【兴证电新朱玥团队】分布式光伏龙头正泰电器解读光伏整县推进
要点一览：
整县政策出来之后，户用的盈利模式和收入分成的变化：原来户用市场上，第一是现金销售，老百姓自己买电站，我们提供设计施工；第二是光伏贷，企业提供光伏贷产品；第三是合作开发，正泰投资，老百姓合作，收入分成。央企主要是走合作开发的模式，央企拥有资产。原来民营企业做光伏业务开发，负债率上来了；央企最核心的优势是融资成本优势，央企进来后，户用电站可以出售给央企，民营企业的压力会下降，也会带来我们业务结构的增加：电站交易的收入。
资本金收益10%左右，如何分成：未来2-3年的交易逻辑会确定下来，开发收购的意愿加强，能保持比较合理的利润。明年组件价格下降可以弥补补贴下降带来的盈利下降，我们的收益会提高。市场是供需关系决定的。去年我们的市占率18%，未来还会继续提升。我们现在的协议是2-3年期的协议，都能保证我们的收益。
如何保证消纳：目前消纳没有问题，未来2-3年消纳问题会存在，未来会解决，十四五农网改造加快，推进乡村振兴，农村加快推进电气化，他们的变压器要扩容，市场会逐步释放，现在全国总共才开发200多万户量，未来2-3年在农网改造，遇到瓶颈是2-3年后的事情，农网改造。这个区域的变压器由光伏电站的开发商来投入。
推进的进度，和哪些央企在合作：整县推进目前各地申报非常积极，全国规模200GW以上，会在十四五期间落地，国家能源局没有做前期审批，实际操作的权利会从国家能源局下发到地区，这次申报的体量比较大，各地都比较积极。正泰跟118个县已经签协议，采用了正泰零碳乡村的方案。跟央企的合作以五大四小为主，已经有3家签订了协议，每年我们会和他们有开发量的协议要求。
整县推进会引发分布式光伏商业模式和体系的变化，国内的开发和效率会有很大的提升。之前是公司自己去找资源，包括经销商自己找资源，现在的情况是县级政府自己梳理，把全县资源打包，这样效率会很高，因为我们认为全行业的效率和推进会更快一些。从而促进光伏未来的发展。而且国企央企会以投资方的身份进入，从而推动光伏需求增长。
今年上半年国内14GW装机容量，分布式的量50%以上，第一次超过地面电站；户用在今年上半年开发了5.8GW，占42%。分布式市场规模到底有多大，我们认为潜力很大。未来分布式市场会在全部装机量中保持50%以上的空间，是比较可行的。
#正泰电器推荐逻辑：分布式光伏及整县推进龙头，股价与估值仍处于底部，当前位置性价比很高
1、公司主营业务主要有三大块 ① 低压电器业务 ②光伏电站及户用光伏业务（主要是持有电站电费收入+BT光伏电站出售等）③组件业务
2、业绩拆分
2020年
公司低压电器业务25.21e，光伏板块预计11.76e，合计38亿业绩（非经常加回实际在40亿左右）
2021年
低压电器预计今年可能会上半年略受高基数影响（去年二季度疫情集中大量发货影响），但全年预计增速10%，大约27-28e。
光伏业务，户用今年倍增，预计新增装机3.5GW+，净利润倍增预计可达到4E+（Q1-9000万）（不含电站出售），全年持有户用电站预计6GW（不含电站出售），地面电站目前持有1.8GW，业绩主要看出售电站体量，但整体而言应该有10%-15%的增长，预计14E+，对应今年业绩应该在42-44E区间，当前估值18x
存量4.5GW
3、光伏整县推进
分布式是光伏此前是又各主体自行开发，完全由市场化主导，较为零散，根据今年6月能源局文件，要求县级资源（工商业+户用等）整体打包，统一规划，并要求央企国企介入，大幅度提升了分布式光伏发展效率，根据我们了解到的信息，试点上报规模很大（如山东一省接近50GW），整体量可能在200GW以上，将分4年左右逐步落地。
4、为什么说正泰是龙头及对公司弹性评估
①公司是户用光伏龙头，全国市占率当前在15-20%，未来预计提升到30%，毫无疑问的行业龙头
②正泰规模大，经销体系遍布全国，与央企合作紧密，我们认为央企主要诉求是装机量而非建设运营，很难亲自下场干活，后续拿到整县推进项目之后，会寻找有实力的合作方建设运营，正泰是最合适的合作方之一。
③预计BT模式及后续运营有望给公司带来单W至少1-2毛钱净利润
④整体体量上来看，公司未来市占率可能在25%-30%，十四五预计总体量在50-60GW，对公司利润弹性可能在25%-30%之间。
5、公司估值低，弹性大，整县推进最受益标的，明年将实实在在带来业绩弹性，当前估值对应今年仅有17倍，明年15倍以下，重点推荐！
公司领导介绍公司情况：
为什么国家能源局要推进，因为双碳目标仅靠集中式电站很难满足，分布式光伏可以实现产销一体化，在中东部用电量大的地方直接开发分布式光伏，西部大基地开发需要通过特高压输送，所以分布式有优势。今年上半年国内14GW装机容量，分布式的量50%以上，第一次超过地面电站；户用在今年上半年开发了5.8GW，占42%。分布式市场规模到底有多大，我们认为潜力很大。未来分布式市场会在全部装机量中保持50%以上的空间，是比较可行的。
整县推进对行业的影响。核心是解决分布式的问题，原来分布式和地面电站、大基地建设是有本质区别的，分布式市场的终端客户是C端的客户群体，整县推进后，集中整合起来打包给一家企业来做，对我们这种企业有比较好的支撑。整县推进最核心的解决了未来的整个消纳配套和电网的接入，解决了用户群体的普及程度问题。分布式业主是企业、普通的农村老百姓，地方政府重视起来后，更多的老百姓知道了光伏的产品，企业也知道光伏对他们的经营有收益，行业意识是革命性的变化。原来是企业去推动，政府给开发宽松的环节，但没有明确的是否支持的政策。现在政策下，政府有正向引导力，对市场的利好是足够的。以前我们在县市推动的时候，遇到不了解产品的情况，会遇到瓶颈，现在政府支持后，瓶颈结束了。
整县推进真正的执行落地，一定是到县域里。全国12个省份，差不多500多个，他们最大的痛点，中东部地区的县域是没有新能源发展的空间的，没办法发展大型的地面电站、风电等，但同时地方政府肩负了双碳目标的任务，因此整县推进分布式光伏就成了他们发展新能源的抓手。前段时间，在整个县域推广过程中，央企参与到跑马圈地中，我们从长期来看，还是在分布式市场中的市场化行为推动的，国家能源局的5个指导性原则，也是给到县域比较好的指引作用。
正泰在整县推进中，具有很强的核心竞争力。在整县推进中，我们是接触比较早的，Q1我们参与到整县推进的研讨中，我们也是在积极准备相应的解决方案。我们将整县推进，十多年的开发经营进行整合，给政府提方案，到上礼拜五，有118个县已经采纳了我们的“中国零碳开发的方案”，我们签订了战略合作的协议，现在陆续更多的县域参与了中国零碳乡镇的方案。我们做了以下工作：1这几年下来，我们累计做了4.5GW，今年我们总共做了1.3GW，占了上半年户用光伏的23%，占了14GW的9%，在市场占有率上，我们遥遥领先于竞争对手，去年的市场占有率在2-3%，我们在工商业累计开发做的比较早，江浙一带的工商业开发也做了很多经验。我们要给到县级政府一个完整的县级目标实现的方案，杭州国电能研院，水规总院都在跟我们合作。我们会根据资源情况来设计方案，可以开发多少，未来能开发多少。这些都是可落地可实施的，我们具备成熟的商业模式，户用这几年我们的商业模式比较成熟了：
第一，合作开发模式，正泰出资、老百姓出屋顶来合作开发建设电站，我们给老百姓收益，有3个多GW，IRR 9个点；
第二，我们和中国工商银行总行，去做光伏贷的产品，正泰提供整套系统，施工现场全套服务，在我们的开发中占20-30%左右，2015年正泰安能开始做户用电站，最难的不是开发，不是我们获得客户的资源能力，而是把电站管好，从前期的设计施工运维，能不能管好。我们现在有40万电站，今年开发30万电站，今年年底到60-70万电站，这个是全球最大的电站规模。美国最大的是35万规模。我们重视电站开发与电力管理，从一开始就是两条腿走路，这些业务决定了我们从一开始就要投入大量的人力进行开发。为了更好的管理，①安能智慧云帮助我们管理电站，通过300人管理开发的40万电站，到今年上半年，我们的户用光伏电站，比我们的理论发电小时数多1-1.5个点的收益率提升，我们提供系统化的解决方案；②我们采用家电化的运维，包括原来美的长虹的团队加入，所以我们在提高运维服务，提高客户满意度。我们也做了蛮多的投入，这些使得我们在商业模式上具备可操作可实施。政府最怕的是没办法落地，我们是正儿八经在推动落地，所以我们是比较好的抓手。
央企进来会带来好的变化。有2方面的逻辑，第一，户用市场到去年为止还是品牌和拼装市场，去年还有70%是拼装市场，剩下30%非拼装市场中，正泰占了20%左右。因为推了整县推进，对行业门槛提出了要求，政府会关注未来可持续经营的企业，可以在施工方面，一定会采用准入名单，未来中小组装商将转化为品牌企业的加盟商，或者有的企业自己做大了，意味着未来的市场80%左右来自品牌企业，剩下的是地方的小巨头为主，市场结构会发生变化。我们正泰这种立足做全国市场的，发展空间会更大。第二，央企最大的优势是融资成本优势，但在整合业务开发、渠道灵活性都不具备优势，特别是户用市场需要积蓄的过程。15-17年，如何管好户用电站，我们没有任何经验，整整3年时间，我们才把团队建立起来，18年我们做了300MW，19年1个GW，20年1.8GW。2020年我们原则上可以做到2.5-3GW，但没做那么多，原因是我们的团队需要成长，成长太快了后患无穷。18年531给我们教训，就像共享单车一样，收益率是停留在财报上的，实际上没有管理好电站，我们看的比较深远，我们需要打好基础。现在我们做到全国12个省份，未来我们会做到全国80%的省份，我们会首先投入团队，我们会更关注他们的核心能力的培育，安能的销售人员占比20-30%，其他的售后服务等占比50-60%以上。你看一个公司的业务模式，核心看他们的人员结构，他们的组织架构会影响团队的思考方式，我们的这种架构下，央企会更愿意跟我们合作作。我们十几二十家子公司，每年20GW开发。未来2-3年央企开发压力大，未来会投入更多。央企为什么要开发分布式：1、收益率比地面高，9%、10%；2、现金流好，户用的结算是月结，收益率高。最难的地方在于如何去管理电站。我们的运维收入，有20-30%左右的运维空间，这个也是安能的优势，我们还是比较高的聚集度，河南河北等地方，一个县的规模大了之后规模也起来了，未来是民营和央企的合作空间大。
为什么央企选择跟正泰合作。同等条件下，我们也在挑选央企，负债率低的央企，运营效率高的央企，我们都去跟央企谈，我们目前选择的都是基础比较好的头部企业，他们开发能力强。
我们有比较好的从开发到全过程的基础，我们做了5-6年，有全产业链的优势，组件逆变器配电箱，这个也是他们更看中的，他们要持有20-25年以上，需要确保系统的稳定性，这个是他们看中的。
整县推进中，正泰采取什么措施。第一，是自上而下，通过正泰集团，他的产业比较多，在各个省份形成比较好的资源，我们签订了比较好的合作协议。我们的合作方案已经报到省里去了。第二，是自下而上，正泰形成了比较好的渠道资源，我们也是在正泰的渠道资源上形成了加法，这里的自下而上是安能与政府签订协议，乡镇一级的协议，我们在乡镇的资源是更加强大的，乡镇是不可或缺的因素。我们有100多个区县，我们已经谈好了，都是可落地可实施的；还有很多没签的都是可以开展的，后面还有五六百个县。第三，是联合体开发，利用他们的政府资源开发，跟国网的综合能源开发公司合作，跟第三方的组织，省妇联残联等合作开发，他们需要解决就业问题，我们可以获得更好的资源。
要点一览：
整县政策出来之后，户用的盈利模式和收入分成的变化：原来户用市场上，第一是现金销售，老百姓自己买电站，我们提供设计施工；第二是光伏贷，企业提供光伏贷产品；第三是合作开发，正泰投资，老百姓合作，收入分成。央企主要是走合作开发的模式，央企拥有资产。原来民营企业做光伏业务开发，负债率上来了；央企最核心的优势是融资成本优势，央企进来后，户用电站可以出售给央企，民营企业的压力会下降，也会带来我们业务结构的增加：电站交易的收入。
资本金收益10%左右，如何分成：未来2-3年的交易逻辑会确定下来，开发收购的意愿加强，能保持比较合理的利润。明年组件价格下降可以弥补补贴下降带来的盈利下降，我们的收益会提高。市场是供需关系决定的。去年我们的市占率18%，未来还会继续提升。我们现在的协议是2-3年期的协议，都能保证我们的收益。
如何保证消纳：目前消纳没有问题，未来2-3年消纳问题会存在，未来会解决，十四五农网改造加快，推进乡村振兴，农村加快推进电气化，他们的变压器要扩容，市场会逐步释放，现在全国总共才开发200多万户量，未来2-3年在农网改造，遇到瓶颈是2-3年后的事情，农网改造。这个区域的变压器由光伏电站的开发商来投入。
推进的进度，和哪些央企在合作：整县推进目前各地申报非常积极，全国规模200GW以上，会在十四五期间落地，国家能源局没有做前期审批，实际操作的权利会从国家能源局下发到地区，这次申报的体量比较大，各地都比较积极。正泰跟118个县已经签协议，采用了正泰零碳乡村的方案。跟央企的合作以五大四小为主，已经有3家签订了协议，每年我们会和他们有开发量的协议要求。
整县推进会引发分布式光伏商业模式和体系的变化，国内的开发和效率会有很大的提升。之前是公司自己去找资源，包括经销商自己找资源，现在的情况是县级政府自己梳理，把全县资源打包，这样效率会很高，因为我们认为全行业的效率和推进会更快一些。从而促进光伏未来的发展。而且国企央企会以投资方的身份进入，从而推动光伏需求增长。
今年上半年国内14GW装机容量，分布式的量50%以上，第一次超过地面电站；户用在今年上半年开发了5.8GW，占42%。分布式市场规模到底有多大，我们认为潜力很大。未来分布式市场会在全部装机量中保持50%以上的空间，是比较可行的。
#正泰电器推荐逻辑：分布式光伏及整县推进龙头，股价与估值仍处于底部，当前位置性价比很高
1、公司主营业务主要有三大块 ① 低压电器业务 ②光伏电站及户用光伏业务（主要是持有电站电费收入+BT光伏电站出售等）③组件业务
2、业绩拆分
2020年
公司低压电器业务25.21e，光伏板块预计11.76e，合计38亿业绩（非经常加回实际在40亿左右）
2021年
低压电器预计今年可能会上半年略受高基数影响（去年二季度疫情集中大量发货影响），但全年预计增速10%，大约27-28e。
光伏业务，户用今年倍增，预计新增装机3.5GW+，净利润倍增预计可达到4E+（Q1-9000万）（不含电站出售），全年持有户用电站预计6GW（不含电站出售），地面电站目前持有1.8GW，业绩主要看出售电站体量，但整体而言应该有10%-15%的增长，预计14E+，对应今年业绩应该在42-44E区间，当前估值18x
存量4.5GW
3、光伏整县推进
分布式是光伏此前是又各主体自行开发，完全由市场化主导，较为零散，根据今年6月能源局文件，要求县级资源（工商业+户用等）整体打包，统一规划，并要求央企国企介入，大幅度提升了分布式光伏发展效率，根据我们了解到的信息，试点上报规模很大（如山东一省接近50GW），整体量可能在200GW以上，将分4年左右逐步落地。
4、为什么说正泰是龙头及对公司弹性评估
①公司是户用光伏龙头，全国市占率当前在15-20%，未来预计提升到30%，毫无疑问的行业龙头
②正泰规模大，经销体系遍布全国，与央企合作紧密，我们认为央企主要诉求是装机量而非建设运营，很难亲自下场干活，后续拿到整县推进项目之后，会寻找有实力的合作方建设运营，正泰是最合适的合作方之一。
③预计BT模式及后续运营有望给公司带来单W至少1-2毛钱净利润
④整体体量上来看，公司未来市占率可能在25%-30%，十四五预计总体量在50-60GW，对公司利润弹性可能在25%-30%之间。
5、公司估值低，弹性大，整县推进最受益标的，明年将实实在在带来业绩弹性，当前估值对应今年仅有17倍，明年15倍以下，重点推荐！
公司领导介绍公司情况：
为什么国家能源局要推进，因为双碳目标仅靠集中式电站很难满足，分布式光伏可以实现产销一体化，在中东部用电量大的地方直接开发分布式光伏，西部大基地开发需要通过特高压输送，所以分布式有优势。今年上半年国内14GW装机容量，分布式的量50%以上，第一次超过地面电站；户用在今年上半年开发了5.8GW，占42%。分布式市场规模到底有多大，我们认为潜力很大。未来分布式市场会在全部装机量中保持50%以上的空间，是比较可行的。
整县推进对行业的影响。核心是解决分布式的问题，原来分布式和地面电站、大基地建设是有本质区别的，分布式市场的终端客户是C端的客户群体，整县推进后，集中整合起来打包给一家企业来做，对我们这种企业有比较好的支撑。整县推进最核心的解决了未来的整个消纳配套和电网的接入，解决了用户群体的普及程度问题。分布式业主是企业、普通的农村老百姓，地方政府重视起来后，更多的老百姓知道了光伏的产品，企业也知道光伏对他们的经营有收益，行业意识是革命性的变化。原来是企业去推动，政府给开发宽松的环节，但没有明确的是否支持的政策。现在政策下，政府有正向引导力，对市场的利好是足够的。以前我们在县市推动的时候，遇到不了解产品的情况，会遇到瓶颈，现在政府支持后，瓶颈结束了。
整县推进真正的执行落地，一定是到县域里。全国12个省份，差不多500多个，他们最大的痛点，中东部地区的县域是没有新能源发展的空间的，没办法发展大型的地面电站、风电等，但同时地方政府肩负了双碳目标的任务，因此整县推进分布式光伏就成了他们发展新能源的抓手。前段时间，在整个县域推广过程中，央企参与到跑马圈地中，我们从长期来看，还是在分布式市场中的市场化行为推动的，国家能源局的5个指导性原则，也是给到县域比较好的指引作用。
正泰在整县推进中，具有很强的核心竞争力。在整县推进中，我们是接触比较早的，Q1我们参与到整县推进的研讨中，我们也是在积极准备相应的解决方案。我们将整县推进，十多年的开发经营进行整合，给政府提方案，到上礼拜五，有118个县已经采纳了我们的“中国零碳开发的方案”，我们签订了战略合作的协议，现在陆续更多的县域参与了中国零碳乡镇的方案。我们做了以下工作：1这几年下来，我们累计做了4.5GW，今年我们总共做了1.3GW，占了上半年户用光伏的23%，占了14GW的9%，在市场占有率上，我们遥遥领先于竞争对手，去年的市场占有率在2-3%，我们在工商业累计开发做的比较早，江浙一带的工商业开发也做了很多经验。我们要给到县级政府一个完整的县级目标实现的方案，杭州国电能研院，水规总院都在跟我们合作。我们会根据资源情况来设计方案，可以开发多少，未来能开发多少。这些都是可落地可实施的，我们具备成熟的商业模式，户用这几年我们的商业模式比较成熟了：
第一，合作开发模式，正泰出资、老百姓出屋顶来合作开发建设电站，我们给老百姓收益，有3个多GW，IRR 9个点；
第二，我们和中国工商银行总行，去做光伏贷的产品，正泰提供整套系统，施工现场全套服务，在我们的开发中占20-30%左右，2015年正泰安能开始做户用电站，最难的不是开发，不是我们获得客户的资源能力，而是把电站管好，从前期的设计施工运维，能不能管好。我们现在有40万电站，今年开发30万电站，今年年底到60-70万电站，这个是全球最大的电站规模。美国最大的是35万规模。我们重视电站开发与电力管理，从一开始就是两条腿走路，这些业务决定了我们从一开始就要投入大量的人力进行开发。为了更好的管理，①安能智慧云帮助我们管理电站，通过300人管理开发的40万电站，到今年上半年，我们的户用光伏电站，比我们的理论发电小时数多1-1.5个点的收益率提升，我们提供系统化的解决方案；②我们采用家电化的运维，包括原来美的长虹的团队加入，所以我们在提高运维服务，提高客户满意度。我们也做了蛮多的投入，这些使得我们在商业模式上具备可操作可实施。政府最怕的是没办法落地，我们是正儿八经在推动落地，所以我们是比较好的抓手。
央企进来会带来好的变化。有2方面的逻辑，第一，户用市场到去年为止还是品牌和拼装市场，去年还有70%是拼装市场，剩下30%非拼装市场中，正泰占了20%左右。因为推了整县推进，对行业门槛提出了要求，政府会关注未来可持续经营的企业，可以在施工方面，一定会采用准入名单，未来中小组装商将转化为品牌企业的加盟商，或者有的企业自己做大了，意味着未来的市场80%左右来自品牌企业，剩下的是地方的小巨头为主，市场结构会发生变化。我们正泰这种立足做全国市场的，发展空间会更大。第二，央企最大的优势是融资成本优势，但在整合业务开发、渠道灵活性都不具备优势，特别是户用市场需要积蓄的过程。15-17年，如何管好户用电站，我们没有任何经验，整整3年时间，我们才把团队建立起来，18年我们做了300MW，19年1个GW，20年1.8GW。2020年我们原则上可以做到2.5-3GW，但没做那么多，原因是我们的团队需要成长，成长太快了后患无穷。18年531给我们教训，就像共享单车一样，收益率是停留在财报上的，实际上没有管理好电站，我们看的比较深远，我们需要打好基础。现在我们做到全国12个省份，未来我们会做到全国80%的省份，我们会首先投入团队，我们会更关注他们的核心能力的培育，安能的销售人员占比20-30%，其他的售后服务等占比50-60%以上。你看一个公司的业务模式，核心看他们的人员结构，他们的组织架构会影响团队的思考方式，我们的这种架构下，央企会更愿意跟我们合作作。我们十几二十家子公司，每年20GW开发。未来2-3年央企开发压力大，未来会投入更多。央企为什么要开发分布式：1、收益率比地面高，9%、10%；2、现金流好，户用的结算是月结，收益率高。最难的地方在于如何去管理电站。我们的运维收入，有20-30%左右的运维空间，这个也是安能的优势，我们还是比较高的聚集度，河南河北等地方，一个县的规模大了之后规模也起来了，未来是民营和央企的合作空间大。
为什么央企选择跟正泰合作。同等条件下，我们也在挑选央企，负债率低的央企，运营效率高的央企，我们都去跟央企谈，我们目前选择的都是基础比较好的头部企业，他们开发能力强。
我们有比较好的从开发到全过程的基础，我们做了5-6年，有全产业链的优势，组件逆变器配电箱，这个也是他们更看中的，他们要持有20-25年以上，需要确保系统的稳定性，这个是他们看中的。
整县推进中，正泰采取什么措施。第一，是自上而下，通过正泰集团，他的产业比较多，在各个省份形成比较好的资源，我们签订了比较好的合作协议。我们的合作方案已经报到省里去了。第二，是自下而上，正泰形成了比较好的渠道资源，我们也是在正泰的渠道资源上形成了加法，这里的自下而上是安能与政府签订协议，乡镇一级的协议，我们在乡镇的资源是更加强大的，乡镇是不可或缺的因素。我们有100多个区县，我们已经谈好了，都是可落地可实施的；还有很多没签的都是可以开展的，后面还有五六百个县。第三，是联合体开发，利用他们的政府资源开发，跟国网的综合能源开发公司合作，跟第三方的组织，省妇联残联等合作开发，他们需要解决就业问题，我们可以获得更好的资源。
当下汽车市场以年轻人为主体，他们是一群热爱生活，始终饱含激情，渴望向上的新青年。对于生活报以憧憬，对于工作矜矜业业，心中充满着对于未来无限的美好畅想。他们聚焦于潮流圈、运动圈和次元圈，是生活中的潮流玩家。同样在选车时，他们往往对于颜值、配置、智能化和安全性有着很高的要求，不过动力和操控才是他们最主要的诉求。
放眼当下，自主品牌全新的产品层出不穷，打破了过去合资品牌给我们灌输的固有思想。在面对合资品牌深耕多年的成熟产品时，大家都想知道这些新产品究竟有没有实力与之抗衡。所以当这台哈弗赤兔面对两款本田的成熟产品时，我们首先要寻找他们本质上的差别。
安全性对比：赤兔主被动配置全面
哈弗赤兔因为是一款新车，所以平台和设计结构更新，主要优势就体现在安全方面，全车拥有超过80%的高强度钢材，符合C-NCAP五星安全设计，全系标配疲劳驾驶提醒功能，中高配车型也有360度全景影像等功能，为当下年轻人提供更好保护。
而本田XR-V和缤智这两款车，在结构和安全设计上并没有太多亮点，还是停留在几年前的水平。并且两款车全系车型都不具备疲劳驾驶提醒，甚至在中高配车型上也只有普通的倒车影像，日常使用中略显局促，对于新手或年轻人的照顾不是特别周到。
动力对比：赤兔7.7秒破百，XR-V、缤智提供更多选择
说到当下年轻人购车的主要诉求，也就是动力和操控。首先在性能方面，哈弗赤兔标配的1.5T发动机，拥有184匹马力和275牛米的扭矩，具备最新的发动机结构设计，在燃油经济性和性能上均有不俗表现。拥有A0级SUV最强劲的动力表现，零百加速时间仅需7.7秒。
另外，哈弗赤兔的GW4B15C发动机，虽然全新的分支型号，但是与它本源的GW4B15A在哈弗H6这一“神话”般的车型上拥有非常好的口碑。同家族的其它发动机也行走于市场多年，应用车型广泛，稳定性和可靠性均不输本田的两款发动机，并且技术更新更全面。
而本田XR-V和缤智均提供有两种发动机可选，主销的是1.5L发动机，拥有131匹马力和155牛米的扭矩，动力数据和赤兔相差不少。而且即便是1.5T的版本，177匹马力和220牛米的扭矩，也还是和哈弗赤兔有一定的差距。并且两款车型1.5T的版本，起步价都已经接近了15万元，而哈弗赤兔全系售价不过才10.98-12.38万元，其中差距不言自明。
不仅对于性能有较高追求，年轻消费者同样也很在意发动机的质量表现。本田XR-V和缤智搭载的1.5L和1.5T两款发动机在众多车型上均有搭载，是本田家族的主力选手。稳定性和可靠性确实久经考验，虽然之前有过机油乳化的现象，但整体表现还是值得肯定的。
变速箱对比：赤兔注重加速，XR-V、缤智更常规
只有一台好的发动机还不够，变速箱对于动力的影响也很大。哈弗赤兔之所以能打造7.7秒的加速成绩，和它的7速湿式双离合器变速箱也有很大关系。众所周知，双离合变速箱换挡的速度更快，传动效率更高，能把发动机的动力发挥的更好，而且还更加节省燃油。而且哈弗赤兔的湿式双离合器变速箱，耐用度和可靠性更高，故障率比传统双离合器变速箱要低很多。
本田XR-V和缤智的自动挡车型为CVT变速箱，传动效率和变速箱强度相对较低，因此导致了它们在动力方面并不尽如人意的表现。 不过CVT变速箱在平顺性方面的表现很不错，日常驾驶的舒适性很有保障。
通过实际驾驶的表现来看，哈弗赤兔的起步阶段动力很强，有利于城市低速道路的驾驶，而且中后段的加速表现也很不错，动力很充沛。油门和刹车踏板的逻辑比较线性，尤其是刹车，力度比较平均，非常容易驾驭。而且哈弗赤兔还拥有同级罕见的弹射起步模式，将年轻人的激情释放到底。
而本田XR-V和缤智的驾驶感受基本一致，1.5L车型的整体表现更偏向于舒适，加速表现不及哈弗赤兔。1.5T车型虽然在起步阶段的表现好了很多，但是中后段略显不足，不过开起来也有很成熟的表现，油门和刹车踏板同样有不错的脚感。
操控对比：赤兔独立后悬，XR-V、缤智仍是扭力梁
年轻消费在意的表现还有操控感受，首先在底盘结构方面，三台车的主要区别在后悬架上。哈弗赤兔拥有同级车型中非常罕见的四轮独立悬架，而本田XR-V和缤智均为扭力梁非独立悬架。相比之下，多连杆独立悬架具有更好的操控优势和部分路况下的舒适性。
除此之外，哈弗赤兔采用225/55/R18的轮胎，XR-V和缤智采用215/55/R17的轮胎。从技术角度分析，更宽的轮胎可以带来诸多好处，比如增加抓地力，提升稳定，其实也就进一步优化了车身的操控性，而更大的轮毂也能带来更好的视觉效果。
实际驾驶起来，哈弗赤兔的底盘扎实厚重，韧劲儿十足，操控更加得心应手，超越同级表现。而本田XR-V和缤智依旧走的是舒适路线，虽然开起来也很得心应手，但是对比来看，操控感受明显略逊一筹。
设计对比：赤兔时尚新潮，XR-V、缤智略显落伍
最后说说年轻人关心的其它方面，哈弗赤兔作为一款全新设计的车，外观融入了很多时尚的元素，看起来甚至有些二次元的味道。而且内饰的科技感和豪华感也很到位，设计更加年轻新潮，用料更有质感。并且兼顾了日常使用的需求，拥有26处储物空间和2700mm的超长轴距，乘用空间完全可以满足年轻家庭使用。
本田XR-V和缤智的设计已经有了一段时间，虽然针对年轻和时尚做过优化，但是已经跟不上时代发展的潮流，还是略显老气。而车内更是明显的老式设计风格，用料也比较粗糙。并且两台车的整体尺寸相较赤兔要小上一圈，不过好在得益于本田的优化设计，内部空间也能满足使用。
智能化配置对比：赤兔智能可靠，XR-V、缤智配备落后
在智能化方面，哈弗赤兔的优势尽显，拥有出色的科技配置。得益于全新柠檬平台模块化的帮衬，赤兔拥有L2级自动驾驶、身份识别系统、情绪智能识别系统、全自动泊车功能、整车FOTA升级等等科技功能，对于日常驾驶起到积极作用。
而本田虽然也拥有非常全面的科技配置，但是在XR-V和缤智的中低配车型上并未搭载，只有顶配车型拥有部分科技配置，但仍不全面。和哈弗赤兔相比，日常使用的便利性和安全性均有折扣。
此文章为转载文章如有侵权请及时联系删除
放眼当下，自主品牌全新的产品层出不穷，打破了过去合资品牌给我们灌输的固有思想。在面对合资品牌深耕多年的成熟产品时，大家都想知道这些新产品究竟有没有实力与之抗衡。所以当这台哈弗赤兔面对两款本田的成熟产品时，我们首先要寻找他们本质上的差别。
安全性对比：赤兔主被动配置全面
哈弗赤兔因为是一款新车，所以平台和设计结构更新，主要优势就体现在安全方面，全车拥有超过80%的高强度钢材，符合C-NCAP五星安全设计，全系标配疲劳驾驶提醒功能，中高配车型也有360度全景影像等功能，为当下年轻人提供更好保护。
而本田XR-V和缤智这两款车，在结构和安全设计上并没有太多亮点，还是停留在几年前的水平。并且两款车全系车型都不具备疲劳驾驶提醒，甚至在中高配车型上也只有普通的倒车影像，日常使用中略显局促，对于新手或年轻人的照顾不是特别周到。
动力对比：赤兔7.7秒破百，XR-V、缤智提供更多选择
说到当下年轻人购车的主要诉求，也就是动力和操控。首先在性能方面，哈弗赤兔标配的1.5T发动机，拥有184匹马力和275牛米的扭矩，具备最新的发动机结构设计，在燃油经济性和性能上均有不俗表现。拥有A0级SUV最强劲的动力表现，零百加速时间仅需7.7秒。
另外，哈弗赤兔的GW4B15C发动机，虽然全新的分支型号，但是与它本源的GW4B15A在哈弗H6这一“神话”般的车型上拥有非常好的口碑。同家族的其它发动机也行走于市场多年，应用车型广泛，稳定性和可靠性均不输本田的两款发动机，并且技术更新更全面。
而本田XR-V和缤智均提供有两种发动机可选，主销的是1.5L发动机，拥有131匹马力和155牛米的扭矩，动力数据和赤兔相差不少。而且即便是1.5T的版本，177匹马力和220牛米的扭矩，也还是和哈弗赤兔有一定的差距。并且两款车型1.5T的版本，起步价都已经接近了15万元，而哈弗赤兔全系售价不过才10.98-12.38万元，其中差距不言自明。
不仅对于性能有较高追求，年轻消费者同样也很在意发动机的质量表现。本田XR-V和缤智搭载的1.5L和1.5T两款发动机在众多车型上均有搭载，是本田家族的主力选手。稳定性和可靠性确实久经考验，虽然之前有过机油乳化的现象，但整体表现还是值得肯定的。
变速箱对比：赤兔注重加速，XR-V、缤智更常规
只有一台好的发动机还不够，变速箱对于动力的影响也很大。哈弗赤兔之所以能打造7.7秒的加速成绩，和它的7速湿式双离合器变速箱也有很大关系。众所周知，双离合变速箱换挡的速度更快，传动效率更高，能把发动机的动力发挥的更好，而且还更加节省燃油。而且哈弗赤兔的湿式双离合器变速箱，耐用度和可靠性更高，故障率比传统双离合器变速箱要低很多。
本田XR-V和缤智的自动挡车型为CVT变速箱，传动效率和变速箱强度相对较低，因此导致了它们在动力方面并不尽如人意的表现。 不过CVT变速箱在平顺性方面的表现很不错，日常驾驶的舒适性很有保障。
通过实际驾驶的表现来看，哈弗赤兔的起步阶段动力很强，有利于城市低速道路的驾驶，而且中后段的加速表现也很不错，动力很充沛。油门和刹车踏板的逻辑比较线性，尤其是刹车，力度比较平均，非常容易驾驭。而且哈弗赤兔还拥有同级罕见的弹射起步模式，将年轻人的激情释放到底。
而本田XR-V和缤智的驾驶感受基本一致，1.5L车型的整体表现更偏向于舒适，加速表现不及哈弗赤兔。1.5T车型虽然在起步阶段的表现好了很多，但是中后段略显不足，不过开起来也有很成熟的表现，油门和刹车踏板同样有不错的脚感。
操控对比：赤兔独立后悬，XR-V、缤智仍是扭力梁
年轻消费在意的表现还有操控感受，首先在底盘结构方面，三台车的主要区别在后悬架上。哈弗赤兔拥有同级车型中非常罕见的四轮独立悬架，而本田XR-V和缤智均为扭力梁非独立悬架。相比之下，多连杆独立悬架具有更好的操控优势和部分路况下的舒适性。
除此之外，哈弗赤兔采用225/55/R18的轮胎，XR-V和缤智采用215/55/R17的轮胎。从技术角度分析，更宽的轮胎可以带来诸多好处，比如增加抓地力，提升稳定，其实也就进一步优化了车身的操控性，而更大的轮毂也能带来更好的视觉效果。
实际驾驶起来，哈弗赤兔的底盘扎实厚重，韧劲儿十足，操控更加得心应手，超越同级表现。而本田XR-V和缤智依旧走的是舒适路线，虽然开起来也很得心应手，但是对比来看，操控感受明显略逊一筹。
设计对比：赤兔时尚新潮，XR-V、缤智略显落伍
最后说说年轻人关心的其它方面，哈弗赤兔作为一款全新设计的车，外观融入了很多时尚的元素，看起来甚至有些二次元的味道。而且内饰的科技感和豪华感也很到位，设计更加年轻新潮，用料更有质感。并且兼顾了日常使用的需求，拥有26处储物空间和2700mm的超长轴距，乘用空间完全可以满足年轻家庭使用。
本田XR-V和缤智的设计已经有了一段时间，虽然针对年轻和时尚做过优化，但是已经跟不上时代发展的潮流，还是略显老气。而车内更是明显的老式设计风格，用料也比较粗糙。并且两台车的整体尺寸相较赤兔要小上一圈，不过好在得益于本田的优化设计，内部空间也能满足使用。
智能化配置对比：赤兔智能可靠，XR-V、缤智配备落后
在智能化方面，哈弗赤兔的优势尽显，拥有出色的科技配置。得益于全新柠檬平台模块化的帮衬，赤兔拥有L2级自动驾驶、身份识别系统、情绪智能识别系统、全自动泊车功能、整车FOTA升级等等科技功能，对于日常驾驶起到积极作用。
而本田虽然也拥有非常全面的科技配置，但是在XR-V和缤智的中低配车型上并未搭载，只有顶配车型拥有部分科技配置，但仍不全面。和哈弗赤兔相比，日常使用的便利性和安全性均有折扣。
此文章为转载文章如有侵权请及时联系删除
這篇最新發表非常重點,從左至右依次點開全文一字不漏看懂,我微博所有發表都重點下翻看完,關於前些天我在抖音上刷到一個視頻，一个長相極度丑陋簡直可以說長的象個恐龍一个樣土的醜的無法形容的一个女通過整容完全變了一個模樣這個長相極度丑陋的女通過整容以後五官模樣氣質發生了完全根本的變化，已經變得完全不同了，由之前醜陋不堪的樣子變成現在的美女，你們看這个丑女整完形後的樣子也很漂亮很自然對吧，甚至如果不是這个丑女她都承認她整容的話，你們看到她現在的模樣甚至看不到任何破綻，只覺得美女一個很自然對吧，你們又能想象這個通過整形整容變樣後的美女原本模樣居然丑得無法形容象只恐龍一樣還這麽老土象個恐龍老媽子一樣的原本模樣嗎？這就是整形的威力，可以把一個原本模樣長相老土丑陋的人變成完全不同的另外一回事已經完全衝击顛覆了所有人的視覺感受，這就是整形，不止是徹底改變了一個人的容貌同時還徹底改變了一個人的氣質，甚至這个丑陋不堪的女整完形之後的樣子她的鼻梁也不是很明显突起部分臉部也不是很看得出來她臉部各部份都显得很自然，但是這个原本模樣丑陋不堪的女她的確就是整過容，并不僅僅是這个人鼻梁多麽高眼睛多麽雙（多么双）那才叫明显整過形，其實只要你們發現這个人以前的整体模樣和這个人現在的整体模樣差別巨大判若兩人完全不同從肉眼上看得出這个人整体模樣明显的變化和不同這就是整形，因為除了整形沒有什么可以把一个原本模樣长相普通丑陋的人變成完全不同的另一回事，如果一个人真的沒整過容，這个人從小時候的樣子都已經基本定型，只是說這个人長大後的樣子會成熟一點小時候的樣子稚嫩一點而已但如果一个人真沒整過容，那麽這个人以前的模樣和它現在的模樣不會有很大的變化或不同，其實很簡單一個判斷標準，如果你們發現（发现）一個人以前的整體模樣跟這个人現在的整體（整体）模樣差別巨大判若兩人完全不同那麽可以肯定的說這個人絕對是整過形的，這是肯定的，因为除了整形沒有什么可以把一个原本模樣長相普通丑陋的人變成完全不同的另外一回事，而且這个原本模樣醜陋不堪的女還是花了8.5萬（8.5万）整了容從而由一個原本模樣的丑八怪女徹底（彻底）改變了模樣從而（从而）成功靠一張整過形後的假臉成功蒙敝欺騙了富二代從而嫁給了富二代，這個極端丑陋的女靠她通過整容整出來的一張假臉從而欺騙着豪門的男人成功的嫁進了富二代但後面這個通過整容變樣的極端丑陋的女又被富二代拋棄〈抛弃）了，你們現在看懂什麽是整形整容了嗎，所謂整形整容就是把一个原本模樣長相普通丑陋的人變成完全不同的另外一回事完全變樣，現在知道整形的威力了嗎，如果沒有經驗的人都很容易被整過形整過容的人整後的一張假臉所騙，例如我揭露的這些個女例如這張天愛跟這個丑陋不堪的女一樣都是屬於整形的典型例，我微博擺了很多關於整形的案例，例如周揚青，張馨予，楊超越，徐艺洋，張天愛等等這些人都是整過容整過形的典型案例，周揚青，張馨予都是親囗承認整過形，而楊超越是連整形医師都被扒出來了而且楊超越前后模樣巨大變化，還有徐艺洋张天爱前後（前后）巨大變化五官完全不同的樣子這些女都是整過容整形的典型例子，甚至只要眼睛不瞎都看得出這些个女星是明显整過形的人，而這个張天愛是眼皮臉型鼻梁下巴這張天愛是出道前后整个臉部五官前后巨大差异判若兩人的變化，張天愛出道以前的模樣從頭型到臉型到處圓溜溜的，張天愛原本模樣臉又大又圓鼻梁也看不到明显突起眼皮又是个單的，是她現在這个樣子，不是吧差別巨大判若兩人吧，而且張天愛明显由出道之前的單眼皮變成雙眼皮，由之前張天愛鼻梁看不到明显突起變成現在的明显突起，而張天愛的下巴臉型由她出道之前又圓又大的模樣變成現在的尖臉，張天愛面部各部分這麽多完全相反完全不同的變化，非常一目了然只要是眼睛不瞎的人都看得出這個張天愛明显是个整過形的人，而且張天愛的鼻梁曾經出現過深度的單边凹陷，以及我前面截圖的張天愛鼻梁部分明显的痕迹，正常的鼻梁都不會有這樣一些痕跡和情況出現，這些有圖有文的點點痕跡都很明显她張天愛明显是個整過形的人，我都是有凭有據的按事實說話，從側面看非常明显看得出這個張天愛是個明显整過形，尤其是她的鼻梁明显是整形墊出來的鼻梁，只要眼睛沒瞎都看得出這個張天愛是個整過容的典型例子，也不去照照鏡子看看你原本什麽模樣，卸下整形的外衣恢复她張天愛原本模樣她张天愛原本模样土的渣都掉了象個老媽子一樣，真是普通的不能再普通，不過是路人丑八怪一个，路上随便抓一把都比你张天爱原本模樣强，你張天愛是哪里配得上這些男人，還有凭什麽我喜歡注意的男人都要供你張天愛選擇（选择）一下，而且（专门）專門盯著我注意的男人，我喜歡哪个男人，你張天愛就盯著哪个男人，你們說這個女是不是有病，我說了這个張天愛什么本勢都沒有就只会這些只剩下這些个試图擄获我注意的這些个男人的齷齪动作了，不停摆照片她张天爱目的就在于此，你们說這張天爱的動機還不是擺明故意在我事件里攪和只為博更高的關注度為博更多的機會這是最主要的目的同時這張天愛還想在我這掉魚是什麽，我說了這女不知悔改，只要我稍一松懈這張天愛就要慢慢的故態復萌（故态复萌）有侍無恐，小小的動作套路所含的動機（动机）也是能看出一個人的思想和心理的，我說了這垃圾女張天愛尤其是不會放過我注意的這些個男人尤其這個垃圾女是不會放過這個湯珈鋮的，她張天愛总覺得她整的那張假臉蠻有優勢（优势），她張天愛总覺得這些个男人要选也不會選（选）我，她張天愛总覺得我注意的這些个男人說不定最終歸（归）她張天愛所有，所以這張天愛在我這里的攪和永無休止，我一切都按事實說話，稍微有點悟性的人看得懂我說，我按事實說話，不冤枉這女，我想說這个世界不是這麽小，這个世界上的好男人好女人很多，都不要把眼光放的這么狹隘，這个世界不是就這几個女的，也不是就這几个男的，都不要把我這里當个掉魚平台，我很介意，那我从头到尾又成了一个什么角色，還有凭什么我爱我注意的男人都要供你張天愛选择一下，你是个什么東西，也不照照鏡子看看你原本什么模樣你哪里配得上這些男人，我從來不提這些男人之前你怎麽不去注意，干嗎我喜歡誰注意誰被你張天愛發現端倪你就盯着誰，你哪里是注意這些個男人，你張天愛從根本上是因為注意我，我按事實說話，還有我注意欣賞的某些个男人就算你要找女的就算你找不到女了，也不要找這些從根本上還是因為注意我的這些女，我欣賞的某些男人就算你找不到女了也不要找這些個故意在我事件攪和只為博更高關注度同時連一張臉都是靠整形整出來搞假同時還是因為注意我的這些個女，否則我會看不起你更加不會原諒你，我早就說了這樣因為注意我從而盯上我注意的男人的女不是一個二個更不是一件事兩件事，這些個被揭露的女就跟我以前在生活里遇到的女性質是一樣的，這些个女根本不是注意這些個男人而是因為注意我，其實這些女從內心是比較欣賞我的都覺我眼光不錯，所以覺得我看好的男人都是好的，我按事實說話，我自己經歷（经历）的事沒人比我更懂看透事情背後的本質，所以一些人你们不要看事浮表面天天在那上當受騙，也不要把眼光放這麽狹隘這世界好女人大把，不是就這几个女，尤其我欣赏注意的某些个男人你就算找不到女了也不要找這些個從根本上還是因為注意我的女，否則我會看不起你某些個人更不會原諒，这张天爱不过是一个一張靠整形整出來的假臉一个原本模樣的丑八怪天天還覺得她自己蠻有優勢的，天天還在那不停的秀她那張靠整形整出來的假臉，也不看看你張天愛原本什麽模樣，是你現在這個樣子嗎，不是吧，差別巨大判若兩人吧，只要眼睛不瞎看得出你張天愛是明显整過形的人，天天還有臉秀什麽照片一張整形的假臉還想試圖擄获我注意的這些男人，我從沒見過臉皮這麽厚的女，也是醉了真是笑得我肚子痛，真是一根毛都比不上我，我還是個從沒整過形的人，以我這樣的模子如果也象你張天愛一張臉整形搞假的話，我會比你張天愛美的多，因為你原本模樣比不上我，什麽是真東西，你們懂嗎
✋热门推荐