南山铝业汽车轻量化铝板带扩产规划解20210722
参会人：隋冠男，董秘；顾华锋，板带事业部常务副总经理
时间：2021年7月22日
会议要点
1.2021年7月21日，南山铝业发布公告，拟投资20亿，新增20万吨产能。加码翻倍汽车板产能，进一步向市场传递汽车板战略定位，赛道抢夺，以应对随着新能源车大潮兴起，铝汽车板会迎来需求增速；如果市场需求增加比较快，那么不会等到3、4期达产后进行转产，而是建设过程中进行转产。
2.行业壁垒高，目前市场欧美厂商垄断极高，是蓝海的增量市场，属于资金密集型，依托高端装备制造，从前期投资要求；未来3--5年内，是领先企业，其他企业能投产建设的可能性比较低。南山前提投入高、行业祭奠深，投产爬坡速度快。
3.铝板加工行业加工费高、利润高，并且预计未来中长期内价格不会出现下滑，利润会稳步提升。铝材由于轻、环保、回收价值大的原因，可替代性不强，并且由于铝闭环的推进，南山和客户的粘性加大。
1、 公司汽车板情况
瞄准汽车板蓝海市场：随着新能源车大潮兴起，铝汽车板会迎来需求增速；与此同时供应侧壁垒高，目前市场欧美厂商垄断极高，是蓝海的增量市场。南山铝业作为唯一的供应商，从2015年投产第一条10吨产线，2021Q1投产第二条10吨生产线，投产后月初供应量超过1万。
扩产计划：2021年7月21日，南山铝业发布公告，拟投资20亿，新增20万吨产能。加码翻倍汽车板产能，进一步向市场传递汽车板战略定位，赛道抢夺。下游需求端的采产计划逐年增长，预估市场会维持2-3年的连续翻倍的增长。
南山汽车板生产线历史：2015年开始投入研发做汽车板，之前在板带加工。采取走国内市场开拓、进口替代，市场积累的路线，并定位未来板带发展方向是交通领域。随后开始汽车板的制造，通过五年积累，取得成功，现在是国内唯一一家批量供应汽车板，国内其他的供货来自国外进口。
生产线定位：汽车板，复制易拉罐的发展路径——“进口替代、引导市场、占据市场份额，推动汽车行业的使用率提高”。
2、 产能产量规划
现状：现有两条，每条10万吨，其中一条已经达产，年产8万吨，两条则合计16+万吨，如果生产单一型号配件，那么年产预测为18万吨。2020、2021年，销量飞速增长：2020年5万吨，2021年上半年已经实现5万吨，下半年预期会更多，因此整个2021年预计销量11万吨
扩产计划：快速上提汽车板的产量，把握现有市场份额，增加市场占比，实现打造铝汽车板领军企业的战略。2021年7月21日宣布扩建2条生产线，通过增补建设方式，预计投资20亿左右，建设周期1年半左右，设备进口，建设周期会受到进口设备交付时间影响，但是和设备供应商的沟通，缩短建设期，快速投放市场，顺利的话预计在2022年底建设，2023年贡献产量。按照规划，做原有生产线改造，按照现在整体预计情况来说，2025年预计市场需求量100万吨，将原来的生产线进行切换，有效补足市场供给补足。
设备采购：海外订购生产周期7-8个月的生产周期，会受到疫情的影响，不太可控。但现在和设备商的前期沟通表示问题不大。
设备来源：德国星马克，设备的结构件在国内合作制造，如果能够在国内制造那么在国内采购降低成本；但是检测、计量、控制设备、转速控制设备要求比较高，国内不具备制造能力，因此需要进口。
研发难度：
一是之前和宝马有祭奠，现在和国内新能源车互相帮助，做试样、做研发，因此研发阻力比较大，壁垒高
二是材料配比难度大，达到性能，添加合金，别人已经注册专利配比，因此需要多次试错才能在达到性能的时候不侵犯专利
三是国产设备是很难支撑加工和技术创新。
3、 问答环节
1.铝汽车板供应壁垒比较高，属于资金密集型，依托高端装备制造，从前期投资要求高，从最初单产线投资强度，生产线建设成本变化大：目前现有20万吨生产线，是原有生产线延续下来，包括30万吨热轧、冷轧，加总起来的投资是120亿，本次增加投资之后是140亿；航空板5万吨，汽车板40万吨。单条生产线投资30亿左右，从前端热轧，到后端冷轧；化学生产线投资3-4亿；本次拟投资是10亿/条；后期每条转产的投资是5-6亿/条。
2.未来转产规划：现在有包装生产线：60万吨/年，如果全部转产那么汽车板可以获得增长40-50万吨的产能，预计需要整体投资20亿左右，建立热处理和化学生产线。达到40万吨的产能需要投入20亿，那么对比之下投资现金流要求不大，而不需要再筹资基金，可以通过企业内部资金覆盖，对后续的股权投资回报率是越来越高。如果市场需求增加比较快，那么不会等到3、4期达产后进行转产，而是建设过程中进行转产。
3.本次产能规划细节：本次计划增加两条热处理线，一条化学处理线，增加20万吨。用到了前期的一条化学处理生产线，进行产能提成；预计建成后，南山共有3条热处理，2条化学处理，1条完整生产线，达到40万吨的产能。南山原有的两条生产线，一条是完整的生产线，另一条是单独的热处理线和连退线，现在能做到化学生产线的速度高于热处理线，所以集成应用化学生产线，是通过科学推算的。
4.投产和爬坡进度：今年一条生产线试产，新生产线年产3万吨左右，预期2年可以实现达产。第一年可以出30%，第二年可以生产80%。一般10万吨的生产线的产量是8万吨左右。
5.下游需求的匡算，未来的市占率目标：新能源车，2000万辆销售/年，未来50%占比的预测，保守估计400w辆新能源/年，需求端增速快。特斯拉：在上海有1、2线生产，70w辆，3线30w在建设。国内：蔚来、小鹏、比亚里，原有合资车企，ET筹划单独的新能源车品牌。目前可以和客户进行谈判，是因为产品质量是优于主要竞争对手。全球供货战略，未来也保持全球供货的态势，优先供应国内，因为合作空间比较大，比如南山拿到ET的回收权限，其他企业的国内工厂就近服务起来有更大的优势，可以开展回收段的合作。废铝的回收是大势所趋，增强客户粘性，形成铝的闭环。
6.竞争格局：南山占据先发优势，未来3-5年内，是领先企业，其他企业能投产建设的可能性比较低。宣布能够供货和能够批量供货是不同的，南山对比之下具备生产能力和批量能力
国内竞争：
宏桥铝业：板带做包装，没有做汽车板；
南南铝业：具备研发能力，但是不能批量供应，目前在航空板，对汽车板的精力比较少，能做内板，但是并没有供应。
宝钢跨行业到宝铝：刚开始做建设，还没有产品投入，有更好的销售渠道，劣势是缺乏技术和人员。南山预计其在3年批量生产的难度比较大
宝闵科：做铝材、防撞梁、装饰，供给蔚来汽车
海外竞争：
神钢：全年不到2w吨，2条生产线，但是在市场份额下滑
诺布利斯：1条投产，第二天在投产，延缓在中国的推进速度，建设速度、产品投放速度低于南山，产品质量不具备竞争力，产品竞争力比较差。供货量低于南山。
7.汽车板定价、加工费、利用率。根据产品型号，加工费1.5-2.5w之间。毛利润：35%、毛利：8-9k。去年吨毛利9k，加工毛利8k，电解铝毛利1k出头。Q1的利润反应去年Q4的铝价，反应LE的价格，有一定的倒挂，未来更看好国内市场，会根据情况增加对国内的供应。净利润：4-5k，是不含铝价的收入。因为全球供货，根据上季度定价，价格传导比较慢。因为行业壁垒比较高、技术要求比较高，加工费比较高，市场情况比较乐观。特别是现在需求上来，生产的供应不足，先进入者有先发优势。
8.定价策略：1.5-2.5w是降价之后的价格。2018年批量供应，2019-2020年没有降价的趋势。诺布利斯在推出新的合金的时候，工艺比较简单，但是定价没有低于原有定价。预计3年之内，加工费的价格不会下降，长期5-10年的加工费会随着竞争格局、前端生产成本下降而出现下降，但是利润率上不会有特别的变化。成本端下降趋势会快于后端的销售价格。
9.汽车板壁垒高：过程不复杂，转产需要新建连退设备、冷轧、热轧，进口设备的壁垒，并具备大量研发，技术、工艺流程，在做转产的时候有一定的信心，但不是马上转产，而是升级改造、细节调整，因此是有一定的壁垒的。
认证周期长：属于覆盖件，内板、外板对材料要求不一样，内板支撑强度，外板覆盖件表面附着力有要求。和其他板带是不一样的，工艺是重新调整的。
内外板技术要求不一样：市场上内板需求66%，外板33%的需求。南山，原有生产线是通用生产线，成品率做内板比较适合；第二条生产线配有设备，适合生产外板。目前内外板比例，外板占到产量10-12%。吨毛利内外板差异不大，第二条生产期还没有达产，折旧比较大；达产后外板单吨毛利预计高于内板500块钱每吨。
安全性要求高：汽车安全性有要求，变形、开裂的安全要求高，标准高。主机厂认证，对产品性能要求提高，提高技术要求，难度越来越高，进口设备，生产和交付，对汽车零件要求高，对温度、材料、连带处理的控制，只有国外的进口设备才能满足规格的要求
10.铝替代品：单车用铝的需求，250kg/辆、新能源客户，电池托盘用铝板，300kg/辆。铝价格高于钢，但是更倾向铝板的原因一是轻，车身能耗降低，提高续航里程，二是铝的回收性能高于钢，回收50次，南山自己回收铝，可以做到不降低使用，回收价值大，车厂做起来后端回收，可以降低生产成本。三是碳达峰、碳中和，绿色环保的需求，加快铝驱替代其他产量，比较节能，能耗电解铝只有5%，所以更加绿色环保
11.客户结构以及客户订单份额划分。主要T客户占比比较高，第一大客户是新能源车客户，占总量60%，材料采购占比也是60%。其他客户的供应量，根据体耗不同，采购占比在15-30%之间。#股票##价值投资日志[超话]#
参会人：隋冠男，董秘；顾华锋，板带事业部常务副总经理
时间：2021年7月22日
会议要点
1.2021年7月21日，南山铝业发布公告，拟投资20亿，新增20万吨产能。加码翻倍汽车板产能，进一步向市场传递汽车板战略定位，赛道抢夺，以应对随着新能源车大潮兴起，铝汽车板会迎来需求增速；如果市场需求增加比较快，那么不会等到3、4期达产后进行转产，而是建设过程中进行转产。
2.行业壁垒高，目前市场欧美厂商垄断极高，是蓝海的增量市场，属于资金密集型，依托高端装备制造，从前期投资要求；未来3--5年内，是领先企业，其他企业能投产建设的可能性比较低。南山前提投入高、行业祭奠深，投产爬坡速度快。
3.铝板加工行业加工费高、利润高，并且预计未来中长期内价格不会出现下滑，利润会稳步提升。铝材由于轻、环保、回收价值大的原因，可替代性不强，并且由于铝闭环的推进，南山和客户的粘性加大。
1、 公司汽车板情况
瞄准汽车板蓝海市场：随着新能源车大潮兴起，铝汽车板会迎来需求增速；与此同时供应侧壁垒高，目前市场欧美厂商垄断极高，是蓝海的增量市场。南山铝业作为唯一的供应商，从2015年投产第一条10吨产线，2021Q1投产第二条10吨生产线，投产后月初供应量超过1万。
扩产计划：2021年7月21日，南山铝业发布公告，拟投资20亿，新增20万吨产能。加码翻倍汽车板产能，进一步向市场传递汽车板战略定位，赛道抢夺。下游需求端的采产计划逐年增长，预估市场会维持2-3年的连续翻倍的增长。
南山汽车板生产线历史：2015年开始投入研发做汽车板，之前在板带加工。采取走国内市场开拓、进口替代，市场积累的路线，并定位未来板带发展方向是交通领域。随后开始汽车板的制造，通过五年积累，取得成功，现在是国内唯一一家批量供应汽车板，国内其他的供货来自国外进口。
生产线定位：汽车板，复制易拉罐的发展路径——“进口替代、引导市场、占据市场份额，推动汽车行业的使用率提高”。
2、 产能产量规划
现状：现有两条，每条10万吨，其中一条已经达产，年产8万吨，两条则合计16+万吨，如果生产单一型号配件，那么年产预测为18万吨。2020、2021年，销量飞速增长：2020年5万吨，2021年上半年已经实现5万吨，下半年预期会更多，因此整个2021年预计销量11万吨
扩产计划：快速上提汽车板的产量，把握现有市场份额，增加市场占比，实现打造铝汽车板领军企业的战略。2021年7月21日宣布扩建2条生产线，通过增补建设方式，预计投资20亿左右，建设周期1年半左右，设备进口，建设周期会受到进口设备交付时间影响，但是和设备供应商的沟通，缩短建设期，快速投放市场，顺利的话预计在2022年底建设，2023年贡献产量。按照规划，做原有生产线改造，按照现在整体预计情况来说，2025年预计市场需求量100万吨，将原来的生产线进行切换，有效补足市场供给补足。
设备采购：海外订购生产周期7-8个月的生产周期，会受到疫情的影响，不太可控。但现在和设备商的前期沟通表示问题不大。
设备来源：德国星马克，设备的结构件在国内合作制造，如果能够在国内制造那么在国内采购降低成本；但是检测、计量、控制设备、转速控制设备要求比较高，国内不具备制造能力，因此需要进口。
研发难度：
一是之前和宝马有祭奠，现在和国内新能源车互相帮助，做试样、做研发，因此研发阻力比较大，壁垒高
二是材料配比难度大，达到性能，添加合金，别人已经注册专利配比，因此需要多次试错才能在达到性能的时候不侵犯专利
三是国产设备是很难支撑加工和技术创新。
3、 问答环节
1.铝汽车板供应壁垒比较高，属于资金密集型，依托高端装备制造，从前期投资要求高，从最初单产线投资强度，生产线建设成本变化大：目前现有20万吨生产线，是原有生产线延续下来，包括30万吨热轧、冷轧，加总起来的投资是120亿，本次增加投资之后是140亿；航空板5万吨，汽车板40万吨。单条生产线投资30亿左右，从前端热轧，到后端冷轧；化学生产线投资3-4亿；本次拟投资是10亿/条；后期每条转产的投资是5-6亿/条。
2.未来转产规划：现在有包装生产线：60万吨/年，如果全部转产那么汽车板可以获得增长40-50万吨的产能，预计需要整体投资20亿左右，建立热处理和化学生产线。达到40万吨的产能需要投入20亿，那么对比之下投资现金流要求不大，而不需要再筹资基金，可以通过企业内部资金覆盖，对后续的股权投资回报率是越来越高。如果市场需求增加比较快，那么不会等到3、4期达产后进行转产，而是建设过程中进行转产。
3.本次产能规划细节：本次计划增加两条热处理线，一条化学处理线，增加20万吨。用到了前期的一条化学处理生产线，进行产能提成；预计建成后，南山共有3条热处理，2条化学处理，1条完整生产线，达到40万吨的产能。南山原有的两条生产线，一条是完整的生产线，另一条是单独的热处理线和连退线，现在能做到化学生产线的速度高于热处理线，所以集成应用化学生产线，是通过科学推算的。
4.投产和爬坡进度：今年一条生产线试产，新生产线年产3万吨左右，预期2年可以实现达产。第一年可以出30%，第二年可以生产80%。一般10万吨的生产线的产量是8万吨左右。
5.下游需求的匡算，未来的市占率目标：新能源车，2000万辆销售/年，未来50%占比的预测，保守估计400w辆新能源/年，需求端增速快。特斯拉：在上海有1、2线生产，70w辆，3线30w在建设。国内：蔚来、小鹏、比亚里，原有合资车企，ET筹划单独的新能源车品牌。目前可以和客户进行谈判，是因为产品质量是优于主要竞争对手。全球供货战略，未来也保持全球供货的态势，优先供应国内，因为合作空间比较大，比如南山拿到ET的回收权限，其他企业的国内工厂就近服务起来有更大的优势，可以开展回收段的合作。废铝的回收是大势所趋，增强客户粘性，形成铝的闭环。
6.竞争格局：南山占据先发优势，未来3-5年内，是领先企业，其他企业能投产建设的可能性比较低。宣布能够供货和能够批量供货是不同的，南山对比之下具备生产能力和批量能力
国内竞争：
宏桥铝业：板带做包装，没有做汽车板；
南南铝业：具备研发能力，但是不能批量供应，目前在航空板，对汽车板的精力比较少，能做内板，但是并没有供应。
宝钢跨行业到宝铝：刚开始做建设，还没有产品投入，有更好的销售渠道，劣势是缺乏技术和人员。南山预计其在3年批量生产的难度比较大
宝闵科：做铝材、防撞梁、装饰，供给蔚来汽车
海外竞争：
神钢：全年不到2w吨，2条生产线，但是在市场份额下滑
诺布利斯：1条投产，第二天在投产，延缓在中国的推进速度，建设速度、产品投放速度低于南山，产品质量不具备竞争力，产品竞争力比较差。供货量低于南山。
7.汽车板定价、加工费、利用率。根据产品型号，加工费1.5-2.5w之间。毛利润：35%、毛利：8-9k。去年吨毛利9k，加工毛利8k，电解铝毛利1k出头。Q1的利润反应去年Q4的铝价，反应LE的价格，有一定的倒挂，未来更看好国内市场，会根据情况增加对国内的供应。净利润：4-5k，是不含铝价的收入。因为全球供货，根据上季度定价，价格传导比较慢。因为行业壁垒比较高、技术要求比较高，加工费比较高，市场情况比较乐观。特别是现在需求上来，生产的供应不足，先进入者有先发优势。
8.定价策略：1.5-2.5w是降价之后的价格。2018年批量供应，2019-2020年没有降价的趋势。诺布利斯在推出新的合金的时候，工艺比较简单，但是定价没有低于原有定价。预计3年之内，加工费的价格不会下降，长期5-10年的加工费会随着竞争格局、前端生产成本下降而出现下降，但是利润率上不会有特别的变化。成本端下降趋势会快于后端的销售价格。
9.汽车板壁垒高：过程不复杂，转产需要新建连退设备、冷轧、热轧，进口设备的壁垒，并具备大量研发，技术、工艺流程，在做转产的时候有一定的信心，但不是马上转产，而是升级改造、细节调整，因此是有一定的壁垒的。
认证周期长：属于覆盖件，内板、外板对材料要求不一样，内板支撑强度，外板覆盖件表面附着力有要求。和其他板带是不一样的，工艺是重新调整的。
内外板技术要求不一样：市场上内板需求66%，外板33%的需求。南山，原有生产线是通用生产线，成品率做内板比较适合；第二条生产线配有设备，适合生产外板。目前内外板比例，外板占到产量10-12%。吨毛利内外板差异不大，第二条生产期还没有达产，折旧比较大；达产后外板单吨毛利预计高于内板500块钱每吨。
安全性要求高：汽车安全性有要求，变形、开裂的安全要求高，标准高。主机厂认证，对产品性能要求提高，提高技术要求，难度越来越高，进口设备，生产和交付，对汽车零件要求高，对温度、材料、连带处理的控制，只有国外的进口设备才能满足规格的要求
10.铝替代品：单车用铝的需求，250kg/辆、新能源客户，电池托盘用铝板，300kg/辆。铝价格高于钢，但是更倾向铝板的原因一是轻，车身能耗降低，提高续航里程，二是铝的回收性能高于钢，回收50次，南山自己回收铝，可以做到不降低使用，回收价值大，车厂做起来后端回收，可以降低生产成本。三是碳达峰、碳中和，绿色环保的需求，加快铝驱替代其他产量，比较节能，能耗电解铝只有5%，所以更加绿色环保
11.客户结构以及客户订单份额划分。主要T客户占比比较高，第一大客户是新能源车客户，占总量60%，材料采购占比也是60%。其他客户的供应量，根据体耗不同，采购占比在15-30%之间。#股票##价值投资日志[超话]#
#美国有能力减少1/4排放却不行动#【专家点评：#拜登执政6个月陷入极端党争#】英国《卫报》网站7月14日发表该报几位专家评论员撰文点评的题为《乔·拜登的头六个月干得怎样？》的文章，全文摘编如下：
兑现承诺让美恢复“常态”
美国《雅各宾》杂志主编巴斯卡尔·苏恩卡拉：
好消息是，乔·拜登执政6个月后，他兑现了自己的主要竞选诺言之一，为国家恢复了某种“常态”感。在特朗普四年反复无常的统治后，白宫成了一个更容易预测的地方。
拜登的政府向经济注入了数万亿美元，并在一定程度上放弃了他在过去几十年里帮助民主党与之融为一体的那种紧缩逻辑。
华盛顿内部传来的消息是，拜登希望成为一位伟大的总统，比奥巴马在金融危机期间更加大胆和有雄心，并留下比同时代其他民主党总统更接近于富兰克林·罗斯福的政绩。但是，临时性的资金注入无法带来不仅改善生活而且创造曾经维系了罗斯福新政联盟的那种持续的工人阶级支持、所必需的长期变革。
拜登表现出了树立远大志向的愿望，但他尚未实施诸如15美元最低工资和意在帮助恢复工会密度的“保护结社权法案”等结构性改革。他在制度上受制于本党内部的敌对势力，除非他找到办法利用自己的政治力量克服其中一些障碍，否则他将在2022年中期选举后陷入更加困难的境地。
最大潜在灾难是投票权
美国加州大学伯克利分校公共政策教授罗伯特·赖克：
半年过去了，看起来乔·拜登有充分机会让美国回到疫情暴发前的状态。新冠病毒正在退却。到目前为止，几乎一半的成年人口完成了疫苗接种。经济正在迅速复苏——就业人数与2020年1月相比仍少了700万，但有望在年底前重回这一基数。拜登的“美国救援计划”取得了重大成功。
但是，还不清楚拜登将让美国回到特朗普之前的什么状态。那么，拜登重建美国的庞大计划怎么样了呢？取决于你的观察角度，它们要么被搁置，要么受阻。他很可能会获得两党对于超过5000亿美元的建设“实体”基础设施的新增开支的支持。这并非没有意义。
最大的潜在灾难与投票权有关。由于共和党控制的各州继续以与特朗普有关2020年大选舞弊的弥天大谎为依据限制投票，而且美国最高法院表明它不愿阻拦，唯一的希望在于被认为是民主党人最优先考虑的事项——确定最低限度全国性投票标准的“为人民法案”，以及在最高法院2013年否决了原有投票权法案后恢复该法案效力的“约翰·刘易斯投票权法案”。但是，参议院的共和党人不会顺水推舟，部分参议院民主党人又拒绝修改阻挠立法进程的规则，以便让这两项法案能够以勉强多数通过，则让两项法案陷入了绝境。
拜登未能把投票权作为他最高优先级的任务不仅是政策的失误，也是糟糕的权谋政治。这可能会让民主党在明年的中期选举中付出高昂代价。
陷入一场极端党争消耗
布伦南司法研究中心研究员特德·约翰逊：
拜登是通过宣称在特朗普总统执政四年后美国处在了一场维护美国灵魂的较量中，登上总统宝座的。但是，他原本希望的对于团结的口头呼吁已经变成了一个将会定义他任期表现的问题：他为了维护美国的灵魂将与谁较量？
他所在政党的成员们正在力推基本的“民主”和“正义改革”，这些改革很可能需要采取极端的政治措施，如消除阻挠国会议事进程的做法。共和党人已经恢复了他们在立法上的不妥协态度，并试图阻挠拜登政府的几乎每个动作。头6个月的情况已经表明，拜登并不热衷于进行其中任何一场争斗，而是选择把达成两党协议作为优先事项，以便逐步获得进步性政策收益，而不是行使多数地位的力量。
围绕投票权、国家安全政策、大规模基础设施计划、执法和枪支政策改革，甚至是种族关系状况的激烈的党派之争，都表明美国的灵魂在很大程度上前途未卜。
但这最初几个月已经相当明确地显示，拜登陷入了一场极端的党争消耗，这场消耗曾最终定义了他的两位前任总统的任职表现。而他还将需要决定自己是否愿意为了寻求两党合作而与自己的政党较量，抑或向一个越来越被特朗普主义迷惑的共和党发难。
促进种族平等任重道远
经济政策研究所项目主任瓦莱丽·罗尔斯顿·威尔逊：
总统的领导会为整个国家如何（或是否）正视“美国自由”、“公正和民主”的理想与现实之间的矛盾奠定基调，而现实是种族往往是社会经济现状的晴雨表。在这方面，不应低估拜登政府明确表示的致力于把种族平等作为其上任后首批正式行动之一加以推动的重要性。通过第13985号行政令，政府已经寻求促进公平和公正的对待。
这仅仅标志着在通往全方位种族平等观念的更漫长道路上的必然一步。对于种族平等的更为胸襟开阔的展望，将寻求解决导致服务不足社区对于联邦计划有更大需求的种族不平等的根本原因，包括剥夺美国黑人建立和维持代际财富的期望的政府行为。最终，走向种族平等的切实进展将由我们能够在多大程度上减少经济结果中的种族不平等来衡量。
预计，单靠拜登政府无法彻底解决形成了几个世纪的问题，但是总统应该继续巩固这项行政令，并实施能够显著促进种族平等的政策。
气候问题必须付诸行动
《新共和》周刊撰稿人凯特·阿罗诺夫：
拜登的美国就业计划与气候危机所要求的完全不合拍，但是就连这一计划也在我们战前色彩的政治体系内面临巨大阻力。
不过，无论国会中发生什么，拜登手头有一系列迄今尚未被尝试过的工具可以动用，以便从明天便开始减排。货币监理局、联邦储蓄保险公司和美联储可以提高对投资化石燃料的机构的资本要求，从而帮助阻止华尔街的资金流入煤炭、石油和天然气行业。通过宣布气候紧急状态，拜登可以恢复对原油出口的禁令——自从2015年悄悄取消了限制原油出口的规定以来，原油出口已经激增750%。终止在联邦土地上的油气钻探——这完全在内政部的职权范围内，可以消除美国1/4的排放。
如果政府真的认为气候危机是关乎生死存亡的威胁，它就不应听任其相当巨大的行政部门权力有任何浪费。
政治遗产取决于中期选举
尼斯卡宁中心政治研究主任杰弗里·卡巴瑟维斯：
在半年的时间点上，拜登总统的政府在很大程度上成功兑现了其把社会和经济恢复至后疫情常态的主要目标。超过2/3的美国成年人至少接种了一剂新冠病毒疫苗。“美国救援计划”给经济提供了1.9万亿美元巨额刺激，也加强了社会福利保障网络，使之成为《纽约时报》所说的“一代人时间里最大规模的反贫困行动”。总体而言，“拜登计划”对大多数公民的物质保障的推进，是值得与从20世纪30年代到60年代的历届民主党政府的计划相提并论的。
拜登的政治遗产最终将取决于他能否在2022年保住民主党在国会的多数席位，并防止共和党在2024年颠覆“民主”。拜登为时已晚地意识到了共和党的限制投票和作废选举的企图，以及对于围绕犯罪、减少对警察拨款和社会正义的意识形态过度反应的温和抵制所带来的危险。尽管如此，一些正在发酵的问题——包括移民、通货膨胀、特朗普的蛊惑民心行径及美国撤军后塔利班在阿富汗的挺进——的潜在影响将有待观察。.#仅供参考#https://t.cn/A6fEtRcq
兑现承诺让美恢复“常态”
美国《雅各宾》杂志主编巴斯卡尔·苏恩卡拉：
好消息是，乔·拜登执政6个月后，他兑现了自己的主要竞选诺言之一，为国家恢复了某种“常态”感。在特朗普四年反复无常的统治后，白宫成了一个更容易预测的地方。
拜登的政府向经济注入了数万亿美元，并在一定程度上放弃了他在过去几十年里帮助民主党与之融为一体的那种紧缩逻辑。
华盛顿内部传来的消息是，拜登希望成为一位伟大的总统，比奥巴马在金融危机期间更加大胆和有雄心，并留下比同时代其他民主党总统更接近于富兰克林·罗斯福的政绩。但是，临时性的资金注入无法带来不仅改善生活而且创造曾经维系了罗斯福新政联盟的那种持续的工人阶级支持、所必需的长期变革。
拜登表现出了树立远大志向的愿望，但他尚未实施诸如15美元最低工资和意在帮助恢复工会密度的“保护结社权法案”等结构性改革。他在制度上受制于本党内部的敌对势力，除非他找到办法利用自己的政治力量克服其中一些障碍，否则他将在2022年中期选举后陷入更加困难的境地。
最大潜在灾难是投票权
美国加州大学伯克利分校公共政策教授罗伯特·赖克：
半年过去了，看起来乔·拜登有充分机会让美国回到疫情暴发前的状态。新冠病毒正在退却。到目前为止，几乎一半的成年人口完成了疫苗接种。经济正在迅速复苏——就业人数与2020年1月相比仍少了700万，但有望在年底前重回这一基数。拜登的“美国救援计划”取得了重大成功。
但是，还不清楚拜登将让美国回到特朗普之前的什么状态。那么，拜登重建美国的庞大计划怎么样了呢？取决于你的观察角度，它们要么被搁置，要么受阻。他很可能会获得两党对于超过5000亿美元的建设“实体”基础设施的新增开支的支持。这并非没有意义。
最大的潜在灾难与投票权有关。由于共和党控制的各州继续以与特朗普有关2020年大选舞弊的弥天大谎为依据限制投票，而且美国最高法院表明它不愿阻拦，唯一的希望在于被认为是民主党人最优先考虑的事项——确定最低限度全国性投票标准的“为人民法案”，以及在最高法院2013年否决了原有投票权法案后恢复该法案效力的“约翰·刘易斯投票权法案”。但是，参议院的共和党人不会顺水推舟，部分参议院民主党人又拒绝修改阻挠立法进程的规则，以便让这两项法案能够以勉强多数通过，则让两项法案陷入了绝境。
拜登未能把投票权作为他最高优先级的任务不仅是政策的失误，也是糟糕的权谋政治。这可能会让民主党在明年的中期选举中付出高昂代价。
陷入一场极端党争消耗
布伦南司法研究中心研究员特德·约翰逊：
拜登是通过宣称在特朗普总统执政四年后美国处在了一场维护美国灵魂的较量中，登上总统宝座的。但是，他原本希望的对于团结的口头呼吁已经变成了一个将会定义他任期表现的问题：他为了维护美国的灵魂将与谁较量？
他所在政党的成员们正在力推基本的“民主”和“正义改革”，这些改革很可能需要采取极端的政治措施，如消除阻挠国会议事进程的做法。共和党人已经恢复了他们在立法上的不妥协态度，并试图阻挠拜登政府的几乎每个动作。头6个月的情况已经表明，拜登并不热衷于进行其中任何一场争斗，而是选择把达成两党协议作为优先事项，以便逐步获得进步性政策收益，而不是行使多数地位的力量。
围绕投票权、国家安全政策、大规模基础设施计划、执法和枪支政策改革，甚至是种族关系状况的激烈的党派之争，都表明美国的灵魂在很大程度上前途未卜。
但这最初几个月已经相当明确地显示，拜登陷入了一场极端的党争消耗，这场消耗曾最终定义了他的两位前任总统的任职表现。而他还将需要决定自己是否愿意为了寻求两党合作而与自己的政党较量，抑或向一个越来越被特朗普主义迷惑的共和党发难。
促进种族平等任重道远
经济政策研究所项目主任瓦莱丽·罗尔斯顿·威尔逊：
总统的领导会为整个国家如何（或是否）正视“美国自由”、“公正和民主”的理想与现实之间的矛盾奠定基调，而现实是种族往往是社会经济现状的晴雨表。在这方面，不应低估拜登政府明确表示的致力于把种族平等作为其上任后首批正式行动之一加以推动的重要性。通过第13985号行政令，政府已经寻求促进公平和公正的对待。
这仅仅标志着在通往全方位种族平等观念的更漫长道路上的必然一步。对于种族平等的更为胸襟开阔的展望，将寻求解决导致服务不足社区对于联邦计划有更大需求的种族不平等的根本原因，包括剥夺美国黑人建立和维持代际财富的期望的政府行为。最终，走向种族平等的切实进展将由我们能够在多大程度上减少经济结果中的种族不平等来衡量。
预计，单靠拜登政府无法彻底解决形成了几个世纪的问题，但是总统应该继续巩固这项行政令，并实施能够显著促进种族平等的政策。
气候问题必须付诸行动
《新共和》周刊撰稿人凯特·阿罗诺夫：
拜登的美国就业计划与气候危机所要求的完全不合拍，但是就连这一计划也在我们战前色彩的政治体系内面临巨大阻力。
不过，无论国会中发生什么，拜登手头有一系列迄今尚未被尝试过的工具可以动用，以便从明天便开始减排。货币监理局、联邦储蓄保险公司和美联储可以提高对投资化石燃料的机构的资本要求，从而帮助阻止华尔街的资金流入煤炭、石油和天然气行业。通过宣布气候紧急状态，拜登可以恢复对原油出口的禁令——自从2015年悄悄取消了限制原油出口的规定以来，原油出口已经激增750%。终止在联邦土地上的油气钻探——这完全在内政部的职权范围内，可以消除美国1/4的排放。
如果政府真的认为气候危机是关乎生死存亡的威胁，它就不应听任其相当巨大的行政部门权力有任何浪费。
政治遗产取决于中期选举
尼斯卡宁中心政治研究主任杰弗里·卡巴瑟维斯：
在半年的时间点上，拜登总统的政府在很大程度上成功兑现了其把社会和经济恢复至后疫情常态的主要目标。超过2/3的美国成年人至少接种了一剂新冠病毒疫苗。“美国救援计划”给经济提供了1.9万亿美元巨额刺激，也加强了社会福利保障网络，使之成为《纽约时报》所说的“一代人时间里最大规模的反贫困行动”。总体而言，“拜登计划”对大多数公民的物质保障的推进，是值得与从20世纪30年代到60年代的历届民主党政府的计划相提并论的。
拜登的政治遗产最终将取决于他能否在2022年保住民主党在国会的多数席位，并防止共和党在2024年颠覆“民主”。拜登为时已晚地意识到了共和党的限制投票和作废选举的企图，以及对于围绕犯罪、减少对警察拨款和社会正义的意识形态过度反应的温和抵制所带来的危险。尽管如此，一些正在发酵的问题——包括移民、通货膨胀、特朗普的蛊惑民心行径及美国撤军后塔利班在阿富汗的挺进——的潜在影响将有待观察。.#仅供参考#https://t.cn/A6fEtRcq
【研究首次实现和观测非阿贝尓拓扑荷能带系统】香港科技大学教授陈子亭团队领衔，香港大学教授张霜和国防科技大学副研究员杨镖等研究人员合作，通过构建空间和时间反演对称保护的传输线网络，直接实验观测到了一维能带系统中的非阿贝尔拓扑荷，并将其清晰地映射到本征坐标架球面上。6月9日，相关论文刊登于《自然》https://t.cn/A6Vm8E2H。
研究人员表示，该系统与阿贝尔群描述的拓扑系统不同的是，不同拓扑相之间的转换的路径不再是唯一的，这使得体—边对应更为复杂。该研究同时也提出了非阿贝尓体—边对应，提供了边界/畴壁态分布的全局视图。
近年来，拓扑物理从根本上变革了人们的思考方式，并有望支撑变革性技术发展，如无损能量、信息传输，拓扑激光与雷达以及量子计算等。在不破坏某些对称性或不关闭禁带的情况下，两个拓扑上截然不同的相不能绝热地相互转换。其中的原因是每一个拓扑相都由一个类似于陈数的全局不变量来描述。之前，该全局不变量通常是整数，即阿贝尔拓扑荷。阿贝尔群元素之间可以实现交换运算，比如，1+2=2＋1。另外，从一个拓扑态到另一个态的转变有一个固定的路径。比如，从1到5需要依次经历2，3和4。因而拓扑系统的边界态的数目可以通过体—边对应来描述，即由边界两边的体态的拓扑不变量的差值决定。
近年来，研究人员提出了非阿贝尔拓扑荷的概念——群元之间的乘法不可交换。当有多个（>1）带隙缠结在一起时，系统具有丰富的非交换的辫结构。尽管有许多潜在的应用，但到目前为止还没有在动量空间中直接观测到非阿贝尔拓扑荷的实验报道。
对于一个空间和时间反演对称性保护的具有三条不简并能带的一维体系，其拓扑分类是一个四元数群，该群有五个共轭类：(+1, ± i, ± j, ± k, -1)，其中有八个元素，元素之间满足i2 = j2 = k2 = ijk = -1。
具体而言，当布洛赫动量k从-π连续变化到+π，其对应的三个本征态也随之转动，三种不同颜色的本征态分别与三条能带相对应。以拓扑荷+i为例，其第2,3两条能带（本征态）旋转了角度π，而第1条能带没有转，可以看作是旋转轴。当旋转轴为第2条和第3条能带时，分别对应了+j和+k。而拓扑荷-i，-j，-k则对应旋转角度是-π。另外，拓扑荷-1对应旋转角度是2π，并且不同旋转轴之间可以互相连续变换，所以它们属于同一个拓扑分类；拓扑荷1则是拓扑平庸的情况，没有发生旋转。
研究人员随后构造了一系列具有不同四元数拓扑荷的传输线网络。实验中，他们测量了每个节点的电压，经过傅里叶变换，就得到了不同拓扑荷的布洛赫能带以及本征态，观察到了对应的本征态旋转。
研究人员还测量了它们的边界态，+i和+k分别对应一个在上带隙和下带隙的边界态，+j则是上下带隙都有一个边界态。另外，-1的边界态可以在两个带隙中的任何地方，数目为2个或者3个，实验上测的-1的边界态只是其中的一种情况。
该研究还发现，对于非阿贝尓拓扑荷这样的一维体系，两个系统之间的拓扑边界态则是需要通过两个拓扑荷之间的商来预测。例如，如果把属于分类+i和分类+j的两个样品放在一起，根据群商关系+i/+j=-k，其边界态的分布应该和-k的边界态一致，这被称之为非阿贝尓商准则。
对于这个结论，研究人员表示可以从传统拓扑理论出发，把每个带隙的Zak相位标出来，然后通过穷举法，把可能的两两组合情况都进行验证，发现都符合该准则。当然，这种穷举法不是一种广泛适用的证明方法，研究人员在文章中还从基本同伦群和Jackiw-Rebbi模型的角度进行了进一步论证。
该项研究实验上首次观测到了非阿贝尓拓扑荷，并提出和证实了非阿贝尔拓扑荷对应的体—边对应准则，该准则可以被推广到任意多能带的非阿贝尓体系，为今后非阿贝尓拓扑领域的研究给出了一个建设性的指导。https://t.cn/A6Vm8E2Q
研究人员表示，该系统与阿贝尔群描述的拓扑系统不同的是，不同拓扑相之间的转换的路径不再是唯一的，这使得体—边对应更为复杂。该研究同时也提出了非阿贝尓体—边对应，提供了边界/畴壁态分布的全局视图。
近年来，拓扑物理从根本上变革了人们的思考方式，并有望支撑变革性技术发展，如无损能量、信息传输，拓扑激光与雷达以及量子计算等。在不破坏某些对称性或不关闭禁带的情况下，两个拓扑上截然不同的相不能绝热地相互转换。其中的原因是每一个拓扑相都由一个类似于陈数的全局不变量来描述。之前，该全局不变量通常是整数，即阿贝尔拓扑荷。阿贝尔群元素之间可以实现交换运算，比如，1+2=2＋1。另外，从一个拓扑态到另一个态的转变有一个固定的路径。比如，从1到5需要依次经历2，3和4。因而拓扑系统的边界态的数目可以通过体—边对应来描述，即由边界两边的体态的拓扑不变量的差值决定。
近年来，研究人员提出了非阿贝尔拓扑荷的概念——群元之间的乘法不可交换。当有多个（>1）带隙缠结在一起时，系统具有丰富的非交换的辫结构。尽管有许多潜在的应用，但到目前为止还没有在动量空间中直接观测到非阿贝尔拓扑荷的实验报道。
对于一个空间和时间反演对称性保护的具有三条不简并能带的一维体系，其拓扑分类是一个四元数群，该群有五个共轭类：(+1, ± i, ± j, ± k, -1)，其中有八个元素，元素之间满足i2 = j2 = k2 = ijk = -1。
具体而言，当布洛赫动量k从-π连续变化到+π，其对应的三个本征态也随之转动，三种不同颜色的本征态分别与三条能带相对应。以拓扑荷+i为例，其第2,3两条能带（本征态）旋转了角度π，而第1条能带没有转，可以看作是旋转轴。当旋转轴为第2条和第3条能带时，分别对应了+j和+k。而拓扑荷-i，-j，-k则对应旋转角度是-π。另外，拓扑荷-1对应旋转角度是2π，并且不同旋转轴之间可以互相连续变换，所以它们属于同一个拓扑分类；拓扑荷1则是拓扑平庸的情况，没有发生旋转。
研究人员随后构造了一系列具有不同四元数拓扑荷的传输线网络。实验中，他们测量了每个节点的电压，经过傅里叶变换，就得到了不同拓扑荷的布洛赫能带以及本征态，观察到了对应的本征态旋转。
研究人员还测量了它们的边界态，+i和+k分别对应一个在上带隙和下带隙的边界态，+j则是上下带隙都有一个边界态。另外，-1的边界态可以在两个带隙中的任何地方，数目为2个或者3个，实验上测的-1的边界态只是其中的一种情况。
该研究还发现，对于非阿贝尓拓扑荷这样的一维体系，两个系统之间的拓扑边界态则是需要通过两个拓扑荷之间的商来预测。例如，如果把属于分类+i和分类+j的两个样品放在一起，根据群商关系+i/+j=-k，其边界态的分布应该和-k的边界态一致，这被称之为非阿贝尓商准则。
对于这个结论，研究人员表示可以从传统拓扑理论出发，把每个带隙的Zak相位标出来，然后通过穷举法，把可能的两两组合情况都进行验证，发现都符合该准则。当然，这种穷举法不是一种广泛适用的证明方法，研究人员在文章中还从基本同伦群和Jackiw-Rebbi模型的角度进行了进一步论证。
该项研究实验上首次观测到了非阿贝尓拓扑荷，并提出和证实了非阿贝尔拓扑荷对应的体—边对应准则，该准则可以被推广到任意多能带的非阿贝尓体系，为今后非阿贝尓拓扑领域的研究给出了一个建设性的指导。https://t.cn/A6Vm8E2Q
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