【笔记20210928— 全球央行集体转鹰，债市能否继续逍遥（-鲍威尔：必要时采取行动应对通胀失控-黑色商品继续大涨-资金面结构性收敛=小上)】
资金面结构性收敛，长债利率小幅上行。
央行：为维护季末流动性平稳，开展了1000亿元逆回购操作。今日无逆回购到期，净投放1000亿。
今日资金面呈现一种结构收敛的态势，即月内资金宽松，而跨月的资金略偏紧张，非银跨月的7天约在4.4%附近，14天在3.9%附近。
隔夜，受助于强劲的美国经济数据和美联储转向更鹰派政策的信号，外盘对美联储收紧政策的预期再次升温，十年美债利率突破1.50%，为6月28日以来的最高水平。不过我大A债还在降X的YY预期下，牛X地几乎纹丝未动。人们还澄浸地“降准对抗通胀”的神逻辑之中，久久不能自拔。同业网友不禁发出感慨：有一种自信叫“利率自信”，有一种放水叫“抗通胀的放水”。不过，也有网友坦言：别做春秋大梦了，请珍惜国庆前最后的出逃机会吧！
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临近收盘时，央行行长易纲的一篇文章引发市场关注，其中提到：“有条件实施正常货币政策，收益率曲线也可保持正常的、向上倾斜的形态”。“正常货币政策”“向上倾斜的形态”，是还要延续去年下半年偏紧的政策吗？债券收益率要向上倾斜吗？有人说，去年10月21日时，就说过类似的话。去复盘下去年10月21日时，政策不正是偏紧的吗！债券收益率的斜率不正是向上倾斜的吗！如果后来不是遇到永煤事件，如果不是鲍威尔一直咧咧说“通胀是暂时的”，今年国内债市的走势还指不定是啥样的。不过，今天老鲍的口风似乎也转变了，竟然说：物价上涨和招聘困难可能“比预期更为持久”，美联储将在必要时采取行动应对通胀失控。看来老鲍联储主席连任没问题了，开始有独立性地干活了。
1、央行行长易纲在《金融研究》2021年第9期刊发文章中表示：中国的经济潜在增速仍有望维持在5%-6%的区间，有条件实施正常货币政策，收益率曲线也可保持正常的、向上倾斜的形态。中国将尽可能地延长实施正常货币政策的时间，目前不需要实施资产购买操作。
2、美联储主席鲍威尔：经济重启过程中遭遇的瓶颈等困难可能“比预期更为持久”。美联储主席鲍威尔在准备于周二向参议院金融委员会发表的讲话中称，随着美国经济从疫情中恢复，物价上涨和招聘困难可能“比预期更为持久”，美联储将在必要时采取行动应对通胀失控。
3、欧洲央行总裁拉加德表示，欧洲央行有“充分理由相信”能源价格反弹和供应瓶颈将在明年缓解。目前这两个因素正推高欧元区通胀。
4、英国央行总裁贝利表示，他和货币政策委员会其他委员都认为升息的理由越来越充分，这呼应了央行在上周政策决定后发表的声明。
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【今日盘面】
210009 2.8750/2.8800/2.8700/2.87500
210210 3.2100/3.2210/3.2075/3.2160 +0.85
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【重点关注】
一、宏观
中国8月规模以上工业企业利润同比增10.1%，前值: 16.4%。
1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额56051.4亿元，同比增长49.5%（按可比口径计算），比2019年1-8月份增长42.9%，两年平均增长19.5%。
二、政策
1、央行行长易纲在《金融研究》2021年第9期刊发文章中表示：中国的经济潜在增速仍有望维持在5%-6%的区间，有条件实施正常货币政策，收益率曲线也可保持正常的、向上倾斜的形态。中国将尽可能地延长实施正常货币政策的时间，目前不需要实施资产购买操作。
2、美联储主席鲍威尔：经济重启过程中遭遇的瓶颈等困难可能“比预期更为持久”。美联储主席鲍威尔在准备于周二向参议院金融委员会发表的讲话中称，随着美国经济从疫情中恢复，物价上涨和招聘困难可能“比预期更为持久”，美联储将在必要时采取行动应对通胀失控。
3、欧洲央行总裁拉加德表示，欧洲央行有“充分理由相信”能源价格反弹和供应瓶颈将在明年缓解。目前这两个因素正推高欧元区通胀。
4、英国央行总裁贝利表示，他和货币政策委员会其他委员都认为升息的理由越来越充分，这呼应了央行在上周政策决定后发表的声明。
5、人民银行货币政策委员会近日召开2021年第三季度例会，罕见提及房地产。会议提到“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”。（9.27）
三、市场
美国10年期国债收益率上升2.8个基点至1.52%，为6月28日以来的最高水平。
德国10年期国债收益率升至近3个月以来高位，至-0.186%，日内上涨3个基点。
英国10年期国债收益率日内上涨8个基点至1.044%，接近去年3月的高点。
布伦特原油价格突破80美元大关，创下2018年10月以来的最高位。欧洲气价涨幅达到了惊人的10倍，美国天然气期货价格也创下了2014年以来的最高水平。天然气发电成本的提高，促使市场转向寻求燃料油发电替代。
欧洲天然气、碳和电价周二跃升至纪录高位。
郑商所动煤期货主力合约涨停，涨幅为8.01%，报1330.0元/吨，续创历史新高。
锰硅、硅铁期货主力合约涨停，涨幅9%。
国家电网紧急电视电话会议：全力守住民生用电底线 严控高耗能高污染行业用电。
业内人士：有大型量化基金收到规范管理的监管要求。还有市场人士认为，由于算法耗电量较大，量化基金的动作可能也会受到一些限制。
四、观点
经济日报：“拉闸限电”凸显结构转型紧迫性
星展银行：上调今明两年布伦特原油价格预期
五、其它
无
资金面结构性收敛，长债利率小幅上行。
央行：为维护季末流动性平稳，开展了1000亿元逆回购操作。今日无逆回购到期，净投放1000亿。
今日资金面呈现一种结构收敛的态势，即月内资金宽松，而跨月的资金略偏紧张，非银跨月的7天约在4.4%附近，14天在3.9%附近。
隔夜，受助于强劲的美国经济数据和美联储转向更鹰派政策的信号，外盘对美联储收紧政策的预期再次升温，十年美债利率突破1.50%，为6月28日以来的最高水平。不过我大A债还在降X的YY预期下，牛X地几乎纹丝未动。人们还澄浸地“降准对抗通胀”的神逻辑之中，久久不能自拔。同业网友不禁发出感慨：有一种自信叫“利率自信”，有一种放水叫“抗通胀的放水”。不过，也有网友坦言：别做春秋大梦了，请珍惜国庆前最后的出逃机会吧！
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临近收盘时，央行行长易纲的一篇文章引发市场关注，其中提到：“有条件实施正常货币政策，收益率曲线也可保持正常的、向上倾斜的形态”。“正常货币政策”“向上倾斜的形态”，是还要延续去年下半年偏紧的政策吗？债券收益率要向上倾斜吗？有人说，去年10月21日时，就说过类似的话。去复盘下去年10月21日时，政策不正是偏紧的吗！债券收益率的斜率不正是向上倾斜的吗！如果后来不是遇到永煤事件，如果不是鲍威尔一直咧咧说“通胀是暂时的”，今年国内债市的走势还指不定是啥样的。不过，今天老鲍的口风似乎也转变了，竟然说：物价上涨和招聘困难可能“比预期更为持久”，美联储将在必要时采取行动应对通胀失控。看来老鲍联储主席连任没问题了，开始有独立性地干活了。
1、央行行长易纲在《金融研究》2021年第9期刊发文章中表示：中国的经济潜在增速仍有望维持在5%-6%的区间，有条件实施正常货币政策，收益率曲线也可保持正常的、向上倾斜的形态。中国将尽可能地延长实施正常货币政策的时间，目前不需要实施资产购买操作。
2、美联储主席鲍威尔：经济重启过程中遭遇的瓶颈等困难可能“比预期更为持久”。美联储主席鲍威尔在准备于周二向参议院金融委员会发表的讲话中称，随着美国经济从疫情中恢复，物价上涨和招聘困难可能“比预期更为持久”，美联储将在必要时采取行动应对通胀失控。
3、欧洲央行总裁拉加德表示，欧洲央行有“充分理由相信”能源价格反弹和供应瓶颈将在明年缓解。目前这两个因素正推高欧元区通胀。
4、英国央行总裁贝利表示，他和货币政策委员会其他委员都认为升息的理由越来越充分，这呼应了央行在上周政策决定后发表的声明。
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【今日盘面】
210009 2.8750/2.8800/2.8700/2.87500
210210 3.2100/3.2210/3.2075/3.2160 +0.85
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【重点关注】
一、宏观
中国8月规模以上工业企业利润同比增10.1%，前值: 16.4%。
1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额56051.4亿元，同比增长49.5%（按可比口径计算），比2019年1-8月份增长42.9%，两年平均增长19.5%。
二、政策
1、央行行长易纲在《金融研究》2021年第9期刊发文章中表示：中国的经济潜在增速仍有望维持在5%-6%的区间，有条件实施正常货币政策，收益率曲线也可保持正常的、向上倾斜的形态。中国将尽可能地延长实施正常货币政策的时间，目前不需要实施资产购买操作。
2、美联储主席鲍威尔：经济重启过程中遭遇的瓶颈等困难可能“比预期更为持久”。美联储主席鲍威尔在准备于周二向参议院金融委员会发表的讲话中称，随着美国经济从疫情中恢复，物价上涨和招聘困难可能“比预期更为持久”，美联储将在必要时采取行动应对通胀失控。
3、欧洲央行总裁拉加德表示，欧洲央行有“充分理由相信”能源价格反弹和供应瓶颈将在明年缓解。目前这两个因素正推高欧元区通胀。
4、英国央行总裁贝利表示，他和货币政策委员会其他委员都认为升息的理由越来越充分，这呼应了央行在上周政策决定后发表的声明。
5、人民银行货币政策委员会近日召开2021年第三季度例会，罕见提及房地产。会议提到“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”。（9.27）
三、市场
美国10年期国债收益率上升2.8个基点至1.52%，为6月28日以来的最高水平。
德国10年期国债收益率升至近3个月以来高位，至-0.186%，日内上涨3个基点。
英国10年期国债收益率日内上涨8个基点至1.044%，接近去年3月的高点。
布伦特原油价格突破80美元大关，创下2018年10月以来的最高位。欧洲气价涨幅达到了惊人的10倍，美国天然气期货价格也创下了2014年以来的最高水平。天然气发电成本的提高，促使市场转向寻求燃料油发电替代。
欧洲天然气、碳和电价周二跃升至纪录高位。
郑商所动煤期货主力合约涨停，涨幅为8.01%，报1330.0元/吨，续创历史新高。
锰硅、硅铁期货主力合约涨停，涨幅9%。
国家电网紧急电视电话会议：全力守住民生用电底线 严控高耗能高污染行业用电。
业内人士：有大型量化基金收到规范管理的监管要求。还有市场人士认为，由于算法耗电量较大，量化基金的动作可能也会受到一些限制。
四、观点
经济日报：“拉闸限电”凸显结构转型紧迫性
星展银行：上调今明两年布伦特原油价格预期
五、其它
无
有点五味成杂的一天
现在的我在医院手术室外等候 队友急性阑尾炎要做个小手术
下午着急忙慌的把他安顿好回了躺家收拾东西再来医院路上接到个不好消息 一位受人敬重的公司老前辈突然身故 虽然不熟 但深感惋惜 世事难料
嘴里的汉堡有点难咽 与其说讨厌这种地方 多怕是害怕这个地方 空气中的酒精味散发着不愉快的回忆
现在的我在医院手术室外等候 队友急性阑尾炎要做个小手术
下午着急忙慌的把他安顿好回了躺家收拾东西再来医院路上接到个不好消息 一位受人敬重的公司老前辈突然身故 虽然不熟 但深感惋惜 世事难料
嘴里的汉堡有点难咽 与其说讨厌这种地方 多怕是害怕这个地方 空气中的酒精味散发着不愉快的回忆
【温馨巴士市民开放日：市民乘客参观体验献言纳策 公交人博采众长以自律自强】9月24日，10位市民乘客代表受邀来到了温馨巴士顺达分公司，开展了一场别开生面的公交车开放日交流座谈会活动。经了解，温馨巴士本着以“一路温馨，温暖出行”做优质服务为核心思想，以为乘客打造高质量服务工作的落地为目标，以敞开心怀，虚心请教为态度，从乘客代表就参加活动结合民声民愿而提出宝贵的问题意见、优化建议乃至严肃批评中吸收让服务质量成长的“营养”，进而第一时间校正服务质量的不足。
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