【应对 | 2016,预期的名义】
市场的一轮又一轮涨跌,就是由一个又一个“预期”推动,通俗地说就是“传言”。大预期推动趋势性行情,小预期推动交易性行情。当我们预期一轮宽松货币政策到来时,债券市场就将迎来一轮大的牛市行情;而当我们预期紧缩货币政策到来时,债券市场又会经历一次熊市的洗礼。在这中间也将穿插各种各样的小传言,打个各类预期的名义,推波助澜。
2016年时写过的一篇总结【三成把握就去做】中提到,投资过程分为三个阶段:酝酿期(10%-20%看到机会/风险)、爆发期(50%以上的人看到机会/风险)、收尾期(所有人都看到了机会/风险)。所以,机会永远掌握在少量人手里,当绝大数人都看到机会/风险时,机会/风险已经过去了。那么,怎么来判断这个绝大多数人是否看到了机会/风险呢?有时需要看媒体或自媒体是否通过某件相关新闻事件进行大量的报道,也就是要看影响市场的新闻事件传播的广度,是否让每个人都关注到了,尤其是自己领域里人士的朋友圈是否得到广泛关注,甚至不在这个领域里的人都已经知道了,如果是,那就至少是阶段性的收尾期。
广度靠观察,深度靠思考。
自2016年10月末至2017年3月末,债券市场大调整,先后出现了三次较大的交易性机会,或是预期的修复,亦或是传言的推动,其中有很多节点可以总结,尤其是对市场预期的把握。
首先回顾2017年一季度时的情况,2017年春节前三个交易日及春节后第一个交易日,央行先后提高了MLF、LSF、OMO利率,这使得债券市场收益率大幅上行,而且,春节之前,市场就预期节后因2.5万亿公开市场资金到期,一定会使得节后资金面非常紧张,所以,债券市场一定会更加惨烈。然而,正当很多人因提高利率和资金面紧张的预期惶惶不可终日时,债券市场的收益率却在2月份,靠着各种小道消息出现了一波不小的下行。所以,就有人戏称“二月债市全靠嘴”,多头利用各种或有或无的传言做多市场,其实,这就是预期的力量。
另外,在2017年3月15日美联储加息之前,很多人认为市场能像去年12月时那样,“美联储加息+萝卜章”把收益率来个快速的推升,出现超调,把市场情绪打到崩溃,然后在利空出尽的效应下,再出现一波交易性机会。然而,市场并没有复制这个过程,在3月10日收益率上行至阶段性高点,次一交易日(3月13日)收益率突然大幅下行,之后便出现一波交易性的下行,并没有按照我们想象的那样,出现一次“黑天鹅”推高收益后再下行。这是为什么呢?其实,就在美联储3月15日加息之前,3月10日前后时,华尔街的加息预期概率已经达到了100%,既然利空预期已经打满,如果真加息了,那是应该,完全没有任何预期差;如果没有加息,那会形成巨大的预期差,更是大利好。所以,无论怎样,此后的债券收益率都是大概率下行的。那为何2017年3月的加息没有出现2016年12月时的“黑天鹅”呢?原因有:1、第一波冲击效果最好,后面就会边际效应递减,除非有更大的“黑天鹅”出现,但这个概率也是较小的,因为“黑天鹅”本来就是人为挑选的。2、所有加息的利空已在预期之中,而且时间间隔太近,市场已有准备,没有任何新鲜感和预期差。
具体来回顾下2016-2017年那波轮大熊市上半程的几次市场预期差变动是如何演绎的:
1、特朗普行情。
2016年11月9日,特朗普当选美国总统。就在其当选之前,全世界都觉得他当选的概率小于希拉里,认为如果他当选美国经济将受到负面影响,相应地,美国股市会跌,债市会涨。但是,就在特朗普当选的当天,美国国债收益率先大下后大上,原因是,市场开始时沿用之前的逻辑,认为特朗普当选对基本面利空,所以,资金进入债券市场避险;然而,当天行情就来一个180度大反转,逻辑是特朗普上任后,就施行大幅减税及大规模基建,会让美国GDP增速到4%以上,对基本面是大利好,对债券市场是大利空。可以说当天利空就出尽了,行情反转之快,让人目不暇接。其实,市场早已有了方向,无论希拉里当选,还是特朗普当选,方向都是一样的,市场交易的不是某一个人,交易的是自己的内心。
2、美联储加息。
2016年12月15日,美联储加息。就在加息之前,因为市场预期是逐渐预热起来的,所以,美国十年国债收益率从10月初就开始逐渐走高,国内十年国债收益率也从10月末开始一路上行。就在加息的当天,一切预期变成现实后,美债收益率达到最高点,次日收益率便开始下行,单边下行达1个半月之久。而国内债券收益率在加息当天也是暴涨,不过因为当时的“萝卜章”事件冲击,让收益率上行趋势延后了2个交易日,12月20日开始下行,也是跟随美债收益率的下行节奏出现了一波交易性机会,虽然持续时间不太长,但下行幅度高达40bp。
3、提高各“粉”利率。
2017年1月24日,央行提高MLF利率;2017年2月3日,央行提高OMO、SLF利率(因春节因素,实际中间仅间隔2个交易日)。因春节前资金面紧张,市场预期偏空,所以,债券收益率自元旦之后,就一直整体处于上行状态,当1月24日及2月3日央行全面提高金融市场货币工具利率之时,整体市场都为之恐慌,认为国内也已进入加息周期。所以,收益率大幅度上行,然而,经过两三天的充分发酵,就在全市场都认为债券市场已经完蛋的时候,收益率却从2月6日达到顶点之后,在各种预期和传言的推动下,开始逐渐下行,十年国债下行幅度达20bp。
4、美联储再次加息
2017年3月15日,美联储再次加息。大家本以为这次加息会像2016年12月15日时那次一样,因为加息可能会导致“萝卜章”这样的黑天鹅事件爆发,以促使收益率来一次大幅度上行,之后再出现类似的交易性机会。但是,历史不会简单重复,只是高度相似。在加息的预期之下,收益率也确实是从2月24日开始上行了,但是,在3月10日时,就达到了阶段性高点,阶段性上行的深度完全无法与上次想比,高点甚至还没有春节前后提高各种粉时的高点高。即使是我们的央行于3月16日几乎同步进一步提高了MLF利率,但也没有掀起什么波澜。这又是为什么呢?
(1)是距离上次加息太近,没有新鲜感觉,边际效应减弱。就像2015年地方债置换时,第一批、第二批、再有第三批时的利空效应一样。没有新鲜感,没有预期差,就没有爆发点。当同样的事情发生第二次时,人们已经知道可能要发生什么,尤其是时间间隔太近时,痛苦或疯狂的记忆还很深刻,不像一轮大周期中,很多人已经“好了伤疤忘了疼”,甚至一些新手,完全没有经历过,所以,在间隔距离很近(1年以内)时,人们已经早有准备,除非发生的是另一个新鲜的故事,否则边际效应一定是递减的。
(2)在3月15日美联储加息之前的几天,华尔街调查的加息市场预期几乎已经达到了100%,都在预期之中,无论是监管,还是市场,都已经有了应对之策,故此,就不会有大幅度的进一步上行。所以,就应该在3月15日之后,无论到底是加还没加,都可以考虑反手做多,因为靴子已经落地,而且在落地之前,也确实是已有一波收益率的上行反映了这一利空。之所以幅度小、深度浅,那也是应该的,因为边际效应递减,预期差减小,本身就意味着,同样的事情对市场的影响深度会减弱。
所以,做短期的逻辑或预期,就是按照“买传闻,卖新闻”来操作,当预期起来时,要相信它,顺势而为;当新闻发生时,要怀疑它,逆势而动。

#2021最美家乡人# 【的哥送走失老人回家拒收车费…车队有“传统”】

“感谢这位好心的出租车司机,如果不是他出手帮忙,我们做儿女的不知要急成啥样子!”提及前一天年迈老父走失的事,家住沈河区凌云街上木场附近的市民韩女士满心感激。她说自己要感谢一位出租车司机,在距离25公里外的于洪区发现了自己的老父亲,并将他安全送回家,路上给老人买水买饭,最后还拒收了车费和酬谢。

[话筒]夜晚老人找不到家,幸好遇到好心的哥

6月16日21时许,车牌号为辽AGV912的出租车司机金禄忙活了一天,本想早点收车下班,但当他将车子开至荷兰村中海城附近时,看到一位老人站在路边,直觉告诉他,这可能是一位走失老人。他将车子往路边靠了靠,拉下车窗探头问道:“大爷,你要去哪里啊?”“这是一位走失老人,师傅,您能将他送回家么?”站在老人旁边的一位路人说。原来,这位骑行的路人最先发现了走失老人,看到金师傅开车过来,他便请求帮忙。

一听说是走失老人,金师傅赶紧下车将他搀扶到车上。简单询问了情况后,他发现老人有些糊涂,家庭住址说不清楚。正愁怎么联系老人家人时,金师傅发现了他手上的黄手环,便从中找到了他儿女的电话,拨打了过去。

[话筒]家人接到电话后,悬着的心总算放下

韩女士接到电话时已经晚上9点多了,她们全家已经焦急地寻找了一天老父亲。韩女士告诉记者,老父亲已经80岁高龄,6月16日早8点外出走失,9点多家人就发现并开始寻找,直到晚上8点寻找未果后家人报了警。

韩女士说:“我父亲身体挺好,但有小脑萎缩,时而清醒时而糊涂,他已经走失两次了。最近妈妈生病住院,他惦记老伴儿,说要去医院看老伴儿,就找不到家了。”全家人寻找了父亲一大天,直到韩女士接到了金师傅的电话,大家悬着的心才算放下。韩女士告诉记者:“电话中,金师傅第一句便说,我在路边看到一位老人,白衬衫、戴眼镜,我从黄手环中发现了你们的电话,这位老人是你的家人吧。那一刻,别提我们多激动了。”

[话筒]送老人回家不收车费,原来是车队有“传统”

父亲遇到了好心人让韩女士放下了心,但更让她感动的是,金师傅在途中给老人买了面包和水,将他送到回家门后还拒收了车费与酬谢。

好心司机金禄表示,上车后他与大爷聊天,在得知老人一早就自己出来,已经一天没吃饭后,他马上去超市买了水和面包。“大爷在车上将一整个面包都吃了,明显真是饿了。我想着赶紧开车给他送回家,从于洪到沈河,我导航看路程有25公里还多,开到老人儿女家时已经快十点了。”

韩女士看到父亲后非常激动,她要把车费付了,金师傅却说:“谁家没有老人,这只是举手之劳,不用感谢,只要老人安全到家,比什么都强,车费无所谓了。”随后,韩女士加了金师傅的微信,给他转了红包,但也被他婉拒了。“我们全家都遇到了好心人,希望能通过媒体好好对师傅说声谢谢!”韩女士说。

原来,金禄所在的深港鹏城雷锋龙腾车队有这样的传统,在路上遇到单独行走的老人要多留意,遇到有困难的人主动帮助。多年来,爱心车队免费运送走失老人回家,免费送无钱学生去车站,发现火情主动扑救……他们拾金不昧,乐于助人,只要市民有需要,他们总会及时伸出援手。
见忙就帮不耽误拉活儿赚钱吗?面对记者的发问,金师傅笑笑说:“耽误啊,不仅我耽误赚钱,车队的很多队员都耽误,但能帮助有需要的人,我们心里高兴、舒坦、满足,这比赚钱更重要。”

[话筒]新闻延伸:
40余城联动,继续寻找2021“最美家乡人”

每座城市都有独特的美和气质,但最具吸引力的,是生活在其中的人。为了进一步扩大“最美家乡人”活动的影响力,寻找、褒奖更多鲜活有温度的平凡好人,打造城市文明名片,2021年,阿里巴巴天天正能量继续联合本报等40多家媒体启动“最美家乡人”评选活动。

本届评选主题为“最美人间烟火,最暖身边你我”,寻找并奖励家乡的烟火气里那些因爱与善良而闪闪发光的普通人,评选关键词为“光芒”。这份光芒,源自心中善良,也源自对家乡的爱;这份光芒,成就了自我,也温暖了家乡的大街小巷。即日起,本报2021“最美家乡人”评选活动已正式拉开帷幕,您身边有鲜活而生动、温暖有光芒的最美人物吗?欢迎通过沈阳晚报新闻热线96009—1向我们爆料,同时您也可以关注“天天正能量”公众号或微博进行推荐。

征集结束后,本报将联合阿里巴巴天天正能量对所有候选案例进行公开评选,获得票数最多的10个案例,授予地区十佳“最美家乡人”称号,并获得正能量奖金2000元。 12月初,本报将根据综合评价,推荐2人(组)参与年度评选。最终当选年度十佳“最美家乡人”,将获得奖金10000元。此外,参与年度十佳“最美家乡人”案例报道的记者,将同时成为十佳“家乡故事讲述者”,获得2000元正能量奖励。
指尖沈阳、沈报全媒体高级记者 吕佳

#佛教[超话]#轉發法鼓山傳燈院
法藏比丘已經發了四十八願,心無旁鶩地依願修行,以此修行功德來莊嚴佛國淨土。覺是觸受六塵的因相,想是觸受六塵的果相,因果分明而又俱起。欲、瞋、害的三個項目,是凡夫眾生經常有的煩惱相,初基於自私自利,其結果卻是自害害他。聖者菩薩,由於積植無量德行,身處佛國淨土,煩惱自然不起。如果面對六塵世界,內心不會產生喜歡、討厭或欣求的心理反應,便是不執著。
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摘錄自《無量壽經講記》依願修行(一)
文/聖嚴法師 圖/Jane Wu

「建此願已,一向專志,莊嚴妙土。所修佛國,開廓廣大,超勝獨妙,建立常然,無衰無變。於不可思議兆載永劫,積殖菩薩無量德行。不生欲覺、瞋覺、害覺。不起欲想、瞋想、害想,不著色、聲、香、味、觸之法。」

這段經文,是敍述法藏比丘已經發了四十八願,依願而修,所以叫作「建願」。「一向專志,莊嚴妙土」,是心無旁鶩地依願修行,以此修行功德來莊嚴佛國淨土。

「所修佛國」,是指法藏比丘依願所建立的安樂國土,在那個國土中的環境,「開廓廣大」,無有邊涯,處處都是黃金為地,樣樣都是七寶所成,不論動物植物,一切景物,都在念佛、念法、念僧,所以稱為「超勝獨妙」。我們這個世間經常是變化不定、盛衰無常的,所以不可靠,而極樂世界永遠是常住自然的。

「不可思議兆載永劫」,是指世自在王佛的國土有四十二劫的壽命,而阿彌陀佛的極樂世界從建立成功到現在已經十劫,將來還有不可思議兆載永劫,繼續積植菩薩的無量德行。這是阿彌陀佛自己修行無量菩薩行,為了建設這樣的世界,也為生到安樂國土的所有眾生,提供這樣一個環境,讓他們也來積植無量的德行,修菩薩行,便沒有什麼煩惱會障礙他們了。

「不生欲覺、瞋覺、害覺」的「覺」字,舊譯為覺觀,新譯為尋伺,梵文Vitarka,有兩種意思:1.悟道,2.妄心;此處是指第二種。《成實論‧覺觀品》云:「若心散行,數數起生,是名為覺。又散心中,亦有麁細,麁名為覺……又散亂心,名為覺觀。」由此可知,散亂心與欲、瞋、害相應,名為欲覺、瞋覺、害覺。《雜阿含經》卷一六也說:「告諸比丘,汝等莫起貪覺覺,莫起恚覺覺,莫起害覺覺……當起苦聖諦覺,苦集聖諦覺,苦滅聖諦覺,苦滅道跡聖諦覺……正智正覺,向於涅槃。」

「不起欲想、瞋想、害想」的「想」字,是五蘊之一、十大地法之一,也是五遍行之一,於「受」之後,對境而取差別相。《入阿毘達磨論》卷上有云:「於色……聲……香……味……觸,男女等法相名義中,假合而解……名為想。」它是「為尋伺因,故名為想」;若隨所依六根的觸受而起差別相,名為六想身。

依據唐朝璟興所撰《無量壽經連義述文贊》卷中,對此三覺三想的解釋為:「不生欲、瞋、害覺……覺者,尋也。……取境分齊,放生欲等故。」「不貪名利故不生欲覺,不惱眾生故不生瞋覺,不損物命故不生害覺。」「三覺不生,必絕三想,故亦兼之。內因既離,外緣斯止,故云不著色等。」

以此可知,覺是觸受六塵的因相,想是觸受六塵的果相,因果分明而又俱起。欲、瞋、害的三個項目,是凡夫眾生經常有的煩惱相,初基於自私自利,其結果卻是自害害他。聖者菩薩,由於積植無量德行,身處佛國淨土,煩惱自然不起。

「不著色、聲、香、味、觸、法」,不著就是不執著,就是《金剛經》所講的心無所住的意思。

色、聲、香、味、觸、法是六塵,六塵對眼、耳、鼻、舌、身、意六根,根塵相觸,產生心理現象,叫作眼、耳、鼻、舌、身、意的六識。如果六識不依六根而執著六塵,世間便不會有欲覺、瞋覺、害覺,也沒有欲想、瞋想、害想。如果面對六塵世界,內心不會產生喜歡、討厭或欣求的心理反應,便是不執著。

能夠做到不執著六塵境,就和經文中所說的不生欲覺、瞋覺、害覺,不起欲想、瞋想、害想,是完全相應的。 https://t.cn/R08hbep


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