[太阳]#美欧英日#央行行长齐发声：#通胀#走高或延续到明年
新华财经北京9月30日电（崔凯）美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利、日本央行行长黑田东彦集体亮相名为“货币政策之未来”的欧央行线上论坛活动并发表讲话，重点是探讨新冠疫情的更广泛经济影响以及主要国家货币政策的未来挑战。媒体报道称，四大央行行长“线上聚首”的盛景，年内罕见。
他们都“谨慎乐观”地预言通胀高企只是暂时状态，并警告经济重新开放导致的供应链瓶颈可能持续更长时间，高通胀或延续到明年。还认为，供应中断、劳动力短缺和疫情复燃等“大量不确定性”正给主要经济体的前景蒙上阴影。
鲍威尔：供应链瓶颈恶化并更长时间推高通胀
鲍威尔重申了昨日在美国国会参议院听证的观点，即美国通胀高企可能会再持续几个月，甚至延续到2022年，但这主要是由供应链瓶颈等临时因素导致，暂时走高的通胀最终会回落。并再度确认美联储正在接近缩减购债（taper），加息则在更遥远的未来。
鲍威尔表示，如果通胀持续走高，并推动家庭和企业的通胀预期飙升引发严重担忧，美联储肯定会作出回应，利用工具来确保通胀运行在与FOMC目标一致的水平上。有市场分析称，这代表若美国的通胀预期持续走高将触发加息。
鲍威尔提到了两大“令人沮丧”的经济发展现状，尽管他对明年的美国经济增长以及中期前景持有乐观态度。
第一个沮丧点是经济复苏了这么多个月，供应链瓶颈不仅没有好转，反而在边际上还恶化了一些；供应链干扰已阻碍美国经济复苏，并在价格压力加剧时助长了更高的通胀，而且导致高通胀可能持续至明年。第二个沮丧点是一年半过去了，敦促人们接种疫苗和控制新冠Delta变种毒株的快速传播仍是当前最重要的经济政策，同时也是引导美国等发达国家货币政策走向的关键因素。
鲍威尔在其讲话中表示，美联储距离加息还很遥远，正谨慎地处理货币政策正常化问题。美联储仍展望明年的美国经济非常强劲，增长将远高于趋势水平，失业率也会远低于当前水平。新冠肺炎德尔塔变异毒株已在最近数月妨碍取得进展。美国经济前景高度不确定。在财政政策和货币政策的双重救助之下，需求变得更为强劲，现在是供给侧在拖美国经济的后腿。
对于通胀，鲍威尔称，美国当前一轮通胀上升与经济重新开放有关，随着供应瓶颈问题得到控制并趋于缓和，通胀料将回落，不会导致出现新的更高通胀时代，即当前通胀飙升不会导致通胀年复一年保持高位的新常态。当前通胀飙升实际上是供应限制遇到非常强劲需求的结果，这一切都与经济的重新开放有关。很难说这一过程会持续多久或影响多大，但美联储确实预期供应链瓶颈、需求和通胀会重返常态。
鲍威尔认为，供应链瓶颈没有好转、反而恶化了一些，这种情况可能会持续到明年，并且比美联储官员预期更久地抬高通胀，但最终通胀会随着供给障碍的消散而缓和，可以看到这些影响因素正在被解决。人们没有预料到会发生供应方面的限制，这是一个意外，并不是说通胀模型是错误的，虽然它们肯定不完美，但只是忽略了供给侧限制的范围和持续性。如果美联储看到有证据表明，物价飙升导致家庭和企业预期物价将持续上涨，从而引发更持久的通胀成为现实，FOMC肯定会使用工具作出回应，但目前现在没有看到这方面的证据。
欧央行拉加德：欧元区经济年底将恢复至疫情前
欧央行行长拉加德称，欧央行正在仔细监控通胀及通胀预期的走势，“现在没有理由相信价格上涨在很大程度上不会是暂时的。”
与鲍威尔一致，拉加德表示，当前物价上涨主要是经济在疫情后重新开放所致，将密切留意欧元区的通胀预期是否锚定在2%左右；当前的通胀飙升终会退潮，而且没有迹象表明供应链中断会引发“第二轮效应”，例如工资需要大幅提升等。并称，瓶颈问题应在2022年上半年消退，这些瓶颈需要多长时间才能消失是欧央行密切关注的一个问题，即不排除上述困境持续下去会导致货币政策的预期路径发生变化。
拉加德积极评价欧元区正从“边缘状态”回归，料将在今年年底恢复至疫情前的水平，但也警告称欧洲尚未完全摆脱疫情造成的困境，集装箱运输和半导体等领域的供应瓶颈“似乎正在加速恶化”，“大量不确定性”仍对欧元区经济增长构成威胁、挑战依旧存在。
英央行贝利：英国经济明年初恢复至疫情前
英国央行行长贝利也提到了“锚定通胀预期”和“密切关注通胀预期”的重要性，以及“我们看到了一些供瓶颈，其中有一些是全球性的，我相信这些供应冲击将是暂时的。”
贝利预计，英国经济将在2022年初恢复至疫情前的水平，“可能比我们在8月初给出的预期要晚上一两个月”。尽管他承认英国的复苏并不均衡，但疫情对经济的影响正在减弱。英国燃料短缺导致一些人无法为汽车加油，但已显示出缓解迹象，无薪休假计划的结束有助于缓解劳动力短缺。
贝利指出，“未来的关键关注点是，观察劳动力供应和通胀预期”。货币政策无助于化解供应冲击，将侧重于观察供应短缺危机潜在的第二轮效应，新冠疫情已经在船运瓶颈方面产生重大影响。
日本央行黑田东彦：继续维持极其宽松的货币政策
日本央行行长黑田东彦称，对日本经济持乐观态度，预计今年年底或2022年初可能会恢复至疫情前的水平，2022年GDP增速约4%。并表示，该国经济正在缓慢复苏，出口走强，消费“仍然非常疲软”、但有望在未来几个月改善，供应中断也有望在未来几个月内缓和，企业资本支出正在回升。但日本制造商跟上不断增长的需求仍有困难，尤其是满足对科技产品的需求，后者短期内没有放缓的迹象：“需求增长如此之快，以至于供应无法完全跟上，这可能会延长一些时间。”
黑田东彦表示，由于消费疲软且通胀远低于2%的目标，无论日本新任政府的财政、监管或其他任何政策如何变化，日本央行都将继续维持极其宽松的货币政策，以尽快实现其2%的物价稳定目标。
当被问及最大担忧时，黑田东彦称，他的主要兴趣是经济何时完全复苏以及未来的增长速度：“未来几年，我们必须实现2%的价格稳定目标。但目前，实现经济复苏和更快的增长是我们面临的最重要挑战。”
新华财经北京9月30日电（崔凯）美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利、日本央行行长黑田东彦集体亮相名为“货币政策之未来”的欧央行线上论坛活动并发表讲话，重点是探讨新冠疫情的更广泛经济影响以及主要国家货币政策的未来挑战。媒体报道称，四大央行行长“线上聚首”的盛景，年内罕见。
他们都“谨慎乐观”地预言通胀高企只是暂时状态，并警告经济重新开放导致的供应链瓶颈可能持续更长时间，高通胀或延续到明年。还认为，供应中断、劳动力短缺和疫情复燃等“大量不确定性”正给主要经济体的前景蒙上阴影。
鲍威尔：供应链瓶颈恶化并更长时间推高通胀
鲍威尔重申了昨日在美国国会参议院听证的观点，即美国通胀高企可能会再持续几个月，甚至延续到2022年，但这主要是由供应链瓶颈等临时因素导致，暂时走高的通胀最终会回落。并再度确认美联储正在接近缩减购债（taper），加息则在更遥远的未来。
鲍威尔表示，如果通胀持续走高，并推动家庭和企业的通胀预期飙升引发严重担忧，美联储肯定会作出回应，利用工具来确保通胀运行在与FOMC目标一致的水平上。有市场分析称，这代表若美国的通胀预期持续走高将触发加息。
鲍威尔提到了两大“令人沮丧”的经济发展现状，尽管他对明年的美国经济增长以及中期前景持有乐观态度。
第一个沮丧点是经济复苏了这么多个月，供应链瓶颈不仅没有好转，反而在边际上还恶化了一些；供应链干扰已阻碍美国经济复苏，并在价格压力加剧时助长了更高的通胀，而且导致高通胀可能持续至明年。第二个沮丧点是一年半过去了，敦促人们接种疫苗和控制新冠Delta变种毒株的快速传播仍是当前最重要的经济政策，同时也是引导美国等发达国家货币政策走向的关键因素。
鲍威尔在其讲话中表示，美联储距离加息还很遥远，正谨慎地处理货币政策正常化问题。美联储仍展望明年的美国经济非常强劲，增长将远高于趋势水平，失业率也会远低于当前水平。新冠肺炎德尔塔变异毒株已在最近数月妨碍取得进展。美国经济前景高度不确定。在财政政策和货币政策的双重救助之下，需求变得更为强劲，现在是供给侧在拖美国经济的后腿。
对于通胀，鲍威尔称，美国当前一轮通胀上升与经济重新开放有关，随着供应瓶颈问题得到控制并趋于缓和，通胀料将回落，不会导致出现新的更高通胀时代，即当前通胀飙升不会导致通胀年复一年保持高位的新常态。当前通胀飙升实际上是供应限制遇到非常强劲需求的结果，这一切都与经济的重新开放有关。很难说这一过程会持续多久或影响多大，但美联储确实预期供应链瓶颈、需求和通胀会重返常态。
鲍威尔认为，供应链瓶颈没有好转、反而恶化了一些，这种情况可能会持续到明年，并且比美联储官员预期更久地抬高通胀，但最终通胀会随着供给障碍的消散而缓和，可以看到这些影响因素正在被解决。人们没有预料到会发生供应方面的限制，这是一个意外，并不是说通胀模型是错误的，虽然它们肯定不完美，但只是忽略了供给侧限制的范围和持续性。如果美联储看到有证据表明，物价飙升导致家庭和企业预期物价将持续上涨，从而引发更持久的通胀成为现实，FOMC肯定会使用工具作出回应，但目前现在没有看到这方面的证据。
欧央行拉加德：欧元区经济年底将恢复至疫情前
欧央行行长拉加德称，欧央行正在仔细监控通胀及通胀预期的走势，“现在没有理由相信价格上涨在很大程度上不会是暂时的。”
与鲍威尔一致，拉加德表示，当前物价上涨主要是经济在疫情后重新开放所致，将密切留意欧元区的通胀预期是否锚定在2%左右；当前的通胀飙升终会退潮，而且没有迹象表明供应链中断会引发“第二轮效应”，例如工资需要大幅提升等。并称，瓶颈问题应在2022年上半年消退，这些瓶颈需要多长时间才能消失是欧央行密切关注的一个问题，即不排除上述困境持续下去会导致货币政策的预期路径发生变化。
拉加德积极评价欧元区正从“边缘状态”回归，料将在今年年底恢复至疫情前的水平，但也警告称欧洲尚未完全摆脱疫情造成的困境，集装箱运输和半导体等领域的供应瓶颈“似乎正在加速恶化”，“大量不确定性”仍对欧元区经济增长构成威胁、挑战依旧存在。
英央行贝利：英国经济明年初恢复至疫情前
英国央行行长贝利也提到了“锚定通胀预期”和“密切关注通胀预期”的重要性，以及“我们看到了一些供瓶颈，其中有一些是全球性的，我相信这些供应冲击将是暂时的。”
贝利预计，英国经济将在2022年初恢复至疫情前的水平，“可能比我们在8月初给出的预期要晚上一两个月”。尽管他承认英国的复苏并不均衡，但疫情对经济的影响正在减弱。英国燃料短缺导致一些人无法为汽车加油，但已显示出缓解迹象，无薪休假计划的结束有助于缓解劳动力短缺。
贝利指出，“未来的关键关注点是，观察劳动力供应和通胀预期”。货币政策无助于化解供应冲击，将侧重于观察供应短缺危机潜在的第二轮效应，新冠疫情已经在船运瓶颈方面产生重大影响。
日本央行黑田东彦：继续维持极其宽松的货币政策
日本央行行长黑田东彦称，对日本经济持乐观态度，预计今年年底或2022年初可能会恢复至疫情前的水平，2022年GDP增速约4%。并表示，该国经济正在缓慢复苏，出口走强，消费“仍然非常疲软”、但有望在未来几个月改善，供应中断也有望在未来几个月内缓和，企业资本支出正在回升。但日本制造商跟上不断增长的需求仍有困难，尤其是满足对科技产品的需求，后者短期内没有放缓的迹象：“需求增长如此之快，以至于供应无法完全跟上，这可能会延长一些时间。”
黑田东彦表示，由于消费疲软且通胀远低于2%的目标，无论日本新任政府的财政、监管或其他任何政策如何变化，日本央行都将继续维持极其宽松的货币政策，以尽快实现其2%的物价稳定目标。
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一切都是刚好的样子，希望这些片段可以一次一次照进你们的回忆
带入新娘的话：曾经想过很多次，要用怎样的文案记录我人生中最特别的一天，却总是词穷。如今这一天已过能想到的只有一个词:“完美”
完美的天气，完美的心情，完美的人。有感动落泪，哭到难以自制;有开怀大笑，笑到彻底放表情管理。所有情绪都是真情流露，所有言语都是发自内心。
“我爱你。昨日如此，今日如此，今后永远如此。”
#天津约拍[超话]##北京约拍# https://t.cn/RxrBSmT
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“我爱你。昨日如此，今日如此，今后永远如此。”
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昨日情绪刚好转了一下，结果日内又迅速凉凉直接干至谷底，幸福如此短暂，一时间全盘尽墨，又是资金无脑疯狂出逃的一天。
今日市场快速转弱，最直接的一个因素，美债收益率持续攀升，大型科技股承压，全球资本市场市场普遍重挫，同样a股市场这边，原本近长假资金就偏向谨慎防守，现在外部利空加剧了避险情绪快速升温。
结果就是一盆冷水浇个透心凉，热点全部熄火，沪深两市重心继续下移，普遍退到波段的箱体下沿处，现在该考虑的是，如何看待节前的调整？
首先明确一点，本次调整，国内基本面，财政、货币政策等均没有改变，也即不存在实质性利空，同时场内成交额持续保持超万亿的体量，显然流动性依然充沛，短期低迷，主要是疯狂投机炒作的高位周期权重方向宣泄风险拖累了，反观低位超跌的大消费白马、大金融以及其他大多权重方向，基本都提前止跌了。
再观外部，导致避险情绪升温、美债收益率攀升的主要因素，其实还是美国的债务危机风险，但之前也说了，这是个几乎不太可能爆发的东西，后面通过暂停或提升债务上限是板上钉钉的事件，只是目前悬而未决，如果把时间拉长一点，不过是自己吓自己罢了。
所以这里a股尚属于局部性的风险释放，不存在全局性的系统性风险！
也可以理解为，节前的调整，很大程度上也是对节日期间的潜在不确定性，提前释放了风险，如果说假期无进一步的重大利空冲击或能平稳度过，那么节后重启升势无悬念。
首席投资顾问：于泳 证书编号：A0130617060002
风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险请自担。
今日市场快速转弱，最直接的一个因素，美债收益率持续攀升，大型科技股承压，全球资本市场市场普遍重挫，同样a股市场这边，原本近长假资金就偏向谨慎防守，现在外部利空加剧了避险情绪快速升温。
结果就是一盆冷水浇个透心凉，热点全部熄火，沪深两市重心继续下移，普遍退到波段的箱体下沿处，现在该考虑的是，如何看待节前的调整？
首先明确一点，本次调整，国内基本面，财政、货币政策等均没有改变，也即不存在实质性利空，同时场内成交额持续保持超万亿的体量，显然流动性依然充沛，短期低迷，主要是疯狂投机炒作的高位周期权重方向宣泄风险拖累了，反观低位超跌的大消费白马、大金融以及其他大多权重方向，基本都提前止跌了。
再观外部，导致避险情绪升温、美债收益率攀升的主要因素，其实还是美国的债务危机风险，但之前也说了，这是个几乎不太可能爆发的东西，后面通过暂停或提升债务上限是板上钉钉的事件，只是目前悬而未决，如果把时间拉长一点，不过是自己吓自己罢了。
所以这里a股尚属于局部性的风险释放，不存在全局性的系统性风险！
也可以理解为，节前的调整，很大程度上也是对节日期间的潜在不确定性，提前释放了风险，如果说假期无进一步的重大利空冲击或能平稳度过，那么节后重启升势无悬念。
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