#天风证券研究所# #天风研究# #天风研究观点# $艾为电子 sh688798$

《电子|艾为电子（688798）首次覆盖：模拟芯片布局五大赛道，芯应用多点开花》

1、布局数模混合信号、模拟、射频芯片产品，突破海外垄断实现国产替代。2、募集资金针对现有产品进行升级迭代，进一步提升公司竞争力和知名度。3、国产替代加速+5G持续落地，前瞻性布局成长逻辑清晰。

我们预计公司2021/2022/2023年净利分别达到2.59/4.73/7.09亿。我们选取国内模拟信号链企业作为可比公司，2022年对应的平均PE倍数为112倍；根据谨慎原则，给予公司PE105倍，对应2022年4.73亿净利，目标价格299.19元/股，首次覆盖给予买入评级。

风险提示：下游需求波动风险、市场竞争风险、技术人才流失风险、产品研发推广不及预期风险等。

完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A6IO2OAw

#天风证券研究所# #天风研究# #天风研究观点# #金融工程#

《金工|二次冲击有望在下周进入尾声》

择时体系信号显示，均线距离收窄到2.88%，低于3%的阈值，市场重回震荡格局。风险角度，重大宏观事件上，下周后半周的杰克逊霍尔（Jackson Hole）经济研讨会将成为市场焦点，试图寻找联储对经济复苏速度的预期，以及政策收紧时间的线索；从成交量的变化来看，最近三周成交量依次递减，下周若出现成交金额的萎缩也将意味二次冲击的调整结束信号来临；下周或将进入二次冲击的尾声阶段。

行业配置上长周期继续重点配置电力设备新能源、半导体，逐步加配医药和白酒等消费板块。短期交易可关注非银金融板块。以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。

风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。

完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A6IO2OAw

#天风证券研究所# #天风研究# #天风研究观点# #投资策略#

《策略|类比09-15年，新一轮硬科技的周期处于什么阶段？》

1.当前科创板具备三大优势，这是其走牛的必要条件。2.尽管当前科创板当前具备了三大优势，但这三大优势并不是科创板全面走牛的充分条件，需求端的全面崛起才是。3.当前科技板块演绎的逻辑之一是5G产业链传导到硬件设备端以及国产替代逻辑。4.在需求最广阔的应用端尚未来临的情况下，科创板难以全面走牛，仍将以结构性机会为主，建议中期层面聚焦5G产业链硬件设备端的【半导体】以及【军工电子】。

5.技术传输与载体渗透率提升是应用端崛起的基础。当前5G用户渗透率接近30%，按照21年的增速预测突破40%要到2022年底；产业链需求端崛起更需要关注物联网渗透率接近70%的时间，估计也还需2-3年。在产业趋势尚未真正全面上涨之前，虽然对上市公司业绩贡献有限，但由于VR、智能汽车、工业互联网等板块趋势明确、从0-1的空间足够大，短期容易反复出现主题性机会。

风险提示：突发黑天鹅事件冲击市场偏好、公司业绩不及预期、5G产业链传导速度不及预期

完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A6IO2OAw