纪要原稿紧缺最严重的是添加剂 VC，紧缺到有些企业，在铁锂返潮浪潮下对 VC 需求大

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国内头部电池厂专家交流纪要

交流人员:国内头部电池厂专家
时间:20210720

会议要点
紧缺程度从高到低排序
电解液添加剂 VC，紧缺到企业找替代方案，成本未必低但有产能的方案; 此前宁德扫货 VC，比亚迪动作慢比较被动。
6F锂盐:可以看到宁德和天赐签单，比亚迪和锂盐企业签单，都是为了保供。
正极添加剂 PVDF:原来是进口，国际三家占比 80%-90%，目前逐步国产替代，产品有差距但有了进步机会;没有替代品，但期待水性方案出来，早期水性方案做的电池性能不行。
锂:锂辉石技术成熟品味高但成本高，国内推进锂提炼技术突破，比如盐湖提锂，虽然产品纯度不高但可以缓解部分需求。
磷酸铁锂:目前产能进度上有压力，后续前驱体跟上压力不大，扩产周期7-8 个月，新进入者多，预计紧缺局面维持 3-4 个月，年底缓解;紧缺一方面是磷酸铁锂回潮带动，另一方面和结构有关，高压实需求增供给少。
隔膜:此前洗牌后龙头效应明显，设备依赖进口交付慢不扩产，6 月出现对二线电池厂涨价10-25%，年底可能对一线电池厂涨价，如果明年扩产进度不及预期会导致显著涨价。
铜箔:高端 4.5-6μm 壁垒高，但可以通过其他方式提升能量密度，不是必然;有新进入者，但公告来看时间周期长。
负极:比较平衡，主要是原材料针状焦和石墨电极涨价，最近有涨价但幅度小，后续涨价可能性小;大企业后续都自己有石墨化，产能不足会缓解。

导电剂:也比较紧张，但主要是因为溶剂 NMP 涨价，对电池企业影响不大甚至有利。
各环节壁垒
隔膜:除了设备外，需要有工艺经验和参数积累的团队，不然良品率低没有成本优势，需要时间摸索正极，资源不必然是最重要。
新进入者优秀材料企业产品是有技术含量的，新进入不会马上瓜分份额，先会从低端做起又是一轮周期，扩产后价格战，企业倒一批。其他:国内产业链完整度高，环保压力小，长期仍具备成本优势磷酸铁锂制备，液相法一致性好但压实密度低且有环保问题，固相法性价比高压实密度高循环不错，草酸亚铁法有铁杂质长单对比散单折扣通常在 20%-30%，大体量可能折扣更多涨价会影响电池盈利，原材料涨价平均 30%，龙头可能20%-25%，通过成本控制可以消化 10%-15%，如果去年利润 25%今年会压缩到 15%，二线没量企业可能亏损;宁德盈利 20%+，议价能力超强+产
业链布局。

纪要原稿
紧缺最严重的是添加剂 VC，紧缺到有些企业，在铁锂返潮浪潮下对 VC 需求大，在尝试开发替代方案，成本不一定比 VC 低，但是有产能可以用出来然后是 6F 锂盐，行业一线龙头宁德最先和天赐签单，此后是比亚迪公司和锂盐企业签长单，也是为了保证后续供应，比亚迪量小但是后面放量可能多，不跟进就可能被动据了解，比亚迪在 VC 上就是动作慢了，就被宁德抢占了份额，供应量跟不上然后是氟化工里面的 PVDF，正极添加剂，接下来也是比较紧缺的，但是有个问题，原来都是用进口的，国际上的三大家，占比 80%-90%份额，有些在中国国产，其实原来价格不算高，最近因为氟化工上游原料紧缺，导致目前 PVDF 用在锂电上紧缺度非常高，这部分有国产替代方案，可能要达到海外的性能有差距，但必须走出这一步，给国内企业发展机会，用国产方案可以缓解紧张情况，但是要拿货，也要和 PVDF 企业也要签订的可能，但是是比较好的企业来布局相对紧缺的是磷酸铁锂，还有锂资源，因为锂矿石锂辉石提锂技术很成熟，因为很多是进口的，品味高但是成本不低，国内为加速锂提炼技术的突破，包括盐湖提锂，有学校科研成果转化，在动力上可以用，取代部分对纯度要求不高的锂，可以让出部分锂给高端的，可以相对缓解磷酸铁锂，和锂差不多，产能跟上进度有压力，后续
上游前驱体产能跟上的话，压力不大，因为扩展周期还是比较短的 7-8 个月，现在加入的企业越来越多，有的是垂死挣扎的企业复活了，有其他行业的做
进来，不说没有技术壁垒，但是相对低一些，这对于产业链来说，降低成本
或者中低端供应出来，预计 3-4 个月有压力，到年底会好一些再次是隔膜，
可能有些紧缺，产能通过前一波洗牌，龙头效应特别明显，然后通过恩捷并购有实力的隔膜厂商，剩下的比较大的玩家跟恩捷相比产能有差距，但是他们扩产过程中，之前的产能没有恩捷那么大，但不能依赖恩捷一家，如果按照原计划去扩的话可以满足，但需求太快了，供不上了，因为上游有设备，需要买进口的，比如有的工序必须用进口的才可以做好品质，这导致进口设备很多不是那么快的可以交付，因为不像国内为了赚钱蜂拥而上，海外是按
照自己的节奏来走，会影响扩产进度，已经体现出来 6 月份给二线电池企业有涨价，一线没有动起来，但是后面到年底可能紧缺度比较高的话是给一线企业会涨价的，二线已经涨价 10-25%，如果明年扩产不达预期，可能涨价
比较显著，隔膜企业从设备到调试需要 2 年，现在扩产不足满足今明两年的
需求，明年是紧缺的然后铜箔，包括铝箔，也处于紧平衡状态，行业有新进入者，比如江铜等铜加工企业，说要做铜箔，但是从公告来看时间长，更多企业来讲，需求比较旺盛的话，高端难度大，调试周期长，需要掌握技术，
8μm 紧平衡，4.5-6μm 很贵不一定要用，可以用 8 然后用其他方式提升
能量密度，可以平衡负极比较平衡，不会紧缺，前一波是 17 年，钢铁环保限制石墨电极扩产，导致石墨涨价，现在认为，后续要么是原料针状焦需要

进口会导致涨价，还有就是石墨电极原料，从产能来说石墨化产能，短期有代工，但后续大企业都有自己的石墨化，缓解产能不足，如果后续大幅涨价是原料问题，短期可能性小，半年一年内可能性小，最近涨了一些价格，一
吨 1k 幅度小主材料影响最大的是电解液，几个溶剂，其次铁锂，再次隔膜，再次负极辅料里面，PVDF 比较显著，导电剂也比较紧张有涨价因为 NMP 的上涨，企业会蹲点拿低价产品，其实里面含固体少，CNT 本身没怎么涨价，主要是 NMP，另外就是碳管产能跟不上，整体上电池企业有驾驭能力，还有
个因素是浆料 90-95%都是 NMP，电池企业是可以回收的，对电池企业有利，直接回收卖出去反而有优势，产能是可以扩出来的。
Q:PVDF 的 R142B 是相对紧缺的，能否用其他的抓换替代不太了解如果能做，行业早就做了国内均聚，海外共聚，共聚国内工艺可能
做不好，黏性差。
Q:三元电极和铁锂电极 PVDF 用量，是否有替代方案
铁锂一般 2.5%，可以上浮 0.2-0.3，三元一般 1.5%-1.8%就够了，大概少 0.7-0.8%左右替代方案应该是从目前看还没有，其他有的去做的话，也不外
乎是氟化产品，正极是油性的溶剂体系配料，做出来的电极柔韧性好，方便加工，也有水洗方案比如中航锂电用过，电池性能差，克容量低，不适合动力要求，替代方案目前不成熟，希望早点看到水系粘结剂出来，可以不用
PVDF。
Q:电解液 6F 紧张何时缓解，价格怎么看
最快要到今年底，看天赐量的释放，可能会有量出来，情况会变好，其他也有量少的比如多氟多、永太，应该没那么快，量大的话还是看天赐释放价格整体上，明显往下要后年，明年产能扩出来，需求旺盛，整体上维持高位，
30w 是常态。 Q:正极说铁锂紧缺，三元的话呢?

三元紧缺度不明显，这两年整体上行业，中国市场需求量大，专项铁锂方案，国内倾向于用三元，LG 松下电池企业需求量大，紧缺情况是相对好，增速还
是铁锂快后面三元会不会反过来，比如技术突破，可能 2-3 年后，可能需求拉动更显著，大于铁锂增速，时间节点可能是 3-4 年后。
Q:铁锂紧缺就是这几个月的事情，统计过铁锂产能供过于求，其他专家说储能会有需求，请问怎么看需求
供过于求，部分未必是有效产能常规的是 2.4，更高的 2.55 也可以，高的
2.65 的能做的不多，高压实密度的能做的不多，目前行里在慢慢转，短期高压实缺储能需求释放出来，低压实需求会有 Q，化工企业扩产锂电，比如溶
剂、铁锂等扩产，怎么看进来对电池企业是好事，成本会有优势，也有产能，缓解高价涨价局面但优秀材料企业做的早，产品有技术含量，新进入者不是马上能刮分龙头的份额，会先从要求不高的市场做起来，慢慢提升，整体上对后面能生存下来的，这东西就是周期性的，前几年也是一波扩产，后面必然价格战，企业会倒一批，不能太激进，选择好的客户进来可以调节产业链，
但是不会快速抢占高端，在中低端会有作为。
Q:都说隔膜紧张，扩产有工艺等壁垒，怎么看竞争态势，是机械和工艺，和大炼化没区别，是否壁垒高?
隔膜其实对原材料不是高要求，PTE，PE 比较便宜，好的去韩国买货，添加
剂价格可能高一些，主要还是看设备，要做得好的，需要很长时间去积累公益经验和参数，当然买好设备可以调整设备良品率有优势，但是没有好的团队，没有参数，可能就哪怕有设备也难以释放，是需要不断调试的，良品率低没有成本优势化工企业进来，只是在原材料上有成本优势，但是如果不去挖人，很难突破工艺和技术水平隔膜本身有很多差异化要求，优势龙头企业积累了经验涂覆隔膜需需要时间摸索，没那么容易学的过来。
Q:正极材料是否越往上游布局越好，资源为王的体系? 中伟专门做前驱体，也意识到上游矿资源没有好的布局，如果没有原料难以保证供应，因而在和上游谈合作，这是个基本保证如果有矿，没有前驱体技术，最终在行业景气度高的时候可以靠卖矿赚钱，但是如果没有技术很难有大的作为和收益青山要看怎么布局，据我所知是要做三元正极的，那么肯定
是利好，非常有成本优势，要看正极材料做的是不是 OK，另外原材料可以对外卖。
Q:国内电池产业链最完善，欧美做电池也逃不过中国的原材料么?中国是
否把持住了产业链?海外的化工也做不过国内? 我认为是的，国内的产业链是最齐全的，成本是很明显另外就是矿产缺的锂镍钴从海外买买买我们全面布局当然是有优势，欧美在做布局，但是要形成产业链，因为环保要求高，可能没有成本优势至少我们有些环境可以允许原料等生产，产业链配套齐全，成本优势更显著。
Q:磷酸铁锂高压实供给紧缺，对国内的磷酸铁锂企业怎么评判技术实力在高压实产品最好的是湖南、襄樊、比亚迪，这三家都是同一体系，做的比较好其次安达、贝特瑞固相为代表的，但是目前 2065 的产品没有批量，中
试产品是 OK 的，估计要到明年从磷酸铁锂三种工艺来讲，固相法相对有优
势，可以做高压实密度，产品循环也不错，跟德方纳米液相法略差一些，整体差别不大其实电池做到高压的情况下，配方，电解液配套，工艺等都有关系，也就是说德方纳米压实密度不高，但能量密度高，也可以液相工艺，反应速度慢，生成颗粒均匀，保证产品一致性，充放电反应过程中会有优势，问题是做不高压实，废液处理也有问题两种工艺成本差不多草酸亚铁工艺比较少，问题是二价铁和三价铁转换关系问题，会存在铁杂质，当然可以做小颗粒，倍率不错，但是反应过程中很难控制磷酸铁锂的铁均匀程度，产品一致性相对差，在高压实方面也不容易做上去，主要是湖南和重庆两家企业在做。
Q:长单和散单折扣比率
签单确实在有些合同方面有约束，落地下来可以优惠 20%-30%当然和采购量有关系，采购大价格折扣多最终双方可以协商，锁定的量实际半年一年内用不了，可以讨论减少主要是采购的时候可以保证一个比例.
Q:怎么看铝箔，格局好于铜箔，其他铝箔企业可以扩产过来，是不是后道设
备可以用国产设备，只是良率低铝箔，也是有一定紧张度，现在有的公司，原来挑着用，现在没办法?现在往高能量密度做，更薄的产品，越薄差异越大根据生产设备，比如进口设备，加工精度更好，特别现在高压实，延展方面有差异铝加工企业有技术的，同类别产品，有经验的话，做进来有技术优势整体上扩产周期对比铜箔是要好些，不会像铜箔这样从买设备到调试这么长周期布局这块没问题，比如说更薄的铝箔，或者特殊处理的，涂碳的涂炭用的比较多，磷酸铁锂都要用的。
Q:原材料涨价，盈利是否受影响电池暂时没涨价，个别有涨价，但幅度小原材料涨这么多，对每个企业，可能龙头会好，但原材料也涨价 20%-25%，平均 30%，但是可以消化掉，龙
头消化能力强，议价能力强，成本控制能力强，消化 10-15%还有 10-15% 消化不掉，那么去年利润 25%，今年就降低到 15%，尤其对二线电池企业，如果没有量就是亏钱宁德可能盈利还有 20%多，议价能力特被强，提前锁定量，可能优惠 50%，以及产业链布局做三元、正极等
Q:影响排产
有些产能扩得快，需求好，就会提前做库存，可能略有好处，最终有些量如果扩产多，那部分有保底肯定比其他家滋润小企业量小加原材料贵，就难受没有资金实力的，没法拓展市场，就会被淘汰#股票#

【惠山】九龙九坞十三泉。

九龙，即九个石螭吻。惠山多泉水，自古以来，人们将惠山泉水通过暗渠，引入石螭吻，淙淙流出，俗称龙头。现仍存九个，漪澜堂下，天下第二泉下池一个，形制古朴。愚公谷华孝子祠鼋池内二个，浮在水面，南吐北纳，呈双龙戏水之形。惠山寺山门内日月池中一个，小而旧。二泉书院方池中一个，泉水经金莲池流入。听松坊王仲山祠内一个，此螭大而且古，系明朝王仲山 “怀先阁”内遗物。寄畅园美人石下境池内一个，流水畅通。惠山寺塘泾浜（现名惠山浜）一个，俗呼龙头下，二泉经此流入运河。还有一个在原白衣庵香积池中，池湮而毁。现另有一个被搁置在金粟堂旁，虽不是九龙原物，却是明朝俞宪“独行园”中古物，1980年从城中岸桥弄移来，是难得的文物。

十三泉，据历史文献记载，惠山泉源、泉眼很多，现尚存200处。天下第二泉周围有泉九个：若冰泉，在景徽堂南侧。那里有一石洞，上镌“若冰洞”三字，下有泉水一泓，通“九曲清流”至二泉。若冰泉，是唐长庆年间惠山若冰和尚所凿而得名。龙缝泉，在若冰泉南，碧山吟社西北，凿于宋代，上有宋朝杨无为书的“龙渊”两字刻于石上，所以又名“龙渊”。明代无锡人广东佥宪冯夔在这里建“龙泉精舍”，故称“龙缝泉”。滴露泉，在玉皇殿后侧山坡上。明正德年间，无锡人邵宝辞官隐于惠山，建尚德书院和二泉书院，山麓筑有“点易台”，那里石隙中有泉水流出，即修渠九曲，引泉入潭，取名“滴露泉”。遂初泉，原来是在孔山尤袤墓前。1931年，复建遂初堂于二泉亭右面，见堂之下有泉一泓，于是凿一泉井，刻碑，今泉水清澈。罗汉泉，在云起楼“隔红尘”听松亭下，明朝惠山寺僧真恩开凿。清乾隆年间杨孝元建朱衣阁于泉旁，又取名“朱衣泉”，源出于“罗汉本无我心，朱衣岂有无心”之句，今罗汉泉刻石及泉旁黄石题刻尚存。松泉，在竹炉山房旁、云起楼曲廊下岩石之隙，上有清王澍篆刻题额，泉井深邃。龙眼泉，又名大同井。在原大同殿后，开凿于梁大同年间而得名，比二泉要早凿200多年。大同殿毁于清代，李鸿章建“昭忠祠”，泉保留在二门前，四周石为池。碧露泉，在惠山寺不二法门（今公园管理处）内，青石上刻有“碧露泉”三字，并有光绪三十年僧人培根及其徒永法重凿的落款，泉池2米见方，四周黄石堆砌，泉水碧澄。滤泉，在今愚公谷前廊西北，北属至德祠，建祠以前，这里“枝峰阁”内有唐李洞手书的联句：“扫石月盈帚，滤泉花满筛”，因而名之。今泉上有六角亭，亭中有六角井。除上述泉井外，锡山周围还有泉四个，锡泉、云泉、仙姑池、灵泉；忍草庵左右有泉四个，蟹眼泉、松苓泉、听松泉、南泉；石门下有泉三个，珠帘泉、悟空泉、凤泉。

无锡惠山位于无锡市西郊，为江南名山之一。古称华山、历山、西神山，唐以后始称惠山，或慧山。惠山是浙江天目山由东向西绵延的支脉。山有九峰，由南向北望，犹如九龙。惠山别称很多：老子《枕中记》称西神山；《汉书》载“春申君时盛祀以牛，名历山”；《隋书》称九龙山；《太平寰宇记》引《郡国志》称冠龙山；唐顾欢《吴地记》称华山；陆羽《惠山寺记》称斗龙山、古华山。另据《蠡溪笔记》载：晋代开山禅师、西域僧人慧照，来到此山，他有很高的佛学造诣，又喜欢和文人雅士交往，一时名声很大，后人以慧照名字命山，称慧山，慧、惠相通，惠山一名由此而来。

惠山的雏形形成于据今约1.8亿年的华夏构造，经过1.5亿至7千万年前的“燕山运动”三次构造的抬升和剥蚀，造就了惠山逶迤磅礴，九峰九坞的优美林壑。在天崩地陷、鬼斧神工的造山运动中，因断层的积压切割，挤出了惠山的东峰—锡山，同时，又使组成惠山山体的砂岩具备了使地表水在岩石裂缝中运动、储存、溢出成为泉水的自然条件。闻名天下的“天下第二泉”就在这里。

惠山山高328米，周围约20公里，其灵秀的山貌风光及历史文化积淀在江南平原地区首屈一指。乾隆皇帝在评述江南诸山水时，认为“唯惠山幽雅娴静，江南第一山，非惠山莫属”。惠山九峰中最著名的有三个山峰，即头茅峰、二茅峰、三茅峰。如欲上山纵览美景，除已有的几条山路外，位于锡山南麓的旅游索道也是一个不错的选择。山下名园、古泉等古迹众多，山上则别有洞天。

惠山有九峰，每一峰有一坞，峰峰坞坞都有名胜古迹。白石坞，在第一峰下，有天下第二泉、黄公涧等；桃花坞，在第二峰下，峰名绣岭，又名照山；担钩坞，在第三峰下，旧有时思庵；王家坞，在第四峰下，有巨石、名灰堆石，高丈许；宋坞，在第五峰下，有镜光石、凉棚石、狮子石、天公足迹石；马鞍坞，在第六峰下，有三台墩，立如品字；望公坞，在第七峰下，有石门、白云洞、珠帘泉等。仙人坞，在第八峰下，有回龙涧。火鸦坞，在第九峰下，有白龙潭。

惠山九峰，以头茅峰、二茅峰、三茅峰最为著名。从头茅峰至三茅峰一路名胜古迹甚多。头茅峰山门南侧有一块大石，刻有醒目的篆书“福”字，为西神山翁所书。西神山即惠山古称，此刻石有惠山老翁向上山游览的人们祝福的意思。头茅峰下坡，与锡山龙光塔相对，有古石台，长1.70米，宽1米，厚0.70米，上刻围棋盘和象棋盘，侧面刻“棋盘石”3字。在棋盘石旁的碣石上，刻苏东坡登惠山所题“孙登无语空归去，半岭松风万壑传”诗句。由此上前，即到半山亭，可眺望锡惠公园、龙光塔、黄公涧等，成为登头茅峰的第一景。二茅峰，高302米说到婉约派词人秦观，不由使人想起名句“两情若是长久时，又岂在朝朝暮暮”，他的墓现静静地卧在风景奇绝的惠山南坡上。秦观，江苏高邮人（公元1049－1100年），于北宋元丰二年曾同苏轼、僧人参廖同游惠山，写下了“峦澹如洗，杰阁森欲翔。林籁含雨湿，岫日开云光”赞美惠山之句，道出“岩阿相与邻”的愿望。身后由其任常州知府的儿子主持归葬于惠山以慰其夙愿。从二茅峰去三茅峰途中，有宋坞，俗称把船湾，据传八仙在此把船出太湖。此外并有镜光石狮子石、凉棚石等奇石。临近三茅峰，有明万历四十三年无锡人秦光启题刻的“三吴第一山”五字，山脊路侧石壁上，刻有苏轼所题的“石路萦回九龙脊，水光翻动五湖天”诗句。苏轼曾与北宋熙宁七年春来锡，自带贡茶小龙团，看望好友，一同品尝二泉水，再由二泉亭登山顶眺望太湖，写下“独携天上小团月，来试人间第二泉”的诗句。清嘉庆四年，无锡人将苏轼诗句刻在石上，并刻“东坡题处”四字，纪念这位对二泉、对惠山有深厚感情的大文豪。