【盲盒巨头业绩爆发，资本市场为什么不买账？】

上半年，泡泡玛特实现总营收17.73亿元人民币，同比增长117%；调整后净利润为4.35亿元，同比增长144.1%。 而泡泡玛特股价最高106到现在60港币/股左右。资本市场到底在担心什么？实际上资本市场担心的内容很简单：盲盒企业是否可以摆脱业务的单一性。

最近，盲盒+奢侈品联名款；盲盒+NFT等模式开始推出：近日，爱马仕旗下设计师品牌上下与泡泡玛特推出了三款限量联名潮玩礼盒，其中一款联名大娃原价8999，黄牛炒到1.5万至2.2万不等。而盲盒+NFT的同质化手办的非同质化身份模式又成为新的尝试。这是盲盒行业的企业为了摆脱单一业务所做出的努力，意在拓宽用户覆盖，针对不同人群推出不同玩法。

实际上盲盒的模式在日本几十年前就已经玩过一把，无论是扭蛋还是福袋，玩法大致雷同。且其核心都是面向IP周边。日本是通过动漫的方式，动漫火，IP卖得好，喜欢动漫的二次元消费群体爱屋及乌。而国内盲盒最大的问题，就是IP有，但没有内容支撑。甚至有一些盲盒企业在盲盒中塞现金等，或者通过限量款回购来保持市场热情，二手市场对盲盒市场有很大的带动作用。这种模式持久力较差，所以盲盒行业中有先见的企业，已经开始谋求多元化。一方面是IP多元化，另一方面，是给已有的IP去赋予人格身份，提升IP含金量。

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