张坤为什么敢这么重仓白酒？张坤是怎样做投资的？
张坤认为：真正优质的企业，是很罕见的。他的理想是陪这些优质企业，10年、20年一路走下去。
首先，对投资的公司，张坤有着硬性标准：
财务指标。张坤要求公司较长时间，如过去5至10年，平均ROIC不低于10%且没有大幅波动。
剔除高负债公司。比如负债过高公司，或者频繁股权融资的公司。张坤说，自己喜欢那些依靠自身经营积累现金流成长起来的公司。
排除行业中地位不高、对上下游议价能力不强、营运资本高的企业。
其次，A股4200多家公司，能通过他的初选标准的，不超过两百家！
最后，再从两百家里精选，优中选优。可以说，选到最后，张坤看好的公司，已经是千里挑一了。
选到这个时候，当然值得重仓投资！如果这个时候不敢重仓，说明对这些公司，研究的不够深入。
张坤说：“市场很容易低估重仓持有一个公司的难度，但这是对持有人水平很重要的一个考量。”
实际上，张坤重仓投资的公司，也都是市场历经牛熊考验的公司，或者行业龙头，或者绩优白马。
是否仓位过重？张坤的观点很坚定：
“什么叫极端？比方说，一个行业配70%，叫极致。
之前有些基金，前十大重仓股全是某一个行业，可能完全地走向了一个极端。但我觉得撒胡椒面，什么都配一点，这是另一种极端了。
最终想要获得收益，就必须承担波动。又不想承担波动，又想获得收益，这是不太可能的事情。”
第二，50%时间看年报，50%时间读书。
同时，张坤对自己所选择的公司，力求吃到最透彻。针对选中的公司，他会花大量的时间去研究。
除了平时很少一些事务性事情外，张坤的时间安排的很紧张，一般50%时间看年报，50%时间读书。
张坤认为，在研究公司中，阅读甚至比调研更重要。
“实地调研，大多以被动接受上市公司想传递的信息为主，带有一定的倾向性，不能完全反映真实。
通过大量阅读资料、不断交叉验证，可以去伪存真，魔鬼都藏在细节里。”
为了加强自己对行业和公司的理解，张坤每年会阅读800-1000份公司的年报。他也会读几乎所有可以找到的深度报告、相关人物传记，以及一切能和公司关联的资料。
张坤还会涉猎海外市场，阅读有关海外企业的大量资料。
张坤认为：“海外的优质公司是值得研究的，对于中国有哪些企业能够长大，有指导意义。你只有看过好的，你才知道什么是糟的；看过糟的，你才知道什么是好的。
对我来说，我知道A股什么是好的。
但这些是不是在全球范围也是好的？需要跟那些最好的去比。比过之后你才知道，它是最好的吗？是不是能再优化？把最好的公司选出来，从全球视野的角度考虑自己的投资配置。”
第三，重仓茅台、五粮液已经7年。
前面，跟大家提到了张坤的话：
“真正的优质的企业，是很罕见的。他的理想，是陪这些优质企业，10年、20年的一路走下去。”
张坤的标准是，如果不想持有十年以上，就不要持有一分钟。
选出了优质公司，张坤又是否做到了言行一致？陪着自己所选的公司，10年、20年，一路走下去？
张坤是否言行一致？用数据来说话：
实际上，张坤的持股周期确实很长。比如，张坤是在2012年9月28号，开始接手的易方达中小盘。
那个时候，张坤就重仓了贵州茅台。
之后，茅台从未离开过十大重仓股。
再从其它重仓公司来看，在易方达中小盘的前十大重仓股中，五粮液，已经连续持有了27个季度；泸州老窖，连续持有了22个季度；上海机场，连续持有16个季度。
伊利股份、格力电器，重仓14、13个季度。这些长期重仓持有的公司，也为基金贡献了大量利润。
截至到现在，茅台已经重仓了7年。自2013年二季度以来，易方达中小盘也是所有公募基金中，唯一连续30个季度在十大重仓股中持有茅台的基金。
实际上，这7年里，茅台并不平静。
张坤刚重仓茅台之后，就遇到白酒塑化剂风波。
对于当时的经历，张坤记忆犹新：2013年的时候，买了茅台之后，跌了30％。扛着，继续买茅台。
2015年杠杆牛破裂，股市崩盘，茅台也出现了大幅下跌。以及2016-2020年，茅台最荣光的时刻。
看起来简单，但波折不是一点半点！
可以说，买茅台后，张坤熬过了最深的寂寥，也熬过了最深的荣光。现在，张坤依然在重仓茅台。
如果用夫妻关系来衡量，会很贴近。张坤和茅台，一起走过了糟糠岁月，也一起走过了繁华高光。
世俗社会里，几人能有此坚定信念？
说实话，对人性的考验，莫过于此。
对选定的公司，张坤会长期、坚定地持有，也可以从基金交易频率也就是换手率，可以看出端倪。
Wind统计显示，张坤管理以来，易方达中小盘换手率，每年在所有公募基金中，均位于最低10%。#股票##价值投资日志[超话]#
张坤认为：真正优质的企业，是很罕见的。他的理想是陪这些优质企业，10年、20年一路走下去。
首先，对投资的公司，张坤有着硬性标准：
财务指标。张坤要求公司较长时间，如过去5至10年，平均ROIC不低于10%且没有大幅波动。
剔除高负债公司。比如负债过高公司，或者频繁股权融资的公司。张坤说，自己喜欢那些依靠自身经营积累现金流成长起来的公司。
排除行业中地位不高、对上下游议价能力不强、营运资本高的企业。
其次，A股4200多家公司，能通过他的初选标准的，不超过两百家！
最后，再从两百家里精选，优中选优。可以说，选到最后，张坤看好的公司，已经是千里挑一了。
选到这个时候，当然值得重仓投资！如果这个时候不敢重仓，说明对这些公司，研究的不够深入。
张坤说：“市场很容易低估重仓持有一个公司的难度，但这是对持有人水平很重要的一个考量。”
实际上，张坤重仓投资的公司，也都是市场历经牛熊考验的公司，或者行业龙头，或者绩优白马。
是否仓位过重？张坤的观点很坚定：
“什么叫极端？比方说，一个行业配70%，叫极致。
之前有些基金，前十大重仓股全是某一个行业，可能完全地走向了一个极端。但我觉得撒胡椒面，什么都配一点，这是另一种极端了。
最终想要获得收益，就必须承担波动。又不想承担波动，又想获得收益，这是不太可能的事情。”
第二，50%时间看年报，50%时间读书。
同时，张坤对自己所选择的公司，力求吃到最透彻。针对选中的公司，他会花大量的时间去研究。
除了平时很少一些事务性事情外，张坤的时间安排的很紧张，一般50%时间看年报，50%时间读书。
张坤认为，在研究公司中，阅读甚至比调研更重要。
“实地调研，大多以被动接受上市公司想传递的信息为主，带有一定的倾向性，不能完全反映真实。
通过大量阅读资料、不断交叉验证，可以去伪存真，魔鬼都藏在细节里。”
为了加强自己对行业和公司的理解，张坤每年会阅读800-1000份公司的年报。他也会读几乎所有可以找到的深度报告、相关人物传记，以及一切能和公司关联的资料。
张坤还会涉猎海外市场，阅读有关海外企业的大量资料。
张坤认为：“海外的优质公司是值得研究的，对于中国有哪些企业能够长大，有指导意义。你只有看过好的，你才知道什么是糟的；看过糟的，你才知道什么是好的。
对我来说，我知道A股什么是好的。
但这些是不是在全球范围也是好的？需要跟那些最好的去比。比过之后你才知道，它是最好的吗？是不是能再优化？把最好的公司选出来，从全球视野的角度考虑自己的投资配置。”
第三，重仓茅台、五粮液已经7年。
前面，跟大家提到了张坤的话：
“真正的优质的企业，是很罕见的。他的理想，是陪这些优质企业，10年、20年的一路走下去。”
张坤的标准是，如果不想持有十年以上，就不要持有一分钟。
选出了优质公司，张坤又是否做到了言行一致？陪着自己所选的公司，10年、20年，一路走下去？
张坤是否言行一致？用数据来说话：
实际上，张坤的持股周期确实很长。比如，张坤是在2012年9月28号，开始接手的易方达中小盘。
那个时候，张坤就重仓了贵州茅台。
之后，茅台从未离开过十大重仓股。
再从其它重仓公司来看，在易方达中小盘的前十大重仓股中，五粮液，已经连续持有了27个季度；泸州老窖，连续持有了22个季度；上海机场，连续持有16个季度。
伊利股份、格力电器，重仓14、13个季度。这些长期重仓持有的公司，也为基金贡献了大量利润。
截至到现在，茅台已经重仓了7年。自2013年二季度以来，易方达中小盘也是所有公募基金中，唯一连续30个季度在十大重仓股中持有茅台的基金。
实际上，这7年里，茅台并不平静。
张坤刚重仓茅台之后，就遇到白酒塑化剂风波。
对于当时的经历，张坤记忆犹新：2013年的时候，买了茅台之后，跌了30％。扛着，继续买茅台。
2015年杠杆牛破裂，股市崩盘，茅台也出现了大幅下跌。以及2016-2020年，茅台最荣光的时刻。
看起来简单，但波折不是一点半点！
可以说，买茅台后，张坤熬过了最深的寂寥，也熬过了最深的荣光。现在，张坤依然在重仓茅台。
如果用夫妻关系来衡量，会很贴近。张坤和茅台，一起走过了糟糠岁月，也一起走过了繁华高光。
世俗社会里，几人能有此坚定信念？
说实话，对人性的考验，莫过于此。
对选定的公司，张坤会长期、坚定地持有，也可以从基金交易频率也就是换手率，可以看出端倪。
Wind统计显示，张坤管理以来，易方达中小盘换手率，每年在所有公募基金中，均位于最低10%。#股票##价值投资日志[超话]#
未来A股是否也能呈现如美股般涨十年的长牛格局？
美国政府出台一系列刺激消费的政策，福利政策优越，美国国民无后顾之忧，倾向于超前消费，消费不断增加，导致企业营收增加。企业营收增加了直接反应经济数据向好，上市公司的盈利不断增加，随之产生优秀亮眼的业绩报表。业绩增幅明显，就会直接体现在股价上，导致股价不断走高。
股价不断走高了，股市长牛就能保持，赚钱效应就持续。股市大涨给予了美国投资者更多的财富，有了财富人们就更愿意去消费，最后回到刺激消费的源头，不断进行优质良性循环。
中国的市场其实并不是没有资格走出10年牛市。而是大部分的资金在牛市之后都流入了房地产的市场，造成了10年房产的牛市。如此循环，势必会造出一个熊长牛短的A股市场。
美国房产投资比例为34.6%，金融为42.6%。我国城市家庭住房占比达到了77.7%，但在金融投资比重上，占比仅有11.8%，股票投资比重仅有0.96%、基金投资比重仅有0.38%。
美国股市容纳了全世界最优秀的企业，美股可以做空，上市公司要想在美国股市长久留存，就需要时刻保持优秀的最佳状态，美股里不优秀一天就可以跌到你破产，美股没有涨停也不存在跌停，所以你不够优秀你就无法留在美股，自然美股指数就一直呈现上涨态势。
当未来中国的资金不再被允许过度进入房地产市场，而是大力支持金融市场的时候，我们也能见识到金融市场的长牛呈现，尽管还有一段很长的路要走。但我们该抱持信心，坚信国运，看好未来的A股，做先知先觉者，一路相伴，见证A股一飞冲天，惊艳全球！
分享点亮生活，欢迎加关注，感谢留言交流！
美国政府出台一系列刺激消费的政策，福利政策优越，美国国民无后顾之忧，倾向于超前消费，消费不断增加，导致企业营收增加。企业营收增加了直接反应经济数据向好，上市公司的盈利不断增加，随之产生优秀亮眼的业绩报表。业绩增幅明显，就会直接体现在股价上，导致股价不断走高。
股价不断走高了，股市长牛就能保持，赚钱效应就持续。股市大涨给予了美国投资者更多的财富，有了财富人们就更愿意去消费，最后回到刺激消费的源头，不断进行优质良性循环。
中国的市场其实并不是没有资格走出10年牛市。而是大部分的资金在牛市之后都流入了房地产的市场，造成了10年房产的牛市。如此循环，势必会造出一个熊长牛短的A股市场。
美国房产投资比例为34.6%，金融为42.6%。我国城市家庭住房占比达到了77.7%，但在金融投资比重上，占比仅有11.8%，股票投资比重仅有0.96%、基金投资比重仅有0.38%。
美国股市容纳了全世界最优秀的企业，美股可以做空，上市公司要想在美国股市长久留存，就需要时刻保持优秀的最佳状态，美股里不优秀一天就可以跌到你破产，美股没有涨停也不存在跌停，所以你不够优秀你就无法留在美股，自然美股指数就一直呈现上涨态势。
当未来中国的资金不再被允许过度进入房地产市场，而是大力支持金融市场的时候，我们也能见识到金融市场的长牛呈现，尽管还有一段很长的路要走。但我们该抱持信心，坚信国运，看好未来的A股，做先知先觉者，一路相伴，见证A股一飞冲天，惊艳全球！
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【“韭零后”第一场基灾背后，被忽视的真相】“年前有多嚣张，年后就有多悲伤。”2021年的这个春天，“韭零后”们迎来了人生第一场基灾。
这场基灾的真实情况究竟是怎样的？《财经》记者梳理全市场公募基金业绩、发行和自购情况后发现，市场并没有出现“韭零后”们想象的“基灾”。
“韭零后”们所指的基灾，是特定时间里特定产品的局部基灾，主要集中于今年入场购买的“顶流”基金经理们的产品。
不过，这场突如其来的股市寒流，确实让一些“妖基”现了形。扎堆过热板块、对市场短期行情过于乐观、建仓速度过快、押注单一板块等诸多因素导致了部分基金净值大幅下挫。
并非所有基金都“跌妈不认”。一批顺周期、低估值类基金逆流而上，成为弱市中的靓丽风景。梳理今年以来业绩较好的基金产品，可以看到基金管理人对市场更多的敬畏心。https://t.cn/A6tRYni9 #基金#
这场基灾的真实情况究竟是怎样的？《财经》记者梳理全市场公募基金业绩、发行和自购情况后发现，市场并没有出现“韭零后”们想象的“基灾”。
“韭零后”们所指的基灾，是特定时间里特定产品的局部基灾，主要集中于今年入场购买的“顶流”基金经理们的产品。
不过，这场突如其来的股市寒流，确实让一些“妖基”现了形。扎堆过热板块、对市场短期行情过于乐观、建仓速度过快、押注单一板块等诸多因素导致了部分基金净值大幅下挫。
并非所有基金都“跌妈不认”。一批顺周期、低估值类基金逆流而上，成为弱市中的靓丽风景。梳理今年以来业绩较好的基金产品，可以看到基金管理人对市场更多的敬畏心。https://t.cn/A6tRYni9 #基金#
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