陈洪斌：全球再通胀非下半年主旋律 权益市场细分黄金赛道在碳中和
陈洪斌系国海证券首席经济学家、总裁助理 资产管理分公司总经理
国海证券首席经济学家陈洪斌博士近日出席汇泉基金投资策略交流会，做主旨分享时表示，“全球再通胀”是上半年宏观经济的关键词。债券市场方面，全球主要经济体的长债利率都出现了先升后降，体现出市场对经济恢复和通胀的看法比较保守，这与美联储存在较大分歧；今年国内货币政策以稳为主，预期下半年利率将维持小幅震荡格局，明年利率可能有上行风险。股票市场总体偏乐观，大盘指数机会较为有限，上证综指未来仍有机会冲击3700点以上的关口，细分机会在于碳中和，这是多年来少见的超级黄金赛道。
此外，陈洪斌博士也分享了对“3060”双碳目标的看法，认为诸如：蔚来、特斯拉等新能源汽车板块的崛起映射出的是一场能源革命的开始。未来全球能源格局的主导权，不再取决于地缘政治或化石能源储量的多寡，而是取决于新能源领域的领先优势。在碳达峰、碳中和这场经济社会深刻变革中，深耕新能源技术创新与应用，加快实现新旧能源转换，将有助于奠定我国在新一轮能源革命中的主导地位。
发言全文整理如下：
全球宏观经济及市场展望
2021年上半年全球宏观经济的主线是“通货膨胀”，主要体现在长债收益率、大宗商品价格以及大类资产表现三个方面。上半年各主要经济体的长债收益率和主要大宗商品价格都出现了显著上行，反映出市场对于未来经济预期偏乐观。此外，去年三季度到今年二季度全球大类资产开启了宏观经济顺周期转变过程，2020年表现较差的原油、发达市场指数等在今年上半年出现了明显涨幅，此前表现较好的资产诸如黄金、上证50、以及部分贵金属均呈现出下跌趋势。
但从今年二季度开始，主要经济体的长债收益率攀高后出现下行，美国10年期国债收益率已从1.7%的高位最低回落至1.2%附近，如图1所示。同时，大宗商品也多数出现了
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顶部回调的现象。这一现象将是下半年市场主旋律开始转换的起点，原因在于市场预期与美联储的判断出现了分歧。6月18日美联储议息会议将利率走廊向上抬升了五个基点，这透露出美联储对于经济复苏和通胀持续的乐观态度。从经济数据上来看，美国目前就业市场表现较为强劲，消费者信心指数高涨，制造业PMI处于高景气区间，疫情也得到较好的控制，同时PCE、CPI均创2008年以来新高，所有的数据似乎都印证了美联储的判断是对的。但市场预期却与美联储出现较大分歧，我们认为主要原因有如下四个方面：
首先，从通胀结构上来进行分析。5月美国 CPI上涨主要是因为能源、服装和住宅三个细分项指标的拉动，其他分项均处于下跌区间，如图2所示。美国CPI服装项的月度环
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比和同比均具有较强的季节性，在夏季高峰期过后，服装指标或将走弱。原油由于全球性供需结构问题，出现持续性上涨，后续下跌几率不大。住宅项是美国CPI结构中权重占比最高的一项，5月美国新建住房和成屋销售量分别较年初下滑了22.56%和12.92%，在销量下滑的背景下，美国地产的高价预计难以维持。因此，下半年美国CPI攀升的可持续性存疑。
其次，从美国财政刺激的效果来看。2020年3月和12月，以及今年3月的三次纾困计划对美国个人可支配收入和储蓄率有较大的拉动作用，但都是一次性的、脉冲型的，相关指标在纾困计划实施当月和次月冲高后，均出现快速回落，如图3所示。个人财富的积累是不可能仅依靠国家救济补贴
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来实现的，美国财政救济更侧重于解决应急性问题，并不会给美国经济带来持续性增长动力，从长期来看对劳动生产率有负面影响。
再次，是解读大宗商品的涨价逻辑。市场普遍认为全球大宗商品价格快速上涨的主要原因是，全球经济同步复苏和各国央行放水。但通过对此前120年中，全球主要的70多次通胀进行分析，我们看到真正由央行超发货币而造成通货膨胀是非常罕见的。大部分通胀时期均出现了商品供给突然中断的情形，造成了严重的产出缺口，其中重要的原因是一战、二战、冷战、中东战争等战争因素。进入本世纪以来，和平与发展是主旋律，由战争因素导致的产出缺口难以再现。且从长期来看，随着科技进步，劳动生产率不断提升，产出缺口和通货膨胀很难持续，人类未来所要面对的应当是通货紧缩问题。
此轮全球大宗商品价格暴涨，也是由于出现了严重的供需结构性问题。全球大宗商品的主要需求国，如欧盟、中国和美国，疫情恢复速度较快，疫苗普及率较高，而巴西、智利、阿根廷、澳大利亚、印度等主要生产国的疫情尚未得到良好控制，导致供给量出现断崖式下跌，如图4所示。在需求国复苏强劲的同时，供给国生产能力却陷入困境，供需错配造成了大宗商品价格短期急速上涨。这与经济复苏下由需求拉动的通货膨胀逻辑是不同的，后续这一涨价逻辑能否持续，需关注供给国的疫情控制情况。
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最后，从美联储去年量化宽松政策效果来看。去年3月美联储开始量化宽松后，其资产负债表规模增加了3万亿美元，而同期美国财政部一般账户余额增加了1.4万亿美元，美联储的超额准备金账户增加了1.6万亿美元，实际上对实体经济的资金支持规模极小，如图5所示。并且在疫情期间，企业通过增加贷款来扩张资产负债表的动力不足，量化宽松政策的意义更多在于解决疫情引发的流动性挤兑问题，提振市场信心。此外，上一轮美国量化宽松是通过危机之后4-5年的时间，逐步向实体经济渗透流动性来刺激经济，而本轮美国一次性大规模量化宽松政策的长期效果仍待验证。
详情链接：https://t.cn/A6fTIkU0
陈洪斌系国海证券首席经济学家、总裁助理 资产管理分公司总经理
国海证券首席经济学家陈洪斌博士近日出席汇泉基金投资策略交流会，做主旨分享时表示，“全球再通胀”是上半年宏观经济的关键词。债券市场方面，全球主要经济体的长债利率都出现了先升后降，体现出市场对经济恢复和通胀的看法比较保守，这与美联储存在较大分歧；今年国内货币政策以稳为主，预期下半年利率将维持小幅震荡格局，明年利率可能有上行风险。股票市场总体偏乐观，大盘指数机会较为有限，上证综指未来仍有机会冲击3700点以上的关口，细分机会在于碳中和，这是多年来少见的超级黄金赛道。
此外，陈洪斌博士也分享了对“3060”双碳目标的看法，认为诸如：蔚来、特斯拉等新能源汽车板块的崛起映射出的是一场能源革命的开始。未来全球能源格局的主导权，不再取决于地缘政治或化石能源储量的多寡，而是取决于新能源领域的领先优势。在碳达峰、碳中和这场经济社会深刻变革中，深耕新能源技术创新与应用，加快实现新旧能源转换，将有助于奠定我国在新一轮能源革命中的主导地位。
发言全文整理如下：
全球宏观经济及市场展望
2021年上半年全球宏观经济的主线是“通货膨胀”，主要体现在长债收益率、大宗商品价格以及大类资产表现三个方面。上半年各主要经济体的长债收益率和主要大宗商品价格都出现了显著上行，反映出市场对于未来经济预期偏乐观。此外，去年三季度到今年二季度全球大类资产开启了宏观经济顺周期转变过程，2020年表现较差的原油、发达市场指数等在今年上半年出现了明显涨幅，此前表现较好的资产诸如黄金、上证50、以及部分贵金属均呈现出下跌趋势。
但从今年二季度开始，主要经济体的长债收益率攀高后出现下行，美国10年期国债收益率已从1.7%的高位最低回落至1.2%附近，如图1所示。同时，大宗商品也多数出现了
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顶部回调的现象。这一现象将是下半年市场主旋律开始转换的起点，原因在于市场预期与美联储的判断出现了分歧。6月18日美联储议息会议将利率走廊向上抬升了五个基点，这透露出美联储对于经济复苏和通胀持续的乐观态度。从经济数据上来看，美国目前就业市场表现较为强劲，消费者信心指数高涨，制造业PMI处于高景气区间，疫情也得到较好的控制，同时PCE、CPI均创2008年以来新高，所有的数据似乎都印证了美联储的判断是对的。但市场预期却与美联储出现较大分歧，我们认为主要原因有如下四个方面：
首先，从通胀结构上来进行分析。5月美国 CPI上涨主要是因为能源、服装和住宅三个细分项指标的拉动，其他分项均处于下跌区间，如图2所示。美国CPI服装项的月度环
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比和同比均具有较强的季节性，在夏季高峰期过后，服装指标或将走弱。原油由于全球性供需结构问题，出现持续性上涨，后续下跌几率不大。住宅项是美国CPI结构中权重占比最高的一项，5月美国新建住房和成屋销售量分别较年初下滑了22.56%和12.92%，在销量下滑的背景下，美国地产的高价预计难以维持。因此，下半年美国CPI攀升的可持续性存疑。
其次，从美国财政刺激的效果来看。2020年3月和12月，以及今年3月的三次纾困计划对美国个人可支配收入和储蓄率有较大的拉动作用，但都是一次性的、脉冲型的，相关指标在纾困计划实施当月和次月冲高后，均出现快速回落，如图3所示。个人财富的积累是不可能仅依靠国家救济补贴
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来实现的，美国财政救济更侧重于解决应急性问题，并不会给美国经济带来持续性增长动力，从长期来看对劳动生产率有负面影响。
再次，是解读大宗商品的涨价逻辑。市场普遍认为全球大宗商品价格快速上涨的主要原因是，全球经济同步复苏和各国央行放水。但通过对此前120年中，全球主要的70多次通胀进行分析，我们看到真正由央行超发货币而造成通货膨胀是非常罕见的。大部分通胀时期均出现了商品供给突然中断的情形，造成了严重的产出缺口，其中重要的原因是一战、二战、冷战、中东战争等战争因素。进入本世纪以来，和平与发展是主旋律，由战争因素导致的产出缺口难以再现。且从长期来看，随着科技进步，劳动生产率不断提升，产出缺口和通货膨胀很难持续，人类未来所要面对的应当是通货紧缩问题。
此轮全球大宗商品价格暴涨，也是由于出现了严重的供需结构性问题。全球大宗商品的主要需求国，如欧盟、中国和美国，疫情恢复速度较快，疫苗普及率较高，而巴西、智利、阿根廷、澳大利亚、印度等主要生产国的疫情尚未得到良好控制，导致供给量出现断崖式下跌，如图4所示。在需求国复苏强劲的同时，供给国生产能力却陷入困境，供需错配造成了大宗商品价格短期急速上涨。这与经济复苏下由需求拉动的通货膨胀逻辑是不同的，后续这一涨价逻辑能否持续，需关注供给国的疫情控制情况。
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最后，从美联储去年量化宽松政策效果来看。去年3月美联储开始量化宽松后，其资产负债表规模增加了3万亿美元，而同期美国财政部一般账户余额增加了1.4万亿美元，美联储的超额准备金账户增加了1.6万亿美元，实际上对实体经济的资金支持规模极小，如图5所示。并且在疫情期间，企业通过增加贷款来扩张资产负债表的动力不足，量化宽松政策的意义更多在于解决疫情引发的流动性挤兑问题，提振市场信心。此外，上一轮美国量化宽松是通过危机之后4-5年的时间，逐步向实体经济渗透流动性来刺激经济，而本轮美国一次性大规模量化宽松政策的长期效果仍待验证。
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#中国退役军人大冤案##潍坊黄付清被安置到没有的单位二十年没给解决# .
请求核查督办潍坊最大军转安置冤案：
中华人民共和国
退役军人事务部孙绍骋部长：
我叫黄付清，是2000年的转业士官，因当年12月28日被虚假安置到12月26日注销不存在的工作单位（相关证据已经过法律认定），没有落实工作岗位和办理档案及相关接转手续，违反了《潍坊市人民政府关于切实做好1999年冬季退役士兵接收安置工作的通知》潍政发【2000】73号文件的相关规定。退役军人事务部为保障退役军人合法权益，要求从法律层面解决退役军人遗留问题。然而在诉讼潍坊市民政局行政行为违法一案中，山东省潍坊高新技术产业开发区人民法院2018年6月15日作出的鲁0791行初6号行政裁定书以诉讼时效过期为由驳回，潍坊市中级人民法院2018年10月26日作出的（2018）鲁07行终197号行政裁定书也以诉讼时效过期为由给予驳回终审。与2017年潍坊市七部门联合制作的《潍坊市落实全省退役士兵安置和权益保障工作意见实施细则》潍民字【2017】21号文件中第十五条所指“对已到政府安置部门报到，非个人原因尚未安置的认定，应当依法确认………”相抵触。导致退役军人黄付清权益保障迟迟不能按现有政策解决。特请求组织按照中央退役军人事务工作领导小组关于印发《退役军人事务核查督办暂行办法》的通知中央退役军人组发【2019】2号文件精神对本人军转安置事宜核查督办，落实政策保障其合法权益。@中国青年网
请求核查督办潍坊最大军转安置冤案：
中华人民共和国
退役军人事务部孙绍骋部长：
我叫黄付清，是2000年的转业士官，因当年12月28日被虚假安置到12月26日注销不存在的工作单位（相关证据已经过法律认定），没有落实工作岗位和办理档案及相关接转手续，违反了《潍坊市人民政府关于切实做好1999年冬季退役士兵接收安置工作的通知》潍政发【2000】73号文件的相关规定。退役军人事务部为保障退役军人合法权益，要求从法律层面解决退役军人遗留问题。然而在诉讼潍坊市民政局行政行为违法一案中，山东省潍坊高新技术产业开发区人民法院2018年6月15日作出的鲁0791行初6号行政裁定书以诉讼时效过期为由驳回，潍坊市中级人民法院2018年10月26日作出的（2018）鲁07行终197号行政裁定书也以诉讼时效过期为由给予驳回终审。与2017年潍坊市七部门联合制作的《潍坊市落实全省退役士兵安置和权益保障工作意见实施细则》潍民字【2017】21号文件中第十五条所指“对已到政府安置部门报到，非个人原因尚未安置的认定，应当依法确认………”相抵触。导致退役军人黄付清权益保障迟迟不能按现有政策解决。特请求组织按照中央退役军人事务工作领导小组关于印发《退役军人事务核查督办暂行办法》的通知中央退役军人组发【2019】2号文件精神对本人军转安置事宜核查督办，落实政策保障其合法权益。@中国青年网
ST天成“成天涨”！24连板引来监管关注 蹭热度“沾酒”？不存在！
7月7日晚间，已连续拉出24个涨停、多次澄清不涉及与酒企“重组”的*ST天成（600112）收到了上交所监管工作函。
从1.47元到4.77元，224%的涨幅，只用24个交易日⋯⋯令外界颇为疑惑的是，*ST天成因何上涨？ 据证券时报·e公司记者观察，*ST天成本轮上涨起步于5月24日（首个涨停），在这前后，公司的风险提示公告中均表示： “未发现存在可能或已对股价产生影响的媒体报道或市场传闻，亦未涉及热点概念事项等。 ”； 但在6月3日，公司在澄清及风险提示公告中改口，表示“公司关注到存在关于公司“酒企借壳”的相关传闻⋯⋯经公司书面函证控股股东及实际控制人，控股股东及实际控制人回函明确表示： “没有与任何酒企存在与公司相关的“借壳”、“重组”的洽谈或谈判等相关行为”。
不过，即便*ST天成进行了澄清，同时还存有退市风险警示、资金占用违规担保未解决、被证监会立案调查等重大风险，却仍未阻挡“无厘头”式的股价表现，这令外界不禁要问： 疯狂投机的背后，是谁在推波助澜？当“击鼓传花”游戏结束后，留给市场和投资者的又是什么？
相关风险事项无明确进展
7日晚间监管工作函显示： 交易所关注到，*ST天成多次发布风险提示公告，提示存在的风险事项，相关事项目前没有明确进展。 针对上述情况，根据相关规定，对公司提出如下监管要求： 1、公司2020年度期末经审计净资产为负值，且2020年年报被出具无法表示意见的审计报告，公司股票已被实施退市风险警示。 此外，公司2020年度审计报告显示，公司持续经营能力存在重大不确定性。 公司应当充分提示可能存在的退市风险。
2、公司存在未履行审议程序为控股股东银河集团提供担保及控股股东资金占用的情形，经公司自查确认，截至2021年7月7日，公司控股股东资金占用余额31185.24万元，违规担保余额11180万元，目前尚无解决方案。公司、控股股东、实际控制人应当制订切实可行的整改方案，及时予以清偿或化解，就解决方案与化解进展及时履行信息披露义务。
3、公司以及控股股东、实际控制人应当自查核实并及时对外披露，是否存在应披露未披露的重大信息，是否存在可能对股价产生较大影响的重大事件，确保信息披露真实、准确、完整，保护投资者利益。
4、公司应当自查控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及关联方股票账户近期交易情况，是否存在异常或违规情形。
该函要求，*ST天成及全体董事、监事、高级管理人员本着对投资者负责的态度，妥善处理上述事项，维护上市公司与中小股东的合法权益，及时报告相关进展情况和处理结果，并按要求履行信息披露义务。
还存立案调查等风险
据证券时报·e公司记者了解，注册地位于贵州的*ST天成主要业务包括电气设备制造、矿产资源开发业务等。 财务数据显示，2020年度归属于上市公司股东的净利润-19550.40万元； 归属于上市公司股东的净资产-6314.46万元。
目前，公司面临的情况可谓困难重重，除了上述监管要求中需要进一步披露的风险事项，在7月6日的风险提示公告中，还罗列了多项其他风险：例如，证监会立案调查风险。2020年7月8日，公司及相关当事人因涉嫌信息披露违法违规，收到证监会的《调查通知书》。截至目前，调查尚在进行中。公司公告称，如公司因立案调查事项被中国证监会予以行政处罚，且依据行政处罚决定认定的事实，触及《上交所股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形的，公司股票将面临重大违法强制退市的风险。
再如，因公司控股股东银河集团及公司就相关股权网络司法拍卖的合法性及合规性等事项向南宁市铁路运输法院提出执行异议，目前执行异议已被法院驳回，因执行裁定尚在复议申请期间，裁定尚未生效，股权拍卖活动已暂缓，拍卖结果尚存在不确定性。并且，截至披露日，公司控股股东合计持有的公司股票，占公司总股本的17.40%，已全部被质押、冻结。
即便面临诸多风险，却未阻挡*ST天成股价连续走强的步伐。那么，是谁在参与炒作？又能持续多久？
谁在炒作？
龙虎榜显示，近两个月来，公司共有三次上榜，分别为6月3日、8日以及7月6日，交易席位均为营业部资金，未有机构身影。 其中，6月3日榜单（连续三个交易日涨幅偏离值达15%）的买入席位前三位为东方财富拉萨团结路第二证券营业部、东方财富拉萨东环路第一证券营业部及申万宏源乌鲁木齐北京路证券营业部，买入金额分别为682.47万元、456.06万元及359.84万元。 卖出席位中，东方财富拉萨团结路第二证券营业部依旧上榜，排名第二，卖出金额为471.34万元。
在6月8日（连续三个交易日内）榜单中，拉萨资金再次上榜。东方财富拉萨团结路第二证券营业部、东方财富拉萨东环路第二证券营业部、东方财富拉萨东环路第一证券营业部、东方财富拉萨东城区江苏大道证券营业部分别位列买入榜单第一、二、三及五位，买入金额分别为524.25万元、256.57万元、247.26万元及181.75万元。
在卖出金额上，东方财富拉萨团结路第二证券营业部和东方财富拉萨东城区江苏大道证券营业部位列第一和第四位，卖出金额分别为445.39万元、175.43万元。
7月6日（连续三个交易日内）榜单中，拉萨资金卷土重来。东方财富拉萨团结路第二证券营业部、拉萨团结路第一证券营业部、拉萨东环路第一证券营业部和拉萨东环路第二证券营业部分别位列买入第一、二、三和五位，买入金额分别为666.85万元、540万元、536.30万元、394.96万元。卖出席位上未见拉萨资金。
上海本地市场观察人士向证券时报·e公司记者认为，随着注册制改革不断深入，退市制度不断完善，市场出口越发畅通背景下，ST板块正逐步被边缘化；同时也有少数ST个股受到市场资金的炒作助推，股价短期表现抢眼，但公司本身经营、财务等均存在重大风险，中长期看股价的上涨缺乏足够的基本面支撑，最后留给市场的往往“一地鸡毛”。
“所以，鉴于多数ST风险公司可持续经营能力堪忧，投资者尤其是中小投资者应充分了解和关注公司实际状况，不应抱有侥幸心理去追高追涨、抄底获利，博取快钱短钱，更不能对公司基本面“一问三不知”就做起长期股东。不然后续风险个股一旦出现快速回调，或为时晚矣。”该市场观察人士指出。
7月7日晚间，已连续拉出24个涨停、多次澄清不涉及与酒企“重组”的*ST天成（600112）收到了上交所监管工作函。
从1.47元到4.77元，224%的涨幅，只用24个交易日⋯⋯令外界颇为疑惑的是，*ST天成因何上涨？ 据证券时报·e公司记者观察，*ST天成本轮上涨起步于5月24日（首个涨停），在这前后，公司的风险提示公告中均表示： “未发现存在可能或已对股价产生影响的媒体报道或市场传闻，亦未涉及热点概念事项等。 ”； 但在6月3日，公司在澄清及风险提示公告中改口，表示“公司关注到存在关于公司“酒企借壳”的相关传闻⋯⋯经公司书面函证控股股东及实际控制人，控股股东及实际控制人回函明确表示： “没有与任何酒企存在与公司相关的“借壳”、“重组”的洽谈或谈判等相关行为”。
不过，即便*ST天成进行了澄清，同时还存有退市风险警示、资金占用违规担保未解决、被证监会立案调查等重大风险，却仍未阻挡“无厘头”式的股价表现，这令外界不禁要问： 疯狂投机的背后，是谁在推波助澜？当“击鼓传花”游戏结束后，留给市场和投资者的又是什么？
相关风险事项无明确进展
7日晚间监管工作函显示： 交易所关注到，*ST天成多次发布风险提示公告，提示存在的风险事项，相关事项目前没有明确进展。 针对上述情况，根据相关规定，对公司提出如下监管要求： 1、公司2020年度期末经审计净资产为负值，且2020年年报被出具无法表示意见的审计报告，公司股票已被实施退市风险警示。 此外，公司2020年度审计报告显示，公司持续经营能力存在重大不确定性。 公司应当充分提示可能存在的退市风险。
2、公司存在未履行审议程序为控股股东银河集团提供担保及控股股东资金占用的情形，经公司自查确认，截至2021年7月7日，公司控股股东资金占用余额31185.24万元，违规担保余额11180万元，目前尚无解决方案。公司、控股股东、实际控制人应当制订切实可行的整改方案，及时予以清偿或化解，就解决方案与化解进展及时履行信息披露义务。
3、公司以及控股股东、实际控制人应当自查核实并及时对外披露，是否存在应披露未披露的重大信息，是否存在可能对股价产生较大影响的重大事件，确保信息披露真实、准确、完整，保护投资者利益。
4、公司应当自查控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及关联方股票账户近期交易情况，是否存在异常或违规情形。
该函要求，*ST天成及全体董事、监事、高级管理人员本着对投资者负责的态度，妥善处理上述事项，维护上市公司与中小股东的合法权益，及时报告相关进展情况和处理结果，并按要求履行信息披露义务。
还存立案调查等风险
据证券时报·e公司记者了解，注册地位于贵州的*ST天成主要业务包括电气设备制造、矿产资源开发业务等。 财务数据显示，2020年度归属于上市公司股东的净利润-19550.40万元； 归属于上市公司股东的净资产-6314.46万元。
目前，公司面临的情况可谓困难重重，除了上述监管要求中需要进一步披露的风险事项，在7月6日的风险提示公告中，还罗列了多项其他风险：例如，证监会立案调查风险。2020年7月8日，公司及相关当事人因涉嫌信息披露违法违规，收到证监会的《调查通知书》。截至目前，调查尚在进行中。公司公告称，如公司因立案调查事项被中国证监会予以行政处罚，且依据行政处罚决定认定的事实，触及《上交所股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形的，公司股票将面临重大违法强制退市的风险。
再如，因公司控股股东银河集团及公司就相关股权网络司法拍卖的合法性及合规性等事项向南宁市铁路运输法院提出执行异议，目前执行异议已被法院驳回，因执行裁定尚在复议申请期间，裁定尚未生效，股权拍卖活动已暂缓，拍卖结果尚存在不确定性。并且，截至披露日，公司控股股东合计持有的公司股票，占公司总股本的17.40%，已全部被质押、冻结。
即便面临诸多风险，却未阻挡*ST天成股价连续走强的步伐。那么，是谁在参与炒作？又能持续多久？
谁在炒作？
龙虎榜显示，近两个月来，公司共有三次上榜，分别为6月3日、8日以及7月6日，交易席位均为营业部资金，未有机构身影。 其中，6月3日榜单（连续三个交易日涨幅偏离值达15%）的买入席位前三位为东方财富拉萨团结路第二证券营业部、东方财富拉萨东环路第一证券营业部及申万宏源乌鲁木齐北京路证券营业部，买入金额分别为682.47万元、456.06万元及359.84万元。 卖出席位中，东方财富拉萨团结路第二证券营业部依旧上榜，排名第二，卖出金额为471.34万元。
在6月8日（连续三个交易日内）榜单中，拉萨资金再次上榜。东方财富拉萨团结路第二证券营业部、东方财富拉萨东环路第二证券营业部、东方财富拉萨东环路第一证券营业部、东方财富拉萨东城区江苏大道证券营业部分别位列买入榜单第一、二、三及五位，买入金额分别为524.25万元、256.57万元、247.26万元及181.75万元。
在卖出金额上，东方财富拉萨团结路第二证券营业部和东方财富拉萨东城区江苏大道证券营业部位列第一和第四位，卖出金额分别为445.39万元、175.43万元。
7月6日（连续三个交易日内）榜单中，拉萨资金卷土重来。东方财富拉萨团结路第二证券营业部、拉萨团结路第一证券营业部、拉萨东环路第一证券营业部和拉萨东环路第二证券营业部分别位列买入第一、二、三和五位，买入金额分别为666.85万元、540万元、536.30万元、394.96万元。卖出席位上未见拉萨资金。
上海本地市场观察人士向证券时报·e公司记者认为，随着注册制改革不断深入，退市制度不断完善，市场出口越发畅通背景下，ST板块正逐步被边缘化；同时也有少数ST个股受到市场资金的炒作助推，股价短期表现抢眼，但公司本身经营、财务等均存在重大风险，中长期看股价的上涨缺乏足够的基本面支撑，最后留给市场的往往“一地鸡毛”。
“所以，鉴于多数ST风险公司可持续经营能力堪忧，投资者尤其是中小投资者应充分了解和关注公司实际状况，不应抱有侥幸心理去追高追涨、抄底获利，博取快钱短钱，更不能对公司基本面“一问三不知”就做起长期股东。不然后续风险个股一旦出现快速回调，或为时晚矣。”该市场观察人士指出。
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