中证500为什么估值处于历史低位？

宽基指数的估值是个很复杂的问题，涉及到市场风格、交易结构、指数构成等方方面面。往小了说与机构的资金审美有关；往大了谈则离不开经济的产业结构。

中证500今年表现不错，年内涨幅达17%，沪深300同期跌了4%。不少投资者高呼中证500当前估值仅为历史估值的8%，因此中证500的估值提升还有很长的路可以走。

我查了一晚上资料，想讲清楚这个问题并不容易，我拆出一些我觉得重要的点吧，大家如果觉得有兴趣，可以留言，我后面继续做相关内容。

1、历史估值体系有其背景，当约束条件发生变化，未来的估值体系会随之变化，不可刻舟求剑。最经典的例子就是2008年之前，招商银行、万科A等龙头企业都享受了数年的极高估值。如果拿着那个估值中枢去投资招行、万科，在未来十年里，都将十分困顿。昨日之日不可留，过去的事可以分析，但不要迷信。

中证500过去五年的成分股发生了较大的变化，市场的资金结构也与15年之前大相径庭。还按照历史估值的百分位去套中证500，无疑是非常不合适的。

2、中证500的成分权重一直在变化。在2016年熔断发生之前，中证500的成分构成有着浓重的2015年创业板牛市痕迹。信息技术是其第二大权重板块，令人啼笑皆非的是，当时的前两大权重股宜华生活、长城信息，如今都退市了。

中证500此后经历了3年的漫长下跌，2016~2017年的蓝筹牛市与中证500是无关的。直到2019年开启的这轮牛市，中证500才开始被深刻改变。今天从行业权重构成上看，以新能源产业链为首的材料、工业板块已经成为了中证500的半壁江山。更重要的是，中证500还向沪深300贡献了隆基股份、恩捷股份、中环股份等一批牛股。

3、核心牛股被拿走，填充进来的却未必是优秀公司。中证500中，最优秀的公司会不断被沪深300拿走。以最近6月15日的变动为例，从中证500被纳入沪深300的公司有：阳光电源、欧普康视、华鲁恒升、福斯特、重庆啤酒、金域医学、星宇股份、金发科技、浙江鼎力、人福医药。具体估值放下不谈，这份名单是各行各业新经济中绝对优秀的公司，沪深300确实有可能短期接盘高估值，但长期来看，恐怕对沪深300的估值提升是只有好处，没有坏处。

相反中证500从沪深300中拿回的公司，却不少是葛洲坝、九州通、青农商行等传统行业公司。这些公司从长期来看，真的对估值提升有帮助吗？

所以从这个层面看，我不看好中证500这个肩部指数未来的估值提升。这里是牛股的过度地带，涨的好了，估值高了就进沪深300了。牛股提上裤子走了，留下的只是无尽的寂寞。

最后，我想强调的是，并不是认为中证500的上涨就不可持续。相反，未来一段时间里，中证500可能还将是市场表现非常好的指数之一，但我想说，驱动力未必是估值的提升。

就像我之前说的，弄清楚我们要赚什么钱是特别重要的，对中证500的投资，要想清楚我们准备赚什么钱。是估值提升？是趋势跟踪？是业绩成长？这最终决定了我们能否真正赚到这笔钱。 #每天1000字，团长陪你聊基金#

把《大哥》看完了，虽然全篇都很好看，但还是觉得小说前半部分比后半部分写得好，后半部分自然是随大流的男主一路开挂以及不多的感情戏（让他开挂的还是我每天上班为之笔耕不辍的房地产行业[允悲]）

虽说依照男主魏谦的个性与韧性，他能成功一点也不意外，况且平平无奇的主角也没人有兴趣看。只是书的前半部分写得太好，让人看到了社会底层的残酷以及一群小人物的挣扎与互助，要不是作者时不时还能插科打诨制造点笑料，几乎就以为这不是晋江网文，而是一本纪实文学读物了，所以后期的各种开金手指多少有点恍惚感。但幸好全书的亲情、友情线都写得非常走心，感情线虽有点仓促，但也足够动人了

看完结尾，我又往回翻了翻，还是觉得少年时的魏谦属实太难了，好在，他都熬过来了 https://t.cn/RXnNTiO

神秘博士维a紧颜水乳

又是一个使用感超越价格的优秀水乳,国货真的棒。
这套水乳不太挑肤质,水看起来是白开水质地,上脸是有一定粘稠度的,这得益于配方中用芦荟液替代了水,轻拍开感觉有像一层膜,含有二裂酵母溶胞物,可以减轻皮肤光老化带来的损伤,保湿皮肤。含有a醇和抗老,有淡化细纹和抗氧化的作用。
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非常喜欢这套水乳,乳液更喜欢一点！