半年报里“翻石头”!鹏华孟昊如何发力品牌消费+新能源+国防军工?

最近,基金半年报披露完毕。对很多人来说,基金半年报嘛,无非就是走个形式,除了看看后市展望,其它基本没啥有价值的信息。

如果这么认为,那你也就真的错了。尤其是在今年,新生代基金经理崛起,成为市场一道靓丽的风景线,甚至让市场里的众多大咖也相形见绌,而如何寻找、挖掘这些新生代的基金经理,你是不是一头雾水?

今天,财富君就带领大家,半年报里“翻石头”,或许会给你带来意想不到的惊喜。

(1)维度一:看净值
这一点,相信大家都不陌生,一个最简单的道理,净值越高,那业绩基本也就越出色。
说的再专业一点,基金的面值,大多数都是1元,而从最新净值来看,把分红、复权等因素都考虑在内,基金净值越高的产品,这只产品是不是在这段时间越出色呢?
最新数据显示,有两只基金累计涨幅,在今年已经超过100%,而单位净值也分别为4.723元、2.9452元。另外两只表现出色的基金,单位净值均在5元之上。
但是,有一只基金的单位净值,在8月30日这一天,却达到了6.226元,即鹏华环保产业股票,考虑到其成立时间为2014年,也就是说成立7年,累计净值增长已经高达522%。其最近6个月的净值增长率为58.62%,而在最近一年的累计净值增长率达到102.47%。
资料显示,孟昊是在2019年7月24日接手,鹏华环保产业基金当天的基金净值为1.585元,现在的基金净值为6.226元,中间净值累计增长接近5元,这样的业绩表现有目共睹。

(2)维度二:看规模
基金净值增长了,规模咋样?这关系到一个问题,就是市场资金是否认可?对于这一点,财富君的研究统计发现,对于长期业绩向好的基金,市场资金的认可度还是相当高的。
就在前两天,不知道大家关注到没有,今年以来市场涨幅表现出色的多只基金,均发布了限制申购的公告,即单日单账户申购金额大幅降低,很显然就是在主动管理规模。财富君发现,这些基金的规模目前大多都接近20亿元,而且是短期之内迅速达到的,资金的追捧可见一斑。
同样,类似的情况,在鹏华环保产业基金上也能看出端倪。就在2019年7月份,孟昊刚刚接手其基金经理之际,该基金的规模为2.29亿元,份额不过1.53亿份,而到了2020年末,这一数据就达到了11.47亿元,份额也有2.75亿份,到了今年6月底,这一数据更是达到17.12亿元,市场认可程度得到证明。

(3)维度三:看机构占比
规模增长了,持有人结构是咋样的?财富君告诉你,对于一个成熟的市场来说,机构投资者的占比数量,往往成为一个非常重要的参考指标,这在对于基金的考核中,同样具有重要的参考意义。
财富君统计发现,就在最近一年业绩出色的基金中,大多数都得到了机构的追捧,机构资金占比节节攀高。类似的表现,在鹏华环保产业基金身上也得到证实。
从持有人户数来看,该基金从2019年6月30日的14216户,增长至2020年末的53004户,增长了272.85%。其中增长主要集中在2020年下半年,2020年6月30日-2020年12月31日,持有人户数增长了41181户,增长率为348.31%。
而从持有人结构来看,就在孟昊接手的2019年末,鹏华环保产业基金的持有人构成中,散户占比高达99.14%,机构资金占比仅为0.86%,而到了2020年末,机构持有量占比达到42.26%,几乎也是半壁江山的节奏。尽管半年报中略有下降,但机构资金占比仍然较高。

(4)维度四:看重仓
半年报还有一个重要信息,那就是能够看到,一只基金的所有股票持仓,而在一般的季报中,披露的均为前十大重仓股。
很显然,通过半年报,我们可以看到的,是基金的“隐形重仓股”,也就是一般仓位占比在第11-第20位的持股清单,这一块往往也是基金业绩的筹码所在。
一般来说,对于一只基金,前十大重仓股占比越低,也就说明该基金持股越分散,抗市场波动的能力也就越强。潜台词就是,基金经理的能力圈也就越大。
当然,就在最近一年,尤其是今年以来表现出色的基金里,“宁组合”都是重仓持有,否则能难分享新能源这个黄金赛道的大红利。
还是以鹏华环保产业基金为例,该基金最新的前十大重仓股,分别为宁德时代、隆基股份、亿纬锂能、福斯特、璞泰来、阳光电源、天奈科技、天赐材料、当升科技、恩捷股份,前六大均属于电气设备行业。
更为重要的是,鹏华环保产业基金目前持有124只股票,这在所有偏股型基金中,持股数量之高,都属于相当罕见的,而在92%的股票仓位中,有超过89%的仓位均为制造业板块,而“宁组合”就是先进制造板块的典型代表。
就在孟昊接管以后,公用事业的配置比例大幅下降、电气设备的比例大幅增加,同时电子以及化工也有一定程度的增加。同时行业集中度也逐步上升,第一大行业占比由25.79%上升至40.54%。
而在孟昊接手的第1个季度,重仓股持股集中度明显下滑,由48.58%下降至35.04%。随后前十大重仓股持股集中度逐步上升,由35.04%上升至58%。

(5)孟昊
说到这里,很多人就像了解一下,基金经理孟昊是谁?财富君得到的资料显示,作为新生代基金经理,孟昊于2014年7月加盟鹏华基金,现任权益投资二部基金经理。
2018年02月-2019年09月担任鹏华新科技传媒基金经理,2018年11月担任鹏华消费领先基金经理,2019年07月担任鹏华环保产业基金经理,孟昊具备基金从业资格,而在今年以来,他先是于8月24日起,担任鹏华品牌传承基金经理,而从9月8日开始,他掌舵的鹏华品质精选基金(基金代码:012785)也开始发售。
对于自己的投资理念,孟昊很坦诚:“第一,我要从产业出发,去找在当下这个时代,最优的一类资产,它的行业长期发展趋势非常确定,空间非常大,在当下这个时代,它是最有生机的这一类资产。所以这是我从产业出发去找到一些好的行业,然后在组合里面做一些比较倾向性的配置。第二,找到了这个产业,我就找到方向,在方向的指导下,我会选择一批优质的公司。”
而在这一批优秀的公司找到之后,能够在组合里面做非常高的配置,然后再偏中长期的去持有它,挣企业业绩增长的钱。这就是孟昊从2018年到现在管理投资以来的慢慢形成的投资理念。至于具体操作,则主要是自下而上去精选个股,主要三个维度,一个是公司,第二个是赛道,第三个是估值。
而对于这三个维度的关系,孟昊表示,最先出发的肯定是找寻好的赛道。好赛道往往具备一些共性,它的长期发展趋势非常确定,长期成长空间非常大。第二,好的公司。在产业的方向明确的过程中,去长期的跟踪、长期的甄别,往往能够沉淀出一批优质的公司。这些优质的公司核心的还是看竞争能力,在产业链里的定价能力、竞争优势怎么样。最后估值的问题,估值是排在最后的,因为估值很多时候是偏艺术层面的,要结合当下的市场、要结合产业发展的阶段、结合公司的质优程度,它是非常综合的因素。

(6)能力圈
对于孟昊,财富君更加惊奇的发现,尽管是一名新生代基金经理,但他的能力圈已经足够强大。
首先,就是对于新能源领域投资机会的挖掘,其成功投资,秘笈不外乎三点:
第一,投资布局早。2019年3季度即关注新能源产业;第二,持有比例大,2021年2季度前十大重仓股均为新能源概念股;第三,持股周期长。接管以来8次重仓股披露,宁德时代出现8次,隆基股份和亿纬锂能出现了7次,汇川技术和立讯精密出现了6次。
“今年二季度,尽管优质赛道的选股变得相对较难,但在估值或市值空间没有出现明显泡沫的前提下,我们仍然会坚定持有新能源,并在调整过程中将加大光伏的配置比例,主要配置环节在硅片、逆变器和胶膜。”
其次,对于消费品的认知,也让财富君对孟昊的能力圈刮目相看。就从目前来看,孟昊过往在消费品方面也投过比较多的公司,像白酒、食品、家具。他自己理解的,就消费品或to C的商业模式来讲,品牌是非常重要的,品牌对于一个公司来讲是重要的资产,而且这个资产是需要长期经营、长期维护的。
“品牌对于公司会带来什么样的意义?我觉得,一个具有品牌的企业,一个具有品牌的产品,它能够在销售给消费者的过程中,卖出溢价。品牌最终要转换为溢价才有价值。”
值得注意的是,孟昊对于国防军工板块也十分关注和看好,认为军工行情并未走完,其中原因包括公募基金对军工板块的配置比例仍然较低,且该板块的产业基本面正在持续好转。

(7)回避泡沫
很显然,没有只涨不跌的股票,这两天“宁组合”的走势就出现调整之势。
就在估值比较高的环境下,孟昊认为,新能源受到的关注越来越高,参与的资金也越来越多,在这个时间点上,估值肯定不便宜,或者有些环节还有点贵,这是目前投资的现状,出现的结果就是,行情的波动会比较大,板块内部分化也会比较大。
对此,孟昊表示,首先还是要更加深入研究这个行业,深度的研究、紧密的跟踪上市公司一些情况、动态的变化。第二,要动态的看待,新能源是产业链特别长的板块,不管是新能源车也好,还是光伏也好,上中下游产业链特别长,它内部也是轮动、或者分化非常剧烈的产业链,在整个分化的过程中,要实时地去调整自己的组合。
所以,在组合管理过程中,风险控制是非常重要的部分。在组合管理过程中主要有两类风险,第一是买错的风险,第二是买贵的风险。但在这两个风险当中,买错的风险要远远高于买贵的风险,因为买错了永远回不来,亏损就是永久性的亏损。
“回撤的控制也是一样的,回撤的控制我觉得第一是在买入之前一定要对公司和产业有深度的理解,不是下随手棋,这是第一点。第二点,我们在整个组合管理过程中要回避一些泡沫性的资产,在泡沫形成的过程中要有一定的谨慎态度。”

好了,说了这么多,你是否在半年报里“翻到宝贝”?作为一位在新能源、品牌消费和国防军工等领域均有深度研究的基金经理,孟昊接下来会如何寻找这个时代最有生机的资产,值得期待~

以宋丹丹在圈内的咖位应该没有哪位小伙伴不认识她了吧?在她出道这些年来塑造了无数深入人心的角色,演技口碑维持了几十年从来没有崩过。[傻眼]如今一晃眼宋丹丹已经61岁,相较年轻时活跃度大大减低,但外界对于她的关注度却只增不减,就像近日她和三婚丈夫赵玉吉夜跑就引起不小关注![傻眼]
只要平日里有关注宋丹丹的小伙伴应该都有发现,往常她出现在公众面前大多数都是因为工作,极少会将自己的私生活展现出来,恰是因为这样大家对她和赵赵玉吉之间的感情也感到好奇。[傻眼]而这一次宋丹丹和赵玉吉外出夜跑被偶遇,隔着屏幕看到他们俩有说有笑的画面都让人感觉到温馨美好。
而看着宋丹丹和赵玉吉同框的画面也不免让一众喜欢她的粉丝心生感慨,毕竟在和赵玉吉在一起之前宋丹丹可是经历了两段不太美满的婚姻。[傻眼]宋丹丹第一任丈夫没有人知道叫什么名字,只知道两人恋爱三个月后便闪电结婚,当年的宋丹丹只有24岁,而这段婚姻也仅是维持了一年便草草结束。
(1)宋丹丹英达的爱恨情仇
与第一任丈夫离婚后宋丹丹在排演新戏《纵火犯》的过程中与副导演英达相识,虽说当时她饰演的角色戏份很少,两人却在逐步的接触中成为恋人并结婚![傻眼]原本还以为宋丹丹这次是找到真爱了,殊不知婚后的她并不幸福,不仅赚钱养家还要照顾重病的公公和年幼的儿子,英达则是甩手掌柜。[傻眼]
(2)宋丹丹赵玉吉闪婚
这种情况之下可想而知宋丹丹和英达的婚姻会走向什么结果,最后两人还是离婚,离婚后宋丹丹和英达的爱恨情仇一度成为娱乐圈的负面教材,英达对与宋丹丹生的儿子巴图不闻不问,曾被宋丹丹怒斥枉为人父不是人,就这样宋丹丹经历了两段失败婚姻,值得一提的是她依旧很相信爱情。
(3)结婚24年
在宋丹丹和英达婚姻后几年,两人之间可以说是已经没有什么夫妻感情了,与英达离婚后的宋丹丹结识了现任丈夫赵玉吉,在两人相识28天的时候便火速闪婚![傻眼]当时距离宋丹丹和英达离婚还不到一年的时间,外界都觉得两人结合宋丹丹有赌气的成分在,殊不知一晃眼两人结婚至今已24年了。[傻眼]
当年宋丹丹带着年仅7岁的儿子巴图嫁给了赵玉吉,有人就觉得说宋丹丹是带着故意气英达的想法才会和赵玉吉闪婚。鉴于宋丹丹第一段婚姻也是闪婚最后还失败告终,外人并不太看好她和赵玉吉这段感情,结果在两人在婚后但凡有同框亮相的机会都能让人感觉到他们相濡以沫的恩爱感情。
近几年来宋丹丹几乎很少和赵玉吉同框,以至于也有外界猜测两人感情生变,而这次看到宋丹丹和赵玉吉一起夜跑才知他们俩感情依旧![傻眼]当天宋丹丹和赵玉吉一身休闲装扮,两个人就这么沿着路边夜跑,看上去丝毫没有明星架子很有烟火气,在夜跑这一过程还能看到夫妻俩感情不输小年轻。[傻眼]
夜跑时宋丹丹和赵玉吉是有说有笑的,好像有说不完的话一般,当脚步慢下来时还能看到两人的手牵在一起,看到这一幕可真是让人没有想到自己会被一对老夫妻给秀到。看到宋丹丹如今和赵玉吉夫妻感情不输小年轻的状态,只能说永远相信爱情的她这次赌对了,终于找到了一个对的人。
宋丹丹的感情经历其实也变相的体现了人就算是经历了再困难的事情,也依旧是要满怀希望看向未来![傻眼]

#喝酒脸红代表酒量好吗#
喝酒上脸和酒量好是两回事。
再说附带知识点:喝酒不上脸 但是狂出汗的最能喝。
大家先来设想这样一个场景。
四个男人甲乙丙丁坐一桌喝酒,
甲喝了一小杯酒就浑身红斑。
乙平时酒场上就怂惯了,挂在嘴边的就是那句“哥,我真不能喝”。果然刚喝了二两酒就脸色煞白,仿佛马上就要醉了。丙还没喝完一圈,已经从脸到脖子通红,大家纷纷表示“喝酒上脸的人能喝,英雄,再来干一杯”丁酒过三巡,面不改色,只是身上的衬衫早被大汗湿透...大家来猜猜,这几个人谁最能喝?
相信这四种人就是中国酒场文化中最常见的四种类型,而我们也大多属于其中某一个。那么我们今天就来聊一聊喝酒的话题,来分析下上面这四个人到底谁酒量最大。我要先给大家普及下我们喝下去的酒在体内是怎么代谢的。

酒精在体内的代谢过程
酒精在体内的代谢总共分为三步。
1,酒精(乙醇)在肝脏内经过乙醇脱氢酶的催化生产乙醛。
2,乙醛在肝脏内经过乙醛脱氢酶的转化生产乙酸。
3,乙酸在体内分解成二氧化碳和水,排出体外,同时释放大量的热能。(所以喝酒尿多、可以御寒,容易出汗等)

再具体一点。好,现在一个乙醇喝进来,多了四个东西,乙醇脱氢酶,乙醛,乙醛脱氢酶,乙酸。链条是这样的。乙醇——乙醛——乙酸——热量+二氧化碳+水
而学过化学的人都知道,这个反应链条中的决定性因素就是那两个关键酶,乙醇脱氢酶和乙醛脱氢酶。乙醇进入人体后如果不能及时的转化,量稍微累加一些就会导致我们醉酒。脸色惨白,头晕呕吐或者耍酒疯。乙醇脱氢酶决定你喝进去的酒精转化成乙醛的快慢。这个酶很多的话,喝的酒进入人体就很快转化成乙醛。而乙醛对身体也是一种毒性物质。它会导致我们心慌、胸闷不适、脸红心跳、呼吸急促,严重的甚至呼吸困难、昏迷、休克直至死亡。乙醛脱氢酶决定了生成的乙醛在多长时间内能转化成乙酸。而乙酸是一种比较安全的物质了,它很快也很容易进入人体的三羧酸循环,进行氧化还原反应最终分解成二氧化碳和水,同时释放出大量的热量。而问题的关键是,我们每个人天生这两种酶的含量就是不一样的,有人两个都多,有人两个都少,有人这个多那个少。

这就是我们酒量每个人都不同的根本因素,当然通过后来的不断训练,也可以在一定程度上提高身体这些酶的数量。这就是有些人几年前不怎么能喝酒,跑了几年业务后酒量大增的原因。那么,甲乙丙丁四人谁最能喝?
先来说说甲。甲是典型的“酒精过敏”。说是酒精过敏,实际上多数时候是对乙醛过敏。酒精(乙醇)进入人体后很快就开始不断转化成乙醛,而有的人对乙醛超级过敏,立刻皮肤上就会出现过敏反应,红斑或皮疹、瘙痒等,还有人会更严重的出现恍惚、呼吸困难甚至休克。当然这并不代表这个人不能喝,只是说他对乙醛存在过敏反应,这种过敏反应不仅仅是起点皮疹这么简单,对内脏尤其是肝脏也有一定程度的损害,这些人往往第二天查肝功能的话转氨酶会升高很多。所以对于酒精过敏的人,不管他能不能喝,出于爱护小朋友的角度,都不要让他再喝了。

乙是酒量差的代表,“一杯我饮酒醉”说的就是他了。二两酒不到就真的醉了,是真醉,要么是直接睡倒,要么是厕所里吐到没朋友,要么是一杯嗨翻天。这些人主要是乙醇脱氢酶缺乏,喝进去的乙醇很难转化成乙醛,进入上面的代谢反应链,而乙醇只需要积累一点点的量在体内,就会让人醉酒。

丙呢,就是我们今天的主角,几杯酒下肚,满脸通红,很多人认为这种人一定超级能喝,坊间传言,上脸的人能喝。实际上呢,他们是体内乙醛脱氢酶缺乏,乙醇到了肝脏,很快转化成了乙醛,但是卡住了,没法继续往下走了。乙醛慢慢积累,开始出现了乙醛中毒的表现。脸红就是典型的乙醛中毒反应。这个时候如果是酒进行的很慢还好,给他时间,让他身体把积累的乙醛慢慢代谢掉,如果是真的乙醛脱氢酶太少,或者酒进行的太快,这些人还会有进一步的症状,比如前面说的那些心慌胸闷呼吸困难之类。这里说一下,知道经常说的吃头孢为什么不能喝酒吗?可以关注下我的前一篇文章《吃头孢为什么不能喝酒?》其实是和丙一个原因,头孢里含有一些物质抑制了乙醛脱氢酶的活性,造成乙醛没法继续代谢,发生乙醛中毒。

丁呢?面不改色心不跳,喝的是昏天暗地,杀声四起,汗流浃背,越战越勇。常见的酒神多为丁这一类人。为什么的?因为丁这两种酶都多。喝进去的乙醇快速转化成乙醛,不至于很快“上头”,乙醛呢又很快转化成乙酸,不至于脸红心跳,最终大量乙酸转化成水分尿出,同时释放大量的热量以汗水形式排出。所以下次遇到这种喝酒不脸红,还满头大汗的人,可要小心,此乃酒神下凡,各位多保重。

可有的人为什么又脸红又能喝呢?确实有这样的人,但是这里我要引入相对的概念。两种酶的多少,即是绝对多少的概念,也有相对多少的概念。
比如正常人,乙醇脱氢酶有100个,乙醛脱氢酶有100个。而同学A,乙醇脱氢酶有1000个,乙醛脱氢酶有200个。大家发现,这个A同学的乙醇脱氢酶比正常人多好多啊,也就是他喝进去的乙醇能够非常迅速的转化成乙醛,而乙醛脱氢酶只有200个,虽然比正常人多了一倍,可以还是一时间没法应付转化来的这么快的乙醛,分解乙醛稍稍滞后。这时候这些人也会表现出乙醛反应的脸红,但是他们又能很快把乙醛转化掉,所以酒量也很大。

而同学B,乙醇脱氢酶有100个,乙醛脱氢酶有50个,但是,但是!这个人天生对乙醛的耐受性就比正常人好。上面提到的甲哪怕体内有一点点乙醛也会过敏,而正常人有10点点乙醛就会脸红心跳,有100点点乙醛的时候已经休克了。而同学B的身体,即使是面对100点点的乙醛,也只是面带红润而已,这人和人的差距实在太大,羡慕不来。像丙这种喝酒容易上脸的人,多吗

这种人乙醛脱氢酶相对缺乏的人,有一个特殊称谓,“亚洲红脸”。也就是说在亚洲人种中相对白人和黑人较多,总体而已,全球有约5亿人。白人兄弟和一些少数民族兄弟有很多嗜酒如命的,也不怎么上脸,就是超爱喝。因为他们体内的乙醛很快转化掉,也不会有那种乙醛中毒的不适感,反而很容易出现微醺的状态,尽情感受乙醇带来的欣快感,其实也就是一杯嗨了。只是这些人天生对乙醇中毒的耐受性较强,虽然已经严重的行为失常,无法控制自己,但是依然不至于醉倒不省人事。这些人往往酒瘾很大,汉人中也有一些这样的人。大家对号入座。好了,今天关于喝酒的事情就到这里了,晚上可以去酒场了好好吹吹牛了。


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