燕阵早新闻 | 2021年4月20日 星期二 在这里，一起读懂世界！
1、俄外交部：已禁止美国和捷克使馆雇佣本国公民(美国使馆雇佣员工时，总会向受到雇佣的人员提供居留许可和国籍，通过这样的手段与工资、奖金等相结合，拉拢和招募俄罗斯公民)
2、国际：俄国家杜马主席：美国或将制裁扩大到俄工业和能源领域
3、媒体：日本8.3％企业每周休3天，比2016年增加2.5个百分点
4、行业：英国将以国家安全为由干预英伟达收购ARM(美国英伟达以400亿美元收购英国芯片设计商Arm Holdings)
5、数字货币：韩国金融服务委员会(FSC)要求包括加密货币交易所在内的金融公司加强监控，以识别非法加密货币活动
6、数据：证监会副主席方星海：截至3月31日外资在中国股市持股占比为5%
7、金融：广州期货交易所揭牌成立(内地第5家期货交易所)
8、趋势：北京市教委：共有产权住房与普通商品住房入学政策一致
9、区域：苏州地铁S1线将接轨上海11号线，预计2023年底开通试运营
10、社会：国办通报石家庄邯郸等地疫苗接种违规收费问题：费用全部退还(新冠病毒疫苗居民免费接种)。
1、俄外交部：已禁止美国和捷克使馆雇佣本国公民(美国使馆雇佣员工时，总会向受到雇佣的人员提供居留许可和国籍，通过这样的手段与工资、奖金等相结合，拉拢和招募俄罗斯公民)
2、国际：俄国家杜马主席：美国或将制裁扩大到俄工业和能源领域
3、媒体：日本8.3％企业每周休3天，比2016年增加2.5个百分点
4、行业：英国将以国家安全为由干预英伟达收购ARM(美国英伟达以400亿美元收购英国芯片设计商Arm Holdings)
5、数字货币：韩国金融服务委员会(FSC)要求包括加密货币交易所在内的金融公司加强监控，以识别非法加密货币活动
6、数据：证监会副主席方星海：截至3月31日外资在中国股市持股占比为5%
7、金融：广州期货交易所揭牌成立(内地第5家期货交易所)
8、趋势：北京市教委：共有产权住房与普通商品住房入学政策一致
9、区域：苏州地铁S1线将接轨上海11号线，预计2023年底开通试运营
10、社会：国办通报石家庄邯郸等地疫苗接种违规收费问题：费用全部退还(新冠病毒疫苗居民免费接种)。
机构论市：一季报行情已经打响 资金围猎三大板块
德讯证顾：指数回撤难挡市场激情 一季报行情已经打响
次新股的上涨代表了短线情绪或者游资的情绪，在白马股集体出现重挫的背景下，资金疯狂的操作短线热点，这种选择本质上没有任何问题，虽然大票表现不好，但短期赚钱效应比较充足，资金不愿意离场，自然会无缝连接做次新，次新龙头顺控发展被困，但美邦服饰今天硬刚涨停，等同于给短线资金打了一针兴奋剂，不过要注意，这种暴涨持续的概率很小，短期可能会出现情绪兑现。
除去次新之外，今天其实市场围绕着两个点，周期+碳中和，碳中和里面的氢能源今天有点不给力，雪人两连板，但后排跟涨的没几个，要不是短线氛围好估计今天淘汰率要大涨了，同时电力板块前期龙头，长源电力，南网能源昨天异动之后今天直接走连涨，这种大板块不会死，但真不好做，涨跌都不超预期。
说是炒周期，其实是炒业绩，中远海控给的想象力，让所有涨价过的品种都沸腾了，甚至午后科技都有异动，去年涨价过的品种，今年普遍价格都在高位，再加上去年一季度几乎没开工，业绩爆发力肯定够，这点上周期几乎囊括了所有的涨价品种，周期持续性可期。
和信观点：抱团股持续下跌带动指数低迷，但市场短线赚钱效应非常良好，而且方向也可预期，一旦抱团止跌，指数新一轮上涨打开，市场活跃度会更高，所以短线无需担心，围绕碳中和，周期大胆做，同时关注科技，军工的机会。
巨丰投顾：“杀估值”基本告一段落 牛市后期的机会在逐步临近
观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
今日，沪深两市双双高开，开盘后连续下行翻绿，此后一直于绿盘位置徘徊，与此同时，贵州茅台、宁德时代等抱团股走低，继续抑制指数表现。午后看，三大指数午后跌幅收窄，市场情绪有所回暖，个股涨多跌少，赚钱效应较好。板块方面，钢铁板块午后继续拉升，创业板次新股板块延续上行态势。
最近市场的反弹，其实有个典型的特点，就是没有成交量。虽然我们此前也多次说过，阶段性反弹的标志之一就是成交量的萎缩，但是成交萎缩之后没有快速释放，也说明下跌空间不多，但是反弹也是无力的。而无量反弹的结果，要么是小碎步，要么就要方式单日的较大级别的回撤。
机会方面，短期可关注“超跌+业绩”支撑的品种的超跌反弹机会，而牛市后期整体可关注几个方向：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期股，比如有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。
广州万隆：获利了结与结构回流共振 盘整为主
一、市场观点可能存在偏差
大盘指数整体震荡偏弹为主，主要是抱团板块在超跌反弹之后回踩带动。当前行情仍是结构机会与结构风险的仓位再平衡阶段，预计整体震荡整理不变。
二、偏差分析
我们的核心观点仍然是抱团板块休整，反弹没有持续性。但另一方面是右侧方面的顺周期，虽然增量大级别继续做多并不明显，但并未出现与抱团类共振调整的情况。因此，这就是行情整体有支撑的基础。而对于指数层面是否转强，一方面需要关注参与碳中和炒作的强势资金在近期的选择，另一方面关注已经处于左侧逐步企稳的软件服务、互联网、IT设备等板块是否转向。
从主导方的角度来看，顺周期的前期介入主导方以沪深股通方面的资金为主。而从今天钢铁为代表的顺周期板块涨幅居前、煤炭也有表现，但沪股通以全天偏弱流出为主。说明外资仍是逢高被动减仓或小级别获利了结。因此，再结合深股通表现略偏强的情况来看，猜测部分撤出的资金可能会选择流入低位科技类板块。因此，短期行情可能处于存量轮动阶段，而非资金减仓之后不再回来的减量趋势。
整体上来看，抱团股的消化信心不坚定筹码的需要，以及顺周期板块没有强势资金持续合力介入的情况，我们认为反弹空间有限，整体仍是震荡整理为主。建议关注右侧有资金参与的碳中和相关子概念，以及左侧可以适当关注以软件、互联网为代表的超跌板块。中期级别的左右侧主体资金细节没有出现之前，预期近期仍然主要以结构性波段操作机会为主。
钱坤投资：指数继续震荡 热情继续向上
大盘分析
上
板块热点
碳中和里尤其是碳交易板块今天卷土重来主要有两个原因，一是湖北碳交易所继续推进的消息，二是本身也连续调整了多日，昨天就出现了反弹的苗头，今天顺势继续走强。
到了下午碳中和里的各个分支再次出现回暖包括了电力节能和钢铁。而昨天大涨的光伏氢能源板块今天出现严重分化，氢能源板块继续走强而光伏直接大幅调整。
到了临近尾盘前期爆发的芯片半导体也出现了异动，但是强度还是不够。整体来看当强板块轮动速率非常的快，隔日持续性较差但是也没有出现连续大跌的情况，连反包也是轮动着来的，包括碳中和里的各个分支也是轮动着再次出现二波的苗头。
后市展望
这种时候是很考验人的时候，如果你是做长线的心中是有持有的逻辑的，就不要在意当前市场指数的震荡与波动。而如果是做短线的，那就该按照当前的短线要求来做。
个人的节奏应该跟随当前市场轮动的节奏，跌了要敢买，涨了不贪心，切换速度要更快，天下武功唯快不破，现在不是持有的时候。
源达：调整之后 后市还有新高
今日盘面
应对策略及关注方向
昨日分析到，从上证的分钟级别来看，这里的上涨已经从5分钟级别扩展到了30分钟级别，现在就等60分钟级别的背离出现，今日60分钟级别的调整就为后市的60分钟背离奠定了基础，一旦60分钟出现背离，就开始准备减仓了，当然背离之后，指数也已经创出了新高，整体策略，这里耐心等待后市新高，新高之后准备减仓，操作上，在热点持续性不佳的情况下，不要频繁操作，也不要追高，耐心等待手中个股上攻后减仓。仓位上仍建议整体仓位控制在半仓以下水平，毕竟大趋势没有转变的情况下加之这里处于反弹结构末端，重仓还是有一定分险，仓位较重的投资者，逢反弹减仓。
百瑞赢：大盘全天探底回升 盘面交投情绪相对活跃
周三，三大指数继续集体调整。上证指数高开下挫，午后震荡回升。收盘并未翻绿。板块大面积普涨，钢铁、港口航运、服装家纺、基础化学等涨幅居前，仅饮料制造、汽车整车、电子制造等绿盘。
截止收盘，上证指数报收3479.63点，下跌3.34点，跌幅0.1%。成交额3237亿。深证成指报收13979.31点，下跌104.03点，跌幅0.74%，成交额4164亿。创业板指报2807.20点，下跌24.40点，跌幅0.86%，成交额1344亿。沪深两市，个股上涨2661只，下跌1501只，涨停109只，跌停11只。沪股通净流入-15.3亿元，深股通净流入11.04亿元，北向资金共计流入-4.26亿元。
后市展望：
市场全天探底回升，先是早盘受权重拖累一路下挫洗盘，在3450附近受到下方支撑平台托力之后开始逐步震荡反抽拉升，最终尾盘沪指小幅收绿，创业板指在稳在2800点之上。
盘面上，白酒等前期抱团板块回调拖累指数，短线资金聚焦题材股，钢铁、次新、碳中和电力板块个股掀起涨停潮，此外，航运、煤炭、服装家纺、医美等概念轮动拉升，整体看，存量资金博弈下，市场仍以热点轮动为主。全天下来，钢铁、航运、次新等板块涨幅居前，白酒、超级品牌、汽车整车等板块跌幅居前。
技术面上，近期大盘在89日线附近徘徊震荡，一方面是上方存在3500整数关口的反压，一方面是下方存在3450附近的支撑，所以市场存在一个反复上下试探的需求。从产品指标上看，沪指抄底逃顶指标15分钟和30分钟级别再次翻红，而60分钟出现了逃顶信号，说明现在波段行情下资金也是以快进快出，短线控仓操作为主，不过总的来说，大跌的风险不大，注意短线波动。
策略上，今天市场出现了小幅放量，说明今天场内做交投换手的资金量有所放大，盘面情绪和活跃度较好，但是抱团股依然是市场隐患，而且今天次新股的异动中资金快进快出做短线的意图非常明显，所以在目前这种长周期来回反复震荡的结构性行情下，还是要继续轻指数重个股，注意以个股博弈为主。
德讯证顾：指数回撤难挡市场激情 一季报行情已经打响
次新股的上涨代表了短线情绪或者游资的情绪，在白马股集体出现重挫的背景下，资金疯狂的操作短线热点，这种选择本质上没有任何问题，虽然大票表现不好，但短期赚钱效应比较充足，资金不愿意离场，自然会无缝连接做次新，次新龙头顺控发展被困，但美邦服饰今天硬刚涨停，等同于给短线资金打了一针兴奋剂，不过要注意，这种暴涨持续的概率很小，短期可能会出现情绪兑现。
除去次新之外，今天其实市场围绕着两个点，周期+碳中和，碳中和里面的氢能源今天有点不给力，雪人两连板，但后排跟涨的没几个，要不是短线氛围好估计今天淘汰率要大涨了，同时电力板块前期龙头，长源电力，南网能源昨天异动之后今天直接走连涨，这种大板块不会死，但真不好做，涨跌都不超预期。
说是炒周期，其实是炒业绩，中远海控给的想象力，让所有涨价过的品种都沸腾了，甚至午后科技都有异动，去年涨价过的品种，今年普遍价格都在高位，再加上去年一季度几乎没开工，业绩爆发力肯定够，这点上周期几乎囊括了所有的涨价品种，周期持续性可期。
和信观点：抱团股持续下跌带动指数低迷，但市场短线赚钱效应非常良好，而且方向也可预期，一旦抱团止跌，指数新一轮上涨打开，市场活跃度会更高，所以短线无需担心，围绕碳中和，周期大胆做，同时关注科技，军工的机会。
巨丰投顾：“杀估值”基本告一段落 牛市后期的机会在逐步临近
观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
今日，沪深两市双双高开，开盘后连续下行翻绿，此后一直于绿盘位置徘徊，与此同时，贵州茅台、宁德时代等抱团股走低，继续抑制指数表现。午后看，三大指数午后跌幅收窄，市场情绪有所回暖，个股涨多跌少，赚钱效应较好。板块方面，钢铁板块午后继续拉升，创业板次新股板块延续上行态势。
最近市场的反弹，其实有个典型的特点，就是没有成交量。虽然我们此前也多次说过，阶段性反弹的标志之一就是成交量的萎缩，但是成交萎缩之后没有快速释放，也说明下跌空间不多，但是反弹也是无力的。而无量反弹的结果，要么是小碎步，要么就要方式单日的较大级别的回撤。
机会方面，短期可关注“超跌+业绩”支撑的品种的超跌反弹机会，而牛市后期整体可关注几个方向：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期股，比如有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。
广州万隆：获利了结与结构回流共振 盘整为主
一、市场观点可能存在偏差
大盘指数整体震荡偏弹为主，主要是抱团板块在超跌反弹之后回踩带动。当前行情仍是结构机会与结构风险的仓位再平衡阶段，预计整体震荡整理不变。
二、偏差分析
我们的核心观点仍然是抱团板块休整，反弹没有持续性。但另一方面是右侧方面的顺周期，虽然增量大级别继续做多并不明显，但并未出现与抱团类共振调整的情况。因此，这就是行情整体有支撑的基础。而对于指数层面是否转强，一方面需要关注参与碳中和炒作的强势资金在近期的选择，另一方面关注已经处于左侧逐步企稳的软件服务、互联网、IT设备等板块是否转向。
从主导方的角度来看，顺周期的前期介入主导方以沪深股通方面的资金为主。而从今天钢铁为代表的顺周期板块涨幅居前、煤炭也有表现，但沪股通以全天偏弱流出为主。说明外资仍是逢高被动减仓或小级别获利了结。因此，再结合深股通表现略偏强的情况来看，猜测部分撤出的资金可能会选择流入低位科技类板块。因此，短期行情可能处于存量轮动阶段，而非资金减仓之后不再回来的减量趋势。
整体上来看，抱团股的消化信心不坚定筹码的需要，以及顺周期板块没有强势资金持续合力介入的情况，我们认为反弹空间有限，整体仍是震荡整理为主。建议关注右侧有资金参与的碳中和相关子概念，以及左侧可以适当关注以软件、互联网为代表的超跌板块。中期级别的左右侧主体资金细节没有出现之前，预期近期仍然主要以结构性波段操作机会为主。
钱坤投资：指数继续震荡 热情继续向上
大盘分析
上
板块热点
碳中和里尤其是碳交易板块今天卷土重来主要有两个原因，一是湖北碳交易所继续推进的消息，二是本身也连续调整了多日，昨天就出现了反弹的苗头，今天顺势继续走强。
到了下午碳中和里的各个分支再次出现回暖包括了电力节能和钢铁。而昨天大涨的光伏氢能源板块今天出现严重分化，氢能源板块继续走强而光伏直接大幅调整。
到了临近尾盘前期爆发的芯片半导体也出现了异动，但是强度还是不够。整体来看当强板块轮动速率非常的快，隔日持续性较差但是也没有出现连续大跌的情况，连反包也是轮动着来的，包括碳中和里的各个分支也是轮动着再次出现二波的苗头。
后市展望
这种时候是很考验人的时候，如果你是做长线的心中是有持有的逻辑的，就不要在意当前市场指数的震荡与波动。而如果是做短线的，那就该按照当前的短线要求来做。
个人的节奏应该跟随当前市场轮动的节奏，跌了要敢买，涨了不贪心，切换速度要更快，天下武功唯快不破，现在不是持有的时候。
源达：调整之后 后市还有新高
今日盘面
应对策略及关注方向
昨日分析到，从上证的分钟级别来看，这里的上涨已经从5分钟级别扩展到了30分钟级别，现在就等60分钟级别的背离出现，今日60分钟级别的调整就为后市的60分钟背离奠定了基础，一旦60分钟出现背离，就开始准备减仓了，当然背离之后，指数也已经创出了新高，整体策略，这里耐心等待后市新高，新高之后准备减仓，操作上，在热点持续性不佳的情况下，不要频繁操作，也不要追高，耐心等待手中个股上攻后减仓。仓位上仍建议整体仓位控制在半仓以下水平，毕竟大趋势没有转变的情况下加之这里处于反弹结构末端，重仓还是有一定分险，仓位较重的投资者，逢反弹减仓。
百瑞赢：大盘全天探底回升 盘面交投情绪相对活跃
周三，三大指数继续集体调整。上证指数高开下挫，午后震荡回升。收盘并未翻绿。板块大面积普涨，钢铁、港口航运、服装家纺、基础化学等涨幅居前，仅饮料制造、汽车整车、电子制造等绿盘。
截止收盘，上证指数报收3479.63点，下跌3.34点，跌幅0.1%。成交额3237亿。深证成指报收13979.31点，下跌104.03点，跌幅0.74%，成交额4164亿。创业板指报2807.20点，下跌24.40点，跌幅0.86%，成交额1344亿。沪深两市，个股上涨2661只，下跌1501只，涨停109只，跌停11只。沪股通净流入-15.3亿元，深股通净流入11.04亿元，北向资金共计流入-4.26亿元。
后市展望：
市场全天探底回升，先是早盘受权重拖累一路下挫洗盘，在3450附近受到下方支撑平台托力之后开始逐步震荡反抽拉升，最终尾盘沪指小幅收绿，创业板指在稳在2800点之上。
盘面上，白酒等前期抱团板块回调拖累指数，短线资金聚焦题材股，钢铁、次新、碳中和电力板块个股掀起涨停潮，此外，航运、煤炭、服装家纺、医美等概念轮动拉升，整体看，存量资金博弈下，市场仍以热点轮动为主。全天下来，钢铁、航运、次新等板块涨幅居前，白酒、超级品牌、汽车整车等板块跌幅居前。
技术面上，近期大盘在89日线附近徘徊震荡，一方面是上方存在3500整数关口的反压，一方面是下方存在3450附近的支撑，所以市场存在一个反复上下试探的需求。从产品指标上看，沪指抄底逃顶指标15分钟和30分钟级别再次翻红，而60分钟出现了逃顶信号，说明现在波段行情下资金也是以快进快出，短线控仓操作为主，不过总的来说，大跌的风险不大，注意短线波动。
策略上，今天市场出现了小幅放量，说明今天场内做交投换手的资金量有所放大，盘面情绪和活跃度较好，但是抱团股依然是市场隐患，而且今天次新股的异动中资金快进快出做短线的意图非常明显，所以在目前这种长周期来回反复震荡的结构性行情下，还是要继续轻指数重个股，注意以个股博弈为主。
A股震荡下行偏股型基金收益垫底，国际资本回流美国冲击新兴市场
一周一说：股市大跌，一批FOF却取得正收益
在A股市场整体回调的背景下，部分FOF产品的净值逆市增长，FOF通过分散投资于不同资产和策略的管理人，降低组合波动，越来越受到投资者关注。多位FOF人士认为，今年市场波动率会上升，在组合管理上，商品策略具有较高配置价值，同时可关注债券品种配置机会，虽然股市估值偏高，但也可关注周期、低估值和中小市值公司。
点评：
FOF即基金中的基金，它并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金。由于分散投资于多个基金产品，一只FOF产品就能实现多资产、多策略的组合配置方式，可以在不降低预期收益的前提下尽可能降低组合波动率，实现长期稳健回报，是震荡市场环境中较好的选择。
一、理财环境的重要变化
上周，理财环境的重要变化包括：
一是，十三届全国人大四次会议胜利闭幕，2021年经济增长6%以上的目标，着眼于经济持续稳定增长。宏观政策环境保持整体平稳。十四五规划为中长期发展指明方向，消费、科技行业需求值得长期看好。
二是，国内流动性好于预期。中国2月社融规模新增1.71万亿元，同比多增8392亿元。人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。体现出实体经济需求比较旺盛。
三是，美国10年期国债收益率继续上升至1.64%。未来，风险资产价格的上涨更多依赖盈利的提升，估值的提升空间变小。
四是，未来一段时间，美国经济相对强于其他经济体的复苏潜力，吸引国际资本回流美国。新兴市场金融市场流动性一定程度承压。
二、A股投资者情绪
上周A股投资者情绪继续小幅回落。上周五A股投资者情绪指数收于1.0439，较3月5日下降0.0395。
图1 A股情绪指数
数据来源：BETA基金数据库
三、大类资产表现回顾
表1 大类资产表现回顾
数据来源：IFIND
国内股市：
上周A股整体继续回落。沪深300指数、创业板指分别下跌2.21%、4.01%。主要指数里，只有上证红利（1.42%）上涨，而中小板指（-5.05%）、创业板指（-4.01%）领跌。
行业上，上周公用事业、钢铁、采掘等周期行业指数继续领涨。而计算机、电子、国防军工等行业指数领跌。
主题上，上周煤炭、汽车拆解、石墨电极等主题指数大幅上涨。而玉米、大豆、国家大基金持股等主题指数领跌。
海外股市：
上周标普500指数上涨2.64%、而恒生指数下跌1.23%。美国经济强劲复苏预期支持美股走强。同时，也吸引国际资本回流美国，对新兴市场股市产生压力。
国内债市：
上周国内债市整体平稳。10年期国债收益率上升1个BP，至3.26%。不同于美国国债利率上升，国内长端国债收益率处于磨顶阶段，仍有上升可能，但是上升空间有限。债市的投资价值在增加。
原油：
在连续大幅上涨之后，上周原油价格下跌1.18%。属于大涨之后的正常波动。
黄金：
COMEX黄金价格上涨1.63%。短期投资者信心波动带来黄金的反弹机会，但是参与价值偏低。
类货币资产：
货币基金收益率平稳，上周五7日年化收益率收于2.43%。未来海内外市场利率整体走强的环境里，货币基金收益有望小幅回升。
四、基金表现一周回顾
整体回顾：A股回调偏股型基金垫底 QDII基金年内收益领先
图2 上周各类型基金收益率情况
数据来源：BETA基金数据库
上周A股市场持续回调，各类基金中仅QDII基金录得正收益。具体来看，QDII基金上涨1.02%，收益排名居首。偏债型、指数型基金分别下跌0.07%、-1.84%。偏股型基金收益垫底，平均来看下跌1.99%，正收益占比仅为6.84%，赚钱效应较差。
今年以来，QDII基金上涨4.19%，年内收益领先于其他类型基金。
偏股前五：巨额赎回使基金净值暴涨 价值风格基金排名靠前
表2 上周偏股型基金排名前五
数据来源：BETA基金数据库
上周南华丰淳混合A净值暴涨26.80%，涨幅在偏股型基金中排名第一。该基金净值大涨主要是因为巨额赎回导致。一方面，在巨额赎回时，一定比例的赎回费将计入基金净资产；另一方面，该基金为应对巨额赎回在市场上涨之际卖出了股票，基金当日获利而基金份额大幅较少。因此，投资者需注意该基金净值大涨为突发事件导致，并不是由可持续因素驱动。
春节假期后，A股市场震荡下行，核心资产集体杀跌，超过95%的主动管理型权益类基金净值下跌。除南华丰淳混合A外，上周其它4只净值涨幅排名前五的偏股型基金偏向于价值风格，今年以来涨幅分别为11.23%、4.06%、5.07%、30.72%，年内均实现了正收益。其中，广发价值领先混合30.72%的年内正收益在市场4468只同类基金中排名第一。
林英睿基金经理标签：偏好大盘、淡化选股、绝对收益。林英睿投资年限5.3年，经验丰富；投资能力较强，生涯中共管理过8只基金，历任的8只基金平均业绩在同类中处于上游水平，其中6只排名在前30%；生涯年化回报率10.92%，而同期大盘只有-6.72%，是一位坚定的价值投资者
权益ETF：钢铁红利ETF领涨 主题ETF份额总体减少
表3 上周净值涨跌幅排名前五ETF& 主题ETF份额变动（亿份）
数据来源：IFIND
上周钢铁、红利ETF领涨。在过去一年，红利指数整体表现平平，但在近期持续调整的市场环境中，红利指数表现出了较强的抗跌性。随着全球经济恢复预期进一步增强，估值较低、具有较高股息率支撑的红利指数投资价值凸显。
上周主题ETF份额总体减少。其中，TMT、医药ETF份额分别上涨2.14%、0.26%，而军工、金融地产、消费ETF份额有所下滑。受前期高估值的影响，消费板块回调明显，消费ETF也遭遇资金大幅流出，上周消费ETF份额减少2.68亿份，份额跌幅为-5.37%。消费行业作为拉动经济增长的主要动力，在高估值得到充分的消化后有望打开投资窗口。
权益主题基金：主题行业基金涨少跌多 航天军工基金排名
图3 上周主题行业基金收益率表现
数据来源：BETA基金数据库
上周主题行业基金涨少跌多，各常见主题行业基金中仅黄金基金、有色板块基金和银行板块基金实现正收益。航天军工基金净值周跌幅为10.15%，收益排名垫底。今年以来，军工板块持续调整，航天军工基金年内下跌18.35%。值得一提的是，军工板块需求跟踪难度较大、定价机制不确定性较强，研究壁垒较高，投资者需要关注行业特殊性，注意仓位控制。
基金仓位：市场整体基金仓位下降 平均仓位为79.03%
图4 市场整体基金平均仓位走势图
数据来源：IFIND
截至 2021年3月12日，市场整体基金平均仓位为79.03%，相比3月5日估计值下降1.30个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为76.51%，普通股票型基金平均仓位为83.13%。
经理离职：上周共八位基金经理离职 重点关注基金整体管理水平变化
表4 上周离职基金经理
数据来源：BETA基金数据库
上周共有8位基金经理从其所在基金管理人公司离职。以东方证券资产为例，原基金经理饶刚离职后，旗下多只产品现在由基金经理孔令超和徐觅共同管理。饶刚作为东方证券资产原副总经理，有着长达22年的证券投资管理年限，是东方红固收团队的核心基金经理之一。饶刚离职后，在业内引起不少关注。然而，对于投资者而言，最重要的还是看饶刚离职后，相关基金的管理能力是否发生显著变化。
图5展示了东方红目标优选定开混合的历任基金经理。可见，该基金在过去较长时间内存在基金经理共管的情况。其中，基金经理孔令超与徐觅投资年限较长，投资经验相对丰富。因此，饶刚离职后，基金的投资风格和管理能力大概率不会发生显著变化。
图5 东方红目标优选定开混合历任基金经理
数据来源：BETA理财师APP
五、本周新发基金盘点
本周全市场拟新发行基金一共59只（同一基金不同份额只展示一只），发行热度较上周大幅降温。其中，偏股型基金有33只，偏债型基金有21只，指数型基金有5只。下表为近期部分新发基金。
表5 近期部分新发基金情况
数据来源：BETA基金数据库
重点关注基金
嘉实匠心回报混合A（011626）
基金经理常蓁：常蓁拥有14年投研经验，6年投资管理经验，是一位历经多轮牛熊考验的基金经理。常蓁投资生涯年化回报为18.63%，而大盘同期仅为0.35%。凭借出色的长期业绩表现，常蓁旗下基金产品多次斩获金牛基金称号。
常蓁盈利能力：常蓁管理的基金，在过去3000 点以下的任一交易日购买并持有两年平均100.00%正收益，持有两年平均收益率83.14%，最高收益率达182.12%。
图6 基金经理常蓁盈利能力
数据来源：BETA理财师APP
常蓁投资风格：在上涨行情进攻能力强，在震荡行情守城能力弱，在下跌行情中防御能力弱。擅长大类资产配置，股债配置灵活度高。
图7 基金经理常蓁投资风格
六、配置建议
封面图片来源丨创客贴
-END-
特别声明本文内容属作者个人观点，本文资料中的信息或所表述意见不构成广告、要约、要约邀请，也不构成对任何人的投资建议。本文资料中涉及的基金、保险、贵金属、信托产品，我方不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，投资需量力而为。
一周一说：股市大跌，一批FOF却取得正收益
在A股市场整体回调的背景下，部分FOF产品的净值逆市增长，FOF通过分散投资于不同资产和策略的管理人，降低组合波动，越来越受到投资者关注。多位FOF人士认为，今年市场波动率会上升，在组合管理上，商品策略具有较高配置价值，同时可关注债券品种配置机会，虽然股市估值偏高，但也可关注周期、低估值和中小市值公司。
点评：
FOF即基金中的基金，它并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金。由于分散投资于多个基金产品，一只FOF产品就能实现多资产、多策略的组合配置方式，可以在不降低预期收益的前提下尽可能降低组合波动率，实现长期稳健回报，是震荡市场环境中较好的选择。
一、理财环境的重要变化
上周，理财环境的重要变化包括：
一是，十三届全国人大四次会议胜利闭幕，2021年经济增长6%以上的目标，着眼于经济持续稳定增长。宏观政策环境保持整体平稳。十四五规划为中长期发展指明方向，消费、科技行业需求值得长期看好。
二是，国内流动性好于预期。中国2月社融规模新增1.71万亿元，同比多增8392亿元。人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。体现出实体经济需求比较旺盛。
三是，美国10年期国债收益率继续上升至1.64%。未来，风险资产价格的上涨更多依赖盈利的提升，估值的提升空间变小。
四是，未来一段时间，美国经济相对强于其他经济体的复苏潜力，吸引国际资本回流美国。新兴市场金融市场流动性一定程度承压。
二、A股投资者情绪
上周A股投资者情绪继续小幅回落。上周五A股投资者情绪指数收于1.0439，较3月5日下降0.0395。
图1 A股情绪指数
数据来源：BETA基金数据库
三、大类资产表现回顾
表1 大类资产表现回顾
数据来源：IFIND
国内股市：
上周A股整体继续回落。沪深300指数、创业板指分别下跌2.21%、4.01%。主要指数里，只有上证红利（1.42%）上涨，而中小板指（-5.05%）、创业板指（-4.01%）领跌。
行业上，上周公用事业、钢铁、采掘等周期行业指数继续领涨。而计算机、电子、国防军工等行业指数领跌。
主题上，上周煤炭、汽车拆解、石墨电极等主题指数大幅上涨。而玉米、大豆、国家大基金持股等主题指数领跌。
海外股市：
上周标普500指数上涨2.64%、而恒生指数下跌1.23%。美国经济强劲复苏预期支持美股走强。同时，也吸引国际资本回流美国，对新兴市场股市产生压力。
国内债市：
上周国内债市整体平稳。10年期国债收益率上升1个BP，至3.26%。不同于美国国债利率上升，国内长端国债收益率处于磨顶阶段，仍有上升可能，但是上升空间有限。债市的投资价值在增加。
原油：
在连续大幅上涨之后，上周原油价格下跌1.18%。属于大涨之后的正常波动。
黄金：
COMEX黄金价格上涨1.63%。短期投资者信心波动带来黄金的反弹机会，但是参与价值偏低。
类货币资产：
货币基金收益率平稳，上周五7日年化收益率收于2.43%。未来海内外市场利率整体走强的环境里，货币基金收益有望小幅回升。
四、基金表现一周回顾
整体回顾：A股回调偏股型基金垫底 QDII基金年内收益领先
图2 上周各类型基金收益率情况
数据来源：BETA基金数据库
上周A股市场持续回调，各类基金中仅QDII基金录得正收益。具体来看，QDII基金上涨1.02%，收益排名居首。偏债型、指数型基金分别下跌0.07%、-1.84%。偏股型基金收益垫底，平均来看下跌1.99%，正收益占比仅为6.84%，赚钱效应较差。
今年以来，QDII基金上涨4.19%，年内收益领先于其他类型基金。
偏股前五：巨额赎回使基金净值暴涨 价值风格基金排名靠前
表2 上周偏股型基金排名前五
数据来源：BETA基金数据库
上周南华丰淳混合A净值暴涨26.80%，涨幅在偏股型基金中排名第一。该基金净值大涨主要是因为巨额赎回导致。一方面，在巨额赎回时，一定比例的赎回费将计入基金净资产；另一方面，该基金为应对巨额赎回在市场上涨之际卖出了股票，基金当日获利而基金份额大幅较少。因此，投资者需注意该基金净值大涨为突发事件导致，并不是由可持续因素驱动。
春节假期后，A股市场震荡下行，核心资产集体杀跌，超过95%的主动管理型权益类基金净值下跌。除南华丰淳混合A外，上周其它4只净值涨幅排名前五的偏股型基金偏向于价值风格，今年以来涨幅分别为11.23%、4.06%、5.07%、30.72%，年内均实现了正收益。其中，广发价值领先混合30.72%的年内正收益在市场4468只同类基金中排名第一。
林英睿基金经理标签：偏好大盘、淡化选股、绝对收益。林英睿投资年限5.3年，经验丰富；投资能力较强，生涯中共管理过8只基金，历任的8只基金平均业绩在同类中处于上游水平，其中6只排名在前30%；生涯年化回报率10.92%，而同期大盘只有-6.72%，是一位坚定的价值投资者
权益ETF：钢铁红利ETF领涨 主题ETF份额总体减少
表3 上周净值涨跌幅排名前五ETF& 主题ETF份额变动（亿份）
数据来源：IFIND
上周钢铁、红利ETF领涨。在过去一年，红利指数整体表现平平，但在近期持续调整的市场环境中，红利指数表现出了较强的抗跌性。随着全球经济恢复预期进一步增强，估值较低、具有较高股息率支撑的红利指数投资价值凸显。
上周主题ETF份额总体减少。其中，TMT、医药ETF份额分别上涨2.14%、0.26%，而军工、金融地产、消费ETF份额有所下滑。受前期高估值的影响，消费板块回调明显，消费ETF也遭遇资金大幅流出，上周消费ETF份额减少2.68亿份，份额跌幅为-5.37%。消费行业作为拉动经济增长的主要动力，在高估值得到充分的消化后有望打开投资窗口。
权益主题基金：主题行业基金涨少跌多 航天军工基金排名
图3 上周主题行业基金收益率表现
数据来源：BETA基金数据库
上周主题行业基金涨少跌多，各常见主题行业基金中仅黄金基金、有色板块基金和银行板块基金实现正收益。航天军工基金净值周跌幅为10.15%，收益排名垫底。今年以来，军工板块持续调整，航天军工基金年内下跌18.35%。值得一提的是，军工板块需求跟踪难度较大、定价机制不确定性较强，研究壁垒较高，投资者需要关注行业特殊性，注意仓位控制。
基金仓位：市场整体基金仓位下降 平均仓位为79.03%
图4 市场整体基金平均仓位走势图
数据来源：IFIND
截至 2021年3月12日，市场整体基金平均仓位为79.03%，相比3月5日估计值下降1.30个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为76.51%，普通股票型基金平均仓位为83.13%。
经理离职：上周共八位基金经理离职 重点关注基金整体管理水平变化
表4 上周离职基金经理
数据来源：BETA基金数据库
上周共有8位基金经理从其所在基金管理人公司离职。以东方证券资产为例，原基金经理饶刚离职后，旗下多只产品现在由基金经理孔令超和徐觅共同管理。饶刚作为东方证券资产原副总经理，有着长达22年的证券投资管理年限，是东方红固收团队的核心基金经理之一。饶刚离职后，在业内引起不少关注。然而，对于投资者而言，最重要的还是看饶刚离职后，相关基金的管理能力是否发生显著变化。
图5展示了东方红目标优选定开混合的历任基金经理。可见，该基金在过去较长时间内存在基金经理共管的情况。其中，基金经理孔令超与徐觅投资年限较长，投资经验相对丰富。因此，饶刚离职后，基金的投资风格和管理能力大概率不会发生显著变化。
图5 东方红目标优选定开混合历任基金经理
数据来源：BETA理财师APP
五、本周新发基金盘点
本周全市场拟新发行基金一共59只（同一基金不同份额只展示一只），发行热度较上周大幅降温。其中，偏股型基金有33只，偏债型基金有21只，指数型基金有5只。下表为近期部分新发基金。
表5 近期部分新发基金情况
数据来源：BETA基金数据库
重点关注基金
嘉实匠心回报混合A（011626）
基金经理常蓁：常蓁拥有14年投研经验，6年投资管理经验，是一位历经多轮牛熊考验的基金经理。常蓁投资生涯年化回报为18.63%，而大盘同期仅为0.35%。凭借出色的长期业绩表现，常蓁旗下基金产品多次斩获金牛基金称号。
常蓁盈利能力：常蓁管理的基金，在过去3000 点以下的任一交易日购买并持有两年平均100.00%正收益，持有两年平均收益率83.14%，最高收益率达182.12%。
图6 基金经理常蓁盈利能力
数据来源：BETA理财师APP
常蓁投资风格：在上涨行情进攻能力强，在震荡行情守城能力弱，在下跌行情中防御能力弱。擅长大类资产配置，股债配置灵活度高。
图7 基金经理常蓁投资风格
六、配置建议
封面图片来源丨创客贴
-END-
特别声明本文内容属作者个人观点，本文资料中的信息或所表述意见不构成广告、要约、要约邀请，也不构成对任何人的投资建议。本文资料中涉及的基金、保险、贵金属、信托产品，我方不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，投资需量力而为。
✋热门推荐