#雄腾同学[超话]##买房##房产# 广州
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#雄腾同学卖房笔记##热爱生活的千万个理由##小户型#
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新能源---------电动车：1月电动车中游排产依然饱满，这是最大不同
2020.1221---新能源汽车中游龙头基本面跟踪
核心结论：
1、多重因素叠加，2021Q1销量表现将成为--------历史最强第一季度，------全年国内销量197万辆。补贴政策现已明确，2020Q4无需抢跑，对2021Q1无需求挤占；销量主力车型无变化，私人消费兴起；部分热门车型将在Q2及以后上市，后续随着新车型推出销量仍会持续提升。我们预计，----------2021年中国新能源车季度销量为：40万、35万、50万、72万辆，-------------季度同比增速260%、35%、44%、28%。---------全年总销量197万辆，同比增加54%。
2、产业链供需形势趋紧，优质产能供不应求。------------历史上看，中游环节月初排产与国内新能源车下游销量呈高度正相关。---------12月各龙头企业均已处于满产状态，预计明年1月继续满产，2月因过年放假原因小幅回落，----------3月排产回升。2021年，我们测算中游环节国内-----------电池CR2、---------电解液CR3、---------6F CR3、--------隔膜CR3优质供给/国内总需求分别为147.1%、109.4%、185.2%、133.6%。
3、中游经营杠杆提升，促盈利能力上行。我们测算----------电池龙头宁德时代、-----------隔膜龙头恩捷股份、-------------电解液龙头新宙邦和天赐材料、------------结构件龙头科达利、----------正极龙头当升科技、---------------负极龙头璞泰来2021年毛利率分别提升0.5pct、2.2pct、1.6pct、0.8pct、2.4pct、0.5pct、0.2pct。
-------------优质车型持续推动C端放量，2020Q1延续高质量增长
优质车型驱动需求放量，七大核心车型明年销量预计119万辆。我们预计，2020年国产特斯拉、新势力、比亚迪汉、五菱宏光六家核心车型合计销量达42万，市占率37%。2021年上述六个品牌核心车型+大众ID系列合计销量达119万辆，市占率66%，同比+187%，合计贡献增量77.5万辆。主要增量点：五菱宏光MINI（21.5万）、国产特斯拉（16.4万）、大众ID系列（15万）、比亚迪汉（10.8万）等。-------------上调2021年全年国内新能源汽车销量至197万辆，对应动力锂电需求量达97wh。
我们预计：2021年中国新能源车季度销量为：40万、35万、50万、72万辆，季度同比增速260%、35%、44%、28%。其中新能源乘用车季度销量为37万、32万、46万、65万辆，季度同比增速278%、38%、46%、32%。全年180万辆，同比增加58.2%。
预计2021年国内动力锂电装机量达97Gwh，同比+52%，其中乘用车装机量76Gwh，同比+71%，商用车装机量21Gwh，同比+8%。
12月各龙头企业均已处于满产状态，预计明年1月继续满产，2月因过年放假原因小幅回落，3月排产回升。
•往年材料端排产已经在12月先行回落，但今年没有发生，今年12月中游产业链龙头全部满产。
•我们预计1月排产各公司均将继续处于满产状态。
•2月工作日只有28天，且因过年放假等因素影响，预计排产环比小幅回落。
•3月，需求与开工齐恢复，预计将恢复满产状态。
-----排产预期见下表：
------------------龙头优质产能供不应求，看好经营杠杆提升带来的业绩高弹性
2021年，我们测算中游环节国内电池CR2、电解液CR3、6F CR3、隔膜CR3优质供给/国内总需求分别为147.1%、109.4%、185.2%、133.6%。各环节龙头企业产能利用率提升，将撬动毛利率的增长，带来业绩高弹性。
我们测算电池龙头宁德时代、隔膜龙头恩捷股份、电解液龙头新宙邦和天赐材料、结构件龙头科达利、正极龙头当升科技、负极龙头璞泰来2021年毛利率分别提升0.5pct、2.2pct、1.6pct、0.8pct、2.4pct、0.5pct、0.2pct。
-------------投资建议：本轮由C端+新车型驱动的国内新能源车成长周期已经确立，产业链中游各环节供不应求。高质量的增长有望更可持续，经营杠杆提升带来更高的业绩弹性。--------锂电产业链持续首推------宁德时代，看好------亿纬锂能、------孚能科技等二线电池企业；--------看好中游环节明年供需紧平衡带来的价格弹性，首推隔膜环节--------恩捷股份；推荐----------新宙邦（化工组）、------天赐材料、------科达利（化工组）、-------璞泰来、-----------当升科技（化工组）等。
2020.1221---新能源汽车中游龙头基本面跟踪
核心结论：
1、多重因素叠加，2021Q1销量表现将成为--------历史最强第一季度，------全年国内销量197万辆。补贴政策现已明确，2020Q4无需抢跑，对2021Q1无需求挤占；销量主力车型无变化，私人消费兴起；部分热门车型将在Q2及以后上市，后续随着新车型推出销量仍会持续提升。我们预计，----------2021年中国新能源车季度销量为：40万、35万、50万、72万辆，-------------季度同比增速260%、35%、44%、28%。---------全年总销量197万辆，同比增加54%。
2、产业链供需形势趋紧，优质产能供不应求。------------历史上看，中游环节月初排产与国内新能源车下游销量呈高度正相关。---------12月各龙头企业均已处于满产状态，预计明年1月继续满产，2月因过年放假原因小幅回落，----------3月排产回升。2021年，我们测算中游环节国内-----------电池CR2、---------电解液CR3、---------6F CR3、--------隔膜CR3优质供给/国内总需求分别为147.1%、109.4%、185.2%、133.6%。
3、中游经营杠杆提升，促盈利能力上行。我们测算----------电池龙头宁德时代、-----------隔膜龙头恩捷股份、-------------电解液龙头新宙邦和天赐材料、------------结构件龙头科达利、----------正极龙头当升科技、---------------负极龙头璞泰来2021年毛利率分别提升0.5pct、2.2pct、1.6pct、0.8pct、2.4pct、0.5pct、0.2pct。
-------------优质车型持续推动C端放量，2020Q1延续高质量增长
优质车型驱动需求放量，七大核心车型明年销量预计119万辆。我们预计，2020年国产特斯拉、新势力、比亚迪汉、五菱宏光六家核心车型合计销量达42万，市占率37%。2021年上述六个品牌核心车型+大众ID系列合计销量达119万辆，市占率66%，同比+187%，合计贡献增量77.5万辆。主要增量点：五菱宏光MINI（21.5万）、国产特斯拉（16.4万）、大众ID系列（15万）、比亚迪汉（10.8万）等。-------------上调2021年全年国内新能源汽车销量至197万辆，对应动力锂电需求量达97wh。
我们预计：2021年中国新能源车季度销量为：40万、35万、50万、72万辆，季度同比增速260%、35%、44%、28%。其中新能源乘用车季度销量为37万、32万、46万、65万辆，季度同比增速278%、38%、46%、32%。全年180万辆，同比增加58.2%。
预计2021年国内动力锂电装机量达97Gwh，同比+52%，其中乘用车装机量76Gwh，同比+71%，商用车装机量21Gwh，同比+8%。
12月各龙头企业均已处于满产状态，预计明年1月继续满产，2月因过年放假原因小幅回落，3月排产回升。
•往年材料端排产已经在12月先行回落，但今年没有发生，今年12月中游产业链龙头全部满产。
•我们预计1月排产各公司均将继续处于满产状态。
•2月工作日只有28天，且因过年放假等因素影响，预计排产环比小幅回落。
•3月，需求与开工齐恢复，预计将恢复满产状态。
-----排产预期见下表：
------------------龙头优质产能供不应求，看好经营杠杆提升带来的业绩高弹性
2021年，我们测算中游环节国内电池CR2、电解液CR3、6F CR3、隔膜CR3优质供给/国内总需求分别为147.1%、109.4%、185.2%、133.6%。各环节龙头企业产能利用率提升，将撬动毛利率的增长，带来业绩高弹性。
我们测算电池龙头宁德时代、隔膜龙头恩捷股份、电解液龙头新宙邦和天赐材料、结构件龙头科达利、正极龙头当升科技、负极龙头璞泰来2021年毛利率分别提升0.5pct、2.2pct、1.6pct、0.8pct、2.4pct、0.5pct、0.2pct。
-------------投资建议：本轮由C端+新车型驱动的国内新能源车成长周期已经确立，产业链中游各环节供不应求。高质量的增长有望更可持续，经营杠杆提升带来更高的业绩弹性。--------锂电产业链持续首推------宁德时代，看好------亿纬锂能、------孚能科技等二线电池企业；--------看好中游环节明年供需紧平衡带来的价格弹性，首推隔膜环节--------恩捷股份；推荐----------新宙邦（化工组）、------天赐材料、------科达利（化工组）、-------璞泰来、-----------当升科技（化工组）等。
本消消乐狂魔星人又双叒叕get到了消消乐的美妙～
反正每天都要玩上半小时才过瘾！
然后每次在玩的时候看到它送的周边我都觉得很感兴趣～
恨不得可以一次性用金币把它全get下来！
最̶近̶就̶发̶现̶他̶们̶家̶跟̶F̶I̶I̶L̶ ̶C̶C̶2̶推̶出̶了̶联̶名̶的̶蓝̶牙̶耳̶机̶～̶
全球只有1000台！！
像我这种消消乐控怎么会不入手？！
主要是因为他们家的这一款耳机销量也挺不错的，
之前在薇娅的直播间里面，
一分钟就预定超过了一万台！
在年轻人当中还蛮受欢迎的～
整体的形象都是根据爱逗蛙来制作的…
颜值是真的很高～
而且用了之后就会发现真香警告了！！
玩游戏的时候压根就不会有声音延迟的问题
每次听到这里面传出来unbelieveable的声音的时候都特别的振奋～
有一种3d音效包裹的感觉！
续航能力能够达到32小时呢～
这点我觉得大部分耳机控应该都会比较喜欢！
反正每天都要玩上半小时才过瘾！
然后每次在玩的时候看到它送的周边我都觉得很感兴趣～
恨不得可以一次性用金币把它全get下来！
最̶近̶就̶发̶现̶他̶们̶家̶跟̶F̶I̶I̶L̶ ̶C̶C̶2̶推̶出̶了̶联̶名̶的̶蓝̶牙̶耳̶机̶～̶
全球只有1000台！！
像我这种消消乐控怎么会不入手？！
主要是因为他们家的这一款耳机销量也挺不错的，
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在年轻人当中还蛮受欢迎的～
整体的形象都是根据爱逗蛙来制作的…
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每次听到这里面传出来unbelieveable的声音的时候都特别的振奋～
有一种3d音效包裹的感觉！
续航能力能够达到32小时呢～
这点我觉得大部分耳机控应该都会比较喜欢！
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