凑在一起挺合适，很符合婚姻的想象。
我一直不相信有纯凑合结婚的人，你想凑合，那也得对方配合，既然两个人能配合，那多多少少在三观上达成了共识，你们需要这一段婚姻，何来凑合呢，不过就是双方利益最大化的合作。
很多人自己实力不允许，在能力范围内找到合适的，能驾驭的感情，这本就是一件幸事，怎么能算“凑合”呢。要是真的需要妥协，需要委屈，需要隐忍，触及到自己的利益，很多人早就蹦高了。
大多数我们看到的凑合，其实是一种生活维稳的美学，在某种意义上，它一定实现了某种平衡，成年人不傻，心里有自己的权衡利弊。恰恰是这种我知道我有什么，我想要什么，你有什么，咱们能换，这种和平的以物易物规则，让两个人更愿意负责，要么物质，要么精神，等价交换。
婚姻需要的是稳定，稳定交换的能力。
有些人幸运，因为爱情结婚，因为年龄结婚，因为对方条件不错结婚，因为身边的人都结婚了，着急，然后相亲，稀里糊涂的结了婚，生活也没怎么欺负它，因为物质到位，充了生活的vip，而更多的人，没那么幸运，疲于婚姻，又不敢离开，一点一点被消耗着，没有交换能力的人，能应付一场婚礼，应付不了一场婚姻。
就算结了婚，每天我们依然会做一些事儿，去交换对方的尊重理解和包容，去交换对方的欢喜默契和妥协，去交换对方的安慰支持和陪伴，谁的交换能力在下降，就意味着会慢慢的不被关注，不被需要，我们都害怕失去平衡。
2
交换能力是怎样的能力？
是我做饭，你刷碗。是我拖地，你给我切个果盘。是我买了一束花送给你，你笑着说好漂亮然后亲了我一下。是我有一天心情很丧，你给我讲了一个笑话。是我失业，你说还有我呢。
是你给我一个拥抱，是我给你一个肯定的眼神。是你在我最难的日子里说我相信你，是我在你最黑暗的日子里送你一个萤火虫。是你跟我吵架以后，没有找别人倾诉我有多糟糕，是我嘴上抱怨你以后又偷偷的买了你最爱吃的柠檬凤爪跟你道歉。
是我做的你都需要，是你做的我都好喜欢。
有一天，我感觉你好像没那么爱我了。
你忙到不搭理我，你学会了敷衍我，你总是逃避我的问题，我越来越觉得很累。
直到有一天，我突然意识到我错了，那天窗外的雨很大，你在看雨，我在看你，原来我们一直这样啊，你在想办法冲进大雨跑回家，收拾阳台上的衣服，我却拉着你抱怨你，没把一杯奶茶喝干净。你是没有伞需要努力奔跑的人，而我却抱怨你，我请你那么好的奶茶你为什么不喝？
哪有无缘无故的爱，只不过是我没有能力交换到你的爱。
3
那些不合适的婚姻，在生活的一次一次交换中，就分开了。
妥协不能成为常态，我要的是苹果派，你给的是蛋黄派，偶尔试一下，没关系。你要的是芒果班戟，我非要让你尝试一下榴莲班戟，偶尔试一下，没关系。
不懂彼此，可以问，不能总猜，不能总试，不能总是指望一次一次蒙混过关，有些小情绪，当事人不说，其实都会慢慢的沉淀在心里，后来，成为吵架的口头禅。
你不吃蛋黄派你早说啊，你不吃榴莲班戟你早说啊，你不吃香菜你早说啊，你不吃辣你早说啊，委屈自己不叫爱，爱是用爱换回来的，不是包容，不是妥协，不是卑微，只有等价交换才是长久相处的秘诀，只是婚姻很长，有些会当下兑现，有些会隔几天，隔很久，我们不介意什么时候兑现，相信对方的那一刻，其实是爱情替对方分期付款。
一个始终具备交换能力，知道跟谁交换的人，在婚姻里是最开心的，因为他总能得到自己想要的，也总能让对方舒服。
有一天，有个奇怪的人，拿着宝石来换他的纸飞机，他不换，路人都觉得他是傻子，他拿着纸飞机回到家，在飞机头哈了一口气，很兴奋的跟他老婆说，会飞很远，信不信？
他老婆说，信。
他使劲往前一扔纸飞机，可是，纸飞机好像一点劲头都没有，只飞到了他老婆面前，他老婆哈哈大笑，捡起来，发现好像上面有字。
他说，打开看看。
原来是一首很蹩脚的情诗。
结了婚的人最懂什么是无价之宝，只有那些不懂的，先凑合结个婚，然后，在婚姻里蠢蠢欲动，一有点拿得出手的交换能力，就着急奔着诱惑去，坑，只有装扮的五彩斑斓的好看，才有人奋不顾身的往里跳。婚姻里没有爱情，婚姻外就有爱情啦？傻不傻啊！
一个真正尊重婚姻的人，才配拥有爱情啊。
我一直不相信有纯凑合结婚的人，你想凑合，那也得对方配合，既然两个人能配合，那多多少少在三观上达成了共识，你们需要这一段婚姻，何来凑合呢，不过就是双方利益最大化的合作。
很多人自己实力不允许，在能力范围内找到合适的，能驾驭的感情，这本就是一件幸事，怎么能算“凑合”呢。要是真的需要妥协，需要委屈，需要隐忍，触及到自己的利益，很多人早就蹦高了。
大多数我们看到的凑合，其实是一种生活维稳的美学，在某种意义上，它一定实现了某种平衡，成年人不傻，心里有自己的权衡利弊。恰恰是这种我知道我有什么，我想要什么，你有什么，咱们能换，这种和平的以物易物规则，让两个人更愿意负责，要么物质，要么精神，等价交换。
婚姻需要的是稳定，稳定交换的能力。
有些人幸运，因为爱情结婚，因为年龄结婚，因为对方条件不错结婚，因为身边的人都结婚了，着急，然后相亲，稀里糊涂的结了婚，生活也没怎么欺负它，因为物质到位，充了生活的vip，而更多的人，没那么幸运，疲于婚姻，又不敢离开，一点一点被消耗着，没有交换能力的人，能应付一场婚礼，应付不了一场婚姻。
就算结了婚，每天我们依然会做一些事儿，去交换对方的尊重理解和包容，去交换对方的欢喜默契和妥协，去交换对方的安慰支持和陪伴，谁的交换能力在下降，就意味着会慢慢的不被关注，不被需要，我们都害怕失去平衡。
2
交换能力是怎样的能力？
是我做饭，你刷碗。是我拖地，你给我切个果盘。是我买了一束花送给你，你笑着说好漂亮然后亲了我一下。是我有一天心情很丧，你给我讲了一个笑话。是我失业，你说还有我呢。
是你给我一个拥抱，是我给你一个肯定的眼神。是你在我最难的日子里说我相信你，是我在你最黑暗的日子里送你一个萤火虫。是你跟我吵架以后，没有找别人倾诉我有多糟糕，是我嘴上抱怨你以后又偷偷的买了你最爱吃的柠檬凤爪跟你道歉。
是我做的你都需要，是你做的我都好喜欢。
有一天，我感觉你好像没那么爱我了。
你忙到不搭理我，你学会了敷衍我，你总是逃避我的问题，我越来越觉得很累。
直到有一天，我突然意识到我错了，那天窗外的雨很大，你在看雨，我在看你，原来我们一直这样啊，你在想办法冲进大雨跑回家，收拾阳台上的衣服，我却拉着你抱怨你，没把一杯奶茶喝干净。你是没有伞需要努力奔跑的人，而我却抱怨你，我请你那么好的奶茶你为什么不喝？
哪有无缘无故的爱，只不过是我没有能力交换到你的爱。
3
那些不合适的婚姻，在生活的一次一次交换中，就分开了。
妥协不能成为常态，我要的是苹果派，你给的是蛋黄派，偶尔试一下，没关系。你要的是芒果班戟，我非要让你尝试一下榴莲班戟，偶尔试一下，没关系。
不懂彼此，可以问，不能总猜，不能总试，不能总是指望一次一次蒙混过关，有些小情绪，当事人不说，其实都会慢慢的沉淀在心里，后来，成为吵架的口头禅。
你不吃蛋黄派你早说啊，你不吃榴莲班戟你早说啊，你不吃香菜你早说啊，你不吃辣你早说啊，委屈自己不叫爱，爱是用爱换回来的，不是包容，不是妥协，不是卑微，只有等价交换才是长久相处的秘诀，只是婚姻很长，有些会当下兑现，有些会隔几天，隔很久，我们不介意什么时候兑现，相信对方的那一刻，其实是爱情替对方分期付款。
一个始终具备交换能力，知道跟谁交换的人，在婚姻里是最开心的，因为他总能得到自己想要的，也总能让对方舒服。
有一天，有个奇怪的人，拿着宝石来换他的纸飞机，他不换，路人都觉得他是傻子，他拿着纸飞机回到家，在飞机头哈了一口气，很兴奋的跟他老婆说，会飞很远，信不信？
他老婆说，信。
他使劲往前一扔纸飞机，可是，纸飞机好像一点劲头都没有，只飞到了他老婆面前，他老婆哈哈大笑，捡起来，发现好像上面有字。
他说，打开看看。
原来是一首很蹩脚的情诗。
结了婚的人最懂什么是无价之宝，只有那些不懂的，先凑合结个婚，然后，在婚姻里蠢蠢欲动，一有点拿得出手的交换能力，就着急奔着诱惑去，坑，只有装扮的五彩斑斓的好看，才有人奋不顾身的往里跳。婚姻里没有爱情，婚姻外就有爱情啦？傻不傻啊！
一个真正尊重婚姻的人，才配拥有爱情啊。
[心]
凑在一起挺合适，很符合婚姻的想象。
我一直不相信有纯凑合结婚的人，你想凑合，那也得对方配合，既然两个人能配合，那多多少少在三观上达成了共识，你们需要这一段婚姻，何来凑合呢，不过就是双方利益最大化的合作。
很多人自己实力不允许，在能力范围内找到合适的，能驾驭的感情，这本就是一件幸事，怎么能算“凑合”呢。要是真的需要妥协，需要委屈，需要隐忍，触及到自己的利益，很多人早就蹦高了。
大多数我们看到的凑合，其实是一种生活维稳的美学，在某种意义上，它一定实现了某种平衡，成年人不傻，心里有自己的权衡利弊。恰恰是这种我知道我有什么，我想要什么，你有什么，咱们能换，这种和平的以物易物规则，让两个人更愿意负责，要么物质，要么精神，等价交换。
婚姻需要的是稳定，稳定交换的能力。
有些人幸运，因为爱情结婚，因为年龄结婚，因为对方条件不错结婚，因为身边的人都结婚了，着急，然后相亲，稀里糊涂的结了婚，生活也没怎么欺负它，因为物质到位，充了生活的vip，而更多的人，没那么幸运，疲于婚姻，又不敢离开，一点一点被消耗着，没有交换能力的人，能应付一场婚礼，应付不了一场婚姻。
就算结了婚，每天我们依然会做一些事儿，去交换对方的尊重理解和包容，去交换对方的欢喜默契和妥协，去交换对方的安慰支持和陪伴，谁的交换能力在下降，就意味着会慢慢的不被关注，不被需要，我们都害怕失去平衡。
2
交换能力是怎样的能力？
是我做饭，你刷碗。是我拖地，你给我切个果盘。是我买了一束花送给你，你笑着说好漂亮然后亲了我一下。是我有一天心情很丧，你给我讲了一个笑话。是我失业，你说还有我呢。
是你给我一个拥抱，是我给你一个肯定的眼神。是你在我最难的日子里说我相信你，是我在你最黑暗的日子里送你一个萤火虫。是你跟我吵架以后，没有找别人倾诉我有多糟糕，是我嘴上抱怨你以后又偷偷的买了你最爱吃的柠檬凤爪跟你道歉。
是我做的你都需要，是你做的我都好喜欢。
有一天，我感觉你好像没那么爱我了。
你忙到不搭理我，你学会了敷衍我，你总是逃避我的问题，我越来越觉得很累。
直到有一天，我突然意识到我错了，那天窗外的雨很大，你在看雨，我在看你，原来我们一直这样啊，你在想办法冲进大雨跑回家，收拾阳台上的衣服，我却拉着你抱怨你，没把一杯奶茶喝干净。你是没有伞需要努力奔跑的人，而我却抱怨你，我请你那么好的奶茶你为什么不喝？
哪有无缘无故的爱，只不过是我没有能力交换到你的爱。
3
那些不合适的婚姻，在生活的一次一次交换中，就分开了。
妥协不能成为常态，我要的是苹果派，你给的是蛋黄派，偶尔试一下，没关系。你要的是芒果班戟，我非要让你尝试一下榴莲班戟，偶尔试一下，没关系。
不懂彼此，可以问，不能总猜，不能总试，不能总是指望一次一次蒙混过关，有些小情绪，当事人不说，其实都会慢慢的沉淀在心里，后来，成为吵架的口头禅。
你不吃蛋黄派你早说啊，你不吃榴莲班戟你早说啊，你不吃香菜你早说啊，你不吃辣你早说啊，委屈自己不叫爱，爱是用爱换回来的，不是包容，不是妥协，不是卑微，只有等价交换才是长久相处的秘诀，只是婚姻很长，有些会当下兑现，有些会隔几天，隔很久，我们不介意什么时候兑现，相信对方的那一刻，其实是爱情替对方分期付款。
一个始终具备交换能力，知道跟谁交换的人，在婚姻里是最开心的，因为他总能得到自己想要的，也总能让对方舒服。
有一天，有个奇怪的人，拿着宝石来换他的纸飞机，他不换，路人都觉得他是傻子，他拿着纸飞机回到家，在飞机头哈了一口气，很兴奋的跟他老婆说，会飞很远，信不信？
他老婆说，信。
他使劲往前一扔纸飞机，可是，纸飞机好像一点劲头都没有，只飞到了他老婆面前，他老婆哈哈大笑，捡起来，发现好像上面有字。
他说，打开看看。
原来是一首很蹩脚的情诗。
结了婚的人最懂什么是无价之宝，只有那些不懂的，先凑合结个婚，然后，在婚姻里蠢蠢欲动，一有点拿得出手的交换能力，就着急奔着诱惑去，坑，只有装扮的五彩斑斓的好看，才有人奋不顾身的往里跳。婚姻里没有爱情，婚姻外就有爱情啦？傻不傻啊！
一个真正尊重婚姻的人，才配拥有爱情啊。
柒先生
凑在一起挺合适，很符合婚姻的想象。
我一直不相信有纯凑合结婚的人，你想凑合，那也得对方配合，既然两个人能配合，那多多少少在三观上达成了共识，你们需要这一段婚姻，何来凑合呢，不过就是双方利益最大化的合作。
很多人自己实力不允许，在能力范围内找到合适的，能驾驭的感情，这本就是一件幸事，怎么能算“凑合”呢。要是真的需要妥协，需要委屈，需要隐忍，触及到自己的利益，很多人早就蹦高了。
大多数我们看到的凑合，其实是一种生活维稳的美学，在某种意义上，它一定实现了某种平衡，成年人不傻，心里有自己的权衡利弊。恰恰是这种我知道我有什么，我想要什么，你有什么，咱们能换，这种和平的以物易物规则，让两个人更愿意负责，要么物质，要么精神，等价交换。
婚姻需要的是稳定，稳定交换的能力。
有些人幸运，因为爱情结婚，因为年龄结婚，因为对方条件不错结婚，因为身边的人都结婚了，着急，然后相亲，稀里糊涂的结了婚，生活也没怎么欺负它，因为物质到位，充了生活的vip，而更多的人，没那么幸运，疲于婚姻，又不敢离开，一点一点被消耗着，没有交换能力的人，能应付一场婚礼，应付不了一场婚姻。
就算结了婚，每天我们依然会做一些事儿，去交换对方的尊重理解和包容，去交换对方的欢喜默契和妥协，去交换对方的安慰支持和陪伴，谁的交换能力在下降，就意味着会慢慢的不被关注，不被需要，我们都害怕失去平衡。
2
交换能力是怎样的能力？
是我做饭，你刷碗。是我拖地，你给我切个果盘。是我买了一束花送给你，你笑着说好漂亮然后亲了我一下。是我有一天心情很丧，你给我讲了一个笑话。是我失业，你说还有我呢。
是你给我一个拥抱，是我给你一个肯定的眼神。是你在我最难的日子里说我相信你，是我在你最黑暗的日子里送你一个萤火虫。是你跟我吵架以后，没有找别人倾诉我有多糟糕，是我嘴上抱怨你以后又偷偷的买了你最爱吃的柠檬凤爪跟你道歉。
是我做的你都需要，是你做的我都好喜欢。
有一天，我感觉你好像没那么爱我了。
你忙到不搭理我，你学会了敷衍我，你总是逃避我的问题，我越来越觉得很累。
直到有一天，我突然意识到我错了，那天窗外的雨很大，你在看雨，我在看你，原来我们一直这样啊，你在想办法冲进大雨跑回家，收拾阳台上的衣服，我却拉着你抱怨你，没把一杯奶茶喝干净。你是没有伞需要努力奔跑的人，而我却抱怨你，我请你那么好的奶茶你为什么不喝？
哪有无缘无故的爱，只不过是我没有能力交换到你的爱。
3
那些不合适的婚姻，在生活的一次一次交换中，就分开了。
妥协不能成为常态，我要的是苹果派，你给的是蛋黄派，偶尔试一下，没关系。你要的是芒果班戟，我非要让你尝试一下榴莲班戟，偶尔试一下，没关系。
不懂彼此，可以问，不能总猜，不能总试，不能总是指望一次一次蒙混过关，有些小情绪，当事人不说，其实都会慢慢的沉淀在心里，后来，成为吵架的口头禅。
你不吃蛋黄派你早说啊，你不吃榴莲班戟你早说啊，你不吃香菜你早说啊，你不吃辣你早说啊，委屈自己不叫爱，爱是用爱换回来的，不是包容，不是妥协，不是卑微，只有等价交换才是长久相处的秘诀，只是婚姻很长，有些会当下兑现，有些会隔几天，隔很久，我们不介意什么时候兑现，相信对方的那一刻，其实是爱情替对方分期付款。
一个始终具备交换能力，知道跟谁交换的人，在婚姻里是最开心的，因为他总能得到自己想要的，也总能让对方舒服。
有一天，有个奇怪的人，拿着宝石来换他的纸飞机，他不换，路人都觉得他是傻子，他拿着纸飞机回到家，在飞机头哈了一口气，很兴奋的跟他老婆说，会飞很远，信不信？
他老婆说，信。
他使劲往前一扔纸飞机，可是，纸飞机好像一点劲头都没有，只飞到了他老婆面前，他老婆哈哈大笑，捡起来，发现好像上面有字。
他说，打开看看。
原来是一首很蹩脚的情诗。
结了婚的人最懂什么是无价之宝，只有那些不懂的，先凑合结个婚，然后，在婚姻里蠢蠢欲动，一有点拿得出手的交换能力，就着急奔着诱惑去，坑，只有装扮的五彩斑斓的好看，才有人奋不顾身的往里跳。婚姻里没有爱情，婚姻外就有爱情啦？傻不傻啊！
一个真正尊重婚姻的人，才配拥有爱情啊。
柒先生
【卖方研报】负极行业解读及杉杉股份会议纪要20210917
一、公司高管简要介绍情况
公司今年有很多变化:今年 2 月完成了偏光片业务的交割，从 2 月 1 号开始偏光 片业务正式并入报表。实控人回归了上市公司，公司战略定位和管理有了很大的 提升，总体战略是聚焦锂电池材料和偏光片业务，整个业务结构更加简单清晰， 其他所有非核心业务都要剥离。
上半年营收 99 亿元同比大幅增长，偏光片业务并入后实现收入 46.5 亿元，今年 锂电池业务同比也大幅超预期同比大幅增长，归母净利润 7.6 亿 其中偏光片 5.1 亿元，锂电材料大概是 4.6 亿，其他非核心业务亏损 9000 万左右，母公司费用 将近 2 亿，其中财务费用大概 1.5 亿。
偏光片业务收购后交割很平稳，业绩收入等同比大幅提升，锂电材料正极实现了 1.76 归母净利润，负极是 2.3 亿，电解液由亏转盈实现了 5000 万净利润，核心 主业在上半年持续增长的状态。
负极上半年出货 4.1 万吨，同比翻番，海外同比增 130%，客户结构进一步优化， 收入 16 亿，净利润 2.6 亿。负极产能 12 万吨，石墨化产能 4.2 万吨，40%的石 墨化自给率。在建的产能来说包头二期 6 万吨产能和 5.2 万吨石墨化，预计今年 年底投产明年上半年完成爬坡，眉山 20 万吨一体化项目，目前处于前期准备阶 段，眉山要分两期建设一起 2023 年投产二期 2024 年投产，一期我们会优先把石 墨化产能释放出来。
正极业务同比大幅增长，出货 1.7 万吨，同比增 80%实现收入 27 亿净利润 2.6 亿，现有产能 6 万吨，其中钴酸锂 2 万吨三元 4 万吨，在建 2.9 万吨明年投产。 正极跟巴斯夫合作完成了交割，而巴斯夫也跟宁德有了战略合作。我们也想借助 巴斯夫的全球化平台把海外业务做大做强。
电解液由于锂盐价格持续上涨业绩超预期，净利润 5000 万，今年预计利润 2 亿， 电解液产能 4 万吨，六氟 2000 吨同时规划新建 2000 吨六氟产能。
其他非核心业务剥离情况来说充电桩 储能都要完成剥离，预计年底完成，充电 桩已经处于沟通尽调(完成)过程。而充电站资产都在江苏收益还是可以的，所 以剥离也没有什么问题，新能源客车业务已经终止了只剩下部分人员部分应收账 款的催款(包头公交 国补地补)。
偏光片业务交割之后整个团队以及专利都完成了交割，在管理上没有做任何调整 只是派了财务，原来业务和管理都延续。交割很顺利，基本上每个月净利润都在 1 个亿，目前有效产能 1.3 亿平方米，一共有 6 条产线，基本上处于满产状态， 在建 6 条产能其中广州 2 条是韩国搬过来的(4000 万平方米)，预计今年年底试 生产明年完成爬坡。张家港还要新建两条产线(1.5 米宽幅)，四川还会新建两条 一条 1.5 另一条是 2.3 米，满产后 5000 万平方米，今年有效 1.3 亿平方米明年有 效产能 1.7 亿，23 24 年将会新增 9000 万平方米产能，新增已经是偏光片全球龙 头，目标是做到 40%以上的市占率。
二、公司高管 Q&A 环节
1.下半年负极的出货量怎么看?石墨化会不会受限制? A:石墨化除了自建之外我们还会通过参股的方式来锁定，目前石墨化自给率只有 40%左右确实比较紧张，匹配每个月出货量能够到 8000 到 9000 吨已经是满产， 今年我们负极出货量大概在 10 万吨。
2.上半年负极毛利率? A:30%多。
3.一体化项目石墨化会先投产，大概什么时间? A:眉山会优先建设石墨化工序，原来预计一体化整个产线 2023 年投产，但我们 尽量争取明年年底投产石墨化。
4.还没有审批的项目进度如何? A:能评环评最近各地各方面政策都紧了，四川相比内蒙好很多，目前进展顺利， 因为我们项目比较大政府支持，加上四川我们不仅有一体化项目还有绵阳的偏光 片业务，总体上投资是比较大的，目前来说没有大的问题，进展顺利。
5.已经开工的外协的石墨化产能有没有受到限电影响?后面会不会进一步管控? 外协通过参股的方式之后去拿能评环评的话会不会受限制? A:目前来说内蒙受到产能限电影响比较严重的是比较小的(一两万吨产能的)单 独石墨化工厂，一年大概影响了 10 万吨的量，但我们外协的还没有影响。冬奥 会的话会有一定影响，会有一些量的控制，未来限制可能加大。已经锁定产能的 不会受到限制，开工的话要分地区看，比如乌兰察布离北京就比较近，环保要求 比较高压力比较大。
6.后面如何看价格传导的问题?能把价格持续传导给客户吗? A:价格涨价不是我们想涨价的，是上游石墨化加工成本上涨太多，我们 6 7 月份 开始已经开始调价了，但是不同产品涨价幅度不一样。下半年会有些影响，但是 完全把上游 100%的涨价转嫁到下游也不可能，我们会把部分产品的价格转嫁。 石墨化因为今年需求起来所以产能紧张，限电环保加剧了紧张所以石墨化价格高 企，预计到明年上半年还会紧张，但是明年后年之后很多负极厂商自建的石墨化 产能会出来，后面的话应该会得到缓解，也不会一直涨价。
7.负极的定价模式是不是成本加成? A:产品定价会考虑成本，但是不是完全成本加成，因为负极的个各产品有不同， 所以在整个报价的时候要考虑工序的情况以及产品的情况，高端产品除了考虑成 本之外他的溢价会很高，总之跟正极的不一样。因为每家技术水平也不一样，比 如我们快充的产品比一般产品溢价空间就高。
8.目前石墨化外协的比例?
A:包头是一体化的，是 1:1 配套的，建设的时候是分两期(成品产能和石墨产能 没有 1:1)，但建设完成之后都是 1:1 的，包头一期 4.2 万吨成品和 2.8 万吨石墨 化的我们已经投产并且满产。
9.快充相对于非快充定价要高多少? A:没有具体算过并且快充还有分高中低等级的，应该来说会整体高 20%左右吧。
10.包头四万吨什么时候建成? A:一期4万吨成品+2.8万吨石墨化已经建设完了且投产满产在2020年底，二期 6 万吨成品+5.2 万吨石墨化，今年年底试生产明年上半年满产。
11.7 月份部分产品调价，是动力还是消费? A:都有的。
12.负极的客户结构介绍一下?
A:消费和动力(含储能)3 比 7，客户来说第一大是 LG 占比 30%(全动力快充类 产品)，今年 2000 吨/月，明年 3000 吨/月，CATL 今年给我们的要求是 4000 吨但 今年无法满足，明年会要求到 8000 吨，比亚迪今年要求 1000 吨/月，明年会到 4000 吨，孚能 1000 吨/月。
消费 ATL 占到他的 60%，是第一主供，另外一家占比也到 60%。前十大电芯产商 都是我们的伙伴。我们负极的客户还是很优质的。
CATL 是转向到我们这边来了。
13.我们做快充比较好，未来厂商对性能参数有没有要求? A:我们了解到快充是趋势，基本上 LG 后面都是快充的，C 开始也是部分项目上 快充的了，今年比亚迪合作都是快充类型。
14.快充技术难度?是负极的大颗粒还是通过包覆改性来实现? A:我们的技术比较领先的，因为我们 2014 年就布局了比较早，2017 18 我们开发 了液相包覆技术打开了 ATL 的供应链，所以我们快充占到 ATL60%的。我们的液 相包覆技术是有一定壁垒的，无论从设备上和工艺上来说，设备都是我们自己组 装。目前来说每一代产品开发都要有三四年的周期，也就是说现在市面上看到的 产品是我们三四年前合作开发的技术，我们快充产品领先友商大概在两代。产品 都是在逐步更新迭代的，客户具备比较高的粘性。
15.包覆技术对原材料有要求吗? A:原料和造粒都有影响的，原料和造粒决定了快充产品的容量和压实，包覆技术 决定了快充的水平，液相包覆会更加均匀。
16.包覆材料主要采购国内还是国外的? A:定制的，基本上都是国内的，我们有专家去选(胶)。定制的成本还会比国外 的低，因为不同批次出来产品性能还会有差异的，那么你要去确定性能怎么样才
是最合适的，这里就存在一定的 know how。
17.咱们目前四川石墨化的项目中石墨化的环节有么有审批的困难?同行做有没 有遇到困难? A:目前很顺利，手续还没有完成但是没有大的问题，目标是年底前拿到手续完成。 同行来说因为每个地区的指标是不一样的，那么同行有没有困难我没了解到。因 为我们不仅仅在四川眉山有负极项目，我们在绵阳还有偏光片的投资，所以我们 是得到了当地政府的支持，并且我们是石墨化一体化的，所以政策上也是支持的， 电价也是优惠的跟包头差不多。
18.石墨矿这一块是外购还是自有储备? A:矿这一块我们没有介入，但是我们跟厂家有战略合作，是长协的合作方式。
19.石墨原材料价格会不会传导?我们有没有考虑布局资源端? A:供应是很充足的并不稀缺，目前来说我们进入上游矿的想法还没有这个计划。 原材料性能的把握和产能供应的保障这一块我们是有布局的。
20.动力和消费这一块我们快充的占比多少? A:消费上占比是非常很高的，基本上主流的都占 60%以上有的都到 80%。动力上 我们给比亚迪后期都是快充，给 C 后面的产品也都是快充的，整体大概占比 30%。 快充是个明确的产业趋势。
21.除了快充还有其他的技术发展趋势吗? A:硅基产品。
22.行业内硅碳负极进展? A:目前硅基产品主流是纳米硅和氧化亚硅，纳米硅贝特瑞做的比较大，硅氧是我 们。我们今年产品出货 500 到 1000 吨，明年出货 3000 吨，但是主要用在电动工 具上，大面积动力应用可能要到 2023 年。
23.硅碳负极硅氧负极技术路线以及成本上有差异吗? A:现在还没有大规模应用，所以他们比目前石墨化产品高很多，他们俩之间的差 异主要在性能上差异，因为纳米硅的膨胀系数会高，那么膨胀的话就循环就比较 难做，但是硅氧膨胀系数更好循环性能会更好但是能量密度又没有纳米硅那么好。 所以这两种技术路径都有不同的应用领域，不是谁能替代谁的，多头的应用领域。 动力上应该会走硅氧的路线。
24.硅碳对电解液体系有没有变化? A:有的，跟普通的电解液具体差别我不了解。
25.电解液下半年出货量预期?
A:上半年销量还是下滑的，主要是 VC 缺货，但是今年盈利性是非常超预期，今 年 2 个亿利润没有大问题。
26.电解液添加剂的进展? A:VC 的我们要去购买。
27.新建产能都是一体化的，内蒙了解到单独石墨化的都不批了，四川情况呢? A:从国家能评环评的角度来说确实是这样吧，我也没有听说没有人单投石墨化的， 都是一体化的。大家现在都往四川投，所以对于四川的能耗压力蛮高的，所以单 独的可能确实比较难批。
28.石墨化工艺上公司有没有什么进展? A:目前整个石墨化的是两种路线:坩埚炉和箱体炉，箱体炉出了这么久也没有完 全替代坩埚炉，他们有不同的应用市场的。比如坩埚炉他成本高耗能高，但是产 品性能比较高，所以比较适合做高端及消费累的产品。而箱体的单吨能耗比坩埚 低但是他产品性能就不是特别好，所以就不适合做动力类产品。 我们坩埚和箱式都有，我们在包头是箱式的，因此他成本可以做很低(一体化+ 电价优势)。四川我们是坩埚和箱体都有，包括坩埚箱体相互切换的也可以，连 续石墨化还处于一个实验小批量的阶段，特别是人造石墨还不能解决一些技术问 题，因为温度不能达到 3000°以上，天然石墨可以利用连续石墨化，连续石墨 化还有很多技术需要公关。二期不排除根据连续石墨化以及其他工艺的成熟度把 这一块做一个调整。
29.偏光片业务未来两年规划?
A:目前 1.3 亿平方米产能，未来新建 6 条产线(广州两条今年底试生产)，明年 1.7 亿平方米，张家港+绵阳一共有 9000 万平方米产能，预计 23 24 年投产，届 时 2.6 亿平方产能，目标是达到全球市场份额的 40%以上。产品来说我们的优势 是在超大尺寸上我们是领先的，65 寸以上技术领先，我们在 65 寸以上已经占据 了 40%以上的份额，除了继续夯实在超大尺寸上的领先，小尺寸我们也会加强， IT 和手机上已经通过京东方的测试了，后续在上面的专门一条产线去对接。 原材料 90%以上是依赖进口的，目前也在推进原材料国产化工作比如国外的厂家 在国内建厂另外推动国内厂家的技术进步。偏光片来说他是很稳定的，他是成熟 的产业并且有一个成熟的空间，今年 1.1 多亿的净利润，明年还有几个赢利点存 在，比如原材料退税也有政策支持，明年退税按照目前产量来计算能够增加 3000 多万的盈利/月，明年还会申请高新技术企业(享受 15%的所得税率)，产能提升 到 1.7 亿平方米也能带来量的提升。
一、公司高管简要介绍情况
公司今年有很多变化:今年 2 月完成了偏光片业务的交割，从 2 月 1 号开始偏光 片业务正式并入报表。实控人回归了上市公司，公司战略定位和管理有了很大的 提升，总体战略是聚焦锂电池材料和偏光片业务，整个业务结构更加简单清晰， 其他所有非核心业务都要剥离。
上半年营收 99 亿元同比大幅增长，偏光片业务并入后实现收入 46.5 亿元，今年 锂电池业务同比也大幅超预期同比大幅增长，归母净利润 7.6 亿 其中偏光片 5.1 亿元，锂电材料大概是 4.6 亿，其他非核心业务亏损 9000 万左右，母公司费用 将近 2 亿，其中财务费用大概 1.5 亿。
偏光片业务收购后交割很平稳，业绩收入等同比大幅提升，锂电材料正极实现了 1.76 归母净利润，负极是 2.3 亿，电解液由亏转盈实现了 5000 万净利润，核心 主业在上半年持续增长的状态。
负极上半年出货 4.1 万吨，同比翻番，海外同比增 130%，客户结构进一步优化， 收入 16 亿，净利润 2.6 亿。负极产能 12 万吨，石墨化产能 4.2 万吨，40%的石 墨化自给率。在建的产能来说包头二期 6 万吨产能和 5.2 万吨石墨化，预计今年 年底投产明年上半年完成爬坡，眉山 20 万吨一体化项目，目前处于前期准备阶 段，眉山要分两期建设一起 2023 年投产二期 2024 年投产，一期我们会优先把石 墨化产能释放出来。
正极业务同比大幅增长，出货 1.7 万吨，同比增 80%实现收入 27 亿净利润 2.6 亿，现有产能 6 万吨，其中钴酸锂 2 万吨三元 4 万吨，在建 2.9 万吨明年投产。 正极跟巴斯夫合作完成了交割，而巴斯夫也跟宁德有了战略合作。我们也想借助 巴斯夫的全球化平台把海外业务做大做强。
电解液由于锂盐价格持续上涨业绩超预期，净利润 5000 万，今年预计利润 2 亿， 电解液产能 4 万吨，六氟 2000 吨同时规划新建 2000 吨六氟产能。
其他非核心业务剥离情况来说充电桩 储能都要完成剥离，预计年底完成，充电 桩已经处于沟通尽调(完成)过程。而充电站资产都在江苏收益还是可以的，所 以剥离也没有什么问题，新能源客车业务已经终止了只剩下部分人员部分应收账 款的催款(包头公交 国补地补)。
偏光片业务交割之后整个团队以及专利都完成了交割，在管理上没有做任何调整 只是派了财务，原来业务和管理都延续。交割很顺利，基本上每个月净利润都在 1 个亿，目前有效产能 1.3 亿平方米，一共有 6 条产线，基本上处于满产状态， 在建 6 条产能其中广州 2 条是韩国搬过来的(4000 万平方米)，预计今年年底试 生产明年完成爬坡。张家港还要新建两条产线(1.5 米宽幅)，四川还会新建两条 一条 1.5 另一条是 2.3 米，满产后 5000 万平方米，今年有效 1.3 亿平方米明年有 效产能 1.7 亿，23 24 年将会新增 9000 万平方米产能，新增已经是偏光片全球龙 头，目标是做到 40%以上的市占率。
二、公司高管 Q&A 环节
1.下半年负极的出货量怎么看?石墨化会不会受限制? A:石墨化除了自建之外我们还会通过参股的方式来锁定，目前石墨化自给率只有 40%左右确实比较紧张，匹配每个月出货量能够到 8000 到 9000 吨已经是满产， 今年我们负极出货量大概在 10 万吨。
2.上半年负极毛利率? A:30%多。
3.一体化项目石墨化会先投产，大概什么时间? A:眉山会优先建设石墨化工序，原来预计一体化整个产线 2023 年投产，但我们 尽量争取明年年底投产石墨化。
4.还没有审批的项目进度如何? A:能评环评最近各地各方面政策都紧了，四川相比内蒙好很多，目前进展顺利， 因为我们项目比较大政府支持，加上四川我们不仅有一体化项目还有绵阳的偏光 片业务，总体上投资是比较大的，目前来说没有大的问题，进展顺利。
5.已经开工的外协的石墨化产能有没有受到限电影响?后面会不会进一步管控? 外协通过参股的方式之后去拿能评环评的话会不会受限制? A:目前来说内蒙受到产能限电影响比较严重的是比较小的(一两万吨产能的)单 独石墨化工厂，一年大概影响了 10 万吨的量，但我们外协的还没有影响。冬奥 会的话会有一定影响，会有一些量的控制，未来限制可能加大。已经锁定产能的 不会受到限制，开工的话要分地区看，比如乌兰察布离北京就比较近，环保要求 比较高压力比较大。
6.后面如何看价格传导的问题?能把价格持续传导给客户吗? A:价格涨价不是我们想涨价的，是上游石墨化加工成本上涨太多，我们 6 7 月份 开始已经开始调价了，但是不同产品涨价幅度不一样。下半年会有些影响，但是 完全把上游 100%的涨价转嫁到下游也不可能，我们会把部分产品的价格转嫁。 石墨化因为今年需求起来所以产能紧张，限电环保加剧了紧张所以石墨化价格高 企，预计到明年上半年还会紧张，但是明年后年之后很多负极厂商自建的石墨化 产能会出来，后面的话应该会得到缓解，也不会一直涨价。
7.负极的定价模式是不是成本加成? A:产品定价会考虑成本，但是不是完全成本加成，因为负极的个各产品有不同， 所以在整个报价的时候要考虑工序的情况以及产品的情况，高端产品除了考虑成 本之外他的溢价会很高，总之跟正极的不一样。因为每家技术水平也不一样，比 如我们快充的产品比一般产品溢价空间就高。
8.目前石墨化外协的比例?
A:包头是一体化的，是 1:1 配套的，建设的时候是分两期(成品产能和石墨产能 没有 1:1)，但建设完成之后都是 1:1 的，包头一期 4.2 万吨成品和 2.8 万吨石墨 化的我们已经投产并且满产。
9.快充相对于非快充定价要高多少? A:没有具体算过并且快充还有分高中低等级的，应该来说会整体高 20%左右吧。
10.包头四万吨什么时候建成? A:一期4万吨成品+2.8万吨石墨化已经建设完了且投产满产在2020年底，二期 6 万吨成品+5.2 万吨石墨化，今年年底试生产明年上半年满产。
11.7 月份部分产品调价，是动力还是消费? A:都有的。
12.负极的客户结构介绍一下?
A:消费和动力(含储能)3 比 7，客户来说第一大是 LG 占比 30%(全动力快充类 产品)，今年 2000 吨/月，明年 3000 吨/月，CATL 今年给我们的要求是 4000 吨但 今年无法满足，明年会要求到 8000 吨，比亚迪今年要求 1000 吨/月，明年会到 4000 吨，孚能 1000 吨/月。
消费 ATL 占到他的 60%，是第一主供，另外一家占比也到 60%。前十大电芯产商 都是我们的伙伴。我们负极的客户还是很优质的。
CATL 是转向到我们这边来了。
13.我们做快充比较好，未来厂商对性能参数有没有要求? A:我们了解到快充是趋势，基本上 LG 后面都是快充的，C 开始也是部分项目上 快充的了，今年比亚迪合作都是快充类型。
14.快充技术难度?是负极的大颗粒还是通过包覆改性来实现? A:我们的技术比较领先的，因为我们 2014 年就布局了比较早，2017 18 我们开发 了液相包覆技术打开了 ATL 的供应链，所以我们快充占到 ATL60%的。我们的液 相包覆技术是有一定壁垒的，无论从设备上和工艺上来说，设备都是我们自己组 装。目前来说每一代产品开发都要有三四年的周期，也就是说现在市面上看到的 产品是我们三四年前合作开发的技术，我们快充产品领先友商大概在两代。产品 都是在逐步更新迭代的，客户具备比较高的粘性。
15.包覆技术对原材料有要求吗? A:原料和造粒都有影响的，原料和造粒决定了快充产品的容量和压实，包覆技术 决定了快充的水平，液相包覆会更加均匀。
16.包覆材料主要采购国内还是国外的? A:定制的，基本上都是国内的，我们有专家去选(胶)。定制的成本还会比国外 的低，因为不同批次出来产品性能还会有差异的，那么你要去确定性能怎么样才
是最合适的，这里就存在一定的 know how。
17.咱们目前四川石墨化的项目中石墨化的环节有么有审批的困难?同行做有没 有遇到困难? A:目前很顺利，手续还没有完成但是没有大的问题，目标是年底前拿到手续完成。 同行来说因为每个地区的指标是不一样的，那么同行有没有困难我没了解到。因 为我们不仅仅在四川眉山有负极项目，我们在绵阳还有偏光片的投资，所以我们 是得到了当地政府的支持，并且我们是石墨化一体化的，所以政策上也是支持的， 电价也是优惠的跟包头差不多。
18.石墨矿这一块是外购还是自有储备? A:矿这一块我们没有介入，但是我们跟厂家有战略合作，是长协的合作方式。
19.石墨原材料价格会不会传导?我们有没有考虑布局资源端? A:供应是很充足的并不稀缺，目前来说我们进入上游矿的想法还没有这个计划。 原材料性能的把握和产能供应的保障这一块我们是有布局的。
20.动力和消费这一块我们快充的占比多少? A:消费上占比是非常很高的，基本上主流的都占 60%以上有的都到 80%。动力上 我们给比亚迪后期都是快充，给 C 后面的产品也都是快充的，整体大概占比 30%。 快充是个明确的产业趋势。
21.除了快充还有其他的技术发展趋势吗? A:硅基产品。
22.行业内硅碳负极进展? A:目前硅基产品主流是纳米硅和氧化亚硅，纳米硅贝特瑞做的比较大，硅氧是我 们。我们今年产品出货 500 到 1000 吨，明年出货 3000 吨，但是主要用在电动工 具上，大面积动力应用可能要到 2023 年。
23.硅碳负极硅氧负极技术路线以及成本上有差异吗? A:现在还没有大规模应用，所以他们比目前石墨化产品高很多，他们俩之间的差 异主要在性能上差异，因为纳米硅的膨胀系数会高，那么膨胀的话就循环就比较 难做，但是硅氧膨胀系数更好循环性能会更好但是能量密度又没有纳米硅那么好。 所以这两种技术路径都有不同的应用领域，不是谁能替代谁的，多头的应用领域。 动力上应该会走硅氧的路线。
24.硅碳对电解液体系有没有变化? A:有的，跟普通的电解液具体差别我不了解。
25.电解液下半年出货量预期?
A:上半年销量还是下滑的，主要是 VC 缺货，但是今年盈利性是非常超预期，今 年 2 个亿利润没有大问题。
26.电解液添加剂的进展? A:VC 的我们要去购买。
27.新建产能都是一体化的，内蒙了解到单独石墨化的都不批了，四川情况呢? A:从国家能评环评的角度来说确实是这样吧，我也没有听说没有人单投石墨化的， 都是一体化的。大家现在都往四川投，所以对于四川的能耗压力蛮高的，所以单 独的可能确实比较难批。
28.石墨化工艺上公司有没有什么进展? A:目前整个石墨化的是两种路线:坩埚炉和箱体炉，箱体炉出了这么久也没有完 全替代坩埚炉，他们有不同的应用市场的。比如坩埚炉他成本高耗能高，但是产 品性能比较高，所以比较适合做高端及消费累的产品。而箱体的单吨能耗比坩埚 低但是他产品性能就不是特别好，所以就不适合做动力类产品。 我们坩埚和箱式都有，我们在包头是箱式的，因此他成本可以做很低(一体化+ 电价优势)。四川我们是坩埚和箱体都有，包括坩埚箱体相互切换的也可以，连 续石墨化还处于一个实验小批量的阶段，特别是人造石墨还不能解决一些技术问 题，因为温度不能达到 3000°以上，天然石墨可以利用连续石墨化，连续石墨 化还有很多技术需要公关。二期不排除根据连续石墨化以及其他工艺的成熟度把 这一块做一个调整。
29.偏光片业务未来两年规划?
A:目前 1.3 亿平方米产能，未来新建 6 条产线(广州两条今年底试生产)，明年 1.7 亿平方米，张家港+绵阳一共有 9000 万平方米产能，预计 23 24 年投产，届 时 2.6 亿平方产能，目标是达到全球市场份额的 40%以上。产品来说我们的优势 是在超大尺寸上我们是领先的，65 寸以上技术领先，我们在 65 寸以上已经占据 了 40%以上的份额，除了继续夯实在超大尺寸上的领先，小尺寸我们也会加强， IT 和手机上已经通过京东方的测试了，后续在上面的专门一条产线去对接。 原材料 90%以上是依赖进口的，目前也在推进原材料国产化工作比如国外的厂家 在国内建厂另外推动国内厂家的技术进步。偏光片来说他是很稳定的，他是成熟 的产业并且有一个成熟的空间，今年 1.1 多亿的净利润，明年还有几个赢利点存 在，比如原材料退税也有政策支持，明年退税按照目前产量来计算能够增加 3000 多万的盈利/月，明年还会申请高新技术企业(享受 15%的所得税率)，产能提升 到 1.7 亿平方米也能带来量的提升。
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