#A股##微博财经# 【题材挖掘】涨价空间打开，这个光伏上游关键材料下半年或出现近6万吨供需缺口，分析师称此轮周期有望长达3-5年
①涨价空间打开，这个光伏上游关键材料下半年或出现近6万吨供需缺口，分析师称此轮周期有望长达3-5年；
②锂电中游两家公司又有大动作，电新分析师解读行业格局变化，龙头有望显著受益。
1、光伏EVA粒子（ 联泓新科 #联泓新科 sz003022[股票]#、 东方盛虹#东方盛虹 sz000301[股票]# ） ：①经兴业证券朱玥统计，2021年下半年光伏级EVA粒子供给可能出现6万吨缺口，下半年装机规模100GW，对应光伏级EVA粒子需求约为42.7万吨，而进口和国内供给合计仅36.5万吨；②本轮光伏需求快速增长且具有持续性，并且在未来3-5年都会显著快于EVA粒子的扩产进度，EVA粒子价格将在较长时间内维持高位，季节性供需缺口可能导致价格快速上升；③朱玥看好联泓新科2021年光伏级EVA粒子产量可以达到4-5万吨，东方盛虹拟收购斯尔邦，公司光伏级EVA粒子产能超过20万吨，占全球光伏级EVA粒子产量28.6%；④风险提示：全球光伏装机需求增速不及预期、EVA粒子装置装机进度不及预期等。
2、招商证券游家训锂电中游观点更新 ：① 容百科技 、 当升科技 都披露了激励方案，行业正在孕育新的变化；②正极的新格局正在孕育，主要是由于能够做中镍/高镍的公司少，近几年这类企业都供不应求，利润率也高得多，渗透率明后年会有显著提升，容百、当升主要强化高镍优势的公司显著受益；③近期密集的产业调研直观感受为：更多专业企业在进入这个产业并贡献聪明才智，行业可能正在迎来新一轮大发展、大发现；④风险提示：上游涨价过快抑制下游需求、新能源汽车行业政策变动等。
主题一
涨价空间打开，这个光伏上游关键材料下半年或出现近6万吨供需缺口，分析师称此轮周期有望长达3-5年
光伏级EVA粒子是光伏关键辅材中胶膜的上游原材料，《风口研报》于 6月25日《分析师挖出光伏中“预期差”最大的细分，目前供需格局已趋于紧张，扩产周期长达3-4年》 一文中梳理了当下光伏级EVA粒子最主要的 核心矛盾：下游需求旺盛，但目前供给紧张，且扩产周期长达3-5年 。
近日， 兴业证券朱玥 最新发布深度报告，从供需方面对光伏级EVA粒子下半年的价格做出判断： 下半年会出现季节性供需缺口，并且拥有涨价空间，全年保持紧平衡状态 ，并且看好：
（1）联泓新科 ：公司是国内第二大光伏级EVA粒子供应商， 2021年光伏级EVA粒子产量可以达到4-5万吨 ，约占全球光伏级EVA粒子产量的5.5-6.8%。
（2）东方盛虹 ：公司计划将同一集团下子公司斯尔邦收购进入上市公司体内，斯尔邦是国内最大的EVA粒子企业， 光伏级EVA粒子产能超过20万吨 ，占全球光伏级EVA粒子产量28.6%。
2021年下半年光伏级EVA粒子供给可能出现6万吨缺口
需求端 ：下半年装机规模100GW，对应光伏级EVA粒子 需求约为42.7万吨 。
供给端 ：下半年海外可进口光伏级EVA粒子约22.5万吨，国内按照斯尔邦、联泓、台塑年内光伏料产能规划可供给14万吨， 合计36.5万吨，低于需求6.2万吨 。
2021年下半年还有涨价空间，未来几年预计维持在较高水平
EVA粒子的历史高点出现在2011年，价格一度达到21000元/吨左右，当年全球新增光伏装机规模为32.2GW， 仅光伏行业EVA粒子需求就已经超过20万吨 。
本轮EVA粒子涨价与上一轮相比 具有不同点 ：
①本轮周期中光伏行业的需求快速增长是持续性的，并且在未来3-5年都会显著快于EVA粒子的扩产进度；
②全球碳排放、碳中和目标已经达成一致，叠加光伏已经步入平价时代，现在的市场环境更加友好。
朱玥结论： 本轮EVA粒子价格将在较长时间内维持高位，下半年可能出现短期的供给缺口，导致价格快速上升。
全年EVA粒子处于紧平衡状态
需求端 ：从终端需求来看，2021年全球装机目标160GW，组件需求约170GW，则对应光伏终端客户的光伏级EVA树脂粒子 需求为72.5万吨 。
供给端 ：截止2020年底，光伏级EVA粒子产能仅有65万吨。2021年斯尔邦、联泓、台塑光伏级EVA粒子产能规划同比增加了8万吨，即今年全球光伏级EVA粒子 合计为73万吨 。
主题二
锂电中游两家公司又有大动作，电新分析师解读行业格局变化，龙头有望显著受益
事件 ：7月6日晚间，容百科技#容百科技 sh688005[股票]#、当升科技#当升科技 sz300073[股票]#都披露了激励方案。
容百科技 ：推出200万股的限制性股权激励，其中67万股授予价格63.6元，另外135万股授予价114.35元；激励考核目标，2022-2024年利润12、18、25亿元，或者三年下半年连续20日收盘市达到800亿元、1000亿元、1200亿元。
当升科技 ：制定超额利润分享方案，超额盈利第一年分三年给管理层做激励，第1-3年分别激励50%、30%、20%，第一年部分现金支付，留存部分与第二三年的进行投资管理。
招商证券电新游家训团队更新了锂电池中游在线70版，对事件进行点评，认为 锂电正极行业正在孕育新的变化 ：
①正极作为格局最分散的材料环节，不管是铁锂还是三元， 目前尚没有形成优势特别明显的优势大公司 。
原因比较多，一方面是技术路线太多，并且还在迭代中。二是由于 成本占比高目标大，电池厂参与度比较深 ，大的产业资本早期介入较多，国企参与者也比较多。
②从产品特点来看，正极周转比较快，技术壁垒也还比较高，但由于成本占比高，过去波动比较大，与上游资源品价格波动高度相关。相比之下，钴酸锂前驱体还是正极都已稳定下来。
前驱体与正极有不同的特点 ，产品绝对难度不好量化；但现阶段能形成自己的体系，可以高效率的跟进客户要求与迭代的公司，盈利情况会逐步拉开差距。
③总体来看，正极的新格局正在孕育，一方面体现在中高镍升级上， 虽然5系供应商很多，但能够做中镍/高镍的公司少 ，近几年这类企业都供不应求，利润率也高得多。最近几个月 全球高镍电动车单月销售8万台左右，预计渗透率明后年会有显著提升，高镍属性强的公司直接受益 。
另一方面是做一体化延伸， 正极/前驱体成本占比高 ，不少企业都在努力延长产业链以获得综合成本优势，典型公司华友、中伟股份都在不同方式做延伸，容百/当升则主要强化高镍优势。此外，回收利用也是重要的竞争点。
④终局的形成还需要时间观察，但这几年内优势公司都有机会，继续关注容百科技、当升科技、华友钴业、中伟股份。
⑤板块观点， 9月份之前是中游/上游的买入时机（之后是收获时间） ，长期关注处于强成长阶段， 具有显著且难以复制阿尔法的“中军” ：宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、华友钴业；
其余关注：容百科技/当升科技/中伟股份、天际股份/多氟多、蔚蓝锂芯、嘉元科技/诺德股份、新宙邦、星源材质、永太科技/精达股份/奥克股份、中国宝安、宏发股份、德方纳米、东岳集团（港股）。
近期在密集的产业调研，直观感受， 随着行业继续变大，更多专业企业在进入这个产业并贡献聪明才智 。和关于锂电技术进步停滞了的假想相反，行业可能正在迎来新一轮大发展、大发现。
①涨价空间打开，这个光伏上游关键材料下半年或出现近6万吨供需缺口，分析师称此轮周期有望长达3-5年；
②锂电中游两家公司又有大动作，电新分析师解读行业格局变化，龙头有望显著受益。
1、光伏EVA粒子（ 联泓新科 #联泓新科 sz003022[股票]#、 东方盛虹#东方盛虹 sz000301[股票]# ） ：①经兴业证券朱玥统计，2021年下半年光伏级EVA粒子供给可能出现6万吨缺口，下半年装机规模100GW，对应光伏级EVA粒子需求约为42.7万吨，而进口和国内供给合计仅36.5万吨；②本轮光伏需求快速增长且具有持续性，并且在未来3-5年都会显著快于EVA粒子的扩产进度，EVA粒子价格将在较长时间内维持高位，季节性供需缺口可能导致价格快速上升；③朱玥看好联泓新科2021年光伏级EVA粒子产量可以达到4-5万吨，东方盛虹拟收购斯尔邦，公司光伏级EVA粒子产能超过20万吨，占全球光伏级EVA粒子产量28.6%；④风险提示：全球光伏装机需求增速不及预期、EVA粒子装置装机进度不及预期等。
2、招商证券游家训锂电中游观点更新 ：① 容百科技 、 当升科技 都披露了激励方案，行业正在孕育新的变化；②正极的新格局正在孕育，主要是由于能够做中镍/高镍的公司少，近几年这类企业都供不应求，利润率也高得多，渗透率明后年会有显著提升，容百、当升主要强化高镍优势的公司显著受益；③近期密集的产业调研直观感受为：更多专业企业在进入这个产业并贡献聪明才智，行业可能正在迎来新一轮大发展、大发现；④风险提示：上游涨价过快抑制下游需求、新能源汽车行业政策变动等。
主题一
涨价空间打开，这个光伏上游关键材料下半年或出现近6万吨供需缺口，分析师称此轮周期有望长达3-5年
光伏级EVA粒子是光伏关键辅材中胶膜的上游原材料，《风口研报》于 6月25日《分析师挖出光伏中“预期差”最大的细分，目前供需格局已趋于紧张，扩产周期长达3-4年》 一文中梳理了当下光伏级EVA粒子最主要的 核心矛盾：下游需求旺盛，但目前供给紧张，且扩产周期长达3-5年 。
近日， 兴业证券朱玥 最新发布深度报告，从供需方面对光伏级EVA粒子下半年的价格做出判断： 下半年会出现季节性供需缺口，并且拥有涨价空间，全年保持紧平衡状态 ，并且看好：
（1）联泓新科 ：公司是国内第二大光伏级EVA粒子供应商， 2021年光伏级EVA粒子产量可以达到4-5万吨 ，约占全球光伏级EVA粒子产量的5.5-6.8%。
（2）东方盛虹 ：公司计划将同一集团下子公司斯尔邦收购进入上市公司体内，斯尔邦是国内最大的EVA粒子企业， 光伏级EVA粒子产能超过20万吨 ，占全球光伏级EVA粒子产量28.6%。
2021年下半年光伏级EVA粒子供给可能出现6万吨缺口
需求端 ：下半年装机规模100GW，对应光伏级EVA粒子 需求约为42.7万吨 。
供给端 ：下半年海外可进口光伏级EVA粒子约22.5万吨，国内按照斯尔邦、联泓、台塑年内光伏料产能规划可供给14万吨， 合计36.5万吨，低于需求6.2万吨 。
2021年下半年还有涨价空间，未来几年预计维持在较高水平
EVA粒子的历史高点出现在2011年，价格一度达到21000元/吨左右，当年全球新增光伏装机规模为32.2GW， 仅光伏行业EVA粒子需求就已经超过20万吨 。
本轮EVA粒子涨价与上一轮相比 具有不同点 ：
①本轮周期中光伏行业的需求快速增长是持续性的，并且在未来3-5年都会显著快于EVA粒子的扩产进度；
②全球碳排放、碳中和目标已经达成一致，叠加光伏已经步入平价时代，现在的市场环境更加友好。
朱玥结论： 本轮EVA粒子价格将在较长时间内维持高位，下半年可能出现短期的供给缺口，导致价格快速上升。
全年EVA粒子处于紧平衡状态
需求端 ：从终端需求来看，2021年全球装机目标160GW，组件需求约170GW，则对应光伏终端客户的光伏级EVA树脂粒子 需求为72.5万吨 。
供给端 ：截止2020年底，光伏级EVA粒子产能仅有65万吨。2021年斯尔邦、联泓、台塑光伏级EVA粒子产能规划同比增加了8万吨，即今年全球光伏级EVA粒子 合计为73万吨 。
主题二
锂电中游两家公司又有大动作，电新分析师解读行业格局变化，龙头有望显著受益
事件 ：7月6日晚间，容百科技#容百科技 sh688005[股票]#、当升科技#当升科技 sz300073[股票]#都披露了激励方案。
容百科技 ：推出200万股的限制性股权激励，其中67万股授予价格63.6元，另外135万股授予价114.35元；激励考核目标，2022-2024年利润12、18、25亿元，或者三年下半年连续20日收盘市达到800亿元、1000亿元、1200亿元。
当升科技 ：制定超额利润分享方案，超额盈利第一年分三年给管理层做激励，第1-3年分别激励50%、30%、20%，第一年部分现金支付，留存部分与第二三年的进行投资管理。
招商证券电新游家训团队更新了锂电池中游在线70版，对事件进行点评，认为 锂电正极行业正在孕育新的变化 ：
①正极作为格局最分散的材料环节，不管是铁锂还是三元， 目前尚没有形成优势特别明显的优势大公司 。
原因比较多，一方面是技术路线太多，并且还在迭代中。二是由于 成本占比高目标大，电池厂参与度比较深 ，大的产业资本早期介入较多，国企参与者也比较多。
②从产品特点来看，正极周转比较快，技术壁垒也还比较高，但由于成本占比高，过去波动比较大，与上游资源品价格波动高度相关。相比之下，钴酸锂前驱体还是正极都已稳定下来。
前驱体与正极有不同的特点 ，产品绝对难度不好量化；但现阶段能形成自己的体系，可以高效率的跟进客户要求与迭代的公司，盈利情况会逐步拉开差距。
③总体来看，正极的新格局正在孕育，一方面体现在中高镍升级上， 虽然5系供应商很多，但能够做中镍/高镍的公司少 ，近几年这类企业都供不应求，利润率也高得多。最近几个月 全球高镍电动车单月销售8万台左右，预计渗透率明后年会有显著提升，高镍属性强的公司直接受益 。
另一方面是做一体化延伸， 正极/前驱体成本占比高 ，不少企业都在努力延长产业链以获得综合成本优势，典型公司华友、中伟股份都在不同方式做延伸，容百/当升则主要强化高镍优势。此外，回收利用也是重要的竞争点。
④终局的形成还需要时间观察，但这几年内优势公司都有机会，继续关注容百科技、当升科技、华友钴业、中伟股份。
⑤板块观点， 9月份之前是中游/上游的买入时机（之后是收获时间） ，长期关注处于强成长阶段， 具有显著且难以复制阿尔法的“中军” ：宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、华友钴业；
其余关注：容百科技/当升科技/中伟股份、天际股份/多氟多、蔚蓝锂芯、嘉元科技/诺德股份、新宙邦、星源材质、永太科技/精达股份/奥克股份、中国宝安、宏发股份、德方纳米、东岳集团（港股）。
近期在密集的产业调研，直观感受， 随着行业继续变大，更多专业企业在进入这个产业并贡献聪明才智 。和关于锂电技术进步停滞了的假想相反，行业可能正在迎来新一轮大发展、大发现。
无锡市惠山区钱桥街道，洛社街道，石塘湾街道，堰桥街道，梁溪区山北街道，五爱街道，滨湖区荣巷街道，梅园街道，蠡园街道，河埒街道，蠡湖街道，太湖街道，南泉街道以及胡埭街道的下属社区有没有要卖废品的朋友啊？本人专业回收各种塑料瓶，易拉罐，废旧书本报纸，纸盒纸箱。废旧装潢材料，废旧家用电器，电动车，自行车，三轮车，独轮车，轮椅等等。废旧门窗，各种废旧塑料管，铁管，铝合金管，不锈钢管，电表，水表。酒店以及饭店的各种废旧灶台，蒸箱，案板，酒店，饭店的废旧燃气管道，冰箱冰柜也回收。价格优惠，易于接受。人品可靠，不胡乱叫价，不缺斤少两，童叟无欺。无锡市惠山区钱桥街道，洛社街道，石塘湾街道，堰桥街道，滨湖区荣巷街道，梅园街道，蠡园街道，河埒街道，蠡湖街道，胡埭街道，南泉街道以及太湖街道下属社区有需要卖废品旧货的朋友加我微信13771180434夏师傅，电话与微信同号。 希望买卖双方都坦诚相见，不要单方面抬升物价。扰乱支持的市场秩序，本人老实本分，诚实可信。不会去刻意的坑骗任何人。希望无锡市滨湖区和梁溪区附近有废品要卖的朋友尽早联系我（木地板，木门，木窗，泡沫，玻璃瓶，木材，各种玻璃和装潢瓷砖，大理石地砖，墙砖，各种仿制工艺品不要）。 https://t.cn/z8AURiO
无锡市惠山区钱桥街道，洛社街道，石塘湾街道，堰桥街道，梁溪区山北街道，五爱街道，滨湖区荣巷街道，梅园街道，蠡园街道，河埒街道，蠡湖街道，太湖街道，南泉街道以及胡埭街道的下属社区有没有要卖废品的朋友啊？本人专业回收各种塑料瓶，易拉罐，废旧书本报纸，纸盒纸箱。废旧装潢材料，废旧家用电器，电动车，自行车，三轮车，独轮车，轮椅等等。废旧门窗，各种废旧塑料管，铁管，铝合金管，不锈钢管，电表，水表。酒店以及饭店的各种废旧灶台，蒸箱，案板，酒店，饭店的废旧燃气管道，冰箱冰柜也回收。价格优惠，易于接受。人品可靠，不胡乱叫价，不缺斤少两，童叟无欺。无锡市惠山区钱桥街道，洛社街道，石塘湾街道，堰桥街道，滨湖区荣巷街道，梅园街道，蠡园街道，河埒街道，蠡湖街道，胡埭街道，南泉街道以及太湖街道下属社区有需要卖废品旧货的朋友加我微信13771180434夏师傅，电话与微信同号。 希望买卖双方都坦诚相见，不要单方面抬升物价。扰乱支持的市场秩序，本人老实本分，诚实可信。不会去刻意的坑骗任何人。希望无锡市滨湖区和梁溪区附近有废品要卖的朋友尽早联系我（木地板，木门，木窗，泡沫，玻璃瓶，木材，各种玻璃和装潢瓷砖，大理石地砖，墙砖，各种仿制工艺品不要）。 https://t.cn/z8GK4GK
✋热门推荐