利亚德电话会议纪要20210629
首先，董秘李楠楠就公司业务近况做了介绍，主要内容如下:
一、显示板块整体进展
公司自 2019 年调整战略为“深耕显示”，从 2020 年的年报当中也会看到，利亚德这两年在 显示的研发、市场的拓展等各方面都做了很多储备，去年虽然有疫情的影响，但整个国内的显 示板块跟 19 年比基本持平还略有增长。一方面由于整个 LED 行业已开始回暖，或者说增速 开始提升，另一方面也得益于公司在研发投入上的成效，利亚德这两年的战略调整也取得了很 多的进展。
首先从订单上来看，国内显示仍还延续着在去年年底 11 月和 12 月的增长势头，我们在年报当 中也对 LED 显示行业做了详细的分析，既包括疫情之后的行业回暖，同时也包括 Micro LED 新技术所带来的直显以及背光这些需求提升的带动。
目前收效最大的应该是大众对于 LED 显示应用的认知度和接受度更高了，之前 LED 显示可 能更多的是应用于to B 和 to G 的业务。但从去年开始，不管是春晚采用LED 屏所展示出来 的炫酷效果，还是各地裸眼 3D LED 屏的走 红，它的用途更多的走入到大众的眼界中去。现 在 to B 商显客户用到的 LED 显示的量会随着应用场景的增加而不断加大，同时政府部门对数 字化和可 视化需求的提升，必然会使得对 LED 显示系统的需求增加，这些在我们直销 和渠 道的订单中也有所体现。
二、渠道新布局和规划以及直销进展 2021 年，利亚德在渠道上做了新的布局。
我们从 2012 年将小间距 LED 推到市场之后，一直到 2017 年之前一直以高端市场为主，截 止到现在，利 亚德仍然是全球小间距LED 市占率最高的一家，我们把小间距LED 的产品也 从高端到终端到下沉市场逐步的在做市场的渗透。
从 2017 年开始，利亚德突破原来的直销模式，开启了对中高端市场的 渠道销售模式，包括人 才引进、团队组建、渠道商合作等，整个渠道的发 展还是非常顺利的，虽然过程中也遇到 了一些竞争对手的恶意的价格竞争 等因素，但我们排除万难把利亚德的品牌在渠道中树立 了起来。大家都知 道在传统的业务中，渠道是以价格竞争为主的，相对来说对于品牌的依 赖 性会弱一些，但是利亚德做直销这么多年，它的品牌效应非常明显，所以 从渠道建立之初， 我们就确立了思路，不能只是依靠低价格来体现竞争优 势，而是要把利亚德的品牌投入到 中高端的客户里。
从 2017 年到 2020 年， 渠道不但做出了比较满意的业绩，同时也把利亚德的品牌渗透到了中 高端 的渠道商合作伙伴和客户中。 随着小间距 LED 生产工艺和技术的成熟，我们认为LED 显示尤其是小间 距产品已经达到了性价比最优的阶段，其应用也不再只是固定安装的小间距 产品，还有租赁产品，以及异形的 LED 形态等，所以其需求会更加多样化， 我们的产品也会 更加丰富。在这个时点上，2021 年我们也开启了向下沉市 场的推广。今年是我们推广的第一 年，我们会用金立翔这个品牌来做下沉 市场品牌的树立，员工团队和渠道商团队的组建正在 有条不紊的进行，这部分是我们今年最重要的一个市场推广方向。截止到目前， 已经组建了比 较稳定的一些渠道商团队，同时金立翔品牌也在这两个月集中在做市场的 推广和宣传，从下半 年开始，以金立翔为品牌的渠道产品将会陆续的大规 模上市。 (更多及时机构调研关注公众号: 冷梦半菱))从国内的直销来看，直销我们今年是把行业做了更清晰的划分，分成 了 20 多个 垂直行业，60 多个细分行业。
我们有专门的团队来做行业和市场 3 的分析，对于销售人员的奖励政策，也根据不同的区 域和不同行业做了调 整，所以对于利亚德来说，在销售管理上今年做得更加细致了。 显示板 块里边，国际部分相对来说受疫情的影响更加严重，尤其是去 年第四季度到今年的一季度， 疫情的反复使得海外在一季度破天荒的出现 了亏损的情况，但是好在随着欧美疫苗的接种 率不断提高，基本从 4 月下旬 开始出现回稳增长的迹象。 所以如果之后整个疫情能稳定不 出现反复，或者疫苗能起到很好的控 制作用，国际显示今年比去年还是会有增长的， 对于 我们公司整体的业绩 就会有一定的保障和确定性。
三、重点产品介绍
显示领域我们今年重点推出的几款产品:
第一是去年我们开始量产的 Micro LED，一季报的时候也说到利晶工厂 5 月底的时候会扩产 到 800KK/月的产能，目前算是比较顺利。截至目前， Micro LED 订单接近两个亿，基本符合 我们原来的预期。
第二个重点是会议的产品。利亚德的会议产品主要定位在 LED 会议一 体机，去年采用 LCD 会议屏做了市场的一些品牌树立以及渠道商的挖掘，今 年 LED 的会议一体机是我们拓展的
重点。
一方面在规模上，LED 会议一体机 产品出来后我们可以大规模推出，所以会把渠道商的规 模加大，同时在市 场覆盖率上也会不断的增加。第二方面在产品上，除了自己的硬件和软 件 的开发，我们也会选择一部分与渠道或其他合作伙伴进行合作。
第三个就是透明屏，预计今年增速会提升。2019 年我们开发了这款产 品，去年即便有疫 情也还是实现了增长，今年对于透明屏来说增速将会提 升，它可以在广告、商业、舞台、 军事、体育、电影拍摄、直播间等诸多 市场应用领域里呈现，不只是展现出了显示画面的 功能，(更多及时机构调研关注公众号:冷梦半菱)同时配合 VR/AR等新技术，打造出更炫 的多彩视效。这一部分市场原来占比很小， 未来都 是增量市场。 第四是自主可控显示系统， 主要适用于固定指挥调度所、保密会议室以及其他国家重要场所。今年我们将通过利亚德装 备公司专门针对这类型 客户的需求来研制相应的产品。
四、外延板块介绍
以上是公司显示板块的一些情况，其他三个板块我再简要介绍下目前 的进展和规划:照明 板块这几年受政策影响比较大，对公司无论是业绩还是市值都是 影响最大的。在目前的情 况下，我们一个是继续挑选一些比较优质的项目， 另一方面我们旗下的照明公司也在做一 些转型。
文旅板块，虽然也受到了疫情和国家政策的影响，但是它跟夜游不太 一样的是它未来恢复的 时点和趋势是比较明确的。所以我们对它的发展没 有限制。
VR 板块，目前我们还在重新筹划 VR 板块未来的发展。这一部分的业绩 主要来源于美国的 NP 公司，去年和今年的一季度也受到了疫情的影响，但 因为它的体量不是很大，同时它的
毛利和净利比较好，所以整体在可控范 围内，发展还是不错的。 投资者提问
1、今年国内订单体量增大的核心原因是什么? 答: To G 和 To B 市场对可视产品的需求量增加。
2、海外业务以直销为主还是渠道为主，销售的是什么类型的产品? 答:海外业务主要以渠道为主，主要销售成品及解决方案。
3、请问长沙产线的生产成本低是什么原因? 答:长沙产线的定位主要以渠道产品为主，我们预测下沉市场增速提 高，所以我们扩充了 产能，加上政府政策支持，综合因素降低了生产成本。
4、Micro LED 大概什么时侯能有一个成熟的应用?
答:目前 Micro LED 价格相对较高，在商显领域，随着成本的下降， 会逐步扩大市场需求， 但 Micro LED 真正的应用领域仍然是民用，比如手 机屏、手表屏、VR 眼镜以及车载仪表屏幕， 我们的终极目标是家用显示。#股票##价值投资日志[超话]#
首先，董秘李楠楠就公司业务近况做了介绍，主要内容如下:
一、显示板块整体进展
公司自 2019 年调整战略为“深耕显示”，从 2020 年的年报当中也会看到，利亚德这两年在 显示的研发、市场的拓展等各方面都做了很多储备，去年虽然有疫情的影响，但整个国内的显 示板块跟 19 年比基本持平还略有增长。一方面由于整个 LED 行业已开始回暖，或者说增速 开始提升，另一方面也得益于公司在研发投入上的成效，利亚德这两年的战略调整也取得了很 多的进展。
首先从订单上来看，国内显示仍还延续着在去年年底 11 月和 12 月的增长势头，我们在年报当 中也对 LED 显示行业做了详细的分析，既包括疫情之后的行业回暖，同时也包括 Micro LED 新技术所带来的直显以及背光这些需求提升的带动。
目前收效最大的应该是大众对于 LED 显示应用的认知度和接受度更高了，之前 LED 显示可 能更多的是应用于to B 和 to G 的业务。但从去年开始，不管是春晚采用LED 屏所展示出来 的炫酷效果，还是各地裸眼 3D LED 屏的走 红，它的用途更多的走入到大众的眼界中去。现 在 to B 商显客户用到的 LED 显示的量会随着应用场景的增加而不断加大，同时政府部门对数 字化和可 视化需求的提升，必然会使得对 LED 显示系统的需求增加，这些在我们直销 和渠 道的订单中也有所体现。
二、渠道新布局和规划以及直销进展 2021 年，利亚德在渠道上做了新的布局。
我们从 2012 年将小间距 LED 推到市场之后，一直到 2017 年之前一直以高端市场为主，截 止到现在，利 亚德仍然是全球小间距LED 市占率最高的一家，我们把小间距LED 的产品也 从高端到终端到下沉市场逐步的在做市场的渗透。
从 2017 年开始，利亚德突破原来的直销模式，开启了对中高端市场的 渠道销售模式，包括人 才引进、团队组建、渠道商合作等，整个渠道的发 展还是非常顺利的，虽然过程中也遇到 了一些竞争对手的恶意的价格竞争 等因素，但我们排除万难把利亚德的品牌在渠道中树立 了起来。大家都知 道在传统的业务中，渠道是以价格竞争为主的，相对来说对于品牌的依 赖 性会弱一些，但是利亚德做直销这么多年，它的品牌效应非常明显，所以 从渠道建立之初， 我们就确立了思路，不能只是依靠低价格来体现竞争优 势，而是要把利亚德的品牌投入到 中高端的客户里。
从 2017 年到 2020 年， 渠道不但做出了比较满意的业绩，同时也把利亚德的品牌渗透到了中 高端 的渠道商合作伙伴和客户中。 随着小间距 LED 生产工艺和技术的成熟，我们认为LED 显示尤其是小间 距产品已经达到了性价比最优的阶段，其应用也不再只是固定安装的小间距 产品，还有租赁产品，以及异形的 LED 形态等，所以其需求会更加多样化， 我们的产品也会 更加丰富。在这个时点上，2021 年我们也开启了向下沉市 场的推广。今年是我们推广的第一 年，我们会用金立翔这个品牌来做下沉 市场品牌的树立，员工团队和渠道商团队的组建正在 有条不紊的进行，这部分是我们今年最重要的一个市场推广方向。截止到目前， 已经组建了比 较稳定的一些渠道商团队，同时金立翔品牌也在这两个月集中在做市场的 推广和宣传，从下半 年开始，以金立翔为品牌的渠道产品将会陆续的大规 模上市。 (更多及时机构调研关注公众号: 冷梦半菱))从国内的直销来看，直销我们今年是把行业做了更清晰的划分，分成 了 20 多个 垂直行业，60 多个细分行业。
我们有专门的团队来做行业和市场 3 的分析，对于销售人员的奖励政策，也根据不同的区 域和不同行业做了调 整，所以对于利亚德来说，在销售管理上今年做得更加细致了。 显示板 块里边，国际部分相对来说受疫情的影响更加严重，尤其是去 年第四季度到今年的一季度， 疫情的反复使得海外在一季度破天荒的出现 了亏损的情况，但是好在随着欧美疫苗的接种 率不断提高，基本从 4 月下旬 开始出现回稳增长的迹象。 所以如果之后整个疫情能稳定不 出现反复，或者疫苗能起到很好的控 制作用，国际显示今年比去年还是会有增长的， 对于 我们公司整体的业绩 就会有一定的保障和确定性。
三、重点产品介绍
显示领域我们今年重点推出的几款产品:
第一是去年我们开始量产的 Micro LED，一季报的时候也说到利晶工厂 5 月底的时候会扩产 到 800KK/月的产能，目前算是比较顺利。截至目前， Micro LED 订单接近两个亿，基本符合 我们原来的预期。
第二个重点是会议的产品。利亚德的会议产品主要定位在 LED 会议一 体机，去年采用 LCD 会议屏做了市场的一些品牌树立以及渠道商的挖掘，今 年 LED 的会议一体机是我们拓展的
重点。
一方面在规模上，LED 会议一体机 产品出来后我们可以大规模推出，所以会把渠道商的规 模加大，同时在市 场覆盖率上也会不断的增加。第二方面在产品上，除了自己的硬件和软 件 的开发，我们也会选择一部分与渠道或其他合作伙伴进行合作。
第三个就是透明屏，预计今年增速会提升。2019 年我们开发了这款产 品，去年即便有疫 情也还是实现了增长，今年对于透明屏来说增速将会提 升，它可以在广告、商业、舞台、 军事、体育、电影拍摄、直播间等诸多 市场应用领域里呈现，不只是展现出了显示画面的 功能，(更多及时机构调研关注公众号:冷梦半菱)同时配合 VR/AR等新技术，打造出更炫 的多彩视效。这一部分市场原来占比很小， 未来都 是增量市场。 第四是自主可控显示系统， 主要适用于固定指挥调度所、保密会议室以及其他国家重要场所。今年我们将通过利亚德装 备公司专门针对这类型 客户的需求来研制相应的产品。
四、外延板块介绍
以上是公司显示板块的一些情况，其他三个板块我再简要介绍下目前 的进展和规划:照明 板块这几年受政策影响比较大，对公司无论是业绩还是市值都是 影响最大的。在目前的情 况下，我们一个是继续挑选一些比较优质的项目， 另一方面我们旗下的照明公司也在做一 些转型。
文旅板块，虽然也受到了疫情和国家政策的影响，但是它跟夜游不太 一样的是它未来恢复的 时点和趋势是比较明确的。所以我们对它的发展没 有限制。
VR 板块，目前我们还在重新筹划 VR 板块未来的发展。这一部分的业绩 主要来源于美国的 NP 公司，去年和今年的一季度也受到了疫情的影响，但 因为它的体量不是很大，同时它的
毛利和净利比较好，所以整体在可控范 围内，发展还是不错的。 投资者提问
1、今年国内订单体量增大的核心原因是什么? 答: To G 和 To B 市场对可视产品的需求量增加。
2、海外业务以直销为主还是渠道为主，销售的是什么类型的产品? 答:海外业务主要以渠道为主，主要销售成品及解决方案。
3、请问长沙产线的生产成本低是什么原因? 答:长沙产线的定位主要以渠道产品为主，我们预测下沉市场增速提 高，所以我们扩充了 产能，加上政府政策支持，综合因素降低了生产成本。
4、Micro LED 大概什么时侯能有一个成熟的应用?
答:目前 Micro LED 价格相对较高，在商显领域，随着成本的下降， 会逐步扩大市场需求， 但 Micro LED 真正的应用领域仍然是民用，比如手 机屏、手表屏、VR 眼镜以及车载仪表屏幕， 我们的终极目标是家用显示。#股票##价值投资日志[超话]#
【A股具有“唯一性”的上市公司！赛道霸主，建议收藏！】
1、华致酒行
A股唯一连锁酒类零售商。目前已成为国内领先的精品酒水营销和服务提供商。公司一直践行“精品、保真、服务、创新”的核心理念，强品牌力铸就上下游高粘性。
2、妙可蓝多
A股唯一主营儿童奶酪龙头。奶酪棒定位儿童休闲零食，采取高举高打的模式，率先抢占消费者心智，目前其奶酪棒仍处快速放量阶段，基于奶酪蓝海属性、妙可蓝多的先发优势，公司具备较高成长性。
3、我武生物
A股唯一脱敏药龙头公司。公司的“粉尘螨滴剂”在尘螨类脱敏药物市场占有率持续排名第一（市占率80%的赛道霸主）。疫情短期影响不改公司长期成长投资逻辑。
4、安琪酵母
A股唯一酵母类上市公司，亚洲第一，全球第三，已在国内酵母行业建立强壁垒。凭借其产能和销售渠道优势，具备较强的抵御风险能力，有望借势进一步扩大市场占有率，在疫情过后加速增长。
5、片仔癀
国家级保密配方唯二持有者。公司所产中药核心品种——片仔癀，具有 500 年悠久历史，被誉为“国宝神药”、传统制作技艺被列入国家非遗名录，并被列入国家一级中药保护品种。
6、云南白药
国家级保密配方唯二持有者。被誉为“国宝神药”中国中药行业的金字招牌。公司四大业务发展平稳， 市场化激励逐项落地，加快升级转型， 新布局值得期待，公司有望迎来新一轮高质量发展。
7、科大讯飞
智能语音行业龙头。智能语音引领国内外，中文语音产业，霸占语音市场绝对领先地位。公司在三大核心场景均已形成较强竞争优势，同时积极布局战略场景。
8、宋城演艺
A股唯一演艺类上市公司。疫情不改中长线成长逻辑，趋势正逐步向好。公司积极打造新口号新logo新模式新征程，中线商业模式优良+项目复制扩张+演艺集裙有望助力市值新一轮成长。
9、洽洽食品
A股唯一瓜子类上市公司。公司是中国坚果炒货行业的领军品牌，凭借稳定原料基地优势和产品质量优势，深受消费者的喜爱。公司产品远销国内外 40 多个国家和地区，拥有较高的知名度和市场影响力。
10、恒顺醋业
A股唯一主营醋类上市公司，“四大名醋”之首镇江香醋的代表。拥有"恒顺香醋酿造技艺"被列入第一批国家级非物质文化遗产名录。拳头产品食醋连续20年销量全国领先，市场占有率10%左右。
11、千禾味业
A股唯一主打高端酱油上市公司。公司在高端酱油领域不断深耕，未来持续受益于产能渠道双重扩张。短期看渠道扩张叠加品类扩张将持续驱动公司业绩增长，长期看护城河不断拓宽将助力份额持续提升。
12、宝钛股份
钛行业龙头，高端市占率90%。公司拥有国内一流的钛及钛合金加工的专家队伍，代表了我国钛加工技术的最高水平，同时公司重视新产品研发，研发投入维持较高水平。
13、健民集团
体外牛黄全国唯一。武汉唯一一家中药上市公司，拳头产品龙牡壮骨颗粒有望打开空间。人工牛黄涨价，供不应求，公司持有健民大鹏33.54%的股权，计入投资收益。另外大鹏还有望分拆ipo，这个是一个非常大的看点。
14、通策医疗
A股唯一主营连锁口腔医药上市公司。公司作为民营口腔医疗龙头，有望直接受益于行业快速扩容，业绩高增长具备可持续性，未来5年公司收入复合增速有望达到30%以上。
15、爱尔眼科
A股唯一综合眼科服务公司。我国眼科医疗服务近年来快速增长，考虑我国眼科疾病患病人裙数量众多，未来行业将维持高速增长。爱尔眼科全国布局，为我国眼科医疗服务机构的龙头企业。
16、欧普康视
A股唯一角膜塑形设备提供商。所处行业赛道优质成长空间大，行业壁垒明确竞争有序，公司优势显著市占率企稳，看好公司的短中长期发展。
17、双塔食品
唯一主营粉丝及大豆蛋白上市公司。替代蛋白是大势所趋，人造肉行业明确发展方向，粉丝业务积累完备豌豆蛋白生产技术，吸引全球目光。
18、青松股份
A股唯一化妆品外包生产商。化妆品代工+松节油深加工双主业并进，收购诺斯贝尔后，作为国内化妆品代工行业的绝对龙头，有望享受化妆品行业快速增长红利。
19、长春高新
生长素行业A股唯一。生长激素竞争格局稳定，金赛药业（长春高新子公司）作为行业龙头，拥有粉针、水针和长效三种剂型，品牌优势显著，且销售能力突出，有望持续享受市场规快速模扩张红利。
20、涪陵榨菜
A股唯一榨菜类上市公司。我国榨菜行业龙头，盈利能力突出，其依靠采购+渠道+品牌优势，拥有行业定价权。疫情期间榨菜需求旺盛，电商平台订单量同增60%以上。
21、百润股份
A股唯一鸡尾酒上市公司，鸡尾酒行业的领头羊。在经历了行业调整以后，公司更加清晰开拓消费场景，更有序地进行渠道下沉，更精准地进行市场营销，随着行业逐步发展，公司充分享受龙头红利。
22、中顺洁柔
A股唯一生活用纸生产商。作为生活用纸领域内的领军企业之一，依靠自身销售渠道多元化建设与全国全面覆盖的优势，配合研发实力赋能自身搭建较为完善的品牌与产品矩阵，一举奠定公司未来长期保持可持续发展的基础。
23、蓝色光标
A股唯一公关类服务公司。蓝色光标是为企业智慧经营全面赋能的营销科技公司。公司在数字科技营销领域优势稳固，蓝标在线业务开拓了行业增长的新赛道，公司具有丰厚的经验积累和先发优势。
24、壹网壹创
A股唯一电商代运营公司。国内优质的电商代运营龙头，在营销策划、精细化运营和人才机制建设等方面优势显著，目前业务从内涵外延双向快速扩张，扩品牌、扩品类、扩平台均顺利推进，未来收入及业绩成长空间巨大。
25、中公教育
A股唯一公考类上市公司。作为职业教育行业龙头公司，行业增长空间广阔，研发和渠道方面领先优势明显，公司各个业务序列均保持高速发展，其中公考赛道优势持续扩大，综合序列中的考研业务快速增长，IT、金融、工程培训等子板块增长潜力巨大。
26、科斯伍德
A股唯一中、高考类上市公司。胶印油墨龙头，收购转型成功切入教育赛道。公司通过收购龙门教育转型教育赛道，核心业务为中高考封闭式培训，包括中高考复读与职校高考。#股票# #新星v计划# #财经#
1、华致酒行
A股唯一连锁酒类零售商。目前已成为国内领先的精品酒水营销和服务提供商。公司一直践行“精品、保真、服务、创新”的核心理念，强品牌力铸就上下游高粘性。
2、妙可蓝多
A股唯一主营儿童奶酪龙头。奶酪棒定位儿童休闲零食，采取高举高打的模式，率先抢占消费者心智，目前其奶酪棒仍处快速放量阶段，基于奶酪蓝海属性、妙可蓝多的先发优势，公司具备较高成长性。
3、我武生物
A股唯一脱敏药龙头公司。公司的“粉尘螨滴剂”在尘螨类脱敏药物市场占有率持续排名第一（市占率80%的赛道霸主）。疫情短期影响不改公司长期成长投资逻辑。
4、安琪酵母
A股唯一酵母类上市公司，亚洲第一，全球第三，已在国内酵母行业建立强壁垒。凭借其产能和销售渠道优势，具备较强的抵御风险能力，有望借势进一步扩大市场占有率，在疫情过后加速增长。
5、片仔癀
国家级保密配方唯二持有者。公司所产中药核心品种——片仔癀，具有 500 年悠久历史，被誉为“国宝神药”、传统制作技艺被列入国家非遗名录，并被列入国家一级中药保护品种。
6、云南白药
国家级保密配方唯二持有者。被誉为“国宝神药”中国中药行业的金字招牌。公司四大业务发展平稳， 市场化激励逐项落地，加快升级转型， 新布局值得期待，公司有望迎来新一轮高质量发展。
7、科大讯飞
智能语音行业龙头。智能语音引领国内外，中文语音产业，霸占语音市场绝对领先地位。公司在三大核心场景均已形成较强竞争优势，同时积极布局战略场景。
8、宋城演艺
A股唯一演艺类上市公司。疫情不改中长线成长逻辑，趋势正逐步向好。公司积极打造新口号新logo新模式新征程，中线商业模式优良+项目复制扩张+演艺集裙有望助力市值新一轮成长。
9、洽洽食品
A股唯一瓜子类上市公司。公司是中国坚果炒货行业的领军品牌，凭借稳定原料基地优势和产品质量优势，深受消费者的喜爱。公司产品远销国内外 40 多个国家和地区，拥有较高的知名度和市场影响力。
10、恒顺醋业
A股唯一主营醋类上市公司，“四大名醋”之首镇江香醋的代表。拥有"恒顺香醋酿造技艺"被列入第一批国家级非物质文化遗产名录。拳头产品食醋连续20年销量全国领先，市场占有率10%左右。
11、千禾味业
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12、宝钛股份
钛行业龙头，高端市占率90%。公司拥有国内一流的钛及钛合金加工的专家队伍，代表了我国钛加工技术的最高水平，同时公司重视新产品研发，研发投入维持较高水平。
13、健民集团
体外牛黄全国唯一。武汉唯一一家中药上市公司，拳头产品龙牡壮骨颗粒有望打开空间。人工牛黄涨价，供不应求，公司持有健民大鹏33.54%的股权，计入投资收益。另外大鹏还有望分拆ipo，这个是一个非常大的看点。
14、通策医疗
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15、爱尔眼科
A股唯一综合眼科服务公司。我国眼科医疗服务近年来快速增长，考虑我国眼科疾病患病人裙数量众多，未来行业将维持高速增长。爱尔眼科全国布局，为我国眼科医疗服务机构的龙头企业。
16、欧普康视
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17、双塔食品
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18、青松股份
A股唯一化妆品外包生产商。化妆品代工+松节油深加工双主业并进，收购诺斯贝尔后，作为国内化妆品代工行业的绝对龙头，有望享受化妆品行业快速增长红利。
19、长春高新
生长素行业A股唯一。生长激素竞争格局稳定，金赛药业（长春高新子公司）作为行业龙头，拥有粉针、水针和长效三种剂型，品牌优势显著，且销售能力突出，有望持续享受市场规快速模扩张红利。
20、涪陵榨菜
A股唯一榨菜类上市公司。我国榨菜行业龙头，盈利能力突出，其依靠采购+渠道+品牌优势，拥有行业定价权。疫情期间榨菜需求旺盛，电商平台订单量同增60%以上。
21、百润股份
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22、中顺洁柔
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23、蓝色光标
A股唯一公关类服务公司。蓝色光标是为企业智慧经营全面赋能的营销科技公司。公司在数字科技营销领域优势稳固，蓝标在线业务开拓了行业增长的新赛道，公司具有丰厚的经验积累和先发优势。
24、壹网壹创
A股唯一电商代运营公司。国内优质的电商代运营龙头，在营销策划、精细化运营和人才机制建设等方面优势显著，目前业务从内涵外延双向快速扩张，扩品牌、扩品类、扩平台均顺利推进，未来收入及业绩成长空间巨大。
25、中公教育
A股唯一公考类上市公司。作为职业教育行业龙头公司，行业增长空间广阔，研发和渠道方面领先优势明显，公司各个业务序列均保持高速发展，其中公考赛道优势持续扩大，综合序列中的考研业务快速增长，IT、金融、工程培训等子板块增长潜力巨大。
26、科斯伍德
A股唯一中、高考类上市公司。胶印油墨龙头，收购转型成功切入教育赛道。公司通过收购龙门教育转型教育赛道，核心业务为中高考封闭式培训，包括中高考复读与职校高考。#股票# #新星v计划# #财经#
细数食品饮料5大细分赛道，紧抓14股确定性上涨空间
当前季报季已过去，食品饮料行业具备5大特点：
1）各板块龙头估值基本均位于历史最高水平；
2）各板块龙头基本面均处于恢复周期，基本面趋势良好；
3）各板块中小标的分化严重，在不同格局下显现出不同的走势和基本面，且在不同季度呈现不同的业绩表现；
4）各机构对板块四季度均表示难以看到太多催化和驱动股价上升动力；
5）行业依旧保持了较高的关注度，明年一季度低基数，预计再次迎来热潮。
站在这个时间点，对21年的食品饮料投资集中在三条主线：
1、紧握配置型龙头标的，抓住确定性上涨空间。
1）白酒行业：消费升级驱动消费加速升级，紧握三大高端+区域龙头
如果说白酒行业有周期，那唯一周期就是持续消费升级的大周期；纵观行业近30年的发展，所有波动，都只是短期波动， 从未影响行业中长期消费升级的大势。
①产业视角：什么是白酒行业的消费升级？总产量在减少、企业数量在减少，但收入在提高、斤酒价格甚至加速在提升。
②企业视角：消费升级的大背景下，茅五稳健增长，高端酒再次提速；次高端强势品牌结构持续提升。
③增量展望：茅、五、国价格持续上行释放行业空间，机会与挑战共存的背景下，从三个特点臻选最佳白酒投资标的。
④公司标配：贵州茅台、五粮液（268.47，+1.42%）、古井贡酒。
2）奶粉行业：一超多强格局已定，长期看多龙头市占率提升
奶粉行业趋势即是在容量扩容较难背景下，最优秀公司市占率提升的趋势，而最稳健的公司当属飞鹤。
①行业趋势：国产崛起不可阻挡，中高端增长保持向上。
②公司标配：飞鹤，稳定持有，年化30%空间。
3）调味品行业：穿越周期，集中度提升
调味品行业又一次证明了自己是优秀的防御性板块，但更重要的是我们看到作为龙头的上市公司在行业动荡期实现市占率提升，未来仍将是强者恒强、行业集中度提升的发展趋势。
①行业趋势：强者恒强，多元化、平台化。
②公司标配：海天味业、中炬高新。
4）啤酒行业：结构升级仍是主逻辑，盈利优化持续可期
行业仍处量平价增、结构升级带动盈利改善的周期中，具备产品价格带升级能力，以及在中高端拥有产品、品牌和渠道等多维度竞争力的企业有望在本轮竞争中占据领先优势，也是值得关注的重点标的。
①行业趋势：中高端占比提升，推动利润率水平提高。
②公司标配：重庆啤酒。
5）小食品行业
①行业趋势：休闲卤制品行业属成长中的蓝海赛道
②公司标配：绝味食品。
2、高估值下寻找高增速且更快消化估值的公司，重点关注山西汾酒，酒鬼酒，千禾味业等公司；
3、由于基本面原因造成的低估值下明年有拐点的公司，重点关注伊利，蒙牛，洋河，澳优，妙可蓝多等。
食品饮料行业核心股逻辑梳理
1）贵州茅台：稳健持有，看20%以上年化空间
茅台作为一家独立的公司而言，其经营能力、盈利水平都极为卓越，是一家极具投资价值的公司。
长期来看，茅台内在所具备的高端白酒的品牌溢价、2000元左右的批价溢价、逐渐脱离消费品开始向奢侈品迈进所带来的估值溢价，都仍然能够在长期内，为投资者提供超额收益，只是何时释放的问题。
2）五粮液：稳健持有，看20%以上年化空间
五粮液Q3逐渐恢复理想增长状态，Q3实现了旺季放量，同时价格稳定。
中长期前瞻，五粮液引领1000元价位段扩容：消费升级面前高端一马当前，1000元价位的超重量级价位，五粮液是毫无疑问的龙头，中长期五粮液有望量价两端加速增长。
3）古井贡酒：稳健持有，看20%以上年化空间
古20经过近3年培育，已经基本成长为省内次高端代表产品，系统能力更强的古井（消费基础、渠道网络、品牌认知、运作模式、组织保障等），安徽不惧怕任何竞争对手。
企业内在竞争力还在提升，打造长期竞争力：一方面企业的组织继续发育，这为周边板块建设提供了持续动力；另一方面企业在谋划高端价位产品的布局，继续升级企业战略，加强价位升级进度。这两个要素助力古井持续打开增长边界，中长期省外市场的深度建设确定性较强。
4）中国飞鹤：稳健持有，看30%年化空间
公司较同行更早转变线上思路且更快加强二季度（3月末到4月初）去库存工作，投放大量活动配合，推动份额快速提升，持续抢占弱势国产品牌和受供应链影响的外资品牌份额。
品牌+渠道双驱动，坐稳奶粉一超位置。飞鹤是国内极少可以做到的品牌+渠道双轮驱动的公司，奠定奶粉行业一超多强格局，未来将引领国产品牌奶粉实现进口替代。
5）海天味业：稳健持有，看20%以上年化空间
公司疫情期间逆势加快市场拓展，彰显了优秀的应对系统性风险的能力， 同时疫情加快行业出清，推动行业集中度提升，海天市占率进一步提升。公司20年下半年推出火锅底料产品，正式进军面向家庭端的复合调味料市场，有望在快速的行业增长，以及海天强大的品牌和渠道推动下快速放量。
预计公司2021年仍以稳健为主，但酱油吨价提升、结构升级，蚝油加速成长，调味酱稳健增长，复合调味品快速放量仍看点十足；同时明年仍有提价预期，助力公司规模扩张，弹性加大。公司基本面仍将稳中有升，巩固龙头地位，扩张品类范围，释放利润弹性。公司调味品龙头地位稳固，优质赛道的霸主地位持续性强，建议长期布局持有。
长期看好公司运用上市平台，以内生+外延的方式进行资源配置优化，不断丰富产品结构，进一步强化公司竞争壁垒的同时提升市场占有率，真正成为具备领先优势的平台型龙头调味品集团。
6）中炬高新：稳健持有，看20%以上年化空间
预计公司2021年仍将以酱油为核心加速全品类布局，阳西酱油和小品类产能投产一方面带给公司规模扩张，另一方面通过制造和人工效率提升推高毛利率水平。公司渠道端明年将重点发力今年受影响较大的餐饮渠道，加快高品质的厨邦产品在餐饮渠道的推广，完善公司渠道结构。
长期看好公司在营销布局、产能扩张和产品研发等多方面不断深耕，稳步发展，实现“双百”目标。
7）重庆啤酒：嘉士伯大集团起航，看20%以上年化空间
公司如期推进资产注入事宜，使重庆啤酒拥有嘉士伯国内核心业务的控制权，解决同业竞争的难题。预计资产注入将在年内全部完成，完成后重庆啤酒将反映嘉士伯在国内整体的经营情况，提升上市公司的整体竞争力。
长期来看，嘉士伯整体产品端顺应结构升级大趋势，区域端持续开拓西部市场，费用端优化投放效率，将使得其实现领先于行业的业绩增长，提高上市公司成长天花板和业绩弹性。
8）绝味食品：疫情后周期增长可期，看30%以上年化空间
疫情属于短期行业系统性风险，公司在疫情影响下积极调整，逆势加大门店扩张（上半年新增1104 家），短期内随着新增门店逐步跨越盈利平衡点，预计将带来较为明显的平均单店营收提升，进而带来业绩增量。
深耕卤制品优势赛道，储备美食生态圈：休闲卤制品行业属成长中的蓝海赛道，绝味作为行业龙头在渠道、品牌和产品端均有领先的行业竞争力，预计公司将在“深度覆盖、渠道精耕”的战略方向下不断进行门店加密、加深，同时提升门店和公司整体运营效率。
长期来看，公司致力打造一流特色美食生态圈，已参投超过20家优质产业链相关公司，分享食品餐饮消费升级红利，为公司未来成长储备动能。
公司短中长期增长确定性高，盈利增长具备较强可持续性，成长逻辑依旧顺畅。
9）山西汾酒：白酒中相对高增速，长期预期较高， 看30%空间
聚焦“两头”、聚焦两大核心升级价位的汾酒，产品增长动力十分强劲。就全国化进程而言，玻汾只处于中早期，青花汾本质上处于初期，增长空间还十分巨大。
继续强化组织，品牌释放会更加有力：企业在逐渐加强组织建设，随着品牌发展阶段的深入，对于组织的依赖性会越来越大。组织的增强会为企业中长期发展提供可持续保障。
10）酒鬼酒：白酒中利润增速最快，估值持续消化， 看40%空间
2017年底新任领导班子就任后，开启了研究酒鬼作为中粮酒业旗下唯一白酒公司如何发展之路，成功借鉴泸州老窖公司的品牌专营公司模式，构造了一套围绕内参的销售体系，整合了高端酒经销商资源共同入股发展内参酒，从而盘活了内参的增长，进而盘活了公司的成长。
内参赢则酒鬼赢，这背后便是将内参作为火车头的带头作用作为主导的思路，也只有这样，未来次高端系列才能更好的发展。而内参增长的核心逻辑便是在湖南本地实现了品牌+品质+渠道的共振，才能有每年销量的翻番。公司内部管理改善，未来将行稳致远。
11）千禾味业：中期逻辑持续稳固，明年30%+利润增速，看30%空间
公司是“零添加”高品质健康调味品深度玩家，近五年收入年化增速30%+，差异化布局培育蓝海市场，占据高端调味品市场领先地位，是成长最快调味品企业之一。
多维度快速成长，加速奔跑实现规模扩张：品类端公司定位清晰，酱油以零添加为核心向两端延伸，规模快速增长；食醋手握窖醋和香醋两大王牌，明年有望重点发力；同时以料酒为主的其他调味品为公司多元化品类布局储备资源。
12）伊利股份（39.23，+0.38%）：利润释放逻辑加强,一年看35%、两年看70%空间
根据产业端观察，近两年蒙牛改革释放红利，攻势较猛，到今年蒙牛改革红利已基本释放，蒙牛进攻手段减弱+伊利压制减轻+两强对于利润的诉求一致，行业格局较2018-19年会明显改善。
伊利毛销差扩大、利润率继续提升，明年预计净利率会达到8%以上，进入一个利润释放的阶段，利润端有可能超预期。
13）蒙牛乳业（41.200，-1.20%）：戴维斯双击，一年看35%、两年看 70%空间
看好未来行业格局改善，两强对于利润的诉求趋于一致，预计蒙牛将更多通过毛利率改善和费用控制进一步提升利润率。
低温奶成增长亮点。蒙牛低温奶的业务发展较快，2019年收入8亿元，预计2020年将实现15亿元，翻倍增长。低温奶的布局符合消费升级趋势，将打开中长期成长空间。
14）妙可蓝多：仍在成长前期的奶酪第一股
今年疫情加速了奶酪在烘焙餐饮领域的消费者渗透。未来随着产品线的丰富和客户持续开拓，预计餐饮奶酪业务保持稳定线性增长。
作为奶酪市场领跑者，中长期角度，公司优势在于：儿童奶酪棒产品对国内零售奶酪市场形成了有效突破，事实上打造了新品类，未来市场空间大、增长弹性大；少数自产自销奶酪的专业厂商，产品力强，产能扩张能力强；用一套强有力的营销组合打法使品牌在新品类发展初期占据了消费心智中的第一位置；渠道未来仍有比较大的渗透空间，在巨头搅动市场格局前公司将快速铺货、加速抢占市场份额；与蒙牛的合作为公司应对未来不确定的行业格局，提供了选择空间。
风险提示：疫情影响超预期；经济下行导致需求减弱；经营管理风险；行业竞争加剧；食品安全问题等。#股票##A股##基金#
当前季报季已过去，食品饮料行业具备5大特点：
1）各板块龙头估值基本均位于历史最高水平；
2）各板块龙头基本面均处于恢复周期，基本面趋势良好；
3）各板块中小标的分化严重，在不同格局下显现出不同的走势和基本面，且在不同季度呈现不同的业绩表现；
4）各机构对板块四季度均表示难以看到太多催化和驱动股价上升动力；
5）行业依旧保持了较高的关注度，明年一季度低基数，预计再次迎来热潮。
站在这个时间点，对21年的食品饮料投资集中在三条主线：
1、紧握配置型龙头标的，抓住确定性上涨空间。
1）白酒行业：消费升级驱动消费加速升级，紧握三大高端+区域龙头
如果说白酒行业有周期，那唯一周期就是持续消费升级的大周期；纵观行业近30年的发展，所有波动，都只是短期波动， 从未影响行业中长期消费升级的大势。
①产业视角：什么是白酒行业的消费升级？总产量在减少、企业数量在减少，但收入在提高、斤酒价格甚至加速在提升。
②企业视角：消费升级的大背景下，茅五稳健增长，高端酒再次提速；次高端强势品牌结构持续提升。
③增量展望：茅、五、国价格持续上行释放行业空间，机会与挑战共存的背景下，从三个特点臻选最佳白酒投资标的。
④公司标配：贵州茅台、五粮液（268.47，+1.42%）、古井贡酒。
2）奶粉行业：一超多强格局已定，长期看多龙头市占率提升
奶粉行业趋势即是在容量扩容较难背景下，最优秀公司市占率提升的趋势，而最稳健的公司当属飞鹤。
①行业趋势：国产崛起不可阻挡，中高端增长保持向上。
②公司标配：飞鹤，稳定持有，年化30%空间。
3）调味品行业：穿越周期，集中度提升
调味品行业又一次证明了自己是优秀的防御性板块，但更重要的是我们看到作为龙头的上市公司在行业动荡期实现市占率提升，未来仍将是强者恒强、行业集中度提升的发展趋势。
①行业趋势：强者恒强，多元化、平台化。
②公司标配：海天味业、中炬高新。
4）啤酒行业：结构升级仍是主逻辑，盈利优化持续可期
行业仍处量平价增、结构升级带动盈利改善的周期中，具备产品价格带升级能力，以及在中高端拥有产品、品牌和渠道等多维度竞争力的企业有望在本轮竞争中占据领先优势，也是值得关注的重点标的。
①行业趋势：中高端占比提升，推动利润率水平提高。
②公司标配：重庆啤酒。
5）小食品行业
①行业趋势：休闲卤制品行业属成长中的蓝海赛道
②公司标配：绝味食品。
2、高估值下寻找高增速且更快消化估值的公司，重点关注山西汾酒，酒鬼酒，千禾味业等公司；
3、由于基本面原因造成的低估值下明年有拐点的公司，重点关注伊利，蒙牛，洋河，澳优，妙可蓝多等。
食品饮料行业核心股逻辑梳理
1）贵州茅台：稳健持有，看20%以上年化空间
茅台作为一家独立的公司而言，其经营能力、盈利水平都极为卓越，是一家极具投资价值的公司。
长期来看，茅台内在所具备的高端白酒的品牌溢价、2000元左右的批价溢价、逐渐脱离消费品开始向奢侈品迈进所带来的估值溢价，都仍然能够在长期内，为投资者提供超额收益，只是何时释放的问题。
2）五粮液：稳健持有，看20%以上年化空间
五粮液Q3逐渐恢复理想增长状态，Q3实现了旺季放量，同时价格稳定。
中长期前瞻，五粮液引领1000元价位段扩容：消费升级面前高端一马当前，1000元价位的超重量级价位，五粮液是毫无疑问的龙头，中长期五粮液有望量价两端加速增长。
3）古井贡酒：稳健持有，看20%以上年化空间
古20经过近3年培育，已经基本成长为省内次高端代表产品，系统能力更强的古井（消费基础、渠道网络、品牌认知、运作模式、组织保障等），安徽不惧怕任何竞争对手。
企业内在竞争力还在提升，打造长期竞争力：一方面企业的组织继续发育，这为周边板块建设提供了持续动力；另一方面企业在谋划高端价位产品的布局，继续升级企业战略，加强价位升级进度。这两个要素助力古井持续打开增长边界，中长期省外市场的深度建设确定性较强。
4）中国飞鹤：稳健持有，看30%年化空间
公司较同行更早转变线上思路且更快加强二季度（3月末到4月初）去库存工作，投放大量活动配合，推动份额快速提升，持续抢占弱势国产品牌和受供应链影响的外资品牌份额。
品牌+渠道双驱动，坐稳奶粉一超位置。飞鹤是国内极少可以做到的品牌+渠道双轮驱动的公司，奠定奶粉行业一超多强格局，未来将引领国产品牌奶粉实现进口替代。
5）海天味业：稳健持有，看20%以上年化空间
公司疫情期间逆势加快市场拓展，彰显了优秀的应对系统性风险的能力， 同时疫情加快行业出清，推动行业集中度提升，海天市占率进一步提升。公司20年下半年推出火锅底料产品，正式进军面向家庭端的复合调味料市场，有望在快速的行业增长，以及海天强大的品牌和渠道推动下快速放量。
预计公司2021年仍以稳健为主，但酱油吨价提升、结构升级，蚝油加速成长，调味酱稳健增长，复合调味品快速放量仍看点十足；同时明年仍有提价预期，助力公司规模扩张，弹性加大。公司基本面仍将稳中有升，巩固龙头地位，扩张品类范围，释放利润弹性。公司调味品龙头地位稳固，优质赛道的霸主地位持续性强，建议长期布局持有。
长期看好公司运用上市平台，以内生+外延的方式进行资源配置优化，不断丰富产品结构，进一步强化公司竞争壁垒的同时提升市场占有率，真正成为具备领先优势的平台型龙头调味品集团。
6）中炬高新：稳健持有，看20%以上年化空间
预计公司2021年仍将以酱油为核心加速全品类布局，阳西酱油和小品类产能投产一方面带给公司规模扩张，另一方面通过制造和人工效率提升推高毛利率水平。公司渠道端明年将重点发力今年受影响较大的餐饮渠道，加快高品质的厨邦产品在餐饮渠道的推广，完善公司渠道结构。
长期看好公司在营销布局、产能扩张和产品研发等多方面不断深耕，稳步发展，实现“双百”目标。
7）重庆啤酒：嘉士伯大集团起航，看20%以上年化空间
公司如期推进资产注入事宜，使重庆啤酒拥有嘉士伯国内核心业务的控制权，解决同业竞争的难题。预计资产注入将在年内全部完成，完成后重庆啤酒将反映嘉士伯在国内整体的经营情况，提升上市公司的整体竞争力。
长期来看，嘉士伯整体产品端顺应结构升级大趋势，区域端持续开拓西部市场，费用端优化投放效率，将使得其实现领先于行业的业绩增长，提高上市公司成长天花板和业绩弹性。
8）绝味食品：疫情后周期增长可期，看30%以上年化空间
疫情属于短期行业系统性风险，公司在疫情影响下积极调整，逆势加大门店扩张（上半年新增1104 家），短期内随着新增门店逐步跨越盈利平衡点，预计将带来较为明显的平均单店营收提升，进而带来业绩增量。
深耕卤制品优势赛道，储备美食生态圈：休闲卤制品行业属成长中的蓝海赛道，绝味作为行业龙头在渠道、品牌和产品端均有领先的行业竞争力，预计公司将在“深度覆盖、渠道精耕”的战略方向下不断进行门店加密、加深，同时提升门店和公司整体运营效率。
长期来看，公司致力打造一流特色美食生态圈，已参投超过20家优质产业链相关公司，分享食品餐饮消费升级红利，为公司未来成长储备动能。
公司短中长期增长确定性高，盈利增长具备较强可持续性，成长逻辑依旧顺畅。
9）山西汾酒：白酒中相对高增速，长期预期较高， 看30%空间
聚焦“两头”、聚焦两大核心升级价位的汾酒，产品增长动力十分强劲。就全国化进程而言，玻汾只处于中早期，青花汾本质上处于初期，增长空间还十分巨大。
继续强化组织，品牌释放会更加有力：企业在逐渐加强组织建设，随着品牌发展阶段的深入，对于组织的依赖性会越来越大。组织的增强会为企业中长期发展提供可持续保障。
10）酒鬼酒：白酒中利润增速最快，估值持续消化， 看40%空间
2017年底新任领导班子就任后，开启了研究酒鬼作为中粮酒业旗下唯一白酒公司如何发展之路，成功借鉴泸州老窖公司的品牌专营公司模式，构造了一套围绕内参的销售体系，整合了高端酒经销商资源共同入股发展内参酒，从而盘活了内参的增长，进而盘活了公司的成长。
内参赢则酒鬼赢，这背后便是将内参作为火车头的带头作用作为主导的思路，也只有这样，未来次高端系列才能更好的发展。而内参增长的核心逻辑便是在湖南本地实现了品牌+品质+渠道的共振，才能有每年销量的翻番。公司内部管理改善，未来将行稳致远。
11）千禾味业：中期逻辑持续稳固，明年30%+利润增速，看30%空间
公司是“零添加”高品质健康调味品深度玩家，近五年收入年化增速30%+，差异化布局培育蓝海市场，占据高端调味品市场领先地位，是成长最快调味品企业之一。
多维度快速成长，加速奔跑实现规模扩张：品类端公司定位清晰，酱油以零添加为核心向两端延伸，规模快速增长；食醋手握窖醋和香醋两大王牌，明年有望重点发力；同时以料酒为主的其他调味品为公司多元化品类布局储备资源。
12）伊利股份（39.23，+0.38%）：利润释放逻辑加强,一年看35%、两年看70%空间
根据产业端观察，近两年蒙牛改革释放红利，攻势较猛，到今年蒙牛改革红利已基本释放，蒙牛进攻手段减弱+伊利压制减轻+两强对于利润的诉求一致，行业格局较2018-19年会明显改善。
伊利毛销差扩大、利润率继续提升，明年预计净利率会达到8%以上，进入一个利润释放的阶段，利润端有可能超预期。
13）蒙牛乳业（41.200，-1.20%）：戴维斯双击，一年看35%、两年看 70%空间
看好未来行业格局改善，两强对于利润的诉求趋于一致，预计蒙牛将更多通过毛利率改善和费用控制进一步提升利润率。
低温奶成增长亮点。蒙牛低温奶的业务发展较快，2019年收入8亿元，预计2020年将实现15亿元，翻倍增长。低温奶的布局符合消费升级趋势，将打开中长期成长空间。
14）妙可蓝多：仍在成长前期的奶酪第一股
今年疫情加速了奶酪在烘焙餐饮领域的消费者渗透。未来随着产品线的丰富和客户持续开拓，预计餐饮奶酪业务保持稳定线性增长。
作为奶酪市场领跑者，中长期角度，公司优势在于：儿童奶酪棒产品对国内零售奶酪市场形成了有效突破，事实上打造了新品类，未来市场空间大、增长弹性大；少数自产自销奶酪的专业厂商，产品力强，产能扩张能力强；用一套强有力的营销组合打法使品牌在新品类发展初期占据了消费心智中的第一位置；渠道未来仍有比较大的渗透空间，在巨头搅动市场格局前公司将快速铺货、加速抢占市场份额；与蒙牛的合作为公司应对未来不确定的行业格局，提供了选择空间。
风险提示：疫情影响超预期；经济下行导致需求减弱；经营管理风险；行业竞争加剧；食品安全问题等。#股票##A股##基金#
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