【立讯精密002475，千亿含金量】
一家上市公司，近十年的营收年均复合增长率50.92%,归母净利润年均复合增长率43.41%。动态市盈率44倍。
反观创业板牛股，爱尔眼科（300015.SZ）近十年的营收年均复合增长率29.46%，归母净利润年均复合增长率27.05%，市场给予了高达82倍的市盈率。那么，这家公司被低估了吗？
这家一路高歌猛进的公司就是立讯精密（002475.SZ），2019年以来，其股价一路上涨，涨幅近一倍，市值突破千亿，成为了资本市场追捧的热点。
根据最新季报显示，在上游消费电子行业遇冷的背景下，立讯精密增速不降反增。2019年一季度的扣非净利润增速达到了108.03%。
单从成长性来看，似乎有理由支持其千亿市值。
行业上来看，立讯精密立足于消费电子上游电子元器件行业，经历2018年消费电子行业急速滑坡，并在5G商业的刺激下，今年开始消费电子行业股价迎来了强势反弹，消费电子行业指数（882446.WI）一度从2018年不足12倍飙升至2019年一季度的155倍。
作为行业龙头的立讯精密优先获利，股价仅在不到半年的时间里上涨近一倍。股价飙升背后，立讯精密千亿市值的含金量如何？
高成长来自并购
通过纵向垂直整合与横向业务拓展，逐步实现“机、电、声、光”全方位发展。
成立于2004年的立讯精密，以电脑连接器起家，2010年登陆中小板上市，随后通过纵向垂直整合与横向业务拓展，逐步实现“机、电、声、光”全方位发展，业务横跨消费电子、通信、汽车等领域。
立讯精密的高速发展离不开并购，上市后，通过并购江西博硕，加快对连接器和线缆制造加工的发展，完成上游产业链整合。随后于2011年并购昆山联滔和深圳科尔通成为苹果、华为以及艾默生等公司的供应商。
2012年，立讯精密又展开了一系列的并购，并购福建源光进军汽车线束组装领域，同时承接下日本住友的订单；通过收购珠海双赢切入FPC领域；控股台湾宝德，强化板端连接器和RF射频连接器产品的研发制造。2013年立讯精密成功收购德国公司SuK，切入宝马、奔驰等一线汽车厂商供应链。
2014年，立讯精密围绕Apple Watch展开了无线充充电业务，成为Apple Watch无线充电模块的核心供应商。2017年立讯精密成为AirPower的无线充电Tx线圈的独家供应商，2018年立讯精密成为iPhone的主要无线充电Rx线圈供应商。
2015年4月，立讯精密三次增持台湾宣德，充实Type-C连接器市场的能力，并通过研发获取大量领先技术成果。目前立讯精密是USB Type-C全球范围制定成员唯一的大陆公司，现已成为全球Type-C连接器的主力供应商。
同年，立讯精密进军到声学领域，通过控股整合苏州美特、惠州美律和上海美律切入并推动电声业务在智能手机声学市场的高速增长。通过对声学领域的布局，立讯精密声学组件成功渗透苹果的Mac、iPad和iPhone。
美律早前是Macbook的核心SPK BOX的供应商，但在iPhone领域的市场份额较低。2017年，随着美特进入iPhone8 Plus的SPK BOX以及iPhone X的RCVBOX，其整体的市场份额提升至10%-15%。
去年3月，立讯精密旗下的立景创新公司收购光宝的相机模组CCM事业部，正式涉足光学领域，补全精密制造平台板块。
不同的护城河
基于模组化的发展方向，立讯精密通过不断的横向业务拓展来丰富提供给主机厂商的整套模组化方案，为自身构建护城河。
而长期与之“同台”的竞争对手——信维通信（300136.SZ）和中航光电（002179.SZ）有着截然不同的发展路径。
立足于射频领域的信维通信，将重心放在移动终端天线、射频隔离期间、射频连接器、音/射频连接器、磁性材料以及射频前端器件。采取纵向技术驱动的模式的信维通信，在整体的销售毛利率和净利率上保持着绝对优势，但同时受制于大客户的需求。
另一方面，LCP作为目前市场上最理想的天线材料，目前仅有信维通信的LCP天线技术通过了大客户测试，而立讯精密还未突破该技术瓶颈，相较而言，信维通信在射频领域的技术上有着先行优势。
此外，波滤器作为射频前端器件的重要组成部分，是目前国内产商的软肋。先进的声波滤波器工艺技术主要掌握在美国和日本厂商手中，目前国内少见起色的是中电系的26所和55所，信维通信参投的中电科技德清华莹电子有限公司隶属于55所，是目前最有望实现量产突破的企业。
区别于立讯精密，中航光电主要服务的客户为军工企业。由于应用在军事航天领域的连接器产品研发投入大、生产批量小、利润率水平高，这也使得中航光电始终有着较高的毛利率。
而立讯精密所在的非军工消费类连接器，则属于产品生产批量大，但技术水平和利润率水平偏低。2018年立讯精密销售毛利率为21.05%，净利率为7.85%；而同期中航光电毛利率为32.56%；净利率达到了12.92%。
持续套现
大股东立讯有限的持续减持套现，却得打个问号。
2019年一季度，立讯精密实现营业收入90.19亿元，同比增长66.90%；实现扣非净利润5.21亿元，同比增长108.03%。
从过去十年的财务数据来看，立讯精密的营业收入从2009年的5.85亿元增长至2018年的358.50亿元，CAGR（年均复合增长率）高达50.92%；扣非净利润从2009年的0.7亿元攀升至2018年的25.54亿元，CAGR同样高达43.29%。
根据PEBand（市盈率通道）所示，立讯精密近五年的PE TTM在40－67倍之间波动，期间交易日的均值和中位数分别为44.55倍和45.60倍，而截至2019年4月23日PE TTM为40.2倍，低于均值和中位数。处于历史低位。
随着立讯精密扣非净利润增速加快，PEG(市盈率相对盈利增长比率)呈现下滑趋势，估值基本合理。采用2019年一季报108.03%增速，并沿用2018年的PEG，得出对应2019年一季度预测PE为44.29－66.98倍，区间属于PE band范围之内。
从现金流上来看，2019年一季度立讯精密的经营性现金流为13.01亿元，投资活动现金流为-9.05亿元，筹资活动现金流为-0.07亿元。整体来看，立讯精密业务所产生的现金流良好。
然而，从投资角度分析立讯精密常年的自由现金流（扣除资本性支出之后的现金流）却存在问题，2019年一季度，立讯精密的自由现金流流出7.65亿元。数据显示，立讯精密的自由现金流从2011年出现流出，2016年起，自由现金流持续三年流出超过20亿元。
此外，立讯精密的大股东持续减持值得注意，今年3月5日，立讯精密发布减持公告，立讯有限通过大宗交易减持上市公司约1.12%股权，套现9.14亿元。而此前，在2018年6月和2017年9月，立讯有限已经通过减持套现合计超过20亿元。
综合来看，由于5G带动的消费电子行业回暖，立讯精密作为消费电子行业龙头率先获利，致使股价飙升。相较于信维通信，立讯精密走的是业务多元化的模式，因此在射频领域的深度无法匹及信维通信，但业务广度上优势显著。尽管立讯精密依靠并购扩张，但其商誉并不高，几乎没有商誉减值。
此外，立讯精密作为优质成长股，其行业属于导入期，这也导致了立讯精密资本性支出较大，导致企业自由现金流严重短缺。
从估值上来看，目前立讯精密仍有上升空间。然而，大股东立讯有限的持续减持套现，却得打个问号。作者：英才杂志
一家上市公司，近十年的营收年均复合增长率50.92%,归母净利润年均复合增长率43.41%。动态市盈率44倍。
反观创业板牛股，爱尔眼科（300015.SZ）近十年的营收年均复合增长率29.46%，归母净利润年均复合增长率27.05%，市场给予了高达82倍的市盈率。那么，这家公司被低估了吗？
这家一路高歌猛进的公司就是立讯精密（002475.SZ），2019年以来，其股价一路上涨，涨幅近一倍，市值突破千亿，成为了资本市场追捧的热点。
根据最新季报显示，在上游消费电子行业遇冷的背景下，立讯精密增速不降反增。2019年一季度的扣非净利润增速达到了108.03%。
单从成长性来看，似乎有理由支持其千亿市值。
行业上来看，立讯精密立足于消费电子上游电子元器件行业，经历2018年消费电子行业急速滑坡，并在5G商业的刺激下，今年开始消费电子行业股价迎来了强势反弹，消费电子行业指数（882446.WI）一度从2018年不足12倍飙升至2019年一季度的155倍。
作为行业龙头的立讯精密优先获利，股价仅在不到半年的时间里上涨近一倍。股价飙升背后，立讯精密千亿市值的含金量如何？
高成长来自并购
通过纵向垂直整合与横向业务拓展，逐步实现“机、电、声、光”全方位发展。
成立于2004年的立讯精密，以电脑连接器起家，2010年登陆中小板上市，随后通过纵向垂直整合与横向业务拓展，逐步实现“机、电、声、光”全方位发展，业务横跨消费电子、通信、汽车等领域。
立讯精密的高速发展离不开并购，上市后，通过并购江西博硕，加快对连接器和线缆制造加工的发展，完成上游产业链整合。随后于2011年并购昆山联滔和深圳科尔通成为苹果、华为以及艾默生等公司的供应商。
2012年，立讯精密又展开了一系列的并购，并购福建源光进军汽车线束组装领域，同时承接下日本住友的订单；通过收购珠海双赢切入FPC领域；控股台湾宝德，强化板端连接器和RF射频连接器产品的研发制造。2013年立讯精密成功收购德国公司SuK，切入宝马、奔驰等一线汽车厂商供应链。
2014年，立讯精密围绕Apple Watch展开了无线充充电业务，成为Apple Watch无线充电模块的核心供应商。2017年立讯精密成为AirPower的无线充电Tx线圈的独家供应商，2018年立讯精密成为iPhone的主要无线充电Rx线圈供应商。
2015年4月，立讯精密三次增持台湾宣德，充实Type-C连接器市场的能力，并通过研发获取大量领先技术成果。目前立讯精密是USB Type-C全球范围制定成员唯一的大陆公司，现已成为全球Type-C连接器的主力供应商。
同年，立讯精密进军到声学领域，通过控股整合苏州美特、惠州美律和上海美律切入并推动电声业务在智能手机声学市场的高速增长。通过对声学领域的布局，立讯精密声学组件成功渗透苹果的Mac、iPad和iPhone。
美律早前是Macbook的核心SPK BOX的供应商，但在iPhone领域的市场份额较低。2017年，随着美特进入iPhone8 Plus的SPK BOX以及iPhone X的RCVBOX，其整体的市场份额提升至10%-15%。
去年3月，立讯精密旗下的立景创新公司收购光宝的相机模组CCM事业部，正式涉足光学领域，补全精密制造平台板块。
不同的护城河
基于模组化的发展方向，立讯精密通过不断的横向业务拓展来丰富提供给主机厂商的整套模组化方案，为自身构建护城河。
而长期与之“同台”的竞争对手——信维通信（300136.SZ）和中航光电（002179.SZ）有着截然不同的发展路径。
立足于射频领域的信维通信，将重心放在移动终端天线、射频隔离期间、射频连接器、音/射频连接器、磁性材料以及射频前端器件。采取纵向技术驱动的模式的信维通信，在整体的销售毛利率和净利率上保持着绝对优势，但同时受制于大客户的需求。
另一方面，LCP作为目前市场上最理想的天线材料，目前仅有信维通信的LCP天线技术通过了大客户测试，而立讯精密还未突破该技术瓶颈，相较而言，信维通信在射频领域的技术上有着先行优势。
此外，波滤器作为射频前端器件的重要组成部分，是目前国内产商的软肋。先进的声波滤波器工艺技术主要掌握在美国和日本厂商手中，目前国内少见起色的是中电系的26所和55所，信维通信参投的中电科技德清华莹电子有限公司隶属于55所，是目前最有望实现量产突破的企业。
区别于立讯精密，中航光电主要服务的客户为军工企业。由于应用在军事航天领域的连接器产品研发投入大、生产批量小、利润率水平高，这也使得中航光电始终有着较高的毛利率。
而立讯精密所在的非军工消费类连接器，则属于产品生产批量大，但技术水平和利润率水平偏低。2018年立讯精密销售毛利率为21.05%，净利率为7.85%；而同期中航光电毛利率为32.56%；净利率达到了12.92%。
持续套现
大股东立讯有限的持续减持套现，却得打个问号。
2019年一季度，立讯精密实现营业收入90.19亿元，同比增长66.90%；实现扣非净利润5.21亿元，同比增长108.03%。
从过去十年的财务数据来看，立讯精密的营业收入从2009年的5.85亿元增长至2018年的358.50亿元，CAGR（年均复合增长率）高达50.92%；扣非净利润从2009年的0.7亿元攀升至2018年的25.54亿元，CAGR同样高达43.29%。
根据PEBand（市盈率通道）所示，立讯精密近五年的PE TTM在40－67倍之间波动，期间交易日的均值和中位数分别为44.55倍和45.60倍，而截至2019年4月23日PE TTM为40.2倍，低于均值和中位数。处于历史低位。
随着立讯精密扣非净利润增速加快，PEG(市盈率相对盈利增长比率)呈现下滑趋势，估值基本合理。采用2019年一季报108.03%增速，并沿用2018年的PEG，得出对应2019年一季度预测PE为44.29－66.98倍，区间属于PE band范围之内。
从现金流上来看，2019年一季度立讯精密的经营性现金流为13.01亿元，投资活动现金流为-9.05亿元，筹资活动现金流为-0.07亿元。整体来看，立讯精密业务所产生的现金流良好。
然而，从投资角度分析立讯精密常年的自由现金流（扣除资本性支出之后的现金流）却存在问题，2019年一季度，立讯精密的自由现金流流出7.65亿元。数据显示，立讯精密的自由现金流从2011年出现流出，2016年起，自由现金流持续三年流出超过20亿元。
此外，立讯精密的大股东持续减持值得注意，今年3月5日，立讯精密发布减持公告，立讯有限通过大宗交易减持上市公司约1.12%股权，套现9.14亿元。而此前，在2018年6月和2017年9月，立讯有限已经通过减持套现合计超过20亿元。
综合来看，由于5G带动的消费电子行业回暖，立讯精密作为消费电子行业龙头率先获利，致使股价飙升。相较于信维通信，立讯精密走的是业务多元化的模式，因此在射频领域的深度无法匹及信维通信，但业务广度上优势显著。尽管立讯精密依靠并购扩张，但其商誉并不高，几乎没有商誉减值。
此外，立讯精密作为优质成长股，其行业属于导入期，这也导致了立讯精密资本性支出较大，导致企业自由现金流严重短缺。
从估值上来看，目前立讯精密仍有上升空间。然而，大股东立讯有限的持续减持套现，却得打个问号。作者：英才杂志
【长期向好 经济基本面没变（经济发展亮点多韧性足）】
核心阅读
透过数据看中国经济，风向标展现活力，供给侧结构性改革释放红利，稳固的产业链增强底气……7月16日，国家发改委召开新闻发布会，回应社会关切。
中国仍然处于重要战略机遇期，我国经济长期向好的基本面和大趋势没有改变也不会改变。随着一系列政策措施的落地见效，推动中国经济高质量发展的积极因素将会越来越多。
7月15日，中国经济数据半年报公布。7月16日，国家发改委召开发布会，针对中国经济运行中的新特点，供给侧结构性改革的新进展，以及社会上对于中国经济的新论点，逐一解读。
详看“风向标”，中国经济自我循环能力强
用电量、能源消费量和铁路货运量，常常被视为中国经济的风向标。经济是否有活力，先看这些指标是否活跃。
看全社会用电量。上半年，全社会用电量3.4万亿千瓦时，同比增长5.0%。其中，6月全社会用电量同比增长5.5%，增速比上月提高3.2个百分点。分产业看，一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增长5.0%、3.1%、9.4%和9.6%，三产和居民生活用电继续保持较快增长。
看天然气消费量。上半年，全国天然气表观消费量1493亿立方米，同比增长10.8%，用气需求平稳增长。其中，6月全国天然气表观消费量238亿立方米，同比增长7.6%。
看铁路货运量。上半年，全国铁路发运煤炭12亿吨，同比增长2.3%。截至6月30日，全国统调电厂存煤1.38亿吨，平均可用27天，保持在较高水平。
“总的来看，我国经济自我循环能力强，工农业产品供给充足，物价平稳运行具有较强的基础。”国家发改委新闻发言人孟玮说。
7月15日，国家统计局公布的数据显示，上半年，我国国内生产总值同比增长6.3%，处于6%—6.5%的预期目标区间；城镇新增就业737万人，完成全年目标任务的67%，全国城镇调查失业率保持在5%左右，日均新登记企业达到1.94万户；居民消费价格同比上涨2.2%，涨势温和；国际收支基本平衡，外汇储备保持在3万亿美元以上，经济运行延续了总体平稳、稳中有进的态势，推动高质量发展的积极因素在不断增多。
孟玮认为，我国经济发展面临的国内外环境依然错综复杂。从外部环境看，不确定性因素有所上升，世界经济和贸易增速同步趋缓，地缘政治不稳定和经济运行风险加大。从内部环境看，国内长期存在的结构性体制性矛盾的解决需要一个过程，经济运行面临着新的下行压力，实体经济困难仍然较多，民生领域还有不少短板。
“在这些问题面前，我们既要坚持底线思维，也要保持战略定力。中国仍然处于重要战略机遇期，我国经济长期向好的基本面和大趋势没有改变也不会改变。”孟玮说。
细算“供给侧”，全面转入结构性去产能、系统性优产能的新阶段
中国经济稳中有进，离不开供给侧结构性改革释放红利。
孟玮介绍，上半年，围绕“巩固、增强、提升、畅通”八字方针，我国全面转入结构性去产能、系统性优产能的新阶段。在煤炭领域，年产30万吨以下煤矿分类处置方案正研究制定。达不到安全环保质量要求的煤矿，坚决退出。钢铁方面，对问题较为严重的广东省泰都钢铁等违法违规新增产能，进行核查通报。有关部门还将于三季度开展钢铁、煤炭领域淘汰落后和化解过剩产能工作督导检查，坚决防止已退出产能死灰复燃。
债转股是推动结构性去杠杆的重要途径。截至6月30日，我国市场化债转股签约金额约2.4万亿元，实际到位金额达1万亿元，资金到位率提升到41.5%，涉及资产负债率较高的200多家企业。其中，今年以来，市场化债转股新增签约金额约3900亿元，新增落地金额约3800亿元。
降成本方面，今年提出了8方面27项任务，目前各单位正在抓紧推进落实，预计今年将为企业和群众减负3000亿元以上。孟玮介绍，7月1日起第二批降电价的措施正式开始执行。加之4月1日开始执行的第一批降电价的措施，两批措施累计降低企业用电成本约846亿元，其中降低一般工商业企业用电成本810亿元。
补短板各重点领域也取得积极进展。截至6月底，各类棚户区改造开工179万套，172项重大水利工程新开工4项、累计已开工137项，北京大兴国际机场主要工程如期竣工，金沙江拉哇水电站项目建设稳步推进。
特别值得一提的是，今年脱贫攻坚各项工作取得新的阶段性成效。国家发改委及时下达2019年中央预算内投资72.3亿元，协调财政部下达地方政府债务资金1293亿元，有力保障了各地2019年易地扶贫搬迁工程项目建设资金需求。
“下一步，我们将精准聚焦补短板重点领域，加强重大项目储备，抓紧推进重大项目开工建设，加强项目资金保障，促进民间投资持续健康发展，持续深化投资领域‘放管服’改革，坚决不搞‘大水漫灌’，切实防范地方政府隐性债务风险，着力抓好补短板、稳投资各项重点工作。”孟玮说。
驳斥“唱衰论”，中国制造业外迁规模不大，且以中低端企业为主
近期，受中美经贸摩擦影响，一些人对中国产业链的稳定性与可控性产生了怀疑。更有媒体刊登了部分中国企业外迁的报道，并由此判断中国经济“不行了”，甚至抛出“唱衰”中国制造业的论调。
到底怎么看待当前中国企业到海外办厂的现象？中国的产业链还安全吗？
“近年来，随着国际产业分工和全球产业布局的深度调整，中国制造业已经进入到了转型升级、迈向高质量发展的新阶段。在这个过程中，出现一些企业到国外设厂经营的情况，是正常现象。”孟玮说。
改革开放以来，我国制造业的发展取得了举世瞩目的成就，可以说规模庞大、门类齐全，在国际产业分工中扮演着重要的角色，不仅为中国经济的平稳可持续发展作出了贡献，而且也为世界各国提供了物美价优的产品，为各国企业创造了巨大的市场空间。
孟玮分析，企业到海外办厂的原因比较复杂，有些出于要素成本考虑，向劳动力等成本比较低的地方转移；有的是基于发展战略需要，主动积极开拓国际市场；也有极少数企业是为了规避中美经贸摩擦的影响。
“企业外迁并不是一件容易的事情，需要考虑诸多的因素，包括运营成本、产业工人、供应链配套以及交通运输乃至制造业文化等因素的影响。”孟玮介绍，最近发改委调研发现，近两年有一些已经外迁的企业因为水土不服纷纷回流。例如不少来自东莞的制鞋企业就关闭了东南亚的工厂，回到国内发展。
孟玮表示，中国制造业外迁规模并不大，而且以中低端企业为主，对中国经济增长、产业升级、劳动就业等方面的影响总体可控。
国家发改委将会同有关方面继续推动制造业高质量发展，重点是要发挥好我国产业体系、国内市场等方面的优势，将政策的着力点聚焦在以下四个方面，即要着力深化市场化改革，扩大高水平开放；着力增强微观主体活力，释放内需市场的潜力；着力补齐产业链短板，提升产业链水平；着力打造国际一流的营商环境，进一步增强对制造业发展的吸引力。
“我们相信，随着一系列政策措施的落地见效，绝大多数企业会继续留在中国深耕发展，也会有更多的企业来中国投资兴业，谋求新的更大发展。”孟玮说。
核心阅读
透过数据看中国经济，风向标展现活力，供给侧结构性改革释放红利，稳固的产业链增强底气……7月16日，国家发改委召开新闻发布会，回应社会关切。
中国仍然处于重要战略机遇期，我国经济长期向好的基本面和大趋势没有改变也不会改变。随着一系列政策措施的落地见效，推动中国经济高质量发展的积极因素将会越来越多。
7月15日，中国经济数据半年报公布。7月16日，国家发改委召开发布会，针对中国经济运行中的新特点，供给侧结构性改革的新进展，以及社会上对于中国经济的新论点，逐一解读。
详看“风向标”，中国经济自我循环能力强
用电量、能源消费量和铁路货运量，常常被视为中国经济的风向标。经济是否有活力，先看这些指标是否活跃。
看全社会用电量。上半年，全社会用电量3.4万亿千瓦时，同比增长5.0%。其中，6月全社会用电量同比增长5.5%，增速比上月提高3.2个百分点。分产业看，一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增长5.0%、3.1%、9.4%和9.6%，三产和居民生活用电继续保持较快增长。
看天然气消费量。上半年，全国天然气表观消费量1493亿立方米，同比增长10.8%，用气需求平稳增长。其中，6月全国天然气表观消费量238亿立方米，同比增长7.6%。
看铁路货运量。上半年，全国铁路发运煤炭12亿吨，同比增长2.3%。截至6月30日，全国统调电厂存煤1.38亿吨，平均可用27天，保持在较高水平。
“总的来看，我国经济自我循环能力强，工农业产品供给充足，物价平稳运行具有较强的基础。”国家发改委新闻发言人孟玮说。
7月15日，国家统计局公布的数据显示，上半年，我国国内生产总值同比增长6.3%，处于6%—6.5%的预期目标区间；城镇新增就业737万人，完成全年目标任务的67%，全国城镇调查失业率保持在5%左右，日均新登记企业达到1.94万户；居民消费价格同比上涨2.2%，涨势温和；国际收支基本平衡，外汇储备保持在3万亿美元以上，经济运行延续了总体平稳、稳中有进的态势，推动高质量发展的积极因素在不断增多。
孟玮认为，我国经济发展面临的国内外环境依然错综复杂。从外部环境看，不确定性因素有所上升，世界经济和贸易增速同步趋缓，地缘政治不稳定和经济运行风险加大。从内部环境看，国内长期存在的结构性体制性矛盾的解决需要一个过程，经济运行面临着新的下行压力，实体经济困难仍然较多，民生领域还有不少短板。
“在这些问题面前，我们既要坚持底线思维，也要保持战略定力。中国仍然处于重要战略机遇期，我国经济长期向好的基本面和大趋势没有改变也不会改变。”孟玮说。
细算“供给侧”，全面转入结构性去产能、系统性优产能的新阶段
中国经济稳中有进，离不开供给侧结构性改革释放红利。
孟玮介绍，上半年，围绕“巩固、增强、提升、畅通”八字方针，我国全面转入结构性去产能、系统性优产能的新阶段。在煤炭领域，年产30万吨以下煤矿分类处置方案正研究制定。达不到安全环保质量要求的煤矿，坚决退出。钢铁方面，对问题较为严重的广东省泰都钢铁等违法违规新增产能，进行核查通报。有关部门还将于三季度开展钢铁、煤炭领域淘汰落后和化解过剩产能工作督导检查，坚决防止已退出产能死灰复燃。
债转股是推动结构性去杠杆的重要途径。截至6月30日，我国市场化债转股签约金额约2.4万亿元，实际到位金额达1万亿元，资金到位率提升到41.5%，涉及资产负债率较高的200多家企业。其中，今年以来，市场化债转股新增签约金额约3900亿元，新增落地金额约3800亿元。
降成本方面，今年提出了8方面27项任务，目前各单位正在抓紧推进落实，预计今年将为企业和群众减负3000亿元以上。孟玮介绍，7月1日起第二批降电价的措施正式开始执行。加之4月1日开始执行的第一批降电价的措施，两批措施累计降低企业用电成本约846亿元，其中降低一般工商业企业用电成本810亿元。
补短板各重点领域也取得积极进展。截至6月底，各类棚户区改造开工179万套，172项重大水利工程新开工4项、累计已开工137项，北京大兴国际机场主要工程如期竣工，金沙江拉哇水电站项目建设稳步推进。
特别值得一提的是，今年脱贫攻坚各项工作取得新的阶段性成效。国家发改委及时下达2019年中央预算内投资72.3亿元，协调财政部下达地方政府债务资金1293亿元，有力保障了各地2019年易地扶贫搬迁工程项目建设资金需求。
“下一步，我们将精准聚焦补短板重点领域，加强重大项目储备，抓紧推进重大项目开工建设，加强项目资金保障，促进民间投资持续健康发展，持续深化投资领域‘放管服’改革，坚决不搞‘大水漫灌’，切实防范地方政府隐性债务风险，着力抓好补短板、稳投资各项重点工作。”孟玮说。
驳斥“唱衰论”，中国制造业外迁规模不大，且以中低端企业为主
近期，受中美经贸摩擦影响，一些人对中国产业链的稳定性与可控性产生了怀疑。更有媒体刊登了部分中国企业外迁的报道，并由此判断中国经济“不行了”，甚至抛出“唱衰”中国制造业的论调。
到底怎么看待当前中国企业到海外办厂的现象？中国的产业链还安全吗？
“近年来，随着国际产业分工和全球产业布局的深度调整，中国制造业已经进入到了转型升级、迈向高质量发展的新阶段。在这个过程中，出现一些企业到国外设厂经营的情况，是正常现象。”孟玮说。
改革开放以来，我国制造业的发展取得了举世瞩目的成就，可以说规模庞大、门类齐全，在国际产业分工中扮演着重要的角色，不仅为中国经济的平稳可持续发展作出了贡献，而且也为世界各国提供了物美价优的产品，为各国企业创造了巨大的市场空间。
孟玮分析，企业到海外办厂的原因比较复杂，有些出于要素成本考虑，向劳动力等成本比较低的地方转移；有的是基于发展战略需要，主动积极开拓国际市场；也有极少数企业是为了规避中美经贸摩擦的影响。
“企业外迁并不是一件容易的事情，需要考虑诸多的因素，包括运营成本、产业工人、供应链配套以及交通运输乃至制造业文化等因素的影响。”孟玮介绍，最近发改委调研发现，近两年有一些已经外迁的企业因为水土不服纷纷回流。例如不少来自东莞的制鞋企业就关闭了东南亚的工厂，回到国内发展。
孟玮表示，中国制造业外迁规模并不大，而且以中低端企业为主，对中国经济增长、产业升级、劳动就业等方面的影响总体可控。
国家发改委将会同有关方面继续推动制造业高质量发展，重点是要发挥好我国产业体系、国内市场等方面的优势，将政策的着力点聚焦在以下四个方面，即要着力深化市场化改革，扩大高水平开放；着力增强微观主体活力，释放内需市场的潜力；着力补齐产业链短板，提升产业链水平；着力打造国际一流的营商环境，进一步增强对制造业发展的吸引力。
“我们相信，随着一系列政策措施的落地见效，绝大多数企业会继续留在中国深耕发展，也会有更多的企业来中国投资兴业，谋求新的更大发展。”孟玮说。
【王江平解读工信部如何推进中小企业高质量发展】6月24日，第十六届中国国际中小企业博览会在广州召开，吸引了来自39个国家（地区)和国际组织的2960家企业报名参展,设置了7315个展位。
本届中小企业博览会有什么新特点？工信部如何帮助中小企业对接国际资源实现“走出去”？又将采取哪些措施提升中小企业创新发展能力和自身竞争力？工业和信息化部副部长王江平在出席中小企业博览会高峰论坛后，接受了《人民邮电》报等媒体的采访，并就以上问题进行了解答。
记者：近些年，工业和信息化部在促进中小企业发展方面采取哪
些具体措施？
王江平：党中央、国务院高度重视中小企业发展，工信部作为促进中小企业发展工作的牵头部门，将充分发挥国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室协调机制作用，以贯彻落实中办、国办印发的《关于促进中小企业健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）为抓手，着力做好以下工作：
一是抓好政策落实，发挥领导小组办公室协调机制作用，推进《指导意见》贯彻实施，推动国家中小企业发展基金实体基金规范、高效运营，加强中小企业运行监测和分析研判。二是促进创业创新发展，研究实施促进大中小企业融通发展行动计划，推动中小企业“专精特新”发展，培育细分领域“小巨人”，做好国家小型微型企业创业创新示范基地遴选公告工作，举办好2019年“创客中国”创新创业大赛。三是缓解融资难融资贵，深化与银行业金融机构合作，实施小微企业融资担保业务降费奖补政策，全面推进小微企业应收账款融资工作，开展小微企业金融知识普及教育活动。四是健全公共服务体系，实施服务能力提升行动，发挥中小企业公共服务平台网络作用，培育认定国家中小企业公共服务示范平台，提升中小企业管理水平。五是强化交流合作，深化中小企业领域的双多边政策磋商机制，推进中小企业中外合作区建设，办好中博会和APEC技展会，支持中小企业参与一带一路建设。
记者：目前复杂多变的国际形势下，从国家层面来讲，如何帮助中小企业对接国际资源，让企业品牌、技术服务能够“走出去”？
王江平：当前，随着经济全球化不断深入发展，中小企业已经成为世界各国对外经贸关系中最为重要的合作领域之一。对外开放是抓住全球化机遇加快发展的必由路径，中国中小企业的成长壮大，靠的就是改革开放。下一步，工信部将深入实施中小企业国际化促进专项行动。
一是继续发挥中小企业领域的双多边合作机制的引领作用。目前我国已经和美国、德国、韩国等主要发达国家以及APEC、欧盟、东盟等建立了14个多双边合作机制。二是进一步完善支持中小企业国际化发展的服务体系。深入实施支持中小企业参与“一带一路”专项行动。同时，我们还将鼓励和支持中小企业服务机构“走出去”，在条件成熟的国家和地区探索设立“中国中小企业中心”，为中小企业国际化发展提供专业化服务，降低海外投资风险。三是大力支持中小企业对接全球资源。去年，工信部举办了“创客中国”中小企业国际创新创业大赛，在10个国家和地区设立了分赛区，共吸引了23个国家和地区的1285个创新项目参赛，与我国企业达成技术合作协议近百项。今年，还将继续举办此项赛事，为国外初创企业、创业者和中国中小企业的创新合作搭建平台。四是支持有条件的地方建设中外中小企业合作区。目前已在全国设立了12个合作区。下一步将继续发挥合作区作为引进先进技术、管理经验和高科技人才的载体和示范作用，着力培育外向型产业集群。五是帮助中小企业拓展海外市场。鼓励和支持建立各类中小企业产品技术展示中心，鼓励中小企业利用跨境网络交易平台、跨境电商、支持中小企业参加境内外展览展销活动等渠道拓展市场。继续办好中博会，为更加贴近中小企业实际需求，围绕中小企业发展难点、痛点和堵点，在本届中博会创新开展中小企业投融资及跨境对接会、资本市场助力中小企业创新发展论坛、网上中博会等一系列配套活动。
记者：工业和信息化部将采取哪些举措提升中小企业创新发展能力和自身竞争力？
王江平：工业和信息化部将采取多个措施不断提升中小企业创新能力和自身竞争力。一是推动中小企业“专精特新”发展。通过梯度培育和引导扶持，在各地认定近20000家“专精特新”中小企业基础上，通过3年培育一批聚集主业、创新能力强、市场占有率高、专注于细分市场的专精特新“小巨人”企业。二是开展“互联网+”小微企业创业创新培育行动，实施中小企业信息化推进工程。鼓励大企业及专业服务机构构建面向中小企业的云制造平台和云服务平台，发展适合中小企业智能制造需求的产品、解决方案和工具包。支持面向中小企业的工业互联网公共平台建设，大力推动中小企业向云端迁移。继续引导基础电信运营商、信息化服务商和专业服务机构提供解决方案和参与信息化推进工作，推动中小企业与互联网深度融合和创新发展。三是继续举办“创客中国”创新创业大赛，激发和培育中小企业创新活力，着力促进产融对接、项目孵化和落地服务。2018年，大赛参赛项目8112个，同比增长92%；共举办26场区域赛，“产业互联网应用”“智造与再制造”“芯片设计与应用”等23场专题赛，聚集了工信领域诸多重点工作。相关投资机构与大赛24强中的有关项目签署了投资意向书。四是推动实施促进大中小企业融通发展三年行动计划。在中央财政支持下打造大中小企业融通型特色载体，形成在更深程度、更大范围、更高层次产学研用协同，大企业带动中小企业发展，中小企业为大企业注入活力的融通发展产业生态。五是与国家知识产权局继续实施“中小企业知识产权战略推进工程”，通过提升知识产权的创造、运用、保护和管理能力，支持中小企业创新发展。在20个城市（包括35个中小企业集聚园区）启动实施中小企业知识产权战略推进工程城市试点，引导各地开展专利导航和运营工作、加大知识产权保护力度，提升知识产权管理水平，营造良好的知识产权环境。六是加强中小企业人才培训。组织实施企业经营管理人才素质提升工程，重点开展中小企业经营管理领军人才培训项目。自2012年起，每年培训不少于1000名中小企业经营管理人员，推动提升中小企业经营管理理念和管理水平，助力企业转型升级。
在此第十六届中国国际中小企业博览会期间，我们专门设立了“专精特新”中小企业展区，大力宣传优质企业，积极鼓励企业创新，并在展区开展专场活动。一是召开新产品发布活动，举办企业路演、技术对接等活动。二是举办 “新技术 新融合 新未来”主题论坛，分享5G、4K、人工智能、工业互联网等前沿技术，邀请行业龙头企业发布产品需求，推动大中小企业融合发展。此外，开展“创客中国”大中小企业融通发展项目对接会。现场路演“创客中国”大赛优秀项目，与参与对接活动的龙头企业、大中小企业融通型“双创”特色载体、基地园区和投融资机构代表进行互动问答或现场“一对一”对接，使创新产品和技术落地、产业化。（刘金良）
本届中小企业博览会有什么新特点？工信部如何帮助中小企业对接国际资源实现“走出去”？又将采取哪些措施提升中小企业创新发展能力和自身竞争力？工业和信息化部副部长王江平在出席中小企业博览会高峰论坛后，接受了《人民邮电》报等媒体的采访，并就以上问题进行了解答。
记者：近些年，工业和信息化部在促进中小企业发展方面采取哪
些具体措施？
王江平：党中央、国务院高度重视中小企业发展，工信部作为促进中小企业发展工作的牵头部门，将充分发挥国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室协调机制作用，以贯彻落实中办、国办印发的《关于促进中小企业健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）为抓手，着力做好以下工作：
一是抓好政策落实，发挥领导小组办公室协调机制作用，推进《指导意见》贯彻实施，推动国家中小企业发展基金实体基金规范、高效运营，加强中小企业运行监测和分析研判。二是促进创业创新发展，研究实施促进大中小企业融通发展行动计划，推动中小企业“专精特新”发展，培育细分领域“小巨人”，做好国家小型微型企业创业创新示范基地遴选公告工作，举办好2019年“创客中国”创新创业大赛。三是缓解融资难融资贵，深化与银行业金融机构合作，实施小微企业融资担保业务降费奖补政策，全面推进小微企业应收账款融资工作，开展小微企业金融知识普及教育活动。四是健全公共服务体系，实施服务能力提升行动，发挥中小企业公共服务平台网络作用，培育认定国家中小企业公共服务示范平台，提升中小企业管理水平。五是强化交流合作，深化中小企业领域的双多边政策磋商机制，推进中小企业中外合作区建设，办好中博会和APEC技展会，支持中小企业参与一带一路建设。
记者：目前复杂多变的国际形势下，从国家层面来讲，如何帮助中小企业对接国际资源，让企业品牌、技术服务能够“走出去”？
王江平：当前，随着经济全球化不断深入发展，中小企业已经成为世界各国对外经贸关系中最为重要的合作领域之一。对外开放是抓住全球化机遇加快发展的必由路径，中国中小企业的成长壮大，靠的就是改革开放。下一步，工信部将深入实施中小企业国际化促进专项行动。
一是继续发挥中小企业领域的双多边合作机制的引领作用。目前我国已经和美国、德国、韩国等主要发达国家以及APEC、欧盟、东盟等建立了14个多双边合作机制。二是进一步完善支持中小企业国际化发展的服务体系。深入实施支持中小企业参与“一带一路”专项行动。同时，我们还将鼓励和支持中小企业服务机构“走出去”，在条件成熟的国家和地区探索设立“中国中小企业中心”，为中小企业国际化发展提供专业化服务，降低海外投资风险。三是大力支持中小企业对接全球资源。去年，工信部举办了“创客中国”中小企业国际创新创业大赛，在10个国家和地区设立了分赛区，共吸引了23个国家和地区的1285个创新项目参赛，与我国企业达成技术合作协议近百项。今年，还将继续举办此项赛事，为国外初创企业、创业者和中国中小企业的创新合作搭建平台。四是支持有条件的地方建设中外中小企业合作区。目前已在全国设立了12个合作区。下一步将继续发挥合作区作为引进先进技术、管理经验和高科技人才的载体和示范作用，着力培育外向型产业集群。五是帮助中小企业拓展海外市场。鼓励和支持建立各类中小企业产品技术展示中心，鼓励中小企业利用跨境网络交易平台、跨境电商、支持中小企业参加境内外展览展销活动等渠道拓展市场。继续办好中博会，为更加贴近中小企业实际需求，围绕中小企业发展难点、痛点和堵点，在本届中博会创新开展中小企业投融资及跨境对接会、资本市场助力中小企业创新发展论坛、网上中博会等一系列配套活动。
记者：工业和信息化部将采取哪些举措提升中小企业创新发展能力和自身竞争力？
王江平：工业和信息化部将采取多个措施不断提升中小企业创新能力和自身竞争力。一是推动中小企业“专精特新”发展。通过梯度培育和引导扶持，在各地认定近20000家“专精特新”中小企业基础上，通过3年培育一批聚集主业、创新能力强、市场占有率高、专注于细分市场的专精特新“小巨人”企业。二是开展“互联网+”小微企业创业创新培育行动，实施中小企业信息化推进工程。鼓励大企业及专业服务机构构建面向中小企业的云制造平台和云服务平台，发展适合中小企业智能制造需求的产品、解决方案和工具包。支持面向中小企业的工业互联网公共平台建设，大力推动中小企业向云端迁移。继续引导基础电信运营商、信息化服务商和专业服务机构提供解决方案和参与信息化推进工作，推动中小企业与互联网深度融合和创新发展。三是继续举办“创客中国”创新创业大赛，激发和培育中小企业创新活力，着力促进产融对接、项目孵化和落地服务。2018年，大赛参赛项目8112个，同比增长92%；共举办26场区域赛，“产业互联网应用”“智造与再制造”“芯片设计与应用”等23场专题赛，聚集了工信领域诸多重点工作。相关投资机构与大赛24强中的有关项目签署了投资意向书。四是推动实施促进大中小企业融通发展三年行动计划。在中央财政支持下打造大中小企业融通型特色载体，形成在更深程度、更大范围、更高层次产学研用协同，大企业带动中小企业发展，中小企业为大企业注入活力的融通发展产业生态。五是与国家知识产权局继续实施“中小企业知识产权战略推进工程”，通过提升知识产权的创造、运用、保护和管理能力，支持中小企业创新发展。在20个城市（包括35个中小企业集聚园区）启动实施中小企业知识产权战略推进工程城市试点，引导各地开展专利导航和运营工作、加大知识产权保护力度，提升知识产权管理水平，营造良好的知识产权环境。六是加强中小企业人才培训。组织实施企业经营管理人才素质提升工程，重点开展中小企业经营管理领军人才培训项目。自2012年起，每年培训不少于1000名中小企业经营管理人员，推动提升中小企业经营管理理念和管理水平，助力企业转型升级。
在此第十六届中国国际中小企业博览会期间，我们专门设立了“专精特新”中小企业展区，大力宣传优质企业，积极鼓励企业创新，并在展区开展专场活动。一是召开新产品发布活动，举办企业路演、技术对接等活动。二是举办 “新技术 新融合 新未来”主题论坛，分享5G、4K、人工智能、工业互联网等前沿技术，邀请行业龙头企业发布产品需求，推动大中小企业融合发展。此外，开展“创客中国”大中小企业融通发展项目对接会。现场路演“创客中国”大赛优秀项目，与参与对接活动的龙头企业、大中小企业融通型“双创”特色载体、基地园区和投融资机构代表进行互动问答或现场“一对一”对接，使创新产品和技术落地、产业化。（刘金良）
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