#品格品位炼人生+价值投资终正途# (转)当多数人不再信仰价值投资--
目前市场似乎又回到了“研究基本面就输在起跑线上”的年代。
以下现象让坚持“价值投资”的投资人怀疑人生:
低估值且有合理增长的公司被人们彻底抛弃,例如保险,今年以来的持续下跌,已经令行业的估值降至历史低点。
高估值且维持稳定增长的公司较几个月前的高点已经腰斩,例如白酒的龙头公司股价已经由年初的2600元跌至1500元,牛奶、榨菜、酱油等过去的“消费好赛道”的走势也类似,曾被认为是最先进生产力与最强竞争力代表的互联网巨头们,也同样难逃股价腰斩的厄运。
曾几何时,被认为是永远能享受高估值的刚需产业医疗健康,其代表性公司也因业绩增长不如人意而大幅下跌,股价一下回到3年前。
在下跌的时候,满屏都是关于这些行业与公司的坏消息:保险的新业务价值增速下降、龙头白酒公司的业绩增长放缓、医疗医药受“集中采购”影响也令利润空间变窄、互联网巨头因反垄断政策而前景不明……
投资大师巴菲特讲过:没有任何好消息就是最好的消息,因为跌到实在是太便宜了。以最令投资人悲催的保险行业公司来看,几家上市大型保险公司的股价远远都低于每股的内含价值,基本上就是到了即使是破产清盘,股东也能通过变卖资产去收回自己的投资并获利的地步,这样的场景也确实再坏也坏不到哪里去了。
估计以后无论如何都是会变得更好的,而且,最了解公司价值以及经营情况的莫过于公司的董、监、高等管理层,最近观察到的是龙头保险公司在启动公司股票回购的同时,高管们也持续增持自己公司的股票,那投资人有什么理由会对公司的长期发展失去信心呢?
市场上表现良好的就只有新能源产业链中的电池、光伏、汽车以及芯片产业相关的半导体、光刻机等等。而这些硕果仅存的“新赛道”估值高得实在让人高攀不起。
然而人们又在说,好赛道不怕贵,价格永远涨。然而,投资人年初时追逐“旧赛道”的前车之鉴还历历在目,这次又会不一样吗?
这时候我想起来了一句大家耳熟能详的名言:人类历史上最值得吸取的教训就是,人们从不记取历史教训。
那么,在人们不再信仰投资价值的当下,作为传统的价值投资人,我们更应该坚守价值。这其实也是尊重常识而已。
为何?因为当人们不再信仰价值的结果,就是许多具备极好价值的投资标的出现的时候。在大家都抛弃各种好公司而去追逐所谓“新赛道”的时候,这些好公司又一次出现了好价格。这将为坚守价值的投资人带来历史性的机会。
2013年间,市场曾出现过这样的好机会,白酒、保险、银行、家电等龙头优质企业的长期年平均净资产收益率在15%以上,而且都让投资人以10倍以内的市盈率的低价获得。
在人们当时都抛弃这些好公司之时,独持偏见一意孤行买入并坚守的投资人几年后都获得了5-10倍的收益(关于当时的投资机会分析,可详见本人旧文《寻找十倍回报的投资逻辑》)。现在这样的机会又来了。
有人说,我现在去追逐“新赛道”,等价值回归时再去投资好公司。那么恕我直言,这类的幻想是不可能实现的。这等于说,是要做巴菲特与索罗斯两位全球投资大师的结合体。
需要知道,世界上巴菲特只有一个,索罗斯也只有一个。能跟上他们其中一位就已经是了不起的高手了。还想打败他们两位,我是不敢想象,你们请随意。
借用一下一句港版经典流行曲《顺流,逆流》中的歌词:不相信未作牺牲竟先可拥有……
打雷闪电、风霜雨雪时自己不在,到风和日丽、艳阳高照时自己可以享受得到?这样的好事,不管你信不信,反正我不信。
事实上,以上这种不停追逐热点的投资理念驱动下的直接结果就是追涨杀跌。据wind统计,截至6月30日,基民上半年最爱买的10只权益类基金,基金份额持有人户数均在300万户以上,且有7只基金持有人基本以散户为主,个人投资者持有比例均超95%。
其中,基金份额持有人户数最多的是招商中证白酒,持有人户数达到1025.42万户,个人投资者持有比例为99.88%,这意味着该基金持有人几乎都是散户。
排在第二位的易方达蓝筹精选,持有人户数为713.25万户,个人投资者持有比例为89.85%。
第三名是中欧医疗健康,持有人户数为695.21万户,个人投资者持有比例为99.39%。
为何?因为去年底今年初白酒与医疗持续上涨并且涨幅可观,投资者们都追涨去了。然而结果就是追在了高位,近期这些基金的表现都是处在今年来基金表现中较差的行列,追在高位的基民们后悔莫及。
在过去,本人常常提到价值投资的“选”好公司,“等”合理价买,然后长期坚“守”的“选、等、守”三字经,现在一看,互联网龙头、保险龙头的股价都已经跌在合理价之下,白酒龙头公司股价也从高位逐步回归合理,这些都是经历过几轮牛熊轮回而久经考验的好公司。
当好公司出现合理价时,我们该如何?答案不是明摆着吗!问题是我们敢不敢知行合一地行动呢?
目前市场似乎又回到了“研究基本面就输在起跑线上”的年代。
以下现象让坚持“价值投资”的投资人怀疑人生:
低估值且有合理增长的公司被人们彻底抛弃,例如保险,今年以来的持续下跌,已经令行业的估值降至历史低点。
高估值且维持稳定增长的公司较几个月前的高点已经腰斩,例如白酒的龙头公司股价已经由年初的2600元跌至1500元,牛奶、榨菜、酱油等过去的“消费好赛道”的走势也类似,曾被认为是最先进生产力与最强竞争力代表的互联网巨头们,也同样难逃股价腰斩的厄运。
曾几何时,被认为是永远能享受高估值的刚需产业医疗健康,其代表性公司也因业绩增长不如人意而大幅下跌,股价一下回到3年前。
在下跌的时候,满屏都是关于这些行业与公司的坏消息:保险的新业务价值增速下降、龙头白酒公司的业绩增长放缓、医疗医药受“集中采购”影响也令利润空间变窄、互联网巨头因反垄断政策而前景不明……
投资大师巴菲特讲过:没有任何好消息就是最好的消息,因为跌到实在是太便宜了。以最令投资人悲催的保险行业公司来看,几家上市大型保险公司的股价远远都低于每股的内含价值,基本上就是到了即使是破产清盘,股东也能通过变卖资产去收回自己的投资并获利的地步,这样的场景也确实再坏也坏不到哪里去了。
估计以后无论如何都是会变得更好的,而且,最了解公司价值以及经营情况的莫过于公司的董、监、高等管理层,最近观察到的是龙头保险公司在启动公司股票回购的同时,高管们也持续增持自己公司的股票,那投资人有什么理由会对公司的长期发展失去信心呢?
市场上表现良好的就只有新能源产业链中的电池、光伏、汽车以及芯片产业相关的半导体、光刻机等等。而这些硕果仅存的“新赛道”估值高得实在让人高攀不起。
然而人们又在说,好赛道不怕贵,价格永远涨。然而,投资人年初时追逐“旧赛道”的前车之鉴还历历在目,这次又会不一样吗?
这时候我想起来了一句大家耳熟能详的名言:人类历史上最值得吸取的教训就是,人们从不记取历史教训。
那么,在人们不再信仰投资价值的当下,作为传统的价值投资人,我们更应该坚守价值。这其实也是尊重常识而已。
为何?因为当人们不再信仰价值的结果,就是许多具备极好价值的投资标的出现的时候。在大家都抛弃各种好公司而去追逐所谓“新赛道”的时候,这些好公司又一次出现了好价格。这将为坚守价值的投资人带来历史性的机会。
2013年间,市场曾出现过这样的好机会,白酒、保险、银行、家电等龙头优质企业的长期年平均净资产收益率在15%以上,而且都让投资人以10倍以内的市盈率的低价获得。
在人们当时都抛弃这些好公司之时,独持偏见一意孤行买入并坚守的投资人几年后都获得了5-10倍的收益(关于当时的投资机会分析,可详见本人旧文《寻找十倍回报的投资逻辑》)。现在这样的机会又来了。
有人说,我现在去追逐“新赛道”,等价值回归时再去投资好公司。那么恕我直言,这类的幻想是不可能实现的。这等于说,是要做巴菲特与索罗斯两位全球投资大师的结合体。
需要知道,世界上巴菲特只有一个,索罗斯也只有一个。能跟上他们其中一位就已经是了不起的高手了。还想打败他们两位,我是不敢想象,你们请随意。
借用一下一句港版经典流行曲《顺流,逆流》中的歌词:不相信未作牺牲竟先可拥有……
打雷闪电、风霜雨雪时自己不在,到风和日丽、艳阳高照时自己可以享受得到?这样的好事,不管你信不信,反正我不信。
事实上,以上这种不停追逐热点的投资理念驱动下的直接结果就是追涨杀跌。据wind统计,截至6月30日,基民上半年最爱买的10只权益类基金,基金份额持有人户数均在300万户以上,且有7只基金持有人基本以散户为主,个人投资者持有比例均超95%。
其中,基金份额持有人户数最多的是招商中证白酒,持有人户数达到1025.42万户,个人投资者持有比例为99.88%,这意味着该基金持有人几乎都是散户。
排在第二位的易方达蓝筹精选,持有人户数为713.25万户,个人投资者持有比例为89.85%。
第三名是中欧医疗健康,持有人户数为695.21万户,个人投资者持有比例为99.39%。
为何?因为去年底今年初白酒与医疗持续上涨并且涨幅可观,投资者们都追涨去了。然而结果就是追在了高位,近期这些基金的表现都是处在今年来基金表现中较差的行列,追在高位的基民们后悔莫及。
在过去,本人常常提到价值投资的“选”好公司,“等”合理价买,然后长期坚“守”的“选、等、守”三字经,现在一看,互联网龙头、保险龙头的股价都已经跌在合理价之下,白酒龙头公司股价也从高位逐步回归合理,这些都是经历过几轮牛熊轮回而久经考验的好公司。
当好公司出现合理价时,我们该如何?答案不是明摆着吗!问题是我们敢不敢知行合一地行动呢?
当你想放弃时,看看这群鸭子
超级CEO思维 昨天 
任何不能置你于死地的,
都将让你更坚强!
所以不要因为眼前的困难就选择屈服。
致永不言弃的销售人!
猫,喜欢吃鱼,
可惜猫不会游泳;
鱼,喜欢吃蚯蚓,
可鱼又不能上岸。
老天爷给了你很多诱惑,
却不让你轻易得到。
可人生是很累的,
你现在不累,
以后就会更累;
人生是很苦的,
你现在不苦,
以后就会更苦。
,时长02:31
这世界上没有人能真正帮到你,
除了你自己。
别人帮了你,那是情分;
不帮你,才是本分。
就好像鸡蛋,
从外打破是食物。
但从内部打破却是生命!
人也一样,
从外面打破是压力,
从内打破才是成长!
如果你等着别人从外面帮你打破,
那你注定只能成为别人的食物。
只有自己突破自己,
这,才是一种重生!
有人看到一只蝴蝶挣扎着,
想从蛹里脱离出来,
出于好心,帮蝴蝶剪开了蛹。
但没想到蝴蝶出来以后,
翅膀却张不开了,最终死掉。
其实挣扎的过程,
就是蝴蝶需要成长的过程,
你让他当时舒服了,
可是未来他却没有力量
去面对生命中更多的挑战。
如果你也希望化身成蝶,
那你就忍受在蛹里挣扎的痛苦过程,
拼尽全力,这样才能凤凰涅槃!
不要再混吃等死,
不要再碌碌无为,
生活不是每天麻木的重复。
趁着年轻,走出去,
接受风霜雨雪的洗礼,
去炼就忍耐豁达的内心,
销售人,去追寻你的梦想!
超级CEO思维 昨天 
任何不能置你于死地的,
都将让你更坚强!
所以不要因为眼前的困难就选择屈服。
致永不言弃的销售人!
猫,喜欢吃鱼,
可惜猫不会游泳;
鱼,喜欢吃蚯蚓,
可鱼又不能上岸。
老天爷给了你很多诱惑,
却不让你轻易得到。
可人生是很累的,
你现在不累,
以后就会更累;
人生是很苦的,
你现在不苦,
以后就会更苦。
,时长02:31
这世界上没有人能真正帮到你,
除了你自己。
别人帮了你,那是情分;
不帮你,才是本分。
就好像鸡蛋,
从外打破是食物。
但从内部打破却是生命!
人也一样,
从外面打破是压力,
从内打破才是成长!
如果你等着别人从外面帮你打破,
那你注定只能成为别人的食物。
只有自己突破自己,
这,才是一种重生!
有人看到一只蝴蝶挣扎着,
想从蛹里脱离出来,
出于好心,帮蝴蝶剪开了蛹。
但没想到蝴蝶出来以后,
翅膀却张不开了,最终死掉。
其实挣扎的过程,
就是蝴蝶需要成长的过程,
你让他当时舒服了,
可是未来他却没有力量
去面对生命中更多的挑战。
如果你也希望化身成蝶,
那你就忍受在蛹里挣扎的痛苦过程,
拼尽全力,这样才能凤凰涅槃!
不要再混吃等死,
不要再碌碌无为,
生活不是每天麻木的重复。
趁着年轻,走出去,
接受风霜雨雪的洗礼,
去炼就忍耐豁达的内心,
销售人,去追寻你的梦想!
[给你小心心]#任嘉伦[超话]#
[给你小心心]#任嘉伦一生一世#
[给你小心心]#任嘉伦周生辰#
「人生晚吃苦不如早吃苦。人生是很累的,你现在不累,以后就会更累。人生是很苦的,你现在不苦,以后就会更苦[鲜花]万物相生相克,无下则无上,无低则无高,无苦则无甜
唯累过,方得闲;唯苦过,方知甜。趁着年轻,大胆地走出去,去迎接风霜雨雪的洗礼[人人公益节]练就一颗忍耐、豁达、睿智的心,幸福才会来@任嘉伦Allen 」
[给你小心心]#任嘉伦一生一世#
[给你小心心]#任嘉伦周生辰#
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唯累过,方得闲;唯苦过,方知甜。趁着年轻,大胆地走出去,去迎接风霜雨雪的洗礼[人人公益节]练就一颗忍耐、豁达、睿智的心,幸福才会来@任嘉伦Allen 」
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