海通涨电价会议纪要20211009

这个对几个行业影响都比较大。我们就几个研究员一起汇报一下。
煤炭李淼
最近煤炭zc出的比较多。在保供的关键时刻。对于板块整个关注度高。变化大。 最近几个。zy开始主导增产保供。10约7日，内蒙山西，都发了增产名单。 对应产能，内蒙大概放了9800万的核增，是第二批。据了解，有一些和之前的露天矿土地 批复，是重合。目前看，从释放节奏，10月份陆续释放，暂时4000万吨左右可以放，后面 9800万吨，要看露天矿批复征地的进展情况。是内蒙。前段时间第一批核增后，这个是第 二批的核增。 之后山西出了一个，做了大规模的核增。大概统计了一下，山西核增两方面，一方面98哥 矿井，做了产能核增，增加了5500万吨。也是算了一下，这一部分，q4增加800万吨的水 平。还有一部分是大体量的，因为今年前面超产严重，山西很多矿井前八个月完成了全年。 那么都停产了。目前要求这些，也不要停产，q4恢复生产，这样带来的增长还是有2000多 万吨。山西目前增长2800万吨的增量。 同时山西文件提到了，这些矿井还涉及到，国家和山西的保供矿井，是第三类定位。现在看 到的是内蒙和山西做了一些保供的产能核增。但是同时中央口径，安排了一批国家保供矿， 三个大省，根据中央文件安排了一批保供矿井。这个，根据之前政府的政策，可能后面会执 行一个增产的可能。所有i现在各种增量都比较多的。大家也比较晕。能出来多少。我们做 了统计。7月到现在，做了一个汇总，整体来说，就是陕西没出来。不考虑陕西的话，能看 到的对应的核增，是增加了2亿吨。同时，由于还有露天矿的批复，带来的停产的复产。还 有联合试运转的延期，也会有一点。预计q4能够带来的产量的增长，可以到1.3亿吨。但是 里面还有一些是不能立马出量的。估计1亿吨的增量是能看到的。
缺口是不是填满了，从时点来看，q4和q3比，消费增长的情况，按照十三五情况来看，从 供热来看，q4和q3，是5000-6000万吨的环比需求增长。如果量可以增加1亿吨，可以说 可能供热是可以解决的。但是也和这些矿井聊，可能现在 还只是文件，10月逐渐落实。可 能q4的话是1亿的话，10月打折。大数上，供暖也是可以满足的，但也没有供给过剩。
另外电厂库存还是非常低。并且十一日耗，没看到特别下滑。所以增量是瞬时供需的保障。 但是补库存还是很漫长的。
第三，这次保供和以前不一样，没有大水漫灌的放。而是一一对应的。所有的企业产出的 煤，他是跟需求，对接的。任务是很精准的。所以市场煤是没有增加的额。增产都是针对电 厂，长协。

价格看法。首先提到煤价，要对应一个价格。现在市场煤也就是水泥和化工还在采购。 电厂采购的，两类。一个是年度长协，10月是754元，一直涨的。第二个，所谓之前增产保 供的，是按照之前的价格的一个核定，港口是1000元。第三个是大家能买到月度长协，就 是现货便宜100-200元的水平。目前确实电力企业的入炉成本是很高的。所以要上调电价。 反观煤价，zf的容忍度还是很高的。内蒙4000多万的第一批的保供，是定价接近港口， 1000元。
第二批10月7日的内蒙的第二批。和山西的。对于价格都没有特别明确的指引。 以前fgw都是说煤价要绿色区间，很低。现在工作重心是一对一的保量。价格没有重点去说 是什么水平。企业对于价格也没有明确预期。 种种迹象都表明，是保量，没压价。容忍度提高到1000元的水平了。
煤炭股，比较尴尬，波动非常大。 我们在强调，目前现货都到了，之前1500-1600，十一后，1800-1900了。没办法算弹性 了。因为首先这样的价格继续涨很难算了。第二主流企业都肩负保供任务，讲政治的，大幅 上涨不合适。所以价格弹性角度很难说。但是会发现zf对于价格没有太多限制。电价也上 调。我们认为后面很合理的可以看到煤价可以长期维持中高水平。虽然看到产能核增很多， 但是这些是以前存在的量。只不过去年来安检等原因压制。只是把存量放出来。但是这部分 放出来后。再看增量就不足了。 全球都能源危机。大家都反思，能源转型不能太激进。火电很长时间都还是支柱。后面就面 临需求增长，供给这波完了就很有限了。现在的阶段是从炒弹性，要到了煤价长期中高水 平。
我们看估值提高。神华，陕煤，兖煤，露天煤业等白马。
吴杰，电力 很多公司大幅下跌。逻辑就是电价预期放开，但是昨天没出现。就低于预期了。zf又讲了很 多煤炭保供，电力有责任发电什么的。导致市场觉得涨价可能落空了。所以下跌了。 昨晚zc出来，可能很多人又要从新乐观起来了。 目前看到的一个，电价，可以上浮20%，既然可以上浮20%，应该是预期内的。但是高耗 能可以自有浮动应该是超预期的。
昨晚交流下来，是关注几个点。 第一个是电价是不是涨给电力企业，这个肯定是给电力企业的。目标就是给煤电企业纾困。 第二点是，原则性不超过20%，实际上是也可以超过20%的。如果实际上可以超过20%， 那么zf的操作空间是打开了。另一方面来说，对于高耗能价格是不是涨很多，趋势上肯定会 逐步涨，但是不至于一蹴而就。毕竟行业弱势很久，不至于一上来就猛涨。我认为今年高耗 能价格不会涨特别多。

第三点，看未来，价格的走势是在明年供不应求的情况，会进一步的上涨。很多人认为是一 波流，要卖出了。我个人认为不是的。第一我们是价格的供需的天花板放开，是我们期望的 事情。更重要的是供需，没有改善的机会，还在恶化。整个行业在投资新能源，主体公司都 是亏损的，不可能有大量的新增产能可以实现。火电利用小时过去3年是不断上升的，供需 在不断的紧张。明年可以看到新增的风光，能够投资的钱，是大幅下降的。没有理由可以预 期未来电力，这波涨价，就供需就改善了。我们认为供需还会恶化。明年价格还会逐渐上 涨。周期一般是2-3年，3-5年的周期。是和需求和投资周期接近。现在行业投资增速还会 继续放缓，我们认为这波行情会演绎到，年底，高耗能可能会涨价30-50%不等。普通企业 涨价20%不等。明年可能会在这个基础上进一步上涨。因为产能不足的问题。直到2年后， 行业盈利很高的roe了。电力企业会大量投资风光，这么个格局下，供给会开始松。现在还 是一个供不应求的格局。后年预期roe可以修复到15%，我们认为是大的机会。毕竟产能20 年过剩。2002年有过一次紧张。现在说一个月涨完了我觉得也不会。 无非是电价天花板刚刚打开。供需格局还没有扭转。这个是压制十几年后的反弹。
另外还有很多会说，这波机会是火电还是清洁能源。我们明确，这个是针对煤电，行业快挂 了，zf不能接受基础能源死掉。本来电力都不够用。所以我们觉得，煤价涨是利好，就是煤 价涨，电力股也会涨的。大家本来认为是逆向的，但是为什么股价总是同向。就是大家会预 期电价放开的概率提高。 电价放开后，就是和煤炭走势不一样的行业了。趋势会有所分化。未来电力行业股价和盈利 挂钩。而盈利是和电价挂钩。电价能涨多少很重要。要看价差了。未来电力可能会和煤炭分 化。
情节能源能不能受益，肯定能。就是间接的。 已经市场化的水电和核电，涨价也是没有问题的。虽然高耗能的涨价幅度，是不是能够和火 电一样涨那么多，不能确定。但是我认为是同步的。 所以在水电公司，特别是高耗能附近的火电和水电，核电，都可以重点关注的。新疆云南贵 州，都多。 首选，就是内蒙华电，是内蒙，是最早放开价格的。内蒙也很呵护电厂。而且内蒙双绿。 云南，你可以给高耗能涨价，但是高耗能的电量可能不会特别多(因为是双红)。华能水 电。
还涉及另一个问题。价格上涨，是明年价格可以上涨。是年度长协。今年q4已经各地有放 开一些涨幅。但是四季度签完是不是就能体现，不一定。四季度业绩不能给特别高的权重。 明年是最大的机会。三季报完全不重要了。

另外一个，高耗能价格机制，不确定。zf希望是高耗能用电少一点，尽量不要给他供电。尤 其是双红区域。但是对于电厂来说，一个愿意高价卖，一个愿意高价买。zf不希望你卖。所 以这个机制需要改变。历史上，电厂和高耗能，直接签订价格。年底再总结价格。但是现在 还这样交易，那电厂会大量电卖给高耗能。 估计最有可能，高耗能和电厂协议，不是双边了。只能是多边，或者竞价。不是一对一的签 订了。集中交易时候，首先一般工商业，能耗低的，先交易完，得到一个价格和量。搞定 后，高耗能第二批交易。给他们的是剩下的。不够用也没办法。所以这个是需要改变的机 制，需要时间。所以q4之前，q1之前，能不能确定了，还要看。
风电光伏能不能涨价。多数电厂认为不能涨。但是确实也有一些，是市场价结算的电量。这 部分能不能涨，不能确认。风光的市场电和火电不同。火电市场电是可以稳定供电的，可以 签订双边协议的。想用就给。风光做不到的。这个就是，你要和市场平价，或者将来要竞价 上网。 真正可以看到市场化的交易，是绿电交易机制。是风光能看到的交易模式。但是这个也不是 实时给电，是年度统计的。让下游可以拿到绿证，可以给国外卖产品。
结果，火电价格上升了，那就少用火电了，双碳就好实现了。风光大家就愿意用。也有助于 将来提高风光比例。风光不涨价，是不违背双碳的。
所有火电公司全部推荐。除了龙头，华能华电，内蒙华电。和涨得少的，都要重视。 第一波长点，第二波龙源，第三波华润华能华电，这波纯火电。 建投能源，皖能电力，浙投，赣能。纯火电都是不错的。重点关注。 水核，都可以传帮带了。
有色: 传导链条。是装机有限，导致的电价上涨。接下来导致高耗能供给的受限，然后拉动电力企 业roe上升。
再往后面看，2年，电力企业赚钱了，在会建设，会买原料。
会有两个环节正面影响。 一个是涨价，导致供给受限，有色金属，锡，镁，锰硅，电解锰，硅铁，铝，都会。 这些品种，对应到q3，一部分的地方存在限电限产情况。
所以他们双控影响是比较大的。 梳理下来，上半年九个红的省份。产量占比40%以上的。锡，镁，锰，电极箔，铝，锰硅 等。

冬奥会时间靠近还会扩散。 单一地区产量占比高的，高耗能品种。要关注。
供给方面，最值得关注的是铝，一方面提高成本，会带来支撑。另一方面，会限制高成本铝 企业的生产，减少供给，预期会提振铝价。另一方面再生铝机会。铝企业认为还是受益的， 可以传导涨价。
需求方面，风光要加快建设，对于有色品种的需求增速，如果1000gw的风电光伏来算。铜 是我们最关注的，都是必须用的。1000gw，465万吨，是需求30%增长。 另一个是稀土，是风机必须，增速会到300%。
铟也会176%。
这两个小金属是需求弹性很大的品种。 镨钕，锌，钼，镉，银，硅，铝。 铜下游一半是电力相关的。所以随着电网改造，铜也会被拉动。
限电和电力涨价。短期看供给侧机会。长期看资本开支拉动需求机会。 铝是中铝和天山。铜是铜陵和紫金。#股票##价值投资日志[超话]#

#咸阳身边事##咸阳爆料# 【咸阳两家培训机构突然停业，公安机关介入调查取证】10月9日，华商报·二三里报道了咸阳市秦都区两家培训机构突然关门，众多家长退费无门一事。
9日下午，咸阳市秦都区教育局发布情况说明称：近日，接群众举报，我辖区咸阳秦都佳途启航教育培训学校有限公司、咸阳秦都佳途国奥教育培训学校有限公司及咸阳秦都文都赛学培训学校有限公司等三家培训机构相继关门停业。
得知消息后，区委、区政府高度重视，立即组织教育、公安、法院、市场监督、司法等部门迅速介入。教育局即刻联系培训机构负责人，登记退费情况，收集相关资料；公安机关介入调查取证，对违法犯罪行为将依法严厉打击；同时开通法律援助绿色通道，对群众的诉讼第一时间受理，全力维护群众合法利益。
先前报道
10月8日，国庆节刚过，咸阳数百名家长的心情却接近冰点，因为咸阳两家教育培训机构——新文达和佳途，突然宣布停业，家长预交的数百万元培训费没有着落。家长心急如焚，培训机构语焉不详，家长向众多部门投诉，问题如何解决，目前还不明确。
新文达——家长要退费，老师要工资
10月8日，有学生家长向华商报-二三里反映称，自己的孩子此前一直在“咸阳秦都文都赛学培训学校有限公司”开办的，新文达咸阳启迪校区培训文化课。“国庆假期，代课老师突然在班级群里说机构破产了，家长去到校区，发现学校已经关门。培训机构不打招呼就停业，剩余的培训费怎么退，现在也没有一个明确的说法。”
“7月份，有家长决定不再给孩子培训，让学校退费，拖了两个多月没有退。9月份，学校还在宣传收费，现在突然关门，明摆着是要坑家长。”一位家长气愤地说。众多家长表示，据他们了解，最惨的一位家长有10万学费还未消化，还有家长交了数万元，孩子一节课都没上就“入了坑”。
据了解，新文达咸阳启迪校区停业后，家长建立了微信维权群，目前群里已经有300余人。据家长初步统计，学校需要给家长退还的培训费用约258万元。
目前，新文达咸阳启迪校区不但家长在维权，学校的老师也在维权。8日上午，新文达一位老师表示，学校拖欠了老师共约75万元工资，他们统计，须给家长退费220万元。“新文达咸阳启迪校区有学生约270人，有专职老师17人，兼职老师34人，主要培训二年级至高三的文化课。学校本应该在9月15日向老师发放7月的绩效工资和8月的基本工资，但学校一拖再拖，直到国庆假期，才通知老师发不出钱了。学校要停业，老师们此前也不知情，9月30日还有学生家长来缴费，由于学校拖欠工资，老师们没敢再收家长的钱。”
新文达另一位老师表示，9月份，老师们每天都是在兢兢业业工作，还在努力向家长推荐课程，没想到学校突然就停业，让工作一线的老师成了“背锅侠”，感到非常气愤。
据了解，近两天，新文达的家长和老师向教育局、劳动监察大队、公安、法院、信访等部门都进行了投诉，事情如何处理还没有明确说法。
新文达——张贴公告称“尽量安排排期退费”
8日下午，记者来到位于咸阳市秦都区启迪国际城创客项目7楼的新文达咸阳启迪校区，校区大门紧锁，门口张贴的一份《致学员和家长的一封信》中称，由于公司经营面临困境，本着对家长、学生负责的态度，公司尽量安排处理好学员的后续课程，包括方式灵活的线上授课，如果仍不满意，公司会尽量安排排期退费，希望能转化学员未消耗的学费。
该信中附有两个咨询电话，但记者拨打均未能接通。此外，由老师提供的，新文达西安区域负责人和北京总部负责人的电话也未能接通。
家长提供的一份通话录音中，新文达教育科技集团法定代表人冯某向民警表示：“我们已安排相关工作人员给家长写信并进行退费登记，工作人员复核之后安排退费。我们正在筹钱，计划3-6个月退完，金额都比较大。”
佳途教育——放了7天假，学校称自己破产了
无独有偶，位于秦都区的另一家培训机构——咸阳秦都佳途启航教育培训学校有限公司，国庆节后也突然关门。
据家长介绍，该公司在咸阳有“彩虹”和“启迪”两个校区，也以培训小、初、高各阶段的文化课为主。9月之前，家长还未发现异样，学校通知国庆节放假，没想到收假之后，学校突然通知称自己破产了。
据家长反映，佳途教育彩虹校区的维权群里目前有近500人，家长统计学校须退费300多万；佳途教育启迪校区维权群里有370多人，家长统计学校须退费200多万。
据了解，和新文达的情况一样，在佳途教育报名的家长，近日也向教育局、劳动监察大队、公安、法院、信访等部门进行了投诉，目前问题如何解决还没有明确答案。
佳途教育——所有的债会用下半辈子去偿还
8日下午，记者来到位于咸阳市秦都区启迪国际城创客项目2楼的佳途教育启迪校区，门口张贴的《放假通知》称国庆节放假7天，10月8日全员上班，但当天学校已经是大门紧锁，空无一人。
家长提供的一份《佳途教育告知家长书》中，佳途教育负责人称，“因经营不善、入不敷出，校区无法再继续运营下去…每月老师工资、房租、水电、物业费等各项支出近70万元，坚持到2021年9月份我已经透支的山穷水尽…时至今日我已举债300多万…所有的债我会用下半辈子去偿还。”
告知书中给出的处理方案为：1，佳途教育会将各学生的剩余课时统计出来，核对后将剩余费用分批次退给家长；2，如家长还有补课需求，会将学生分流至离家近的合作机构继续辅导。
8日下午，记者拨打佳途教育两个校区负责人电话、公司多位负责人电话，均未接通。
两个教育培训机构突然停业，事关近千位家长的数百万元资金，事情最终将如何处理，华商报-二三里将继续关注。
来源：咸阳二三里

#高速公路畅通行动# #880高速路况# 2021年10月9日 星期六 18：20 持续更新中....【山西省高速公路路况信息】
【交警提示】
★因108国道东长寿至孟高段施工，现场路段已封闭，所有车辆无法通行（从太长榆次收费站驶出车辆已无法驶入108国道），请去往太谷、清徐方向的车辆提前绕行G55二广高速太谷东站或 S60太谷站下高速，去往晋中市的车辆请绕行S60晋中东收费站。

事故：
★G55二广高速忻州段：去往大同方向，顿村至三家村收费站之间K650处，发生一起货车掉入边沟事故，不占用车道，事故正在处理中。
★G5京昆高速太祁段:
1、往吕梁方向，晋祠站和清徐站之间约K505处发生一货车和一小轿车追尾事故，受事故影响，罗城入口禁止去往吕梁方向。G2003太原绕城高速南环段，小店、滨河、滨河西、古城营站入口禁止去往吕梁方向。
2、往吕梁方向，罗城站和晋祠站之间K503+650处，发生一厢货车（拉石子）撞护栏事故，有少量抛撒，占用第一，第二车道，现场缓慢通行。
★G5京昆高速平阳段，石太方向，盂县南站与东梁站之间K411处，发生一辆小车撞护栏单方事故，占用第一车道，注意避让。
★G5京昆高速侯禹段，侯马往西安方向，侯马至新绛之间K783+850处，一辆半挂车（拉土、无抛洒）发生撞护栏事故，占用小车道，大车道和硬路肩可通行；因事故，稷山、河津东、河津西仅限7座及7座以下客车和小型皮卡驶入。新绛入口封闭。

车流量大：
★G5京昆高速临汾段，受连接道路车多影响，导致北柴收费站出口外广场车辆拥堵缓行，内广场车辆已拥堵缓行至主线。
★S8611润阳高速：阳城收费站出口车流量大，车辆通行缓慢至小岭头隧道。
★G2211长延高速霍永东段，因108国道霍州段道路封闭，导致霍州西收费站入口外广场车流量大，车辆拥堵缓行。

因下雨：
★G2003太原绕城高速，
东环段，阳曲站入口禁止危化品车辆上高速。
西北环段，向阳站入口禁止危化品车辆上高速。
南环段，小店、滨河、滨河西、古城营、站入口禁止七座以上客车和危化品车辆上高速。
★G5京昆高速太祁段：罗城、晋祠、清徐、清徐南站入口禁止七座以上营运性客车和危化品车辆上高速。
★G55二广高速太长段：榆社南、武乡、王村收费站禁止七座以上营运性客车和两轴货车（不包含皮卡车）禁止上高速。太原、太谷东、榆社北收费站七座及七座以上营运性客车、危化品车和两轴货车禁止上高速。
★S2002太原二环高速：龙湖站、晋中东站、太谷站、乔家大院站禁止七座及七座以上客车和所有货车驶入高速。
★G2516东吕高速平榆段：云竹湖收费站、分水岭收费站入口禁止七座及七座以上客车和两轴货车通行；平遥南收费站、分水岭收费站去往邢台方向只允许七座以下客车通行，在云竹湖收费站驶离。
★G5京昆高速平阳段：东梁、东黄水站入口禁止七座及七座以上客车驶入高速。盂县南、河底、岔口站入口禁止七座及七座以上客车驶入高速。
★S2003阳泉绕城高速：南娄站、旧街站入口禁止七座及七座以上客车和危化品车驶入高速。
★S45天黎高速阳左段：张庄站、昔阳站、和顺北站入口禁止七座及以上客车、危化品车上高速。
★G2516东吕高速汾平段：全线入口去往榆社、运城方向封闭，去往平遥方向只允许七座以下小车上高速。
★G20青银高速吕梁段，全线入口禁止七座及七座以上的客车和危化品车辆驶入；入口ETC关闭。交城、开栅、文水、汾阳、汾阳西入口禁止两轴、三轴小货车驶入高速。（皮卡车除外）
★S40灵河高速原神段，原平北站入口禁止货车通行。
★G55二广高速长晋段：高平收费站入口禁止危化品车辆通行。
★S45天黎高速左黎段：西井站入口禁止七座及七座以上客车驶入高速。
★G5京昆高速祁临段：明姜站入口禁止七座以上客车上高速。
★G5京昆高速临汾段，洪洞、土门西、临汾、襄汾、北柴收费站入口去往运城方向禁止货车（除皮卡车，绿色通道车辆）驶入高速。
★S2202临汾绕城高速及S2211明曲高速，临汾北、洪洞西、广胜寺景区收费站入口去往运城方向禁止货车（除皮卡车，绿色通道车辆）驶入高速。
★S75侯平高速侯运段，侯马、东镇、闻喜、夏县禁止7座以上客车和危化品车辆驶入。
★S5902运城绕城高速，运城东、东郭往平陆方向入口封闭。

请大家在微信公众号中搜索“880山西交通广播"，加关注后发“高速”两字，即可随时查询全省高速路况信息。
感谢省交通运行监测中心、山西高速交警提供的即时路况。