肖星/著《一本书读懂财报》
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#投资资本成本怎么算？#
感谢清华大学会计系主任肖星教授[心][作揖]
投资资本成本怎么算？
我们早就说过，投资一家企业的除了它的股东，还有银行这样的债权人。拿了银行的钱，就要付给银行利息；拿了股东的钱，就要给股东分红。看上去，这两者好像没有什么差别，都是拿进来一些钱又送出去一些钱，但实际上，差别可大着呢！拿了银行的钱，企业必然要付出一些成本，这些成本就是所谓的利息；可拿了股东的钱，企业要不要付出成本呢？对这个问题，可就是见仁见智了。
这一定程度上是因为，分红是企业自愿的行为。企业分红，它的股东自然欢天喜地；企业不分红，股东也没有权力将公司告上法庭，因为不分红并不是违法行为。沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司在这个世界上已经存在了整整50年，可我们的股神同志从来没有给他的股东分过一分钱，股东们不仅不会将他告上法庭，反而对他感恩戴德。
如果可以不给股东分红，用股东的钱似乎就是没有成本的了。如果你这么想，就大错特错了。实际上，用股东的钱不仅有成本，而且成本还可能很高。这是为什么呢？
在这里，我们要提到“机会成本”的概念。所有的股东在把钱投给一家公司的时候，都承担了机会成本。
这是因为股东把钱投给了某一家企业，也就意味着他放弃了把这笔钱投给另一家公司的机会，那么，他在另一家公司可能赚到的钱就是他投资这家公司的机会成本。也正是因为股东头上顶着机会成本的雷，他一定会要求自己投资这家企业所获得的收益要比他投资别家企业获得的收益多，即投资的收益大于成本。
这是多朴实的念想啊！曾经有两个投资机会摆在我面前，而我选择了其中的一个。如果一年之后，我赚了大钱，那没问题；如果一年之后，我赚得不如投资另一家公司赚得多，我一定后悔莫及。人世间最痛的事莫过于此。如果上天再给我一个机会，我一定选另一个！这就是机会成本的体现。
机会成本（Opportunity Cost）：为了得到某种东西而要放弃另一些东西的最大价值；也可以理解为在面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本。
但是你可能会说，股东尽管可以要求，但我就是不给。作为企业的管理层来说，能不满足股东所提的要求吗？只要是在市场的环境中，就不能！
因为一家企业的管理层是受雇于股东的，如果管理层不能给股东提供报酬，股东立刻就可以炒了管理层。假设这个股东小到没有资格炒掉管理层，那他也可以用脚投票，撤资走人。因此，企业必须给股东提供回报。当然，这个回报不一定是以分红的形式给出，也可以是帮股东提升公司的股价，或者提高股东在企业享有的股东权益的价值。
用脚投票（Voting by Foot）：资本、人才、技术流向能够提供更加优越的公共服务的行政区域。在市场经济条件下，随着政策壁垒的消失，用脚投票挑选的是那些能够满足自身需求的环境。
投资成本怎么算？只要找到股东投资其他公司能赚多少钱，问题就有了答案。
别的公司是什么公司呢？很显然，这里的“别的”公司应该跟股东最终投资的公司在投资风险方面“半斤八两”，否则，股东投资两家风险不同的公司，自然会要求不同的回报。什么样的两家公司风险水平最接近呢？很显然是同行业的公司。
接下来，同行业有那么多公司，以谁为标准最合适呢？显然，行业平均水平最合适。因此，我们可以用行业平均的盈利水平来衡量企业用股东的钱的成本。
现在，企业一方面用了债权人的钱，另一方面也用了股东的钱，股东和债权人各有各的资本成本，那企业的资本成本是多少呢？应该是两者的加权平均。
比如说，一家公司有40%的投资资本来自债权人，60%的投资资本来自股东，债权人的贷款利率为7%，而企业所处行业的平均盈利水平是12%，那么，就可以计算出这家企业的投资资本成本为40%×7%+60%×12%，这个所得的结果就是“加权平均资本成本”。
加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital）：英文缩写为WACC，具体是指以企业获得的各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险的投资项目所要求的收益率。
这是一个非常重要的概念，因为它是衡量一家公司是否赚钱的及格线。
但是，上面的计算过程有一个小小的疏忽。
假设A和B两家公司的息税前收益均为100元，且二者的所得税税率也完全相同，均为25%，它们的不同之处在于，A公司向银行借了钱，并因此向银行支付了20元的利息，而B公司没有。由此，我们可以计算出两家公司的净利润：B公司没有向银行借钱，在被扣除了25元所得税之后，得到的净利润为75元；A公司向银行支付了20元利息，又为剩余80元的利润缴纳了20元所得税，最终得到净利润60元。
A公司比B公司多付了20元利息，而它的利润却只比B公司少15元，原因就在于它少缴纳了5元所得税。因此，虽然A公司向银行付了20元利息，但它实际承担的成本只有15元，其余5元成本由政府承担。这是因为企业通常是在支付利息之后才缴纳所得税，所以支付利息可以减少一家企业的税前利润，从而进一步减少它所要缴纳的所得税。利息越高，所得税越少，这被称为“利息的税盾作用”。
如此一来，如果银行贷款的利率为7%，由企业承担的则绝达不到7%。因为企业要支付给银行的利息被分为如下两个部分：和税率相等的部分由政府承担，即20元利息的25%，是为5元；而剩余的部分由企业承担，当为20元利息的75%，是为15元。因此事实上，由企业承担的利息成本应该是7%×（1-所得税税率），答案为5.25%。
因此，这家公司的投资资本成本，确切地说是加权平均资本成本应当为：40%×7%×（1-所得税税率）+60%×12%。
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投资资本成本怎么算？
我们早就说过，投资一家企业的除了它的股东，还有银行这样的债权人。拿了银行的钱，就要付给银行利息；拿了股东的钱，就要给股东分红。看上去，这两者好像没有什么差别，都是拿进来一些钱又送出去一些钱，但实际上，差别可大着呢！拿了银行的钱，企业必然要付出一些成本，这些成本就是所谓的利息；可拿了股东的钱，企业要不要付出成本呢？对这个问题，可就是见仁见智了。
这一定程度上是因为，分红是企业自愿的行为。企业分红，它的股东自然欢天喜地；企业不分红，股东也没有权力将公司告上法庭，因为不分红并不是违法行为。沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司在这个世界上已经存在了整整50年，可我们的股神同志从来没有给他的股东分过一分钱，股东们不仅不会将他告上法庭，反而对他感恩戴德。
如果可以不给股东分红，用股东的钱似乎就是没有成本的了。如果你这么想，就大错特错了。实际上，用股东的钱不仅有成本，而且成本还可能很高。这是为什么呢？
在这里，我们要提到“机会成本”的概念。所有的股东在把钱投给一家公司的时候，都承担了机会成本。
这是因为股东把钱投给了某一家企业，也就意味着他放弃了把这笔钱投给另一家公司的机会，那么，他在另一家公司可能赚到的钱就是他投资这家公司的机会成本。也正是因为股东头上顶着机会成本的雷，他一定会要求自己投资这家企业所获得的收益要比他投资别家企业获得的收益多，即投资的收益大于成本。
这是多朴实的念想啊！曾经有两个投资机会摆在我面前，而我选择了其中的一个。如果一年之后，我赚了大钱，那没问题；如果一年之后，我赚得不如投资另一家公司赚得多，我一定后悔莫及。人世间最痛的事莫过于此。如果上天再给我一个机会，我一定选另一个！这就是机会成本的体现。
机会成本（Opportunity Cost）：为了得到某种东西而要放弃另一些东西的最大价值；也可以理解为在面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本。
但是你可能会说，股东尽管可以要求，但我就是不给。作为企业的管理层来说，能不满足股东所提的要求吗？只要是在市场的环境中，就不能！
因为一家企业的管理层是受雇于股东的，如果管理层不能给股东提供报酬，股东立刻就可以炒了管理层。假设这个股东小到没有资格炒掉管理层，那他也可以用脚投票，撤资走人。因此，企业必须给股东提供回报。当然，这个回报不一定是以分红的形式给出，也可以是帮股东提升公司的股价，或者提高股东在企业享有的股东权益的价值。
用脚投票（Voting by Foot）：资本、人才、技术流向能够提供更加优越的公共服务的行政区域。在市场经济条件下，随着政策壁垒的消失，用脚投票挑选的是那些能够满足自身需求的环境。
投资成本怎么算？只要找到股东投资其他公司能赚多少钱，问题就有了答案。
别的公司是什么公司呢？很显然，这里的“别的”公司应该跟股东最终投资的公司在投资风险方面“半斤八两”，否则，股东投资两家风险不同的公司，自然会要求不同的回报。什么样的两家公司风险水平最接近呢？很显然是同行业的公司。
接下来，同行业有那么多公司，以谁为标准最合适呢？显然，行业平均水平最合适。因此，我们可以用行业平均的盈利水平来衡量企业用股东的钱的成本。
现在，企业一方面用了债权人的钱，另一方面也用了股东的钱，股东和债权人各有各的资本成本，那企业的资本成本是多少呢？应该是两者的加权平均。
比如说，一家公司有40%的投资资本来自债权人，60%的投资资本来自股东，债权人的贷款利率为7%，而企业所处行业的平均盈利水平是12%，那么，就可以计算出这家企业的投资资本成本为40%×7%+60%×12%，这个所得的结果就是“加权平均资本成本”。
加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital）：英文缩写为WACC，具体是指以企业获得的各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险的投资项目所要求的收益率。
这是一个非常重要的概念，因为它是衡量一家公司是否赚钱的及格线。
但是，上面的计算过程有一个小小的疏忽。
假设A和B两家公司的息税前收益均为100元，且二者的所得税税率也完全相同，均为25%，它们的不同之处在于，A公司向银行借了钱，并因此向银行支付了20元的利息，而B公司没有。由此，我们可以计算出两家公司的净利润：B公司没有向银行借钱，在被扣除了25元所得税之后，得到的净利润为75元；A公司向银行支付了20元利息，又为剩余80元的利润缴纳了20元所得税，最终得到净利润60元。
A公司比B公司多付了20元利息，而它的利润却只比B公司少15元，原因就在于它少缴纳了5元所得税。因此，虽然A公司向银行付了20元利息，但它实际承担的成本只有15元，其余5元成本由政府承担。这是因为企业通常是在支付利息之后才缴纳所得税，所以支付利息可以减少一家企业的税前利润，从而进一步减少它所要缴纳的所得税。利息越高，所得税越少，这被称为“利息的税盾作用”。
如此一来，如果银行贷款的利率为7%，由企业承担的则绝达不到7%。因为企业要支付给银行的利息被分为如下两个部分：和税率相等的部分由政府承担，即20元利息的25%，是为5元；而剩余的部分由企业承担，当为20元利息的75%，是为15元。因此事实上，由企业承担的利息成本应该是7%×（1-所得税税率），答案为5.25%。
因此，这家公司的投资资本成本，确切地说是加权平均资本成本应当为：40%×7%×（1-所得税税率）+60%×12%。
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#有多少负债要还？#
感谢清华大学会计系主任肖星教授[心][作揖]
有多少负债要还？
在了解了资产之后，我们可以来看看资产负债表的右边了。资产负债表的右边有两大项，一项是负债，一项是股东权益。
负债（Liability）：由过去的交易或事项所引起的公司、企业的现有债务，这种债务需要企业在将来以转移资产或提供劳务加以清偿，从而引起未来经济利益的流出。
说起负债，银行贷款是一种负债。银行贷款分为长期借款和短期借款两种，一年内（含一年）要偿还的是短期借款，一年以后要偿还的才是长期借款。
短期借款（Short-term Borrowing）：企业用来维持正常的生产经营所需的资金或为抵偿某项债务而向银行或其他金融机构等外单位借入的、还款期限在一年以下（含一年）的一个经营周期内的各种借款。
长期借款（Long-term Loans Payable）：企业从银行或其他金融机构借入的期限在一年以上（不含一年）的借款。
应付账款也是一种负债，是我们欠供应商的货款。如果买方向卖方购买商品时不能及时打款，那卖方就多了一笔应收账款，而买方就多了一笔应付账款。对于买方而言，这笔钱就是一笔负债。
另外，负债中还包含一项其他应付款。比如小红的公司由于周转不灵，向小张的公司借款100万元。对于小张的公司来说，这100万元是其他应收款；而对于小红的公司来讲，这笔钱就叫其他应付款，是一笔负债。
应付账款（Accounts Payable）：企业因购买材料、物资和接受劳务供应等而应该付给供货单位的账款。
其他应付款（Other Payables）：企业在商品交易业务以外发生的应付和暂收款项。指企业除应付票据、应付账款、应付工资、应付利润等以外的应付、暂收其他单位或个人的款项。
如果买方向供应商付出一笔预付账款，供应商就因而肩负着必须给买家发货的责任。这也是一笔负债，叫作“预收账款”。
预收账款（Deposit Received）：买卖双方协议商定，由购货方预先支付一部分货款给供应方而发生的一项负债。
我们看到，资产负债表中还有一个负债项目——“其他”。其实，并不是真的有一个负债项目叫“其他”，而是为了简化，把一些项目合并在一起，统称为“其他”。这里面包含什么？让我们先想想，企业除了会欠银行、供应商和客户的钱，还会欠谁的钱？
首先是员工，几乎所有的企业都会欠员工的钱。大部分的企业都是在下个月支付上个月的工资，这样就产生了一个问题。比如说，小张的公司在每个月的3日向员工支付上个月的工资，但是在上个月月底的时候，会计就要做报表了，在会计做报表的时间点，小张的公司还没有为员工支付工资，但员工已经为小张的公司工作一个月了，所以这时候小张的公司就产生了一笔要给员工支付工资的负债，即“应付工资”。当然这笔负债很快就会被支付掉，但在会计做报表的时候，这笔负债是存在的。
除此之外，所有公司还会欠税务局的钱，欠款原因与欠付员工工资的原因相同。即大部分公司都是在下个月向税务局缴纳上个月的税款，那么在上个月月底会计做报表的时候，就出现了企业已经发生经营行为却未向税务局缴税的情况。因此，对于企业而言，就又多了一笔负债，即“应交税金”。
以上各项负债统称为“流动负债”，是几乎每个公司都必须面临的。流动负债是指企业在一年之内（含一年）必须支付的负债。那么，我们现在再来看一看非流动负债。
除了上文中提到过的长期借款之外，还有什么样的负债是长期负债呢？应付债券就是一种长期负债。但我们会发现，很多中国企业的应付债券都是零。因为在中国，发行企业债券是一种比较少见的情况，只有那些发行了债券的公司的应付债券才不会是零。
应付债券（Bond Payable）：企业为筹集资金而对外发行的、期限在一年以上的长期借款性质的书面证明，是一种约定在一定期限内还本付息的书面承诺。
在应付债券下面，还有一项负债，叫作“长期应付款”。一般情况下，长期应付款会跟一种交易有关，比如说租赁。
在会计看来，租赁分为两种，即经营性租赁和融资性租赁。如果租赁期限比较长、涉及的金额比较大，那这种租赁就属于融资性租赁；反之，则是经营性租赁。
如果是经营性租赁，则承租者未购买租赁物，只需向出租者支付租金即可。相应的，租入的资产不属于承租方，不在承租方的报表上出现，未来将要支付的租金也只需在支付时记入相应的费用。
但融资性租赁的情况则完全不同，在会计看来，进行融资性租赁的企业其实是在用分期付款的方式购买一项资产，所谓的租金就是分期付款的款项。相应的，租入的资产被认为是承租方的资产，因此可以出现在报表上，未来将要支付的租金的总额也要在签署租赁合约时记入负债，这就是长期应付款。
综上所述，经营性租赁是一种表外业务，即相应的资产和负债都不出现在报表上，而融资性租赁则是一种表内业务。
长期应付款（Long-term Payable）：企业除了长期借款和应付债券以外的长期负债，包括应付引进设备款、应付融资租入固定资产的租赁费等。
以上几项被统称为非流动负债，与流动负债相对，具体是指那些一年之后才要偿还的负债。
流动负债（Current Liabilities）：在一份资产负债表中，一年或者超过一年的一个营业周期内需要偿还的债务合计。流动负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。
非流动负债（Non-current Liabilities）：偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务。非流动负债的主要项目有长期借款、应付债券和长期应付款等。

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#有多少负债要还？#
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有多少负债要还？
在了解了资产之后，我们可以来看看资产负债表的右边了。资产负债表的右边有两大项，一项是负债，一项是股东权益。
负债（Liability）：由过去的交易或事项所引起的公司、企业的现有债务，这种债务需要企业在将来以转移资产或提供劳务加以清偿，从而引起未来经济利益的流出。
说起负债，银行贷款是一种负债。银行贷款分为长期借款和短期借款两种，一年内（含一年）要偿还的是短期借款，一年以后要偿还的才是长期借款。
短期借款（Short-term Borrowing）：企业用来维持正常的生产经营所需的资金或为抵偿某项债务而向银行或其他金融机构等外单位借入的、还款期限在一年以下（含一年）的一个经营周期内的各种借款。
长期借款（Long-term Loans Payable）：企业从银行或其他金融机构借入的期限在一年以上（不含一年）的借款。
应付账款也是一种负债，是我们欠供应商的货款。如果买方向卖方购买商品时不能及时打款，那卖方就多了一笔应收账款，而买方就多了一笔应付账款。对于买方而言，这笔钱就是一笔负债。
另外，负债中还包含一项其他应付款。比如小红的公司由于周转不灵，向小张的公司借款100万元。对于小张的公司来说，这100万元是其他应收款；而对于小红的公司来讲，这笔钱就叫其他应付款，是一笔负债。
应付账款（Accounts Payable）：企业因购买材料、物资和接受劳务供应等而应该付给供货单位的账款。
其他应付款（Other Payables）：企业在商品交易业务以外发生的应付和暂收款项。指企业除应付票据、应付账款、应付工资、应付利润等以外的应付、暂收其他单位或个人的款项。
如果买方向供应商付出一笔预付账款，供应商就因而肩负着必须给买家发货的责任。这也是一笔负债，叫作“预收账款”。
预收账款（Deposit Received）：买卖双方协议商定，由购货方预先支付一部分货款给供应方而发生的一项负债。
我们看到，资产负债表中还有一个负债项目——“其他”。其实，并不是真的有一个负债项目叫“其他”，而是为了简化，把一些项目合并在一起，统称为“其他”。这里面包含什么？让我们先想想，企业除了会欠银行、供应商和客户的钱，还会欠谁的钱？
首先是员工，几乎所有的企业都会欠员工的钱。大部分的企业都是在下个月支付上个月的工资，这样就产生了一个问题。比如说，小张的公司在每个月的3日向员工支付上个月的工资，但是在上个月月底的时候，会计就要做报表了，在会计做报表的时间点，小张的公司还没有为员工支付工资，但员工已经为小张的公司工作一个月了，所以这时候小张的公司就产生了一笔要给员工支付工资的负债，即“应付工资”。当然这笔负债很快就会被支付掉，但在会计做报表的时候，这笔负债是存在的。
除此之外，所有公司还会欠税务局的钱，欠款原因与欠付员工工资的原因相同。即大部分公司都是在下个月向税务局缴纳上个月的税款，那么在上个月月底会计做报表的时候，就出现了企业已经发生经营行为却未向税务局缴税的情况。因此，对于企业而言，就又多了一笔负债，即“应交税金”。
以上各项负债统称为“流动负债”，是几乎每个公司都必须面临的。流动负债是指企业在一年之内（含一年）必须支付的负债。那么，我们现在再来看一看非流动负债。
除了上文中提到过的长期借款之外，还有什么样的负债是长期负债呢？应付债券就是一种长期负债。但我们会发现，很多中国企业的应付债券都是零。因为在中国，发行企业债券是一种比较少见的情况，只有那些发行了债券的公司的应付债券才不会是零。
应付债券（Bond Payable）：企业为筹集资金而对外发行的、期限在一年以上的长期借款性质的书面证明，是一种约定在一定期限内还本付息的书面承诺。
在应付债券下面，还有一项负债，叫作“长期应付款”。一般情况下，长期应付款会跟一种交易有关，比如说租赁。
在会计看来，租赁分为两种，即经营性租赁和融资性租赁。如果租赁期限比较长、涉及的金额比较大，那这种租赁就属于融资性租赁；反之，则是经营性租赁。
如果是经营性租赁，则承租者未购买租赁物，只需向出租者支付租金即可。相应的，租入的资产不属于承租方，不在承租方的报表上出现，未来将要支付的租金也只需在支付时记入相应的费用。
但融资性租赁的情况则完全不同，在会计看来，进行融资性租赁的企业其实是在用分期付款的方式购买一项资产，所谓的租金就是分期付款的款项。相应的，租入的资产被认为是承租方的资产，因此可以出现在报表上，未来将要支付的租金的总额也要在签署租赁合约时记入负债，这就是长期应付款。
综上所述，经营性租赁是一种表外业务，即相应的资产和负债都不出现在报表上，而融资性租赁则是一种表内业务。
长期应付款（Long-term Payable）：企业除了长期借款和应付债券以外的长期负债，包括应付引进设备款、应付融资租入固定资产的租赁费等。
以上几项被统称为非流动负债，与流动负债相对，具体是指那些一年之后才要偿还的负债。
流动负债（Current Liabilities）：在一份资产负债表中，一年或者超过一年的一个营业周期内需要偿还的债务合计。流动负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。
非流动负债（Non-current Liabilities）：偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的债务。非流动负债的主要项目有长期借款、应付债券和长期应付款等。

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#显卡#120天疯涨调查：#芯片#短缺、需求飙升双重挤压
本文来源：时代周报 作者：李静、涂梦莹
小小的显卡，已成为稀缺品。
“整个徐家汇，摆在柜台上的3070显卡可能不超过10张。”3月28日，在上海徐家汇太平洋数码一期，某商家对时代周报记者感慨：“现在真是‘一卡难求’，即使有人想买，我也得去找现货。”
距离上海1000多公里的深圳华强北，人潮涌动，显卡市场也“疯狂”。
3月24日，深圳华强北赛格市场的商家陈志（化名）向时代周报记者表示，现阶段最火爆的RTX 30系列显卡十分紧俏，其中几款热销显卡的价格每天都在变化。
“目前这种行情是因为供需不平衡以及虚拟货币挖矿火热等因素推动，并非一朝一夕形成。”3月29日，河南郑州某显卡经销商张健向时代周报记者解释，眼下显卡芯片厂商供货不足，但市场需求却非常大。
去年年尾，显卡的价格便一路上扬，涨价和缺货成为常态，很多网友更是将显卡戏称为“空气卡”，意思是：看不见摸不着。
其中，矿机显卡价格涨势“一骑绝尘”，短时间内看不到缓解的希望。受此影响，整个显卡市场价格都被抬高。
实际上，随着现代生活数字化程度不断提升，显卡作为电脑的核心部件之一，已经深入了人们的生活，无论是家用电脑，还是电竞游戏、众多人工智能与云计算配套生活的领域，对显卡有着较大的需求，而对于电脑以及显卡经销商而言，生意的方式已经发生了巨大的变化。
3月31日，深度科技研究院院长张孝荣对时代周报记者表示，显卡主要应用在PC端，所有电脑都离不开显卡。目前显卡厂商主要由英伟达和AMD为代表，英伟达市场份额更大一些。
IDC数据显示，2020年，全球PC市场出货量超3亿台，同比增长13.1%，创下近年来新高。其中，2020年第四季度全球PC出货量同比增长26.1%，达到9160万台。
比黄金还值钱
“别考虑，货不等人。”“都没有货，急需要货的话只能先等。”交谈间，陈志多次对时代周报记者形容显卡的紧缺，“这几天有一个俄罗斯的客户来我这里拿货（显卡），就犹豫了一下，第二天一张就涨价了1500元。”
“拿不到货的经销商非常痛苦，生意根本就没法做，很多经销商无奈只能到二手的电商平台去回收一些二手显卡。”张健说，有部分游戏玩家即使从电商平台抢购到低价的显卡，利益驱使下也会选择加钱卖给黄牛。
近日，时代周报记者从多个华强北赛格市场的显卡商家了解到，目前RTX 30系列显卡价格在5500元—15000元。其中RTX 3080价格最高，从最初定价5499元，现在普遍涨至约15000元，价格涨了近2倍。
3月24日，华强北赛格市场显卡商家张嘉（化名）告诉时代周报记者，此前一些国外的客户大量下单，有时一次购入几百张显卡，目前已经断货，其中也有很多囤货的商家，他们在压货等待价格上涨。
“简直比黄金还值钱。”张嘉透露，“现在即使有人一次要大量显卡，任何一家销售商都无法全部提供，因为货源不稳定，只能东拼西凑过后才有可能给到，而且还会先比价格，谁的价格高就给谁。”
据张健回忆，显卡短缺涨价开始于去年10月，在11月后便出现了大幅度涨价的情况。
“去年10月，3070显卡价格在4000元/张左右，随后一周上浮200元—300元。春节期间，3070显卡的价格已接近6800元/张，春节后开市，3070显卡价格直接突破7600元/张，随后继续上涨至9000元/张，平均溢价100%以上。”张健说。
张健透露，涨价最明显的莫过于AMD RX470/480 /570 /580这些4G二手显卡，早期价格也就400元/张左右，目前二手的回收价格在1650元/张左右。
相比显卡经销商，显卡消费人群的感受更为强烈。
3月29日，一站式挖矿平台奶牛算力创始人王冲告诉时代周报记者，2020年年中，买一张讯景588显卡 只要900元左右，随着虚拟货币市场火爆，显卡价格更是水涨船高，到2021年农历正月十五，这张卡已涨到3800元。
从900元到3800元，一张显卡价格涨了3倍多。
芯片紧缺，需求旺盛
涨价如此凶猛的原因还是供需不平衡，显卡供应量跟不上需求，激发了整个市场的供需矛盾。
从供应端来看，显卡离不开芯片。显卡通常由总线接口、PCB板、GPU（显示芯片）、显存等组成。而眼下，全球芯片正处紧缺状态。
“英伟达的显示芯片是由台积电、三星等代工，新款的显卡都是采用8nm的制造工艺，代工厂的产能不足以及芯片的良品率低，是导致涨价的因素之一。”一位显卡经销商向时代周报记者表示。
受新冠肺炎疫情、美国寒潮等多重因素影响，芯片紧缺已波及汽车、手机等多个行业，显卡也是其中之一。
英伟达和AMD两大芯片巨头曾官方回应称：产品遇到供应链紧张的问题，除晶圆和硅芯片量不足，还有一些原因来自基板材料和元件的短缺。
近日，华硕高管在其投资者会议上透露，鉴于英伟达的GPU（显示芯片）供应量在第一季度有所下降，预计显卡短缺现象持续。华硕认为，供应不足可能是英伟达的GPU产量低于预期等原因造成。
据报道，英伟达在2020年第四季度为台式机提供了约910万个GPU（显示芯片），出货量同比增加约100万个，但仍无法满足市场需求。
芯片供应不足令显卡市场“焦头烂额”，另一边，需求端却比以往更加旺盛。
2020年10月至今，以太币涨幅超400%，一枚以太币的价格涨到11000多元。
显卡是挖矿（用电脑依据特定算法运算获得虚拟货币）过程中的核心部件，市场行情驱动下，“矿场”层出不穷，不仅是中国，很多其他国家的矿主（挖掘虚拟货币的人）也加大挖矿力度。显卡需求量陡然上升，少则需要数千张显卡，多则数万张。
据媒体报道，目前韩国约有两成的网吧已转营挖矿，持续的挖矿热导致近期韩国电脑显卡价格普遍上涨。
“作为显卡购买的主力，我们公司一年购买的显卡金额就在数亿元。有大约70%直接和厂家合作，30%和一些大的经销商合作。”王冲说，1台矿机配8张显卡，这次自己新购入的1000台矿机，就需要配8000张显卡。
按照王冲的购买计划，目前讯景588显卡价格约3650元/张，购买8000张这种显卡，将要大约花费2900万元。
“虽然挖矿成本在上升，但在行情好的时候，回本周期会缩短，所以还是会有很多人挖矿。”王冲直言，今年关注挖矿的人多了，反而显卡产量却降低了。
产能饱和，短期难解
人们关心的问题是，显卡价格未来会不会下降？何时能下降？无论在经销商还是买家看来，这两个问题都不容易判断。
在王冲看来，加密数字货币行情还远未结束。
“ 这波行情处于牛市中期或中后期，但肯定没有到牛市末期。这一轮调整后又不能避免会有上行空间，因为 更大的机构资金还在入场，最大的原因还在于全球很多国家央行‘大放水’没有结束。 ”他认为。
“大矿主购买显卡的意愿很明显，显卡在挖以太坊等虚拟货币时是必需品，当然也会有一部分消耗，根据个人的经验，正常使用的显卡损坏率约为5%。”张健说道。
需求端没有减弱迹象，加强供给成为解决显卡紧缺更重要的方式。
张健表示，目前英伟达新款专业CMP挖矿卡可能在4月中旬上市，会在一定程度上缓解目前紧张的供需关系，但只是缓解。
“据我了解，无论是英伟达还是AMD，上半年都不会有太大的产能释放出来。”王冲说道。
胜宏科技（300476.SZ）是显卡PCB（印制电路板）供应厂商。3月30日，胜宏科技董秘办工作人员对时代周报记者表示，公司的显卡PCB订单上半年已处于饱和状态。
多位经销商则建议，普通消费者并不适合此时入场，选择自己经济能力可承受的显卡。
事实上，除虚拟货币挖矿助推外，整个消费市场的变化也推高了显卡需求。
根据《2020年度显卡行业ZDC报告》，游戏等电子产品需求迅速攀升，加上和电子产品换代需求产生叠加效应，造成现阶段市场需求增强。
显卡价格的疯狂上涨，同样也造成了一些市场乱象，比如无法挖矿的显卡产品价格也出现了大幅上涨，部分价格已经翻倍。一些经销商透露，设计类公司对显卡要求较高，一些已经暂缓了购买计划。
“我也想知道何时显卡会降价？”4月1日，对于市场预期，一位经销商反问时代周报记者。
本文来源：时代周报 作者：李静、涂梦莹
小小的显卡，已成为稀缺品。
“整个徐家汇，摆在柜台上的3070显卡可能不超过10张。”3月28日，在上海徐家汇太平洋数码一期，某商家对时代周报记者感慨：“现在真是‘一卡难求’，即使有人想买，我也得去找现货。”
距离上海1000多公里的深圳华强北，人潮涌动，显卡市场也“疯狂”。
3月24日，深圳华强北赛格市场的商家陈志（化名）向时代周报记者表示，现阶段最火爆的RTX 30系列显卡十分紧俏，其中几款热销显卡的价格每天都在变化。
“目前这种行情是因为供需不平衡以及虚拟货币挖矿火热等因素推动，并非一朝一夕形成。”3月29日，河南郑州某显卡经销商张健向时代周报记者解释，眼下显卡芯片厂商供货不足，但市场需求却非常大。
去年年尾，显卡的价格便一路上扬，涨价和缺货成为常态，很多网友更是将显卡戏称为“空气卡”，意思是：看不见摸不着。
其中，矿机显卡价格涨势“一骑绝尘”，短时间内看不到缓解的希望。受此影响，整个显卡市场价格都被抬高。
实际上，随着现代生活数字化程度不断提升，显卡作为电脑的核心部件之一，已经深入了人们的生活，无论是家用电脑，还是电竞游戏、众多人工智能与云计算配套生活的领域，对显卡有着较大的需求，而对于电脑以及显卡经销商而言，生意的方式已经发生了巨大的变化。
3月31日，深度科技研究院院长张孝荣对时代周报记者表示，显卡主要应用在PC端，所有电脑都离不开显卡。目前显卡厂商主要由英伟达和AMD为代表，英伟达市场份额更大一些。
IDC数据显示，2020年，全球PC市场出货量超3亿台，同比增长13.1%，创下近年来新高。其中，2020年第四季度全球PC出货量同比增长26.1%，达到9160万台。
比黄金还值钱
“别考虑，货不等人。”“都没有货，急需要货的话只能先等。”交谈间，陈志多次对时代周报记者形容显卡的紧缺，“这几天有一个俄罗斯的客户来我这里拿货（显卡），就犹豫了一下，第二天一张就涨价了1500元。”
“拿不到货的经销商非常痛苦，生意根本就没法做，很多经销商无奈只能到二手的电商平台去回收一些二手显卡。”张健说，有部分游戏玩家即使从电商平台抢购到低价的显卡，利益驱使下也会选择加钱卖给黄牛。
近日，时代周报记者从多个华强北赛格市场的显卡商家了解到，目前RTX 30系列显卡价格在5500元—15000元。其中RTX 3080价格最高，从最初定价5499元，现在普遍涨至约15000元，价格涨了近2倍。
3月24日，华强北赛格市场显卡商家张嘉（化名）告诉时代周报记者，此前一些国外的客户大量下单，有时一次购入几百张显卡，目前已经断货，其中也有很多囤货的商家，他们在压货等待价格上涨。
“简直比黄金还值钱。”张嘉透露，“现在即使有人一次要大量显卡，任何一家销售商都无法全部提供，因为货源不稳定，只能东拼西凑过后才有可能给到，而且还会先比价格，谁的价格高就给谁。”
据张健回忆，显卡短缺涨价开始于去年10月，在11月后便出现了大幅度涨价的情况。
“去年10月，3070显卡价格在4000元/张左右，随后一周上浮200元—300元。春节期间，3070显卡的价格已接近6800元/张，春节后开市，3070显卡价格直接突破7600元/张，随后继续上涨至9000元/张，平均溢价100%以上。”张健说。
张健透露，涨价最明显的莫过于AMD RX470/480 /570 /580这些4G二手显卡，早期价格也就400元/张左右，目前二手的回收价格在1650元/张左右。
相比显卡经销商，显卡消费人群的感受更为强烈。
3月29日，一站式挖矿平台奶牛算力创始人王冲告诉时代周报记者，2020年年中，买一张讯景588显卡 只要900元左右，随着虚拟货币市场火爆，显卡价格更是水涨船高，到2021年农历正月十五，这张卡已涨到3800元。
从900元到3800元，一张显卡价格涨了3倍多。
芯片紧缺，需求旺盛
涨价如此凶猛的原因还是供需不平衡，显卡供应量跟不上需求，激发了整个市场的供需矛盾。
从供应端来看，显卡离不开芯片。显卡通常由总线接口、PCB板、GPU（显示芯片）、显存等组成。而眼下，全球芯片正处紧缺状态。
“英伟达的显示芯片是由台积电、三星等代工，新款的显卡都是采用8nm的制造工艺，代工厂的产能不足以及芯片的良品率低，是导致涨价的因素之一。”一位显卡经销商向时代周报记者表示。
受新冠肺炎疫情、美国寒潮等多重因素影响，芯片紧缺已波及汽车、手机等多个行业，显卡也是其中之一。
英伟达和AMD两大芯片巨头曾官方回应称：产品遇到供应链紧张的问题，除晶圆和硅芯片量不足，还有一些原因来自基板材料和元件的短缺。
近日，华硕高管在其投资者会议上透露，鉴于英伟达的GPU（显示芯片）供应量在第一季度有所下降，预计显卡短缺现象持续。华硕认为，供应不足可能是英伟达的GPU产量低于预期等原因造成。
据报道，英伟达在2020年第四季度为台式机提供了约910万个GPU（显示芯片），出货量同比增加约100万个，但仍无法满足市场需求。
芯片供应不足令显卡市场“焦头烂额”，另一边，需求端却比以往更加旺盛。
2020年10月至今，以太币涨幅超400%，一枚以太币的价格涨到11000多元。
显卡是挖矿（用电脑依据特定算法运算获得虚拟货币）过程中的核心部件，市场行情驱动下，“矿场”层出不穷，不仅是中国，很多其他国家的矿主（挖掘虚拟货币的人）也加大挖矿力度。显卡需求量陡然上升，少则需要数千张显卡，多则数万张。
据媒体报道，目前韩国约有两成的网吧已转营挖矿，持续的挖矿热导致近期韩国电脑显卡价格普遍上涨。
“作为显卡购买的主力，我们公司一年购买的显卡金额就在数亿元。有大约70%直接和厂家合作，30%和一些大的经销商合作。”王冲说，1台矿机配8张显卡，这次自己新购入的1000台矿机，就需要配8000张显卡。
按照王冲的购买计划，目前讯景588显卡价格约3650元/张，购买8000张这种显卡，将要大约花费2900万元。
“虽然挖矿成本在上升，但在行情好的时候，回本周期会缩短，所以还是会有很多人挖矿。”王冲直言，今年关注挖矿的人多了，反而显卡产量却降低了。
产能饱和，短期难解
人们关心的问题是，显卡价格未来会不会下降？何时能下降？无论在经销商还是买家看来，这两个问题都不容易判断。
在王冲看来，加密数字货币行情还远未结束。
“ 这波行情处于牛市中期或中后期，但肯定没有到牛市末期。这一轮调整后又不能避免会有上行空间，因为 更大的机构资金还在入场，最大的原因还在于全球很多国家央行‘大放水’没有结束。 ”他认为。
“大矿主购买显卡的意愿很明显，显卡在挖以太坊等虚拟货币时是必需品，当然也会有一部分消耗，根据个人的经验，正常使用的显卡损坏率约为5%。”张健说道。
需求端没有减弱迹象，加强供给成为解决显卡紧缺更重要的方式。
张健表示，目前英伟达新款专业CMP挖矿卡可能在4月中旬上市，会在一定程度上缓解目前紧张的供需关系，但只是缓解。
“据我了解，无论是英伟达还是AMD，上半年都不会有太大的产能释放出来。”王冲说道。
胜宏科技（300476.SZ）是显卡PCB（印制电路板）供应厂商。3月30日，胜宏科技董秘办工作人员对时代周报记者表示，公司的显卡PCB订单上半年已处于饱和状态。
多位经销商则建议，普通消费者并不适合此时入场，选择自己经济能力可承受的显卡。
事实上，除虚拟货币挖矿助推外，整个消费市场的变化也推高了显卡需求。
根据《2020年度显卡行业ZDC报告》，游戏等电子产品需求迅速攀升，加上和电子产品换代需求产生叠加效应，造成现阶段市场需求增强。
显卡价格的疯狂上涨，同样也造成了一些市场乱象，比如无法挖矿的显卡产品价格也出现了大幅上涨，部分价格已经翻倍。一些经销商透露，设计类公司对显卡要求较高，一些已经暂缓了购买计划。
“我也想知道何时显卡会降价？”4月1日，对于市场预期，一位经销商反问时代周报记者。
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