#关于残奥会的100个小知识#（上）你知道残疾人奥林匹克运动的发起人路德维希·古特曼爵士是何许人吗？残奥项目和其对应的奥运项目又有何不同？在残奥运动员们超群的能力之外，关于残奥还有太多知识值得我们了解：
1. 羽毛球和跆拳道将首次作为残奥项目出现在东京赛场。
2. 东京曾在1964年首次举办残奥会，将成为历史上首个两次举办残奥会的城市。
3. 2020年东京残奥会的吉祥物是Someity，这个名字来自日语“染井吉野”和英语词组“so mighty”。“染井吉野”是一种广受欢迎的樱花品种，“so mighty”译为无所不能。
4. 一支由六人组成的残奥难民代表团将参加2020年东京残奥会的比赛，代表团团长将由曾参加2012年伦敦残奥会的伊利亚娜·罗德里格斯担任，她曾经也是一名难民。
5. 2020年东京残奥会的火炬设计灵感源于樱花，五片“花瓣”的火焰汇聚成一束，发出耀眼光芒。
6. 残奥运动项目中，只有硬地滚球和盲人门球两项没有相对应的奥运项目。
7. 共有41亿观众通过电视收看了里约残奥会比赛，创下历史新高。由于转播方的增加，预计东京残奥会的观众人数将再创新高。
8. 匈牙利运动员帕尔·塞克斯是至今为止唯一一名包揽了奥运和残奥奖牌的选手。他曾在1988年汉城（现首尔）奥运会获得击剑铜牌，1991年遭遇车祸之后，他转而成为一名残奥选手，并在1992年巴塞罗那残奥会获得轮椅击剑金牌。
9. 2016年里约残奥会男子1500米T13级决赛，阿尔及利亚选手阿卜杜拉蒂夫·巴卡以3分48秒29夺得冠军，值得注意的是，该项目前四名选手的成绩都优于同届奥运会男子1500米前四名选手。
10. 残奥会由路德维希·古特曼爵士发起。他是一名犹太人，二战前从德国逃亡到英格兰，随后在斯托克·曼德维尔成立了一家治疗脊柱损伤的专科医院。
11. 残奥会的前身——斯托克·曼德维尔运动会——于1948年7月29日首次举行，16名伤残士兵参加了射箭项目的比赛。
12. 斯托克·曼德维尔运动会随后发展为残奥会，首届残奥会于1960年在罗马举行，来自23个国家的400名运动员参加了比赛。
13. 国际残奥委会成立于1989年，是管理全球残疾人奥林匹克运动的机构。
14. 2016年的里约残奥会，皮划艇和铁人三项项目首次出现在残奥赛场。英国队赢得皮划艇项目6项比赛中的3项冠军，美国队则凭借2金1银1铜成为铁人三项项目的大赢家。
15. 美国游泳运动员特里查·佐恩是残奥会赛场最大的赢家——1980年至2004年间，她总共获得了55枚残奥奖牌，其中32枚金牌。
16. 瑞典射击运动员乔纳斯·雅各布森是收获最多成就的残奥会男选手。从1980年荷兰阿纳姆残奥会首次参赛，到2016年里约残奥会后退役期间，他总共连续参加了10届残奥会，夺得27枚奖牌，其中17枚金牌。
17. 里约残奥会男子坐式排球冠军伊朗队的队员莫尔特扎·梅尔扎德身高2米46，是最高的残奥选手，也是世界第二高的人。
18. “飞镖射箭”这项类似飞镖和射箭结合的运动原本是残奥项目之一，曾出现在1960年首届残奥会。
19. 残奥射击气步枪项目，选手们需要射中直径0.5毫米的靶心——如打印出来的英文句号那么小！
20. 74岁的澳大利亚射击运动员利比·科斯马拉是里约残奥赛场最年长的参赛选手。她现已退役，在1972年至2016年间她总共参加了12届残奥会，在射击项目获得9金3银。此外她还曾在残奥游泳项目获得过一枚铜牌。
21. 视障跑者参加比赛时，会有一名陪跑员跟随一旁，陪跑员通过牵引绳为选手提供指引。
22. 抵达终点时，陪跑员必须处在视障跑者后方。
23. 2000年悉尼残奥会，日本女子坐式排球队在决赛中击败荷兰队获得一枚铜牌，这是自1984年以来日本在这一项目获得的第一枚奖牌。
24. 1992年巴塞罗那奥运会，西班牙残奥弓箭手安东尼奥·雷博洛点燃了奥运主火炬，他是至今唯一一位点燃奥运主火炬的残奥选手。
25. 轮椅网球有两跳原则,即球可落地两次，运动员必须在球第三次落地前回击
26. 轮椅篮球比赛过程中，球员可以在运球、投篮和传球时可以接触自己的轮椅两次，其它情况下则属于犯规。
27. 五人制盲人足球比赛中，视力正常的引导员会站在对方球门后方向本方球员传达信息。
28. 柔道比赛中，若一名选手服装上有一个红点，则表示这名选手属于B1级，视力极弱或者几乎无感光能力。
29. 残奥羽毛球单打比赛中，轮椅组别和下肢残疾的站立组别选手采用半场场地。
30. 2008年北京残奥会的举行推动了中国国内无障碍设施的建设和发展。包括长城、紫禁城在内的许多著名景点都安装了电梯和轮椅坡道。
31. 根据英国国家统计局数据，2018年英国国内受雇佣的残障人士达到385万人，跟2012年伦敦残奥会举行前相比增加了几乎100万人。
32. 东京残奥会新增项目——跆拳道——的赛场上将汇聚来自各大洲的名将，包括丹麦的丽莎·吉辛、伊朗的马赫迪·波拉纳玛、美国的埃文·梅德尔、英国的艾米·特鲁兹代尔和蒙古的博洛尔-厄尔尼诺-甘巴特。
33. 盲人门球比赛中，由于参赛选手视障情况不同，为公平起见，所有选手都必须佩戴眼罩。
34. 1964年东京残奥会，“残奥会”（Paralympics）这个词汇首次出现在官方文件里。
35. 从1988年汉城（现首尔）奥运开始，残奥会和奥运会才开始在同一个城市举行。
36. 残奥的英文表达是“Paralympic”，源自希腊语介词“para”（与……并肩的意思），以此为前缀，与“Olympic”（“奥林匹克”）合成一词，其含义是“残奥会”与“奥运会”平行，象征平等。
37. 马术是残奥项目里唯一一项艺术性项目。比赛分为混合盛装舞步个人赛、团体赛和个人自选动作赛。选手按照其残障情况分为五个级别。
38. 残奥会标志由红、蓝、绿三种颜色的弧形构成，三个弧形被称为Agitos（拉丁语意为“我前进”）。三个弧形围绕着一个中心，象征着残疾人奥林匹克运动将世界各地的运动员团结在一起同场竞技。
39. 在观看五人制盲人足球比赛时，观众需要保持安静，因为球员们需要依靠听觉判断球的方位。
40. 奥运排球赛场的网高分别为2.43米（男子组）和2.24米（女子组），坐式排球赛场的网高稍低，分别为1.15米（男子组）和1.05米（女子组）。
41. 因为比赛场上轮椅碰撞的激烈程度，轮椅橄榄球曾被叫做“杀手球”。
42. 皮划艇项目将在东京残奥会迎来新的突破，因为除了原有的皮艇项目，独木舟将作为新增项目首次登场。在皮艇比赛中，船体两边都有一个划水用浆片，而在独木舟比赛中，船身的左侧或右侧有一个边架（浮材）使船保持平衡，且独木舟的船桨只有一边有浆片。
43. 首款残奥会官方游戏“珀伽索斯的梦想之旅”将在东京残奥会开幕前夕发行。
44. 讲述全球九位残奥运动员故事的纪录片《Rising Phoenix》入围了四项体育艾美奖提名，分别是杰出长篇运动纪录片、杰出摄像、杰出剪辑和杰出配乐。2021年的体育艾美奖将于欧洲中部夏令时间6月8日举行。
45. 埃及乒乓球运动员易卜拉欣·哈马托虽然没有双臂，但他通过嘴叼着球拍成功打进了2016年里约残奥会。
46. 残奥会力量举重传奇谢里夫·奥斯曼能举起200多公斤，这几乎是他自身体重的四倍。
47. 2016年里约残奥会之后，赛艇的比赛距离从1000米调整到了2000米，东京残奥会将应用这一新距离。
48. 五人制盲人足球的比赛场地大小为40x20米，球场的边界是1米高的围栏，保证球员和球始终在场内。
49. 残疾人射箭比赛包含反曲弓和复合弓两个项目。复合弓则设有机械滑轮、望远瞄准器和撒放器，以帮助提高精准度。复合弓射箭目前尚未被列入奥运会比赛项目。
50. 硬地滚球比赛开始时，首先掷出一个被称为“jack”的白色目标球，然后每人、每个组合或每支球队掷出或滚出六个红色和六个蓝色的球。在每一节比赛结束时，球离目标球最近的个人、双人组合或球队得一分。
#东京残奥会首个比赛日#
1. 羽毛球和跆拳道将首次作为残奥项目出现在东京赛场。
2. 东京曾在1964年首次举办残奥会，将成为历史上首个两次举办残奥会的城市。
3. 2020年东京残奥会的吉祥物是Someity，这个名字来自日语“染井吉野”和英语词组“so mighty”。“染井吉野”是一种广受欢迎的樱花品种，“so mighty”译为无所不能。
4. 一支由六人组成的残奥难民代表团将参加2020年东京残奥会的比赛，代表团团长将由曾参加2012年伦敦残奥会的伊利亚娜·罗德里格斯担任，她曾经也是一名难民。
5. 2020年东京残奥会的火炬设计灵感源于樱花，五片“花瓣”的火焰汇聚成一束，发出耀眼光芒。
6. 残奥运动项目中，只有硬地滚球和盲人门球两项没有相对应的奥运项目。
7. 共有41亿观众通过电视收看了里约残奥会比赛，创下历史新高。由于转播方的增加，预计东京残奥会的观众人数将再创新高。
8. 匈牙利运动员帕尔·塞克斯是至今为止唯一一名包揽了奥运和残奥奖牌的选手。他曾在1988年汉城（现首尔）奥运会获得击剑铜牌，1991年遭遇车祸之后，他转而成为一名残奥选手，并在1992年巴塞罗那残奥会获得轮椅击剑金牌。
9. 2016年里约残奥会男子1500米T13级决赛，阿尔及利亚选手阿卜杜拉蒂夫·巴卡以3分48秒29夺得冠军，值得注意的是，该项目前四名选手的成绩都优于同届奥运会男子1500米前四名选手。
10. 残奥会由路德维希·古特曼爵士发起。他是一名犹太人，二战前从德国逃亡到英格兰，随后在斯托克·曼德维尔成立了一家治疗脊柱损伤的专科医院。
11. 残奥会的前身——斯托克·曼德维尔运动会——于1948年7月29日首次举行，16名伤残士兵参加了射箭项目的比赛。
12. 斯托克·曼德维尔运动会随后发展为残奥会，首届残奥会于1960年在罗马举行，来自23个国家的400名运动员参加了比赛。
13. 国际残奥委会成立于1989年，是管理全球残疾人奥林匹克运动的机构。
14. 2016年的里约残奥会，皮划艇和铁人三项项目首次出现在残奥赛场。英国队赢得皮划艇项目6项比赛中的3项冠军，美国队则凭借2金1银1铜成为铁人三项项目的大赢家。
15. 美国游泳运动员特里查·佐恩是残奥会赛场最大的赢家——1980年至2004年间，她总共获得了55枚残奥奖牌，其中32枚金牌。
16. 瑞典射击运动员乔纳斯·雅各布森是收获最多成就的残奥会男选手。从1980年荷兰阿纳姆残奥会首次参赛，到2016年里约残奥会后退役期间，他总共连续参加了10届残奥会，夺得27枚奖牌，其中17枚金牌。
17. 里约残奥会男子坐式排球冠军伊朗队的队员莫尔特扎·梅尔扎德身高2米46，是最高的残奥选手，也是世界第二高的人。
18. “飞镖射箭”这项类似飞镖和射箭结合的运动原本是残奥项目之一，曾出现在1960年首届残奥会。
19. 残奥射击气步枪项目，选手们需要射中直径0.5毫米的靶心——如打印出来的英文句号那么小！
20. 74岁的澳大利亚射击运动员利比·科斯马拉是里约残奥赛场最年长的参赛选手。她现已退役，在1972年至2016年间她总共参加了12届残奥会，在射击项目获得9金3银。此外她还曾在残奥游泳项目获得过一枚铜牌。
21. 视障跑者参加比赛时，会有一名陪跑员跟随一旁，陪跑员通过牵引绳为选手提供指引。
22. 抵达终点时，陪跑员必须处在视障跑者后方。
23. 2000年悉尼残奥会，日本女子坐式排球队在决赛中击败荷兰队获得一枚铜牌，这是自1984年以来日本在这一项目获得的第一枚奖牌。
24. 1992年巴塞罗那奥运会，西班牙残奥弓箭手安东尼奥·雷博洛点燃了奥运主火炬，他是至今唯一一位点燃奥运主火炬的残奥选手。
25. 轮椅网球有两跳原则,即球可落地两次，运动员必须在球第三次落地前回击
26. 轮椅篮球比赛过程中，球员可以在运球、投篮和传球时可以接触自己的轮椅两次，其它情况下则属于犯规。
27. 五人制盲人足球比赛中，视力正常的引导员会站在对方球门后方向本方球员传达信息。
28. 柔道比赛中，若一名选手服装上有一个红点，则表示这名选手属于B1级，视力极弱或者几乎无感光能力。
29. 残奥羽毛球单打比赛中，轮椅组别和下肢残疾的站立组别选手采用半场场地。
30. 2008年北京残奥会的举行推动了中国国内无障碍设施的建设和发展。包括长城、紫禁城在内的许多著名景点都安装了电梯和轮椅坡道。
31. 根据英国国家统计局数据，2018年英国国内受雇佣的残障人士达到385万人，跟2012年伦敦残奥会举行前相比增加了几乎100万人。
32. 东京残奥会新增项目——跆拳道——的赛场上将汇聚来自各大洲的名将，包括丹麦的丽莎·吉辛、伊朗的马赫迪·波拉纳玛、美国的埃文·梅德尔、英国的艾米·特鲁兹代尔和蒙古的博洛尔-厄尔尼诺-甘巴特。
33. 盲人门球比赛中，由于参赛选手视障情况不同，为公平起见，所有选手都必须佩戴眼罩。
34. 1964年东京残奥会，“残奥会”（Paralympics）这个词汇首次出现在官方文件里。
35. 从1988年汉城（现首尔）奥运开始，残奥会和奥运会才开始在同一个城市举行。
36. 残奥的英文表达是“Paralympic”，源自希腊语介词“para”（与……并肩的意思），以此为前缀，与“Olympic”（“奥林匹克”）合成一词，其含义是“残奥会”与“奥运会”平行，象征平等。
37. 马术是残奥项目里唯一一项艺术性项目。比赛分为混合盛装舞步个人赛、团体赛和个人自选动作赛。选手按照其残障情况分为五个级别。
38. 残奥会标志由红、蓝、绿三种颜色的弧形构成，三个弧形被称为Agitos（拉丁语意为“我前进”）。三个弧形围绕着一个中心，象征着残疾人奥林匹克运动将世界各地的运动员团结在一起同场竞技。
39. 在观看五人制盲人足球比赛时，观众需要保持安静，因为球员们需要依靠听觉判断球的方位。
40. 奥运排球赛场的网高分别为2.43米（男子组）和2.24米（女子组），坐式排球赛场的网高稍低，分别为1.15米（男子组）和1.05米（女子组）。
41. 因为比赛场上轮椅碰撞的激烈程度，轮椅橄榄球曾被叫做“杀手球”。
42. 皮划艇项目将在东京残奥会迎来新的突破，因为除了原有的皮艇项目，独木舟将作为新增项目首次登场。在皮艇比赛中，船体两边都有一个划水用浆片，而在独木舟比赛中，船身的左侧或右侧有一个边架（浮材）使船保持平衡，且独木舟的船桨只有一边有浆片。
43. 首款残奥会官方游戏“珀伽索斯的梦想之旅”将在东京残奥会开幕前夕发行。
44. 讲述全球九位残奥运动员故事的纪录片《Rising Phoenix》入围了四项体育艾美奖提名，分别是杰出长篇运动纪录片、杰出摄像、杰出剪辑和杰出配乐。2021年的体育艾美奖将于欧洲中部夏令时间6月8日举行。
45. 埃及乒乓球运动员易卜拉欣·哈马托虽然没有双臂，但他通过嘴叼着球拍成功打进了2016年里约残奥会。
46. 残奥会力量举重传奇谢里夫·奥斯曼能举起200多公斤，这几乎是他自身体重的四倍。
47. 2016年里约残奥会之后，赛艇的比赛距离从1000米调整到了2000米，东京残奥会将应用这一新距离。
48. 五人制盲人足球的比赛场地大小为40x20米，球场的边界是1米高的围栏，保证球员和球始终在场内。
49. 残疾人射箭比赛包含反曲弓和复合弓两个项目。复合弓则设有机械滑轮、望远瞄准器和撒放器，以帮助提高精准度。复合弓射箭目前尚未被列入奥运会比赛项目。
50. 硬地滚球比赛开始时，首先掷出一个被称为“jack”的白色目标球，然后每人、每个组合或每支球队掷出或滚出六个红色和六个蓝色的球。在每一节比赛结束时，球离目标球最近的个人、双人组合或球队得一分。
#东京残奥会首个比赛日#
先导智能（300450） 2021 年中报业绩交流会议纪要20210824
出席嘉宾： 董事会秘书周建峰
会议时间： 2021 年 8 月 24 日
公司上半年经营情况介绍：
公司2021年上半年实现营业收入32.68亿元，同比增长75.34%，实现归母净利润5.01亿元，同比增长119.70%。单二季度实现营业收入20.61亿元，同比增长106.62%，归母净利润3.00亿元，同比增长124.43%，取得了不错的成绩。2021年上半年公司经营活动产生的现金流净额4030万元。珠海的泰坦今年上半年实现扭亏为盈，虽然盈利还不多，但在不断的改善。
新签订单方面，公司的主营业务是高端非标设备，新签订单后，再生产交付，交付之后一段时间才会验收，所以从新签订单到验收需要一年左右的时间，公司以验收为确认收入的时点，新签订单是收入的先行指标。2020年以来公司新签订单快速增长，2019年全年的新签不含税订单只不到50亿的规模，2020年不含税订单增加到了110亿，实际上2020年的基数已经很大了，但2021年继续保持一个快速增长的态势，2021年上半年新签的不含税订单为92.35元。目前从行业的发展和下游客户的布局来看，明年的订单会继续增长。
产能和交付方面，公司是轻资产的模式，决定公司产能的主要因素是人员和场地，高弹性的产能是公司非常大的竞争优势。公司在研发人员方面2019年就提前做了布局，2020年底员工的总人数已经超过了8200人，其中研发人员2449人，生产人员4448人。2021年我们又抓住了春节之后招人的黄金期，上半年总共是招了4000多人，主要是生产人员，因为研发人员有比较大的规模效应，对研发人员的耗用是在下降的。截止2021年6月30号，公司员工总人数超过1.2万人，其中生产人员超过8000人。2021年春节后新增的人员经过几个月的适应和培训，已开始逐步形成产能。公司的经营场地已经超过50万平米，产能和交付的变化在2021年半年报已经体现出来了，截止到2021年6月30日，存货增加到59.32亿元，较2020年年末的28.74亿元增加了一倍多。一般的公司的存货太多不是好事，非标设备公司是以销定产，存货增加说明的是新增订单的快速执行，发出商品也相应增加，截止2021年6月末，公司的发出商品余额接近30亿元，2020年年末和2021年一季度末，发出商品分别为11亿元和18亿元，这说明公司的交付能力在不断提升。
毛利率方面，2021年上半年公司整体毛利率超过38%，总体维持在较高水平。2021年上半年锂电设备的毛利率为35.75%，较2020年全年提升2.21个百分点。泰坦2021年上半年的毛利率为15%，还没有完全恢复，主要是上半年确认的收入是去年的订单。泰坦创始人2020年4月份离开的，先导开始全面接管，从全面接管到完全恢复，需要一定的时间，今年下半年会不断的恢复，明年会更好，订单的盈利质量在不断提升，另泰坦未来的提升空间比本部更大。去除泰坦之后，锂电设备的毛利率是39.21%，保持稳定。2021年上半年光伏业务的毛利率是33.16%，保持平稳。
预收款方面，也就是合同负债。预收款是随着新签订单不断增加，2019年年末，公司的预收款是7.9亿元，2020年年末增加到19亿元，2021年6月末增加到28.18亿元，继续保持增长的态势。
应收账款方面，截止到2021年6月末，公司的应收账款31.31亿元，公司的客户质量不断改善，应收账款计提主要是账龄计提法，单项计提并没有增加，公司应收账款计提比例比竞争对手更加的谨慎，比如1~2年公司计提是20%，同行业的竞争对手是计提10%或者15%，2~3年先导计提50%，其他公司是计提30%，总体来说公司计提比例是更加谨慎的。
所以经过2019年和2020年的布局后，2021年开始公司已经逐步进入收获期，谢谢大家。
Q&A：
Q：泰坦全年的经营展望？是否会涉及到商誉减值？
A：泰坦无论是在第一季度还是第二季度，整体的一个盈利水平是在一个逐步恢复的区间。第一季度确认收入就是一个多亿，第二季度确认的收入相对多一些，但无论是第一季度还是第二季度，毛利率都是处于一个15%~20%的区间。
泰坦是2017年收购，收购完成之后，先导就开始对泰坦做全面的整合，因为2017年到2019年是业绩对赌期，所以经营的负责人还是原来的创始人，在2019年完成业绩对赌期之后，于20年的4月份开始离开，先导就开始全面的接管。在接管的时点，实际上在手的订单是比较少的，当然了跟当时2019年整个行业的景气度相关，在这样的一个情况下的话，会尽量多选择一些订单，有了一定的积累之后，才会对有毛利率逐步提升的需求。所以说从先导全面接管泰坦之后，实际上泰坦的经营是一个不断提升的过程，到去年年底在手订单已经超过了16亿元，实际上已经是非常大的基数了。所以从今年开始，我们对泰坦的订单的一个要求，或者说盈利的要求是在是更加的提升了。从生产端来说，在量少的时候，一些固定成本的分摊也是会大一些，这个也会影响毛利率。下半年的话泰坦的收入还会不断的放量，而且经过一段时间的消化之后，后续的订单毛利率是会不断的提升的。
站在这个时点，我们也对泰坦全年的情况做了一个预测，我们觉得还是能够完成全年的预测目标的。
至于泰坦是否会做商誉减值，是肯定不会涉及到一个商誉减值的问题。因为我们原来的模型里面，对一些参数设置特别的谨慎，比如我们折现率是15.4%，实际上根据现在的一个利率水平，是明显是偏高的，我们一共是十几个亿的估值，这样情况的话其实一个多亿的利润就是完全能够支撑的。
Q：非锂电毛利率50%的原因？
A：光伏设备的话，还是33%的毛利率保持比较平稳，然后非锂电这块毛利率50%，主要的原因，还是因为其他非锂电确认收入的量不多，有一些配件的收入，配件的收入有所增加，所以总体非锂电的毛利率会有增加。
Q：二季度现金流表现比较差的原因？
A：从去年下半年订单爆发，订单预收款比较多，所以形成了比较多的现金流。一个原因是随着订单的执行，今年采购规模比较大，需要付现；另一个是现金流的回款，年底比较多。主要是跟公司的经营节奏相关，短期出现这种情况是正常的
Q：请展望下下半年费用率的趋势？
A：下半年的费用率我们不做具体的预测，但总体的趋势的话，像研发费用的规模效应实际上是很明显的，因为随着规模的增加，对研发人员的耗用平均来说没有这么多，但收入的增加后面肯定是比较快的，所以研发费用率是随着收入的提升，研发费用率肯定是能够降下来的。
Q：公司上半年在日韩系电池厂和整车厂客户的开拓情况如何？
A：整车厂造电动车的趋势越来越明显，他们在电池端是新进入者，对整线的要求i比较高的，公司是行业内唯一一家做整线的，所以我们也抓住了这个机会，形成了一些客户。当然这也需要一定的过程，整车厂会从中试线开始做，所以现在拿到订单的整体规模现在还不大，当然也有一些整车厂已经跟我们在谈量产的订单了。除了电芯设备外，公司也有汽车业务部做模组和PACK设备，公司也处于国内最好的水平，去年拿到了宝马的PACK线，对公司也是有重大意义的。所以我们跟整车厂形成了比较好的商务关系。
日韩客户整体来说扩张是很快的，我们一直都是非常重视，也有一个良好的合作关系，开拓工作都是在做的。日本厂商的话，像丰田本身已经是公司的客户了，韩国的话，像LG我们之前是给他提供过不少产品的，对我们的产品也是非常的认可，双方也有比较好的合作基础。现在公司转成直接销售的模式，因为以前对 LG主要是代理销售的模式，所以真正突破起来的话会很快。
Q：新签订单具体的拆分？
A：上半年新签92亿元订单，锂电占了70%以上，非锂电有25亿左右的规模。非锂电包括智能物流10亿元左右的规模，剩下的从多到少是光伏、3C、汽车，除了这几个，燃料电池和非锂电激光还没放量，锂电的激光的量是比较大的。
Q：海外市场客户的招标进展情况如何？
A： 海外整体发展很快，公司在海外有很好的布局，在欧洲有Northvolt这样的标杆客户，已经完成了27.5亿美元的融资，一期8GWh的招标已经完成了，大部分由先导来做，提供的整线，目前已经在接洽第二期的量了，他整体的规划很大一共160GWh，所以后面每年的招标的量会高很多。另外的标志的量也很大，我们也已经在谈量产的计划了。除了这两家，欧洲每个国家都在扶持电池厂，这些厂家公司都在保持接洽，现在100%都对接上了，目前已经拿到了中试线的订单，虽然现在招标的量不大，需要一个过程，但是潜力是很大的，而且对公司市占率提升帮助很大，因为他们都是整线。
美国公司也在积极布局，主要是跟随客户进行布局，下游主流的电池厂都是我们的客户。同时，公司也在开拓本土客户，实际上已经拿到了美国本土客户的一些订单，量还不大。
Q：对今年下半年和明年订单趋势的展望？
A：今年下半年，终端车的销售，实际上是不断超预期的，各个电子厂的扩张实际上都非常大，但是实际上完成比例现在都是非常小的。现在下半年，比如说中航锂电、蜂巢下半年才开始招标，大客户的话整体的规划的量很大，已经完成招标的占比是很低的，所以从下半年情况来看，下半年招标的量应该是很大的。海外的情况，因为海外的整体的节奏是比国内会慢一些，所以海外的增长的潜力，我觉得会会更大。
Q：泰坦上半年的新签订单情况怎么样？产能情况如何？
A：泰坦的上半年新签订单超过12个亿，然后还有一些是定点的邮件，还没有转化为纸质订单，所以今年上半年的订单情况是比较好的。
产能的话，跟本部一样也是在同步增加的，泰坦的人员已经接近2000人了，今年也是增加了好几百人的规模，场地也在不断的增加，华南的基地已经开始建设了，建成之后，整体的经营环境会好很多。
Q：今年下半年泰坦的毛利率大概能恢复到什么水平？
A：上半年泰坦是5个多亿的收入，毛利率会逐步提升到30%以上，这个是能够做到的。
Q：公司的光伏设备实现销售收入的主要是什么设备？未来哪些设备有望提高规模销售？
A：光伏的话，主要是做电池端的自动化设备，再加上组件端的串焊机，从2021年4月份开始，签订了TOPCon的工艺设备，开始做电池端的工艺设备，目前像通威，无锡尚德都已经有在手的订单。确认收入的话主要是老产品，主要是电池端的自动化设备加上组件端的串焊机，TOPCon的工艺设备正在交付中还没有确认收入。
Q：公司会继续推进对其他领域设备的研发吗，还是会相对聚焦锂电光伏设备？
A：其他领域的话，非锂电业务实际上增长是非常快的，收入整体来说增长没这么多是因为从订单到收入是需要一定的时间的。
公司未来是一个平台化的公司，对所有的八大业务都是非常支持的，并没有说聚焦锂电。这8大业务的话其实是一个赛马的文化，因为各个业务部的负责人其实企业家，公司都是非常支持他们做大做强的，而且公司现在平台化公司布局，雏形已经出来了，比如说像智能物流、汽车、光伏这些业务实际上发展的都是非常的快。所以我觉得过个两三年的话，这个平台化公司会更加的明显。
Q：公司新签订单中新增和技改的比例是怎么的？
A：升级改造的是订单并不多，因为想通过技改达到新线的性能，难度是非常大的，这样的成本往往会比新线的成本还会高。
Q：未来公司人员扩张的规划是怎么样的？
A：过去几年，我们实际上做好了一个提前的工作，2017年到2020年，我们的人员增加了130%多，实际上很多竞争对手人员并没有相应的增加，这其实是龙头公司的优势，因为我们在行业相对比较低迷的时候，实际上也是有不少订单的，所以做了人员的储备。今年以来，我们的人员扩充实际上做的也非常好，现在已经是接近13,000人的一个规模，今年不会有大规模的招聘了。
Q：新增订单同比增长幅度大概是多少？
A：去年上班的订单金额实际上是比较低的，真正爆发是在第三季度，而且去年一半的订单是在第四季度，具体的增长比例没算过，这肯定是一个几倍的增长。去年上半年应该是30多亿的一个订单，所以同比的增长是很快的。
Q：在宁德时代前段制程的市占率的进展情况？
A：我们跟宁德时代的战略合作补充协议里面，是明确约定了，核心设备包括前段的涂布机，份额要提升到50%以上的份额。在6月份的话定增已经完成了，战略合作协议也已经生效了。所以我们的前端的涂布机我们实际上也已经在沟通了。
Q：对于行业目前的竞争格局的看法？
A：因为整个行业发展的太快了，而且这个是未来10年的行业，未来10年都会保持一个比较高速的增长，所以有一些新玩家进来，我觉得这个都是正常的。但锂电设备是一个技术壁垒很高的行业，特别是核心的锂电设备，所以对我们实际上是不会形成威胁的，一个是核心设备的技术壁垒高，另外一个客户的验证实际上也是难度非常大的，因为对一个成熟的客户来说，他不会轻易的更换设备商，特别是核心的设备商。#股票##价值投资日志[超话]#
出席嘉宾： 董事会秘书周建峰
会议时间： 2021 年 8 月 24 日
公司上半年经营情况介绍：
公司2021年上半年实现营业收入32.68亿元，同比增长75.34%，实现归母净利润5.01亿元，同比增长119.70%。单二季度实现营业收入20.61亿元，同比增长106.62%，归母净利润3.00亿元，同比增长124.43%，取得了不错的成绩。2021年上半年公司经营活动产生的现金流净额4030万元。珠海的泰坦今年上半年实现扭亏为盈，虽然盈利还不多，但在不断的改善。
新签订单方面，公司的主营业务是高端非标设备，新签订单后，再生产交付，交付之后一段时间才会验收，所以从新签订单到验收需要一年左右的时间，公司以验收为确认收入的时点，新签订单是收入的先行指标。2020年以来公司新签订单快速增长，2019年全年的新签不含税订单只不到50亿的规模，2020年不含税订单增加到了110亿，实际上2020年的基数已经很大了，但2021年继续保持一个快速增长的态势，2021年上半年新签的不含税订单为92.35元。目前从行业的发展和下游客户的布局来看，明年的订单会继续增长。
产能和交付方面，公司是轻资产的模式，决定公司产能的主要因素是人员和场地，高弹性的产能是公司非常大的竞争优势。公司在研发人员方面2019年就提前做了布局，2020年底员工的总人数已经超过了8200人，其中研发人员2449人，生产人员4448人。2021年我们又抓住了春节之后招人的黄金期，上半年总共是招了4000多人，主要是生产人员，因为研发人员有比较大的规模效应，对研发人员的耗用是在下降的。截止2021年6月30号，公司员工总人数超过1.2万人，其中生产人员超过8000人。2021年春节后新增的人员经过几个月的适应和培训，已开始逐步形成产能。公司的经营场地已经超过50万平米，产能和交付的变化在2021年半年报已经体现出来了，截止到2021年6月30日，存货增加到59.32亿元，较2020年年末的28.74亿元增加了一倍多。一般的公司的存货太多不是好事，非标设备公司是以销定产，存货增加说明的是新增订单的快速执行，发出商品也相应增加，截止2021年6月末，公司的发出商品余额接近30亿元，2020年年末和2021年一季度末，发出商品分别为11亿元和18亿元，这说明公司的交付能力在不断提升。
毛利率方面，2021年上半年公司整体毛利率超过38%，总体维持在较高水平。2021年上半年锂电设备的毛利率为35.75%，较2020年全年提升2.21个百分点。泰坦2021年上半年的毛利率为15%，还没有完全恢复，主要是上半年确认的收入是去年的订单。泰坦创始人2020年4月份离开的，先导开始全面接管，从全面接管到完全恢复，需要一定的时间，今年下半年会不断的恢复，明年会更好，订单的盈利质量在不断提升，另泰坦未来的提升空间比本部更大。去除泰坦之后，锂电设备的毛利率是39.21%，保持稳定。2021年上半年光伏业务的毛利率是33.16%，保持平稳。
预收款方面，也就是合同负债。预收款是随着新签订单不断增加，2019年年末，公司的预收款是7.9亿元，2020年年末增加到19亿元，2021年6月末增加到28.18亿元，继续保持增长的态势。
应收账款方面，截止到2021年6月末，公司的应收账款31.31亿元，公司的客户质量不断改善，应收账款计提主要是账龄计提法，单项计提并没有增加，公司应收账款计提比例比竞争对手更加的谨慎，比如1~2年公司计提是20%，同行业的竞争对手是计提10%或者15%，2~3年先导计提50%，其他公司是计提30%，总体来说公司计提比例是更加谨慎的。
所以经过2019年和2020年的布局后，2021年开始公司已经逐步进入收获期，谢谢大家。
Q&A：
Q：泰坦全年的经营展望？是否会涉及到商誉减值？
A：泰坦无论是在第一季度还是第二季度，整体的一个盈利水平是在一个逐步恢复的区间。第一季度确认收入就是一个多亿，第二季度确认的收入相对多一些，但无论是第一季度还是第二季度，毛利率都是处于一个15%~20%的区间。
泰坦是2017年收购，收购完成之后，先导就开始对泰坦做全面的整合，因为2017年到2019年是业绩对赌期，所以经营的负责人还是原来的创始人，在2019年完成业绩对赌期之后，于20年的4月份开始离开，先导就开始全面的接管。在接管的时点，实际上在手的订单是比较少的，当然了跟当时2019年整个行业的景气度相关，在这样的一个情况下的话，会尽量多选择一些订单，有了一定的积累之后，才会对有毛利率逐步提升的需求。所以说从先导全面接管泰坦之后，实际上泰坦的经营是一个不断提升的过程，到去年年底在手订单已经超过了16亿元，实际上已经是非常大的基数了。所以从今年开始，我们对泰坦的订单的一个要求，或者说盈利的要求是在是更加的提升了。从生产端来说，在量少的时候，一些固定成本的分摊也是会大一些，这个也会影响毛利率。下半年的话泰坦的收入还会不断的放量，而且经过一段时间的消化之后，后续的订单毛利率是会不断的提升的。
站在这个时点，我们也对泰坦全年的情况做了一个预测，我们觉得还是能够完成全年的预测目标的。
至于泰坦是否会做商誉减值，是肯定不会涉及到一个商誉减值的问题。因为我们原来的模型里面，对一些参数设置特别的谨慎，比如我们折现率是15.4%，实际上根据现在的一个利率水平，是明显是偏高的，我们一共是十几个亿的估值，这样情况的话其实一个多亿的利润就是完全能够支撑的。
Q：非锂电毛利率50%的原因？
A：光伏设备的话，还是33%的毛利率保持比较平稳，然后非锂电这块毛利率50%，主要的原因，还是因为其他非锂电确认收入的量不多，有一些配件的收入，配件的收入有所增加，所以总体非锂电的毛利率会有增加。
Q：二季度现金流表现比较差的原因？
A：从去年下半年订单爆发，订单预收款比较多，所以形成了比较多的现金流。一个原因是随着订单的执行，今年采购规模比较大，需要付现；另一个是现金流的回款，年底比较多。主要是跟公司的经营节奏相关，短期出现这种情况是正常的
Q：请展望下下半年费用率的趋势？
A：下半年的费用率我们不做具体的预测，但总体的趋势的话，像研发费用的规模效应实际上是很明显的，因为随着规模的增加，对研发人员的耗用平均来说没有这么多，但收入的增加后面肯定是比较快的，所以研发费用率是随着收入的提升，研发费用率肯定是能够降下来的。
Q：公司上半年在日韩系电池厂和整车厂客户的开拓情况如何？
A：整车厂造电动车的趋势越来越明显，他们在电池端是新进入者，对整线的要求i比较高的，公司是行业内唯一一家做整线的，所以我们也抓住了这个机会，形成了一些客户。当然这也需要一定的过程，整车厂会从中试线开始做，所以现在拿到订单的整体规模现在还不大，当然也有一些整车厂已经跟我们在谈量产的订单了。除了电芯设备外，公司也有汽车业务部做模组和PACK设备，公司也处于国内最好的水平，去年拿到了宝马的PACK线，对公司也是有重大意义的。所以我们跟整车厂形成了比较好的商务关系。
日韩客户整体来说扩张是很快的，我们一直都是非常重视，也有一个良好的合作关系，开拓工作都是在做的。日本厂商的话，像丰田本身已经是公司的客户了，韩国的话，像LG我们之前是给他提供过不少产品的，对我们的产品也是非常的认可，双方也有比较好的合作基础。现在公司转成直接销售的模式，因为以前对 LG主要是代理销售的模式，所以真正突破起来的话会很快。
Q：新签订单具体的拆分？
A：上半年新签92亿元订单，锂电占了70%以上，非锂电有25亿左右的规模。非锂电包括智能物流10亿元左右的规模，剩下的从多到少是光伏、3C、汽车，除了这几个，燃料电池和非锂电激光还没放量，锂电的激光的量是比较大的。
Q：海外市场客户的招标进展情况如何？
A： 海外整体发展很快，公司在海外有很好的布局，在欧洲有Northvolt这样的标杆客户，已经完成了27.5亿美元的融资，一期8GWh的招标已经完成了，大部分由先导来做，提供的整线，目前已经在接洽第二期的量了，他整体的规划很大一共160GWh，所以后面每年的招标的量会高很多。另外的标志的量也很大，我们也已经在谈量产的计划了。除了这两家，欧洲每个国家都在扶持电池厂，这些厂家公司都在保持接洽，现在100%都对接上了，目前已经拿到了中试线的订单，虽然现在招标的量不大，需要一个过程，但是潜力是很大的，而且对公司市占率提升帮助很大，因为他们都是整线。
美国公司也在积极布局，主要是跟随客户进行布局，下游主流的电池厂都是我们的客户。同时，公司也在开拓本土客户，实际上已经拿到了美国本土客户的一些订单，量还不大。
Q：对今年下半年和明年订单趋势的展望？
A：今年下半年，终端车的销售，实际上是不断超预期的，各个电子厂的扩张实际上都非常大，但是实际上完成比例现在都是非常小的。现在下半年，比如说中航锂电、蜂巢下半年才开始招标，大客户的话整体的规划的量很大，已经完成招标的占比是很低的，所以从下半年情况来看，下半年招标的量应该是很大的。海外的情况，因为海外的整体的节奏是比国内会慢一些，所以海外的增长的潜力，我觉得会会更大。
Q：泰坦上半年的新签订单情况怎么样？产能情况如何？
A：泰坦的上半年新签订单超过12个亿，然后还有一些是定点的邮件，还没有转化为纸质订单，所以今年上半年的订单情况是比较好的。
产能的话，跟本部一样也是在同步增加的，泰坦的人员已经接近2000人了，今年也是增加了好几百人的规模，场地也在不断的增加，华南的基地已经开始建设了，建成之后，整体的经营环境会好很多。
Q：今年下半年泰坦的毛利率大概能恢复到什么水平？
A：上半年泰坦是5个多亿的收入，毛利率会逐步提升到30%以上，这个是能够做到的。
Q：公司的光伏设备实现销售收入的主要是什么设备？未来哪些设备有望提高规模销售？
A：光伏的话，主要是做电池端的自动化设备，再加上组件端的串焊机，从2021年4月份开始，签订了TOPCon的工艺设备，开始做电池端的工艺设备，目前像通威，无锡尚德都已经有在手的订单。确认收入的话主要是老产品，主要是电池端的自动化设备加上组件端的串焊机，TOPCon的工艺设备正在交付中还没有确认收入。
Q：公司会继续推进对其他领域设备的研发吗，还是会相对聚焦锂电光伏设备？
A：其他领域的话，非锂电业务实际上增长是非常快的，收入整体来说增长没这么多是因为从订单到收入是需要一定的时间的。
公司未来是一个平台化的公司，对所有的八大业务都是非常支持的，并没有说聚焦锂电。这8大业务的话其实是一个赛马的文化，因为各个业务部的负责人其实企业家，公司都是非常支持他们做大做强的，而且公司现在平台化公司布局，雏形已经出来了，比如说像智能物流、汽车、光伏这些业务实际上发展的都是非常的快。所以我觉得过个两三年的话，这个平台化公司会更加的明显。
Q：公司新签订单中新增和技改的比例是怎么的？
A：升级改造的是订单并不多，因为想通过技改达到新线的性能，难度是非常大的，这样的成本往往会比新线的成本还会高。
Q：未来公司人员扩张的规划是怎么样的？
A：过去几年，我们实际上做好了一个提前的工作，2017年到2020年，我们的人员增加了130%多，实际上很多竞争对手人员并没有相应的增加，这其实是龙头公司的优势，因为我们在行业相对比较低迷的时候，实际上也是有不少订单的，所以做了人员的储备。今年以来，我们的人员扩充实际上做的也非常好，现在已经是接近13,000人的一个规模，今年不会有大规模的招聘了。
Q：新增订单同比增长幅度大概是多少？
A：去年上班的订单金额实际上是比较低的，真正爆发是在第三季度，而且去年一半的订单是在第四季度，具体的增长比例没算过，这肯定是一个几倍的增长。去年上半年应该是30多亿的一个订单，所以同比的增长是很快的。
Q：在宁德时代前段制程的市占率的进展情况？
A：我们跟宁德时代的战略合作补充协议里面，是明确约定了，核心设备包括前段的涂布机，份额要提升到50%以上的份额。在6月份的话定增已经完成了，战略合作协议也已经生效了。所以我们的前端的涂布机我们实际上也已经在沟通了。
Q：对于行业目前的竞争格局的看法？
A：因为整个行业发展的太快了，而且这个是未来10年的行业，未来10年都会保持一个比较高速的增长，所以有一些新玩家进来，我觉得这个都是正常的。但锂电设备是一个技术壁垒很高的行业，特别是核心的锂电设备，所以对我们实际上是不会形成威胁的，一个是核心设备的技术壁垒高，另外一个客户的验证实际上也是难度非常大的，因为对一个成熟的客户来说，他不会轻易的更换设备商，特别是核心的设备商。#股票##价值投资日志[超话]#
从某种意义上我们投资股票也是在投资国运，之所以三分谷能选出来比较不错的标的，一方面是多年坚持研究技术理论的厚积薄发，另一方面也是三分谷坚持相信国家会越来越强大，三分谷只是判断到了政策的趋势，吃到了国家发展的红利而已。
最近与一个朋友探讨教育去资本化、房产去金融化、医药去市场化这个三化的趋势，朋友提出疑问，这算不算是走回头路，搞计划经济？
我说，国家的意图非常明确，就是要清晰划出资本的红线——民生归民生，市场归市场，过了红线是要挨板子的。
最近与一个朋友探讨教育去资本化、房产去金融化、医药去市场化这个三化的趋势，朋友提出疑问，这算不算是走回头路，搞计划经济？
我说，国家的意图非常明确，就是要清晰划出资本的红线——民生归民生，市场归市场，过了红线是要挨板子的。
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