$长春高新(SZ000661)$
1，假期例行来医院报道，抽血检查，一顿折腾，大医院感觉滥用的可能性很小。官媒报道点评根本不改变门诊热度，周六刚在央视播出的几分钟节目还是比较客观，相信大家都看过了，还是免费广告的感觉。多数人提到打针，都说打生长素，相信很多人心目中对生长激素中激素两个字还是比较忌讳的，简称生长素。这就是现状。该说科学观念需要普及，还是人心中的成见就像一座大山，……
2，等的无聊要发疯，和周边几个家长交流，基本没有p3的，我家小朋友也不是，哈哈哈。多数是p10甚至更高的，是不是意味着滥用？我个人理解，当然不是。主要原因有两个，一是标准问题，制定标准采用的数据是2005年全国儿童普查的身高，经过了近15年发展，小孩子普遍高了5-10CM，就会出现按之前标准算偏低的孩子实际上是最矮小的一部分，家长肉眼可见自家小宝生长缓慢，班上第一排，你和他们说，不满足标准不能治疗，家长没一个甘心的。况且魔都小朋友学校体检数据会给家长反馈，家长能不焦虑吗？二是特发性矮小适应症以及超适应症使用，不属于滥用。应该说，个人感觉，大量得不到治疗的小宝和超适应症使用并存，谈不上滥用。鸡娃舆论有点升级感觉，密切关注，监管政策风险比滥用风险更大，监管风险都不是一下子出来的，有很多预兆。
3，生长激素的无针注射器应用已经快速放量，8月某国产品牌某东首发后，用得人挺多，认识几个家长已经转换了，粉针和水针区别不大，打粉就多个溶解的步骤，我们也在犹豫，要不要换下，金赛那个电子水针小孩子已经会用了，有一定的转换成本。咨询了医生，粉水就是同一个东西，根据自身情况选择。所谓电子隐针是护城河的说法，就是扯淡！这也能很好理解个别企业粉针放量快速。到底是消费升级还是降级？还是消费伪升级被扒了外衣？一直有疑问待观察。
4，突然能够理解广东地方联盟采购水粉同列的逻辑了。之前我一直判断，五月份也曾发帖指出，粉针进入，水针不进，现在感觉判断有所转变，水粉同进还是很有可能的。对医院而言，粉比水好，有护士操作，粉针的所谓麻烦操作是对家长而言的，对护士而言，就是拿起筷子准备吃饭一样一样简单。同进归同进，水粉价格拉平可能性不大。不过，有了无针注射系统，粉针操作对家长而言，也就是用勺子吃饭。
5，有些带着特殊意图的人称广东联采目录不含生长激素，到目前为止没有证实和证伪，我决意不相信传言，自己电话求证，得到的答复是，一切以采购文件为准，最后的采购文件年内未必来得及，一切以省药品交易平台公告为准，生长激素是否包含在目录中，可能会拖到2022年春节前后。五月份就判断，联采只会影响22-24年的净利润，对21年没啥影响，因此，三季报年报都不用等，市场看预期，看得是未来几年，估计会出现一种盛况，股价越跌估值越高。
6，我一直说900抄底，可惜被各类消息忽悠了，提前在980左右没忍住，被套了，被疯狗咬了。一些新闻，看起来很官方，其实是软文，某日报健康时报，某委某中心某项目，结果都是金主爸爸金赛赞助的。现在看央视节目，反而觉得更加客观了。随着基金风格漂移问题浮出水面，会有不少资金被动加仓，也是看空机构卖出机会，未来一个月估计博弈更加厉害，波动加大的可能性变大，有没有更低加仓的机会未知。
7，未来股价关键取决于渗透率，多数机构研报都说的很不清楚。需要治疗的小宝很多，但是若没有支付能力，也仅仅是需要，不是需求！需要变为需求，要么提升收入，显然和目前经济大环境不相符，要么降低产品价格，让更多的人用的起。不能因为持股，就屁股决定脑袋，证明自己想证明的，连起码得客观都做不到，对自己都不诚实，连自己都敢骗，怕是挨打没记性。
8，粉水本质上是的生物类似药，谈不上创新药，国外专利过期近20年的东西，谈创新药感觉是忽悠，并且是对创新药称呼的亵渎。不过，国内这样的创新药还真不少。长效是创新，在研竞品比较多，未来格局可能和某1像类似。
9，我之所以选择生长激素，是看中了市场需求扩大后，几乎零成本扩张。只是现阶段，市场需求扩大还是需要一步步落地，饭要一口口吃，一下子连抗衰老的成人市场都考虑进来，就是忽悠自己，掉坑也是在所难免了。走一步看一步，把处方药过乐观的看成消费品，还是有点容易掉坑里。最近电视剧大决战的辽沈战役中一个片段最能说明问题，林帅下定决心打锦州，是因为看到一攻城战报，新型攻城战法很奏效，有决心有方法才行，否则一切决心都是空谈，没方法光下决心没用，保证完成任务没有方法是瞎保证。我是轻度价投，坚信到了价值区间，资金自然开始关注，一只穿云箭，千军万马来相见！预计的穿云箭是，广东联采落地产品价格降幅不超过20个点，22年上半年业绩依旧保持一定增速，20个点以上，打破22年净利润达峰的之前预期，股价开始回升。
10，现阶段风险，联采降价高于预期压制盈利预期，鸡娃舆论发酵后变政策监管风险，大股东因资金问题违规(参华晨集团）
不喜勿喷，恳请指正
1，假期例行来医院报道，抽血检查，一顿折腾，大医院感觉滥用的可能性很小。官媒报道点评根本不改变门诊热度，周六刚在央视播出的几分钟节目还是比较客观，相信大家都看过了，还是免费广告的感觉。多数人提到打针，都说打生长素，相信很多人心目中对生长激素中激素两个字还是比较忌讳的，简称生长素。这就是现状。该说科学观念需要普及，还是人心中的成见就像一座大山，……
2，等的无聊要发疯，和周边几个家长交流，基本没有p3的，我家小朋友也不是，哈哈哈。多数是p10甚至更高的，是不是意味着滥用？我个人理解，当然不是。主要原因有两个，一是标准问题，制定标准采用的数据是2005年全国儿童普查的身高，经过了近15年发展，小孩子普遍高了5-10CM，就会出现按之前标准算偏低的孩子实际上是最矮小的一部分，家长肉眼可见自家小宝生长缓慢，班上第一排，你和他们说，不满足标准不能治疗，家长没一个甘心的。况且魔都小朋友学校体检数据会给家长反馈，家长能不焦虑吗？二是特发性矮小适应症以及超适应症使用，不属于滥用。应该说，个人感觉，大量得不到治疗的小宝和超适应症使用并存，谈不上滥用。鸡娃舆论有点升级感觉，密切关注，监管政策风险比滥用风险更大，监管风险都不是一下子出来的，有很多预兆。
3，生长激素的无针注射器应用已经快速放量，8月某国产品牌某东首发后，用得人挺多，认识几个家长已经转换了，粉针和水针区别不大，打粉就多个溶解的步骤，我们也在犹豫，要不要换下，金赛那个电子水针小孩子已经会用了，有一定的转换成本。咨询了医生，粉水就是同一个东西，根据自身情况选择。所谓电子隐针是护城河的说法，就是扯淡！这也能很好理解个别企业粉针放量快速。到底是消费升级还是降级？还是消费伪升级被扒了外衣？一直有疑问待观察。
4，突然能够理解广东地方联盟采购水粉同列的逻辑了。之前我一直判断，五月份也曾发帖指出，粉针进入，水针不进，现在感觉判断有所转变，水粉同进还是很有可能的。对医院而言，粉比水好，有护士操作，粉针的所谓麻烦操作是对家长而言的，对护士而言，就是拿起筷子准备吃饭一样一样简单。同进归同进，水粉价格拉平可能性不大。不过，有了无针注射系统，粉针操作对家长而言，也就是用勺子吃饭。
5，有些带着特殊意图的人称广东联采目录不含生长激素，到目前为止没有证实和证伪，我决意不相信传言，自己电话求证，得到的答复是，一切以采购文件为准，最后的采购文件年内未必来得及，一切以省药品交易平台公告为准，生长激素是否包含在目录中，可能会拖到2022年春节前后。五月份就判断，联采只会影响22-24年的净利润，对21年没啥影响，因此，三季报年报都不用等，市场看预期，看得是未来几年，估计会出现一种盛况，股价越跌估值越高。
6，我一直说900抄底，可惜被各类消息忽悠了，提前在980左右没忍住，被套了，被疯狗咬了。一些新闻，看起来很官方，其实是软文，某日报健康时报，某委某中心某项目，结果都是金主爸爸金赛赞助的。现在看央视节目，反而觉得更加客观了。随着基金风格漂移问题浮出水面，会有不少资金被动加仓，也是看空机构卖出机会，未来一个月估计博弈更加厉害，波动加大的可能性变大，有没有更低加仓的机会未知。
7，未来股价关键取决于渗透率，多数机构研报都说的很不清楚。需要治疗的小宝很多，但是若没有支付能力，也仅仅是需要，不是需求！需要变为需求，要么提升收入，显然和目前经济大环境不相符，要么降低产品价格，让更多的人用的起。不能因为持股，就屁股决定脑袋，证明自己想证明的，连起码得客观都做不到，对自己都不诚实，连自己都敢骗，怕是挨打没记性。
8，粉水本质上是的生物类似药，谈不上创新药，国外专利过期近20年的东西，谈创新药感觉是忽悠，并且是对创新药称呼的亵渎。不过，国内这样的创新药还真不少。长效是创新，在研竞品比较多，未来格局可能和某1像类似。
9，我之所以选择生长激素，是看中了市场需求扩大后，几乎零成本扩张。只是现阶段，市场需求扩大还是需要一步步落地，饭要一口口吃，一下子连抗衰老的成人市场都考虑进来，就是忽悠自己，掉坑也是在所难免了。走一步看一步，把处方药过乐观的看成消费品，还是有点容易掉坑里。最近电视剧大决战的辽沈战役中一个片段最能说明问题，林帅下定决心打锦州，是因为看到一攻城战报，新型攻城战法很奏效，有决心有方法才行，否则一切决心都是空谈，没方法光下决心没用，保证完成任务没有方法是瞎保证。我是轻度价投，坚信到了价值区间，资金自然开始关注，一只穿云箭，千军万马来相见！预计的穿云箭是，广东联采落地产品价格降幅不超过20个点，22年上半年业绩依旧保持一定增速，20个点以上，打破22年净利润达峰的之前预期，股价开始回升。
10，现阶段风险，联采降价高于预期压制盈利预期，鸡娃舆论发酵后变政策监管风险，大股东因资金问题违规(参华晨集团）
不喜勿喷，恳请指正
河南卢氏县一山体生态环境遭严重破坏 矿山修复疑走形式被叫停
来源：中国网中部纵览
近日，记者从河南省卢氏县自然资源局及杜关镇人民政府获悉，因焦作市思可达新能源有限公司未按《矿山地质环境治理和露天矿山整治年度设计》方案进行矿山环境修复治理，多次未严格执行监管部门的督查整改意见，被卢氏县自然资源局及镇政府下达停工通知，要求其停止一切修复及生产经营活动。
生态环境遭严重破坏
焦作市思可达新能源有限公司卢氏县杜关镇荆彰石英矿 ( 下称 " 荆彰石英矿 " ) 位于卢氏县杜关镇荆彰村，2018 年 12 月，焦作市思可达新能源有限公司(下称 " 焦作思可达公司 ")将荆彰石英矿的矿山开采等事宜委托给三门峡玉圣硅业有限公司(前身为三门峡思可达石英开发有限公司)，由其代为进行矿石开采。但近年来由于私挖滥采，大量树木被砍伐，林地、基本农田被破坏，致使秀美的山体满目疮痍，生态环境遭严重破坏。
记者走访发现，长约几公里的山脉，由于常年无序采矿，造成 4 个区域内几百亩矿山被破坏，矿区内大量的植被被挖掘深约几米，形成不同大小的矿坑，矿坑周边原本茂密的树木、植被惨遭 " 剃头式 " 砍伐，砂石裸露，有的植被被连根拔起，大片的树木被严重破坏。由于长期野蛮开采，原本青翠的山体被 " 开膛破肚 "，大面积植被被砍伐，山体遭严重破坏，远远望去触目惊心。
记者在杜关镇荆彰村西沟组看到，在距离村民家不远处的矿山山体被挖成大小不一的沟壑，而荆彰石英矿一露天采矿区距离村民居住区仅一路之隔，砂石裸露，河道内被堆满的矿渣占压，严重影响了汛期行洪安全，极易引发泥石流等灾害，给当地村民的生产生活带来极大的安全隐患。
私改开采设计方案
据《卢氏县杜关镇荆彰石英矿玻璃用脉石英资源开发利用方案》显示，开采设计方案为 3 个露天开采和 2 个洞采，而实际在开采过程中，企业私改设计开发方案，将原有的 3 个露天开采改为 4 个露天开采，2 个洞采方案改为 1 个洞采，对矿山地质环境造成了二次破坏，对省自然资源厅、市自然资源和规划局、县自然资源局的督查均未严格执行。
根据 " 谁开发、谁保护、谁破坏、谁恢复 " 的原则，最大限度的避免和减小矿山地质环境问题的发生，针对该矿区发现的问题，三门峡市自然资源和规划局和县自然资源局要求焦作思可达公司重新编制《河南省卢氏县杜关镇荆彰石英矿矿山地质环境治理和露天矿山整治施工设计》，并依据设计开展治理工作，实现矿山地质环境及时恢复治理。
矿山修复走形式
2021 年 5 月 27 日，卢氏县自然资源局在对该矿区第二阶段施工现场督查时发现，第一阶段验收时提出的危岩体清理不到位等多个问题没有整改到位，成为久治不愈的顽疾。
在对第二阶段的督查时又发现 KIII(庄头)采区顶部平台 1-2 边缘出现多条横向贯通裂缝，在强降雨影响下，边坡发生滑坡的可能性大等问题，要求三门峡玉圣硅业有限公司(下称 " 玉圣硅业公司 ")针对存在的问题于 6 月底前完成全部整改工作。截至目前，该企业仍未完成整改工作。
对于迟迟未能完成整改工作的原因，荆彰石英矿采矿权人焦作思可达公司魏姓负责人解释称，2018 年公司在委托三门峡玉圣硅业公司代为开采矿石时重新办理了采矿许可证，但由于当地村干部杨某斌等人阻挠施工，非法盗采矿石等引发的刑事案件，致使矿山修复整治工作一直未能按时完成。
据河南省卢氏县人民法院刑事判决书(2020)豫 1224 刑初 185 号显示，杨某斌否认盗采矿石，而是称在涉案地块上依据上级政策文件中的规定进行建设用地复耕，挖出矿石是必不可少的流程。
林地涉嫌少批多占
此外，记者注意到，该矿区在修复治理的过程中，大量的林地树木遭到破坏，目之所及皆是裸露的黄土层，目测占用林地面积达几百亩。
对此，卢氏县林业局盛科长在接受记者采访时称，该矿区的开发商思可达公司于 2013 年 11 月 21 日办理了矿区林业征占手续的审核同意书，批复占用林地共计 3.8552 公顷，约为 57.828 亩林地，且后续并未再补办过其他手续，在监管部门的督查期间，林业局曾多次向其下达通知，要求焦作思可达公司恢复林地原状，后期一直在跟踪这个事情，其他情况并不清楚。
拒不整改被叫停
针对督查中发现的种种问题，荆彰石英矿施工方一直未能作出有效整改。7 月 12 日，卢氏县自然资源局向杜关镇人民政府下发《关于对焦作市思可达新能源有限公司卢氏县杜关镇荆彰石英矿环境修复治理情况的函》，称 2019 年 10 月至 2021 年 6 月对矿山环境进行了修复治理，自然资源局分两次组织专家对治理和场地整理施工按成情况进行阶段验收，并下达《现场督查整改情况的反馈意见》要求 2021 年 6 月 30 日前完成整改，现已停止一切修复治理活动，希望杜关镇政府按照工作职责加强对该企业的监管。
对此，杜关镇人民政府回应称，7 月 14 日，杜关镇人民政府下发责令三门峡玉圣硅业有限公司的停工通知，要求荆彰石英矿即日起停止一切修复治理及生产经营活动。
来源：中国网中部纵览
近日，记者从河南省卢氏县自然资源局及杜关镇人民政府获悉，因焦作市思可达新能源有限公司未按《矿山地质环境治理和露天矿山整治年度设计》方案进行矿山环境修复治理，多次未严格执行监管部门的督查整改意见，被卢氏县自然资源局及镇政府下达停工通知，要求其停止一切修复及生产经营活动。
生态环境遭严重破坏
焦作市思可达新能源有限公司卢氏县杜关镇荆彰石英矿 ( 下称 " 荆彰石英矿 " ) 位于卢氏县杜关镇荆彰村，2018 年 12 月，焦作市思可达新能源有限公司(下称 " 焦作思可达公司 ")将荆彰石英矿的矿山开采等事宜委托给三门峡玉圣硅业有限公司(前身为三门峡思可达石英开发有限公司)，由其代为进行矿石开采。但近年来由于私挖滥采，大量树木被砍伐，林地、基本农田被破坏，致使秀美的山体满目疮痍，生态环境遭严重破坏。
记者走访发现，长约几公里的山脉，由于常年无序采矿，造成 4 个区域内几百亩矿山被破坏，矿区内大量的植被被挖掘深约几米，形成不同大小的矿坑，矿坑周边原本茂密的树木、植被惨遭 " 剃头式 " 砍伐，砂石裸露，有的植被被连根拔起，大片的树木被严重破坏。由于长期野蛮开采，原本青翠的山体被 " 开膛破肚 "，大面积植被被砍伐，山体遭严重破坏，远远望去触目惊心。
记者在杜关镇荆彰村西沟组看到，在距离村民家不远处的矿山山体被挖成大小不一的沟壑，而荆彰石英矿一露天采矿区距离村民居住区仅一路之隔，砂石裸露，河道内被堆满的矿渣占压，严重影响了汛期行洪安全，极易引发泥石流等灾害，给当地村民的生产生活带来极大的安全隐患。
私改开采设计方案
据《卢氏县杜关镇荆彰石英矿玻璃用脉石英资源开发利用方案》显示，开采设计方案为 3 个露天开采和 2 个洞采，而实际在开采过程中，企业私改设计开发方案，将原有的 3 个露天开采改为 4 个露天开采，2 个洞采方案改为 1 个洞采，对矿山地质环境造成了二次破坏，对省自然资源厅、市自然资源和规划局、县自然资源局的督查均未严格执行。
根据 " 谁开发、谁保护、谁破坏、谁恢复 " 的原则，最大限度的避免和减小矿山地质环境问题的发生，针对该矿区发现的问题，三门峡市自然资源和规划局和县自然资源局要求焦作思可达公司重新编制《河南省卢氏县杜关镇荆彰石英矿矿山地质环境治理和露天矿山整治施工设计》，并依据设计开展治理工作，实现矿山地质环境及时恢复治理。
矿山修复走形式
2021 年 5 月 27 日，卢氏县自然资源局在对该矿区第二阶段施工现场督查时发现，第一阶段验收时提出的危岩体清理不到位等多个问题没有整改到位，成为久治不愈的顽疾。
在对第二阶段的督查时又发现 KIII(庄头)采区顶部平台 1-2 边缘出现多条横向贯通裂缝，在强降雨影响下，边坡发生滑坡的可能性大等问题，要求三门峡玉圣硅业有限公司(下称 " 玉圣硅业公司 ")针对存在的问题于 6 月底前完成全部整改工作。截至目前，该企业仍未完成整改工作。
对于迟迟未能完成整改工作的原因，荆彰石英矿采矿权人焦作思可达公司魏姓负责人解释称，2018 年公司在委托三门峡玉圣硅业公司代为开采矿石时重新办理了采矿许可证，但由于当地村干部杨某斌等人阻挠施工，非法盗采矿石等引发的刑事案件，致使矿山修复整治工作一直未能按时完成。
据河南省卢氏县人民法院刑事判决书(2020)豫 1224 刑初 185 号显示，杨某斌否认盗采矿石，而是称在涉案地块上依据上级政策文件中的规定进行建设用地复耕，挖出矿石是必不可少的流程。
林地涉嫌少批多占
此外，记者注意到，该矿区在修复治理的过程中，大量的林地树木遭到破坏，目之所及皆是裸露的黄土层，目测占用林地面积达几百亩。
对此，卢氏县林业局盛科长在接受记者采访时称，该矿区的开发商思可达公司于 2013 年 11 月 21 日办理了矿区林业征占手续的审核同意书，批复占用林地共计 3.8552 公顷，约为 57.828 亩林地，且后续并未再补办过其他手续，在监管部门的督查期间，林业局曾多次向其下达通知，要求焦作思可达公司恢复林地原状，后期一直在跟踪这个事情，其他情况并不清楚。
拒不整改被叫停
针对督查中发现的种种问题，荆彰石英矿施工方一直未能作出有效整改。7 月 12 日，卢氏县自然资源局向杜关镇人民政府下发《关于对焦作市思可达新能源有限公司卢氏县杜关镇荆彰石英矿环境修复治理情况的函》，称 2019 年 10 月至 2021 年 6 月对矿山环境进行了修复治理，自然资源局分两次组织专家对治理和场地整理施工按成情况进行阶段验收，并下达《现场督查整改情况的反馈意见》要求 2021 年 6 月 30 日前完成整改，现已停止一切修复治理活动，希望杜关镇政府按照工作职责加强对该企业的监管。
对此，杜关镇人民政府回应称，7 月 14 日，杜关镇人民政府下发责令三门峡玉圣硅业有限公司的停工通知，要求荆彰石英矿即日起停止一切修复治理及生产经营活动。
交流对象：茅台公司市场部大数据中心领导 文总
主要内容：
1、管理层：丁总对业绩和价格管控诉求比高总更高，想在任期内做点事情，目
前生产管理关注较多，销售控价政策还没看到。来之前省长帮忙铺路，茅台和省
政府关系更紧密。
2、业绩目标：今年全年预计13%增长，Q3增长12%左右，四季度比原计划好
一些；丁总给的明年增速目标15%以上，10%目标太低会完不成十四五目标，
省里过不去。单纯看量实现15%目标基本不可能，明年量只有7%-8%的增长，
今年飞天3.28万吨，非标5000吨，明年飞天3.3-3.5吨，非标放到7-8千吨，极
限产能4万吨。公司一方面推出1935和香溢五洲两款新非标，加大直营占比；
另一方面明年会考虑提价，如果出厂价提不上去会考虑将指导价从1499提升到
1799.
3、价格管控：首要目标是取消拆箱政策，严格打击散瓶流出，把价格双轨制并
轨，未来合理整箱价在3500。希望消费者自饮从直营渠道按指导价拿货，商务
团购和赠礼通过经销商整箱拿货，通过严控散瓶来监管直营渠道流向黄牛的现
象。
4、远期产能规划：现在基酒产能能做到5.6万吨，对应未来最大成品酒5.5万
吨。十四五期间老厂区腾挪办公场所，新建两个自有车间，释放8000吨产能，
2024年完成，基酒做到6.3万吨。远景规划到2035年之后，把系列酒和非标产
品拉到中华片区，老厂区只做飞天茅台，现在的包装车间也还能做两个车间，未
来有可能再多1万吨。
5、新能源投资：控股股东更换的金融控股公司内部有新能源投资项目，具体投
资还在厂内部商议阶段。
新领导来了以后对生产管理关注较多，销售还没有大动作，会议精神高质量稳增
长，确保完成原定十四五既定目标。未来生产、价格管控方面后续可能会有政策
出台，短期内价格迈不动，新品种加速上市，包括今年1935和香溢五洲两个新
产品。四季度应该比原计划数据好一些，今年预计13%增长，明年增速在15%
以上。丁总看上去更有能力，想在任期做点事情，来之前省长在茅台呆了几天，
为丁总上台之后铺路，省政府和茅台的关系加强。
中秋国庆备货市场反馈，两节总量保证在7500吨以上，加上1935和香溢五洲，
今年中秋国庆合计会超8000吨，这几天都在灌1935，这两天会有600吨出来，
香溢五洲有库存。Q3能做到10%-12%增长没问题。价格管控政策方面，经销商
要求100%开箱和100%去库存，市场上反应不激烈，价格还在上涨，目前这个
价格对厂里还是偏高，未来会有管控，什么时候能有压价不确定，今年设计很多
非标出来，明年价格管控会加大，明年计划增速在15%以上，包含了价格因
素。
Q：确认下后面出1935新品的目的是让更多消费者喝到高品质的茅台吗？
A：现在价格上不来，但收入要上升，所以加大非标占比，但总量也不大，千把
吨左右，提振几个点收入。
Q：全年增长在13%左右，Q3同比12%左右，后面提价压力比较大暂时不用期
待是吧？
A：是的，今年不用想提价，明年已经根据提价去预判，增速大概率在15%以
上，量上明年不会突破4万吨。
Q：新能源是什么意思？
A：有可能会投资新能源，大家也看到我们的股东发生变化，控股集团有新能源
相关业务。
Q：新董事长换了以后对公司正常经营是不是没区别？
A：正常经营影响不大，决策、做事风格上和高总会有区别。丁总业绩诉求和价
格管控方面比高总要强。
Q：明年增速预期15%以上，但提价比较困难，是不是主要靠量的增加？
A：是的，飞天的量7%-8%，还有两款非标1935和香溢五洲要出来，确保15%
以上业绩增加。
Q：整个公司的量有多少？
A：明年飞天3.3-3.35万吨，非标明年最大能放到7-8千吨，极限不超过4万吨。
Q：之前国家监管局针对茅台镇酱酒投资的话题上，网上流传第一批清理400-
500家小酒厂是真实发生的吗？
A：遵义对中小型酒企有很多限制，一是不能限制无限贴标，二是一个酒企下面
只能挂一个销售公司，三是外来资本要投资必须要投资到实体上，必须要挖酒
窖，做基础设施建设，不能买基酒。
Q：未来茅台在当地买地会不会简单些？
A：还是比较难的，现在茅台周边土地很少了，而且国家环保中心进驻100多
人，环保抓的比较严，很多在建酒厂都停工。
Q：茅台价不提，但一直存在价格双轨制，基于什么压力提价有困难？
A：首先提完价后会不会导致茅台整体价格再往上涨，上面关注度很高；其次可
能对整体消费市场有冲击，部分地区整箱和单瓶价差超1000元，担心资本介入
对整箱囤货太多导致崩盘。
Q：市场价格离出厂价越来越远，内部有没有讨论？
A：中间利差怎么分配是很大的问题，这几年不给经销商增量就是这个问题，未
来所有增量都给直营。
Q：很大增量也给国资背景的公司?
A：政治因素，比较复杂。
Q：内部怎么解决双轨制的问题？
A：首先是价格管控，外面资本市场钱多，量放多也能都买下来，还是希望都被
喝掉，希望能把终端价格压下来，这个价位个人消费很有压力。
Q：1935是归为茅台酒还是系列酒？
A：目前酒厂还没出文件，应该是接近于飞天的产品，总量不会特别大，控量在
2000吨左右，未来会归纳在茅台酒里面。
Q：2022年基酒产量应该会到4万吨以上，您刚说到明年会有比较快的增长是因
为基酒不紧张吗？
A：正常安排3.8万吨没问题，今年产能有点小紧张。
Q：15%的目标是内部预测还是您自己的判断？
A：现在已经在讨论明年方向了，基本就是这个数字。
Q：15%以上没有包括提价吧？
A：包括了，把所有渠道结构、产品结构完善都算上正常是达不成的，肯定有价
格因素。
Q：今年非标量多少？
A：目前来看5000吨，传统飞天3.28万吨，单纯看量明年最多做到7%-8%。
Q：加价现在这个节点来看比较困难，为什么定15%增长？
A：10%肯定能保证，新领导表示要稳增长确保完成十四五目标，明年只做10%
十四五会比较困难。明年提价决定性因素是管控住市场价格，我们出的任何政策
都是价格2天下降，第三天又开始反弹，现在在讨论怎么样才能管得住市场价
格。
Q：您觉得虽然明年目标15%，但靠现在的情况比较难实现是吧？
A：是的，单纯靠量比较困难。
Q：对新领导来说控价压力有多大，稳价可不可以还是要往下压？
A：首先领导控价决心要做，价格一定要回调，未来拆箱政策肯定要取消，整箱
和散瓶价差要收窄，箱价控制在3500是一个比较合理的价位，降回3000可能性
也不大。
Q：但这样操作消费者可接受的茅台价格反而上升了吗？
A：不允许流出散瓶，散瓶还是1499，未来可能会提到1799，现在散茅经销商
流出太多还是黄牛在抄。表面价格提升，但整体价格是下降的，散瓶是不正常的
状态。
Q：现在是单纯考虑控价，不考虑出厂价和批价的差价吗？
A：都会考虑，但首要目标是双轨制合并。
Q：为什么明年非要定15%的目标？
A：具体多少还没出来，按15%规划是比较合理的，包含价格因素可能不止
15%，低于15%省里过不去。
Q：今年传统飞天是3.28万吨，明年做到3.3-3.38万吨，今年产量多少？
A：是的，今年产量能突破3.7万吨，明年极限4万吨。
Q：现在茅台增量是技改完成后5000吨的量吗，假设每年3%-4%增量，2-3年
又有瓶颈，茅台集团对产能有没有远期规划？
A：现在整体产能不到4万吨，基酒整体5.6万吨是可以的，未来最大成品酒能做
到5.5万吨。十四五期间老厂区腾挪办公场所，新建两个自有车间，释放8000吨
产能，2024年完成，基酒做到6.3万吨。远景规划到2035年之后，把系列酒和
非标产品拉到中华片区，老厂区只做飞天茅台，现在的包装车间也还能做两个车
间，未来有可能再多1万吨。
价格上面会管控，想办法把渠道价差缩小，提升出厂价的同时控制住终端价。
Q：去掉拆箱政策整体价格上升，是不是更不利于我们提价？
A：现在一个产品两个价格中间的价差一定要去掉，更多是考虑这个方面。至于
之后怎么再降价，是下一步目标。我们的想法是经销商卖整箱，散货全面打击，
继续增大直营渠道，让普通消费者以指导价买得到来喝，资本市场和送礼用整
箱，把3800降到3500。
Q：现在直营渠道还是很难买到茅台，最后还是得通过黄牛？
A：一个是最近增量部分全给直营，另一个加大直营全国布局。现在的问题是很
多直营商超买到的酒也是卖给黄牛，现在在严查。
Q：指导价和终端价差这么大怎么管得过来？
A：所以我们目标是把所有散货渠道打掉，黄牛渠道1瓶、2瓶收不过来。
Q：直营、经销商、集团和省国企量分配是什么样的？
A：直营17%-18%，未来目标50%，现在集团营销公司3000多吨，国企1000多
吨，自营合计4200吨未来做到8000吨左右；商超3000多吨，未来做到5000多
吨；电商1000多吨，未来没有扩大的计划。
Q：假设1499提升到1799，直营渠道提升20%左右，整体提升4%-5%就接近
10%+的目标了，能不能这么理解？
A：可以这么理解，如果明年涨不了出厂价，我们会调指导价。
Q：新能源能不能展开讲讲？
A：还处在厂内部讨论的方向，应该是能源方面。
主要内容：
1、管理层：丁总对业绩和价格管控诉求比高总更高，想在任期内做点事情，目
前生产管理关注较多，销售控价政策还没看到。来之前省长帮忙铺路，茅台和省
政府关系更紧密。
2、业绩目标：今年全年预计13%增长，Q3增长12%左右，四季度比原计划好
一些；丁总给的明年增速目标15%以上，10%目标太低会完不成十四五目标，
省里过不去。单纯看量实现15%目标基本不可能，明年量只有7%-8%的增长，
今年飞天3.28万吨，非标5000吨，明年飞天3.3-3.5吨，非标放到7-8千吨，极
限产能4万吨。公司一方面推出1935和香溢五洲两款新非标，加大直营占比；
另一方面明年会考虑提价，如果出厂价提不上去会考虑将指导价从1499提升到
1799.
3、价格管控：首要目标是取消拆箱政策，严格打击散瓶流出，把价格双轨制并
轨，未来合理整箱价在3500。希望消费者自饮从直营渠道按指导价拿货，商务
团购和赠礼通过经销商整箱拿货，通过严控散瓶来监管直营渠道流向黄牛的现
象。
4、远期产能规划：现在基酒产能能做到5.6万吨，对应未来最大成品酒5.5万
吨。十四五期间老厂区腾挪办公场所，新建两个自有车间，释放8000吨产能，
2024年完成，基酒做到6.3万吨。远景规划到2035年之后，把系列酒和非标产
品拉到中华片区，老厂区只做飞天茅台，现在的包装车间也还能做两个车间，未
来有可能再多1万吨。
5、新能源投资：控股股东更换的金融控股公司内部有新能源投资项目，具体投
资还在厂内部商议阶段。
新领导来了以后对生产管理关注较多，销售还没有大动作，会议精神高质量稳增
长，确保完成原定十四五既定目标。未来生产、价格管控方面后续可能会有政策
出台，短期内价格迈不动，新品种加速上市，包括今年1935和香溢五洲两个新
产品。四季度应该比原计划数据好一些，今年预计13%增长，明年增速在15%
以上。丁总看上去更有能力，想在任期做点事情，来之前省长在茅台呆了几天，
为丁总上台之后铺路，省政府和茅台的关系加强。
中秋国庆备货市场反馈，两节总量保证在7500吨以上，加上1935和香溢五洲，
今年中秋国庆合计会超8000吨，这几天都在灌1935，这两天会有600吨出来，
香溢五洲有库存。Q3能做到10%-12%增长没问题。价格管控政策方面，经销商
要求100%开箱和100%去库存，市场上反应不激烈，价格还在上涨，目前这个
价格对厂里还是偏高，未来会有管控，什么时候能有压价不确定，今年设计很多
非标出来，明年价格管控会加大，明年计划增速在15%以上，包含了价格因
素。
Q：确认下后面出1935新品的目的是让更多消费者喝到高品质的茅台吗？
A：现在价格上不来，但收入要上升，所以加大非标占比，但总量也不大，千把
吨左右，提振几个点收入。
Q：全年增长在13%左右，Q3同比12%左右，后面提价压力比较大暂时不用期
待是吧？
A：是的，今年不用想提价，明年已经根据提价去预判，增速大概率在15%以
上，量上明年不会突破4万吨。
Q：新能源是什么意思？
A：有可能会投资新能源，大家也看到我们的股东发生变化，控股集团有新能源
相关业务。
Q：新董事长换了以后对公司正常经营是不是没区别？
A：正常经营影响不大，决策、做事风格上和高总会有区别。丁总业绩诉求和价
格管控方面比高总要强。
Q：明年增速预期15%以上，但提价比较困难，是不是主要靠量的增加？
A：是的，飞天的量7%-8%，还有两款非标1935和香溢五洲要出来，确保15%
以上业绩增加。
Q：整个公司的量有多少？
A：明年飞天3.3-3.35万吨，非标明年最大能放到7-8千吨，极限不超过4万吨。
Q：之前国家监管局针对茅台镇酱酒投资的话题上，网上流传第一批清理400-
500家小酒厂是真实发生的吗？
A：遵义对中小型酒企有很多限制，一是不能限制无限贴标，二是一个酒企下面
只能挂一个销售公司，三是外来资本要投资必须要投资到实体上，必须要挖酒
窖，做基础设施建设，不能买基酒。
Q：未来茅台在当地买地会不会简单些？
A：还是比较难的，现在茅台周边土地很少了，而且国家环保中心进驻100多
人，环保抓的比较严，很多在建酒厂都停工。
Q：茅台价不提，但一直存在价格双轨制，基于什么压力提价有困难？
A：首先提完价后会不会导致茅台整体价格再往上涨，上面关注度很高；其次可
能对整体消费市场有冲击，部分地区整箱和单瓶价差超1000元，担心资本介入
对整箱囤货太多导致崩盘。
Q：市场价格离出厂价越来越远，内部有没有讨论？
A：中间利差怎么分配是很大的问题，这几年不给经销商增量就是这个问题，未
来所有增量都给直营。
Q：很大增量也给国资背景的公司?
A：政治因素，比较复杂。
Q：内部怎么解决双轨制的问题？
A：首先是价格管控，外面资本市场钱多，量放多也能都买下来，还是希望都被
喝掉，希望能把终端价格压下来，这个价位个人消费很有压力。
Q：1935是归为茅台酒还是系列酒？
A：目前酒厂还没出文件，应该是接近于飞天的产品，总量不会特别大，控量在
2000吨左右，未来会归纳在茅台酒里面。
Q：2022年基酒产量应该会到4万吨以上，您刚说到明年会有比较快的增长是因
为基酒不紧张吗？
A：正常安排3.8万吨没问题，今年产能有点小紧张。
Q：15%的目标是内部预测还是您自己的判断？
A：现在已经在讨论明年方向了，基本就是这个数字。
Q：15%以上没有包括提价吧？
A：包括了，把所有渠道结构、产品结构完善都算上正常是达不成的，肯定有价
格因素。
Q：今年非标量多少？
A：目前来看5000吨，传统飞天3.28万吨，单纯看量明年最多做到7%-8%。
Q：加价现在这个节点来看比较困难，为什么定15%增长？
A：10%肯定能保证，新领导表示要稳增长确保完成十四五目标，明年只做10%
十四五会比较困难。明年提价决定性因素是管控住市场价格，我们出的任何政策
都是价格2天下降，第三天又开始反弹，现在在讨论怎么样才能管得住市场价
格。
Q：您觉得虽然明年目标15%，但靠现在的情况比较难实现是吧？
A：是的，单纯靠量比较困难。
Q：对新领导来说控价压力有多大，稳价可不可以还是要往下压？
A：首先领导控价决心要做，价格一定要回调，未来拆箱政策肯定要取消，整箱
和散瓶价差要收窄，箱价控制在3500是一个比较合理的价位，降回3000可能性
也不大。
Q：但这样操作消费者可接受的茅台价格反而上升了吗？
A：不允许流出散瓶，散瓶还是1499，未来可能会提到1799，现在散茅经销商
流出太多还是黄牛在抄。表面价格提升，但整体价格是下降的，散瓶是不正常的
状态。
Q：现在是单纯考虑控价，不考虑出厂价和批价的差价吗？
A：都会考虑，但首要目标是双轨制合并。
Q：为什么明年非要定15%的目标？
A：具体多少还没出来，按15%规划是比较合理的，包含价格因素可能不止
15%，低于15%省里过不去。
Q：今年传统飞天是3.28万吨，明年做到3.3-3.38万吨，今年产量多少？
A：是的，今年产量能突破3.7万吨，明年极限4万吨。
Q：现在茅台增量是技改完成后5000吨的量吗，假设每年3%-4%增量，2-3年
又有瓶颈，茅台集团对产能有没有远期规划？
A：现在整体产能不到4万吨，基酒整体5.6万吨是可以的，未来最大成品酒能做
到5.5万吨。十四五期间老厂区腾挪办公场所，新建两个自有车间，释放8000吨
产能，2024年完成，基酒做到6.3万吨。远景规划到2035年之后，把系列酒和
非标产品拉到中华片区，老厂区只做飞天茅台，现在的包装车间也还能做两个车
间，未来有可能再多1万吨。
价格上面会管控，想办法把渠道价差缩小，提升出厂价的同时控制住终端价。
Q：去掉拆箱政策整体价格上升，是不是更不利于我们提价？
A：现在一个产品两个价格中间的价差一定要去掉，更多是考虑这个方面。至于
之后怎么再降价，是下一步目标。我们的想法是经销商卖整箱，散货全面打击，
继续增大直营渠道，让普通消费者以指导价买得到来喝，资本市场和送礼用整
箱，把3800降到3500。
Q：现在直营渠道还是很难买到茅台，最后还是得通过黄牛？
A：一个是最近增量部分全给直营，另一个加大直营全国布局。现在的问题是很
多直营商超买到的酒也是卖给黄牛，现在在严查。
Q：指导价和终端价差这么大怎么管得过来？
A：所以我们目标是把所有散货渠道打掉，黄牛渠道1瓶、2瓶收不过来。
Q：直营、经销商、集团和省国企量分配是什么样的？
A：直营17%-18%，未来目标50%，现在集团营销公司3000多吨，国企1000多
吨，自营合计4200吨未来做到8000吨左右；商超3000多吨，未来做到5000多
吨；电商1000多吨，未来没有扩大的计划。
Q：假设1499提升到1799，直营渠道提升20%左右，整体提升4%-5%就接近
10%+的目标了，能不能这么理解？
A：可以这么理解，如果明年涨不了出厂价，我们会调指导价。
Q：新能源能不能展开讲讲？
A：还处在厂内部讨论的方向，应该是能源方面。
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