月薪5000-10000元，包吃住！共招7个岗位，还有兼职岗位（日薪150元）！应聘联系方式：
工作地址：
广州市越秀区教育路14号
联系人：
15986392105潘店(微信同号）
北京路店韩俊宫韩国料理期待您的加入~
韩俊宫韩国料理
韩俊宫韩国料理韩国烤肉品牌创立于2019年，是一家以健康养生高端为主题的体验感极强的烤肉品牌，韩俊宫料理的精致是与环境的精美和谐共融，其选用的主要食材为昂贵的安格斯雪花牛肉，产地直送黑毛猪，品质高尚，绝对新鲜，简单烹调，品尝原味是韩俊宫韩国料理的最原始的精神。目前五家分店遍布广佛地区，致力于成为一线城市及准一线城市精致韩国料理的领导品牌
【餐饮公司招聘】
韩俊宫韩国料理连锁餐厅现招聘稳定的工作伙伴若干名
招聘岗位一：店长
招聘岗位一：
店长 （待遇：6000-10000 另加提成）
工作内容：
1、主要负责统筹门店的运营，管理门店的日常事务；
2、把控门店运营成本及人力成本，对财务及营收等相关财务工作进行监督及负责，提升门店业绩；
3、负责人员管理工作，如门店招聘、人员异动等相关工作；
4、协调各部门人员管理、物料管理、设备管理、清洁卫生管理；
5、对门店良好的整体形象，优质的服务、良好的出品，对员工良好的培训负责；
6、对公司制定的营业目标的有效落实及工作的上传下达监管到位。
任职资格：
1、1-3年餐饮店管理工作经验，有加盟经验者优先考虑；
2、有责任心，沟通能力强，抗压性高，有良好的团队意识及服务意识。
招聘岗位二：主管
招聘岗位二：
主管 （待遇：5000-6000 另加提成）
岗位职责：
1、带领员工认真做好餐前准备，确保质量标准；
2、正式开餐后，督导服务员认真做好服务工作并亲自参加服务工作；
3、及时跟踪、检查台面，对不合格的地方进行指正、改正；
4、及时对餐台上菜速度、情况了解，及时催菜；
5、餐后组织服务员及时清台，整理好餐厅桌椅卫生，保持餐厅整洁和环境良好；
6、督促服务员认真落实酒店与部门规章制度；
7、搞好本班组与其他班组的协调；
8、做好班组员工考勤、培训工作。
任职资格：
1、初中以上文化程度，形象气质佳；
2、熟悉餐厅管理和服务方面的知识，具有熟练的服务技能；
3、有较高的处理餐厅突发事件的应变能力及对客沟通能力；
4、热爱服务工作，工作踏实、认真，有较强的事业心和责任感。
招聘岗位三：服务员
招聘岗位三：
服务员（待遇：4500-5500 另加提成）
岗位职责：
1、按照店长安排认真做好服务工作
2、保障工作区域卫生、维持清洁；
3、配合店长工作，服从店长或以上领导指挥，团结及善于帮助同事工作；
4、积极参加培训，不断提高服务技能；
5、服从上级领导安排。
任职资格：
1、年龄18-45岁，身体健康、男女不限；
2、品行端正，能吃苦耐劳，初中以上文化程度。
招聘岗位四：洗碗工
招聘岗位四：
洗碗工（待遇：3800-5000另加提成）
岗位职责：
1、分类分档存放餐具，防止污染；
2、清洗每只碗盘要做到一刮、二冲、三洗、四消毒；
3、餐具清洗后即放入橱柜，以免损坏；
4、发现破损餐具要立即拣出申报并查找原因；
5、负责贵重餐具的保管。
任职资格：
1、身体健康，反应灵敏；
2、踏实肯干，做事认真负责；
3、服从领导管理，为人友好和善。
招聘岗位五：厨师长
招聘岗位五：
厨师长（6000-10000另加提成）
岗位职责：
1、遵照有关规定，加强食品的保鲜和卫生工作，监督检查搞好厨房的环境卫生，员工的个人卫生，确保所有食品符合健康要求；
2、管理维护好本部门内各班组的设备、厨具、餐具，经常检查厨房设施设备的运转情况和用具使用情况，保持清洁卫生；
3、监督各班组的用料情况，合理使用原材料，减少浪费，准确掌握原料的库存量，负责厨房每月的盘点工作，做好厨房成本控制；
4、正确的指导和激励下属员工独立完成指定的工作，负责餐厅厨师队伍培训规划和指导；
5、对餐厅菜品操作作业过程进行检查、指导，确保菜品数量的正常供应，确保菜品按标准化出品；
6、合理地组织、调配人力，充分调动各级人员的积极性，确保快速高效的出品。
7、负责组织菜品的设计和审计工作，不断了解菜品市场的动态和动向，不断开发特色菜、时令菜等新菜品。
任职要求：
1、具有高中以上或同等文化程度的学历，同岗位3年以上的工作经验；
2、良好的职业道德操守，善于激励员工，创造团队合作氛围，提升整体作战能力；
3、清晰了解店铺的经营思路，熟练掌握店内菜品的总体风格、烹饪操作规程；
4、具备菜品创新、研究开发能力和研究旁人著作的创作能力；
5、具有较强的亲和力和突出的协调能力；
6、具有对突发事件的处理能力；
7、能够安排指导下属员工培训。
另招主管：5000-5500 另加提成
协助厨师长完成以上工作
招聘岗位六：厨工
招聘岗位六：
厨工（待遇4000-5000另加提成）
任职要求：
1. 勤奋好学，积极上进，有乐观心态
2. 做好餐厅的出品工作，为客人提供优质高效的出品
3. 团结同事，有团队精神，工作效率高
招聘要求：
年龄18-45，性别不限，身体健康。五官端正，性格开朗，服务意识强，具有责任心，良好执行能力和沟通能力。
招聘岗位七：兼职
时薪20元（根据店面需求安排）
兼职:日薪150元
福利待遇：
以上岗位生熟手均可，待遇面谈。有能力者工资再面议，一经录用待遇从优。
每月有四天带薪休假，全勤奖，绩效奖，工龄奖，优秀员工奖，包吃住，工作满一年有5天带薪年假，公司正处于扩大发展阶段，年5家店面，有各领域发展平台，晋升空间大，晋升快。
工作地址：
广州市越秀区教育路14号
联系人：
15986392105潘店(微信同号）
北京路店韩俊宫韩国料理期待您的加入~
韩俊宫韩国料理
韩俊宫韩国料理韩国烤肉品牌创立于2019年，是一家以健康养生高端为主题的体验感极强的烤肉品牌，韩俊宫料理的精致是与环境的精美和谐共融，其选用的主要食材为昂贵的安格斯雪花牛肉，产地直送黑毛猪，品质高尚，绝对新鲜，简单烹调，品尝原味是韩俊宫韩国料理的最原始的精神。目前五家分店遍布广佛地区，致力于成为一线城市及准一线城市精致韩国料理的领导品牌
【餐饮公司招聘】
韩俊宫韩国料理连锁餐厅现招聘稳定的工作伙伴若干名
招聘岗位一：店长
招聘岗位一：
店长 （待遇：6000-10000 另加提成）
工作内容：
1、主要负责统筹门店的运营，管理门店的日常事务；
2、把控门店运营成本及人力成本，对财务及营收等相关财务工作进行监督及负责，提升门店业绩；
3、负责人员管理工作，如门店招聘、人员异动等相关工作；
4、协调各部门人员管理、物料管理、设备管理、清洁卫生管理；
5、对门店良好的整体形象，优质的服务、良好的出品，对员工良好的培训负责；
6、对公司制定的营业目标的有效落实及工作的上传下达监管到位。
任职资格：
1、1-3年餐饮店管理工作经验，有加盟经验者优先考虑；
2、有责任心，沟通能力强，抗压性高，有良好的团队意识及服务意识。
招聘岗位二：主管
招聘岗位二：
主管 （待遇：5000-6000 另加提成）
岗位职责：
1、带领员工认真做好餐前准备，确保质量标准；
2、正式开餐后，督导服务员认真做好服务工作并亲自参加服务工作；
3、及时跟踪、检查台面，对不合格的地方进行指正、改正；
4、及时对餐台上菜速度、情况了解，及时催菜；
5、餐后组织服务员及时清台，整理好餐厅桌椅卫生，保持餐厅整洁和环境良好；
6、督促服务员认真落实酒店与部门规章制度；
7、搞好本班组与其他班组的协调；
8、做好班组员工考勤、培训工作。
任职资格：
1、初中以上文化程度，形象气质佳；
2、熟悉餐厅管理和服务方面的知识，具有熟练的服务技能；
3、有较高的处理餐厅突发事件的应变能力及对客沟通能力；
4、热爱服务工作，工作踏实、认真，有较强的事业心和责任感。
招聘岗位三：服务员
招聘岗位三：
服务员（待遇：4500-5500 另加提成）
岗位职责：
1、按照店长安排认真做好服务工作
2、保障工作区域卫生、维持清洁；
3、配合店长工作，服从店长或以上领导指挥，团结及善于帮助同事工作；
4、积极参加培训，不断提高服务技能；
5、服从上级领导安排。
任职资格：
1、年龄18-45岁，身体健康、男女不限；
2、品行端正，能吃苦耐劳，初中以上文化程度。
招聘岗位四：洗碗工
招聘岗位四：
洗碗工（待遇：3800-5000另加提成）
岗位职责：
1、分类分档存放餐具，防止污染；
2、清洗每只碗盘要做到一刮、二冲、三洗、四消毒；
3、餐具清洗后即放入橱柜，以免损坏；
4、发现破损餐具要立即拣出申报并查找原因；
5、负责贵重餐具的保管。
任职资格：
1、身体健康，反应灵敏；
2、踏实肯干，做事认真负责；
3、服从领导管理，为人友好和善。
招聘岗位五：厨师长
招聘岗位五：
厨师长（6000-10000另加提成）
岗位职责：
1、遵照有关规定，加强食品的保鲜和卫生工作，监督检查搞好厨房的环境卫生，员工的个人卫生，确保所有食品符合健康要求；
2、管理维护好本部门内各班组的设备、厨具、餐具，经常检查厨房设施设备的运转情况和用具使用情况，保持清洁卫生；
3、监督各班组的用料情况，合理使用原材料，减少浪费，准确掌握原料的库存量，负责厨房每月的盘点工作，做好厨房成本控制；
4、正确的指导和激励下属员工独立完成指定的工作，负责餐厅厨师队伍培训规划和指导；
5、对餐厅菜品操作作业过程进行检查、指导，确保菜品数量的正常供应，确保菜品按标准化出品；
6、合理地组织、调配人力，充分调动各级人员的积极性，确保快速高效的出品。
7、负责组织菜品的设计和审计工作，不断了解菜品市场的动态和动向，不断开发特色菜、时令菜等新菜品。
任职要求：
1、具有高中以上或同等文化程度的学历，同岗位3年以上的工作经验；
2、良好的职业道德操守，善于激励员工，创造团队合作氛围，提升整体作战能力；
3、清晰了解店铺的经营思路，熟练掌握店内菜品的总体风格、烹饪操作规程；
4、具备菜品创新、研究开发能力和研究旁人著作的创作能力；
5、具有较强的亲和力和突出的协调能力；
6、具有对突发事件的处理能力；
7、能够安排指导下属员工培训。
另招主管：5000-5500 另加提成
协助厨师长完成以上工作
招聘岗位六：厨工
招聘岗位六：
厨工（待遇4000-5000另加提成）
任职要求：
1. 勤奋好学，积极上进，有乐观心态
2. 做好餐厅的出品工作，为客人提供优质高效的出品
3. 团结同事，有团队精神，工作效率高
招聘要求：
年龄18-45，性别不限，身体健康。五官端正，性格开朗，服务意识强，具有责任心，良好执行能力和沟通能力。
招聘岗位七：兼职
时薪20元（根据店面需求安排）
兼职:日薪150元
福利待遇：
以上岗位生熟手均可，待遇面谈。有能力者工资再面议，一经录用待遇从优。
每月有四天带薪休假，全勤奖，绩效奖，工龄奖，优秀员工奖，包吃住，工作满一年有5天带薪年假，公司正处于扩大发展阶段，年5家店面，有各领域发展平台，晋升空间大，晋升快。
#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 【华创食饮|中报总结】高质增长，留有余力——白酒板块2021年中报回顾暨最新投资策略－－－－欧阳予沈昊董广阳 华创食饮
行业整体高质增长，兑现预期。21H1白酒板块上市酒企合计实现收入1595.5亿元，同增21.3%，归母净利润578.8亿元，同增21.0%，收入利润符合前期预期。单季度盈利能力方面，单Q2白酒板块净利率为34.7%，同比提升1.9pcts，结构升级叠加费投效率提升情况下，盈利能力同样显著提升。
分价格带看，高端酒节奏稳，扩张型次高端势头劲，区域龙头留后劲。高端酒以稳定节奏，茅五符合预期，老窖收入低预期与中低端下滑有关，国窖高增，叠加费用控制，利润超预期高增。扩张型次高端酒企21H1收入均高增长，回款扩张明显，费用摊薄明显，势头正劲，兑现预期，汾酒高端化、全国化逻辑加速演绎，21Q2业绩靓丽，需关注下半年环比增速回落及培育市场费用加大，水井坊、舍得、酒鬼酒得益于去年低基数与全国化持续扩张，增速表现同样亮眼。区域龙头回款质量很高，结构升级也很明显，但费用投放较高，洋河、古井、今世缘均是如此，迎驾贡费用摊薄，业绩高弹性。
产品结构优化，毛利率普遍提升，叠加费投效率提高，净利率整体改善。白酒板块21H1毛利率为77.7%，同比+0.9pct，21Q2毛利率为77.1%，同比+1.5pcts，主要系酒企产品结构优化及主力产品提价。费用方面，淡季挺价时期，各酒企费投力度不一，高端销售费用率保持平稳，次高端品牌逐步起势，规模效应下，费投效率提升显著，销售费用率普遍下行；而管理费用摊薄效应逐渐显现，管理费用率普遍下行，净利率整体改善。
现金流较为健康，回款表现靓丽，预收款增长明显。现金流指标来看，21H1白酒板块销售回款1602.6亿元，同增29.3%，单Q2回款765.0亿元，同增22.9%。其中，高端酒茅台、五粮液、老窖21H1回款同增8.2%、26.1%、72.8%，打款进度符合预期。次高端扩张型酒企汾酒、水井坊、酒鬼酒、舍得市场开拓顺利，21Q2回款表现亮眼，分别同增73.6%、345.2%、99.5%、113.3%。区域龙头酒企得益于渠道把控力度提升，渠道打款积极性较高，回款亦有不错表现。21Q2白酒板块经营现金流净额合计319.3亿元，与净利润比值为143.2%，环比增加121.5%，现金流较为健康。预收款方面，21Q2末白酒上市公司合计403.5亿元，环比Q1末增长14.9%，其中高端白酒预收款变化与打款节奏有关，茅台平稳，五粮液高增，老窖停货影响，次高端扩张型酒企体现招商速度，而区域龙头古井、洋河和今世缘预收款同比大幅增长，反映年初疫情反复后渠道打款积极性高。
投资策略：稳健成长，留有余力，高端白酒已到价值区间，阶段性配置区域龙头。白酒中报质量较高，收入利润兑现预期，实际现金流普遍好于报表收入，次高端演绎出扩张期弹性，高端酒和区域龙头留力明显，体现行业稳健增长，报表层面留力充足。市场节奏看，近期白酒板块估值回落明显，体现在消费白马估值中枢回落背景下，市场对行业政策不确定性的谨慎选择。实际上近期媒体报道的行业价格会议，我们认为更多是针对过热部分的降温，对行业中长期健康发展实则好事，且大众消费升级和品牌集中的行业趋势并未改变。
具体标的建议上：
1）高端茅、五、泸当下已经具备长线配置价值，业绩平稳增长有望延续，而茅台估值消化至22年30-35倍PE，五粮液和老窖均在22年25-30倍PE，配置价值空间已经显现；
2）从区域酒企中报质量和结构升级速度看，或指向区域龙头下半年报表增长潜力，三季度可适当配置区域龙头洋河、古井和今世缘；
3）次高端扩张型酒企在招商后需要在下半年至明年巩固真实消费量，市场预期也较高，部分酒企下半年或面临环比明显降速，当下建议谨慎博弈。
风险提示：市场对行业政策不确定性导致估值承压；终端需求回落；批价回落；次高端价格带竞争加剧等。
正文部分
一、2021年白酒中报回顾：高质增长，兑现预期
收入利润兑现预期，盈利能力显著提升。21H1白酒板块上市酒企合计实现收入1595.5亿元，同增21.3%，归母净利润578.8亿元，同增21.0%，符合前期预期。单季度盈利能力方面，单Q2白酒板块净利率为34.7%，同比提升1.9pcts，结构升级叠加费投效率提升情况下，盈利能力显著提升。
分子板块看：
高端酒：以稳定调。茅五符合预期，老窖收入低预期与中低端下滑有关，国窖高增，叠加费用控制，利润超预期高增。分酒企看，茅台Q2收入226.6亿元，同增11.4%，茅台酒吨价贡献收入主要增幅。而系列酒增长潜力明显释放。考虑三季度收入增速在较低基数下有加速潜力，且非标提价效应显现，全年双位稳增具备较坚实支撑。五粮液淡季追求平稳，批价稳定在980-990元之间稳健放量，Q2收入、利润分别同增18.0%、23.0%。预计下半年景气度仍将延续，全年任务料可从容完成。老窖博大销量下滑拖累收入，国窖高增驱动利润超出预期，综合来看，21Q2实现收入、利润分别同增5.7%、36.1%。预计9月初中秋、国庆推广活动力度加大，在上半年打下良好基础上，国窖驱动完成全年目标扎实可靠。
扩张性次高端：势头正劲。21H1收入均高增长，回款扩张明显，费用摊薄明显，势头正劲，兑现预期。汾酒作为温度指标，高端化、全国化逻辑加速演绎，21Q2收入同增73.2%，利润同增239.4%，业绩靓丽，需关注下半年环比增速回落及培育市场费用加大。水井坊、舍得、酒鬼酒得益于去年低基数与全国化持续扩张，21Q2营收分别同增691.5%、119.3%、96.8%，增速表现亮眼。
地产酒：后劲较足。区域龙头回款质量较高，结构升级明显，但费用投放较高。具体来看：洋河梦6+扎实推进，21Q2收入同增20.7%，利润同增28.6%，略超市场预期。目前渠道库存仍处低位，经销商打款积极性较高，预计H2收入和利润仍可保持良性增长。今世缘淡季控货推新、加大费用投放，21Q2收入同增27.3%，利润同增20.5%。预计疫情对中秋国庆备货影响有限，全年目标完成概率较大。古井古8及以上次高端产品占比提升显著，预计目前已超40%，且黄鹤楼初步发力业绩爆发，贡献收入增量，21Q2营收同增28.6%，利润同增45.4%，略超市场预期，考虑目前渠道库存水平较低，多地销售旺盛，下半年景气度延续确定性较高。
图片
产品结构持续优化，毛利率普遍提升。整体来看，白酒板块21H1毛利率为77.7%，同比+0.9pcts，21Q2毛利率为77.1%，同比+1.5pcts，主要系酒企产品结构优化及主力产品提价所致。分板块看：
高端酒：茅台毛利率保持平稳，21Q2毛利率水平为91.3%，五粮液系列酒结构优化明显，21Q2毛利率同比提升1.4pcts至72.1%，老窖受益国窖高增叠加博大提价，驱动利润超预期，21Q2毛利率同增7.8pcts至85.2%。
扩张型次高端：汾酒毛利率提升显著，21Q2毛利率提升3.7%至77.2%，主要系青花挺价放量，玻汾提价结构优化，且货折减少所致。酒鬼酒、舍得、水井坊亦有不同程度提升。
区域龙头：洋河Q2普通酒加速放量，摊薄利润水平，21Q2毛利率略降1.2pcts至70.8%。今世缘、古井得益于结构优化，毛利率分别提升2.6pcts、1.0pcts。低线地产酒毛利率表现分化，老白干酒、金徽酒、迎驾贡酒毛利率持续改善，口子窖、青青稞酒毛利率略有下滑。
图片
淡季费投力度不一，管理费用率略有降低。销售费用方面，高端酒茅五销售费用率维持平稳，21Q2同比提升0.7pct、0.9pct至3.2%、14.7%，老窖对费用投放加强管控，淡季销售费用投放并未加大，21Q2销售费用率同比下降3.5pcts至11.8%。次高端品牌逐步起势，规模效应拉升费投效率，销售费用率普遍下降。管理费用率方面，多数酒企略有降低，主要系营收增长背景下，管理费用摊薄效应显现所致。
板块净利率普遍优化。白酒板块21Q2净利率34.7%，同比提升1.9%，净利率普遍得以优化。分价格带看，高端酒净利率均有提升，其中老窖净利率在结构升级，费投效率优化下提升显著，21Q2提升10.7pcts至47.7%。次高端毛利率提升高于销售费用率、管理费用率提升幅度，汾酒、舍得、酒鬼酒、古井等净利率均有不同程度优化。
回款表现靓丽，现金流较为健康。现金流指标来看，21H1白酒板块销售回款1602.6亿元，同增29.3%，单Q2回款765.0亿元，同增22.9%。其中，高端酒茅台、五粮液、老窖21H1回款同增8.2%、26.1%、72.8%，打款进度符合预期。次高端扩张型酒企汾酒、水井坊、酒鬼酒、舍得市场开拓顺利，21Q2回款表现亮眼，分别同增73.6%、345.2%、99.5%、113.3%。区域龙头酒企得益于渠道把控力度提升，渠道打款积极性较高，回款亦有不错表现。同时，21Q2白酒板块经营现金流净额合计319.3亿元，与净利润比值为143.2%，环比增加121.5%，现金流较为健康。
行业预收款增长，反映渠道信心。21Q2末白酒上市公司预收款合计403.5亿元，环比Q1末增长14.9%，次高端和区域酒企预收款同比均增长明显，主要系渠道信心增强、酒企提价促进打款等因素，经销商节前打款及备货积极性较高所致。分酒企来看：
高端酒：茅五稳中有升，老窖停货预收款环比下滑。茅台、五粮液、老窖21Q2末预收款同比-1.9%、+75.3%、+141.2%，环比Q1+72.5%、+26.9%、-16.7%。其中，茅台、五粮液动销良好，议价能力显现。老窖主动调整发货节奏，当前处于停货状态，Q2预收账款环比有所下滑。
扩张型次高端：预收账款同比高增，渠道打款积极性高。汾酒、水井坊、舍得、酒鬼酒21Q2预收账款同增71.7%、27.5%、172.9%、307.5%，渠道打款积极性高。具体来看，汾酒品牌势能逐步复苏，配合场景营造及系列地推活动，长江以南等空白市场表现亮眼，水井坊、舍得渠道把控力度逐步提升，经销商信心较足，而酒鬼得益于内参回款良好，预收账款均有不同程度提升。
地产酒：酒企出现分化，龙头表现更佳。古井年初疫情影响后渠道打款积极性高，21Q2预收款同增179.5%。洋河、今世缘仍以控制库存为主，受季节性因素影响，预收款较年初均有不同程度回落，但同比依旧大幅提升，反映经销商信心依旧不减。
二、最新投资策略：稳健成长，留有余力，高端白酒已到价值区间
稳健成长，留有余力。白酒中报质量较高，收入利润兑现预期，实际现金流普遍好于报表收入，次高端演绎出扩张期弹性，高端酒和区域龙头留力明显，体现行业稳健增长，报表层面留力充足。
高端白酒已到价值区间，阶段性配置区域龙头。市场节奏看，近期白酒板块估值回落明显，体现在消费白马估值中枢回落背景下，市场对行业政策不确定性的谨慎选择。实际上近期媒体报道的行业价格会议，我们认为更多是针对过热部分的降温，对行业中长期健康发展实则好事，且大众消费升级和品牌集中的行业趋势并未改变。具体标的建议：
1）高端茅、五、泸当下已经具备长线配置价值，业绩平稳增长有望延续，而茅台估值消化至22年30-35倍PE，五粮液和老窖均在22年25-30倍PE，配置价值空间已经显现；
2）从区域酒企中报质量和结构升级速度看，或指向区域龙头下半年报表增长潜力，三季度可适当配置区域龙头洋河、古井和今世缘。
3）全国性扩张酒企在招商后需要在下半年至明年巩固真实消费量，市场预期也较高，部分酒企下半年或面临环比降速，当下建议谨慎博弈。
行业整体高质增长，兑现预期。21H1白酒板块上市酒企合计实现收入1595.5亿元，同增21.3%，归母净利润578.8亿元，同增21.0%，收入利润符合前期预期。单季度盈利能力方面，单Q2白酒板块净利率为34.7%，同比提升1.9pcts，结构升级叠加费投效率提升情况下，盈利能力同样显著提升。
分价格带看，高端酒节奏稳，扩张型次高端势头劲，区域龙头留后劲。高端酒以稳定节奏，茅五符合预期，老窖收入低预期与中低端下滑有关，国窖高增，叠加费用控制，利润超预期高增。扩张型次高端酒企21H1收入均高增长，回款扩张明显，费用摊薄明显，势头正劲，兑现预期，汾酒高端化、全国化逻辑加速演绎，21Q2业绩靓丽，需关注下半年环比增速回落及培育市场费用加大，水井坊、舍得、酒鬼酒得益于去年低基数与全国化持续扩张，增速表现同样亮眼。区域龙头回款质量很高，结构升级也很明显，但费用投放较高，洋河、古井、今世缘均是如此，迎驾贡费用摊薄，业绩高弹性。
产品结构优化，毛利率普遍提升，叠加费投效率提高，净利率整体改善。白酒板块21H1毛利率为77.7%，同比+0.9pct，21Q2毛利率为77.1%，同比+1.5pcts，主要系酒企产品结构优化及主力产品提价。费用方面，淡季挺价时期，各酒企费投力度不一，高端销售费用率保持平稳，次高端品牌逐步起势，规模效应下，费投效率提升显著，销售费用率普遍下行；而管理费用摊薄效应逐渐显现，管理费用率普遍下行，净利率整体改善。
现金流较为健康，回款表现靓丽，预收款增长明显。现金流指标来看，21H1白酒板块销售回款1602.6亿元，同增29.3%，单Q2回款765.0亿元，同增22.9%。其中，高端酒茅台、五粮液、老窖21H1回款同增8.2%、26.1%、72.8%，打款进度符合预期。次高端扩张型酒企汾酒、水井坊、酒鬼酒、舍得市场开拓顺利，21Q2回款表现亮眼，分别同增73.6%、345.2%、99.5%、113.3%。区域龙头酒企得益于渠道把控力度提升，渠道打款积极性较高，回款亦有不错表现。21Q2白酒板块经营现金流净额合计319.3亿元，与净利润比值为143.2%，环比增加121.5%，现金流较为健康。预收款方面，21Q2末白酒上市公司合计403.5亿元，环比Q1末增长14.9%，其中高端白酒预收款变化与打款节奏有关，茅台平稳，五粮液高增，老窖停货影响，次高端扩张型酒企体现招商速度，而区域龙头古井、洋河和今世缘预收款同比大幅增长，反映年初疫情反复后渠道打款积极性高。
投资策略：稳健成长，留有余力，高端白酒已到价值区间，阶段性配置区域龙头。白酒中报质量较高，收入利润兑现预期，实际现金流普遍好于报表收入，次高端演绎出扩张期弹性，高端酒和区域龙头留力明显，体现行业稳健增长，报表层面留力充足。市场节奏看，近期白酒板块估值回落明显，体现在消费白马估值中枢回落背景下，市场对行业政策不确定性的谨慎选择。实际上近期媒体报道的行业价格会议，我们认为更多是针对过热部分的降温，对行业中长期健康发展实则好事，且大众消费升级和品牌集中的行业趋势并未改变。
具体标的建议上：
1）高端茅、五、泸当下已经具备长线配置价值，业绩平稳增长有望延续，而茅台估值消化至22年30-35倍PE，五粮液和老窖均在22年25-30倍PE，配置价值空间已经显现；
2）从区域酒企中报质量和结构升级速度看，或指向区域龙头下半年报表增长潜力，三季度可适当配置区域龙头洋河、古井和今世缘；
3）次高端扩张型酒企在招商后需要在下半年至明年巩固真实消费量，市场预期也较高，部分酒企下半年或面临环比明显降速，当下建议谨慎博弈。
风险提示：市场对行业政策不确定性导致估值承压；终端需求回落；批价回落；次高端价格带竞争加剧等。
正文部分
一、2021年白酒中报回顾：高质增长，兑现预期
收入利润兑现预期，盈利能力显著提升。21H1白酒板块上市酒企合计实现收入1595.5亿元，同增21.3%，归母净利润578.8亿元，同增21.0%，符合前期预期。单季度盈利能力方面，单Q2白酒板块净利率为34.7%，同比提升1.9pcts，结构升级叠加费投效率提升情况下，盈利能力显著提升。
分子板块看：
高端酒：以稳定调。茅五符合预期，老窖收入低预期与中低端下滑有关，国窖高增，叠加费用控制，利润超预期高增。分酒企看，茅台Q2收入226.6亿元，同增11.4%，茅台酒吨价贡献收入主要增幅。而系列酒增长潜力明显释放。考虑三季度收入增速在较低基数下有加速潜力，且非标提价效应显现，全年双位稳增具备较坚实支撑。五粮液淡季追求平稳，批价稳定在980-990元之间稳健放量，Q2收入、利润分别同增18.0%、23.0%。预计下半年景气度仍将延续，全年任务料可从容完成。老窖博大销量下滑拖累收入，国窖高增驱动利润超出预期，综合来看，21Q2实现收入、利润分别同增5.7%、36.1%。预计9月初中秋、国庆推广活动力度加大，在上半年打下良好基础上，国窖驱动完成全年目标扎实可靠。
扩张性次高端：势头正劲。21H1收入均高增长，回款扩张明显，费用摊薄明显，势头正劲，兑现预期。汾酒作为温度指标，高端化、全国化逻辑加速演绎，21Q2收入同增73.2%，利润同增239.4%，业绩靓丽，需关注下半年环比增速回落及培育市场费用加大。水井坊、舍得、酒鬼酒得益于去年低基数与全国化持续扩张，21Q2营收分别同增691.5%、119.3%、96.8%，增速表现亮眼。
地产酒：后劲较足。区域龙头回款质量较高，结构升级明显，但费用投放较高。具体来看：洋河梦6+扎实推进，21Q2收入同增20.7%，利润同增28.6%，略超市场预期。目前渠道库存仍处低位，经销商打款积极性较高，预计H2收入和利润仍可保持良性增长。今世缘淡季控货推新、加大费用投放，21Q2收入同增27.3%，利润同增20.5%。预计疫情对中秋国庆备货影响有限，全年目标完成概率较大。古井古8及以上次高端产品占比提升显著，预计目前已超40%，且黄鹤楼初步发力业绩爆发，贡献收入增量，21Q2营收同增28.6%，利润同增45.4%，略超市场预期，考虑目前渠道库存水平较低，多地销售旺盛，下半年景气度延续确定性较高。
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产品结构持续优化，毛利率普遍提升。整体来看，白酒板块21H1毛利率为77.7%，同比+0.9pcts，21Q2毛利率为77.1%，同比+1.5pcts，主要系酒企产品结构优化及主力产品提价所致。分板块看：
高端酒：茅台毛利率保持平稳，21Q2毛利率水平为91.3%，五粮液系列酒结构优化明显，21Q2毛利率同比提升1.4pcts至72.1%，老窖受益国窖高增叠加博大提价，驱动利润超预期，21Q2毛利率同增7.8pcts至85.2%。
扩张型次高端：汾酒毛利率提升显著，21Q2毛利率提升3.7%至77.2%，主要系青花挺价放量，玻汾提价结构优化，且货折减少所致。酒鬼酒、舍得、水井坊亦有不同程度提升。
区域龙头：洋河Q2普通酒加速放量，摊薄利润水平，21Q2毛利率略降1.2pcts至70.8%。今世缘、古井得益于结构优化，毛利率分别提升2.6pcts、1.0pcts。低线地产酒毛利率表现分化，老白干酒、金徽酒、迎驾贡酒毛利率持续改善，口子窖、青青稞酒毛利率略有下滑。
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淡季费投力度不一，管理费用率略有降低。销售费用方面，高端酒茅五销售费用率维持平稳，21Q2同比提升0.7pct、0.9pct至3.2%、14.7%，老窖对费用投放加强管控，淡季销售费用投放并未加大，21Q2销售费用率同比下降3.5pcts至11.8%。次高端品牌逐步起势，规模效应拉升费投效率，销售费用率普遍下降。管理费用率方面，多数酒企略有降低，主要系营收增长背景下，管理费用摊薄效应显现所致。
板块净利率普遍优化。白酒板块21Q2净利率34.7%，同比提升1.9%，净利率普遍得以优化。分价格带看，高端酒净利率均有提升，其中老窖净利率在结构升级，费投效率优化下提升显著，21Q2提升10.7pcts至47.7%。次高端毛利率提升高于销售费用率、管理费用率提升幅度，汾酒、舍得、酒鬼酒、古井等净利率均有不同程度优化。
回款表现靓丽，现金流较为健康。现金流指标来看，21H1白酒板块销售回款1602.6亿元，同增29.3%，单Q2回款765.0亿元，同增22.9%。其中，高端酒茅台、五粮液、老窖21H1回款同增8.2%、26.1%、72.8%，打款进度符合预期。次高端扩张型酒企汾酒、水井坊、酒鬼酒、舍得市场开拓顺利，21Q2回款表现亮眼，分别同增73.6%、345.2%、99.5%、113.3%。区域龙头酒企得益于渠道把控力度提升，渠道打款积极性较高，回款亦有不错表现。同时，21Q2白酒板块经营现金流净额合计319.3亿元，与净利润比值为143.2%，环比增加121.5%，现金流较为健康。
行业预收款增长，反映渠道信心。21Q2末白酒上市公司预收款合计403.5亿元，环比Q1末增长14.9%，次高端和区域酒企预收款同比均增长明显，主要系渠道信心增强、酒企提价促进打款等因素，经销商节前打款及备货积极性较高所致。分酒企来看：
高端酒：茅五稳中有升，老窖停货预收款环比下滑。茅台、五粮液、老窖21Q2末预收款同比-1.9%、+75.3%、+141.2%，环比Q1+72.5%、+26.9%、-16.7%。其中，茅台、五粮液动销良好，议价能力显现。老窖主动调整发货节奏，当前处于停货状态，Q2预收账款环比有所下滑。
扩张型次高端：预收账款同比高增，渠道打款积极性高。汾酒、水井坊、舍得、酒鬼酒21Q2预收账款同增71.7%、27.5%、172.9%、307.5%，渠道打款积极性高。具体来看，汾酒品牌势能逐步复苏，配合场景营造及系列地推活动，长江以南等空白市场表现亮眼，水井坊、舍得渠道把控力度逐步提升，经销商信心较足，而酒鬼得益于内参回款良好，预收账款均有不同程度提升。
地产酒：酒企出现分化，龙头表现更佳。古井年初疫情影响后渠道打款积极性高，21Q2预收款同增179.5%。洋河、今世缘仍以控制库存为主，受季节性因素影响，预收款较年初均有不同程度回落，但同比依旧大幅提升，反映经销商信心依旧不减。
二、最新投资策略：稳健成长，留有余力，高端白酒已到价值区间
稳健成长，留有余力。白酒中报质量较高，收入利润兑现预期，实际现金流普遍好于报表收入，次高端演绎出扩张期弹性，高端酒和区域龙头留力明显，体现行业稳健增长，报表层面留力充足。
高端白酒已到价值区间，阶段性配置区域龙头。市场节奏看，近期白酒板块估值回落明显，体现在消费白马估值中枢回落背景下，市场对行业政策不确定性的谨慎选择。实际上近期媒体报道的行业价格会议，我们认为更多是针对过热部分的降温，对行业中长期健康发展实则好事，且大众消费升级和品牌集中的行业趋势并未改变。具体标的建议：
1）高端茅、五、泸当下已经具备长线配置价值，业绩平稳增长有望延续，而茅台估值消化至22年30-35倍PE，五粮液和老窖均在22年25-30倍PE，配置价值空间已经显现；
2）从区域酒企中报质量和结构升级速度看，或指向区域龙头下半年报表增长潜力，三季度可适当配置区域龙头洋河、古井和今世缘。
3）全国性扩张酒企在招商后需要在下半年至明年巩固真实消费量，市场预期也较高，部分酒企下半年或面临环比降速，当下建议谨慎博弈。
【#部分共享充电宝降价# 充电自由回来了[开学季]？】近日，国家市场监管总局发文称，哈啰、青桔、美团、怪兽、小电、来电、街电、搜电8个共享消费品牌经营企业积极整改，价格涨势得到有效遏制。记者探访发现，武汉部分共享充电宝收费出现一定程度下降。目前各品牌平均价格为2.2-3.3元/小时，部分低至1.5元/小时，其中就包括此前收费达8元/小时的品牌。（楚天都市报）
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