费雪:别把时间浪费在赚许多次小钱上面

想在股市中获益,除了运气,更多的是方法和技巧。著名经济学家、投资人菲利普·费雪早年曾接受《福布斯》的采访,他经历过多次股灾,也经历过多次股市疯涨,创造出“成长投资”理念。巴菲特曾说过,他的投资哲学有 15% 来自于菲利普·费雪。尽管投资生涯超过半个世纪,但菲利普·费雪真正投资的股票只有 14 支,其中收益最少的有 7 倍,最多的高达几千倍。

如何选股票,选什么样的股票,该不该逆市投资?在这篇采访里,菲利普·费雪用最通俗的语言,回答了这些问题。股市涨涨跌跌,他的投资理念在此刻看来,仍然发人深省。

以下是部分访谈内容:

01
问:你好像不喜欢买太多的股票?

答:我有4只核心的股票,这些是我真正想要的,它们代表了我的投资组合。另外,我还会用少量的钱去买一些有潜力进入核心股票池的股票,通常是5只。目前,我不太确定,如果要我现在买,我会只买其中的2只股票,而放弃其他3只。

每个10年我都会这样做(但20世纪80年代不太好选股票),从30年代的2只股票开始,我总共发现过14只核心股票,这是一个很小的数目。但是,这么多年里它们为我赚了很多钱,其中最少的都有7倍的投资回报,最多的收益甚至能达到几千倍。

我还买过50~60只其他股票,它们都让我赚了钱。当然,我也亏过钱,有两次投资缩水过50%,还有很多次损失10%的经历,这其实就是做投资生意的成本。

然而,大多数的情况是,一只股票温和的下跌后,我会买入更多,最后它还是带来了巨大的回报。

但是,这些例子和那14只赚大钱的股票相比起来实在是没有什么好说的。我持有它们的周期都很长,最短的都有8~9年,最长的有30年。我不喜欢把时间浪费到赚许多次小钱上面,我需要的是巨大的回报,为此我愿意等待。

02
问:那什么样的股票才是你说的核心股票呢?

答:它们应该都是低成本的生产商;在行业中应该是世界级的领导者,或者是完全符合我的其他标准;它们现在应该拥有有前途的新产品,而且有超越平均的管理水。

03
问:你似乎非常强调公司的管理,是吗?

答:认识一家公司的管理有点儿像婚姻:你要真正了解一个女孩,就必须和她生活到一起。在某种程度上,你要真正了解一家公司的管理,也需要和它生活在一起。

寻找那些你喜欢的公司,那些能够给你带来帮助,能解决你和你客户之间问题的公司。

我的兴趣主要是在制造业(我不喜欢用科技公司这个词)的公司,因为他们总能通过对运用自然科学的发现来拓展市场。

其他领域,比如零售和金融,它们都是极好的机会,但是我并不擅长。我觉得,很多人投资的缺陷就在于他们希望什么交易都涉及,但是一个都不精通。

04
问:你现在会寻找其他股票吗?

答:我会花很多时间来研究,并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中,我不希望过快地买入那些我不熟悉的股票。

05
问:除了公司有好的管理之外,你还会参考其他什么因素?

答:当我与客户强烈的争论某项投资时,比如他们不情愿地说“好吧,既然你这样说了,那我们就做吧”,这种时候的投资应该是恰到好处。

如果我说“让我们买1万股吧”,而他们说“为什么不买5万股呢”,这种时候其实是在告诉你已经买迟了。

我也不会买市场偏好的股票。假如我去参加某只科技股的会议,会场里面挤满了人,只有站着的地方,那么通常这是个很明显的信号:现在不是买入这只股票的时候。

06
问:听起来,你像是一个逆向投资者?

答:真正的成功不是要做一个100%的逆向投资者。当城市中的人们看到新式汽车将淘汰老式街车的时候,有人会想既然没人愿意买老式街车的股票,那我就买它们吧,这显然是荒唐的。但是能分辨出大多数人接受的行为方式中的谬误,这正是投资获得巨大成功的要诀之一。

07
问:作为投资者,你在职业生涯中学到的最重要的一课是什么?

答:你紧张兮兮的想着今天买入,明天就卖出,这是最为糟糕的情况。这是一种“小赢”的策略倾向。如果你是真正的长期投资者(这种人可真不多),那么你的收益实际上会大得多。我曾经的一个早期客户说,“没有人会因为收获盈利而破产”,这句话是对的,但同时也非常的不现实。你收获盈利的确是不会破产,可是这里面有个前提,就是你做的每件事都能盈利,而在投资这门生意里,这是不可能的,因为你迟早会犯错。有意思的是,我看到很多人自认为他们是长期投资者,但是却依然在他们最喜欢的股票上做着买进卖出的游戏而浑然不觉。

08
问:巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆,15%来自于菲利普·费雪。格雷厄姆和你之间的区别是什么?

答:投资有两种基本的方法。一种就是格雷厄姆所倡导的,它的本质是找到极其便宜的股票,这种方法基本上可以避免遭遇大跌。他会用财务安全来保证这一点,也许会出现下跌,但是不会深跌,而且迟早价值会使其回归。

我的方法则是找到真正的好公司——价格也不太贵,而且它的未来会有非常大的成长。这种方法的优点是大部分我的股票在相对短一些时间内就会有所表现。尽管有的可能需要几年的时间才会启动,但是错误在所难免。如果一只股票真的很不寻常,它在短时间内也会有可能大幅上涨。

格雷厄姆曾经讲过,他的方法的劣势是这个方法实在是太好了以至于实际上人人知晓,他们都会用该法则挑选股票。

我不想说我的方法就是投资成功的唯一法则,但是我想,说这话可能有点自负,“成长投资”这个词在我开始投资事业之前还没人知道呢。

别把时间浪费在赚许多次小钱上面,重温费雪经典访谈

想在股市中获益,除了运气,更多的是方法和技巧。著名经济学家、投资人菲利普·费雪早年曾接受《福布斯》的采访,他经历过多次股灾,也经历过多次股市疯涨,创造出“成长投资”理念。巴菲特曾说过,他的投资哲学有 15% 来自于菲利普·费雪。尽管投资生涯超过半个世纪,但菲利普·费雪真正投资的股票只有 14 支,其中收益最少的有 7 倍,最多的高达几千倍。

如何选股票,选什么样的股票,该不该逆市投资?在这篇采访里,菲利普·费雪用最通俗的语言,回答了这些问题。股市涨涨跌跌,他的投资理念在此刻看来,仍然发人深省。

以下是部分访谈内容:

01
问:你好像不喜欢买太多的股票?

答:我有4只核心的股票,这些是我真正想要的,它们代表了我的投资组合。另外,我还会用少量的钱去买一些有潜力进入核心股票池的股票,通常是5只。目前,我不太确定,如果要我现在买,我会只买其中的2只股票,而放弃其他3只。

每个10年我都会这样做(但20世纪80年代不太好选股票),从30年代的2只股票开始,我总共发现过14只核心股票,这是一个很小的数目。但是,这么多年里它们为我赚了很多钱,其中最少的都有7倍的投资回报,最多的收益甚至能达到几千倍。

我还买过50~60只其他股票,它们都让我赚了钱。当然,我也亏过钱,有两次投资缩水过50%,还有很多次损失10%的经历,这其实就是做投资生意的成本。

然而,大多数的情况是,一只股票温和的下跌后,我会买入更多,最后它还是带来了巨大的回报。

但是,这些例子和那14只赚大钱的股票相比起来实在是没有什么好说的。我持有它们的周期都很长,最短的都有8~9年,最长的有30年。我不喜欢把时间浪费到赚许多次小钱上面,我需要的是巨大的回报,为此我愿意等待。

02
问:那什么样的股票才是你说的核心股票呢?

答:它们应该都是低成本的生产商;在行业中应该是世界级的领导者,或者是完全符合我的其他标准;它们现在应该拥有有前途的新产品,而且有超越平均的管理水。

03
问:你似乎非常强调公司的管理,是吗?

答:认识一家公司的管理有点儿像婚姻:你要真正了解一个女孩,就必须和她生活到一起。在某种程度上,你要真正了解一家公司的管理,也需要和它生活在一起。

寻找那些你喜欢的公司,那些能够给你带来帮助,能解决你和你客户之间问题的公司。

我的兴趣主要是在制造业(我不喜欢用科技公司这个词)的公司,因为他们总能通过对运用自然科学的发现来拓展市场。

其他领域,比如零售和金融,它们都是极好的机会,但是我并不擅长。我觉得,很多人投资的缺陷就在于他们希望什么交易都涉及,但是一个都不精通。

04
问:你现在会寻找其他股票吗?

答:我会花很多时间来研究,并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中,我不希望过快地买入那些我不熟悉的股票。

05
问:除了公司有好的管理之外,你还会参考其他什么因素?

答:当我与客户强烈的争论某项投资时,比如他们不情愿地说“好吧,既然你这样说了,那我们就做吧”,这种时候的投资应该是恰到好处。

如果我说“让我们买1万股吧”,而他们说“为什么不买5万股呢”,这种时候其实是在告诉你已经买迟了。

我也不会买市场偏好的股票。假如我去参加某只科技股的会议,会场里面挤满了人,只有站着的地方,那么通常这是个很明显的信号:现在不是买入这只股票的时候。

06
问:听起来,你像是一个逆向投资者?

答:真正的成功不是要做一个100%的逆向投资者。当城市中的人们看到新式汽车将淘汰老式街车的时候,有人会想既然没人愿意买老式街车的股票,那我就买它们吧,这显然是荒唐的。但是能分辨出大多数人接受的行为方式中的谬误,这正是投资获得巨大成功的要诀之一。

07
问:作为投资者,你在职业生涯中学到的最重要的一课是什么?

答:你紧张兮兮的想着今天买入,明天就卖出,这是最为糟糕的情况。这是一种“小赢”的策略倾向。如果你是真正的长期投资者(这种人可真不多),那么你的收益实际上会大得多。我曾经的一个早期客户说,“没有人会因为收获盈利而破产”,这句话是对的,但同时也非常的不现实。你收获盈利的确是不会破产,可是这里面有个前提,就是你做的每件事都能盈利,而在投资这门生意里,这是不可能的,因为你迟早会犯错。有意思的是,我看到很多人自认为他们是长期投资者,但是却依然在他们最喜欢的股票上做着买进卖出的游戏而浑然不觉。

08
问:巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆,15%来自于菲利普·费雪。格雷厄姆和你之间的区别是什么?

答:投资有两种基本的方法。一种就是格雷厄姆所倡导的,它的本质是找到极其便宜的股票,这种方法基本上可以避免遭遇大跌。他会用财务安全来保证这一点,也许会出现下跌,但是不会深跌,而且迟早价值会使其回归。

我的方法则是找到真正的好公司——价格也不太贵,而且它的未来会有非常大的成长。这种方法的优点是大部分我的股票在相对短一些时间内就会有所表现。尽管有的可能需要几年的时间才会启动,但是错误在所难免。如果一只股票真的很不寻常,它在短时间内也会有可能大幅上涨。

格雷厄姆曾经讲过,他的方法的劣势是这个方法实在是太好了以至于实际上人人知晓,他们都会用该法则挑选股票。

我不想说我的方法就是投资成功的唯一法则,但是我想,说这话可能有点自负,“成长投资”这个词在我开始投资事业之前还没人知道呢。#股票##价值投资日志[超话]#

#奇葩说第七季# 最新辩题引战:#同龄人都过得比我好该不该玩命追#
辩论开始前,100位观众们的投票是38:62.
正方小鹿的立论总结:你我皆凡人,活在人世间,终日奔波苦,周围的同龄人就是我们最好的参照。玩命指的是对人生认真负责、劳逸结合的态度,你比周围人都差,就是最后一名,只要超过倒数第一名,你就成功了。
我们都有安于现状的自由,但是如果你并不甘于现状,你觉得自己并不该只是如此,那么只有你的努力能够缓解你的焦虑。有的人“佛系”,可是佛也是凡人努力才成佛的,没有成佛之前谈什么佛系,那都是逃避。
我们在这里不是要求你做那个最斗志昂扬、最热血沸腾的人,只是希望你不要做一个拧巴的人,你要去追你喜欢的生活状态,不然你会把自己逼的越来越没有选择,最后你的人间被迫不值得。我们的努力不是为了达到万人瞩目,只是希望在百花齐放的时候,你不是最孱弱的那一朵。
反方冉高鸣的立论总结:你追不上别人的时候,人会陷入一种困境,要不然恨别人,要不然恨自己。我在追赶别人,我在他们的影子里,我弄丢了我自己。
正方冯晓彤的立论总结:你一定要玩命,因为你能玩命的时间就这么多,这个时候你越玩命,停下来的时候,日子过得越安逸。这是我们人生最后的交代,只要我们还在玩命,我们就对自己有交代。
冉高鸣和冯晓彤的奇袭:
正方冯晓彤:你通过自己努力走到了今天,你为什么要劝在座的各位不努力呢?是怕他们追上你吗?
反方冉高鸣:努力可以,别玩命,命容易玩没了。
正方冯晓彤:你还不够玩命吗?玩命又不是不要命。你说追同龄人就是模仿同龄人,你现在不也是追着他们好的状态吗?我们为什么不能追求我们好的生活呢?
反方冉高鸣:我只是在追求舞台而已。我不会认为同龄人都比我好,这不会是一个好的状态。如果我觉得我比我的同龄人都要差,我的追一定是负重前行。前行可以轻装上阵,努力的姿态有很多种。


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