我国文具行业的集中度目前仍很低，国内8000多家文具企业，销售额超过10亿的企业仅有5家，分别为晨光文具、得力集团、齐心集团、广博股份和真彩文具。目前最大的公司晨光文具市占率仅为7.3%，前五大公司市占率仅为17%。2019年，公司主营收入规模突破100亿元大关，超出第二名齐心集团近一倍。晨光文具优势是无可比拟的渠道，截至2019年末，晨光覆盖的终端门店高达8.5万家，较上一年同期增加11.84%，校园覆盖率超过80%。在全国整体18万家文具零售终端中，平均每10家校边终端文具店就有约4家属于晨光文具零售终端。
针对To B办公市场的新业务——晨光科力普正迎来快速增长。2016-2018年其收入连续三年呈翻倍增长趋势，2019年增长41.45%，或将成为公司未来发展中备受期待的新看点。 晨光科力普在2012年底已开始布局。该业务并不研发办公产品，而是作为办公直销业务平台，主要为企事业单位、世界500强企业和其他中小企业提供办公采购一站式服务。晨光文具也有意复制国际巨头的成长之路，在2017年收购欧迪办公（中国）、2019年收购安硕文教，以提升办公直销市场知名度与市场份额。

9-27 21:56
有段时间没谈#晨光文具 sh603899[股票]# ，有粉丝来问能不能买。

现价我就不建议买了，毕竟在我持仓涨了差不多2.5倍后，你再来接盘，我也于心不忍。

但是持有无问题。

晨光太稳定，稳到根本不想谈。

当初买入时候买成第一重仓，中间回撤三次，经历这阵痛期后，就是一路慢上，稳稳的幸福。

到现在看着估值高，但是晨光科力普还可以长很大，而九木新零售更是会让市场重新估值。

作为一个非常稀缺的文具标的，校边小店+购物中心九木+线上电商，三合一俱全，再也找不到这样的文具公司了。

而且，日本斑马在国内才十几个单品，销售额已经非常巨大。晨光的消费升级完全还有巨大空间。

也就是说，学生精品文创+科力普办公解决方案+九木文具玩具新零售平台，三者合力可以共振出更大的空间。

现在虽然有部分减仓，但依然是我第一重仓位。

前面重仓是因为买进去，现在重仓是因为涨上去。

这是一个非常好的现象。

唯一的遗憾，当初买的还不够重。

后面会在三个级别的跟踪池里，寻找概率大、赔率高的标的，再次重仓押上，重演晨光好戏。 #股票##财经#

【整体办公赛道有望迎来蓝海】天风证券 范张翔等：全球家具行业增速平稳，办公家具占比约为12%。2017-2019全球家具市场消费总额分别为4640/4840/4770亿美元，2013-2019年CAGR为1.63%，全球家具行业市场规模大、增速平稳、产销均衡。2019年，亚太地区家具生产总额约为2580亿美元，占全球53%，北美和欧洲分别占16%/25%。全球办公家具市场规2017-2019消费总额491/512/514亿美元，约占全球家具消费总额12%。2019中国办公家具生产总额160亿美元，占全球的31%，消费总额约占全球的29%，中国是全球最大办公家具生产、出口国。

整体办公为一种办公家具营销模式，集办公环境规划、办公家具及配套设施的一揽子解决方案，主要以办公家具为主，包括灯光照明、铺地材料、墙材、办公设备等配套，定制化设计整套办公环境空间方案，整体办公在国外发展成熟，国外知名家具企业Steelcase、HermanMiller、HNI已经在整体办公领域有一定探索，美国成套办公家具系统占市场总额的52.4%。

国外发达办公家具市场整体办公业务占比高，龙头企业收入增长，毛利率平稳。美国整体定制办公家具市场成熟，行业集中度高，CR5约为55%，CR10超过70%。以Steelcase、HermanMiller和HNI三家公司为例分析美国整体定制办公家具市场格局。龙头企业收入稳健增长，Steelcase和HermanMiller2019实现营收37.24亿美元和25.67亿美元，增速分别为8.15%和7.81%。龙头企业盈利能力稳定，三家龙头企业近五年公司毛利率基本平稳，维持在30%以上，小微企业逐渐退出市场竞争，定价不存在过度竞争。龙头企业注重研发，三家龙头企业，研发费用率稳中有升保持在1.3%以上，随着传统办公家具业务需求下降，将研发投向新产品设计开发，积累竞争优势，注重长期增长。

国内整体定制办公家具发展空间大，部分公司优先布局。2017年，我国办公家具市场规模为1811亿元。整体办公渗透率约为10%，市场集中度低。假设整体定制办公家具渗透率2028年提升至30%，测算2028年办公家具市场规模有望超过2507亿，整体定制办公家具市场规模有望达到752亿。认为，定制能力强的公司和优先占领市场，品牌优势强的公司具有更强的竞争优势。目前国内布局优先的公司有恒林股份和晨光文具等。恒林股份于2019年收购了瑞士整体办公龙头ListaOffice，逐渐完成由家具制造商向办公环境解决方案提供商转型，布局“大家居”战略。2018年，FFL实现营业收入1.10亿瑞士法郎，净利润为0.037亿瑞士法郎。晨光文具控股子公司晨光科力普于2017年收购欧迪中国，得益于办公一站式采购服务，公司在办公直销市场市占率和品牌影响力进一步提升。晨光科力普2019实现营收36.58亿，净利率2.1%。未来随着整体定制办公家具需求稳步上行，优先完成布局的公司将凭借先发优势享受行业蓝海红利。推荐【晨光文具】建议关注【恒林股份】【齐心集团】。