斯达半导电话会议纪要20210727
1.下半年增速预期，主要是哪些终端/下游？
工控新能车新能源发电都很紧张，特别是新能车和光伏发电。
目前斯达产能非常紧张，下游订单高于公司预期。没有完全满足下游需求。

2.自建厂
计划明年年底后年年初投产。总投资20亿-36万片，但不是一期投完，客户验证完后才完成20亿投资，第一期大概10亿投资。
目前在厂房建设、订设备，明年下半年调试生产，之后再转固。折旧5-10年，平均8年，厂房20年。转固影响在2023年最多不到1亿。

3.6寸厂什么情况下盈亏平衡
考虑厂房等折旧，一期70%稼动率盈亏平衡，后面整个投完后50%左右就可以盈亏平衡。

4.车用芯片紧缺的影响
总体是好的影响。
正面影响：斯达在国产汽车供20万辆对应130万辆车是15%份额，份额不高。客户在英飞凌供货不行的时候更愿意用国产芯片。
负面影响：IGBT不是最缺的，其他芯片短缺会导致客户减产。

5.车用芯片短缺持续时间的判断
去年斯达也没有提前判断到现在的短缺程度，很难判断。

6.IGBT模块，有多少自研芯片，多少外购
车用接近100%是自研。
工业，去年自研75%。

7.人才引进，员工稳定性
上市前压力大，上市后压力小了，持股平台有50位老员工、平均持股量十几万股、这些员工很难挖得懂。期权价格130，这批员工稳定性也很好。

8.车用从小批量到主供需要攻克什么难关
技术方面基本是一个水平，比较难突破的是客户对产品稳定性可靠性的认可。斯达比较大的优势是第一台车应用是2008年，已经应用十几年。

9.光伏里面碳化硅mos对IGBT的替代情况如何
没有发现这种趋势

10.产品单价和成本，晶圆涨价的传导
斯达客户基本是tier1和整车厂，在供不应求的情况下斯达更看重的是客户稳定性，尽量cost down，实在减不了再小幅涨价，毛利率基本稳定。

11.非公开募资
对证监会的7个问题在积极的准备答复

12.光伏的市占率和价值量
份额很低，刚开始导入。
价值大概是逆变器的10%。分立器件方案会低一些。

13.工控
份额比较高（低于新能车），稳健增长，客户稳定
新能车和新能源发电会有比较大增长，公司会投入比较大精力。

14.高端工控，abb、施耐德等
基本是自研，abb施耐德引入其他供应商主要是想解决稳定供应问题

15.收入拆分
1200 占比最高，650、750、1700，新能车主要是650v750v
工业70%+，新能车新能电20%+，白电5%。未来工业60%+，新能车30%+。

16.自有和外协产能怎么分配
自有主要是碳化硅和高压（大于1700v），未来还是代工厂为主，不会纯IDM。

17.IGBT用6、8、12寸的成本
12寸成本优势比较大

18.怎么看待英飞凌供货不畅，没有车规应用的厂商也进入供应
原来英飞凌的部分份额会被国产厂瓜分。
现在在抢速度，如果被其他厂商供应进来，那未来竞争压力确实会更大。

19.和友商、中车等比的优势如何
和英飞凌相比性能基本没区别，友商会比斯达便宜10%以上。

20.IGBT交期的变化
成熟客户4-8周，没有变化，新客户交期会比较久、会要求客户提前下单锁定产能、不能取消、甚至预付款。总体比较稳定。

21.华虹12寸厂costdown的幅度
12寸厂前期对利润要求高，正常情况下有20%，但是晶圆厂前期把这部分留在自己。

22.英飞凌第七代，需要减薄等，英飞凌说它效率高20%，国内其他厂相当于它的第四代，怎么看？
英飞凌第四代也要减薄，是最主流的，第七代微沟槽、多挖了几个沟槽、有更多氢离子注入，所以单位面积通的电流高20%。不过第七代芯片前期需要把研发成本摊销进去，所以性价比并没有那么高。
斯达第四代产品和英飞凌第四代比效率还高一些，第七代产品少量出货、但基本能对标英飞凌。

23.工艺要求大于设计要求？
华虹会参照斯达的需求去做接下来的布局。如果华虹不看好斯达的增长，也存在不配合开发的可能性。

24.高压未来主要的应用领域
主要是智能电网和轨道交通、海上风力发电，高铁考虑中车、不是主要市场。
国内大概10个亿的市场，利润率会比较高

25.mos厂要进IGBT的壁垒
mos工艺简单很多

26.毛利率，自研和外购
总体保持稳定

27.关于友商
按照行业规律，理想小鹏引入斯达其实都花了很长时间。

28.IGBT未来国产化率
斯达目标参考英飞凌30%份额，希望国内能做到30%以上。

29.封装工艺
和英飞凌匹配

30.IGBT产能
目前主要在华虹，产能问题不大。

31.对比mos
模块封装有很多knowhow
分立器件没有太多门槛，可以找代工厂做，成本可以低到1-2块、附加值很低，模块把很多芯片封到一块，均流、电、热等方面要求很高。
以前光买芯片做模块就有很高的毛利率。
分立器件主要是小功率消费类产品，车规等以上的一般都需要模块。

32.ipm和IGBT
ipm带了一个驱动，功率比较小、红海、利润率比较低，斯达没有太多精力在这块

33.光伏和储能IGBT市场规模
阳光等都有超过10亿的需求，国内光伏行业大概三四十亿
储能客户群体类似，市场目前不大但潜力比较大。#股票##价值投资日志[超话]#

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恒隆超级聚人气的店，11点到，两人台必须要等位子，但是里面已是座无虚席的样子了。

|老坛子酸菜鱼^名不虚传，去骨的鱼肉白白嫩嫩，片片入味。酸菜真真酸爽，就是不知道是什么菜腌制的。都说这家服务都是帅气的小哥哥，没怎么特意打量，不过很有心，看到闺蜜准备盛汤，就主动过来帮我们了，撇干净浮油，只留下了微辣的鱼汤。这样的鱼汤我们可以喝很多碗！微辣吧，里面另加了粉丝、干笋片、金针菇，两人食刚好。

|洛神花茶^免费自调，台子上可自选喜欢的杯子，加洛神花和陈皮，添热水即可。唯一就是陈皮是糖渍的，过甜了。

|甜米饭^不是甜的，不是甜的，就是五常大米饭，可以点半碗，米粒晶莹剔透，衬得上这个名字。

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除了洗发水冰粉没吃上有点遗憾，还是酸爽开怀的一餐！
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想说一说那本诗集以及《西风颂》

（图1）忽明忽暗的夜

静漪在圣约翰第一次见到戴孟元便是剧场中戴朗诵《西风颂》这首英文诗，自此被吸引。私以为吸引静漪的不一定是那个人，“而是那天和他融为一体的角色，强悍而有魅力。”那是向往的自由、理想、希望，而至新生！她喜欢的是戴身上追逐自由的光，是一种精神寄托。
（图2）回忆

之鸾回忆静漪读书时读的那本诗集，个人认为是褐色羊皮封面，有着烫金字体的英文诗集。那时候的静漪心中有英俊的学长，爱得热烈。
（图3）缘深缘浅的渊

静漪为戴奔波，单方面向陶骧提出退婚，得知戴将乘船去纽约便有了决定。“她就要坐火车先离开北平、奔她的新生活去了……”这时候的静漪以为是爱，飞蛾扑火，一门心思全是戴。那本诗集书签位置还是《西风颂》，因为逃婚留在了火车上，让静漪以为永远失去了。

（图45）载沉载浮的海

静漪得知戴的死讯，一定要去戴镇，“活要见人，死要见尸”。从不愿意相信到心死，便是《西风颂》的颤然回响。我理解为这时候的朗诵是过往的结束，是静漪心中未来自由的消亡，精神寄托没有了。
（图6）自淡自清的梅

这时对静漪来说特别的东西，那本书失而复得，她忘不了戴。
（图7）易聚易散的云

静漪一点点被陶骧吸引，从白狮到玛丽，不能说静漪心里一点波动没有。帔姨病重故去，静漪也慢慢的依靠陶骧。静漪之前与顾鹤做的拿笔交易，她拿到了戴因“人为制造的‘意外’”而死的证据。顾鹤曾说过这么一句话：“密斯程对此事已有判定，只是不想用证据去证实？”所以，我可以猜测那份证据中涉及到程三、程家，并且静漪质问过程九、程父。因此，静漪认为戴的死和她有关。在我看来，静漪对戴本就不是爱，又因为戴的死，心善的她会生出一种愧疚，私以为“愧疚”是此阶段静漪对待戴的感情的主基调，不是“痴情”。静漪此时念的那首英文诗《西风颂》，基于前文她试探出符与陶家关系，心事重重喝了酒，因为有所怀疑，更是因为在意，在意陶骧，所以，静漪心乱了。

（图89）愈浓愈烈的雨

经历了女一中爆炸一事，出现了静漪的那句名句“你身上沾着别人味道的时候，别来碰我。一下都不行。”因为在意所以别扭喝酒啊！开往南京的飞机上，静漪拿出了那本诗集。快被翻烂了的一本书，可见读书时读这本诗集多么频繁，可如今书签随意，翻开又合上。之前对静漪来说那么特别的一本书，如今也慢慢变得不那么特别了吧。也就意味着对待戴，也不是之前的那种心境了。
（图10 11）至深至浅的痕

南京之行，静漪过了一个美妙浪漫的生辰，但是后来因为金润祺，静漪又被伤到了，心里还有了刺。静漪曾对陶骧说：“你就这么急着把八妹嫁去白家？”所以静漪会想到自己，自然也会想到戴。去看望文谟的路上遇到晴子，可以说聪明的静漪再一次被刺激到了，而此时，静漪见到了像戴的赵医生。可以说所有焦躁的情绪有了突破口，一场大爆发无法避免。私以为其实静漪已经觉察出自己内心的变化，不想承认又不敢正视自己的感情，“所以我就该心死、就该忘了他、就该……被绑在你身边？！”。回兰飞机上，那本诗集又被拿了出来。“她已经很久没有翻过这本书了”，这本诗集也不再能让静漪烦躁的心平静下来。所有的情绪起伏只能证明静漪对陶骧越来越在意，自己的心一直在沦陷，那本诗集也越发的不那么有用。都说陶骧在收服静漪，那静漪又何尝不是在被陶骧的人格魅力所征服的路上？
（图12）不静不羁的风

这期间相隔有点长，发生了很多事。经过了“时隐时现的星”、“百转千回的路”、“乍沉乍酣的梦”、“且真且深的缘”。在陶骧办公处看到的那本同她的一样的书，里面的很多诗，猜测包括《西风颂》，“原先都能整首整首地背下来”，当然能背下来，《西风颂》可不止背过一遍！而如今却是“看起来竟有些陌生了”。暗喻静漪确实如后文所说她对戴孟元已无私情，并且在我看来，“乍沉乍酣的梦”中静漪对陶骧说的那句“我不去了”相当于“我爱你”，那时静漪就将自己的心交付。

所以，我始终认为诗集和《西风颂》在暗喻静漪内心感情的变化。这个婚姻、这段感情，在静漪看来本就不那么纯粹，信任、爱上陶骧需要一个过程。女主对男主的爱不能莫名其妙的产生，不是陶骧对她好她就能立即爱上他，况且陶骧对她的好，可不是一时半会就能看出来的，这得剥茧抽丝，慢慢的来，所以私以为用“作”、“不知好歹”来形容静漪是极其不恰当的，说到绿，符才是绿本。在看待戴孟元之死的问题上，十八九岁的静漪心善看不清事情本质我是可以理解的。她是在成长的，就是六年后的静漪自己，也会说，她不再少不更事了。对于戴孟元，就像卡卡曾回复过的：“年少时如果都没有过热血、不计较和奋不顾身，很有可能就一生都不会有。任何事情上。”爱上陶骧，是静漪坚定的说的“我也管不住我的心。”

写了那么多，墨水有限，也不知道表达清楚我的意思了没[跪了]