【关注商业价值】
要素3 关注公司的未来
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途,能不能在今后25年里继续保持成功。芝加哥埃里尔基准资本管理公司的总裁约翰·罗杰斯说："巴菲特常常说,要透过窗户向前看,不能看后视镜。"
预测公司未来发展的一个办法是计算公司预期中的现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、正被低价出售的公司。华尔街(即市场)常常在巴菲特介入后才意识到自己的错误。
关注商业价值
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总能有意识地辨别出公司是否有好的发展前途。巴菲特不会像有些投资者那么冲动,他会全神贯注于商业价值的三个方面。
（1）首先是公司必须简单且易于理解；
（2）公司必须保持一贯的经营方针；
（3）公司必须有良好的长期发展前景。
巴菲特在考虑投资时,与其说他在购买股票,不如说他是在购买公司。因为他会彻底地了解他将要投资的公司。巴菲特从来不相信市场理论、宏观经济概念以及扇形趋势这类学院派的做法。他作投资决策的唯一基础就是商业运作状况。巴菲特认为,如果投资者进行股票投资是出于肤浅的概念而不是基于商业基础,那么他们一旦遇到麻烦很可能会损失大笔的金钱。
自从巴菲特投身于股市以来,经过几十年的努力拥有了大量的、涉及许多不同行业的公司。其中一些公司由他自己亲自控制；还有一些公司,他仅仅是拥有少数股份的股东。但是,不论哪个公司,他都非常关心公司的商业价值。就如他了解伯克希尔所有持股公司的利润、费用支出、现金流、劳动关系、价格波动以及资金分配等情况一样。
巴菲特能够这样深入地了解伯克希尔下属公司的情况,是因为他有意把自己的投资限制于那些他在财务上易于理解的公司。他的投资逻辑是强制性的：如果你在自己并不了解的行业内拥有一家公司的股票,你就不可能正确地解释公司的发展、作出明智的投资决策。他始终坚持的原则是：在自己的能力范围之内投资。
华尔街评论巴菲特的自我投资限制时说："这使得他不能涉足潜力最大的行业,从而失去许多有利的投资机会。"巴菲特对此的回应是--投资成功的关键在于：并不是你懂得多少,而在于你正确地认识自己所不懂的东西。即只要投资者能避免犯大的投资错误,并不需要做很多事。他认为,取得高于一般水平的成绩,并不需要你整天在股市里进进出出,只要把投资中最简单最基本的事情做好了,或者说只要能把投资这种简单的事情做得格外好,你就一定能实现理想的收益。
例如喜诗公司是美国最著名的巧克力企业,也是巴菲特收购的第一家具有长期竞争优势的企业,巴菲特这次收购的巨大成功是他从购买"雪茄烟蒂"式的便宜企业转向投资于优秀企业的开始。
巴菲特经常以喜诗巧克力作为企业经济特许权的例子。"假设你跑到一家商店打算买一块喜诗巧克力来满足一下口腹之娱,可是那的售货员却告诉你喜诗的好时巧克力刚好卖完了,她热情地推荐一种无品牌的巧克力给你,而你,作为喜诗的忠实发烧友,二话不说,掉头就走,宁愿再步行穿越一条街,也一定要买到喜诗巧克力……。或者也可以这样假设,同样是巧克力,喜诗要比其他品牌的巧克力贵上5美分,但你仍愿意买喜诗的话,这就意味着喜诗有着价值很高的经济特许权。"
巴菲特在伯克希尔公司1983年的年报中以收购喜诗糖果公司为例,对具有持续竞争优势企业的巨大商业价值特征进行了详细的说明。喜诗糖果正好代表了巴菲特寻找的优秀企业典范：对有形资本需要很小、惊人的无形资产(商业价值)、拥有强大的经济特许权、较强的盈利能力。
巴菲特说："相对来说,在1972年只有很少几家企业预计会像喜诗那样持续保持25％的有形资产净值税后收益率,而且是在保守的会计政策和没有财务杠杆的情况下产生的。也就是说,并不是存货、应收账款或固定资产的公允市场价值等因素产生如此之高的超额回报率,其根本原因是无形资产,也就是品牌的力量。特别是消费者在与产品和雇员打交道的过程中产生的无数次愉快体验,为品牌树立了良好的口碑和声誉。这种声誉创造了一种消费者特许权,它使产品对于消费者的价值,而不是产品的生产成本,成为售价的主要决定因素。消费者特许权是商业价值的一个主要来源。其他来源包括不受利润管制影响的政府特许权(例如电视台)以及在一个行业中持续保持低成本生产者的地位。"
1982年,喜诗公司仅凭大约2 000万美元的有形资产净值赚取了1 300万美元的税后利润。这种业绩表明,事实上公司具有的商业价值远远超过会计商誉的原始总成本。换言之,在会计商誉从收购之时起就有规律地减少的同时,商业价值则以不规律但却非常坚实的步伐在前进。当然,喜诗公司的商业价值有可能消失殆尽,但它不会在平稳的消耗中缩水。更有可能的是,由于通货膨胀,即使按名义美元来衡量,这种价值也将不断增加。这种可能性的确存在,因为真正具有商业价值的名义价值会与通货膨胀同步增长。任何一家需要具有一些有形资产净值进行经营的无财务杠杆的企业都肯定受到通货膨胀的损害,只不过对有形资产需求小的公司受的损害最小。
在谈到收购一家企业时,巴菲特曾说过这样一段话,值得每一位投资人深思："无论如何,企业的买家还要看看卖家准备好的收购前景预测,这一现象始终让我困惑不解。查理和我从未看过它们一眼,相反却谨记'一匹病马'的故事。
"在看兽医的时候,病马的主人说：'您能帮助我吗？我的马有时勉强能走,但有时却一瘸一拐。'兽医的回答是：'没问题--在它勉强能走的时候,卖了它。'
"在伯克希尔,我们在对所收购的公司进行预测时也会遇到各种困难。就像他们一样,我们也面对一个固有的问题,即企业的卖家对企业的了解远胜于买家,而且可以挑选出售的时机--通常可能是在公司'勉强能走'的时候。
"即使这样,我们也有一些优势,也许最大的优势在于我们没有一个战略规划。因此,我们感觉没有必要朝一个制订好的方向(一个几乎肯定导致愚蠢收购价格的航向)前进,而是可以简单地决定什么对我们的所有者来说更有意义。"
谈到企业的商业价值,巴菲特非常自豪地认为他领导的伯克希尔·哈撒韦的"内在价值大大超过其账面价值",并对此做了详细的分析。
（1）标准的会计原则要求我们的保险子公司持有的普通股在我们的账簿上以市场价值表示,而我们拥有的其他股票则按总成本与市场价值'孰低法'计算。
1983年末,后一组股票的市场价值超过账面记录的价值达到税前7 000万美元,或者约税后5 000万美元。这部分超额属于我们的企业内在价值,但不计入账面价值的计算。
（2）更重要的是,我们拥有的几家企业的经济商誉远大于记录在我们的资产负债表中并在账面价值中反映出来的会计商誉。
在公司保持一贯的经营方针方面,巴菲特不仅回避那些复杂的公司,还决不购买那些正处于困难时期、面临难题的公司,或那些因为从前的计划无法得到顺利实施而进行根本性转变的公司。巴菲特认为,不断转向的公司很少能获得长期的成功。他根据自己多年来的投资经验得出结论：只有那些几十年来一直生产同种产品,或提供同项服务的公司才能获得最好的回报。而对公司业务进行大的变动常常会增加犯错误的可能性。
"公司巨变和超额回报通常不会同时发生。"但是,大多数投资者会把巴菲特的这句话当做耳边风,他们的所作所为正好与此相反。有时候,投资者们深受迅速变化的行业的吸引,争相投资那些还处于重组过程中的公司。巴菲特说,由于某些无法解释的原因,这些投资者都对"这些股票明天将会带来巨大利益"的想法深信不疑,以至于看不清公司的现状。
巴菲特一再提醒投资者为了更好地理解公司的长期发展前景,首先得确定该公司是特许企业,还是一家普通的商品公司。在他看来：与其以便宜的价格投资面临困难的公司,不如以合理的价格购买运营良好的公司。他承认,"我和查理还没学会怎样解决公司的难题,但是我们已经学会了避开这些难题。"
巴菲特会把经济社会中的特许企业和众多的商品公司严格区分开来,并认为那些商品公司大部分并不值得购买。他把特许企业定义为：这种公司提供的产品或服务,首先是满足人们的需要的；第二,其产品或服务没有类似的替代品；最后是其产品或服务不受控制。这些特点使得特许企业可以定期提高其产品或服务的价格,不必担心丢失市场份额,影响销售量。一家特许企业甚至会在市场中需求平稳,在生产能力尚未得到完全满足时提高价格。可以说,价格弹性是特许企业的根本特征,这保证了特许企业能获得高于一般水平的资金收益。除此之外,特许企业还拥有更多的经济信誉,所以能承受得了通货膨胀的冲击。
而一家商品公司所提供的产品或服务与其竞争对手所提供的内容并无本质上的不同。商品公司通常都是低回报公司,因为一家商品公司要获得利润,只能在价格上进行竞争,唯一的方法是降低成本,使自身成为一个低成本公司。这种竞争会严重减少其利润边际。在其他时间,商品公司要想获得利润,也只有在供应紧缩时期才会有很好的机会,而这种时期是物质产品越来越丰富的现代社会是难得一现的。巴菲特认为,商品公司要想长期获得利润的关键因素是"供应紧缩年份"与"供应充足年份"之比。同样,这个比率通常很难达到一个理想状态。
分析完公司的经济特点之后,巴菲特会进一步研究公司的长期发展前景的问题,即判断公司的竞争实力和弱点。巴菲特说："我所喜欢的,是公司在一个领域里有竞争实力,在这个领域内我理解这家公司,并且相信它会继续保持这种竞争实力。"
投资者在有特许权的企业中,可以经常发现巴菲特所说的这种竞争实力。巴菲特认为,特许权公司一定不能缺少的一种竞争实力就是公司可以随意提高价格并获得高资金回报率的能力；另外一种是公司在经济混乱中能够生存下来并一直经营的能力。在巴菲特看来,如果你在经营一家拥有特许权的公司时犯了决策性的错误,那么也不必过分担心。因为企业仍然可以凭借特许权的优势而获得高于一般水平的回报。理由是："特许企业可以承受住经营失误。不称职的经理可能会减少这家企业的利润,但是不会给企业带来致命的损害。"
但是,特许企业的一个主要缺陷就在于它们的价值不能长久。特许企业的成功不可避免地会吸引其他企业,随之而来的竞争在所难免。替代产品很快会被生产出来,产品间的差异会逐步缩小。在竞争时期,特许企业会逐渐蜕化成巴菲特所说的"虚弱的特许企业",最后,这家曾一度辉煌的特许企业就会慢慢地演变成一家商品公司。
从中,巴菲特也得出这样一个结论：随着企业间竞争、兼并的演变,出色管理的价值和重要性也成指数级增长。一家特许企业在管理不称职的时候仍然可以生存下去,而一家商品公司却不能。
要素3 关注公司的未来
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途,能不能在今后25年里继续保持成功。芝加哥埃里尔基准资本管理公司的总裁约翰·罗杰斯说："巴菲特常常说,要透过窗户向前看,不能看后视镜。"
预测公司未来发展的一个办法是计算公司预期中的现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、正被低价出售的公司。华尔街(即市场)常常在巴菲特介入后才意识到自己的错误。
关注商业价值
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总能有意识地辨别出公司是否有好的发展前途。巴菲特不会像有些投资者那么冲动,他会全神贯注于商业价值的三个方面。
（1）首先是公司必须简单且易于理解；
（2）公司必须保持一贯的经营方针；
（3）公司必须有良好的长期发展前景。
巴菲特在考虑投资时,与其说他在购买股票,不如说他是在购买公司。因为他会彻底地了解他将要投资的公司。巴菲特从来不相信市场理论、宏观经济概念以及扇形趋势这类学院派的做法。他作投资决策的唯一基础就是商业运作状况。巴菲特认为,如果投资者进行股票投资是出于肤浅的概念而不是基于商业基础,那么他们一旦遇到麻烦很可能会损失大笔的金钱。
自从巴菲特投身于股市以来,经过几十年的努力拥有了大量的、涉及许多不同行业的公司。其中一些公司由他自己亲自控制；还有一些公司,他仅仅是拥有少数股份的股东。但是,不论哪个公司,他都非常关心公司的商业价值。就如他了解伯克希尔所有持股公司的利润、费用支出、现金流、劳动关系、价格波动以及资金分配等情况一样。
巴菲特能够这样深入地了解伯克希尔下属公司的情况,是因为他有意把自己的投资限制于那些他在财务上易于理解的公司。他的投资逻辑是强制性的：如果你在自己并不了解的行业内拥有一家公司的股票,你就不可能正确地解释公司的发展、作出明智的投资决策。他始终坚持的原则是：在自己的能力范围之内投资。
华尔街评论巴菲特的自我投资限制时说："这使得他不能涉足潜力最大的行业,从而失去许多有利的投资机会。"巴菲特对此的回应是--投资成功的关键在于：并不是你懂得多少,而在于你正确地认识自己所不懂的东西。即只要投资者能避免犯大的投资错误,并不需要做很多事。他认为,取得高于一般水平的成绩,并不需要你整天在股市里进进出出,只要把投资中最简单最基本的事情做好了,或者说只要能把投资这种简单的事情做得格外好,你就一定能实现理想的收益。
例如喜诗公司是美国最著名的巧克力企业,也是巴菲特收购的第一家具有长期竞争优势的企业,巴菲特这次收购的巨大成功是他从购买"雪茄烟蒂"式的便宜企业转向投资于优秀企业的开始。
巴菲特经常以喜诗巧克力作为企业经济特许权的例子。"假设你跑到一家商店打算买一块喜诗巧克力来满足一下口腹之娱,可是那的售货员却告诉你喜诗的好时巧克力刚好卖完了,她热情地推荐一种无品牌的巧克力给你,而你,作为喜诗的忠实发烧友,二话不说,掉头就走,宁愿再步行穿越一条街,也一定要买到喜诗巧克力……。或者也可以这样假设,同样是巧克力,喜诗要比其他品牌的巧克力贵上5美分,但你仍愿意买喜诗的话,这就意味着喜诗有着价值很高的经济特许权。"
巴菲特在伯克希尔公司1983年的年报中以收购喜诗糖果公司为例,对具有持续竞争优势企业的巨大商业价值特征进行了详细的说明。喜诗糖果正好代表了巴菲特寻找的优秀企业典范：对有形资本需要很小、惊人的无形资产(商业价值)、拥有强大的经济特许权、较强的盈利能力。
巴菲特说："相对来说,在1972年只有很少几家企业预计会像喜诗那样持续保持25％的有形资产净值税后收益率,而且是在保守的会计政策和没有财务杠杆的情况下产生的。也就是说,并不是存货、应收账款或固定资产的公允市场价值等因素产生如此之高的超额回报率,其根本原因是无形资产,也就是品牌的力量。特别是消费者在与产品和雇员打交道的过程中产生的无数次愉快体验,为品牌树立了良好的口碑和声誉。这种声誉创造了一种消费者特许权,它使产品对于消费者的价值,而不是产品的生产成本,成为售价的主要决定因素。消费者特许权是商业价值的一个主要来源。其他来源包括不受利润管制影响的政府特许权(例如电视台)以及在一个行业中持续保持低成本生产者的地位。"
1982年,喜诗公司仅凭大约2 000万美元的有形资产净值赚取了1 300万美元的税后利润。这种业绩表明,事实上公司具有的商业价值远远超过会计商誉的原始总成本。换言之,在会计商誉从收购之时起就有规律地减少的同时,商业价值则以不规律但却非常坚实的步伐在前进。当然,喜诗公司的商业价值有可能消失殆尽,但它不会在平稳的消耗中缩水。更有可能的是,由于通货膨胀,即使按名义美元来衡量,这种价值也将不断增加。这种可能性的确存在,因为真正具有商业价值的名义价值会与通货膨胀同步增长。任何一家需要具有一些有形资产净值进行经营的无财务杠杆的企业都肯定受到通货膨胀的损害,只不过对有形资产需求小的公司受的损害最小。
在谈到收购一家企业时,巴菲特曾说过这样一段话,值得每一位投资人深思："无论如何,企业的买家还要看看卖家准备好的收购前景预测,这一现象始终让我困惑不解。查理和我从未看过它们一眼,相反却谨记'一匹病马'的故事。
"在看兽医的时候,病马的主人说：'您能帮助我吗？我的马有时勉强能走,但有时却一瘸一拐。'兽医的回答是：'没问题--在它勉强能走的时候,卖了它。'
"在伯克希尔,我们在对所收购的公司进行预测时也会遇到各种困难。就像他们一样,我们也面对一个固有的问题,即企业的卖家对企业的了解远胜于买家,而且可以挑选出售的时机--通常可能是在公司'勉强能走'的时候。
"即使这样,我们也有一些优势,也许最大的优势在于我们没有一个战略规划。因此,我们感觉没有必要朝一个制订好的方向(一个几乎肯定导致愚蠢收购价格的航向)前进,而是可以简单地决定什么对我们的所有者来说更有意义。"
谈到企业的商业价值,巴菲特非常自豪地认为他领导的伯克希尔·哈撒韦的"内在价值大大超过其账面价值",并对此做了详细的分析。
（1）标准的会计原则要求我们的保险子公司持有的普通股在我们的账簿上以市场价值表示,而我们拥有的其他股票则按总成本与市场价值'孰低法'计算。
1983年末,后一组股票的市场价值超过账面记录的价值达到税前7 000万美元,或者约税后5 000万美元。这部分超额属于我们的企业内在价值,但不计入账面价值的计算。
（2）更重要的是,我们拥有的几家企业的经济商誉远大于记录在我们的资产负债表中并在账面价值中反映出来的会计商誉。
在公司保持一贯的经营方针方面,巴菲特不仅回避那些复杂的公司,还决不购买那些正处于困难时期、面临难题的公司,或那些因为从前的计划无法得到顺利实施而进行根本性转变的公司。巴菲特认为,不断转向的公司很少能获得长期的成功。他根据自己多年来的投资经验得出结论：只有那些几十年来一直生产同种产品,或提供同项服务的公司才能获得最好的回报。而对公司业务进行大的变动常常会增加犯错误的可能性。
"公司巨变和超额回报通常不会同时发生。"但是,大多数投资者会把巴菲特的这句话当做耳边风,他们的所作所为正好与此相反。有时候,投资者们深受迅速变化的行业的吸引,争相投资那些还处于重组过程中的公司。巴菲特说,由于某些无法解释的原因,这些投资者都对"这些股票明天将会带来巨大利益"的想法深信不疑,以至于看不清公司的现状。
巴菲特一再提醒投资者为了更好地理解公司的长期发展前景,首先得确定该公司是特许企业,还是一家普通的商品公司。在他看来：与其以便宜的价格投资面临困难的公司,不如以合理的价格购买运营良好的公司。他承认,"我和查理还没学会怎样解决公司的难题,但是我们已经学会了避开这些难题。"
巴菲特会把经济社会中的特许企业和众多的商品公司严格区分开来,并认为那些商品公司大部分并不值得购买。他把特许企业定义为：这种公司提供的产品或服务,首先是满足人们的需要的；第二,其产品或服务没有类似的替代品；最后是其产品或服务不受控制。这些特点使得特许企业可以定期提高其产品或服务的价格,不必担心丢失市场份额,影响销售量。一家特许企业甚至会在市场中需求平稳,在生产能力尚未得到完全满足时提高价格。可以说,价格弹性是特许企业的根本特征,这保证了特许企业能获得高于一般水平的资金收益。除此之外,特许企业还拥有更多的经济信誉,所以能承受得了通货膨胀的冲击。
而一家商品公司所提供的产品或服务与其竞争对手所提供的内容并无本质上的不同。商品公司通常都是低回报公司,因为一家商品公司要获得利润,只能在价格上进行竞争,唯一的方法是降低成本,使自身成为一个低成本公司。这种竞争会严重减少其利润边际。在其他时间,商品公司要想获得利润,也只有在供应紧缩时期才会有很好的机会,而这种时期是物质产品越来越丰富的现代社会是难得一现的。巴菲特认为,商品公司要想长期获得利润的关键因素是"供应紧缩年份"与"供应充足年份"之比。同样,这个比率通常很难达到一个理想状态。
分析完公司的经济特点之后,巴菲特会进一步研究公司的长期发展前景的问题,即判断公司的竞争实力和弱点。巴菲特说："我所喜欢的,是公司在一个领域里有竞争实力,在这个领域内我理解这家公司,并且相信它会继续保持这种竞争实力。"
投资者在有特许权的企业中,可以经常发现巴菲特所说的这种竞争实力。巴菲特认为,特许权公司一定不能缺少的一种竞争实力就是公司可以随意提高价格并获得高资金回报率的能力；另外一种是公司在经济混乱中能够生存下来并一直经营的能力。在巴菲特看来,如果你在经营一家拥有特许权的公司时犯了决策性的错误,那么也不必过分担心。因为企业仍然可以凭借特许权的优势而获得高于一般水平的回报。理由是："特许企业可以承受住经营失误。不称职的经理可能会减少这家企业的利润,但是不会给企业带来致命的损害。"
但是,特许企业的一个主要缺陷就在于它们的价值不能长久。特许企业的成功不可避免地会吸引其他企业,随之而来的竞争在所难免。替代产品很快会被生产出来,产品间的差异会逐步缩小。在竞争时期,特许企业会逐渐蜕化成巴菲特所说的"虚弱的特许企业",最后,这家曾一度辉煌的特许企业就会慢慢地演变成一家商品公司。
从中,巴菲特也得出这样一个结论：随着企业间竞争、兼并的演变,出色管理的价值和重要性也成指数级增长。一家特许企业在管理不称职的时候仍然可以生存下去,而一家商品公司却不能。
说到岩茶，很多茶友最先想到的便是九龙窠、牛栏坑这些武夷山的著名山场。
正所谓：一岩一茶，非岩不茶， 如今的山场已然成为岩茶的重要衡量点。
如果你想领略武夷山不同山场茶的风味，武夷星百谷系列将会是您不错的选择。
而全新升级的武夷星百谷系2.0，在星标准、地质标准和品鉴标准不变的基础上，继续踏遍所有山场，历经千百次的严苛筛选，臻选出十四处山场。将不同山场所带来的活、甘、清、香奉献给各位喜爱岩茶的茶友们。
正所谓：一岩一茶，非岩不茶， 如今的山场已然成为岩茶的重要衡量点。
如果你想领略武夷山不同山场茶的风味，武夷星百谷系列将会是您不错的选择。
而全新升级的武夷星百谷系2.0，在星标准、地质标准和品鉴标准不变的基础上，继续踏遍所有山场，历经千百次的严苛筛选，臻选出十四处山场。将不同山场所带来的活、甘、清、香奉献给各位喜爱岩茶的茶友们。
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盛京皇城老胡同再现千年城市肌理
秋日的午后，艳阳把盛京皇城里的红墙、灰瓦和青砖晒得热热的，影子也因此变得短短的。阳光洒落在窄窄的胡同里，形成斑驳的树影。偶有漫步的路人，伴着叩击石砖的脆音，仿佛在和这座拥有古老历史的城市交谈。
探寻一个城市的历史，最好的方法是走走街、串串巷。
走在那些充满历史底蕴和故事的巷陌，如同穿越到了旧时，感受那年、那月的生活百态，更感叹时光的流逝。和北京的南锣鼓巷、南京的乌衣巷一样，沈河区盛京皇城内的老胡同是沈阳市传统文化的重要载体，它们历经岁月变迁，至今仍展现着独特的韵味。
这次，我们专程邀请到了沈阳市著名的文化学者、沈河区历史建筑遗址普查专家张超，陪我们到盛京皇城的胡同里走一走看一看，听听皇城里的胡同故事。
沈阳六大片区深度游记（四）
01 盛京皇城胡同的前世今生
胡同，原本是“胡图格”的译音。
作为闻名遐迩的历史文化名城，沈阳市因地处古沈水（今浑河）之北而得名。公元前300年左右，大将军秦开在这里设立了候城，至今沈阳的建城史已有2300年。
盛京皇城地处沈阳城区的中心地带。从战国时期起，这里就是中心区域，明末开始大规模建设，并逐步形成今日的格局，这里是沈阳的“建城之始、立都之根、文化之源”，是沈阳作为国家历史文化名城的核心支撑，至今保存着“城方廓圆，坛城形制，宥城融合，八门八关”的空间特色。
而“胡同”一词是满语蒙语的合成译音，“胡图格”。翻译成汉语的意思为“井沿”“井边”。因为人类逐水而居，在有水源的地方开始聚众而居，进而形成了小街小巷这样的城市基础性网格。
而盛京皇城胡同的繁衍则伴随着盛京古城的成长。史料记载，民国时沈阳市共有大大小小、长长短短、宽窄不一的胡同总计3000多条，其中沈河区就有1000多条。
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1625年，老汗王努尔哈赤将后金都城迁到了这里，先是建立了自己的居所罕王宫、大政殿和十王亭。紧接着，八旗首领以此为中心，陆续建造了各自的王府。然后，有了八大门，有了正阳街、朝阳街、沈阳路、盛京路这样的井字形街路，九宫格状的都城初具规模。不过，那时候皇城地区居住的多是八旗贵族，并没有多少胡同。
胡同的盛况出现在清代中晚期、特别是民国时期。随着满汉文化的不断相融，盛京皇城地区开始有了汉族居民。然后，以故宫为中心，普通的市井人家选择了皇城里的小巷作为居住之所，这些小巷就是现在的胡同。
这些胡同如同盛京古城一条隽永的血脉，静静地盘亘在城内，显示着古城鲜活的肌理。
给胡同起名也是门学问。
盛京皇城里的胡同看起来包罗万象：翰墨轩巷、头条胡同、官局子胡同、孙祖庙胡同、纸行胡同……光看名字，就知道这些胡同拥有着丰富的社会风俗、深厚的传统文化和令人难忘的历史故事。
民国时期，皇城地区能够叫得上名字的胡同多达500多条。直至1957年，这里还有115条胡同。像比较知名的头条胡同、二条胡同等，也有只居住了十户八户人家、诸如耳朵眼儿这样的小胡同。
提到这些老胡同的名字，虽说看着让人眼花缭乱，但细一分析，还是有其内在的规律的，说来也是门学问。这其中既有江河湖海、山川日月、人物姓氏、市场商品、工厂作坊等，名目繁多。
如以宫坛寺庙命名的，山东庙巷、万宝寺巷等；以行业命名的，铜行胡同、纸行胡同、甘石桥巷、勒石胡同、翰墨轩巷；以附近建筑命名的，红袍巷、孙祖庙胡同；以人物姓氏命名的，翰林胡同、贾记头条胡同；以衙署官方机构命名的，官局子胡同；以数量词命名的，贾记头条胡同、贾记二条胡同、贾记三条胡同等。
当时，翰墨轩巷是较有名气的乐器一条街，铜行胡同则是制作铜锡器皿手工艺人的天下……在这里，满汉文化相融；本地人和闯关东的外地人一起创业、奋斗；不同职业、不同经历的人们共同见证、诉说着各自的人生故事。
02 三条特色老胡同的传说
贾记头条胡同
现在盛京皇城内的中央里文化旅游景区的位置就是“贾记头条胡同”。其实，它原来的名字叫“丁家胡同”。可后来为啥叫“贾记头条胡同”了呢？这里面有段故事。
有一年年根儿底下，家家户户都张罗着过年，可丁家胡同的丁老汉却愁得不行，因为债主又来逼债了。丁老汉越想心越窄，他找根麻绳，心想干脆上吊死了算了。
说时迟那时快，丁老汉刚把脖子伸进麻绳，就被一高个壮汉给救了。救丁老汉的人姓贾，人称贾大个儿，是个热心肠。
丁老汉一看自己没死了，也就不寻短见了。他把自己的救命恩人贾大个儿领回家，想招待恩人吃顿饭。过年了，家家都得包饺子啊，可丁老汉家实在太穷了，只好拿出仅剩的苞米面儿，准备和面包饺子。
因为没有桌子，丁老汉就在水缸盖子上剁起了馅。哪知没剁几下，水缸就塌了，水洒了一地。这还不算，水缸下面还压出了一个大洞。全家人七手八脚地想把水缸从洞里抬出来。可没想到，下面露出一个罐子。丁老汉把罐子打开一看，里面满满一罐金子！
有了这罐金子，丁老汉一家渡过难关。而救他一命的贾大个儿随后在此地娶妻生子，两家人和睦相处，亲如一家。再后来，贾家生意越做越兴旺。久而久之，胡同的人几乎都姓贾了，人们就把原来的“丁家胡同”改名为“贾记头条胡同”。
孙祖庙胡同
皮行胡同里有个老冀头，人老实厚道，皮活手艺也没得说。所以老冀头的生意在皮行里数一数二，往往都是他家的皮货卖完了，别家的皮货才能卖出去。大家伙儿都琢磨：这老冀头生意这么好，有啥诀窍呢？
话说皮行胡同还有个年轻小伙，排行老六，人称“六儿”。六儿通过观察发现：老冀头一到天黑就早早关门，从来也不逛大街闲串门。他琢磨：这老头儿在家里干什么呢？这里头一定有文章。
有一天晚上，六儿出于好奇，翻上老冀头家的墙头。他悄悄往里一看，一下愣住了。原来，老冀头桌上供了一尊神像，正在那烧香叩头呢。六儿因为看得太投入了，一不小心从墙头栽了下来，跌到老冀头家院子里了。
老冀头一看瞒不住了，就告诉了六儿事情的原委。原来，皮活行业的祖师爷是孙膑。2000多年前，他受膑刑后，为了给受伤的腿保暖，就发明了皮靴。因此，老冀头每天晚上都会在家中供奉孙膑祖师爷，愿祖师爷保佑他这个穷皮匠。
六儿一听就明白了，原来老冀头皮匠活做得这么好，是孙膑祖师爷保佑的结果。要是咱们皮行胡同修一座孙祖庙，天天供奉着祖师爷，那咱们皮行的买卖也一定能越做越好。
就这样，第二天早上，六儿就走东家串西家，把老冀头供奉孙膑祖师爷的事讲给大家听。最终，皮行胡同里的皮匠们凑足了钱，请人修起了孙祖庙。自从这座庙修起来以后，皮行的买卖就真的越来越兴隆了。
因此，孙祖庙坐落的地方，就取名为“孙祖庙胡同”了。
耳朵眼儿胡同
说起“耳朵眼儿胡同”这个名字，还和民国时期的张作霖有关呢。
作为昔日盛京八景之一的四平灯会远近闻名。“四平观走马，三日万巷空”，清顺治入关定都北京，作为陪都的沈阳与北京都会举办灯会。到清代光绪、宣统年间，当年的四平街（现在的中街）成为盛京最兴旺发达的商业街，每年元宵节，四平街都会举办灯市，整条街彩灯遍张，争奇斗艳，观灯者人山人海，热闹非凡。
话说有一年，张作霖也想去逛逛热闹的四平灯会。于是他脱下官服，换上便装，出门看灯去了。
众所周知，张作霖身材又瘦又小。四平灯会实在太热闹、人实在太多了，看灯的人摩肩接踵，他也只能跟着人群走走停停。最终，张作霖被挤到了一个小胡同里。人多再加上越走越挤，张大帅顿时来了脾气，他跺着脚大叫：“奶奶的，把老子都挤到耳朵眼儿里啦！”于是这条小小的胡同就被命名为“耳朵眼儿胡同”。
过去的中街叫“四平街”，这条有着近400年历史的老街昔日流金淌银，承载着盛京城的历史与文脉。大家现在看到的中街文商旅融合发展，已经是第4次改造的结果了。近日，商务部将北京王府井、上海南京路、沈阳中街等6条步行街，确认为第二批“全国示范步行街”。
别看现在的中街宽敞整洁漂亮，在过去却有“隔街点火”这一说法。因为中街实在太窄了，马路这边的店铺老板想抽旱烟却没带火。于是，他把烟袋杆一伸，让对面店铺里的伙计帮忙把火给点上。俩人隔街烟袋杆一对，就把火点着了。而整条中街都那么窄，所以有“耳朵眼儿”那么点儿的胡同就不足为奇了。
走在那些充满历史底蕴和故事的巷陌，如同穿越到了旧时，感受那年、那月的生活百态，更感叹时光的流逝。
03 恢复古城肌理
还原城市风骨
据沈河区相关负责人透露，未来的中街和中街胡同的改造利用，将围绕区域性文化创意中心建设为目标，深耕“文化+”理念，突出盛京文化、民国文化、红色文化等特色符号和特色文化元素的挖掘，逐渐恢复盛京皇城肌理，还原城市风骨，力求营造一个回味历史、展望未来的特色空间。
今年，沈河正在着手编制《盛京老胡同》一书，全面展示500条盛京老胡同的民俗风貌。
如今，我们欣喜地看到：到盛京皇城的游客们，已不仅仅流连于故宫、帅府和百年老街中街，他们更愿意逛逛这里的大小胡同，摸摸古老砖墙、看看遗址符号，探寻那些深藏在胡同、古建筑背后的故事。
盛京皇城老胡同再现千年城市肌理
秋日的午后，艳阳把盛京皇城里的红墙、灰瓦和青砖晒得热热的，影子也因此变得短短的。阳光洒落在窄窄的胡同里，形成斑驳的树影。偶有漫步的路人，伴着叩击石砖的脆音，仿佛在和这座拥有古老历史的城市交谈。
探寻一个城市的历史，最好的方法是走走街、串串巷。
走在那些充满历史底蕴和故事的巷陌，如同穿越到了旧时，感受那年、那月的生活百态，更感叹时光的流逝。和北京的南锣鼓巷、南京的乌衣巷一样，沈河区盛京皇城内的老胡同是沈阳市传统文化的重要载体，它们历经岁月变迁，至今仍展现着独特的韵味。
这次，我们专程邀请到了沈阳市著名的文化学者、沈河区历史建筑遗址普查专家张超，陪我们到盛京皇城的胡同里走一走看一看，听听皇城里的胡同故事。
沈阳六大片区深度游记（四）
01 盛京皇城胡同的前世今生
胡同，原本是“胡图格”的译音。
作为闻名遐迩的历史文化名城，沈阳市因地处古沈水（今浑河）之北而得名。公元前300年左右，大将军秦开在这里设立了候城，至今沈阳的建城史已有2300年。
盛京皇城地处沈阳城区的中心地带。从战国时期起，这里就是中心区域，明末开始大规模建设，并逐步形成今日的格局，这里是沈阳的“建城之始、立都之根、文化之源”，是沈阳作为国家历史文化名城的核心支撑，至今保存着“城方廓圆，坛城形制，宥城融合，八门八关”的空间特色。
而“胡同”一词是满语蒙语的合成译音，“胡图格”。翻译成汉语的意思为“井沿”“井边”。因为人类逐水而居，在有水源的地方开始聚众而居，进而形成了小街小巷这样的城市基础性网格。
而盛京皇城胡同的繁衍则伴随着盛京古城的成长。史料记载，民国时沈阳市共有大大小小、长长短短、宽窄不一的胡同总计3000多条，其中沈河区就有1000多条。
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1625年，老汗王努尔哈赤将后金都城迁到了这里，先是建立了自己的居所罕王宫、大政殿和十王亭。紧接着，八旗首领以此为中心，陆续建造了各自的王府。然后，有了八大门，有了正阳街、朝阳街、沈阳路、盛京路这样的井字形街路，九宫格状的都城初具规模。不过，那时候皇城地区居住的多是八旗贵族，并没有多少胡同。
胡同的盛况出现在清代中晚期、特别是民国时期。随着满汉文化的不断相融，盛京皇城地区开始有了汉族居民。然后，以故宫为中心，普通的市井人家选择了皇城里的小巷作为居住之所，这些小巷就是现在的胡同。
这些胡同如同盛京古城一条隽永的血脉，静静地盘亘在城内，显示着古城鲜活的肌理。
给胡同起名也是门学问。
盛京皇城里的胡同看起来包罗万象：翰墨轩巷、头条胡同、官局子胡同、孙祖庙胡同、纸行胡同……光看名字，就知道这些胡同拥有着丰富的社会风俗、深厚的传统文化和令人难忘的历史故事。
民国时期，皇城地区能够叫得上名字的胡同多达500多条。直至1957年，这里还有115条胡同。像比较知名的头条胡同、二条胡同等，也有只居住了十户八户人家、诸如耳朵眼儿这样的小胡同。
提到这些老胡同的名字，虽说看着让人眼花缭乱，但细一分析，还是有其内在的规律的，说来也是门学问。这其中既有江河湖海、山川日月、人物姓氏、市场商品、工厂作坊等，名目繁多。
如以宫坛寺庙命名的，山东庙巷、万宝寺巷等；以行业命名的，铜行胡同、纸行胡同、甘石桥巷、勒石胡同、翰墨轩巷；以附近建筑命名的，红袍巷、孙祖庙胡同；以人物姓氏命名的，翰林胡同、贾记头条胡同；以衙署官方机构命名的，官局子胡同；以数量词命名的，贾记头条胡同、贾记二条胡同、贾记三条胡同等。
当时，翰墨轩巷是较有名气的乐器一条街，铜行胡同则是制作铜锡器皿手工艺人的天下……在这里，满汉文化相融；本地人和闯关东的外地人一起创业、奋斗；不同职业、不同经历的人们共同见证、诉说着各自的人生故事。
02 三条特色老胡同的传说
贾记头条胡同
现在盛京皇城内的中央里文化旅游景区的位置就是“贾记头条胡同”。其实，它原来的名字叫“丁家胡同”。可后来为啥叫“贾记头条胡同”了呢？这里面有段故事。
有一年年根儿底下，家家户户都张罗着过年，可丁家胡同的丁老汉却愁得不行，因为债主又来逼债了。丁老汉越想心越窄，他找根麻绳，心想干脆上吊死了算了。
说时迟那时快，丁老汉刚把脖子伸进麻绳，就被一高个壮汉给救了。救丁老汉的人姓贾，人称贾大个儿，是个热心肠。
丁老汉一看自己没死了，也就不寻短见了。他把自己的救命恩人贾大个儿领回家，想招待恩人吃顿饭。过年了，家家都得包饺子啊，可丁老汉家实在太穷了，只好拿出仅剩的苞米面儿，准备和面包饺子。
因为没有桌子，丁老汉就在水缸盖子上剁起了馅。哪知没剁几下，水缸就塌了，水洒了一地。这还不算，水缸下面还压出了一个大洞。全家人七手八脚地想把水缸从洞里抬出来。可没想到，下面露出一个罐子。丁老汉把罐子打开一看，里面满满一罐金子！
有了这罐金子，丁老汉一家渡过难关。而救他一命的贾大个儿随后在此地娶妻生子，两家人和睦相处，亲如一家。再后来，贾家生意越做越兴旺。久而久之，胡同的人几乎都姓贾了，人们就把原来的“丁家胡同”改名为“贾记头条胡同”。
孙祖庙胡同
皮行胡同里有个老冀头，人老实厚道，皮活手艺也没得说。所以老冀头的生意在皮行里数一数二，往往都是他家的皮货卖完了，别家的皮货才能卖出去。大家伙儿都琢磨：这老冀头生意这么好，有啥诀窍呢？
话说皮行胡同还有个年轻小伙，排行老六，人称“六儿”。六儿通过观察发现：老冀头一到天黑就早早关门，从来也不逛大街闲串门。他琢磨：这老头儿在家里干什么呢？这里头一定有文章。
有一天晚上，六儿出于好奇，翻上老冀头家的墙头。他悄悄往里一看，一下愣住了。原来，老冀头桌上供了一尊神像，正在那烧香叩头呢。六儿因为看得太投入了，一不小心从墙头栽了下来，跌到老冀头家院子里了。
老冀头一看瞒不住了，就告诉了六儿事情的原委。原来，皮活行业的祖师爷是孙膑。2000多年前，他受膑刑后，为了给受伤的腿保暖，就发明了皮靴。因此，老冀头每天晚上都会在家中供奉孙膑祖师爷，愿祖师爷保佑他这个穷皮匠。
六儿一听就明白了，原来老冀头皮匠活做得这么好，是孙膑祖师爷保佑的结果。要是咱们皮行胡同修一座孙祖庙，天天供奉着祖师爷，那咱们皮行的买卖也一定能越做越好。
就这样，第二天早上，六儿就走东家串西家，把老冀头供奉孙膑祖师爷的事讲给大家听。最终，皮行胡同里的皮匠们凑足了钱，请人修起了孙祖庙。自从这座庙修起来以后，皮行的买卖就真的越来越兴隆了。
因此，孙祖庙坐落的地方，就取名为“孙祖庙胡同”了。
耳朵眼儿胡同
说起“耳朵眼儿胡同”这个名字，还和民国时期的张作霖有关呢。
作为昔日盛京八景之一的四平灯会远近闻名。“四平观走马，三日万巷空”，清顺治入关定都北京，作为陪都的沈阳与北京都会举办灯会。到清代光绪、宣统年间，当年的四平街（现在的中街）成为盛京最兴旺发达的商业街，每年元宵节，四平街都会举办灯市，整条街彩灯遍张，争奇斗艳，观灯者人山人海，热闹非凡。
话说有一年，张作霖也想去逛逛热闹的四平灯会。于是他脱下官服，换上便装，出门看灯去了。
众所周知，张作霖身材又瘦又小。四平灯会实在太热闹、人实在太多了，看灯的人摩肩接踵，他也只能跟着人群走走停停。最终，张作霖被挤到了一个小胡同里。人多再加上越走越挤，张大帅顿时来了脾气，他跺着脚大叫：“奶奶的，把老子都挤到耳朵眼儿里啦！”于是这条小小的胡同就被命名为“耳朵眼儿胡同”。
过去的中街叫“四平街”，这条有着近400年历史的老街昔日流金淌银，承载着盛京城的历史与文脉。大家现在看到的中街文商旅融合发展，已经是第4次改造的结果了。近日，商务部将北京王府井、上海南京路、沈阳中街等6条步行街，确认为第二批“全国示范步行街”。
别看现在的中街宽敞整洁漂亮，在过去却有“隔街点火”这一说法。因为中街实在太窄了，马路这边的店铺老板想抽旱烟却没带火。于是，他把烟袋杆一伸，让对面店铺里的伙计帮忙把火给点上。俩人隔街烟袋杆一对，就把火点着了。而整条中街都那么窄，所以有“耳朵眼儿”那么点儿的胡同就不足为奇了。
走在那些充满历史底蕴和故事的巷陌，如同穿越到了旧时，感受那年、那月的生活百态，更感叹时光的流逝。
03 恢复古城肌理
还原城市风骨
据沈河区相关负责人透露，未来的中街和中街胡同的改造利用，将围绕区域性文化创意中心建设为目标，深耕“文化+”理念，突出盛京文化、民国文化、红色文化等特色符号和特色文化元素的挖掘，逐渐恢复盛京皇城肌理，还原城市风骨，力求营造一个回味历史、展望未来的特色空间。
今年，沈河正在着手编制《盛京老胡同》一书，全面展示500条盛京老胡同的民俗风貌。
如今，我们欣喜地看到：到盛京皇城的游客们，已不仅仅流连于故宫、帅府和百年老街中街，他们更愿意逛逛这里的大小胡同，摸摸古老砖墙、看看遗址符号，探寻那些深藏在胡同、古建筑背后的故事。
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