#马化腾微博#经济衰退警报拉响？！美股惨遭抛售 道指狂泻800点
证券之星
百家号12-05 08:45
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美国股市周二(12月4日)大幅下跌，创下10月股市暴跌以来的最大跌幅，原因是投资者担心债券市场现象预示着经济可能放缓。
道琼工业指数收跌799.36点，或3.1%，报25,027.07点，为10月10日以来最大单日跌幅。盘中道琼斯工业平均指数一度下跌800余点。
标准普尔500指数收跌3.2%，报2,700.06点。该指数跌破200日移动均线，引发算法基金的抛售。金融板块是标准普尔500指数中表现最差的板块，跌幅为4.4%。公用事业类股是标普500指数中唯一上涨的板块，上涨0.16%。
纳斯达克综合指数下跌3.8%，收于7,158.43点的修正区间。追踪小型股的罗素2000指数下跌4.4%，至1,480.75点，为2011年以来最糟糕的一天。美国股市成交量也高于往常。
周一，三年期美国国债收益率超过了5五年期美债。当所谓的收益率曲线反转(短期收益率高于长期利率)发生时，衰退可能随之而来，尽管在信号触发后往往还需要数年时间。不过，许多交易员认为，在两年期国债收益率高于10年期国债收益率之前，这种倒置不会是正式的。
“新债王”、Doubleline Capital首席执行官Jeffrey Gundlach表示，这一反转暗示经济“势将走软”，股市随后开始跌至日低。
收益率曲线趋平导致投资者对银行股进行了抛售，因为他们担心这种现象可能会损害银行的贷款利润率。标准普尔银行ETF下跌5.3%。摩根大通、花旗集团和美国银行的股价都下跌了4%以上。花旗集团和摩根士丹利与地区性金融机构Citizens Financial和Capital One均跌至52周低点。
SPDR区域银行ETF下跌5.5%，收低20%至52周高位。这也是自2016年6月以来最糟糕的一天。
周二成交量上升。SPDR S&P 500 ETF Trust超过1.59亿股股票易手。其30天的平均销量为1.105亿手。这些走势发生之际，美国股市将于周三休市，以纪念美国前总统老布什(George H.W。 Bush)的葬礼。
Cresset Wealth创始合伙人Jack Ablin表示：“公用事业类股走强，但金融类股正受到较平曲线的打击。”
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道琼工业指数收跌799.36点，或3.1%，报25,027.07点，为10月10日以来最大单日跌幅。盘中道琼斯工业平均指数一度下跌800余点。
标准普尔500指数收跌3.2%，报2,700.06点。该指数跌破200日移动均线，引发算法基金的抛售。金融板块是标准普尔500指数中表现最差的板块，跌幅为4.4%。公用事业类股是标普500指数中唯一上涨的板块，上涨0.16%。
纳斯达克综合指数下跌3.8%，收于7,158.43点的修正区间。追踪小型股的罗素2000指数下跌4.4%，至1,480.75点，为2011年以来最糟糕的一天。美国股市成交量也高于往常。
周一，三年期美国国债收益率超过了5五年期美债。当所谓的收益率曲线反转(短期收益率高于长期利率)发生时，衰退可能随之而来，尽管在信号触发后往往还需要数年时间。不过，许多交易员认为，在两年期国债收益率高于10年期国债收益率之前，这种倒置不会是正式的。
“新债王”、Doubleline Capital首席执行官Jeffrey Gundlach表示，这一反转暗示经济“势将走软”，股市随后开始跌至日低。
收益率曲线趋平导致投资者对银行股进行了抛售，因为他们担心这种现象可能会损害银行的贷款利润率。标准普尔银行ETF下跌5.3%。摩根大通、花旗集团和美国银行的股价都下跌了4%以上。花旗集团和摩根士丹利与地区性金融机构Citizens Financial和Capital One均跌至52周低点。
SPDR区域银行ETF下跌5.5%，收低20%至52周高位。这也是自2016年6月以来最糟糕的一天。
周二成交量上升。SPDR S&P 500 ETF Trust超过1.59亿股股票易手。其30天的平均销量为1.105亿手。这些走势发生之际，美国股市将于周三休市，以纪念美国前总统老布什(George H.W。 Bush)的葬礼。
Cresset Wealth创始合伙人Jack Ablin表示：“公用事业类股走强，但金融类股正受到较平曲线的打击。”
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#TheDownload# 【美国股市周二继续下跌，抹去今年全部涨幅】
据《卫报》11月20日报道，美股本周二收盘延续前一日跌势，道指大跌555 点，两天跌幅超过1000点，标普500指数和纳斯达克指数也分别下跌1.8%和1.7%。截至当地时间周二收盘，美国三大股指已经抹去2018年全部涨幅。
周二科技股再度承压。目前美国科技股五大巨头FAANG联盟的股价已全部跌入熊市，也就是说比一年高位下跌幅度超过20%，市值蒸发总和超过万亿美元。苹果和亚马逊成为今年早些时候首批价值超过1万亿美元的公司。但由于人们担心iPhone的销售停滞不前，苹果公司的价值已经缩水了1610亿美元。亚马逊宣布其零售业务正在放缓后，已损失2690亿美元。
得益于税改红利释放，美国主要科技公司将大量收益用于股票回购和偿债。今年前三季度，包括苹果、谷歌母公司Alphabet、思科、微软、甲骨文在内的5家美国科技公司，已经花费超1150亿美元用于股份回购。CrSeCapital首席投资官Jack Ablin表示，美联储利率上升可能会限制这种趋势。
Ablin说：“许多指标已经处于极端状态。在很多方面，我们都在北极点。不管我们采取什么步骤，它都会向南发展。”（图源：Xinhua/Barcroft Images）
据《卫报》11月20日报道，美股本周二收盘延续前一日跌势，道指大跌555 点，两天跌幅超过1000点，标普500指数和纳斯达克指数也分别下跌1.8%和1.7%。截至当地时间周二收盘，美国三大股指已经抹去2018年全部涨幅。
周二科技股再度承压。目前美国科技股五大巨头FAANG联盟的股价已全部跌入熊市，也就是说比一年高位下跌幅度超过20%，市值蒸发总和超过万亿美元。苹果和亚马逊成为今年早些时候首批价值超过1万亿美元的公司。但由于人们担心iPhone的销售停滞不前，苹果公司的价值已经缩水了1610亿美元。亚马逊宣布其零售业务正在放缓后，已损失2690亿美元。
得益于税改红利释放，美国主要科技公司将大量收益用于股票回购和偿债。今年前三季度，包括苹果、谷歌母公司Alphabet、思科、微软、甲骨文在内的5家美国科技公司，已经花费超1150亿美元用于股份回购。CrSeCapital首席投资官Jack Ablin表示，美联储利率上升可能会限制这种趋势。
Ablin说：“许多指标已经处于极端状态。在很多方面，我们都在北极点。不管我们采取什么步骤，它都会向南发展。”（图源：Xinhua/Barcroft Images）
[牛市还有戏？美股尚未收到垃圾债警报] 在上月的跌势中，一个对股市投资者而言长期可靠的警报器短暂发出了要变天的信号，但似乎还没有预示牛市的终结。
像股市一样，垃圾债的10月也很艰难，但远远不及股市挫跌的剧烈程度。垃圾债是由风险最高的公司所发行的高收益债券。
美林的垃圾债指标指数上月下跌1.6%，为2016年以来最大跌幅；而标普500指数下跌近7%，罗素2000小型股指数则下挫11%，是这两个指数2011年以来表现最糟糕的月份。
在这轮周期中，“高收益债远远未能引领股市下跌，其跌势还落后于股市，”Lehmann， Livian， Fridson Advisors LLC的投资总监Martin Fridson表示。
而且在市场转跌之前，垃圾债收益率价差也没有扩大到以往市况逆转时会达到的水平。
在2017年，垃圾债收益率价差在股市开始大跌前的近五个月内持续扩大。到股市看来显然要进入大萧条以来最严重熊市之时，垃圾债与美国公债收益率价差已经从约2.5个百分点激增至8.60个百分点。在2000年初互联网泡沫破裂之前也出现过类似的情况。
相比之下，垃圾债收益率价差在最近这次大跌中仅扩大不到四分之三个百分点，随后再次收窄。
DoubleLine Capital执行长Jeffrey Gundlach称，认为近期不会出现经济衰退的一个原因是，高收益债利差受控。“我的确认为一旦再次发生衰退，资金将大量逃离垃圾和投资级债券，在此之前不会那么明显。”
痛点
垃圾债中，尤其易受衰退冲击的部门发行的债券首当其冲。
举例来说，房屋建筑和房地产已录得2014年9月油价开始大涨以来的最差表现。
风险最大、评级为CCC的垃圾债录得了2016年1月以来最糟表现，收益率升幅是整体垃圾债指数的两倍多。
“一些部门显然遭遇了些许痛苦，这就是为什么这与2月我们看到的更广泛的抛售不同的原因。能源、汽车零部件及建筑商的部分债券下跌5-20%，这些板块的部分股票挫跌30-40%，”联博高收益投资组合经理William Smith称。
Cresset Wealth Advisors首席投资官Jack Ablin称，总之，“这是我们第一次开始看到信贷环境收紧”。由于有创纪录数量的债券仅勉强达到投资级别，信贷收紧可能意味着出现一波降至垃圾级的降级潮。目前还不清楚垃圾债市场是否大到足以吸收那么多的供应。
“此前的下跌只是价格修正，”Ablin说。“若流动性枯竭，情况可能会不同。”
由于对高收益债券投资者的保护太差，以致他们可能拖延破产，因此市场预计违约情况将比以往的低迷时期要少或者缓慢，而这样的预期或许为高收益市场的一些信贷疲软提供了缓冲。
“通常在文件中要求企业返还债权人的停市措施并不存在，”穆迪高级副总裁Evan Friedman称。
“这可能会延迟违约。”
相比较而言，违约率一直在改善，预计还将继续。穆迪违约及评级分析团队预估，到2019年9月，美国连续12个月高收益违约率将从2018年9月的3.06%降至2.0%。
确实，对多数投资者而言，高收益投资者追逐股权意味着，股市下跌尚未近在眼前。
“看起来虽然高收益投资者担心信贷周期恶化，但他们并没有准备好就此结束，”PhaseCapital LP执行长Michael DePalma称。
像股市一样，垃圾债的10月也很艰难，但远远不及股市挫跌的剧烈程度。垃圾债是由风险最高的公司所发行的高收益债券。
美林的垃圾债指标指数上月下跌1.6%，为2016年以来最大跌幅；而标普500指数下跌近7%，罗素2000小型股指数则下挫11%，是这两个指数2011年以来表现最糟糕的月份。
在这轮周期中，“高收益债远远未能引领股市下跌，其跌势还落后于股市，”Lehmann， Livian， Fridson Advisors LLC的投资总监Martin Fridson表示。
而且在市场转跌之前，垃圾债收益率价差也没有扩大到以往市况逆转时会达到的水平。
在2017年，垃圾债收益率价差在股市开始大跌前的近五个月内持续扩大。到股市看来显然要进入大萧条以来最严重熊市之时，垃圾债与美国公债收益率价差已经从约2.5个百分点激增至8.60个百分点。在2000年初互联网泡沫破裂之前也出现过类似的情况。
相比之下，垃圾债收益率价差在最近这次大跌中仅扩大不到四分之三个百分点，随后再次收窄。
DoubleLine Capital执行长Jeffrey Gundlach称，认为近期不会出现经济衰退的一个原因是，高收益债利差受控。“我的确认为一旦再次发生衰退，资金将大量逃离垃圾和投资级债券，在此之前不会那么明显。”
痛点
垃圾债中，尤其易受衰退冲击的部门发行的债券首当其冲。
举例来说，房屋建筑和房地产已录得2014年9月油价开始大涨以来的最差表现。
风险最大、评级为CCC的垃圾债录得了2016年1月以来最糟表现，收益率升幅是整体垃圾债指数的两倍多。
“一些部门显然遭遇了些许痛苦，这就是为什么这与2月我们看到的更广泛的抛售不同的原因。能源、汽车零部件及建筑商的部分债券下跌5-20%，这些板块的部分股票挫跌30-40%，”联博高收益投资组合经理William Smith称。
Cresset Wealth Advisors首席投资官Jack Ablin称，总之，“这是我们第一次开始看到信贷环境收紧”。由于有创纪录数量的债券仅勉强达到投资级别，信贷收紧可能意味着出现一波降至垃圾级的降级潮。目前还不清楚垃圾债市场是否大到足以吸收那么多的供应。
“此前的下跌只是价格修正，”Ablin说。“若流动性枯竭，情况可能会不同。”
由于对高收益债券投资者的保护太差，以致他们可能拖延破产，因此市场预计违约情况将比以往的低迷时期要少或者缓慢，而这样的预期或许为高收益市场的一些信贷疲软提供了缓冲。
“通常在文件中要求企业返还债权人的停市措施并不存在，”穆迪高级副总裁Evan Friedman称。
“这可能会延迟违约。”
相比较而言，违约率一直在改善，预计还将继续。穆迪违约及评级分析团队预估，到2019年9月，美国连续12个月高收益违约率将从2018年9月的3.06%降至2.0%。
确实，对多数投资者而言，高收益投资者追逐股权意味着，股市下跌尚未近在眼前。
“看起来虽然高收益投资者担心信贷周期恶化，但他们并没有准备好就此结束，”PhaseCapital LP执行长Michael DePalma称。
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