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#以太坊[超话]##区块链[超话]# 昨天的苏黎世会晤，中美的战略性会谈重启了，双方都意在把关系重新推回正规。然而，可能大家有所不知的是，在这次会晤一个月前，美国的证监会SEC起诉了加密货币行业唯一的上市公司——Coinbase。
ETF 发行商 Volt Equity 的加密行业 ETF 获 SEC 批准，将于纽交所上市。加密市场迎来新的繁荣景象，比特币再次来到5.5万美金大关，以太坊也有破新高的姿态。与此同时，SEC 在不给予任何解释的情况下，对 Coinbase 的借代产品 Lend 发出诉讼警告，表示已经其认定为证券类别的投资合同，意味着这款产品必须要走证券审批流程。
Coinbase希望让合格的Coinbase Lend用户可以通过提供在Conibase平台持有的部分加密货币资产贷款赚取利息，最先可以推出的稳定币USDC的贷款，年化收益率将为4%。参与放贷的客户本金是安全的。SEC说，认为该产品会演变成一种证券。今年6月，SEC未提供任何解释就启动正式调查。有媒体评论认为，SEC的执法行动给整个加密货币行业传递了监管信号。
什么是SEC?
SEC 是美国证券业的最高监管管理部门，具有立法权、司法权和独立执法权。凡涉及《1934 证券交易法案》定义的证券产品，比如股票、债券、债务工具等投资合同，他们的发行和流通都属于 SEC 的监管范围。SEC 对加密市场的监管变迁：发行融资、交易、借代、衍生品、平台
SEC 的监管目的：系统性风险、表外负债、未知风险
提防爆发系统性风险。近期 SEC 新主席在一个采访中谈到恒大债务事件，也许是受到这个事件的刺激，又或者是不想重蹈 2008 年的金融危机，SEC 在有意无意地加强上市企业的监管。
谨防上市公司因为加密业务导致表外负债激增
上市企业的负债率过高，会增加破产清算的风险，尤为需要注意的是常被忽视的可转债。MicroStrategy （MS）举巨债买入 BTC，虽然使用可转债，但在债权人正式换成股份之前，它依然是企业的有息负债，所以同样增加了企业的债务负担，因此立马被评级机构下调买入等级。假如其他上市公司纷纷效仿 MS 的做法，万一 BTC 大幅贬值，企业将不得不全额赎回债券，将会带来即时和巨大的现金流压力。这是投资者以及 SEC 不敢想象的。
未知风险：杠杆、数据造假、资产安全
杠杆
杠杆交易风险主要集中在交易平台，尤其是远期合同类的交易，参与者数量远远超过现货交易，因为无论涨跌都能创造获利空间。杠杆率越高，反而刺激了价格的波动。一些规则之外的因素，容易导致交易收益或者损失被无限放大。
信息不对称
另一个 SEC 一直在努力解决的是加密服务商的信息披露问题。以交易平台为例，关于资产的实际情况，用户和交易平台存在信息不对称的情况。
资产安全
SEC 的监管主要关注在投资者保护，对于传统证券业市场来说，不存在太大的资产安全问题。但是对于数字类资产，不存在绝对安全的保管机制。因为中心化的资产存管方案和去中心化的网络协议，两者都有大量的用户资产被转移或者网络盗窃的案件发生。
那些被 SEC 发起挑战的案例： Libra、Ripple、Coinbase
Libra：永远得不到 SEC 的「Like」
从去年 12 月起，SEC 向瑞波提出的诉讼官司一直持续至今，SEC 认为瑞波发行 XRP 未按照证券法规定注册登记，而瑞波则认为 XRP 不属于证券，只是一种数字商品，就像 BTC 和 ETH 一样。
尽管 RippleToken 已经上市约 8 年了，但是仍然需要面对监管提出的新要求。无论最终结果怎样，已经让 XRP 的市场声誉受到较大影响，超过 50 家交易平台下架了 XRP 。关于 Coinbase 前段时间的被提诉警告，SEC 认为它可能存在虚假陈述，所以要求提供全部投资人的信息，以便进一步了解事情真相。但 Coinbase 不同意，认为投资人信息与是否批准产品没有关联，另外 Coinbase 也反对 SEC 使用豪威测试作为定性证券的标准，未能与时俱进。
小编认为，加密货币的监管，对用户和行业都是好消息，各种乱象得到监管，这样可以让区块链和科技金融更好的结合，创新带来新的发展动力，更好助力于新的信息革命和金融变革。

#莱特币[超话]##比特币[超话]# 昨天的苏黎世会晤，中美的战略性会谈重启了，双方都意在把关系重新推回正规。然而，可能大家有所不知的是，在这次会晤一个月前，美国的证监会SEC起诉了加密货币行业唯一的上市公司——Coinbase。
ETF 发行商 Volt Equity 的加密行业 ETF 获 SEC 批准，将于纽交所上市。加密市场迎来新的繁荣景象，比特币再次来到5.5万美金大关，以太坊也有破新高的姿态。与此同时，SEC 在不给予任何解释的情况下，对 Coinbase 的借代产品 Lend 发出诉讼警告，表示已经其认定为证券类别的投资合同，意味着这款产品必须要走证券审批流程。
Coinbase希望让合格的Coinbase Lend用户可以通过提供在Conibase平台持有的部分加密货币资产贷款赚取利息，最先可以推出的稳定币USDC的贷款，年化收益率将为4%。参与放贷的客户本金是安全的。SEC说，认为该产品会演变成一种证券。今年6月，SEC未提供任何解释就启动正式调查。有媒体评论认为，SEC的执法行动给整个加密货币行业传递了监管信号。
什么是SEC?
SEC 是美国证券业的最高监管管理部门，具有立法权、司法权和独立执法权。凡涉及《1934 证券交易法案》定义的证券产品，比如股票、债券、债务工具等投资合同，他们的发行和流通都属于 SEC 的监管范围。SEC 对加密市场的监管变迁：发行融资、交易、借代、衍生品、平台
SEC 的监管目的：系统性风险、表外负债、未知风险
提防爆发系统性风险。近期 SEC 新主席在一个采访中谈到恒大债务事件，也许是受到这个事件的刺激，又或者是不想重蹈 2008 年的金融危机，SEC 在有意无意地加强上市企业的监管。
谨防上市公司因为加密业务导致表外负债激增
上市企业的负债率过高，会增加破产清算的风险，尤为需要注意的是常被忽视的可转债。MicroStrategy （MS）举巨债买入 BTC，虽然使用可转债，但在债权人正式换成股份之前，它依然是企业的有息负债，所以同样增加了企业的债务负担，因此立马被评级机构下调买入等级。假如其他上市公司纷纷效仿 MS 的做法，万一 BTC 大幅贬值，企业将不得不全额赎回债券，将会带来即时和巨大的现金流压力。这是投资者以及 SEC 不敢想象的。
未知风险：杠杆、数据造假、资产安全
杠杆
杠杆交易风险主要集中在交易平台，尤其是远期合同类的交易，参与者数量远远超过现货交易，因为无论涨跌都能创造获利空间。杠杆率越高，反而刺激了价格的波动。一些规则之外的因素，容易导致交易收益或者损失被无限放大。
信息不对称
另一个 SEC 一直在努力解决的是加密服务商的信息披露问题。以交易平台为例，关于资产的实际情况，用户和交易平台存在信息不对称的情况。
资产安全
SEC 的监管主要关注在投资者保护，对于传统证券业市场来说，不存在太大的资产安全问题。但是对于数字类资产，不存在绝对安全的保管机制。因为中心化的资产存管方案和去中心化的网络协议，两者都有大量的用户资产被转移或者网络盗窃的案件发生。
那些被 SEC 发起挑战的案例： Libra、Ripple、Coinbase
Libra：永远得不到 SEC 的「Like」
从去年 12 月起，SEC 向瑞波提出的诉讼官司一直持续至今，SEC 认为瑞波发行 XRP 未按照证券法规定注册登记，而瑞波则认为 XRP 不属于证券，只是一种数字商品，就像 BTC 和 ETH 一样。
尽管 RippleToken 已经上市约 8 年了，但是仍然需要面对监管提出的新要求。无论最终结果怎样，已经让 XRP 的市场声誉受到较大影响，超过 50 家交易平台下架了 XRP 。关于 Coinbase 前段时间的被提诉警告，SEC 认为它可能存在虚假陈述，所以要求提供全部投资人的信息，以便进一步了解事情真相。但 Coinbase 不同意，认为投资人信息与是否批准产品没有关联，另外 Coinbase 也反对 SEC 使用豪威测试作为定性证券的标准，未能与时俱进。
小编认为，加密货币的监管，对用户和行业都是好消息，各种乱象得到监管，这样可以让区块链和科技金融更好的结合，创新带来新的发展动力，更好助力于新的信息革命和金融变革。