一周一说：年内基金公司自购超41亿元 较去年全年增近50%
数据显示，截至12月24日，97家基金公司合计自购旗下基金303次，合计自购金额41.65亿元，而2019年全年基金公司自购金额28.48亿元，今年基金公司自购金额较去年大增46.24%之多。
点评：
2020年是基金大年，公募机构的基金自购规模飙升并不意外，在疫情之下，公募基金作为重要的机构投资势力，以自购行为释放出投资信心，一方面可以支持旗下的王牌基金经理，另一方面基金投资于自己规模较小的基金，意图自购保险规模。今年以来，大部分自购基金表现良好，平均水平远好于沪深300指数。
那么基金公司自购的基金，是不是投资者可以随意买呢？基金公司自购的基金普遍是旗下业绩比较好的基金，但也不意味着可以随意不加选择的买，还都具体基金具体看。对于个人投资者来说，找到适合自己风险偏好的优秀的基金经理管理的基金产品，并进行合理的资产配置是关键。
理财环境的重要变化
上周，理财环境的重要变化包括：
一是，英国发现新冠病毒新变种，各国纷纷暂停来自英国的航班。投资者对新冠疫情反弹的担忧上升。投资者风险偏好出现波动。
二是，美国国会就9000亿美元的新冠疫情援助计划达成协议。金额略低于市场预期。
三是，临近年底，央行重启14天逆回购，提振投资者对央行保持资金面平稳跨年的信心。
A股投资者情绪?
上周A股投资者情绪整体平稳。上周五A股投资者情绪指数收于1.0282，较12月18日上升0.0156。
数据来源：BETA基金数据库
大类资产表现回顾
表1：大类资产表现回顾
数据来源：IFIND
注：中证股票基金指数、中证债券基金指数的涨跌幅为上周四到上上周五期间的涨跌幅。其他指数的涨跌幅为上周五到上上周五期间的涨跌幅。
国内股市：
上周A股大部分指数上涨，但是波动加大。上周，沪深300指数、创业板指数分别上涨0.84%、2.16%。中小板指（2.71%）、创业板指（2.16%）领涨。上证红利（-2.05%）、中证500（-0.21%）领跌。
行业上，上周电气设备、国防军工、休闲服务等行业指数领涨。而通信、非银金融、计算机等行业指数领跌。
主题上，上周HIT电池、固态电池、转基因等主题指数领涨市场。而字节概念、人造肉、拼多多概念等主题指数跌幅较大。
海外股市：
上周标普500指数、恒生指数分别下跌0.3%、0.42%。主要是海外新冠疫情反复导致海外投资者风险偏好波动。
国内债市：
国内债市上涨。10年期国债收益率回落10个BP至3.19%。英国出现新冠病毒新变种，触发投资者避险需求上升。同时，人民银行重启14天逆回购，增强了投资者对流动性平稳跨年的信心。
原油：
上周下跌1.77%，英国出现新冠病毒新变种，投资者担忧海外经济复苏受阻或者推后。
黄金：
COMEX黄金价格下跌0.21%。属于正常波动。
类货币资产：
货币基金收益率小幅上涨，上周五7日年化收益率上升8个BP，收于2.73%。主要是受益于年末货币基金兑现部分收益、基金规模冲量的动力。
基金表现一周回顾
整体回顾：偏股型基金排名居首 QDII基金排名垫底
数据来源：BETA基金数据库
上周A股市场震荡上行，各类基金均实现正收益。其中，偏股型基金上涨1.82%，收益排名第一。受新冠病毒变异、疫情恶化的影响，海外股市普跌，QDII基金微涨0.06%，收益排名最后。
偏股型基金今年以来上涨44.64%，业绩表现远优于其他类型基金。
偏股前五：军工概念基金强势 平均周涨幅均超11%
表2：上周偏股型基金排名前五
数据来源：BETA基金数据库
上周国防军工指数上涨9.45%，跑赢上证综指9.40个百分点。排名前五的偏股型基金持仓普遍偏好军工、军民融合主题概念。其中，代瑞亮管理的华夏产业升级混合大涨12.5%，涨幅排名居首。
代瑞亮基金经理标签：淡化选股、擅长择时、目前旗下基金产品相对于市场指数呈现高弹性。代瑞亮投资年限5.79年，年化投资回报率6.56%。经历过上涨行情，进攻能力弱，经历过震荡行情，守城能力强，经历过下跌行情，防御能力弱，在当前市场行情下的表现处于市场前25%。
权益ETF：金融地产ETF份额持续上涨 军工ETF净值领涨
表3：主题ETF份额变动（亿份）& 上期净值涨跌幅排名前五的单个ETF
数据来源：IFIND
上周金融地产ETF份额增加41.06亿份，份额增长5.13%，涨幅排名居首。近期金融地产ETF获资金大额买入，份额涨幅持续三周排名靠前，机构配置热情不减。
上周军工ETF净值领涨，区间净值涨幅排名前五的ETF中，有3只为军工ETF。然而，军工ETF份额总体下跌2.32亿份，份额跌幅为1.72%，机构减持迹象明显。
权益主题基金：航天军工基金领涨 顺周期板块基金持续调整
数据来源：BETA基金数据库
上周各主题行业基金涨跌参半，航天军工基金领涨。今年8月以来，军工板块震荡调整，目前估值已经处于历史中值水平。在“十四五”新型装备放量和高端电子元件国产替代预期下，军工板块有望迎来估值切换行情。
上周银行、金融地产、券商和保险板块基金净值涨幅垫底，截至12月25日，银行等顺周期板块基金已经持续三周持续调整，估值修复空间被重新拉大，已具有一定配置价值。
基金仓位：市场整体基金仓位上升，平均仓位为80.4%
数据来源：IFIND
截至 2020年12月25日，市场整体基金平均仓位为80.4%，相比12月18日估计值上升1.79个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为76.19%，普通股票型基金平均仓位为81.29%。
经理离职：上周三位基金经理离任 重点关注基金管理能力是否变化
表4：上周离任基金经理
数据来源：BETA基金数据库
上周共有3位基金经理从5只基金产品离任。其中，孙裕文从工银瑞信基金离职。值得一提的是，从孙裕文任职基金经理至离职，时间间隔仅1.09年。从孙裕文历任的10只基金业绩表现来看，有6只基金平均业绩在同类中处于下游，有4只基金排名处于同类后30%，基金经理离职或受制于过去较差的业绩。
需要注意，孙裕文离职后，工银沪港深精选灵活配置混合A和工银瑞信红利优享灵活配置混合A分别交由基金经理孔令兵和单文管理。其中，孔令兵投资年限仅0.06年，工银沪港深精选灵活配置混合A未来业绩有待后续观察。而单文投资年限4.52年，注重绝对回报，其生涯年化回报率20.24%，而同期大盘仅为3.51%，投资能力较强，综合来看，工银瑞信红利优享灵活配置混合A整体投资实力有所上升。
本周新发基金盘点
本周，全市场拟新发行基金一共30只（同一基金不同份额只展示一只），发行数量较上周大幅减少。本周拟新发行的基金中，偏债型基金占绝对比重。具体来看，偏债型基金有17只，偏股型基金有9只，指数型基金有4只。下表为本周部分新发基金。
表5：本周部分新发基金情况
数据来源：BETA基金数据库
重点关注基金
创金合信新材料新能源股票A（011142）
基金投资目标：精选新材料新能源行业中的优质股票，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，通过积极的主动管理，力争实现基金资产的长期稳定增值。
基金经理李游：李游投资年限4.16年，经验丰富，其生涯年化回报率为24.80%，而同期大盘只有2.20%。在选股策略上，李游偏好龙头股，追求在存量经济中获取公司的阿尔法收益。
李游投资风格：在上涨行情进攻能力强，在震荡行情守城能力弱，在下跌行情中防御能力弱。擅长大类资产配置，股债配置灵活度高。
图：基金经理李游投资风格
数据来源：BETA理财师APP
配置建议
-END-
封面图片来源丨创客贴
尾部图片来源丨创客贴
特别声明
本文内容属作者个人观点，本文资料中的信息或所表述意见不构成广告、要约、要约邀请，也不构成对任何人的投资建议。本文资料中涉及的基金、保险、贵金属、信托产品，我方不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，投资需量力而为。
数据显示，截至12月24日，97家基金公司合计自购旗下基金303次，合计自购金额41.65亿元，而2019年全年基金公司自购金额28.48亿元，今年基金公司自购金额较去年大增46.24%之多。
点评：
2020年是基金大年，公募机构的基金自购规模飙升并不意外，在疫情之下，公募基金作为重要的机构投资势力，以自购行为释放出投资信心，一方面可以支持旗下的王牌基金经理，另一方面基金投资于自己规模较小的基金，意图自购保险规模。今年以来，大部分自购基金表现良好，平均水平远好于沪深300指数。
那么基金公司自购的基金，是不是投资者可以随意买呢？基金公司自购的基金普遍是旗下业绩比较好的基金，但也不意味着可以随意不加选择的买，还都具体基金具体看。对于个人投资者来说，找到适合自己风险偏好的优秀的基金经理管理的基金产品，并进行合理的资产配置是关键。
理财环境的重要变化
上周，理财环境的重要变化包括：
一是，英国发现新冠病毒新变种，各国纷纷暂停来自英国的航班。投资者对新冠疫情反弹的担忧上升。投资者风险偏好出现波动。
二是，美国国会就9000亿美元的新冠疫情援助计划达成协议。金额略低于市场预期。
三是，临近年底，央行重启14天逆回购，提振投资者对央行保持资金面平稳跨年的信心。
A股投资者情绪?
上周A股投资者情绪整体平稳。上周五A股投资者情绪指数收于1.0282，较12月18日上升0.0156。
数据来源：BETA基金数据库
大类资产表现回顾
表1：大类资产表现回顾
数据来源：IFIND
注：中证股票基金指数、中证债券基金指数的涨跌幅为上周四到上上周五期间的涨跌幅。其他指数的涨跌幅为上周五到上上周五期间的涨跌幅。
国内股市：
上周A股大部分指数上涨，但是波动加大。上周，沪深300指数、创业板指数分别上涨0.84%、2.16%。中小板指（2.71%）、创业板指（2.16%）领涨。上证红利（-2.05%）、中证500（-0.21%）领跌。
行业上，上周电气设备、国防军工、休闲服务等行业指数领涨。而通信、非银金融、计算机等行业指数领跌。
主题上，上周HIT电池、固态电池、转基因等主题指数领涨市场。而字节概念、人造肉、拼多多概念等主题指数跌幅较大。
海外股市：
上周标普500指数、恒生指数分别下跌0.3%、0.42%。主要是海外新冠疫情反复导致海外投资者风险偏好波动。
国内债市：
国内债市上涨。10年期国债收益率回落10个BP至3.19%。英国出现新冠病毒新变种，触发投资者避险需求上升。同时，人民银行重启14天逆回购，增强了投资者对流动性平稳跨年的信心。
原油：
上周下跌1.77%，英国出现新冠病毒新变种，投资者担忧海外经济复苏受阻或者推后。
黄金：
COMEX黄金价格下跌0.21%。属于正常波动。
类货币资产：
货币基金收益率小幅上涨，上周五7日年化收益率上升8个BP，收于2.73%。主要是受益于年末货币基金兑现部分收益、基金规模冲量的动力。
基金表现一周回顾
整体回顾：偏股型基金排名居首 QDII基金排名垫底
数据来源：BETA基金数据库
上周A股市场震荡上行，各类基金均实现正收益。其中，偏股型基金上涨1.82%，收益排名第一。受新冠病毒变异、疫情恶化的影响，海外股市普跌，QDII基金微涨0.06%，收益排名最后。
偏股型基金今年以来上涨44.64%，业绩表现远优于其他类型基金。
偏股前五：军工概念基金强势 平均周涨幅均超11%
表2：上周偏股型基金排名前五
数据来源：BETA基金数据库
上周国防军工指数上涨9.45%，跑赢上证综指9.40个百分点。排名前五的偏股型基金持仓普遍偏好军工、军民融合主题概念。其中，代瑞亮管理的华夏产业升级混合大涨12.5%，涨幅排名居首。
代瑞亮基金经理标签：淡化选股、擅长择时、目前旗下基金产品相对于市场指数呈现高弹性。代瑞亮投资年限5.79年，年化投资回报率6.56%。经历过上涨行情，进攻能力弱，经历过震荡行情，守城能力强，经历过下跌行情，防御能力弱，在当前市场行情下的表现处于市场前25%。
权益ETF：金融地产ETF份额持续上涨 军工ETF净值领涨
表3：主题ETF份额变动（亿份）& 上期净值涨跌幅排名前五的单个ETF
数据来源：IFIND
上周金融地产ETF份额增加41.06亿份，份额增长5.13%，涨幅排名居首。近期金融地产ETF获资金大额买入，份额涨幅持续三周排名靠前，机构配置热情不减。
上周军工ETF净值领涨，区间净值涨幅排名前五的ETF中，有3只为军工ETF。然而，军工ETF份额总体下跌2.32亿份，份额跌幅为1.72%，机构减持迹象明显。
权益主题基金：航天军工基金领涨 顺周期板块基金持续调整
数据来源：BETA基金数据库
上周各主题行业基金涨跌参半，航天军工基金领涨。今年8月以来，军工板块震荡调整，目前估值已经处于历史中值水平。在“十四五”新型装备放量和高端电子元件国产替代预期下，军工板块有望迎来估值切换行情。
上周银行、金融地产、券商和保险板块基金净值涨幅垫底，截至12月25日，银行等顺周期板块基金已经持续三周持续调整，估值修复空间被重新拉大，已具有一定配置价值。
基金仓位：市场整体基金仓位上升，平均仓位为80.4%
数据来源：IFIND
截至 2020年12月25日，市场整体基金平均仓位为80.4%，相比12月18日估计值上升1.79个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为76.19%，普通股票型基金平均仓位为81.29%。
经理离职：上周三位基金经理离任 重点关注基金管理能力是否变化
表4：上周离任基金经理
数据来源：BETA基金数据库
上周共有3位基金经理从5只基金产品离任。其中，孙裕文从工银瑞信基金离职。值得一提的是，从孙裕文任职基金经理至离职，时间间隔仅1.09年。从孙裕文历任的10只基金业绩表现来看，有6只基金平均业绩在同类中处于下游，有4只基金排名处于同类后30%，基金经理离职或受制于过去较差的业绩。
需要注意，孙裕文离职后，工银沪港深精选灵活配置混合A和工银瑞信红利优享灵活配置混合A分别交由基金经理孔令兵和单文管理。其中，孔令兵投资年限仅0.06年，工银沪港深精选灵活配置混合A未来业绩有待后续观察。而单文投资年限4.52年，注重绝对回报，其生涯年化回报率20.24%，而同期大盘仅为3.51%，投资能力较强，综合来看，工银瑞信红利优享灵活配置混合A整体投资实力有所上升。
本周新发基金盘点
本周，全市场拟新发行基金一共30只（同一基金不同份额只展示一只），发行数量较上周大幅减少。本周拟新发行的基金中，偏债型基金占绝对比重。具体来看，偏债型基金有17只，偏股型基金有9只，指数型基金有4只。下表为本周部分新发基金。
表5：本周部分新发基金情况
数据来源：BETA基金数据库
重点关注基金
创金合信新材料新能源股票A（011142）
基金投资目标：精选新材料新能源行业中的优质股票，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，通过积极的主动管理，力争实现基金资产的长期稳定增值。
基金经理李游：李游投资年限4.16年，经验丰富，其生涯年化回报率为24.80%，而同期大盘只有2.20%。在选股策略上，李游偏好龙头股，追求在存量经济中获取公司的阿尔法收益。
李游投资风格：在上涨行情进攻能力强，在震荡行情守城能力弱，在下跌行情中防御能力弱。擅长大类资产配置，股债配置灵活度高。
图：基金经理李游投资风格
数据来源：BETA理财师APP
配置建议
-END-
封面图片来源丨创客贴
尾部图片来源丨创客贴
特别声明
本文内容属作者个人观点，本文资料中的信息或所表述意见不构成广告、要约、要约邀请，也不构成对任何人的投资建议。本文资料中涉及的基金、保险、贵金属、信托产品，我方不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，投资需量力而为。
一周一说：养老FOF年内业绩突出 规模超500亿
经过两年多发展，公募基金管理的养老目标基金（即养老FOF）总规模超过500亿元，年底平安、中信保诚、兴全、申万等多家公司积极发行相关产品。今年养老FOF的平均收益率达19%，多只基金收益超30%。基金经理认为，养老FOF通过“固收+”策略实现资产配置，是行业未来发展的战略风口。
点评：
养老FOF也叫“养老目标基金”，是政府支持的养老投资品，是个人养老金体系建设的一部分。就养老投资而言，FOF追求的是中长期稳健收益，其投资会遵循风险资产下滑曲线的设计原理，对不同类别资产的配比做动态调整，中长期的投资效果明显。
在低利率环境下，许多短期理财投资收益率出现下降，作为多元化投资的重要工具产品，公募养老FOF的增厚收益效果明显，采用类“固收+”策略的稳健养老FOF成为投资者的一个新选择。
理财环境的重要变化
上周，理财环境的重要变化包括：
一是，中共中央政治局召开会议，分析研究2021年经济工作。强化反垄断和防止资本无序扩张的新提法引市场关注。
二是，11月社融同比增速13.6%，较10月小幅下行0.1个百分点，投资者对货币政策收紧的担忧略有上升。
三是，人民币汇率维持强势，人民币兑美元中间价本周下行102BP，至6.5405。
A股投资者情绪
上周A股投资者情绪回升。上周五A股投资者情绪指数收于1.0538，较12月4日回升0.054。
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA基金数据库
大类资产表现回顾
表1：大类资产表现回顾
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：IFIND
注：中证股票基金指数、中证债券基金指数的涨跌幅为上周四到上上周五期间的涨跌幅。其他指数的涨跌幅为上周五到上上周五期间的涨跌幅。
国内股市：
上周A股指数普跌。上周，沪深300指数、创业板指数分别下跌3.48%、1.58%。创业板指（-1.58%）、上证综指（-2.83%）跌幅较小。中证500（-3.95%）、中证1000（-3.68%）指数跌幅较大。
行业上，上周食品饮料、休闲服务、电气设备等行业指数领涨。而银行、房地产、非银金融等行业指数领跌。
主题上，上周白酒、HIT电池、高送转等主题指数领涨市场。而UWB概念、屏下摄像、鸿蒙概念等主题指数跌幅较大。
海外股市：
上周标普500指数、恒生指数分别下跌1.02%、0.22%。投资者风险偏好正常小幅波动。
国内债市：
国内债市略有回落。10年期国债收益率上升3个BP，达到3.3%。信用债违约风险冲击逐渐消除，市场利率走向影响未来一段时间的债市趋势。
原油：
上周继续上涨0.67%，投资者对经济复苏预期支撑油价整体偏强。
黄金：
COMEX黄金价格上涨0.11%，整体平稳。
类货币资产：
货币基金收益率平稳，上周五7日年化收益率收于2.56%。未来货币基金收益率将在目前水平附近维持小幅波动。
基金表现一周回顾
整体回顾：各类基金普跌 偏股型基金收益排名靠后
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA基金数据库
上周A股和海外主要股市全部下跌，权益类基金均录得负收益。其中，偏股型基金下跌2.34%，正收益占比仅为17.86%，挣钱效应极差。上周债券市场继续小幅上涨，中债综合指数上涨0.06%，中证转债指数下跌1.70%，偏债型基金平均下跌0.15%，在各类基金中收益排名第一。
虽然偏股型基金上周收益极差，但它今年以来上涨38.20%，业绩表现远优于其他类型基金。
偏债前五/后五：普通债券型基金领涨 可转换债券型基金垫底
表2：上周偏债型基金排名前五/后五
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA基金数据库
上周偏债型基金微跌0.15%，其中，普通债券型基金表现相对较好，可转换债券型基金整体表现最差。具体来看，卓勇管理的惠升和裕纯债A大幅上涨3.09%，净值涨幅居首。净值下跌幅度最大的五只偏债型基金中，有三只为可转换债券型基金。其实，经过最近一段时间的调整，转债估值水平已低于今年以来中位数，其配置性价比有所提升，但转债市场反映出来的情绪依然偏悲观。
卓勇基金经理标签：擅长择时、波动较大。卓勇投资年限1.1年，生涯所管理的8只基金中，可比较的4只基金平均业绩在同类中处于中等水平。卓勇投资年限较短，投资生涯年化回报为22.41%，由于还未经历完整牛熊考验，所以他旗下基金未来业绩表现还需持续观察。
权益ETF：金融地产ETF获逆势买入 医药ETF份额持续下降
表3：主题ETF份额变动（亿份）& 上期净值涨跌幅排名前五/后五的单个ETF
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：IFIND
上周金融地产ETF净值大幅回调，但获资金大幅逆势买入。具体来看，上周净值跌幅最大的五只ETF都为证券公司ETF。与此同时，金融地产ETF份额却大幅增加48.81亿份，份额涨幅6.70%，排名居首。
医药ETF延续上上周态势，份额涨幅持续垫底。值得一提的是，虽然最近两周医药ETF资金流出较多，但它此前曾连续多周获机构大额买入。因此，总体来看，医药主题ETF份额仍然处于较高水平。
权益主题基金：新能源新材料基金强势 顺周期板块基金整体回调
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA基金数据库
上周各主题行业基金跌多涨少，新能源基金和新材料基金涨幅靠前。近期，中汽协发布11月新能源汽车产销数据，结果显示，新能车产销增长强劲，好于预期。在政策和市场共振下，新能源汽车有望持续发力，维持高景气。
顺周期板块基金上周持续遭遇大幅回调。其中，券商板块基金跌幅最大。从近期披露的信贷数据来看，我国经济复苏的趋势没有改变，在接连调整后，顺周期低估值板块估值修复空间重新被拉大，配置价值进一步凸显。
基金仓位：市场整体基金仓位上升，平均仓位为81.09%
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：IFIND
截至 2020年12月11日，市场整体基金平均仓位为 81.09%，相比12月4日估计值上升2.33个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为77.35%，普通股票型基金平均仓位为83.79%。
基金行业配置：医药、电子、计算机行业仓位提升，非银金融、房地产行业仓位下降
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
来源：天风证券研究所
截至2020年12月11日，公募基金在医药、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机等行业有着较高的配置权重。上周偏股投资型基金在非银金融、房地产等行业的仓位下降，在医药、电子、计算机等行业的仓位提升。
经理离职：上周五位基金经理离职 中小型基金公司承压较大
表4：上周离职基金经理
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA基金数据库
上周共有5位基金经理从各自的基金管理人公司离职。今年以来，共有超过240位基金经理离职，基金经理离职数量已连续三年持续增加。上周公告基金经理离职的基金公司中，除了华夏基金外，其他均为中小基金公司。在主要市场被头部基金公司占据的情况下，中小型基金公司面临巨大的竞争压力。
本周新发基金盘点
本周，全市场拟新发行基金一共41只（同一基金不同份额只展示一只），发行数量较上周减少10只。本周拟新发行的基金股债分布较为均衡，其中，偏债型基金有17只，偏股型基金有19只，指数型基金有5只。下表为本周部分新发基金。
表5：本周部分新发基金情况
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA基金数据库
重点关注基金
长城品质成长混合A（010410）
基金投资目标：本基金筛选基本面优异且成长价值较高的公司，并通过组合均衡配置，力争实现基金资产长期稳健增长。
基金经理何以广：何以广本硕博均毕业于清华大学，拥有扎实的理科背景和严谨的逻辑框架，他在2011年加入长城基金，目前已是长城基金总经理助理、研究部总经理。何以广的投资理念是“坚持基本面投资，思路要灵活，要认真观察市场，尊重市场，并且不断接受新事物”。
何以广盈利能力：何以广管理的基金，在过去3000点以下的任一交易日购买并持有两年平均100%正收益，持有两年平均收益率75.34%，最高收益率达137.09%。
图：基金经理何以广盈利能力
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA理财师APP
何以广投资风格：在上涨行情进攻能力强，震荡行情守城能力强，但在下跌行情中防御能力较弱。擅长大类资产配置，股债配置灵活度高。
图：基金经理何以广投资风格
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA理财师APP
配置建议
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
-END-
封面图片来源丨创客贴
尾部图片来源丨创客贴
特别声明
本文内容属作者个人观点，本文资料中的信息或所表述意见不构成广告、要约、要约邀请，也不构成对任何人的投资建议。本文资料中涉及的基金、保险、贵金属、信托产品，我方不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，投资需量力而为。
经过两年多发展，公募基金管理的养老目标基金（即养老FOF）总规模超过500亿元，年底平安、中信保诚、兴全、申万等多家公司积极发行相关产品。今年养老FOF的平均收益率达19%，多只基金收益超30%。基金经理认为，养老FOF通过“固收+”策略实现资产配置，是行业未来发展的战略风口。
点评：
养老FOF也叫“养老目标基金”，是政府支持的养老投资品，是个人养老金体系建设的一部分。就养老投资而言，FOF追求的是中长期稳健收益，其投资会遵循风险资产下滑曲线的设计原理，对不同类别资产的配比做动态调整，中长期的投资效果明显。
在低利率环境下，许多短期理财投资收益率出现下降，作为多元化投资的重要工具产品，公募养老FOF的增厚收益效果明显，采用类“固收+”策略的稳健养老FOF成为投资者的一个新选择。
理财环境的重要变化
上周，理财环境的重要变化包括：
一是，中共中央政治局召开会议，分析研究2021年经济工作。强化反垄断和防止资本无序扩张的新提法引市场关注。
二是，11月社融同比增速13.6%，较10月小幅下行0.1个百分点，投资者对货币政策收紧的担忧略有上升。
三是，人民币汇率维持强势，人民币兑美元中间价本周下行102BP，至6.5405。
A股投资者情绪
上周A股投资者情绪回升。上周五A股投资者情绪指数收于1.0538，较12月4日回升0.054。
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA基金数据库
大类资产表现回顾
表1：大类资产表现回顾
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数据来源：IFIND
注：中证股票基金指数、中证债券基金指数的涨跌幅为上周四到上上周五期间的涨跌幅。其他指数的涨跌幅为上周五到上上周五期间的涨跌幅。
国内股市：
上周A股指数普跌。上周，沪深300指数、创业板指数分别下跌3.48%、1.58%。创业板指（-1.58%）、上证综指（-2.83%）跌幅较小。中证500（-3.95%）、中证1000（-3.68%）指数跌幅较大。
行业上，上周食品饮料、休闲服务、电气设备等行业指数领涨。而银行、房地产、非银金融等行业指数领跌。
主题上，上周白酒、HIT电池、高送转等主题指数领涨市场。而UWB概念、屏下摄像、鸿蒙概念等主题指数跌幅较大。
海外股市：
上周标普500指数、恒生指数分别下跌1.02%、0.22%。投资者风险偏好正常小幅波动。
国内债市：
国内债市略有回落。10年期国债收益率上升3个BP，达到3.3%。信用债违约风险冲击逐渐消除，市场利率走向影响未来一段时间的债市趋势。
原油：
上周继续上涨0.67%，投资者对经济复苏预期支撑油价整体偏强。
黄金：
COMEX黄金价格上涨0.11%，整体平稳。
类货币资产：
货币基金收益率平稳，上周五7日年化收益率收于2.56%。未来货币基金收益率将在目前水平附近维持小幅波动。
基金表现一周回顾
整体回顾：各类基金普跌 偏股型基金收益排名靠后
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数据来源：BETA基金数据库
上周A股和海外主要股市全部下跌，权益类基金均录得负收益。其中，偏股型基金下跌2.34%，正收益占比仅为17.86%，挣钱效应极差。上周债券市场继续小幅上涨，中债综合指数上涨0.06%，中证转债指数下跌1.70%，偏债型基金平均下跌0.15%，在各类基金中收益排名第一。
虽然偏股型基金上周收益极差，但它今年以来上涨38.20%，业绩表现远优于其他类型基金。
偏债前五/后五：普通债券型基金领涨 可转换债券型基金垫底
表2：上周偏债型基金排名前五/后五
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数据来源：BETA基金数据库
上周偏债型基金微跌0.15%，其中，普通债券型基金表现相对较好，可转换债券型基金整体表现最差。具体来看，卓勇管理的惠升和裕纯债A大幅上涨3.09%，净值涨幅居首。净值下跌幅度最大的五只偏债型基金中，有三只为可转换债券型基金。其实，经过最近一段时间的调整，转债估值水平已低于今年以来中位数，其配置性价比有所提升，但转债市场反映出来的情绪依然偏悲观。
卓勇基金经理标签：擅长择时、波动较大。卓勇投资年限1.1年，生涯所管理的8只基金中，可比较的4只基金平均业绩在同类中处于中等水平。卓勇投资年限较短，投资生涯年化回报为22.41%，由于还未经历完整牛熊考验，所以他旗下基金未来业绩表现还需持续观察。
权益ETF：金融地产ETF获逆势买入 医药ETF份额持续下降
表3：主题ETF份额变动（亿份）& 上期净值涨跌幅排名前五/后五的单个ETF
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数据来源：IFIND
上周金融地产ETF净值大幅回调，但获资金大幅逆势买入。具体来看，上周净值跌幅最大的五只ETF都为证券公司ETF。与此同时，金融地产ETF份额却大幅增加48.81亿份，份额涨幅6.70%，排名居首。
医药ETF延续上上周态势，份额涨幅持续垫底。值得一提的是，虽然最近两周医药ETF资金流出较多，但它此前曾连续多周获机构大额买入。因此，总体来看，医药主题ETF份额仍然处于较高水平。
权益主题基金：新能源新材料基金强势 顺周期板块基金整体回调
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数据来源：BETA基金数据库
上周各主题行业基金跌多涨少，新能源基金和新材料基金涨幅靠前。近期，中汽协发布11月新能源汽车产销数据，结果显示，新能车产销增长强劲，好于预期。在政策和市场共振下，新能源汽车有望持续发力，维持高景气。
顺周期板块基金上周持续遭遇大幅回调。其中，券商板块基金跌幅最大。从近期披露的信贷数据来看，我国经济复苏的趋势没有改变，在接连调整后，顺周期低估值板块估值修复空间重新被拉大，配置价值进一步凸显。
基金仓位：市场整体基金仓位上升，平均仓位为81.09%
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数据来源：IFIND
截至 2020年12月11日，市场整体基金平均仓位为 81.09%，相比12月4日估计值上升2.33个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为77.35%，普通股票型基金平均仓位为83.79%。
基金行业配置：医药、电子、计算机行业仓位提升，非银金融、房地产行业仓位下降
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来源：天风证券研究所
截至2020年12月11日，公募基金在医药、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机等行业有着较高的配置权重。上周偏股投资型基金在非银金融、房地产等行业的仓位下降，在医药、电子、计算机等行业的仓位提升。
经理离职：上周五位基金经理离职 中小型基金公司承压较大
表4：上周离职基金经理
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数据来源：BETA基金数据库
上周共有5位基金经理从各自的基金管理人公司离职。今年以来，共有超过240位基金经理离职，基金经理离职数量已连续三年持续增加。上周公告基金经理离职的基金公司中，除了华夏基金外，其他均为中小基金公司。在主要市场被头部基金公司占据的情况下，中小型基金公司面临巨大的竞争压力。
本周新发基金盘点
本周，全市场拟新发行基金一共41只（同一基金不同份额只展示一只），发行数量较上周减少10只。本周拟新发行的基金股债分布较为均衡，其中，偏债型基金有17只，偏股型基金有19只，指数型基金有5只。下表为本周部分新发基金。
表5：本周部分新发基金情况
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数据来源：BETA基金数据库
重点关注基金
长城品质成长混合A（010410）
基金投资目标：本基金筛选基本面优异且成长价值较高的公司，并通过组合均衡配置，力争实现基金资产长期稳健增长。
基金经理何以广：何以广本硕博均毕业于清华大学，拥有扎实的理科背景和严谨的逻辑框架，他在2011年加入长城基金，目前已是长城基金总经理助理、研究部总经理。何以广的投资理念是“坚持基本面投资，思路要灵活，要认真观察市场，尊重市场，并且不断接受新事物”。
何以广盈利能力：何以广管理的基金，在过去3000点以下的任一交易日购买并持有两年平均100%正收益，持有两年平均收益率75.34%，最高收益率达137.09%。
图：基金经理何以广盈利能力
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数据来源：BETA理财师APP
何以广投资风格：在上涨行情进攻能力强，震荡行情守城能力强，但在下跌行情中防御能力较弱。擅长大类资产配置，股债配置灵活度高。
图：基金经理何以广投资风格
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数据来源：BETA理财师APP
配置建议
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