【芯智驾：IPO遇阻 ，比亚迪半导体的IGBT突围之路几何 - 天天IC 作者：Sharon 2021-8-24】
@集微网官方微博 消息，“飞来横祸”，因其律所被立案调查，比亚迪半导体上市之路意外按下“暂停键”之际，看今天（8月24日，截至发稿前），更新的全球汽车集团市值榜上，比亚迪以1,175.4亿美元稳居第四名，仅次于特斯拉、丰田和大众，登顶中国上市车企榜首，比肩国际大厂。
从榜单后比亚迪的发展历史和转型之路，似乎也可以窥探出比亚迪如今分拆半导体等业务的逻辑。
『半导体业务分拆上市背后』
自2003年进军汽车业务以来，比亚迪凭借领先的技术、成本优势及具备国际标准的卓越品质，迅速成长为中国自主品牌汽车领军厂商，更是国内新能源汽车赛道的领头羊。
有别于国内主要整车企业普遍采用合资、技术引进、品牌引入等经营模式，比亚迪一直走的是产业链相对封闭的道路，采用自主研发设计、整车及核心零部件一体化生产，并以自主品牌进行销售的经营模式。
比亚迪“拥有一颗登顶的心”，但在汽车市场快速发展变化的当下，如若继续按照原有模式，自顾自往前行，其积累的技术优势恐难最快、最大规模市场化，竞争优势也恐难以为继。
这方面，宁德时代可谓是给了比亚迪“重拳一击”。在动力电池领域，随着2017年宁德时代抢了比亚迪动力电池装机量No.1的位置后，两者之间的差距就越来越大。其中的原委已十分明晰：和宁德时代相比，比亚迪动力电池业务自然要受集团内部的各种制约，灵活度、自由度低，更为关键的是，优势的技术很难用于快速变化的外部市场，进而导致比亚迪在市场竞争中逐渐落于下风。
而如今，比亚迪半导体也恐陷入类似的情形——“起个大早，赶个晚集”。同时，半导体领域的发展更为迫切，在汽车缺芯、地缘政治等多重因素影响之下，国产汽车半导体厂商迎来国产替代的“风口”。在此背景下，比亚迪半导体业务分拆上市，将为该部分业务带来更高自由度，同时比亚迪整体架构也更为细化。正如比亚迪官方所言，尽管本次分拆将导致公司持有比亚迪半导体的权益被摊薄，但是通过本次分拆，比亚迪半导体的发展与创新将进一步提速，投融资能力以及市场竞争力将进一步增强，有助于提升比亚迪股份整体盈利水平。
对此，业内人士也对集微网表示，业务分拆上市对比亚迪意义重大：一方面，比亚迪作为上市公司，要一直受简单而残酷的资本市场的考验和关注，分拆一项不怎么赚钱的业务，减少其用于半导体研发的投入，这对改善其母公司的净利率和整体估值大有裨益，例如，比亚迪半导体上市前净利虽仅0.32亿，但估值已达到300亿元；另一方面，开放供应链，寻求集团之外的规模化应用和产业间合作，并到全球市场中与国际大厂同台竞争，有利于该业务快速成长，同时将为比亚迪带来更多的想象力，未来之路不可估量。
正如王传福的规划：比亚迪要成为“智能汽车硬件标准平台提供商”。也正是因为如此，上市之路暂停之前，比亚迪半导体的上市之路走得十分顺畅、快速，在短短两个多月间，完成了公司的分拆和两轮融资，并将上市计划推进至问询阶段。
『IGBT模块商用规模渐起』
当然，不单单是企业战略的选择和资本市场的追逐，比亚迪本身在车规级半导体领域的积淀也很深，而且市场规模渐起。
公开资料显示，在汽车领域，依托在车规级半导体研发应用的深厚积累，比亚迪半导体率先制造并批量生产了IGBT、SiC MOSFET、IPM、MCU、CMOS图像传感器、电磁及压力传感器、LED光源、车载LED显示等多种车规级半导体产品，可以说，在一定程度上打破了国产车规级半导体的下游应用瓶颈，助推我国车规级半导体产业的自主安全可控和全面快速发展。
在车载功率半导体方面，比亚迪半导体的优势十分突出，拥有从芯片设计、晶圆制造、模块封装与测试到系统级应用测试的全产业链IDM模式。目前看来，IGBT作为比亚迪半导体的主要产品，承担了比亚迪半导体的主要营收。
数据显示，在新能源汽车的成本构成中，除动力电池之外，IGBT的成本是第二高，占整车成本约5%左右，而且正变得越来越重要。
根据Omdia的统计，以2019年IGBT模块销售额计算，比亚迪半导体在中国新能源乘用车电机驱动控制器用IGBT模块全球厂商中排名第二，仅次于英飞凌，市场占有率19%，在国内厂商中排名第一，2020年比亚迪半导体在该领域继续保持全球厂商排名第二、国内厂商排名第一的领先地位。而且，值得一提的是，在SiC器件领域，比亚迪半导体已实现SiC模块在新能源汽车高端车型电机驱动控制器中的规模化应用，也是全球首家、国内唯一实现SiC三相全桥模块在电机驱动控制器中大批量装车的功率半导体供应商。
比亚迪半导体在IGBT领域的产能布局也有望加速其国产替代步伐。2020年，比亚迪投资10亿元在长沙建立了比亚迪IGBT项目，据悉该项目设计年产25万片8英寸晶圆的生产线，达产后可满足年装50万辆新能源汽车的产能需求。据悉，2020年比亚迪IGBT芯片晶圆的产能已经超过了5万片/月，2021年将达到10万片/月，一年可供应120万辆新能源车。而比亚迪半导体分拆上市后将进一步提升半导体的业务的出货能力。
招商证券在报告中还指出，比亚迪在供货方面有效率优势。其指出目前国产产品的交期约为12周，显着高于国际厂商26周-52周的交期；另一方面，功率半导体的产品性能与应用场景密切相关，一家公司有百余种产品是常态，这就需要企业对市场有敏感度同时能够及时上线新产品，比亚迪采用IDM模式，设计、制造等环节协同优化，能够充分发掘技术潜力。
『结语』
比亚迪半导体上市之路被迫暂停，也给原本顺利的前行之路增加了一些不确定性，公司方面也正在尽快推进复核，重启上市似乎也并不是那么困难。但实际上，其前方之路也是障碍重重，茫茫未可知。首当其冲的就是如何摆脱对母公司比亚迪的依赖，在充分的市场竞争中获得客户，另外还有在国内一众车载功率半导体供应商加速崛起之际，如何在竞争中持续保持领先优势，并与国际厂商缩小差距，这是比亚迪半导体长期要思虑的问题。
『【芯智驾】IPO遇阻 ，比亚迪半导体的IGBT突围之路几何？』https://t.cn/A6IHweuO
@集微网官方微博 消息，“飞来横祸”，因其律所被立案调查，比亚迪半导体上市之路意外按下“暂停键”之际，看今天（8月24日，截至发稿前），更新的全球汽车集团市值榜上，比亚迪以1,175.4亿美元稳居第四名，仅次于特斯拉、丰田和大众，登顶中国上市车企榜首，比肩国际大厂。
从榜单后比亚迪的发展历史和转型之路，似乎也可以窥探出比亚迪如今分拆半导体等业务的逻辑。
『半导体业务分拆上市背后』
自2003年进军汽车业务以来，比亚迪凭借领先的技术、成本优势及具备国际标准的卓越品质，迅速成长为中国自主品牌汽车领军厂商，更是国内新能源汽车赛道的领头羊。
有别于国内主要整车企业普遍采用合资、技术引进、品牌引入等经营模式，比亚迪一直走的是产业链相对封闭的道路，采用自主研发设计、整车及核心零部件一体化生产，并以自主品牌进行销售的经营模式。
比亚迪“拥有一颗登顶的心”，但在汽车市场快速发展变化的当下，如若继续按照原有模式，自顾自往前行，其积累的技术优势恐难最快、最大规模市场化，竞争优势也恐难以为继。
这方面，宁德时代可谓是给了比亚迪“重拳一击”。在动力电池领域，随着2017年宁德时代抢了比亚迪动力电池装机量No.1的位置后，两者之间的差距就越来越大。其中的原委已十分明晰：和宁德时代相比，比亚迪动力电池业务自然要受集团内部的各种制约，灵活度、自由度低，更为关键的是，优势的技术很难用于快速变化的外部市场，进而导致比亚迪在市场竞争中逐渐落于下风。
而如今，比亚迪半导体也恐陷入类似的情形——“起个大早，赶个晚集”。同时，半导体领域的发展更为迫切，在汽车缺芯、地缘政治等多重因素影响之下，国产汽车半导体厂商迎来国产替代的“风口”。在此背景下，比亚迪半导体业务分拆上市，将为该部分业务带来更高自由度，同时比亚迪整体架构也更为细化。正如比亚迪官方所言，尽管本次分拆将导致公司持有比亚迪半导体的权益被摊薄，但是通过本次分拆，比亚迪半导体的发展与创新将进一步提速，投融资能力以及市场竞争力将进一步增强，有助于提升比亚迪股份整体盈利水平。
对此，业内人士也对集微网表示，业务分拆上市对比亚迪意义重大：一方面，比亚迪作为上市公司，要一直受简单而残酷的资本市场的考验和关注，分拆一项不怎么赚钱的业务，减少其用于半导体研发的投入，这对改善其母公司的净利率和整体估值大有裨益，例如，比亚迪半导体上市前净利虽仅0.32亿，但估值已达到300亿元；另一方面，开放供应链，寻求集团之外的规模化应用和产业间合作，并到全球市场中与国际大厂同台竞争，有利于该业务快速成长，同时将为比亚迪带来更多的想象力，未来之路不可估量。
正如王传福的规划：比亚迪要成为“智能汽车硬件标准平台提供商”。也正是因为如此，上市之路暂停之前，比亚迪半导体的上市之路走得十分顺畅、快速，在短短两个多月间，完成了公司的分拆和两轮融资，并将上市计划推进至问询阶段。
『IGBT模块商用规模渐起』
当然，不单单是企业战略的选择和资本市场的追逐，比亚迪本身在车规级半导体领域的积淀也很深，而且市场规模渐起。
公开资料显示，在汽车领域，依托在车规级半导体研发应用的深厚积累，比亚迪半导体率先制造并批量生产了IGBT、SiC MOSFET、IPM、MCU、CMOS图像传感器、电磁及压力传感器、LED光源、车载LED显示等多种车规级半导体产品，可以说，在一定程度上打破了国产车规级半导体的下游应用瓶颈，助推我国车规级半导体产业的自主安全可控和全面快速发展。
在车载功率半导体方面，比亚迪半导体的优势十分突出，拥有从芯片设计、晶圆制造、模块封装与测试到系统级应用测试的全产业链IDM模式。目前看来，IGBT作为比亚迪半导体的主要产品，承担了比亚迪半导体的主要营收。
数据显示，在新能源汽车的成本构成中，除动力电池之外，IGBT的成本是第二高，占整车成本约5%左右，而且正变得越来越重要。
根据Omdia的统计，以2019年IGBT模块销售额计算，比亚迪半导体在中国新能源乘用车电机驱动控制器用IGBT模块全球厂商中排名第二，仅次于英飞凌，市场占有率19%，在国内厂商中排名第一，2020年比亚迪半导体在该领域继续保持全球厂商排名第二、国内厂商排名第一的领先地位。而且，值得一提的是，在SiC器件领域，比亚迪半导体已实现SiC模块在新能源汽车高端车型电机驱动控制器中的规模化应用，也是全球首家、国内唯一实现SiC三相全桥模块在电机驱动控制器中大批量装车的功率半导体供应商。
比亚迪半导体在IGBT领域的产能布局也有望加速其国产替代步伐。2020年，比亚迪投资10亿元在长沙建立了比亚迪IGBT项目，据悉该项目设计年产25万片8英寸晶圆的生产线，达产后可满足年装50万辆新能源汽车的产能需求。据悉，2020年比亚迪IGBT芯片晶圆的产能已经超过了5万片/月，2021年将达到10万片/月，一年可供应120万辆新能源车。而比亚迪半导体分拆上市后将进一步提升半导体的业务的出货能力。
招商证券在报告中还指出，比亚迪在供货方面有效率优势。其指出目前国产产品的交期约为12周，显着高于国际厂商26周-52周的交期；另一方面，功率半导体的产品性能与应用场景密切相关，一家公司有百余种产品是常态，这就需要企业对市场有敏感度同时能够及时上线新产品，比亚迪采用IDM模式，设计、制造等环节协同优化，能够充分发掘技术潜力。
『结语』
比亚迪半导体上市之路被迫暂停，也给原本顺利的前行之路增加了一些不确定性，公司方面也正在尽快推进复核，重启上市似乎也并不是那么困难。但实际上，其前方之路也是障碍重重，茫茫未可知。首当其冲的就是如何摆脱对母公司比亚迪的依赖，在充分的市场竞争中获得客户，另外还有在国内一众车载功率半导体供应商加速崛起之际，如何在竞争中持续保持领先优势，并与国际厂商缩小差距，这是比亚迪半导体长期要思虑的问题。
『【芯智驾】IPO遇阻 ，比亚迪半导体的IGBT突围之路几何？』https://t.cn/A6IHweuO
过去一年部分涨幅居前创业板牛股：
69家公司股价涨幅超100%
Wind数据显示，从2020年8月24日以来，截至2021年8月23日，创业板共有69家公司股价涨幅超100%，
其中，阳光电源、联创股份累计涨幅超600%，分别为644.77%、601.04%；上能电气、新雷能、天华超净紧随其后，累计涨幅均超400%。
这些牛股主要有三大特点：
第一，成长性是核心，内生增长势能强劲；
第二，产业景气度高企，主要体现在半导体、新能源车、医药等景气产业链；
第三，绑定产业链龙头提高业绩增长确定性。
中小公司通过加入供应链深度绑定产业链龙头公司，进一步提升未来成长的确定性。#股票#
【业绩精选】
海南矿业：发布半年报。公司2021年上半年实现营收20.45亿元，同比增长61.02%；归属于上市公司股东的净利润5.78亿元，同比增长2976.15%；基本每股收益0.30元。
宁波海运：发布半年报。2021年上半年实现营收1,079,635,148.49元，同比增长21.47%；归属于上市公司股东的净利润131,490,215.10元，同比增长719.31%。基本每股收益0.109元。
宝泰隆：发布半年报。公司2021年上半年实现营业收入1,582,832,758.03元，同比增长36.10%；归属于上市公司股东的净利润80,516,117.31元，同比增长645.26%；基本每股收益0.05元。
攀钢钒钛：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入7,132,800,822.24元，同比增长42.62%；实现归属于上市公司股东的净利润507,347,831.22元，同比增长492.86%；基本每股收益0.0591元/股。
山西焦化：发布半年报。公司2021年上半年实现营收5,029,320,081.98元，同比增长61.38%；归属于上市公司股东的净利润1,375,305,462.86元，同比增长206.16%；基本每股收益0.5368元。
当升科技：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入2,988,567,816.67元，同比增长174.08%；实现归属于上市公司股东的净利润447,027,808.14元，同比增长206.02%；基本每股收益0.9855元/股。
爱美客：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入633,460,872.93元，同比增长161.87%；实现归属于上市公司股东的净利润425,472,296.31元，同比增长188.86%；基本每股收益1.97元/股。
卓胜微：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入2,359,358,476.19元，同比增长136.48%；实现归属于上市公司股东的净利润1,014,448,560.09元，同比增长187.37%；基本每股收益3.0559元/股。
迎丰股份：发布半年报。2021年上半年实现营收449,606,910.94元，同比增长50.02%；归属于上市公司股东的净利润56,055,632.04元，同比增长82.03%。基本每股收益0.13元。
科大讯飞：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入6,318,650,532.62元，同比增长45.28%；实现归属于上市公司股东的净利润418,577,837.74元，同比增长62.12%；基本每股收益0.19元/股。
恒立液压：发布半年报。2021年上半年实现营收5,226,910,671.51元，同比增长51.25%；归属于上市公司股东的净利润1,408,930,788.55元，同比增长42.87%。基本每股收益1.08元。
尤安设计：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入462,809,812.93元，同比增长13.53%；实现归属于上市公司股东的净利润144,420,238.12元，同比增长25.37%；基本每股收益2.166元/股。公司2021年半年度利润分配预案为：以80,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利12元（含税）。
张家港行：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入2,224,807,488.82元，同比增长4.93%；实现归属于上市公司股东的净利润596,331,735.77元，同比增长20.90%；基本每股收益0.33元/股。
定增&重组
宝塔实业：披露非公开发行股票预案。公司控股股东宁国运全资子公司宁夏水投将认购本次非公开发行的全部股票，发行价格为2.13元/股，拟募集资金总额不超过23,962.50万元，扣除发行费用后，拟全部用于补充流动资金及偿还有息负债。
莱茵生物：2021年8月23日，中国证监会发行审核委员会对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。
光明乳业：2021年8月23日，中国证监会发审委对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。
海峡环保：公司拟非公开发行股票，募资总额不超51,000万元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于福州市连坂污水处理厂三期工程项目、福州滨海新城空港污水处理厂PPP项目和补充流动资金。公司控股股东福州水务拟认购本次非公开发行股票的数量不低于本次发行股票数量的10%且不高于本次发行股票数量的50%。
重要事项
江铃汽车：公司通过山西省产权交易市场有限责任公司以公开挂牌方式出售公司全资子公司江铃重型汽车有限公司100%的股权，截至挂牌公告期满，交易股权出售征集到一名意向受让方即Volvo Lastvagnar Aktiebolag。2021年8月23日，公司与Volvo Lastvagnar Aktiebolag经协商一致，就公司向Volvo Lastvagnar Aktiebolag出售交易股权签署了股权转让协议，Volvo Lastvagnar Aktiebolag在本协议项下应就目标股权支付的基准价款为781,400,000元。
天津普林：公司拟对现有厂区（天津自贸试验区（空港经济区）航海路53号）内的现有生产厂房进行改造，实施年产120万平方米汽车与通信类电路板智能工厂项目的投资计划。项目总投资9.7亿元，计划建成两条生产PCB板的生产线。
金字火腿：公司于2021年8月23日收到股东巴玛合伙企业的通知，巴玛合伙企业正在筹划重大事项，该事项可能涉及公司控制权变更，所涉及的股权比例在20.3%以上。本次交易对手方主要从事投资管理行业。本次交易相关事项可能涉及商务部门审秕。公司股票于2021年8月23日下午开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
龙蟠科技：公司控股子公司常州锂源与鄄城县人民政府于2021年8月23日签署了《磷酸铁锂正极材料回收利用项目和磷酸铁前驱体项目合作协议》，计划投资约8亿元在鄄城新建“10万吨磷酸铁锂正极材料回收利用项目”和“10万吨磷酸铁前驱体项目”。
凯众股份：公司拟以集中竞价交易方式回购股份，用于后续实施股权激励或员工持股计划。回购金额不低于3,000万元，不超过6,000万元。回购价格不超20元/股。
公司同日披露半年报。2021年上半年实现营业收入251,203,923.93元，同比增长23.70%；归属于上市公司股东的净利润43,561,854.29元，同比增长68.09%。基本每股收益0.42元。
海南矿业：公司拟在海南省东方市投资建设2万吨电池级氢氧化锂项目（一期），预计总投资额不超过10.65亿元。
广联达：公司拟通过香港子公司出资2.88亿港元认购筑友智造科技发行的3亿股股份（即每股认购股份0.96港元），占发行后该公司已发行股本的9.67%。认购完成后，香港子公司有权向筑友智造科技委派1名董事。筑友智造科技是一家专注于装配式建筑全产业链的创新型高科技企业，公司通过定向增发的方式投资入股筑友智造科技，将快速切入装配式建筑领域。
罗平锌电：公司全资子公司罗平富锌农业发展有限公司拟在所有的75亩商业用地上依托罗平县种植面积超100万亩、产量超16万吨的优势油菜籽资源，通过引进先进的油脂加工技术和功能油脂研发技术，投资28385.84万元新建富锌油菜三产融合发展项目。
增减持
神工股份：持股13.71%的股东航天科工创拟通过集中竞价及大宗交易的方式减持合计不超过21,941,705股，拟减持股份占公司总股本的13.71%。
华平股份：持公司股份34,656,970股（占公司股份总额6.491%）的股东熊模昌计划六个月内，通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过11,318,629股，即不超过公司股份总额的2.120%。
69家公司股价涨幅超100%
Wind数据显示，从2020年8月24日以来，截至2021年8月23日，创业板共有69家公司股价涨幅超100%，
其中，阳光电源、联创股份累计涨幅超600%，分别为644.77%、601.04%；上能电气、新雷能、天华超净紧随其后，累计涨幅均超400%。
这些牛股主要有三大特点：
第一，成长性是核心，内生增长势能强劲；
第二，产业景气度高企，主要体现在半导体、新能源车、医药等景气产业链；
第三，绑定产业链龙头提高业绩增长确定性。
中小公司通过加入供应链深度绑定产业链龙头公司，进一步提升未来成长的确定性。#股票#
【业绩精选】
海南矿业：发布半年报。公司2021年上半年实现营收20.45亿元，同比增长61.02%；归属于上市公司股东的净利润5.78亿元，同比增长2976.15%；基本每股收益0.30元。
宁波海运：发布半年报。2021年上半年实现营收1,079,635,148.49元，同比增长21.47%；归属于上市公司股东的净利润131,490,215.10元，同比增长719.31%。基本每股收益0.109元。
宝泰隆：发布半年报。公司2021年上半年实现营业收入1,582,832,758.03元，同比增长36.10%；归属于上市公司股东的净利润80,516,117.31元，同比增长645.26%；基本每股收益0.05元。
攀钢钒钛：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入7,132,800,822.24元，同比增长42.62%；实现归属于上市公司股东的净利润507,347,831.22元，同比增长492.86%；基本每股收益0.0591元/股。
山西焦化：发布半年报。公司2021年上半年实现营收5,029,320,081.98元，同比增长61.38%；归属于上市公司股东的净利润1,375,305,462.86元，同比增长206.16%；基本每股收益0.5368元。
当升科技：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入2,988,567,816.67元，同比增长174.08%；实现归属于上市公司股东的净利润447,027,808.14元，同比增长206.02%；基本每股收益0.9855元/股。
爱美客：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入633,460,872.93元，同比增长161.87%；实现归属于上市公司股东的净利润425,472,296.31元，同比增长188.86%；基本每股收益1.97元/股。
卓胜微：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入2,359,358,476.19元，同比增长136.48%；实现归属于上市公司股东的净利润1,014,448,560.09元，同比增长187.37%；基本每股收益3.0559元/股。
迎丰股份：发布半年报。2021年上半年实现营收449,606,910.94元，同比增长50.02%；归属于上市公司股东的净利润56,055,632.04元，同比增长82.03%。基本每股收益0.13元。
科大讯飞：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入6,318,650,532.62元，同比增长45.28%；实现归属于上市公司股东的净利润418,577,837.74元，同比增长62.12%；基本每股收益0.19元/股。
恒立液压：发布半年报。2021年上半年实现营收5,226,910,671.51元，同比增长51.25%；归属于上市公司股东的净利润1,408,930,788.55元，同比增长42.87%。基本每股收益1.08元。
尤安设计：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入462,809,812.93元，同比增长13.53%；实现归属于上市公司股东的净利润144,420,238.12元，同比增长25.37%；基本每股收益2.166元/股。公司2021年半年度利润分配预案为：以80,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利12元（含税）。
张家港行：披露半年报。公司2021年上半年实现营业收入2,224,807,488.82元，同比增长4.93%；实现归属于上市公司股东的净利润596,331,735.77元，同比增长20.90%；基本每股收益0.33元/股。
定增&重组
宝塔实业：披露非公开发行股票预案。公司控股股东宁国运全资子公司宁夏水投将认购本次非公开发行的全部股票，发行价格为2.13元/股，拟募集资金总额不超过23,962.50万元，扣除发行费用后，拟全部用于补充流动资金及偿还有息负债。
莱茵生物：2021年8月23日，中国证监会发行审核委员会对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。
光明乳业：2021年8月23日，中国证监会发审委对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。
海峡环保：公司拟非公开发行股票，募资总额不超51,000万元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于福州市连坂污水处理厂三期工程项目、福州滨海新城空港污水处理厂PPP项目和补充流动资金。公司控股股东福州水务拟认购本次非公开发行股票的数量不低于本次发行股票数量的10%且不高于本次发行股票数量的50%。
重要事项
江铃汽车：公司通过山西省产权交易市场有限责任公司以公开挂牌方式出售公司全资子公司江铃重型汽车有限公司100%的股权，截至挂牌公告期满，交易股权出售征集到一名意向受让方即Volvo Lastvagnar Aktiebolag。2021年8月23日，公司与Volvo Lastvagnar Aktiebolag经协商一致，就公司向Volvo Lastvagnar Aktiebolag出售交易股权签署了股权转让协议，Volvo Lastvagnar Aktiebolag在本协议项下应就目标股权支付的基准价款为781,400,000元。
天津普林：公司拟对现有厂区（天津自贸试验区（空港经济区）航海路53号）内的现有生产厂房进行改造，实施年产120万平方米汽车与通信类电路板智能工厂项目的投资计划。项目总投资9.7亿元，计划建成两条生产PCB板的生产线。
金字火腿：公司于2021年8月23日收到股东巴玛合伙企业的通知，巴玛合伙企业正在筹划重大事项，该事项可能涉及公司控制权变更，所涉及的股权比例在20.3%以上。本次交易对手方主要从事投资管理行业。本次交易相关事项可能涉及商务部门审秕。公司股票于2021年8月23日下午开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
龙蟠科技：公司控股子公司常州锂源与鄄城县人民政府于2021年8月23日签署了《磷酸铁锂正极材料回收利用项目和磷酸铁前驱体项目合作协议》，计划投资约8亿元在鄄城新建“10万吨磷酸铁锂正极材料回收利用项目”和“10万吨磷酸铁前驱体项目”。
凯众股份：公司拟以集中竞价交易方式回购股份，用于后续实施股权激励或员工持股计划。回购金额不低于3,000万元，不超过6,000万元。回购价格不超20元/股。
公司同日披露半年报。2021年上半年实现营业收入251,203,923.93元，同比增长23.70%；归属于上市公司股东的净利润43,561,854.29元，同比增长68.09%。基本每股收益0.42元。
海南矿业：公司拟在海南省东方市投资建设2万吨电池级氢氧化锂项目（一期），预计总投资额不超过10.65亿元。
广联达：公司拟通过香港子公司出资2.88亿港元认购筑友智造科技发行的3亿股股份（即每股认购股份0.96港元），占发行后该公司已发行股本的9.67%。认购完成后，香港子公司有权向筑友智造科技委派1名董事。筑友智造科技是一家专注于装配式建筑全产业链的创新型高科技企业，公司通过定向增发的方式投资入股筑友智造科技，将快速切入装配式建筑领域。
罗平锌电：公司全资子公司罗平富锌农业发展有限公司拟在所有的75亩商业用地上依托罗平县种植面积超100万亩、产量超16万吨的优势油菜籽资源，通过引进先进的油脂加工技术和功能油脂研发技术，投资28385.84万元新建富锌油菜三产融合发展项目。
增减持
神工股份：持股13.71%的股东航天科工创拟通过集中竞价及大宗交易的方式减持合计不超过21,941,705股，拟减持股份占公司总股本的13.71%。
华平股份：持公司股份34,656,970股（占公司股份总额6.491%）的股东熊模昌计划六个月内，通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过11,318,629股，即不超过公司股份总额的2.120%。
深南电路中报业绩会纪要20210820
董秘张总
1. 上半年毛利率下滑原因，下半年展望？
PCB 通讯需求没有得到有效恢复，影响整体产能利用率及产品结构，分摊有影响，材料成 本上升带来的影响，有些人工成本上升，导致毛利率下滑。内部很多措施，对抗外部不利形 势。智能化改造，降费和成本的工作，毛利率取得一些效果。
通信营收占比 50-60%，非常大的市场，目前运营商招标情况，恢复招标，感受到通信行业 有在回暖趋势，业务结构来看，通信影响最大，其他市场，数通/汽车/工控/医疗都保持增 长，通信回暖大前提下，有信心下半年比上半年好。
2. 三个业务产能扩张的增速？
现有产能利用率提升，也会带动产出增加。PCB 准备投产的是南通三期，面向汽车，Q4 投 产，明年全年爬坡。内部不断做技术改造满足客户需求。基板方面，目前除了现有工厂做技 改，在投项目 FCCSP，定位在无锡，土地已经有，项目在建，预计明年 Q4 投产。广州载板 拿地准备投资，项目还在土地招牌挂过程，推进快的话有希望 23 年下半年或者迟一点投产。 电子装联，很大部分来自通信，今年因为通信也在承压，通信需求恢复产能利用率有望提升， 对于医疗、汽车加大投入，希望 ODM 其他方面有进展。电装项目投入固定资产周期比较快。
3. 今年 PCB/载板月度、季度平均稼动率？
去年 Q2 后半程开始，通信低迷，去年四季度是最严峻状态，今年春节后逐步恢复。Q1 春 节因素原因，产能利用率大概 70%+，Q2 产能利用率比较好的提升，目前产能利用率 85%。 随着通信回暖，过去几个季度通信需求下滑，大力开发其他市场，做了很大的努力，目前判 断 Q3 和 Q4 利用率还会有所恢复。
载板：无锡存储基板 19 年开始投产，逐年呈现比较好的态势，经历过前期内部能力提升， 爬坡，客户订单导入，现在无锡载板产能利用 80%+，载板市场未来保持较好的需求。工厂 角度来讲，逐步比较好的状态。
4. 如何看待覆铜板价格走势，原材料涨价及下游需求对下半年毛利率的影响？
覆铜板涨价，公司春节后开始有涨价，财务上 Q1 期末和 Q2 开始呈现。覆铜板种类多，产 品定位市场比较广，中批量、小批量产品比较多，客户对公司要求复杂性多，覆铜板类型很 多，分布广泛，包括普通 FR4、高频 M2-M6、高速，原材料成本构成不一样，高频高速材 料占比更多一点，材料成本对公司毛利率影响相对可控。下半年来看，原材料成本构成来讲， 铜价从高位有所回落，虽然回落不多，目前公司拿到的价格在高位企稳的状态，短期看起来 处于高位企稳状态，不太会像上半年涨的这么凶，要边走边看。
5. PCB 业务中数通、汽车上半年占比情况？转领域是否影响稼动率/毛利率？
通信占比有下降，前五大客户占比，第一二大客户为头部设备商，占比都有下降，一定程度 看出来通信占比下降。数通去年前年占比 10%，今年上半年 12%。汽车占比也在上升，虽然 体量比较小，2020 年开始汽车认证和导入取得成果，汽车本身订单角度来说，同比增长翻 倍。很多产品可以混线生产，不同工厂不同定位，生产线包线能力（上限能力），超出上限
某些技术指标可能达不到，但不代表做不了。公司包线能力很宽，做一些产品混线生产是有 可能。
6. 载板产品结构占比，未来长期产品结构规划？
存储专线，其他基本相对稳定增长状态，硅麦/指纹/存储，这几个占比差不多。去年看到 FCCSP 订单开始增长，高阶封装形式需求增加+中美贸易摩擦，设计公司在国内寻求供应链， CSP 需求在提升，增长比较快，虽然占总体比较小。
7. 公司所得税加计扣除，是单季度影响？
2021 年国家在研发费用政策变化，原本 75%加计扣除，今年 100%。南通获得高新企业认证， 税率降低。
8. 天芯互联增长比较快的原因？
天芯成立到现在，经历过积累过程，去年开始产品，比较好的增长，现在增长还是医疗的产 品，做一些微组装和器件的提供。
9. 南通三期四季度爬坡，是否造成单季度业绩拖累？爬坡周期预计什么时候盈亏平衡和满 产？
计划四季度投产，投产后前期经过连线试生产、逐步转固的过程，中间人员逐步投入，爬坡 期间是会亏损，设备转固是逐步的过程，人员逐步提升，从公司目前 PCB 体量来讲，尽管 有拖累，还是可以承担，现在 5 个工厂。汽车客户认证到大批量订单，跟通信有所区别，爬 坡大概 1.5-2 年（顺利的话）。
10. 投入产出比，基板产品跟以前不太一样？汽车电子投入产出比？
投资越低端，投入产出比越高，产品越难，设备价值越高，产出比低一点，基板基本是高于 1：1。无锡基板原来 10 亿，产值 13 亿。汽车电子做到 1：1.5，投资 10 个亿，产值 15 亿。
11. 载板国产替代需求如何，客户端合作情况？
国内产业链客户都有在发展，目前国内基板供给，内资厂商不多，存储就深南兴森，寻求内 资配套。国内对集成电路的支持+中美贸易，一定会寻求国内的配套，而不是某家客户，大 势判断。
12. 今年扩产速度加快，国产配套需求上是否看到比较大的变化?
公司整体战略，10 年前筹划 3 合 1 已经开始布局，经过 10 年载板的积累和发展，看到集成 电路国内支持力度到了要爆发状态，未来 5 年集中精力把配套做好。载板总共 80 亿，回顾 过去 5 年，公司投资力度也不小，方向跟着市场做调整。
13. 各个工厂的定位和盈利状况
PCB：5 个工厂，深圳 2 家，无锡 1 家，南通 2 家
深圳：通信、刚挠产品
无锡：HDI、有些小的产品
南通：一期通信（层数较低）、二期数通
下游市场分类对产品需求不同，通信产品有高频高速，还有一些小板子需求，根据工厂定位， 除了下游分类，还有根据产品特性做的分类，比如高速、高频。加工工艺不同，同类型产品
放在一起效率更高。实际上是个交叉的结果，考虑如何效率最高，技术需求更相似。 除了数通二期去年投产，其他工厂都比较成熟，包括南通一期 18 年 6 月投产。 PCB 定制化产品，客户会有新需求，技术设计都会有调整和变化
深圳无锡三个业务都有
南通只有 PCB
14. BGA 载板目标市场和客户 国内国际客户都有。
15. 南通三期产能规划，收入规划？ 大概投资 10 亿，产出 15 亿。
16. 上半年资产减值 8000 多万，下半年展望
包括存货和设备减值，存货有减值和冲回，整体对利润影响不大。#股票##价值投资日志[超话]#
董秘张总
1. 上半年毛利率下滑原因，下半年展望？
PCB 通讯需求没有得到有效恢复，影响整体产能利用率及产品结构，分摊有影响，材料成 本上升带来的影响，有些人工成本上升，导致毛利率下滑。内部很多措施，对抗外部不利形 势。智能化改造，降费和成本的工作，毛利率取得一些效果。
通信营收占比 50-60%，非常大的市场，目前运营商招标情况，恢复招标，感受到通信行业 有在回暖趋势，业务结构来看，通信影响最大，其他市场，数通/汽车/工控/医疗都保持增 长，通信回暖大前提下，有信心下半年比上半年好。
2. 三个业务产能扩张的增速？
现有产能利用率提升，也会带动产出增加。PCB 准备投产的是南通三期，面向汽车，Q4 投 产，明年全年爬坡。内部不断做技术改造满足客户需求。基板方面，目前除了现有工厂做技 改，在投项目 FCCSP，定位在无锡，土地已经有，项目在建，预计明年 Q4 投产。广州载板 拿地准备投资，项目还在土地招牌挂过程，推进快的话有希望 23 年下半年或者迟一点投产。 电子装联，很大部分来自通信，今年因为通信也在承压，通信需求恢复产能利用率有望提升， 对于医疗、汽车加大投入，希望 ODM 其他方面有进展。电装项目投入固定资产周期比较快。
3. 今年 PCB/载板月度、季度平均稼动率？
去年 Q2 后半程开始，通信低迷，去年四季度是最严峻状态，今年春节后逐步恢复。Q1 春 节因素原因，产能利用率大概 70%+，Q2 产能利用率比较好的提升，目前产能利用率 85%。 随着通信回暖，过去几个季度通信需求下滑，大力开发其他市场，做了很大的努力，目前判 断 Q3 和 Q4 利用率还会有所恢复。
载板：无锡存储基板 19 年开始投产，逐年呈现比较好的态势，经历过前期内部能力提升， 爬坡，客户订单导入，现在无锡载板产能利用 80%+，载板市场未来保持较好的需求。工厂 角度来讲，逐步比较好的状态。
4. 如何看待覆铜板价格走势，原材料涨价及下游需求对下半年毛利率的影响？
覆铜板涨价，公司春节后开始有涨价，财务上 Q1 期末和 Q2 开始呈现。覆铜板种类多，产 品定位市场比较广，中批量、小批量产品比较多，客户对公司要求复杂性多，覆铜板类型很 多，分布广泛，包括普通 FR4、高频 M2-M6、高速，原材料成本构成不一样，高频高速材 料占比更多一点，材料成本对公司毛利率影响相对可控。下半年来看，原材料成本构成来讲， 铜价从高位有所回落，虽然回落不多，目前公司拿到的价格在高位企稳的状态，短期看起来 处于高位企稳状态，不太会像上半年涨的这么凶，要边走边看。
5. PCB 业务中数通、汽车上半年占比情况？转领域是否影响稼动率/毛利率？
通信占比有下降，前五大客户占比，第一二大客户为头部设备商，占比都有下降，一定程度 看出来通信占比下降。数通去年前年占比 10%，今年上半年 12%。汽车占比也在上升，虽然 体量比较小，2020 年开始汽车认证和导入取得成果，汽车本身订单角度来说，同比增长翻 倍。很多产品可以混线生产，不同工厂不同定位，生产线包线能力（上限能力），超出上限
某些技术指标可能达不到，但不代表做不了。公司包线能力很宽，做一些产品混线生产是有 可能。
6. 载板产品结构占比，未来长期产品结构规划？
存储专线，其他基本相对稳定增长状态，硅麦/指纹/存储，这几个占比差不多。去年看到 FCCSP 订单开始增长，高阶封装形式需求增加+中美贸易摩擦，设计公司在国内寻求供应链， CSP 需求在提升，增长比较快，虽然占总体比较小。
7. 公司所得税加计扣除，是单季度影响？
2021 年国家在研发费用政策变化，原本 75%加计扣除，今年 100%。南通获得高新企业认证， 税率降低。
8. 天芯互联增长比较快的原因？
天芯成立到现在，经历过积累过程，去年开始产品，比较好的增长，现在增长还是医疗的产 品，做一些微组装和器件的提供。
9. 南通三期四季度爬坡，是否造成单季度业绩拖累？爬坡周期预计什么时候盈亏平衡和满 产？
计划四季度投产，投产后前期经过连线试生产、逐步转固的过程，中间人员逐步投入，爬坡 期间是会亏损，设备转固是逐步的过程，人员逐步提升，从公司目前 PCB 体量来讲，尽管 有拖累，还是可以承担，现在 5 个工厂。汽车客户认证到大批量订单，跟通信有所区别，爬 坡大概 1.5-2 年（顺利的话）。
10. 投入产出比，基板产品跟以前不太一样？汽车电子投入产出比？
投资越低端，投入产出比越高，产品越难，设备价值越高，产出比低一点，基板基本是高于 1：1。无锡基板原来 10 亿，产值 13 亿。汽车电子做到 1：1.5，投资 10 个亿，产值 15 亿。
11. 载板国产替代需求如何，客户端合作情况？
国内产业链客户都有在发展，目前国内基板供给，内资厂商不多，存储就深南兴森，寻求内 资配套。国内对集成电路的支持+中美贸易，一定会寻求国内的配套，而不是某家客户，大 势判断。
12. 今年扩产速度加快，国产配套需求上是否看到比较大的变化?
公司整体战略，10 年前筹划 3 合 1 已经开始布局，经过 10 年载板的积累和发展，看到集成 电路国内支持力度到了要爆发状态，未来 5 年集中精力把配套做好。载板总共 80 亿，回顾 过去 5 年，公司投资力度也不小，方向跟着市场做调整。
13. 各个工厂的定位和盈利状况
PCB：5 个工厂，深圳 2 家，无锡 1 家，南通 2 家
深圳：通信、刚挠产品
无锡：HDI、有些小的产品
南通：一期通信（层数较低）、二期数通
下游市场分类对产品需求不同，通信产品有高频高速，还有一些小板子需求，根据工厂定位， 除了下游分类，还有根据产品特性做的分类，比如高速、高频。加工工艺不同，同类型产品
放在一起效率更高。实际上是个交叉的结果，考虑如何效率最高，技术需求更相似。 除了数通二期去年投产，其他工厂都比较成熟，包括南通一期 18 年 6 月投产。 PCB 定制化产品，客户会有新需求，技术设计都会有调整和变化
深圳无锡三个业务都有
南通只有 PCB
14. BGA 载板目标市场和客户 国内国际客户都有。
15. 南通三期产能规划，收入规划？ 大概投资 10 亿，产出 15 亿。
16. 上半年资产减值 8000 多万，下半年展望
包括存货和设备减值，存货有减值和冲回，整体对利润影响不大。#股票##价值投资日志[超话]#
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