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高端 品质 休闲 舒适为基调 专注女性身形曲线调整与自在贴穿
西川美幸——日本国宝级内衣设计师
世界时尚大师Karl Lagerfeld 钦定的亚洲内衣设计师 为Dior Chloe等奢侈品牌设计内衣
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【OMG!贝泰妮不能只靠“买它，买它”】女神节时，一位私募基金经理朋友问小编，买哪个品牌的口红和色号送老婆？也难怪，基金经理的眼中只有α和β，这位 “化工小王子”、“周期小霸王”在18元定增的XX石化，目前已经收益颇丰。连口红都不会买的直男，有一天突然问道，薇诺娜用过吗？咋了，又要给老婆买？直男说，研究研究，贝泰妮上市了。一、“国货之光”薇诺娜“新疆棉”让安踏、李宁大火，人们逐渐认可国产品牌，以国产品牌为荣，买国货不再是为了图便宜，而是一种潮流。腾讯发布的00后消费者报告中提到，有50%的00后消费者认同国产品牌。这有两方面的因素，一是00后的成长伴随着国产品牌的高速发展，无论是外在时尚还是内在质量都不比国外品牌有明显的差距；二是中国经济的快速增长，也让这一代人有了不同于前辈们的国家自豪感。不仅如此，随着人们生活物质水平提高，对美的追求也不断上升。根据国家统计局发布的数据，2019年社会消费品零售总额中，化妆品类销售额较上年增长12.6%，在各大行业增速中排名第二，国内化妆品行业快速增长。佰草集、百雀羚、完美日记等不少国货化妆品品牌应运而生，贝泰妮也是其中之一。早在2018年，薇诺娜还是时任董事长兼总裁郭振宇的滇虹药业众多孵化项目之一。2012年，滇虹药业在筹备IPO期间，以30万元的价格将薇诺娜卖给了贝泰妮。几经辗转，股权还是到了郭振宇和他儿子的手里。说贝泰妮是国货可能有点尬，毕竟实控人是外国籍。贝泰妮公司旗下拥有号称“中国敏感肌护肤第一品牌”的薇诺娜，生产的肌肤护理产品含有马齿苋、青刺果等高原特色植物提取物。马齿苋是什么神仙植物？原来是小时候家门前随处可见的马生菜，学名马齿苋，《本草正义》曾记载：“马齿苋，最善解痈肿热毒，亦可作敷药“。然而，在贝泰妮主要采购的材料中，有活性物、保湿剂、面膜布、防晒剂、油脂等原材料，也有塑瓶、花盒、泵头、礼盒、软管等包装材料，并没有原料药及辅料。公司生产经营过程，委托加工的方式占比超过70%，短期内不具备自主生产条件。作为滇红药业曾经的经销商，贝泰妮更像是加工厂。二、砸钱赚吆喝2017年至2020年，贝泰妮的规模不断扩大，营业务收入从 7.98亿元增长至 26.9亿元，较上一年增长38.49%，净利润从1.55亿元增长至5.43亿元，较上一年增长31.64%。数据来源：同花顺iFind，制图：星空数据随着营收的增长，期间费用也逐年增加。化妆品行业需要投入大量资金用于宣传推广，提高品牌知名度。2020年公司销售费用12.62亿元，占期间费用的比例84%，接近营收的一半，与上海家化、珀莱雅、丸美股份相比处于同行业中的较高水平。数据来源：同花顺iFind，制图：星空数据对于贝泰妮来说，每销售1元的商品就包含了一半的营销费用，净利润增长率落后于营收增长率，豪放的费用投入将会拖累公司利润。三、应收账款异常2020年应收账款为1.86亿元，同比增长66.58%，高于38.49%的营收增速。2019年，贝泰妮在营收同比增长56.69%的情况下，应收账款（含应收票据）却同比减少4.68%。数据来源：同花顺iFind，制图：星空数据2020年的应收账款增速看起来似乎有些异常。招股书显示，截至2020年6月30日，公司应收账款排名前五的客户中，排名第三的唯品会（中国）有限公司和排名第五的浙江天猫网络科技有限公司，是2020年新增的主要客户。根据企查查，排名第一的云南健之佳健康连锁店股份有限公司、排名第二的丰沃达医药物流（湖南）有限公司和排名第四的一心堂药业集团股份有限公司，三家公司从事线下药品零售、药店连锁、配送等业务。这样的变动，与公司的销售模式有关。公司通过线上和线下两种渠道对外销售，2020年线上营收占比超过80%，已经成为最主要的销售渠道。数据来源：同花顺iFind，制图：星空数据公司的销售模式分为自营和分销，其中自营模式以线上为主，线上自营采取直销模式，客户来自天猫、京东等购物平台上的个人客户。分销模式下，线上分销是与唯品会等大型B2C平台代销的方式合作；线下分销采用分销商买断式销售的方式合作。贝泰妮2020年线上业务收入增长迅猛，应收账款新增线上大客户无可厚非。但公司2019年线上业务同比增长68%，并没有出现应收账款同比大幅增加的现象，整体应收账款增速反而有所下降。四、缺钱不缺钱？翻看贝泰妮的财报，没有长、短期借款，利息费用为负数，有种遇见了白富美的感觉。仔细品品，会发现些许破绽。先科普一下，应收账款融资。按照新金融工具准则，应收款项融资项目是反映资产负债表日以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据和应收账款等。什么意思呢？简单讲，就是公司基于日常资金需要，将银行承兑汇票进行贴现和背书，对应收账款进行保理业务的部分。年报显示，2020年应收款项融资余额为1.39亿元，公司将当年持有的全部应收票据进行贴现。查阅招股书，公司的应收票据均为银行承兑汇票，一般情况下，不能按期对付的信用风险非常低。尽管如此，公司仍要进行贴现，可见是有多缺钱。图片来源：招股书那么问题来了，为什么不去借款？很大可能是因为借款金额有限。“加工厂”这种轻资产运营模式，不太需要车间和产线，公司固定资产只有6800万元，2020年加大固定资产投资，在建工程才增加约4000万元。相较之下，自然是应收账款融资的金额更高一些。另外，2020年应付票据及应付账款为1.34亿元，同比增长52.58%，高于营收增长率。推迟支付的应付款，也能在短期内减少运营资金的占用。五、强撩医美概念自上市之后，贝泰妮的股价一路高涨，市值一度突破900亿。与同为主营业务从事化妆品业务的上市公司相比，除去新股上市的溢价，市值也有点高的离谱。数据来源：同花顺iFind，制图：星空数据然而，高估值对应的是医美概念。招股书显示，公司最初有多家子公司从事医疗美容服务，为专注主营业务的发展，主动转让了成都武侯伊贝妮医疗美容诊所有限公司的股权。从事医疗美容服务的子公司只有昆明薇诺娜，具体包括激光、微针等美容服务，目的是为给薇诺娜品牌的用户提供产品服务。其实类似这种体验店，早就被海蓝之谜、CPB、POLA等一线大牌们广泛用在线下实体店中，店里各种仪器、设备都配合着自家的产品给用户体验使用。由此可见，此医美非彼医美，医美中心也并非公司现阶段的着力业务，强撩略显牵强。报告期内，昆明薇诺娜营业收入占比和利润也较小。图片来源：招股书七、总结在内循环的背景下，作为日用消费品的贝泰妮，上市之后便受到二级市场的猛烈追捧。从募集资金看，公司计划投资 4.3亿元用于中央工厂新基地建设项目，打铁还需自身硬，不断加强自身研发能力和质量控制才是正途，依靠营销推广拉动的营收和靠蹭概念炒作的股价都是不可持续的。

导视设计常用材料的应用介绍

　　导视材料作为构成各种导视实体的基本条件之一有着重要的作用，它可作用于视觉的形成、实体的美感、导视的结构及 导视心理的产生。当今科技的迅速发展为建筑环境导视设计提供了丰富的材料，为设计师在选材方面拓展了巨大的空间，也 更多地满足了不同客户的需求。材料的不同会体现出不同的时代风格和理念，也将会对导视标识的施工结构、预算等产生莫 大的影响。
　　导视设计与导视材料是一个有机的整体,随之大量的新材料和工艺被应用于导视设计。材料可分为自然材料、高科技材料 和其他材料。材料的选择非常重要，不同的空间应考虑不同的材质。好的材料让导视设计融入环境，与空间相得益彰。在众 多导视设计材料中，金属无疑是最为常用的一种。
　　三种常用的导视设计金属板材：铝合金板、不锈钢板和冷板。
　　铝合金板：作为导视设计材料，其优点是本身质感好，氧化慢；板材厚度高，平整性好；着色附着力强，不容易脱色； 重量轻，便于安装。唯一的缺憾是材料成本高。现在国內已有标识材料经销商用铝合金加工成型材产品，大多供平面标识使 用。由于其使用、维修方便，在市场上很受欢迎。
　　不锈钢板：导视设计中常见的有亮光和亚光两种。它本身质感好，氧化缓慢，经常在使用时让其露出本色，给人的心理 感觉是时尚、硬朗、儒雅、高贵。不足之处是材料成本高，还有色彩较灰暗、单一，特别是在阴雨天光线不足时导视效果不 是太好。通常用于楼宇导视设计、企业形象标识等，也可同其他材料搭配使用，会有不错的导视设计效果。
　　冷板：用于导视设计时最大的特点是容易折弯、切割、焊接、打磨，加工方便，着色附着力强。不足之处是氧化快，易 生锈，所以表面肌理处理相当重要。冷板由于材料成本低，在导视设计中应用十分广泛。但在表面烤漆时一定要严格把关， 不能以喷漆代替或烤漆程序不足，以次充好。
　　木材往往成为旅游景区,园林等导视设计的首选。导视设计中常用木材主要分为实木、仿木、密度板三类，目前导视设计 中较多使用地是贴膜和全实木两种，一般边框为实木，膛板为贴膜。贴膜的一般为多层杉木板制作，这样不易开裂，不过价 格和全实木是有差别的。导视设计对实木的使用历史悠久。
　　仿木是一种现代化的工艺加工技术，运用仿木工艺制作出来的导视产品，从外观上看和真正木头制品的视觉效果不相上 下，甚至能以假乱真，但从使用寿命上来说仿木要远远优于真木，即使经过长年风吹日晒也不会腐蚀褪色，更不会生虫，既 环保又解决了木材紧缺的窘况。
　　密度板也称纤维板，它是以木质纤维或其他植物纤维为原料是人造复合板，分为高密度板、中密度板、低密度板，如果 结合导视设计的环保标准，因为密度越高所用的胶等化学品就越多，中高密度板是制作家具和导视牌的一种良好材料。
　　玻璃材料高端大气、性能稳定、易于清洁，也是导视设计中经常被采用的材料，玻璃按不同标准可分为钢化玻璃、喷砂 玻璃、超白玻璃、水文玻璃、普通白玻、夹胶玻璃等，其中钢化玻璃和夹胶玻璃在导视设计中应用较多。钢化玻璃其实是一 种预应力玻璃，强度较普通玻璃提高数倍，抗冲击强度是普通玻璃5~10倍，提高强度的同时也提高了安全性，即使钢化玻璃 被破坏也呈无锐角的小碎片，对人体的伤害极大地降低了。钢化玻璃的耐急冷、急热性质较之普通玻璃有2-3倍的提高，一般 可承受150度以上的温差变化，对防止热炸裂有明显的效果。
　　导视设的有机材料应用就不得不说亚克力板材了，亚克力是随着近代科学的发展产生的，透光率达92%，有塑胶水晶之美 誉；具备极佳的耐候性，尤其适合室外导视系统，板材的种类繁多，色彩丰富，可塑性大，能制成各种所需要的导视形状与 产品。
　　导视设计常用材料除了前述的金属、木材、玻璃、亚克力等，尚有石材、布料、双色板、皮料、像纸、光栅板等常用材 料。导视设计所用石材主要有天然大理石、花岗岩等。商业用花岗岩包括花岗岩、片麻岩、片麻花岗岩、花岗片岩及学者所 称的正长岩、花岗闪长岩。石材在导视设计中的使用同木材一样具有悠久的历史。它和木材所表现出来的肌理效果十分突出 ，风格独特，文化味道浓郁，是其他材料不能代替的。
　　导视设计所用布料可分为宝丽布、网格布、灯箱布、棉布等。宝丽布是一种用于喷绘的材料，主要用于户外导视路牌等 的大面积喷绘。因为价格比较便宜，所以在导视设计中被广泛采用。大型导视系统多使用刀刮涂层布。刀刮涂层布的效果稳 定，价格相对较高，一般室外导视设计建议还是用行架加宝丽布画面，一是安全，二是防风性好。
　　至于双色板、皮料、像纸、光栅板等其他的材料就不多做介绍了。任何设计都要通过一定的工艺制作才能体现设计的价 值，导视系统也同样如此。所以导视设计一定要遵循以下3点原则：
　　1、经济性原则
　　经济性原则包括工艺路线与工艺成本两个方面。导视工艺路线的经济性表现在所设计的工艺步骤应避免过于繁琐的环节 。譬如有一款导视标牌需要图文蚀刻加工，如果把工艺设计为：配胶、煮胶、布胶、晒版、显影、坚膜、晾干、烘版、蚀刻 等，这样的工艺路线过长，就显得不经济；如果按上述的要求，把工艺设计改为：抗蚀印料、干燥、蚀刻等，显然这样的工 艺路线短，就具有经济性，它是效率与效益的体现。
　　2、可行性原则
　　导视系统工艺设计的可行性原则同样包括两方面内容：一是针对导视设计图纸的要求而言，某些导视结构设计在对工艺 不了解的情况下，设计图纸中的技术要求与实际加工工艺的可行性就会出现一些差异，或者是设计图纸的技术要求在理论上 可行，而在工艺设计中行不通或不具有工艺的普遍性。
　　3、综合性原则
　　在制定导视系统工艺路线时要全盘考虑，思前顾后，具备前瞻性。既要考虑到技术要求与实施条件的可能，又要考虑到 生产效益；既要考虑本道工序的效果，又要兼顾下道工序——是提供了方便，还是带来了麻烦。
　　在材料的选用上不要局限于一种材料，合理的搭配会有不同的视觉效果和导视内涵。总之，确保大的原则正确的前提下 ，对于设计师来说，导视设计材料的选择空间是相当大的。
　　众艺联合公司是一家集“策划-设计-生产-施工-售后”于一体的综合化标识标牌公司，专注服务于城市商业空间、地产楼盘、公共环境、园林景区、酒店、医院、学校等场景导视系统的规划。整个团队在完整、科学的质量管理体系下为客户提供一体化的标识标牌系统解决方案。专业从事发光字标识标牌定制制造多年，有阅历、有工厂，每一个发光字都是在严峻的规范下制造而成的。
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