，美国出动了第六舰队的“约克城”号巡洋舰（提康德罗加级）和“卡伦”号驱逐舰 （斯普鲁恩斯级），“约克城”属于9000吨级的导弹巡洋舰，“卡伦”号则属于8000吨级的驱逐舰，从吨位上来看，这两艘军舰都属于重量级的，比苏联海军的军舰强许多。
当这两艘军舰刚驶入黑海时，苏联就收到了信息，并派遣四艘军舰跟踪侦察，一艘是“忘我”号反潜护卫舰，属于3000吨级的“克里瓦克”I型；一艘是SKR-6号护卫舰，属于1000吨级的“米尔卡”级；还有两艘是“伊兹梅尔”号护卫舰和“亚速尔”号侦察舰，在接到命令后也迅速赶往美军军舰出没的海域，配合“忘我”号和SKR-6号行动。
美军军舰很快到达苏联海域，苏联准备“先礼后兵”，警告美军军舰，让美军军舰迅速撤离。美军军舰先是充耳不闻，继续前行，过了好一会才回答，理由和上次一样，说自己在公海上行驶，享受“无害通过权”。苏联黑海舰队司令赫罗诺普洛上将十分恼火，美军军舰前方就是苏联重要的海军基地塞瓦斯托波尔，还在大言不惭地说行驶在公海之上。
赫罗诺普洛上将亲自向美军军舰发出警告，警告美军军舰如果再继续行驶，苏联海军可以将其挤出去。面对苏联的警告，美军军舰依然不予理睬，继续向前行驶，直到半个小时后才回复信息，依然坚持“无害通过权”的借口。“约克城”号和“卡伦”号上设备先进，到底行驶在哪片水域，他们能不清楚吗？只是上级下了命令，他们也只得奉命继续前行。
苏联见警告无效，便开始准备动真格的了。此时，苏联的“忘我”号护卫舰在美国“约克城”号巡洋舰的左前方，在赫罗诺普洛上将的命令下，“忘我”号开始加速，冲向“约克城”号，并发出最后的驱赶警告。“约克城”号全当苏联在开玩笑，有些士兵甚至还站在甲板上看热闹，还有的则拿起相机，继续执行“拍摄”任务。
没想到，苏军“忘我”号距离美军“约克城”号越来越近，美军才惊慌失措逃离甲板。最后，“忘我”号真地撞上了“约克城”号。按理说，3000吨级的护卫舰与9000吨级的导弹巡洋舰硬碰硬地撞，护卫舰肯定不占便宜，但苏联“忘我”号撞击的角度很刁钻，直接撞到了“约克诚”号巡洋舰的栏杆索和“鱼叉”反舰导弹的发射架，“忘我”号则只是擦伤。
要知道，导弹发射架里可都是实弹，一旦碰撞爆炸，后果不堪设想。此时，从美军“卡伦”号驱逐舰后方一直跟踪的苏军SKR-6号护卫舰，也加速撞向“卡伦”号，一声巨响后，美军“卡伦”号救生艇和吊艇架被撞坏，不过只有1000吨级的苏联护卫舰舰艏水线以上也被撞了个大窟窿。
撞击过后，苏联两艘护卫舰再次调整位置和方向，根据黑海舰队司令的指示，再次向美军军舰急速驶来，准备第二次撞击。“约克城”号和“卡伦”号吓坏了，他们没有想到苏联会动真格的，于是迅速驶离苏联海域，到了真正意义上的公海。事后，苏联解释说是两艘护卫舰舵机失灵。
当时美军拍摄到苏军军舰撞向美军军舰的瞬间，情况确实很危险，如果当时导弹发射架发生了爆炸，或者苏联再撞一次，再或者美军进行反击，“冷战”可能就变成“热战”了。不过从美军军舰的反应来看，他们应该是不想进行“热战”，只是想挑战一下苏联的底线，没想到被惹毛的苏联军舰不惜以小吨位护卫舰，撞向大吨位的巡洋舰和驱逐舰，大有同归于尽的架势。
从这件事中，我们可以看出黑海舰队司令赫罗诺普洛上将的应对有方，更可以看出苏联两艘护卫舰高超的驾驶技术和勇敢无畏的精神，毕竟敢和大自己数倍的大家伙相撞也是需要勇气的。不管怎么说，美国海军从此以后再也不敢明目张胆地进入苏联这片海域了，直到苏联解体。
【面板】TCL科技最新交流纪要
时间：2021年6月15日
参会领导：公司董秘廖总
一、最新行业及公司情况介绍
1、行业情况更新
目前TV大尺寸经过数年厮杀，已经格局重塑，目前还在延续。而中尺寸的情况之前我们在T9新线规划也做向各位做过报告，包括供需两侧和新产品应用，这块目前也变化不大。此外，小尺寸方面，无论是OLED还是LTPS我们之前也做了很多交流，目前来看，从中长期来看，相比较三个月到半年前，没有看到大的不同。
简单来看，长期的供需关系的根本性改善与否决定了面板行业周期性是依旧向过去那么强还是出现弱化的趋势。同时，整个供需关系处于均衡格局下，那么产业竞争格局会有较大的决定性作用。到本月为止，面板价格应上涨了12个月的时间，最直接的原因是短期疫情爆发导致的供需关系的错配，而现阶段我们认为供需错配正逐步向平衡方向恢复。同时，在另一个水平来看，尽管价格涨势超预期导致了老旧产能退出的放缓，但是我们也看到韩厂更多是出于供应保障的考虑而非盈利能力。并且从产线的竞争力和代际差距以及规模优势等方面来看，我们也认为产业转移以及行业份额向头部CR3集中的趋势不变。所以我们整体的观点和原来一样，就是供给的改善和集中度提升使得行业周期性在未来三年会呈现弱化的趋势。
在需求方面，从过去十五年来看，TV是一个非常稳定的市场，不论是08年金融危机还是20年疫情，TV销量始终稳定在2-2.3亿台之间，因此我们展望未来几年，并没有看到全球TV市场会有大的波动。短期来看，虽然北美市场在最近几周出现了环比下降，但我们理解这是一个区域性，由于补贴推波以及疫情恢复带来的局域性的影响。各位知道，整个TV市场中，北美占比18-20%，与之相当的市场还有西欧、中国、印度东南亚以及南美和非洲市场。所以全球来看，天然形成了一个组合，比较好地屏蔽了TV市场的区域性波动。所以我们更推荐大家关注全球总出货的数据，在我们观察来看，过去几年，整体的波动是很平稳的，因此我们不太认为个别地区的波动会导致全球全年TV销量出现下滑。中短期来看，整个TV、IT的组合型加权平均价还在逐季上移，价格中枢有了较长期的变化。从未来几个季度来看，我们观点没有变化，首先随着Q4进入消费淡季，面板供需关系会从供不应求逐步到供需平衡、以及极短时间的供过于求。另外，从去年六月至今，各个尺寸的上涨幅度是不同的，32寸为代表的的小尺寸，涨幅达到180%，而像65、75寸这样的大尺寸，涨幅在60-70%。我们认为未来小尺寸会出现滞涨甚至调整，而大尺寸我们依然认为，一方面短期会保持强势，同时中长期，受益于大尺寸战略清晰以及集中度远高于小尺寸，因此波动将更平滑。
库存方面，目前，面板厂库存还处于历史最低水平；另外，整机厂方面，虽然在中国的部分厂商在部分区域内有一些整机库存出现略微上升，但是从整体库存来看，目前仍然显著低于历史平均水平。
2、公司情况更新
2020年全年营收465亿，包含三条满产满销大尺寸线T1、T2、T6，以及两条小尺寸线T3、T4。21年Q2并表三星苏州T10，以及T7爬坡（目前20K、年底60K、明年100K）。所以总体来讲，我们看到华星的整体面积产能还会有60%以上的增长。
此外从整体产线结构也会有变化，过去我们90%以上的产品是TV出货，而从19年开始我们把IT产品和商显作为我们下一个成长的关键要素，这使得我们拿出T1、T2、T6线部分产能来进行IT产品生产，这虽然产生了一定的效率下降，但是给我们的IT产品打下了很好的基础。目前TCL在IT和商显上的利润率水平已经不低于TV产品，所以我们对T9线在在未来几年成为我们除了TV之外的另一个关键增量。同时，我们会把T10原来97%TV、3%IT的产品结构调整为70%和30%的关系，从而使我们TV线体结构进一步优化。
在TV尺寸结构方面，虽然32寸涨幅很高，但我们55寸以上占比80%以上，而且我们没有计划向小尺寸调整，因为我们认为未来无论是大尺寸化还是Mini LED背光新技术的发展都会推动TV向55寸以上尺寸转移。所以产品结构调整中除了IT、商显放量之外，我们希望TV结构进一步向大尺寸靠拢。同时，我们的客户结构也在优化，我们今年成功导入了海外主要客户，并且提供高端产品。同时，我们的IT商显也达到行业领先水平，电竞显示器有望全球第一。
同时我们做了大量产业布局，我们希望一方面推动产业链的国产化，同时在关键核心器件上取得竞争优势。这样保证了过去12个月，无论是玻璃厂保证还是DDIC缺货，对华星的影响都是业内最低的水平。
基于以上的理解我们希望华星光电，可以从2020年480亿的营收向2023年1300亿收入迈进，此外，我们的光伏、半导体以及金融投资，将整个TCL科技营造一个成长性极强且稳健企业。
二、Q&A
Q：6月份涨幅趋缓，如何看待下半年？
A：从未来一到两个季度来看，小尺寸价格应该会有向下调整的空间，而大尺寸调整空间不大。目前供供给来看，小尺寸依然是有货的，虽然并不宽裕；但是在65寸及以上，目前在全球范围仍然是缺货的局面，即便是兄弟公司TCL电子也面临大尺寸缺货。
这是由于全球生产32寸家数远远大于65寸及以上，再加之大尺寸化趋势加速以及面板整体价格提升。此外，我们认为DDIC短期不会缓解，所以终端厂商会继续选择在高价值产品着力，因此大尺寸和小尺寸预计将会分化。
Q：近期新产线的传闻较多，如何看待面板长期供需结构？
A：简单来看，新线投产需要36个月，所以在三年内，我们看不到任何变化。第二点，过去数年，LCD的产品形态发行巨大变化，显示效果在不断的升级，于此同时，面板产线的不断升级。尽管价格好的时候老产品可以退的晚一些，但是老旧产线在技术上以及切割效率上的巨大劣势最终会加速其退出，因此我并不太认为老旧产线放缓会对行业产生格局端的影响。第二，印度的新建产线计划，我们知道中国从2003年进入行业，到2008年开始有规模的扩张，但今天2020年，首先投资的规模达到数千亿万，这是非常庞大的。而且这也需要很长时间，我们不认为这会在未来5-8年时间会是一个挑战供需关系的事情。最后关于友商可能的新线，因为没有披露我们也不太了解，但是我们可以假设，如果未来平均中位数的TV、IT销量可以保持稳定，在未来几年时间，随着每年1-2寸的大尺寸化发展，那么到2024年行业会出现绝对不足，所以我认为有一些头部企业主动进行产能扩张这对行业来说不是一件坏事情。
Q：苏州线当前经营情况？
A：苏州线3月31日并表、Q2贡献业绩。关于苏州线我们核心几个要点：1）要尽快接手来改造重组，在半年到一年一斤达到130K产能规模。2）我们希望通过供应链优化，来降低成本，大概需要两个季度时间；3）产品结构调整，我们希望苏州线承载更多非TV产能，来使得整体结构更稳健。目前来看，整体进度是很不错的，盈利贡献和T2线差距不太大了，Q3季度末会比较接近T2，明年甚至会接近T1线。
Q：公司季度产能增长节奏？
A：T7线二季度平均10K，Q4平均50K左右；另外，二季度T10还达不到满意的状态，处于交接过程中，而到了Q4这条线回到80%以上的稼动率。所以产能会凭空增长一条半。此外，价格波动是逐月的，如果我们从季度来看的话，Q3相对Q2肯定还是上升，Q4会持平或者略有下降。我们不太担心Q4的调整压力，因为我们的成长性抵消了短期的影响。
Q：未来几年头部厂商扩产是否会造成供过于求？
A：供需关系是关键，当前的情况和17、18、19年完全不同，当时三年产能有60%增长。而目前激进看，202123可见的加在一起，也就20%左右。现在是极少数头部企业扩产，而当时是有很多新玩家进入这个市场。另外，我们认为TV大尺寸化完全可以消化新增产能，就按照目前每年1-2寸的成长，三年是足够消化的。
Q：行业进入稳态，未来利润率水平如何看待？
A：一方面今天还没有形成稳态，从出货面积市场份额来看，现在占有9-10%的至少还有五家，所以现在还没有进入稳态，这还是需要一段时间，因此今天还不是终局，但是未来方向会越来越好。利润水平我们不太能回答，理论上这个行业壁垒已经非常高了，目前在国内没有50亿美元，是无法新建一条线的，而且他还要在全折旧的基础上和头部玩家竞争，这是非常难的。
Q：驱动IC供给不足为代表的，原材料价格上涨会不会对我们利润率及稼动率产生影响？
A：中大尺寸面板来看，关键物料主要包括玻璃、偏光片、滤光片、驱动IC；而经过大幅涨价，驱动IC已经在BOM中成为可能的最大品类。所以目前这种情况对行业来说，是有也有小幅影响的。不过随着他的价格上涨，整个DDIC的供给情况在好转，同时国内有IC厂产能会出来。因此我们认为，未来即便没有显著好转，也会处于维持现状的局面。
Q：中尺寸OLED替代LCD的进度？
A：如果AMOLED仅仅用于小尺寸，那么将意味着未来五年，这个产业都是一个绝望的产业，因为一个头部企业就可以满足大半手机市场甚至更多，因此这个市场一定需要新品类的拓展。但是目前市场上正在在做IT用OLED面板的厂商是非常少的，同时中尺寸对蒸镀良率的要求是更高的。所以中尺寸OLED应用还需要去观察，包括明年头部品牌的新产品渗透率以及面板厂的出货情况。
Q：如何看待WOLED和Mini LED的竞争，以及未来新形态展望？
A：TV未来会有不少新形态、新技术，以及未来的新需求。过去高端TV市场主要由WOLED把控，而当前MiniLED的出现部分替代了WOLED的市场，未来两者会一同占据高端市场。而从WOLED向下渗透来看，即便是价格大幅上涨，目前WOLED和LCD在65寸4K差价仍然在2.5倍左右，75寸及以上差距更大，所以LCD未来数年仍是市场主流。此外，像印刷OELD等新技术、卷轴屏等新形态也将陆续面市。
Q：LGD保持LCD产能，未来国内厂商会不会通过价格战来加速其退出？
A：一个市场前三大玩家，在市场看不到极强挑战者的情况下，他更多希望行业平稳。从产业链来讲，下游销量是稳定需求，然后再尺寸增长带来需求稳定提升，最关键的竞争来自希望快速提升市占率的追赶者。另外，对价格来说供需关系优先级是高于竞争格局的，在供需格局严重供过于求的情况下，竞争格局是没有分析意义的，只有在供需格局相对处于犬牙交错的情况下，竞争格局的意义才会最大化，所以我们认为这种快速降价来打击韩厂是没有意义的。
Q：玻璃基背光源布局情况？
A：短期来看，PCB仍是一个很好的选择，我们做玻璃基更多是出于直接显示的布局。短期来看，我们是为了配合MiniLED背光和小间距显示，中长期来看是为Min LED直显和Micro LED做准备。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021年6月15日
参会领导：公司董秘廖总
一、最新行业及公司情况介绍
1、行业情况更新
目前TV大尺寸经过数年厮杀，已经格局重塑，目前还在延续。而中尺寸的情况之前我们在T9新线规划也做向各位做过报告，包括供需两侧和新产品应用，这块目前也变化不大。此外，小尺寸方面，无论是OLED还是LTPS我们之前也做了很多交流，目前来看，从中长期来看，相比较三个月到半年前，没有看到大的不同。
简单来看，长期的供需关系的根本性改善与否决定了面板行业周期性是依旧向过去那么强还是出现弱化的趋势。同时，整个供需关系处于均衡格局下，那么产业竞争格局会有较大的决定性作用。到本月为止，面板价格应上涨了12个月的时间，最直接的原因是短期疫情爆发导致的供需关系的错配，而现阶段我们认为供需错配正逐步向平衡方向恢复。同时，在另一个水平来看，尽管价格涨势超预期导致了老旧产能退出的放缓，但是我们也看到韩厂更多是出于供应保障的考虑而非盈利能力。并且从产线的竞争力和代际差距以及规模优势等方面来看，我们也认为产业转移以及行业份额向头部CR3集中的趋势不变。所以我们整体的观点和原来一样，就是供给的改善和集中度提升使得行业周期性在未来三年会呈现弱化的趋势。
在需求方面，从过去十五年来看，TV是一个非常稳定的市场，不论是08年金融危机还是20年疫情，TV销量始终稳定在2-2.3亿台之间，因此我们展望未来几年，并没有看到全球TV市场会有大的波动。短期来看，虽然北美市场在最近几周出现了环比下降，但我们理解这是一个区域性，由于补贴推波以及疫情恢复带来的局域性的影响。各位知道，整个TV市场中，北美占比18-20%，与之相当的市场还有西欧、中国、印度东南亚以及南美和非洲市场。所以全球来看，天然形成了一个组合，比较好地屏蔽了TV市场的区域性波动。所以我们更推荐大家关注全球总出货的数据，在我们观察来看，过去几年，整体的波动是很平稳的，因此我们不太认为个别地区的波动会导致全球全年TV销量出现下滑。中短期来看，整个TV、IT的组合型加权平均价还在逐季上移，价格中枢有了较长期的变化。从未来几个季度来看，我们观点没有变化，首先随着Q4进入消费淡季，面板供需关系会从供不应求逐步到供需平衡、以及极短时间的供过于求。另外，从去年六月至今，各个尺寸的上涨幅度是不同的，32寸为代表的的小尺寸，涨幅达到180%，而像65、75寸这样的大尺寸，涨幅在60-70%。我们认为未来小尺寸会出现滞涨甚至调整，而大尺寸我们依然认为，一方面短期会保持强势，同时中长期，受益于大尺寸战略清晰以及集中度远高于小尺寸，因此波动将更平滑。
库存方面，目前，面板厂库存还处于历史最低水平；另外，整机厂方面，虽然在中国的部分厂商在部分区域内有一些整机库存出现略微上升，但是从整体库存来看，目前仍然显著低于历史平均水平。
2、公司情况更新
2020年全年营收465亿，包含三条满产满销大尺寸线T1、T2、T6，以及两条小尺寸线T3、T4。21年Q2并表三星苏州T10，以及T7爬坡（目前20K、年底60K、明年100K）。所以总体来讲，我们看到华星的整体面积产能还会有60%以上的增长。
此外从整体产线结构也会有变化，过去我们90%以上的产品是TV出货，而从19年开始我们把IT产品和商显作为我们下一个成长的关键要素，这使得我们拿出T1、T2、T6线部分产能来进行IT产品生产，这虽然产生了一定的效率下降，但是给我们的IT产品打下了很好的基础。目前TCL在IT和商显上的利润率水平已经不低于TV产品，所以我们对T9线在在未来几年成为我们除了TV之外的另一个关键增量。同时，我们会把T10原来97%TV、3%IT的产品结构调整为70%和30%的关系，从而使我们TV线体结构进一步优化。
在TV尺寸结构方面，虽然32寸涨幅很高，但我们55寸以上占比80%以上，而且我们没有计划向小尺寸调整，因为我们认为未来无论是大尺寸化还是Mini LED背光新技术的发展都会推动TV向55寸以上尺寸转移。所以产品结构调整中除了IT、商显放量之外，我们希望TV结构进一步向大尺寸靠拢。同时，我们的客户结构也在优化，我们今年成功导入了海外主要客户，并且提供高端产品。同时，我们的IT商显也达到行业领先水平，电竞显示器有望全球第一。
同时我们做了大量产业布局，我们希望一方面推动产业链的国产化，同时在关键核心器件上取得竞争优势。这样保证了过去12个月，无论是玻璃厂保证还是DDIC缺货，对华星的影响都是业内最低的水平。
基于以上的理解我们希望华星光电，可以从2020年480亿的营收向2023年1300亿收入迈进，此外，我们的光伏、半导体以及金融投资，将整个TCL科技营造一个成长性极强且稳健企业。
二、Q&A
Q：6月份涨幅趋缓，如何看待下半年？
A：从未来一到两个季度来看，小尺寸价格应该会有向下调整的空间，而大尺寸调整空间不大。目前供供给来看，小尺寸依然是有货的，虽然并不宽裕；但是在65寸及以上，目前在全球范围仍然是缺货的局面，即便是兄弟公司TCL电子也面临大尺寸缺货。
这是由于全球生产32寸家数远远大于65寸及以上，再加之大尺寸化趋势加速以及面板整体价格提升。此外，我们认为DDIC短期不会缓解，所以终端厂商会继续选择在高价值产品着力，因此大尺寸和小尺寸预计将会分化。
Q：近期新产线的传闻较多，如何看待面板长期供需结构？
A：简单来看，新线投产需要36个月，所以在三年内，我们看不到任何变化。第二点，过去数年，LCD的产品形态发行巨大变化，显示效果在不断的升级，于此同时，面板产线的不断升级。尽管价格好的时候老产品可以退的晚一些，但是老旧产线在技术上以及切割效率上的巨大劣势最终会加速其退出，因此我并不太认为老旧产线放缓会对行业产生格局端的影响。第二，印度的新建产线计划，我们知道中国从2003年进入行业，到2008年开始有规模的扩张，但今天2020年，首先投资的规模达到数千亿万，这是非常庞大的。而且这也需要很长时间，我们不认为这会在未来5-8年时间会是一个挑战供需关系的事情。最后关于友商可能的新线，因为没有披露我们也不太了解，但是我们可以假设，如果未来平均中位数的TV、IT销量可以保持稳定，在未来几年时间，随着每年1-2寸的大尺寸化发展，那么到2024年行业会出现绝对不足，所以我认为有一些头部企业主动进行产能扩张这对行业来说不是一件坏事情。
Q：苏州线当前经营情况？
A：苏州线3月31日并表、Q2贡献业绩。关于苏州线我们核心几个要点：1）要尽快接手来改造重组，在半年到一年一斤达到130K产能规模。2）我们希望通过供应链优化，来降低成本，大概需要两个季度时间；3）产品结构调整，我们希望苏州线承载更多非TV产能，来使得整体结构更稳健。目前来看，整体进度是很不错的，盈利贡献和T2线差距不太大了，Q3季度末会比较接近T2，明年甚至会接近T1线。
Q：公司季度产能增长节奏？
A：T7线二季度平均10K，Q4平均50K左右；另外，二季度T10还达不到满意的状态，处于交接过程中，而到了Q4这条线回到80%以上的稼动率。所以产能会凭空增长一条半。此外，价格波动是逐月的，如果我们从季度来看的话，Q3相对Q2肯定还是上升，Q4会持平或者略有下降。我们不太担心Q4的调整压力，因为我们的成长性抵消了短期的影响。
Q：未来几年头部厂商扩产是否会造成供过于求？
A：供需关系是关键，当前的情况和17、18、19年完全不同，当时三年产能有60%增长。而目前激进看，202123可见的加在一起，也就20%左右。现在是极少数头部企业扩产，而当时是有很多新玩家进入这个市场。另外，我们认为TV大尺寸化完全可以消化新增产能，就按照目前每年1-2寸的成长，三年是足够消化的。
Q：行业进入稳态，未来利润率水平如何看待？
A：一方面今天还没有形成稳态，从出货面积市场份额来看，现在占有9-10%的至少还有五家，所以现在还没有进入稳态，这还是需要一段时间，因此今天还不是终局，但是未来方向会越来越好。利润水平我们不太能回答，理论上这个行业壁垒已经非常高了，目前在国内没有50亿美元，是无法新建一条线的，而且他还要在全折旧的基础上和头部玩家竞争，这是非常难的。
Q：驱动IC供给不足为代表的，原材料价格上涨会不会对我们利润率及稼动率产生影响？
A：中大尺寸面板来看，关键物料主要包括玻璃、偏光片、滤光片、驱动IC；而经过大幅涨价，驱动IC已经在BOM中成为可能的最大品类。所以目前这种情况对行业来说，是有也有小幅影响的。不过随着他的价格上涨，整个DDIC的供给情况在好转，同时国内有IC厂产能会出来。因此我们认为，未来即便没有显著好转，也会处于维持现状的局面。
Q：中尺寸OLED替代LCD的进度？
A：如果AMOLED仅仅用于小尺寸，那么将意味着未来五年，这个产业都是一个绝望的产业，因为一个头部企业就可以满足大半手机市场甚至更多，因此这个市场一定需要新品类的拓展。但是目前市场上正在在做IT用OLED面板的厂商是非常少的，同时中尺寸对蒸镀良率的要求是更高的。所以中尺寸OLED应用还需要去观察，包括明年头部品牌的新产品渗透率以及面板厂的出货情况。
Q：如何看待WOLED和Mini LED的竞争，以及未来新形态展望？
A：TV未来会有不少新形态、新技术，以及未来的新需求。过去高端TV市场主要由WOLED把控，而当前MiniLED的出现部分替代了WOLED的市场，未来两者会一同占据高端市场。而从WOLED向下渗透来看，即便是价格大幅上涨，目前WOLED和LCD在65寸4K差价仍然在2.5倍左右，75寸及以上差距更大，所以LCD未来数年仍是市场主流。此外，像印刷OELD等新技术、卷轴屏等新形态也将陆续面市。
Q：LGD保持LCD产能，未来国内厂商会不会通过价格战来加速其退出？
A：一个市场前三大玩家，在市场看不到极强挑战者的情况下，他更多希望行业平稳。从产业链来讲，下游销量是稳定需求，然后再尺寸增长带来需求稳定提升，最关键的竞争来自希望快速提升市占率的追赶者。另外，对价格来说供需关系优先级是高于竞争格局的，在供需格局严重供过于求的情况下，竞争格局是没有分析意义的，只有在供需格局相对处于犬牙交错的情况下，竞争格局的意义才会最大化，所以我们认为这种快速降价来打击韩厂是没有意义的。
Q：玻璃基背光源布局情况？
A：短期来看，PCB仍是一个很好的选择，我们做玻璃基更多是出于直接显示的布局。短期来看，我们是为了配合MiniLED背光和小间距显示，中长期来看是为Min LED直显和Micro LED做准备。#股票##价值投资日志[超话]#
【全国第一个报道“猪坚强”的记者：它从废墟获救后，两眼竟刷刷流泪，“就像人一样”】“猪坚强”去世，让许多人的目光又投向了13年前的那场抗震救灾之中。当年，“猪坚强”到底是怎么被发现的？又是如何成功获救并引发全国关注的？
2008年6月21日，成都商报独家首发了“猪坚强”被困36天、创下生命奇迹并成功获救的新闻报道。2009年6月，作为这篇报道的采写者，时任成都商报记者余文龙，曾在杂志《龙门阵》（2009年第5期）上撰文，回顾了 《“猪坚强”红遍全国的台前幕后》，讲述了“猪坚强”当年被发现以及获救的详细细节和幕后故事……
以下为该文节选——
（一）
我将信将疑，
一头猪被埋了36天还活着？
“作为全国第一个报道“猪坚强”的记者，最初写它时，我完全没有想到它后来会红遍全国，受到这么多人的喜爱和追捧。
那时，“5•12”汶川大地震过去了1个多月，灾区救援任务开始转为灾后防疫、安置重建工作，谁也不会想到废墟下还有生命的奇迹。
我从有关部门获悉，驻扎在彭州市龙门山镇的救援小分队从废墟里刨出一头猪，还活着。
我几乎不敢相信，一头猪被埋了36天还活着？我将信将疑，却又有几分好奇，最终决定去龙门山镇实地看看。
龙门山镇位于彭州西部山区，属于重灾区，到处是山体崩塌的痕迹，满眼废墟。进入龙门山镇，我首先找到当时救那头猪的某飞行学院三团机务一中队的10多名救援人员。他们向我讲述了发现和救援那头猪的整个经过，我仍心存疑虑，毕竟口说无凭。中队指导员黄杰向我展示了他当时用手机拍摄的几张照片。我一看，猪确实是从废墟下刨出来的，很瘦很脏。
我觉得这事儿靠谱，但还是不太放心。救援部队只能证明猪是6月17日从废墟下救出来的，但它是地震时就被压在下面，还是村民后来放进去的？我让黄杰带我到村民家里去看看猪，再听听村民们的说法。
这只猪是团山村12组万兴明家的。他家在半山腰上，“5•12”之后，龙门山镇时常有强烈余震。
万兴明家的房屋毁了近一半，震垮的猪圈和他家正房隔着一座便桥。在那里，我看到了从废墟下救出来的猪，瘦骨嶙峋。
这头猪是万兴明的妻子刘大会喂养的。2007年农历五月初十（6月24日），刘大会从龙门山镇的猪市上买回。到了2008年5月份，这头猪大约有300斤重。
5月12日下午2点28分，地震发生了。当时刘大会正在附近山上割青草，万兴明在地里打理四季豆豆苗，两三分钟的地动山摇使他们摔倒在地。等剧烈晃动停下来后，他们跑回家一看，房屋倒了一半，猪圈全部垮塌，砖块木板堆在一起。
“猪肯定砸死了。”他们都这样认为。
5月13日，刘大会的弟媳突然想起那头大肥猪，提议说，猪养得那么肥，砸死了好可惜，趁现在还新鲜，赶紧刨出来吃了。
地震后，村民们的粮食大多被埋在废墟下，都担心吃的东西不够。猪圈垮下来成了一大堆废墟，很沉，万兴明一家人根本挖不动。他正要去多找几个村民来帮忙时，接到镇政府的紧急通知，让所有人立即搬到山下的安置点去。为了安全，大家都搬进了安置点，万兴明家的猪圈也就没人管了。
5月23日，万兴明回家拿东西，看到猪圈还是没有动静。后来，他们家人虽然白天都要从山下回到家里清理有用的东西，却没有人再提起猪圈和猪的事情。
（二）
被救后竟刷刷流泪
“它就像人一样，只是说不出话来”
6月17日下午，某飞行学院三团机务一中队指导员黄杰带领10多名战士，到团山村帮村民清理废墟。他们刚到半山腰，天就下起了大雨，只好到万兴明家的屋檐下躲雨。雨小些后，黄杰问万兴明家有没有什么活需要帮忙。万兴明就指着猪圈的废墟说，猪圈上的木板我们搬不动，想抬到山路边去，以后修房子用。随后，万兴明又随口补充了一句：“里面还压死了一头猪，可能已经腐烂了。”
“有一头死猪？”黄杰紧张起来，埋怨万兴明不早说。都36天了，还不知道腐烂成什么样子，万一引起疫病怎么办？
黄杰命令队员们赶紧把死猪刨出来，深埋消毒。10多名队员戴上口罩，开始搬废墟上的砖块、木板和杂七杂八的东西。
黄杰检查了一下猪圈旁边的山泉水，发现没有受到污染，松了口气。他在猪圈旁边选了一块空地，准备掩埋掏出来的死猪。
队员们刨猪圈废墟时，黄杰觉得奇怪：“怎么没有闻到腐烂的臭味？”大家刨了很久，在挪动底层的最后一块木板时，万兴明惊喜地喊了起来：“我的猪还活着！”
怎么可能？周围的人都把头凑过来，从木板间的缝隙看下去，果然有一个黑乎乎的猪头贴在地上，一动一动的。大家顿时来了精神，使劲刨废墟。
待压在猪身上的东西被刨开后，大家惊呆了：这哪里是肥猪啊，瘦得像只山羊，最多只有100多斤，身上全是黑炭。刘大会见状，一阵心酸。
战士们用砖头把压在猪身上的木板支撑到1米多高，想让猪自己出来，但它趴在地上一动不动，已经虚弱得站不起来了。万兴明伸出双手把猪扶起来，它的腿不停战抖，特别是承重的后腿，好像随时要软下去一样。
刘大会赶紧把猪食递过去，猪大约只用了10秒钟，就吃了个精光。奇怪的是，它吃完猪食，又去吃地上的木炭。
村民们都很肯定，这头猪就是从5月12日一直埋到6月17日的，但让大家疑惑不解的是它靠什么活下来的。
万兴明家的猪圈上面是木板阁楼，堆放着许多木板和木炭。房子垮塌，一边的墙倒下，无数砖块压在木板上，木板阁楼和地面之间留下半米高的夹缝。猪的背高超过1米，它根本站不起来，更无法走动，只能趴在地上。
看见猪吃木炭，大家估计在这期间猪可能以此维持生命。黄杰检查发现，黑黑的一地木炭里，有一些圆润的黑团，看来是猪拉的木炭粪。同时，地震后连续下了几天雨，部分雨水流进废墟。猪有了水源、“食物”，便在废墟下坚强地活了下来。
隔了两个小时，刘大会又用热水冲面粉喂猪。大家看到，猪的两眼竟然刷刷地流泪。万兴明的情绪也受到了感染，说：“它就像人一样，只是它说不出话来。”
（三）
我以第一人称
写下关于“猪坚强”的第一篇报道
6月20日晚，我因为颇受感动，根据采访素材，以“第一人称”写了关于这头猪的第一篇报道。第二天见报后，我接到许多读者的电话，都请求猪的主人不要杀它。还有读者说，如果主人家要杀年猪，他们宁愿出钱买下来自己养。随即，很多网友也在网络上呼吁留住这头猪的性命。
我没想到报道会引起这么大的反响，开始意识到这头猪出名了。6月21日，我请彭州市龙门山镇畜牧兽医站兽医潘邦贵到万兴明家为这头猪体检，发现它一切正常。潘邦贵根据自己10多年当兽医的经验，分析这头猪在废墟下存活36天的原因跟我们之前的猜测完全一致。
当时，正在做汶川大地震展览的建川博物馆，得知这头在地震中创造生命奇迹的猪的故事后，立即与万兴明家协商，以3008元买下了这头猪。得知万家房屋垮了一半，博物馆馆长樊建川又个人捐助万兴明家1万元。随后，一家大型饲料企业也打电话来，表示愿意免费为这头猪提供饲料。
红星新闻
2008年6月21日，成都商报独家首发了“猪坚强”被困36天、创下生命奇迹并成功获救的新闻报道。2009年6月，作为这篇报道的采写者，时任成都商报记者余文龙，曾在杂志《龙门阵》（2009年第5期）上撰文，回顾了 《“猪坚强”红遍全国的台前幕后》，讲述了“猪坚强”当年被发现以及获救的详细细节和幕后故事……
以下为该文节选——
（一）
我将信将疑，
一头猪被埋了36天还活着？
“作为全国第一个报道“猪坚强”的记者，最初写它时，我完全没有想到它后来会红遍全国，受到这么多人的喜爱和追捧。
那时，“5•12”汶川大地震过去了1个多月，灾区救援任务开始转为灾后防疫、安置重建工作，谁也不会想到废墟下还有生命的奇迹。
我从有关部门获悉，驻扎在彭州市龙门山镇的救援小分队从废墟里刨出一头猪，还活着。
我几乎不敢相信，一头猪被埋了36天还活着？我将信将疑，却又有几分好奇，最终决定去龙门山镇实地看看。
龙门山镇位于彭州西部山区，属于重灾区，到处是山体崩塌的痕迹，满眼废墟。进入龙门山镇，我首先找到当时救那头猪的某飞行学院三团机务一中队的10多名救援人员。他们向我讲述了发现和救援那头猪的整个经过，我仍心存疑虑，毕竟口说无凭。中队指导员黄杰向我展示了他当时用手机拍摄的几张照片。我一看，猪确实是从废墟下刨出来的，很瘦很脏。
我觉得这事儿靠谱，但还是不太放心。救援部队只能证明猪是6月17日从废墟下救出来的，但它是地震时就被压在下面，还是村民后来放进去的？我让黄杰带我到村民家里去看看猪，再听听村民们的说法。
这只猪是团山村12组万兴明家的。他家在半山腰上，“5•12”之后，龙门山镇时常有强烈余震。
万兴明家的房屋毁了近一半，震垮的猪圈和他家正房隔着一座便桥。在那里，我看到了从废墟下救出来的猪，瘦骨嶙峋。
这头猪是万兴明的妻子刘大会喂养的。2007年农历五月初十（6月24日），刘大会从龙门山镇的猪市上买回。到了2008年5月份，这头猪大约有300斤重。
5月12日下午2点28分，地震发生了。当时刘大会正在附近山上割青草，万兴明在地里打理四季豆豆苗，两三分钟的地动山摇使他们摔倒在地。等剧烈晃动停下来后，他们跑回家一看，房屋倒了一半，猪圈全部垮塌，砖块木板堆在一起。
“猪肯定砸死了。”他们都这样认为。
5月13日，刘大会的弟媳突然想起那头大肥猪，提议说，猪养得那么肥，砸死了好可惜，趁现在还新鲜，赶紧刨出来吃了。
地震后，村民们的粮食大多被埋在废墟下，都担心吃的东西不够。猪圈垮下来成了一大堆废墟，很沉，万兴明一家人根本挖不动。他正要去多找几个村民来帮忙时，接到镇政府的紧急通知，让所有人立即搬到山下的安置点去。为了安全，大家都搬进了安置点，万兴明家的猪圈也就没人管了。
5月23日，万兴明回家拿东西，看到猪圈还是没有动静。后来，他们家人虽然白天都要从山下回到家里清理有用的东西，却没有人再提起猪圈和猪的事情。
（二）
被救后竟刷刷流泪
“它就像人一样，只是说不出话来”
6月17日下午，某飞行学院三团机务一中队指导员黄杰带领10多名战士，到团山村帮村民清理废墟。他们刚到半山腰，天就下起了大雨，只好到万兴明家的屋檐下躲雨。雨小些后，黄杰问万兴明家有没有什么活需要帮忙。万兴明就指着猪圈的废墟说，猪圈上的木板我们搬不动，想抬到山路边去，以后修房子用。随后，万兴明又随口补充了一句：“里面还压死了一头猪，可能已经腐烂了。”
“有一头死猪？”黄杰紧张起来，埋怨万兴明不早说。都36天了，还不知道腐烂成什么样子，万一引起疫病怎么办？
黄杰命令队员们赶紧把死猪刨出来，深埋消毒。10多名队员戴上口罩，开始搬废墟上的砖块、木板和杂七杂八的东西。
黄杰检查了一下猪圈旁边的山泉水，发现没有受到污染，松了口气。他在猪圈旁边选了一块空地，准备掩埋掏出来的死猪。
队员们刨猪圈废墟时，黄杰觉得奇怪：“怎么没有闻到腐烂的臭味？”大家刨了很久，在挪动底层的最后一块木板时，万兴明惊喜地喊了起来：“我的猪还活着！”
怎么可能？周围的人都把头凑过来，从木板间的缝隙看下去，果然有一个黑乎乎的猪头贴在地上，一动一动的。大家顿时来了精神，使劲刨废墟。
待压在猪身上的东西被刨开后，大家惊呆了：这哪里是肥猪啊，瘦得像只山羊，最多只有100多斤，身上全是黑炭。刘大会见状，一阵心酸。
战士们用砖头把压在猪身上的木板支撑到1米多高，想让猪自己出来，但它趴在地上一动不动，已经虚弱得站不起来了。万兴明伸出双手把猪扶起来，它的腿不停战抖，特别是承重的后腿，好像随时要软下去一样。
刘大会赶紧把猪食递过去，猪大约只用了10秒钟，就吃了个精光。奇怪的是，它吃完猪食，又去吃地上的木炭。
村民们都很肯定，这头猪就是从5月12日一直埋到6月17日的，但让大家疑惑不解的是它靠什么活下来的。
万兴明家的猪圈上面是木板阁楼，堆放着许多木板和木炭。房子垮塌，一边的墙倒下，无数砖块压在木板上，木板阁楼和地面之间留下半米高的夹缝。猪的背高超过1米，它根本站不起来，更无法走动，只能趴在地上。
看见猪吃木炭，大家估计在这期间猪可能以此维持生命。黄杰检查发现，黑黑的一地木炭里，有一些圆润的黑团，看来是猪拉的木炭粪。同时，地震后连续下了几天雨，部分雨水流进废墟。猪有了水源、“食物”，便在废墟下坚强地活了下来。
隔了两个小时，刘大会又用热水冲面粉喂猪。大家看到，猪的两眼竟然刷刷地流泪。万兴明的情绪也受到了感染，说：“它就像人一样，只是它说不出话来。”
（三）
我以第一人称
写下关于“猪坚强”的第一篇报道
6月20日晚，我因为颇受感动，根据采访素材，以“第一人称”写了关于这头猪的第一篇报道。第二天见报后，我接到许多读者的电话，都请求猪的主人不要杀它。还有读者说，如果主人家要杀年猪，他们宁愿出钱买下来自己养。随即，很多网友也在网络上呼吁留住这头猪的性命。
我没想到报道会引起这么大的反响，开始意识到这头猪出名了。6月21日，我请彭州市龙门山镇畜牧兽医站兽医潘邦贵到万兴明家为这头猪体检，发现它一切正常。潘邦贵根据自己10多年当兽医的经验，分析这头猪在废墟下存活36天的原因跟我们之前的猜测完全一致。
当时，正在做汶川大地震展览的建川博物馆，得知这头在地震中创造生命奇迹的猪的故事后，立即与万兴明家协商，以3008元买下了这头猪。得知万家房屋垮了一半，博物馆馆长樊建川又个人捐助万兴明家1万元。随后，一家大型饲料企业也打电话来，表示愿意免费为这头猪提供饲料。
红星新闻
✋热门推荐