水井坊井台42度
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中银的2只混合类产品均明显减持股票，股票仓位降低超2个百分点。截至一季度末，中银裕利灵活配置混合股票投资占基金总资产比例为17.3%，债券投资占比72.28%。相较2020年末时股票仓位降低了3.94个百分点，债券投资增加了近10个百分点。杭叉集团股票分红,杭氧股份是什么板块,杭氧股份是哪个板块,杭州杭氧股份有限公司亮点,九江杭氧股份有限公司,002460赣锋锂业最新消息,赣锋锂业配股,002460赣锋锂业吧,002460赣锋锂业重组,赣锋锂业最新消息股吧,
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#基金[超话]# 未来到底该买什么基金？今天是2021年第一个交易周的周末，目前前景好，热门的行业板块涨幅都较大，未来市场可能会震荡调整，不要再押宝单一主题行业基金，最好买入混合基金避险，经过一段时间的思考，讲一下今年基金投资规划的问题，收到评论区签到回复，辛苦创作不易，送1000赞谢谢[doge]
Ps:更多基金交流群，可以加入这个微博基金交流群https://t.cn/A6qmcgdQ
1、 买什么基金或基金组合？
2、 择时的问题？
3、 如何调整现有的基金？
4、 仓位及资金的分配问题？
一、 基金投资的必要性
写在前面，为什么要先讲这个呢？因为很多人都还没有认识到是不是应该投资基金，甚至很多人觉得股票投资的收益远高于基金，基金又慢又低，看不上。这是很多人的错觉，在复利的公式里，时间是指数，所以对于复利来讲，时间才是重要的一环，每年盈利、减少回撤特别是不能亏损，才可能在长时间里将雪球越滚越大。不过，这个常识，也有很多人已经认识到了——这些人都是吃到了果子的，能不香吗？
这段时间看了一些主流机构的观点，对于2021年，大家都说要普遍调低预期，因为前面两年基金的收益都很高，公募排名里前面的都是翻倍的，2021年可能不会延续这么高的收益了——"牛不过三"是大概率的事。我想说，不管2021年实际的走势会如何，我们做基金投资的都是平常心才对，这也是基金投资必备的心态，恐惧贪婪与我们都没有太大关系，我们无非是选择好的基金，持有即可。
二、 买什么基金组合
其实在前面的文章中我写过很多这个主题了，这里不再详细去讲，如果需要就去看我前面的文章吧。我只简单的罗列一下，包括可长期持有的那些如：富国的朱少醒、兴全的谢治宇、兴全的董承非、易方达的张坤、萧楠，交银的王崇，汇添富的劳杰男。我简单列了下面这个表，需要说明的是，选取标准主要是选人，也就是基金经理，另外，表中只有11个，其实我前面的文章中不止这么多，可以再去看看其他的。必需要说的是，这些都是久经沙场的老将，穿越牛熊。
另外，不要简单的去比较最后一栏的年化回报，这跟管理时间有关系，时间越长，回报高越不容易，打个比方：两年可以做到年化回报60%，但十年能做到20%的都是凤毛麟角了。举几个例子：
朱少醒：15年如一日，只管理一只基金，年化达到22.9%，全市场也不多见。
张坤：将中小盘在8年时间里做到30%以上，虽然有人说他只会买酒，但你不得不承认，这几年白酒就是风口，能够识别、抓住、一直持有这本身就是一种能力，而且，非一般人能够做到。所以我将其蓝筹精选也放了上来，虽然时间短，但看好未来。
谢治宇：将合润在7年的时间里做到年化30.64%，他对于净值波动的控制格外关注，选股更注重分散和均衡，不做极端配置的强进攻组合，追求长期的稳健回报。所以我也将其管理的合宜放了上来，虽然时间也短，但投资就是投人，不是吗？
袁芳：择股能力相当强，在控制回撤方面做得非常好，同时分散配置，她的投资风格既稳健又灵活。 "不能很固执坚守一种投资理念，投资逻辑框架要足够包容、足够开放"，这一点与谢治宇有些像，行业也配置均衡，控制回撤。5年的时间将文体产业做到了年化30%以上。
我没有按照行业或板块去做基金的筛选，比如，很多人觉得应该去投新能源、半导体、医药等各细分行业。而我不想这样做，原因也很简单，我表中列举的这些基金大多是综合性的，除了中小盘、消费行业等比较集中于某一特定板块外，大多都在基金持仓里包括了各细分行业的龙头，有高端制造、医药、新能源、传媒、地产、大金融等。所以，没必要再去单独配置某一个细分行业的基金了。如何单纯的买入一只行业基金，在这个行业风口时，基金涨很多，但风口不再时，基金又会回撤很多，典型的例子就是某只半导体基金了－蔡嵩松的诺安。这样无疑提出了更高的择时能力，而在我下边的内容会讲到择时的问题，综合配置更能保证基金净值的增长，而将择时的难题交给基金经理去完成。我举几个例子，看一看2020年第三季度几只基金的前十大持仓就明白了：
1、富国朱少醒管理的天惠精选：
2、兴全谢治宇管理的合润：
3、 交银王崇管理的新成长：
4、易方达张坤管理的蓝筹精选：
三、关于择时
其实大部分人在择时上都很难精准做到，机构投资者也是这样，所以做为普通人的我们，也应该减少择时，我觉得就记住一点就可以了——长周期做择时，即在市场特别高、特别低的点进行择时，其他时间，拿住不动即可。比如在市场很火爆的时候，指数点位较高时，适当的止盈，在低位大家都恐惧的时候，适当的加仓，如此即可。
四、 现有基金的调整
这个不能一概而论，要具体基金具体分析，但可以有一条原则：不要以基金盈亏做为首要的参考标准，而应以基金经理的考核做为前提。仔细去研究你所持有的基金经理，到底值不值得托付，这才是重要的。如果不行，就换。
五、 仓位及资金的分配
「仓位管理」涉及到投资基金的底层方法论，虽然讲明白这个专题需要很多内容，但还是想给大家简单得做个梳理，仓位主要指高风险资产占全部资金的比例，何谓高风险资产？股票基金这些都是，与之相对应的就是低风险资产，比如银行存款、货基、债基等。
仓位管理，涉及两个方面，一个是止盈止损即买入卖出，一个是调仓。仓位与自身的风险承受水平相关，如果风险承受力低，亏个10%就睡不着吃不下，那应该将高风险资产的比例逐步下移，比如原来占总资产的一半，现在可以将这部分调整到百分之二三十的水平，总之，以不能影响生活为准。反之，如果你风险承受力高，回撤30%依然不为所动谈笑风生，那可以调高总资产部分中高风险资产的比例。
需要说明的是，我觉得没必要去做动态调整或过于频繁的调整仓位，因为我们大部分人对择时都没办法做到精准，所以选择优秀的基金买入持有是正确姿势，再去要求动态调整仓位，只能是理论层面了，现实中很难做到。
当然，这述表中的基金或认为其他优质的基金，可以按一定的比例分别投资或定投，在我看来，平均分配也未尝不可，这是我认为更省心、有效的办法。
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1、 买什么基金或基金组合？
2、 择时的问题？
3、 如何调整现有的基金？
4、 仓位及资金的分配问题？
一、 基金投资的必要性
写在前面，为什么要先讲这个呢？因为很多人都还没有认识到是不是应该投资基金，甚至很多人觉得股票投资的收益远高于基金，基金又慢又低，看不上。这是很多人的错觉，在复利的公式里，时间是指数，所以对于复利来讲，时间才是重要的一环，每年盈利、减少回撤特别是不能亏损，才可能在长时间里将雪球越滚越大。不过，这个常识，也有很多人已经认识到了——这些人都是吃到了果子的，能不香吗？
这段时间看了一些主流机构的观点，对于2021年，大家都说要普遍调低预期，因为前面两年基金的收益都很高，公募排名里前面的都是翻倍的，2021年可能不会延续这么高的收益了——"牛不过三"是大概率的事。我想说，不管2021年实际的走势会如何，我们做基金投资的都是平常心才对，这也是基金投资必备的心态，恐惧贪婪与我们都没有太大关系，我们无非是选择好的基金，持有即可。
二、 买什么基金组合
其实在前面的文章中我写过很多这个主题了，这里不再详细去讲，如果需要就去看我前面的文章吧。我只简单的罗列一下，包括可长期持有的那些如：富国的朱少醒、兴全的谢治宇、兴全的董承非、易方达的张坤、萧楠，交银的王崇，汇添富的劳杰男。我简单列了下面这个表，需要说明的是，选取标准主要是选人，也就是基金经理，另外，表中只有11个，其实我前面的文章中不止这么多，可以再去看看其他的。必需要说的是，这些都是久经沙场的老将，穿越牛熊。
另外，不要简单的去比较最后一栏的年化回报，这跟管理时间有关系，时间越长，回报高越不容易，打个比方：两年可以做到年化回报60%，但十年能做到20%的都是凤毛麟角了。举几个例子：
朱少醒：15年如一日，只管理一只基金，年化达到22.9%，全市场也不多见。
张坤：将中小盘在8年时间里做到30%以上，虽然有人说他只会买酒，但你不得不承认，这几年白酒就是风口，能够识别、抓住、一直持有这本身就是一种能力，而且，非一般人能够做到。所以我将其蓝筹精选也放了上来，虽然时间短，但看好未来。
谢治宇：将合润在7年的时间里做到年化30.64%，他对于净值波动的控制格外关注，选股更注重分散和均衡，不做极端配置的强进攻组合，追求长期的稳健回报。所以我也将其管理的合宜放了上来，虽然时间也短，但投资就是投人，不是吗？
袁芳：择股能力相当强，在控制回撤方面做得非常好，同时分散配置，她的投资风格既稳健又灵活。 "不能很固执坚守一种投资理念，投资逻辑框架要足够包容、足够开放"，这一点与谢治宇有些像，行业也配置均衡，控制回撤。5年的时间将文体产业做到了年化30%以上。
我没有按照行业或板块去做基金的筛选，比如，很多人觉得应该去投新能源、半导体、医药等各细分行业。而我不想这样做，原因也很简单，我表中列举的这些基金大多是综合性的，除了中小盘、消费行业等比较集中于某一特定板块外，大多都在基金持仓里包括了各细分行业的龙头，有高端制造、医药、新能源、传媒、地产、大金融等。所以，没必要再去单独配置某一个细分行业的基金了。如何单纯的买入一只行业基金，在这个行业风口时，基金涨很多，但风口不再时，基金又会回撤很多，典型的例子就是某只半导体基金了－蔡嵩松的诺安。这样无疑提出了更高的择时能力，而在我下边的内容会讲到择时的问题，综合配置更能保证基金净值的增长，而将择时的难题交给基金经理去完成。我举几个例子，看一看2020年第三季度几只基金的前十大持仓就明白了：
1、富国朱少醒管理的天惠精选：
2、兴全谢治宇管理的合润：
3、 交银王崇管理的新成长：
4、易方达张坤管理的蓝筹精选：
三、关于择时
其实大部分人在择时上都很难精准做到，机构投资者也是这样，所以做为普通人的我们，也应该减少择时，我觉得就记住一点就可以了——长周期做择时，即在市场特别高、特别低的点进行择时，其他时间，拿住不动即可。比如在市场很火爆的时候，指数点位较高时，适当的止盈，在低位大家都恐惧的时候，适当的加仓，如此即可。
四、 现有基金的调整
这个不能一概而论，要具体基金具体分析，但可以有一条原则：不要以基金盈亏做为首要的参考标准，而应以基金经理的考核做为前提。仔细去研究你所持有的基金经理，到底值不值得托付，这才是重要的。如果不行，就换。
五、 仓位及资金的分配
「仓位管理」涉及到投资基金的底层方法论，虽然讲明白这个专题需要很多内容，但还是想给大家简单得做个梳理，仓位主要指高风险资产占全部资金的比例，何谓高风险资产？股票基金这些都是，与之相对应的就是低风险资产，比如银行存款、货基、债基等。
仓位管理，涉及两个方面，一个是止盈止损即买入卖出，一个是调仓。仓位与自身的风险承受水平相关，如果风险承受力低，亏个10%就睡不着吃不下，那应该将高风险资产的比例逐步下移，比如原来占总资产的一半，现在可以将这部分调整到百分之二三十的水平，总之，以不能影响生活为准。反之，如果你风险承受力高，回撤30%依然不为所动谈笑风生，那可以调高总资产部分中高风险资产的比例。
需要说明的是，我觉得没必要去做动态调整或过于频繁的调整仓位，因为我们大部分人对择时都没办法做到精准，所以选择优秀的基金买入持有是正确姿势，再去要求动态调整仓位，只能是理论层面了，现实中很难做到。
当然，这述表中的基金或认为其他优质的基金，可以按一定的比例分别投资或定投，在我看来，平均分配也未尝不可，这是我认为更省心、有效的办法。
【在股市能长期稳定赚钱的方法】
之前在微博分享了用短炒的方法投资股票是赚不到钱的，用技术分析方法投资股票也是赚不到钱的，是不是投资股票就完全不可能赚到钱，没有任何可能赚到钱了？
也不是的。有极少数的人，可以靠一种方法长期稳定赚到钱。
什么方法？
价值投资方法。
什么是价值投资？
我认为，价值投资通常是指投资者以投资标的的估值作为交易依据，在标的估值严重低于价格时买入，在标的估值严重高于价格时卖出，低买高卖的一种投资理念。也就是，通俗点讲，低买高卖，在企业股票被低估的时候买入，在高估的时候卖出。
在前面我提到过，短炒者赚交易对手的钱，那价值投资者赚谁的钱？
这要分两种情况：
在股票没被高估时：价值投资者赚企业的估值提升或估值修复的钱；
在股票高估时，价值投资者赚企业的估值提升的钱和投机者的钱。
但是，从长远看，价值投资者赚的是企业的估值提升的钱。因为从长期看，价值投资者赚的投机者的钱也就是企业短期被高估的钱几乎可以忽略不计。
如巴菲特买入并长期持有可口可乐，不会因为可口可乐股票价格短期涨幅稍大就卖出，所以他赚的是可口可乐这公司因盈利带来的估值提升的钱。
价值投资者什么时间买入股票？
在一个企业股票的价值严重低估时。也就是一个企业股票价格严重低于它的价值时。
我选择标的时，通常会选低估至少50%左右的。
价值投资者什么时间卖出股票？
有以下几种情况：
第一种情况，高估或严重高估。比如牛市来临，自己买入的股票涨幅很大，毛估出股价已经严重高于股票的真实的内在价值。
第二种情况，企业基本面变差或恶化。
比如巴菲特2012年大幅减持宝洁，是因为对其部分产品定价能力下降担忧。他在接受CNBC采访时说，宝洁在一些市场上提价时遇到困难，发现自己并没有自己想象的定价能力。对于宝洁这家以高端产品定位的消费品企业来说，定价能力至关重要。
第三种情况，发现买入时的判断错误，公司没有之前认为的好。
比如段永平，觉得特斯拉这家公司不错，买了一些特斯拉的股票。为了更好的了解特斯拉这家公司，花了127500美元买了一部特斯拉汽车。结果经过一段时间的驾驶后感觉特斯拉汽车开得久了容易头晕，内饰差，服务差。进而发觉特斯拉的企业文化很差。所以段永平认为自己以前对特斯拉这家企业的认识有偏差，当机立断卖掉了特斯拉的股票。
第四种情况，发现更好的标的。比如发现了比自己现在持有的股票更好更低估的股票。
那么，怎么判断一只股票是低估还是高估呢？
我通常用的是自由现金流折现估值法。
自由现金流量，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。
自由现金流量=税后净营业利润+折旧及摊销-资本支出-营运资本增加
简化下，通俗讲就是：企业未来赚到的所有的钱，减去为维持企业持续发展需要的资本支出后的部分。
为了让大家容易理解，我举个例子：
你开了一家小商店，今年净赚10万，但为了生意不滑坡，需要花2万装修下，那么你今年的自由现金流不是10万，而是8万。现在有人要买你的这个商店，你这个商店值多少钱？
你需要把未来这个商店赚到的钱算一下。比如明年一直到未来10年都是赚9万，但平均每年需要花1万用在装修、换货架上，这种开支要减去。那就是每年赚8万。
明年以及第十年的8万，不等于现在的8万。如果有人要你选，现在给你8万，或者十年后给你8万，你肯定选现在要8万。10年以后的8万，可能只相当于现在的4、5万元。
以后赚的钱，折现到现在来。就能算出你这家商店的内在价值。
为了便于理解，再讲另一个思路。
一个公司有净资产100亿元，每年能赚10亿元，这个公司大概值多少钱？
投X元钱到长期国债上，能拿到每年10亿元的利息，再把X打5折。
假设X=200亿
200*50%=100亿
为什么打5折？
安全边际。
比如你买200亿长期国债的收入每年有10亿元，你会花200亿元买个年利润10亿元的公司吗？国债风险多低啊，企业风险高。
所以必须有价格优势才能买企业。
所以我一般要打5折作为我的安全边际。
未来一段时间，股市有买入严重低估的优质企业的好机会，也有买入低估的基金的好机会。
过一两年回头看，有很多人会为自己现在没有抓住机会而后悔的。
前提是，你要掌握方法。
用什么方法买入？
买入什么股票？买入什么基金？
我建了一个小虹圈，主要聊股票，具体聊以下内容：
1.我的投资理念。
2.如何投资股票，如何投资基金，我的投资方法及思路。
3.我的投资操作。
4.对公司、股票、基金等标的的研究分享。
5.明显高估股票的分析预警。
6.投资电子书及资料分享。
用相当于吃一顿饭的小钱，提高自己，是明智之举。现在买一本书都要几十块钱，而小虹圈里我分享了精心挑选的上百本股票投资电子书，单电子书就物超所值了。欢迎感兴趣的同学用V信扫下面的二维码加入。
之前在微博分享了用短炒的方法投资股票是赚不到钱的，用技术分析方法投资股票也是赚不到钱的，是不是投资股票就完全不可能赚到钱，没有任何可能赚到钱了？
也不是的。有极少数的人，可以靠一种方法长期稳定赚到钱。
什么方法？
价值投资方法。
什么是价值投资？
我认为，价值投资通常是指投资者以投资标的的估值作为交易依据，在标的估值严重低于价格时买入，在标的估值严重高于价格时卖出，低买高卖的一种投资理念。也就是，通俗点讲，低买高卖，在企业股票被低估的时候买入，在高估的时候卖出。
在前面我提到过，短炒者赚交易对手的钱，那价值投资者赚谁的钱？
这要分两种情况：
在股票没被高估时：价值投资者赚企业的估值提升或估值修复的钱；
在股票高估时，价值投资者赚企业的估值提升的钱和投机者的钱。
但是，从长远看，价值投资者赚的是企业的估值提升的钱。因为从长期看，价值投资者赚的投机者的钱也就是企业短期被高估的钱几乎可以忽略不计。
如巴菲特买入并长期持有可口可乐，不会因为可口可乐股票价格短期涨幅稍大就卖出，所以他赚的是可口可乐这公司因盈利带来的估值提升的钱。
价值投资者什么时间买入股票？
在一个企业股票的价值严重低估时。也就是一个企业股票价格严重低于它的价值时。
我选择标的时，通常会选低估至少50%左右的。
价值投资者什么时间卖出股票？
有以下几种情况：
第一种情况，高估或严重高估。比如牛市来临，自己买入的股票涨幅很大，毛估出股价已经严重高于股票的真实的内在价值。
第二种情况，企业基本面变差或恶化。
比如巴菲特2012年大幅减持宝洁，是因为对其部分产品定价能力下降担忧。他在接受CNBC采访时说，宝洁在一些市场上提价时遇到困难，发现自己并没有自己想象的定价能力。对于宝洁这家以高端产品定位的消费品企业来说，定价能力至关重要。
第三种情况，发现买入时的判断错误，公司没有之前认为的好。
比如段永平，觉得特斯拉这家公司不错，买了一些特斯拉的股票。为了更好的了解特斯拉这家公司，花了127500美元买了一部特斯拉汽车。结果经过一段时间的驾驶后感觉特斯拉汽车开得久了容易头晕，内饰差，服务差。进而发觉特斯拉的企业文化很差。所以段永平认为自己以前对特斯拉这家企业的认识有偏差，当机立断卖掉了特斯拉的股票。
第四种情况，发现更好的标的。比如发现了比自己现在持有的股票更好更低估的股票。
那么，怎么判断一只股票是低估还是高估呢？
我通常用的是自由现金流折现估值法。
自由现金流量，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。
自由现金流量=税后净营业利润+折旧及摊销-资本支出-营运资本增加
简化下，通俗讲就是：企业未来赚到的所有的钱，减去为维持企业持续发展需要的资本支出后的部分。
为了让大家容易理解，我举个例子：
你开了一家小商店，今年净赚10万，但为了生意不滑坡，需要花2万装修下，那么你今年的自由现金流不是10万，而是8万。现在有人要买你的这个商店，你这个商店值多少钱？
你需要把未来这个商店赚到的钱算一下。比如明年一直到未来10年都是赚9万，但平均每年需要花1万用在装修、换货架上，这种开支要减去。那就是每年赚8万。
明年以及第十年的8万，不等于现在的8万。如果有人要你选，现在给你8万，或者十年后给你8万，你肯定选现在要8万。10年以后的8万，可能只相当于现在的4、5万元。
以后赚的钱，折现到现在来。就能算出你这家商店的内在价值。
为了便于理解，再讲另一个思路。
一个公司有净资产100亿元，每年能赚10亿元，这个公司大概值多少钱？
投X元钱到长期国债上，能拿到每年10亿元的利息，再把X打5折。
假设X=200亿
200*50%=100亿
为什么打5折？
安全边际。
比如你买200亿长期国债的收入每年有10亿元，你会花200亿元买个年利润10亿元的公司吗？国债风险多低啊，企业风险高。
所以必须有价格优势才能买企业。
所以我一般要打5折作为我的安全边际。
未来一段时间，股市有买入严重低估的优质企业的好机会，也有买入低估的基金的好机会。
过一两年回头看，有很多人会为自己现在没有抓住机会而后悔的。
前提是，你要掌握方法。
用什么方法买入？
买入什么股票？买入什么基金？
我建了一个小虹圈，主要聊股票，具体聊以下内容：
1.我的投资理念。
2.如何投资股票，如何投资基金，我的投资方法及思路。
3.我的投资操作。
4.对公司、股票、基金等标的的研究分享。
5.明显高估股票的分析预警。
6.投资电子书及资料分享。
用相当于吃一顿饭的小钱，提高自己，是明智之举。现在买一本书都要几十块钱，而小虹圈里我分享了精心挑选的上百本股票投资电子书，单电子书就物超所值了。欢迎感兴趣的同学用V信扫下面的二维码加入。
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