#电码隧道#-第154期
主题：二刺螈大战伊妹儿
作者：蜥蜴人亦喂亦
元素：
ACG / Bubblegum Bass / Hyperpop / Deconstructed Club / 8-bit / DnB / Drumstep / footwork / Jersey Club / Glitch Hop / progressive / Breaks / 2-step GARAGE / future GARAGE / Complextro / Mashcore / uplifting TRANCE / bass HOUSE / ballroom / Juke / halftime
＊特别鸣谢 HJLL、Joulez、$alute、Alice Longyu Gao、高嘉丰jiafeng 等中国制作人的优质作品
分享声音https://t.cn/A6ML5q9C
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【纪要】中炬高新(600872)电话会纪要20210727
参会领导：董事会秘书邹总
定增情况说明
这个项目也是基于2020年初做的三年扩张过程中做的一些决定，前期也做了一些论证。今年5月份曾经提出过来过，一些独董有反对意见。现在这个时间点股价也比较合适，大股东也希望提升对公司的控制权。大股东在进行去地产化，大股东方在大湾区、一线城市等核心地区有众多优质地产项目，3-4季度会加快现金回笼，大股东表示能够回笼几百亿现金。这次项目用于支持未来5-10年的产能规划。过去几年增速没起来跟产能和营销、渠道都有关系。未来大股东期望打造“”世界的厨邦，人类的调味师“，着眼长期发展。
定增后续有以下技术上的问题和步骤：
首先要剥离房地产，这是首要条件。我们已经内部评估，把房地产公司股权公开挂牌转让。目前房地产公司股权现在评估价值172亿，成本14个亿，收到的现金用于调味品渠道扩张和品牌建设。另外中炬高新名下还有一些商品房项目，这些会暂停出售，转为人才用房。阳西项目那边还有一些手续要走。
之后的流程是，走内部程序、股东会，然后进行公示和挂牌出让，价高者得。其实这些土地的实际价值不止170多亿，这个价值是基于之前的控规方案的估值，1300多亩地里面有600多亩可开发土地，其中85%可以开发住宅，15%配套商用地；剩余的是类似绿化性质的土地。等房地产剥离之后再提交股东大会。定增方案需要大股东回避，需要至少30%的股份参与表决，需要参与表决的股份中三分之二以上同意才能通过。假如二股东反对，那么需要持有公司股份20%的中小股东来支持。
二股东为什么会不同意？
二股东主要也是要求公司先剥离房地产，再定增。另外，二股东期望扩厂项目放在中山和阳西合作的中山产业园里面，这样中山可以分50%的税。但是产业园并没有那么大的地，这个是目前待解决的问题。二股东也不会继续参与定增，即便有想法，但是没有那么多钱去跟进。
出售地产业务就有足够的资金来投建产能和发展业务了，为什么还需要定增配套？
大股东想增加控制权。另外，定增的这些资金可以用于收购兼并等，比如一些大型矿泉水公司项目也可以看。当然这些资金也要用于品牌和渠道扩张。
我们23年双百计划已经有充分的产能规划，这300万吨是新加的吗？这么大的产能规划在销售层面能匹配吗？
现在产能已经到了瓶颈，现有产能建设只能到23年。定增的产能满足未来10年规划的产能。公司的营销渠道建设从去年开始就取得了很大的进步，包括经销商队伍的扩充、向餐饮渠道的渗透等。同时还增强了研发实力，去年成立了厨邦研究院、商学院。最近也和央视在谈，期望把新闻联播前面的广告也拿下来，加强品牌宣传。
房地产业务接盘方情况
目前还没有跟接盘方去谈。但本地企业都很清楚这些土地的价值，已经有很多来接洽。
第一批回购对应的激励什么时候能推？
现在激励方案比较成熟，目前方案已经报道老板那里，随时有可能推出来。激励主要面向营销研发和核心管理层，营销研发到地区办公室主任这个层面。第二批回购是为了管理市值，很多股东也期望我们能够在比较低的估值上做些干预。
激励目标设置？
激励目标设置的思路会结合公司发展思路和实际情况，要确保达到激励效果，确保员工拿到股份。另外还要结合中期和长期目标，考虑过去、当前平均增速和未来的发展空间。
2季度至今公司业务的情况
2季度是今年行业是最差的时候，因为原材料成本上涨、公司为了恢复渠道价格弹性控制发货和渠道库存；目前控制发货已经接近尾声，整个库存水平比较低，目前渠道库存1.5个月，比较低的水平。另外大环境来看，今年消费疲弱，原材料成本上升对于企业盈利能力不是特别友好，员工收入水平和消费信心都有点影响，当然还有行业渠道结构的影响。今年C端同比下滑，且餐饮端恢复没有那么理想，小型餐饮倒闭了很多，大家风险偏好会下降。
国内政策6月底左右对于社团等不正当竞争，做出了明确的规范，现在对于很多企业整顿。社区团购从大量烧钱到规范运作需要一个过程，我们和团购商尝试探讨合作，开发了几款新品，但发现团购平台还是期望我们投放畅销产品吸引流量。目前我们也在和平台积极谈判。另外我们对于渠道增加支持力度，未来这一块对于3-4季度有所帮助。2季度末库存已经比较良性，下半年随着业务的旺季，对于营销人员进行了薪酬调整，6月份对于一部分业务人员调薪，下半年对于营销人员的积极性有很大提高。
全年主营业务目标?
年初定的目标确实比较有挑战，但目前还没有调整全年目标。
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
参会领导：董事会秘书邹总
定增情况说明
这个项目也是基于2020年初做的三年扩张过程中做的一些决定，前期也做了一些论证。今年5月份曾经提出过来过，一些独董有反对意见。现在这个时间点股价也比较合适，大股东也希望提升对公司的控制权。大股东在进行去地产化，大股东方在大湾区、一线城市等核心地区有众多优质地产项目，3-4季度会加快现金回笼，大股东表示能够回笼几百亿现金。这次项目用于支持未来5-10年的产能规划。过去几年增速没起来跟产能和营销、渠道都有关系。未来大股东期望打造“”世界的厨邦，人类的调味师“，着眼长期发展。
定增后续有以下技术上的问题和步骤：
首先要剥离房地产，这是首要条件。我们已经内部评估，把房地产公司股权公开挂牌转让。目前房地产公司股权现在评估价值172亿，成本14个亿，收到的现金用于调味品渠道扩张和品牌建设。另外中炬高新名下还有一些商品房项目，这些会暂停出售，转为人才用房。阳西项目那边还有一些手续要走。
之后的流程是，走内部程序、股东会，然后进行公示和挂牌出让，价高者得。其实这些土地的实际价值不止170多亿，这个价值是基于之前的控规方案的估值，1300多亩地里面有600多亩可开发土地，其中85%可以开发住宅，15%配套商用地；剩余的是类似绿化性质的土地。等房地产剥离之后再提交股东大会。定增方案需要大股东回避，需要至少30%的股份参与表决，需要参与表决的股份中三分之二以上同意才能通过。假如二股东反对，那么需要持有公司股份20%的中小股东来支持。
二股东为什么会不同意？
二股东主要也是要求公司先剥离房地产，再定增。另外，二股东期望扩厂项目放在中山和阳西合作的中山产业园里面，这样中山可以分50%的税。但是产业园并没有那么大的地，这个是目前待解决的问题。二股东也不会继续参与定增，即便有想法，但是没有那么多钱去跟进。
出售地产业务就有足够的资金来投建产能和发展业务了，为什么还需要定增配套？
大股东想增加控制权。另外，定增的这些资金可以用于收购兼并等，比如一些大型矿泉水公司项目也可以看。当然这些资金也要用于品牌和渠道扩张。
我们23年双百计划已经有充分的产能规划，这300万吨是新加的吗？这么大的产能规划在销售层面能匹配吗？
现在产能已经到了瓶颈，现有产能建设只能到23年。定增的产能满足未来10年规划的产能。公司的营销渠道建设从去年开始就取得了很大的进步，包括经销商队伍的扩充、向餐饮渠道的渗透等。同时还增强了研发实力，去年成立了厨邦研究院、商学院。最近也和央视在谈，期望把新闻联播前面的广告也拿下来，加强品牌宣传。
房地产业务接盘方情况
目前还没有跟接盘方去谈。但本地企业都很清楚这些土地的价值，已经有很多来接洽。
第一批回购对应的激励什么时候能推？
现在激励方案比较成熟，目前方案已经报道老板那里，随时有可能推出来。激励主要面向营销研发和核心管理层，营销研发到地区办公室主任这个层面。第二批回购是为了管理市值，很多股东也期望我们能够在比较低的估值上做些干预。
激励目标设置？
激励目标设置的思路会结合公司发展思路和实际情况，要确保达到激励效果，确保员工拿到股份。另外还要结合中期和长期目标，考虑过去、当前平均增速和未来的发展空间。
2季度至今公司业务的情况
2季度是今年行业是最差的时候，因为原材料成本上涨、公司为了恢复渠道价格弹性控制发货和渠道库存；目前控制发货已经接近尾声，整个库存水平比较低，目前渠道库存1.5个月，比较低的水平。另外大环境来看，今年消费疲弱，原材料成本上升对于企业盈利能力不是特别友好，员工收入水平和消费信心都有点影响，当然还有行业渠道结构的影响。今年C端同比下滑，且餐饮端恢复没有那么理想，小型餐饮倒闭了很多，大家风险偏好会下降。
国内政策6月底左右对于社团等不正当竞争，做出了明确的规范，现在对于很多企业整顿。社区团购从大量烧钱到规范运作需要一个过程，我们和团购商尝试探讨合作，开发了几款新品，但发现团购平台还是期望我们投放畅销产品吸引流量。目前我们也在和平台积极谈判。另外我们对于渠道增加支持力度，未来这一块对于3-4季度有所帮助。2季度末库存已经比较良性，下半年随着业务的旺季，对于营销人员进行了薪酬调整，6月份对于一部分业务人员调薪，下半年对于营销人员的积极性有很大提高。
全年主营业务目标?
年初定的目标确实比较有挑战，但目前还没有调整全年目标。
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