「孔庙」安徽颍上文庙：地处学后，入口无牌 韦力撰
芷兰斋
05-22 · 优质文化领域创作者
2021年2月26日，我从山东开车来到颍上县，按照事先查得的地址，颍上文庙位于博城镇回民小学内。跟着导航来到该校门前，走到门口向内探望，该校的格局乃中间是大操场，三面建教学楼与办公楼，校内建筑一览无余，完全看不到古建的痕迹。我担心文庙已被拆掉，然即使如此，还是想看看遗址。
在小学门口没有遇到家长
走到校门前向保安说明来意，他却告诉我说学校内没有文庙，看来网上资料要么过时了要么就是说得不准确。今日一整天都在下小雨，路上行人稀少，但以我的经验，因为下雨，家长们更会来接着孩子，于是我我打着伞站在校门口耐心等候，以便找人了解情况。遗憾的是，站了十几分钟，竟然没有一位家长前来，在路边拦下一位骑电动车的老人，他告诉我说本校接送孩子不在这个大门，在相反的方向。我决定到另一个大门去碰碰运气。
路旁的小河
沿着学校的侧墙前行，这里有一条小河，河水虽然有些混浊，但有水则灵，该校临河而建，对于少年而言，这是件幸运事。沿着校园的围墙一路向前走，在路边看到了黉学巷的牌子，见此立刻让我兴奋了起来，县学在此，文庙也会在此。
找到了黉学巷
在中段打问，仍无人知晓
黉学巷很窄，显然不是当年的格局，文庙是否还存在，我没把握。走到此巷的中段时，看到几位穿着睡衣的妇女在巷中溜达，不知这是什么风俗，但至少说明其家就在附近。我向她们请问这里有没有文庙，几人均称不知，无奈只好继续前行。走到学校的后门，其侧墙上写着“颍上县慎城镇回民小学”，这里虽然也关闭着大门，但在门口却有几位穿睡衣的妇女在等孩子，说明这里确实是出口。
学校后门
走入此院落
我隔着铁栅栏门问里面的保安：学校里有没有文庙。对方称没有，于是问周围几位等孩子的家长，他们也摇头不知。我看到校门正对面有一院落，院门不大，也无门牌，但里面似乎有些老房子，于是走入院中。
私搭的小房屋
进门十余米后，左手边有个小通道，里面是一座塌了顶的老房屋，此房前有几间加盖的小房子，这些房子的侧墙上都写着大大的“拆”字，甚至过道前的树身上也有着拆字，看来这里要予以整顿。
入口
正在拍照间，一个小房子内走出一男子，他转身走入后面的破败房屋，我尾随着他进去。我本想向他请教后面那个老房子跟文庙有没有关系，没成想他正在里面的一个废铁桶内撒尿，他看到我这位不速之客后冷冷地瞥了我一眼。我连声道歉，称自己只是想了解这个旧房从前是什么用途。他冷冷地说了一句：“文庙大成殿。”
已冒顶
木构件
闻听此言大喜，立即走出去回避，等他解决完后走出，我再次步入大成殿内。仔细端详，大成殿的屋顶已经全部坍塌，但木柱和横梁基本完好，但如果不尽快修复，这些木材在风雨的侵蚀下，估计用不了多久就腐朽坍塌了。想到门口的那些拆字，估计是有关部门要修复此文庙，只是节奏有些慢。
长出了粗壮的树
简易厕所
也许是雨水充沛的原因，大成殿内长起了几棵树，树的粗壮程度早已超过了大腿粗细，这说明大成殿已经坍塌多年了。地面上有些腐朽的木梁，还有一些废弃之物，另外还有一个很小的房间，从传出的气味可猜测这里是大便处，外面的桶则是小便处。大便处用一些废弃的建筑材板搭成仅一平米大小的小棚子，其棚板上贴着一张告示，因为风吹日晒，字迹已模糊不清，似乎是“谁倒垃圾谁不要脸”，而地面上果然有倾倒的垃圾。
倒伏在地面
新式窗棂
因为地面上杂物太多，我小心地寻找着可落脚之处，尽量地拍清楚一些细节，但依然是走得磕磕绊绊。我看到文庙的窗棂已经改成了几十年前的制式，看来大成殿曾为他用。
斗拱
回来后搜索相关资料，查到颍上县地方志编纂委员会所编新方志《颍上县志》，其中提到了该文庙后来的情况：“东为黉学巷，巷首魁星阁高耸，巍峨壮观。每年三月春游，人们登阁远眺，心旷神怡。1954年大水后，魁星阁被拆除，文庙内各种祠宇被改建为职工宿舍，环境风物面貌全非，惟大成殿、明伦堂、五楹殿尚存，装饰全毁。1983年元月13日，县批准大成殿、明伦堂为县级重点文物保护单位。”
此角未坍塌
看来黉学巷巷口原本有魁星阁，后来被拆除了，文庙也曾经做过职工宿舍，所以才有了这种新式窗棂。
关于文庙后来的情况，我未查得相关记载。就目前情况看，大成殿虽然已冒顶，但很多木雕保存得颇为完好，至今依然能看到精美的花饰，并且有些斗拱也完好如初，想来修复的时候均能旧料新用。真希望尽快恢复大成殿的使用功能，在这里建厕所虽然方便了住户，但却是对圣贤的亵渎。
戟门的位置
走出大成殿，沿着中轴线边走边探看，按照正常制式，大成殿前应当有大成门或戟门，之前还应当有泮池。清王敛福纂辑的《颍州府志》中在谈到颍上县学时说：“颍上县学在县治东。先师殿、两庑、戟门、棂星门、泮池规制皆同。学门在棂星门东，正殿东为崇圣祠，后为明伦堂。堂之左为进德斋，右为修业斋，后为尊经阁，前为敬一亭。戟门之东为名宦祠，西为乡贤祠。学前为云路。其魁星阁、文会亭在殿右，观德亭在学西，号房在大成门东，今俱废。教谕署在明伦堂后。训导署在教谕署东，一在教谕署西，东署圮，训导靳尚林迁修业斋。后署后有蛟龙池、游鲲池。”
移开门板入院
此处所谈的“规制皆同”，乃是指该书在前面讲到的颍州府学。从其简述看，颍上文庙规制十分完备，而今原大成门的位置却长起了几棵树。继续向前走，看到的是一个垃圾堆，垃圾堆的前方有一院落，院门只是拿废弃的旧门板遮挡着。我看四周无人，移开门板走入其中，因为担心被人轰出，我放下相机转身又把门板挡在入口处。
变成了菜地
里面幸好不是厕所，但却是倒塌的房屋，此处倒塌的情况比大成殿还要严重：仅余三面墙，且房屋地面被开垦成了菜地。几面墙的门和窗户均用砖砌了起来，将其改为了围墙。在另一侧墙上看到用菱形砖砌成的影壁，以此推论，这里应当是大成门。我小心地在里面探看，又看到一些朽木倒在地上，其中有几块雕板颇为精美，可惜在风雨的侵蚀下一触即烂，令人痛心。
垃圾堆
按照《颍州府志》所载，颍上文庙创建于元代：“学始建于寿春门外。元元统二年，县令刘居敬创造，后毁于兵。明洪武四年，县令车诚迁今地。十八年，县丞孔克耕重修。成化十年，御史郑节拓其地，御史刘忠益增廓之。嗣后，知县李时仪、曹琦、魏颂、廖自显相继修葺。隆庆元年，知县郁言概移南十丈。万历间，知县黄兰芳、何豸、张大业加修之。崇祯四年，通学议学前巷狭暗，箭不利。乡绅高天祐以原买居民顾履顺田，贴价易其住房，以辟云路，生员张三才亦拆房一间，南至城脚，四面正方。十四年，祐孙生员高熙生又修墙立坊，以正其界。”
封堵门窗变成了墙
元统二年为公元1334年，故颍上文庙已经有了近七百年的历史，明末时因战争被毁。明洪武四年，新的县令将其迁建于今址，此后又经过历代重修，且面积也在逐渐扩大中。进入清朝后：“国朝顺治十年，县令鲍弘仁重建尊经阁。乾隆十六年，县令许晋以南城河堤口当学宫巽方，旧堤久圮，捐俸倡筑。又购石建门于上，阔九尺，高一丈五尺，名曰龙门。”
雕梁仍在
看来颍上文庙还有一座龙门，就目前的状况，已然看不到龙门所立的位置。我在院内寻找一番，未能找到旧石条和柱础，于是走出院落，于侧墙上看到一块横式刻石，想来与文庙有关，于是扒在石条上仔细辨识，竟然一个字也没看清。
看不清字迹
关于颍上文庙整体的规制，新出版的《颍上县志》有如下详细描绘：
文庙又称黉学，其建筑有大成殿、名宦祠、乡贤祠、崇圣祠、五楹殿、明伦堂等。前后共4个院落，大成殿是文庙的主体建筑，面阔5间，进深3间，高约8米，面积约为158平方米，系宫殿式建筑，殿内重梁四柱，举架高昂，斗拱奇丽，刻工精细。正上方高悬康熙御笔“至圣先师”匾额。飞檐翘角，四角悬挂风铃，清风徐来，音响悦耳。殿顶筒瓦覆盖，且有各种装饰。殿前有一露台，高约1米，南北宽约14米。整个建筑宏伟壮观。
原中轴线
殿东西各有戟门，北直通明伦堂，殿前露台两侧为五楹殿。内藏各种经典著作和各种古代祭器，供人们阅读欣赏。过名宦祠、乡贤祠向南为泮池，池上建有状元桥。桥南有高大的石坊，路旁东西置有下马石，即文武百官在此下马之意。再南为临街棂星大门，门楣书写“腾蛟起风”四字，两边为亚字墙，中置木栅。
隔墙可见大成殿屋顶
飞檐
继续在黉学巷的另一侧寻找，也未找到任何古物，但隔着院墙能够看到大成殿残破的屋顶，还能看到屋内长出的树。我又走回到回民小学门口，在此均可看到大成殿屋顶，可是为什么在这里向多人打问，均不知十米外就是文庙呢？真希望这座文庙能够尽快修复出来，让当地更多的人了解到这里的文脉源远流长。 https://t.cn/z8V7sGe
芷兰斋
05-22 · 优质文化领域创作者
2021年2月26日，我从山东开车来到颍上县，按照事先查得的地址，颍上文庙位于博城镇回民小学内。跟着导航来到该校门前，走到门口向内探望，该校的格局乃中间是大操场，三面建教学楼与办公楼，校内建筑一览无余，完全看不到古建的痕迹。我担心文庙已被拆掉，然即使如此，还是想看看遗址。
在小学门口没有遇到家长
走到校门前向保安说明来意，他却告诉我说学校内没有文庙，看来网上资料要么过时了要么就是说得不准确。今日一整天都在下小雨，路上行人稀少，但以我的经验，因为下雨，家长们更会来接着孩子，于是我我打着伞站在校门口耐心等候，以便找人了解情况。遗憾的是，站了十几分钟，竟然没有一位家长前来，在路边拦下一位骑电动车的老人，他告诉我说本校接送孩子不在这个大门，在相反的方向。我决定到另一个大门去碰碰运气。
路旁的小河
沿着学校的侧墙前行，这里有一条小河，河水虽然有些混浊，但有水则灵，该校临河而建，对于少年而言，这是件幸运事。沿着校园的围墙一路向前走，在路边看到了黉学巷的牌子，见此立刻让我兴奋了起来，县学在此，文庙也会在此。
找到了黉学巷
在中段打问，仍无人知晓
黉学巷很窄，显然不是当年的格局，文庙是否还存在，我没把握。走到此巷的中段时，看到几位穿着睡衣的妇女在巷中溜达，不知这是什么风俗，但至少说明其家就在附近。我向她们请问这里有没有文庙，几人均称不知，无奈只好继续前行。走到学校的后门，其侧墙上写着“颍上县慎城镇回民小学”，这里虽然也关闭着大门，但在门口却有几位穿睡衣的妇女在等孩子，说明这里确实是出口。
学校后门
走入此院落
我隔着铁栅栏门问里面的保安：学校里有没有文庙。对方称没有，于是问周围几位等孩子的家长，他们也摇头不知。我看到校门正对面有一院落，院门不大，也无门牌，但里面似乎有些老房子，于是走入院中。
私搭的小房屋
进门十余米后，左手边有个小通道，里面是一座塌了顶的老房屋，此房前有几间加盖的小房子，这些房子的侧墙上都写着大大的“拆”字，甚至过道前的树身上也有着拆字，看来这里要予以整顿。
入口
正在拍照间，一个小房子内走出一男子，他转身走入后面的破败房屋，我尾随着他进去。我本想向他请教后面那个老房子跟文庙有没有关系，没成想他正在里面的一个废铁桶内撒尿，他看到我这位不速之客后冷冷地瞥了我一眼。我连声道歉，称自己只是想了解这个旧房从前是什么用途。他冷冷地说了一句：“文庙大成殿。”
已冒顶
木构件
闻听此言大喜，立即走出去回避，等他解决完后走出，我再次步入大成殿内。仔细端详，大成殿的屋顶已经全部坍塌，但木柱和横梁基本完好，但如果不尽快修复，这些木材在风雨的侵蚀下，估计用不了多久就腐朽坍塌了。想到门口的那些拆字，估计是有关部门要修复此文庙，只是节奏有些慢。
长出了粗壮的树
简易厕所
也许是雨水充沛的原因，大成殿内长起了几棵树，树的粗壮程度早已超过了大腿粗细，这说明大成殿已经坍塌多年了。地面上有些腐朽的木梁，还有一些废弃之物，另外还有一个很小的房间，从传出的气味可猜测这里是大便处，外面的桶则是小便处。大便处用一些废弃的建筑材板搭成仅一平米大小的小棚子，其棚板上贴着一张告示，因为风吹日晒，字迹已模糊不清，似乎是“谁倒垃圾谁不要脸”，而地面上果然有倾倒的垃圾。
倒伏在地面
新式窗棂
因为地面上杂物太多，我小心地寻找着可落脚之处，尽量地拍清楚一些细节，但依然是走得磕磕绊绊。我看到文庙的窗棂已经改成了几十年前的制式，看来大成殿曾为他用。
斗拱
回来后搜索相关资料，查到颍上县地方志编纂委员会所编新方志《颍上县志》，其中提到了该文庙后来的情况：“东为黉学巷，巷首魁星阁高耸，巍峨壮观。每年三月春游，人们登阁远眺，心旷神怡。1954年大水后，魁星阁被拆除，文庙内各种祠宇被改建为职工宿舍，环境风物面貌全非，惟大成殿、明伦堂、五楹殿尚存，装饰全毁。1983年元月13日，县批准大成殿、明伦堂为县级重点文物保护单位。”
此角未坍塌
看来黉学巷巷口原本有魁星阁，后来被拆除了，文庙也曾经做过职工宿舍，所以才有了这种新式窗棂。
关于文庙后来的情况，我未查得相关记载。就目前情况看，大成殿虽然已冒顶，但很多木雕保存得颇为完好，至今依然能看到精美的花饰，并且有些斗拱也完好如初，想来修复的时候均能旧料新用。真希望尽快恢复大成殿的使用功能，在这里建厕所虽然方便了住户，但却是对圣贤的亵渎。
戟门的位置
走出大成殿，沿着中轴线边走边探看，按照正常制式，大成殿前应当有大成门或戟门，之前还应当有泮池。清王敛福纂辑的《颍州府志》中在谈到颍上县学时说：“颍上县学在县治东。先师殿、两庑、戟门、棂星门、泮池规制皆同。学门在棂星门东，正殿东为崇圣祠，后为明伦堂。堂之左为进德斋，右为修业斋，后为尊经阁，前为敬一亭。戟门之东为名宦祠，西为乡贤祠。学前为云路。其魁星阁、文会亭在殿右，观德亭在学西，号房在大成门东，今俱废。教谕署在明伦堂后。训导署在教谕署东，一在教谕署西，东署圮，训导靳尚林迁修业斋。后署后有蛟龙池、游鲲池。”
移开门板入院
此处所谈的“规制皆同”，乃是指该书在前面讲到的颍州府学。从其简述看，颍上文庙规制十分完备，而今原大成门的位置却长起了几棵树。继续向前走，看到的是一个垃圾堆，垃圾堆的前方有一院落，院门只是拿废弃的旧门板遮挡着。我看四周无人，移开门板走入其中，因为担心被人轰出，我放下相机转身又把门板挡在入口处。
变成了菜地
里面幸好不是厕所，但却是倒塌的房屋，此处倒塌的情况比大成殿还要严重：仅余三面墙，且房屋地面被开垦成了菜地。几面墙的门和窗户均用砖砌了起来，将其改为了围墙。在另一侧墙上看到用菱形砖砌成的影壁，以此推论，这里应当是大成门。我小心地在里面探看，又看到一些朽木倒在地上，其中有几块雕板颇为精美，可惜在风雨的侵蚀下一触即烂，令人痛心。
垃圾堆
按照《颍州府志》所载，颍上文庙创建于元代：“学始建于寿春门外。元元统二年，县令刘居敬创造，后毁于兵。明洪武四年，县令车诚迁今地。十八年，县丞孔克耕重修。成化十年，御史郑节拓其地，御史刘忠益增廓之。嗣后，知县李时仪、曹琦、魏颂、廖自显相继修葺。隆庆元年，知县郁言概移南十丈。万历间，知县黄兰芳、何豸、张大业加修之。崇祯四年，通学议学前巷狭暗，箭不利。乡绅高天祐以原买居民顾履顺田，贴价易其住房，以辟云路，生员张三才亦拆房一间，南至城脚，四面正方。十四年，祐孙生员高熙生又修墙立坊，以正其界。”
封堵门窗变成了墙
元统二年为公元1334年，故颍上文庙已经有了近七百年的历史，明末时因战争被毁。明洪武四年，新的县令将其迁建于今址，此后又经过历代重修，且面积也在逐渐扩大中。进入清朝后：“国朝顺治十年，县令鲍弘仁重建尊经阁。乾隆十六年，县令许晋以南城河堤口当学宫巽方，旧堤久圮，捐俸倡筑。又购石建门于上，阔九尺，高一丈五尺，名曰龙门。”
雕梁仍在
看来颍上文庙还有一座龙门，就目前的状况，已然看不到龙门所立的位置。我在院内寻找一番，未能找到旧石条和柱础，于是走出院落，于侧墙上看到一块横式刻石，想来与文庙有关，于是扒在石条上仔细辨识，竟然一个字也没看清。
看不清字迹
关于颍上文庙整体的规制，新出版的《颍上县志》有如下详细描绘：
文庙又称黉学，其建筑有大成殿、名宦祠、乡贤祠、崇圣祠、五楹殿、明伦堂等。前后共4个院落，大成殿是文庙的主体建筑，面阔5间，进深3间，高约8米，面积约为158平方米，系宫殿式建筑，殿内重梁四柱，举架高昂，斗拱奇丽，刻工精细。正上方高悬康熙御笔“至圣先师”匾额。飞檐翘角，四角悬挂风铃，清风徐来，音响悦耳。殿顶筒瓦覆盖，且有各种装饰。殿前有一露台，高约1米，南北宽约14米。整个建筑宏伟壮观。
原中轴线
殿东西各有戟门，北直通明伦堂，殿前露台两侧为五楹殿。内藏各种经典著作和各种古代祭器，供人们阅读欣赏。过名宦祠、乡贤祠向南为泮池，池上建有状元桥。桥南有高大的石坊，路旁东西置有下马石，即文武百官在此下马之意。再南为临街棂星大门，门楣书写“腾蛟起风”四字，两边为亚字墙，中置木栅。
隔墙可见大成殿屋顶
飞檐
继续在黉学巷的另一侧寻找，也未找到任何古物，但隔着院墙能够看到大成殿残破的屋顶，还能看到屋内长出的树。我又走回到回民小学门口，在此均可看到大成殿屋顶，可是为什么在这里向多人打问，均不知十米外就是文庙呢？真希望这座文庙能够尽快修复出来，让当地更多的人了解到这里的文脉源远流长。 https://t.cn/z8V7sGe
【如何用好ROE这个选股的神指标】
公式：ROE（净资产收益率）=净利润÷净资产，净资产=资产-负债
01.高ROE意味着有隐藏优势
看到上面的公式有人说了，某些公司的ROE高，说明同样的资产，他产生了更高的收益，这凭啥呢？这不科学啊！
两家类似的企业，一家比另一家的ROE高很多，意味着高ROE的这一家，一定具备某种隐藏优势，他不记录在资产中却发挥着巨大的作用。
打一个比方我们不考虑代工，阿迪自己盖一个工厂生产鞋子，和某二线品牌盖一个工厂生产鞋子，两个厂家互相挨着，一样的地皮价格，一样的建设费用，生产成本和人工也差不多，他们的净资产投入不会相差很大。
但他们的ROE一定有着巨大的差别，因为虽然投入差不多，也都是生产鞋子，可是，阿迪每双鞋的售价肯定要高于二线品牌不少，同样的净资产获得了更高的净利润，也得到了更高的ROE，这个高于同行的ROE背后就隐藏着阿迪的品牌优势。
又比如腾讯的游戏部门，和某小公司的游戏部门，在同一栋大楼，一样的租金，一样的桌椅板凳，一样的品牌电脑，也一定会有不一样的ROE，因为腾讯的流量优势、团队的经验、IP优势等等都不记录在净资产里。
当我们看到一家企业ROE很高，尤其是明显高于同行，我们就要想想，到底是什么让他如此优秀？这个优势是短暂的，还是可以稳定保持的？
我们常说的护城河，一家企业的ROE高，一定具备某种优势，或规模优势？或品牌优势？或低成本优势？或有较高的转换成本？或有行业准入门槛？总之他肯定有点不一样的地方，我家楼下两家面馆，一样的租金一样的地段，面对一样的人群，一家天天爆满，一家冷冷清清，爆满的那一家必然有什么优势，要么口味好，要么装修舒适，亦或着老板娘漂亮！这些优势你从他的资产上都是看不到的。
当然行业准入门槛这个护城河要格外注意，他虽然也算一种护城河，但是吊桥何时放下来不掌握在企业手中，政策一变护城河马上就没了。
02.ROE也有他的缺点
那ROE是不是就完全无敌呢？我们投资只看这一个指标就能致富吗？
巴菲特老爷子说过，只能选一个指标的话，他会选ROE也就是净资产收益率，这可见ROE的重要性。
认真读读这句话，前提是只能选一个，就会选ROE，换句话说，如果没有人逼迫你只能用一个指标，还是需要看其他财务数据的，因为ROE也会有缺陷的地方。
上面的ROE公式我们在回顾一下
净资产收益率=净利润÷净资产，净资产=资产-负债
话说隔壁老王和村东头老李，各开了一家店。
老王的店自己投入了100万，又借款了100万，这家店去掉负债净资产是100万，每年净利润10万，他的净资产收益率就是10%。
老李呢也自己投入了100万，但是没有借钱，每年净利润也能赚10万，他的净资产收益率也是10%。
表面上俩人的企业，ROE都是10%，也都是自己投入了100万每年赚10万，两个老头是一样滴出色。
日子一天一天过，老王老李的生意都越来越好，不约而同的选择在开一家一样的店铺，这时候差别就体现出来了，老王呢需要200万资金才能再复制一个当前的店，老李则只需要100万，同样的ROE，同样的赚钱能力，他们想要扩产再投资，需要的钱却天差地别。
只看ROE，不看负债等数据，是无法看出这方面的差别的，所以如果是同行业的互相对比，ROIC（投入资产回报率）也是不错的选择，ROIC的计算无论你的钱是借来的，还是你自己投入的，都算作投入资产，这样更容易体现企业真实的盈利能力，更容易快速的对比同类企业的盈利能力。
03.投资一家企业长期收入是否等于ROE
芒格说过这样一段话：
从长期看买入一只股票的投资回报率和企业的发展息息相关。如果你买入一家企业的股份，随后企业40年的ROE是6%，那40年后你买入的这笔投资年化收益率也在6%左右，即便你当时买的很便宜，40年后也不会获得太高的年化收益率。
相反如果你买入了一家ROE高达18%的企业，即使你买入的价格较高，这个ROE如果能保持20、30年，你依然可以获得很高的收益。
投资时间越长，Roe的影响权重越大，估值变化影响权重越小，收益越接近Roe。
所以如何稳定获利呢？买时尽量便宜，企业的ROE较高，且高ROE持续的时间越长越好，时间越长你的这笔投资受市场情绪变动的影响就越小，收益越接近于企业的ROE。
基本上ROE，
10%-15%一般公司
15%-20%杰出公司
20%-30%优秀公司
当然超高的ROE也很难长期维持，因为一定会经常引来竞争对手，最终降低这门生意的收益水平
所以投资秘诀八个字：低估、优质、分散、长持。
第一重要的是优质
一笔投资的最终收益，最根本的因素取决于这家企业未来的表现，这也是我们研究的重点。
第二重要的是长持
今天的ROE例子告诉我们，时间越长投资收益受不稳定性因素影响就越少，收益越贴近你买入企业的ROE。其实业绩一直涨，股价一直跌，短期有可能，长期肯定不会有这种好事的。文中举了25年下跌的例子，只是为了说明一个道理，即便在如此极端的情况下，只要你买入的企业足够优秀，依然可以获利。
不用担心买到好企业，结果无法兑现收益，或是来自股价上涨，或是来自分红，你一定会获得回报。
这两个例子都是要告诉大家，不要担心没有接盘侠等等浪费时间去预测市场走势，要把有限的精力用在去提高自己的认知，增加自己的能力，提高选到优秀企业的概率。
第三重要的是适度分散
一旦进入股市投资这事基本就伴随了我们的人生，在这么漫长的岁月里永远不不犯错基本是不可能的。
投资其实是预测企业生意未来的表现，既然是预测就肯定有犯错的概率，我们走了一辈子路都有可能会走路绊脚，更不要说研究企业这种复杂的事情了。既有可能我们判断错误、也可能因为政策变动，甚至可能因为天灾人祸，所以适度分散，永远不让自己遇见无法翻身的情况，还是有必要的。
第四重要的是低估
虽然上面那个例子告诉我们长期持有，买入时估值对最终收益的影响会很小，但买的便宜或贵肯定会影响我们的持股心态，心态不好一年都坚持不住，何谈三年、五年、十年。
当然当前的ROE高，并不能代表未来也会高，回到第一段说的，高ROE企业证明他有某些隐藏优势，你要持续观察企业产生高ROE的隐藏优势，是否能持续存在。
买入一家企业前，带着这些疑问去阅读资料：
1.他的高ROE来自什么独有的优势？
2.公司这样的高ROE能维持多久？
看似只有两点很简单，但要搞清楚这个2个问题就要做大量的功课，企业的高ROE要保持时间长，首先他自己的优势要不容易被超越，其次这个行业在未来很长时期要不被颠覆。
判断一家企业高ROE可以持续的时间很重要，你预估高ROE持续的时间越短，买入时就越要在意估值。
总之，ROE是一个很重要的指标，投资一家企业长期的收益会近似于他的ROE，但这个ROE能保持多久，能不能稳定就要靠我们对企业的深入了解，不能简单因为过去高当前高，就判断企业未来的ROE也会持续高。
无论什么指标单看当前的静态数值意义都不大，这只能证明当前他好或不好，ROE、ROIC、PE、PB、毛利率、净利率、速动比率、周转率等等，这些指标未来好或不好，取决于企业未来的发展情况，财务指标只是为了方便观察。
某位壮汉当前体检指标完美，如果只看指标没什么问题呀，最少健康十年没问题，其实呢他已经接下了一份去酒吧陪酒的工作，夜夜笙歌明年身体就要垮了，不去了解这个人的本身，只是教条的看指标的话是无法对一个人未来健康做出准确判断的。投资其实也一样，任何只看当前数据，不去考虑生意未来发展情况都是空中楼阁不切实际。
投资这事没有什么简单的策略、公式就能赚钱，唯一的方法就是你去了解这门生意，因企业而异的去思考，去理解，尽量增加自己的知识，让自己对商业的判断更准确。
#股票##炒股##财经##美股##港股##基金##巴菲特##金融##原油#
公式：ROE（净资产收益率）=净利润÷净资产，净资产=资产-负债
01.高ROE意味着有隐藏优势
看到上面的公式有人说了，某些公司的ROE高，说明同样的资产，他产生了更高的收益，这凭啥呢？这不科学啊！
两家类似的企业，一家比另一家的ROE高很多，意味着高ROE的这一家，一定具备某种隐藏优势，他不记录在资产中却发挥着巨大的作用。
打一个比方我们不考虑代工，阿迪自己盖一个工厂生产鞋子，和某二线品牌盖一个工厂生产鞋子，两个厂家互相挨着，一样的地皮价格，一样的建设费用，生产成本和人工也差不多，他们的净资产投入不会相差很大。
但他们的ROE一定有着巨大的差别，因为虽然投入差不多，也都是生产鞋子，可是，阿迪每双鞋的售价肯定要高于二线品牌不少，同样的净资产获得了更高的净利润，也得到了更高的ROE，这个高于同行的ROE背后就隐藏着阿迪的品牌优势。
又比如腾讯的游戏部门，和某小公司的游戏部门，在同一栋大楼，一样的租金，一样的桌椅板凳，一样的品牌电脑，也一定会有不一样的ROE，因为腾讯的流量优势、团队的经验、IP优势等等都不记录在净资产里。
当我们看到一家企业ROE很高，尤其是明显高于同行，我们就要想想，到底是什么让他如此优秀？这个优势是短暂的，还是可以稳定保持的？
我们常说的护城河，一家企业的ROE高，一定具备某种优势，或规模优势？或品牌优势？或低成本优势？或有较高的转换成本？或有行业准入门槛？总之他肯定有点不一样的地方，我家楼下两家面馆，一样的租金一样的地段，面对一样的人群，一家天天爆满，一家冷冷清清，爆满的那一家必然有什么优势，要么口味好，要么装修舒适，亦或着老板娘漂亮！这些优势你从他的资产上都是看不到的。
当然行业准入门槛这个护城河要格外注意，他虽然也算一种护城河，但是吊桥何时放下来不掌握在企业手中，政策一变护城河马上就没了。
02.ROE也有他的缺点
那ROE是不是就完全无敌呢？我们投资只看这一个指标就能致富吗？
巴菲特老爷子说过，只能选一个指标的话，他会选ROE也就是净资产收益率，这可见ROE的重要性。
认真读读这句话，前提是只能选一个，就会选ROE，换句话说，如果没有人逼迫你只能用一个指标，还是需要看其他财务数据的，因为ROE也会有缺陷的地方。
上面的ROE公式我们在回顾一下
净资产收益率=净利润÷净资产，净资产=资产-负债
话说隔壁老王和村东头老李，各开了一家店。
老王的店自己投入了100万，又借款了100万，这家店去掉负债净资产是100万，每年净利润10万，他的净资产收益率就是10%。
老李呢也自己投入了100万，但是没有借钱，每年净利润也能赚10万，他的净资产收益率也是10%。
表面上俩人的企业，ROE都是10%，也都是自己投入了100万每年赚10万，两个老头是一样滴出色。
日子一天一天过，老王老李的生意都越来越好，不约而同的选择在开一家一样的店铺，这时候差别就体现出来了，老王呢需要200万资金才能再复制一个当前的店，老李则只需要100万，同样的ROE，同样的赚钱能力，他们想要扩产再投资，需要的钱却天差地别。
只看ROE，不看负债等数据，是无法看出这方面的差别的，所以如果是同行业的互相对比，ROIC（投入资产回报率）也是不错的选择，ROIC的计算无论你的钱是借来的，还是你自己投入的，都算作投入资产，这样更容易体现企业真实的盈利能力，更容易快速的对比同类企业的盈利能力。
03.投资一家企业长期收入是否等于ROE
芒格说过这样一段话：
从长期看买入一只股票的投资回报率和企业的发展息息相关。如果你买入一家企业的股份，随后企业40年的ROE是6%，那40年后你买入的这笔投资年化收益率也在6%左右，即便你当时买的很便宜，40年后也不会获得太高的年化收益率。
相反如果你买入了一家ROE高达18%的企业，即使你买入的价格较高，这个ROE如果能保持20、30年，你依然可以获得很高的收益。
投资时间越长，Roe的影响权重越大，估值变化影响权重越小，收益越接近Roe。
所以如何稳定获利呢？买时尽量便宜，企业的ROE较高，且高ROE持续的时间越长越好，时间越长你的这笔投资受市场情绪变动的影响就越小，收益越接近于企业的ROE。
基本上ROE，
10%-15%一般公司
15%-20%杰出公司
20%-30%优秀公司
当然超高的ROE也很难长期维持，因为一定会经常引来竞争对手，最终降低这门生意的收益水平
所以投资秘诀八个字：低估、优质、分散、长持。
第一重要的是优质
一笔投资的最终收益，最根本的因素取决于这家企业未来的表现，这也是我们研究的重点。
第二重要的是长持
今天的ROE例子告诉我们，时间越长投资收益受不稳定性因素影响就越少，收益越贴近你买入企业的ROE。其实业绩一直涨，股价一直跌，短期有可能，长期肯定不会有这种好事的。文中举了25年下跌的例子，只是为了说明一个道理，即便在如此极端的情况下，只要你买入的企业足够优秀，依然可以获利。
不用担心买到好企业，结果无法兑现收益，或是来自股价上涨，或是来自分红，你一定会获得回报。
这两个例子都是要告诉大家，不要担心没有接盘侠等等浪费时间去预测市场走势，要把有限的精力用在去提高自己的认知，增加自己的能力，提高选到优秀企业的概率。
第三重要的是适度分散
一旦进入股市投资这事基本就伴随了我们的人生，在这么漫长的岁月里永远不不犯错基本是不可能的。
投资其实是预测企业生意未来的表现，既然是预测就肯定有犯错的概率，我们走了一辈子路都有可能会走路绊脚，更不要说研究企业这种复杂的事情了。既有可能我们判断错误、也可能因为政策变动，甚至可能因为天灾人祸，所以适度分散，永远不让自己遇见无法翻身的情况，还是有必要的。
第四重要的是低估
虽然上面那个例子告诉我们长期持有，买入时估值对最终收益的影响会很小，但买的便宜或贵肯定会影响我们的持股心态，心态不好一年都坚持不住，何谈三年、五年、十年。
当然当前的ROE高，并不能代表未来也会高，回到第一段说的，高ROE企业证明他有某些隐藏优势，你要持续观察企业产生高ROE的隐藏优势，是否能持续存在。
买入一家企业前，带着这些疑问去阅读资料：
1.他的高ROE来自什么独有的优势？
2.公司这样的高ROE能维持多久？
看似只有两点很简单，但要搞清楚这个2个问题就要做大量的功课，企业的高ROE要保持时间长，首先他自己的优势要不容易被超越，其次这个行业在未来很长时期要不被颠覆。
判断一家企业高ROE可以持续的时间很重要，你预估高ROE持续的时间越短，买入时就越要在意估值。
总之，ROE是一个很重要的指标，投资一家企业长期的收益会近似于他的ROE，但这个ROE能保持多久，能不能稳定就要靠我们对企业的深入了解，不能简单因为过去高当前高，就判断企业未来的ROE也会持续高。
无论什么指标单看当前的静态数值意义都不大，这只能证明当前他好或不好，ROE、ROIC、PE、PB、毛利率、净利率、速动比率、周转率等等，这些指标未来好或不好，取决于企业未来的发展情况，财务指标只是为了方便观察。
某位壮汉当前体检指标完美，如果只看指标没什么问题呀，最少健康十年没问题，其实呢他已经接下了一份去酒吧陪酒的工作，夜夜笙歌明年身体就要垮了，不去了解这个人的本身，只是教条的看指标的话是无法对一个人未来健康做出准确判断的。投资其实也一样，任何只看当前数据，不去考虑生意未来发展情况都是空中楼阁不切实际。
投资这事没有什么简单的策略、公式就能赚钱，唯一的方法就是你去了解这门生意，因企业而异的去思考，去理解，尽量增加自己的知识，让自己对商业的判断更准确。
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邓超给金星打去电话：姐，我要导部电影，想请您来客串，女主是杨幂，没想到金星却说：杨幂，算了吧，我不待见她，这戏我演不了。[怒]
在演艺圈里，不乏演而优则导的明星，邓超也不例外，所以在2014年，邓超萌生了做导演的想法，他自导自演的第一部电影，就是《分手大师》。[怒]
该片是由同名话剧改编，讲述了“分手大师”梅远贵（邓超饰），在开展“分手”业务的过程中，相识北漂彪悍女汉子（杨幂饰）叶小春，并由此上演了一出“史上最蠢却感人至深的爱情喜剧”。[怒]
当时邓超在片中设定了一个角色，也就是金星原型，于是他和孙俪商量，孙俪建议他亲自给金星打电话，邀请她来客串。[怒]
于是邓超给金星打去电话：姐，我要导部电影，想请您来客串，不过这个角色需要有点自嘲精神。[怒]
听到邓超的解释，金星这边也非常爽快地答应了：嗨，自黑谁不会啊，姐姐拿手，没问题的，电影的女主角是谁？
电话那边的邓超告诉金星：女主角定的杨幂，没想到听到这话的金星却说道：什么，杨幂，那小丫头啊，算了吧，我不待见她，这事算了，我不演了。[怒]
不得不说，金星真的是一如既往的真性情，不过两人的谈话被她的女儿给听到了，然后非常高兴地问金星：妈，你要跟杨幂演戏了？
金星却冷冷地说到：没有，演什么戏，别瞎激动了，妈妈已经推掉了，演什么演，最后女儿一脸的不高兴，无奈地走了。[怒]
看到女儿垂头丧气的样子，金星就琢磨这事：我也没见过杨幂，也没跟她合作过，怎么就讨厌她呢，仔细想想，其实跟网上那些谣言有关，比如说她唱歌难听，只要她开口唱歌，植物人起来就把电视关了，还有说她脚臭等等。[怒]
金星在这边琢磨着，那边邓超被拒绝后，依旧不死心，他又给金星打去了电话：姐，别这样，别这样，其实杨幂这个女孩挺好的，又勤奋，又聪明，只不过是被网络妖魔化了，你这么大度的人，不是那种对人有偏见的人吧。[怒]
被邓超这样一激，金星心里就想：对啊，我金星不是这样的人，我自己不是一直被人家用有色的眼睛来看待吗，我怎么可以用同样的眼光去看待杨幂呢，再说，我也没见过她，没接触过，凭什么网上说什么，我就信啊，至少得亲自接触接触。[怒]
最后，金星便答应了邓超的邀请，出演了他导演的首部电影《分手大师》，而金星在里面短短几分钟的演绎，却成了片中最精彩的片段。[怒]
然后在拍片的空隙，金星就特意去找杨幂聊天，她更是直接告诉杨幂：杨幂啊，你知道吗，这次我差点就因为你不来了。[怒]
杨幂一脸诧异：为什么啊？金星说道：因为网上不是有那么多人黑你吗，杨幂大笑到：金老师，你也信啊，金星说：这个我暂时还不知道，不过我会请你来参加我的节目，第一个问题我都想好了，就是“你是怎么红的”。[怒]
没想到杨幂又哈哈大笑：其实金老师，我也不知道我是怎么红的，然后在拍戏的时候，金星就有意无意地观察杨幂。[怒]
最后她真心发现这个小丫头，挺好的，认真敬业，也很乖巧，没她戏的时候，她总是安安静静地坐在旁边看别人拍戏。[怒]
金星还特意澄清：大夏天大家穿个拖鞋坐一起，杨幂脚一点也不臭，都是谣言，而金星因为偏见差点误会了女儿的偶像，最后为了补偿女儿，就给女儿买了条裙子，跟杨幂同款。[怒]
金星的毒舌是众所周知的，凡是做人做事让她看不惯的明星，都逃不开她的犀利点评，而杨幂能够获得金星这样挑剔的人的认可，想必她是真的有过人之处，那么，你们如何看网上对杨幂的那些评论？
在演艺圈里，不乏演而优则导的明星，邓超也不例外，所以在2014年，邓超萌生了做导演的想法，他自导自演的第一部电影，就是《分手大师》。[怒]
该片是由同名话剧改编，讲述了“分手大师”梅远贵（邓超饰），在开展“分手”业务的过程中，相识北漂彪悍女汉子（杨幂饰）叶小春，并由此上演了一出“史上最蠢却感人至深的爱情喜剧”。[怒]
当时邓超在片中设定了一个角色，也就是金星原型，于是他和孙俪商量，孙俪建议他亲自给金星打电话，邀请她来客串。[怒]
于是邓超给金星打去电话：姐，我要导部电影，想请您来客串，不过这个角色需要有点自嘲精神。[怒]
听到邓超的解释，金星这边也非常爽快地答应了：嗨，自黑谁不会啊，姐姐拿手，没问题的，电影的女主角是谁？
电话那边的邓超告诉金星：女主角定的杨幂，没想到听到这话的金星却说道：什么，杨幂，那小丫头啊，算了吧，我不待见她，这事算了，我不演了。[怒]
不得不说，金星真的是一如既往的真性情，不过两人的谈话被她的女儿给听到了，然后非常高兴地问金星：妈，你要跟杨幂演戏了？
金星却冷冷地说到：没有，演什么戏，别瞎激动了，妈妈已经推掉了，演什么演，最后女儿一脸的不高兴，无奈地走了。[怒]
看到女儿垂头丧气的样子，金星就琢磨这事：我也没见过杨幂，也没跟她合作过，怎么就讨厌她呢，仔细想想，其实跟网上那些谣言有关，比如说她唱歌难听，只要她开口唱歌，植物人起来就把电视关了，还有说她脚臭等等。[怒]
金星在这边琢磨着，那边邓超被拒绝后，依旧不死心，他又给金星打去了电话：姐，别这样，别这样，其实杨幂这个女孩挺好的，又勤奋，又聪明，只不过是被网络妖魔化了，你这么大度的人，不是那种对人有偏见的人吧。[怒]
被邓超这样一激，金星心里就想：对啊，我金星不是这样的人，我自己不是一直被人家用有色的眼睛来看待吗，我怎么可以用同样的眼光去看待杨幂呢，再说，我也没见过她，没接触过，凭什么网上说什么，我就信啊，至少得亲自接触接触。[怒]
最后，金星便答应了邓超的邀请，出演了他导演的首部电影《分手大师》，而金星在里面短短几分钟的演绎，却成了片中最精彩的片段。[怒]
然后在拍片的空隙，金星就特意去找杨幂聊天，她更是直接告诉杨幂：杨幂啊，你知道吗，这次我差点就因为你不来了。[怒]
杨幂一脸诧异：为什么啊？金星说道：因为网上不是有那么多人黑你吗，杨幂大笑到：金老师，你也信啊，金星说：这个我暂时还不知道，不过我会请你来参加我的节目，第一个问题我都想好了，就是“你是怎么红的”。[怒]
没想到杨幂又哈哈大笑：其实金老师，我也不知道我是怎么红的，然后在拍戏的时候，金星就有意无意地观察杨幂。[怒]
最后她真心发现这个小丫头，挺好的，认真敬业，也很乖巧，没她戏的时候，她总是安安静静地坐在旁边看别人拍戏。[怒]
金星还特意澄清：大夏天大家穿个拖鞋坐一起，杨幂脚一点也不臭，都是谣言，而金星因为偏见差点误会了女儿的偶像，最后为了补偿女儿，就给女儿买了条裙子，跟杨幂同款。[怒]
金星的毒舌是众所周知的，凡是做人做事让她看不惯的明星，都逃不开她的犀利点评，而杨幂能够获得金星这样挑剔的人的认可，想必她是真的有过人之处，那么，你们如何看网上对杨幂的那些评论？
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