源点资讯丨螺纹钢:限产紧成材挺价,需求弱钢市飘雪

进入淡季以来,钢材需求超季节性下滑,刨开众所周知的台风、水患和疫情影响,地产和基建段本身的疲软才是其中最重要的因素。

基建的杯水车薪

7月小松中国区挖机开工小时数106.2小时,环比6月减少3.3小时,同比减少15.8%,下滑幅度远超全球主要国家。这一定程度上反应了7月以来,我国基建端面临的困境。究其主要原因还是以下三点:1)地方政府专项债发行速度较缓。7月实际发行6568亿元,全年发行进度仅为37%。“下半年会赶进度”成为多头预判未来行情的贯口。但实际来看今年的新增项目大部分都处于较发达地区,欠发达地区项目少。而发达地区一般基建较为完善,新增项目中包含很多“新基建”,以及偏民生类项目,类似往年的“旧改”项目减少,这也就意味着基建对建材端的需求拉动力度也在减弱。2)7月份的台风、暴雨天气严重阻碍了项目施工。特别是水泥端受天气影响较大,运输和浇筑环节都受到暴雨的干扰,阶段性降低了施工速度。3)建材价格高企导致施工成本激增,部分工程施工进度严重受阻。本身今年的项目资金就极为紧张,成本端的抬升进一步压缩了项目的施工空间,这也是今年1-7月份以来一直面临的问题。
  8月基建段环比改善,不仅源于资金端的解绑,也有前期项目滞后的脉冲式回补,但幅度上看仍然没有达到往年同期水平。政策端对基建投资的态度仍显保守,主要仍以缓解经济下行压力、支撑经济增长为主要目标,很难再出现过去那种“强心剂”的作用。

地产的自身难保

另外一边,作为螺纹钢需求大户的地产,需求的下滑预兆出现得更早,得溯源到去年提出的“三条红线”政策,即用剔除预收款项的资产负债率、净负债率、现金短债比三项核心指标来划分房企档位,从而让优质企业能够获得更多融资优势,高杠杆企业能够“减重降负”,整体降低地产行业的金融风险。
  正好满一年的“三线四档”政策度过了前期的摸索阶段,有效地优化地产端的结构性改革。但在改革的阵痛期,也出现了很多高负债企业融资压力大幅抬升,项目开工困难,施工进度受阻的情况,其中最为典型的包括恒大、华夏幸福等头部地产企业。恒大被约谈也体现了国家在地产端的严格监管态度,坚持“房住不炒”定位的决心,目前仍然是以防范地产金融系统性风险为主要任务。除了“三条红线”之外,集中供地、拿地销售比和地方“因城施策”等也进一步加强了房地产监控,留给地产企业的操作空间已然不大。
  在这样的强监管下,地产企业也纷纷开展“自救”行动。最踏实可行的就是加快地产销售速度,加速资金回流。上半年全国商品房销售面积高达88635万平方米,同比上升27.7%,增速一度回到2016-2017年地产高速增长期的水平。

地产开发资金来源同样可以看到地产企业的努力。上半年开发资金来源增速排名前三的是其他资金(39.18%)、各项应付款(16.8%)以及自筹资金(11.9%)。往年始终维持正增长的国内贷款增速则回落到-2.4%,负增长的同时还有恶化的趋势。地产企业已经明显从前期的高杠杆转向使用经营性现金流,自身流动性成为约束地产企业发展的重要原因之一,这也将推动整个地产行业从外生野蛮扩张向内生增长演变,降低行业的金融风险。

  除此之外,今年因为集中供地的原因,各地的土拍进度有所减缓,地产企业的拿地热度也有降温。上半年,地产企业土地购置面积为7021万平方米,同比下降了11.8%。部分地区第二批集中供地的时间也往后移,6-8月的土地成交滑入谷底。同时,为了降低自身的负债水平,地产企业的分拆和收并购也开展得如火如荼。据贝壳统计,2021年上半年上市房企收并购数量高达105次,涉及金额约10505亿元,约占去年全年的88%,地产内部的去芜存菁也在悄然默化地进行着。

  把视线拉回到近端,从4-5月份银行开始加速收紧对地产的资金投放以来,地产的新开工明显受阻。按照往年的惯例来看,前一年年底购置的土地会转化成当年旺季的新开工项目。但今年这一惯例被打破了,因为资金收紧以及疫情、水灾等外生因素影响,7月的新开工同比出现大幅回落,当月同比仅为-21.5%。上一次出现这种程度的下滑,还是去年疫情爆发的2月。数据出来之后,本就上涨乏力的螺纹钢期货暴跌2天,下破5000的重要整数关。

  近几周来,越来越多的人开始接受今年下半年需求不及预期的事实。从数据上看,今年一季度的新开工同比2019年下滑了6.6%,二季度新开工同比2020年下滑了6.1%,项目总量的下降是不争的事实。叠加今年缺少前期项目赶工、旧改项目投放量,下半年总的建材需求下滑肯定要超过6%。另外,今年螺纹钢、水泥价格高企,严重挤压了中间环节的囤货意愿,虽然不影响最终下游的消费量,但也在节奏上拖缓了下半年的需求释放。

  在地产、基建低迷的2021年,制造业却从去年疫情的泥淖中爬了出来,成为了支撑钢材需求的有力组成。大类上,包括汽车、家电、挖掘机、重卡等大头的产销数据并不如人意,但实际很多我们数据难以涉及的领域确实从去年下半年开始有了很大的改观。表现最抢眼的是船舶制造。受到疫情影响,资源调配需求催生了去年开始的这波航运市场牛市。沉寂多年之久的造船业收获了大量新建和改造订单,迎来了井喷式复苏。据Clarksons统计,上半年全球新接订单6511万吨,同比增长270%;工信部统计,国内上半年新接订单3824万吨,同比增长207%。同样大规模增长的还有配套的集装箱生产,上半年国内金属集装箱产量10442.4万立方米,同比增长168.2%。造船业和集装箱业的牛市对制造业钢材的需求有极大的提振。

  除此之外,涉及方面更广的日用制品方面增速同样喜人。虽然我们难以从数据上直观去判断这一块的增长速度,但是我们可以从原料端普碳冷轧和不锈钢的需求来判断制造业的景气程度。从去年下半年开始,卷板的冷热价差就一直远超出季节性同期水平,这一方面是因为海外炼钢轧线受到疫情影响,难以满足海外的钢材需求,另外一块也是国内的制造业复苏导致的。随着海外钢材开始自给自足,国内卷板价格的出口拉动有所减弱,冷热价差也高位回落,但目前仍然高于同期正常水平。

  不锈钢具有内生增长性,会逐步淘汰可替代的部分钢材份额,但如果需求增速过快的话也能体现制造业的增长。钢联数据显示上半年不锈钢表观消费量1464万吨,同比增长28.4%,绝对值看也要强于去年下半年。不锈钢的需求增速不容忽视。

行情研判

  种种不利因素导致了今年淡季的需求要远远弱于过去两年的同期水平,即便如此,因为钢厂限产的原因,淡季库存仍然能够维持,并未因为需求过差而出现累库问题。

  鉴于较差的开工和资金情况,我测算的下半年地产基建端平均需求-12%的增速预计,抵消来自制造业和出口端的增量,下半年钢材需求下滑幅度平均接近10%。在需求给定的前提下,下半年的库存去化速度就取决于钢厂限产的力度。按照之前的平控计算,下半年粗钢的产量必须减少5800万吨,限产幅度约10%,产量走势和2019年相似,和需求下滑幅度接近。

  但考虑到7-8月实际的限产力度要超过10%,后续也可能会有更加严苛的限产举措,整体供应端的减量可能会小幅超过需求端,最终导致旺季的去库加快。

  这是钢材平衡表级别的变化。但是考虑到钢材价格,不能简单根据库存变化来预测。回溯过去几年钢材利润的走势,往往会因为供应端的短期冲击而出现利润快速上冲,但绝大部分时间仍然走的是需求的逻辑。如果旺季之后,钢材库存并未去化到一个紧迫程度,需求依然会因为项目、资金问题持续下滑,供需双弱下,利润也很难维持现在的高位。但是如果库存去化过快,绝对值过低,市场开始走低库存逻辑,那也有可能出现挤仓行情。

  而成本端,因为自身基本面的不同,铁矿和焦炭的走势相悖。但中长期在限产的大格局下,原料端依靠自身基本面的利多很难持续,成本单边上行的可能性极低。叠加利润的萎缩,旺季之后钢材的价格有较大的下行可能。#螺纹钢焦炭期货# #钢材# #螺纹期货#

他曾经也是神!!!

中国的第一个世界飞人--朱建华

时隔109年在东京奥运会上再度诞生了双冠军,他们的成绩是2.37米

而朱建华在1983年9月到1984年年6月,不到一年时间3次跳过2.37米以上的高度,三破世界纪录。

中国田径在世界上一直不算顶尖,大部分的原因在于人种,黑色人种的运动天赋确实要优于黄色人种,这是不争的事实。再加上田径完全是无对抗的竞技运动,所以黄种人的灵巧在这里没有什么优势,因此我们看到世界顶尖的田径运动员几乎都是外国人。

直到刘翔的横空出世,世界才改变了对中国人的看法。其实早在刘翔之前,中国也出现过世界顶级的田径选手,那就是跳高名将朱建华。

中国第一个世界飞人

提起这个名字,可能很多田径迷不是很熟悉,朱建华是上个世纪80年代的运动员了,因为年代比较久远不被年轻人熟知。但是在上个世纪,他的大名可是响彻全国的。朱建华是刘翔以前中国田径在世界大赛上的最好成绩创造者——奥运会铜牌,还两次打破世界纪录。

和刘翔一样,朱建华也是出生在上海,他的身高达到了193厘米,70公斤的他可以说是“排骨飞人”。小的时候,朱建华其实是不太喜欢运动的,身体非常的瘦弱。不过上海南市区体校的教练慧眼识英雄,一下子看中了瘦弱的小朱,将他引上了运动之路。

经过跳高训练之后,朱建华就像是打通了任督二脉,成绩迅速提高。到了1979年,16岁的朱建华就在世界上崭露头角了,他以2.13米的成绩拿下了世界中学生田径锦标赛的跳高亚军,并且打破全国少年记录。

到了第二年,在全国田径锦标赛上,他将成绩提升到了2.21米并拿到冠军。同年的国际青年田径运动会上,朱建华又跳出了2.25米的好成绩,还在这一年收获了世界中学生运动会的冠军。

在此后的几年中,朱建华的成绩就像是坐着火箭一样不断攀升,他收获了非常多的奖项,最为人津津乐道的就是接连打破世界纪录了。

那年的第五届全运会预赛中,朱建华突然爆发,一举越过2.37米的高度,这个高度打破了当时的世界纪录。田径项目的世界纪录由黄种人打破,这个消息在世界上引起了轰动。

没想到,这还没有结束,仅仅过了几个月后,在全运会跳高决赛上,朱建华再次以2.38米的成绩创造新的世界纪录。接连两次打破世界纪录在当时已经被传为神话了。

1983年,第一届世界田径锦标赛在赫尔辛基举办。朱建华受到暴雨影响,最终只获得了铜牌,成绩是2.29米,但这也是中国那支亚洲田径在世锦赛上的第一枚奖牌。

时间到了1984年,在世界跳高精英赛中,朱建华再次以2.39米第三次打破自己的世界纪录。一年三破世界纪录,他就是那时的“跳高王子”,更是全亚洲人的骄傲。

毫无疑问,朱建华的崛起直接使所有中国人沸腾了,也让世界为之震惊,人们非常看好朱建华在同年的奥运会拿下金牌。

当一个运动员的状态起来之后,在世界比赛上摘金夺银就成了所有国民的期望。朱建华接连打破世界纪录,已经成为了所有中国人民的希望。在接下来的洛杉矶奥运会上,他将成为了世界关注的焦点。

但是当比赛结束的那一刹那,所有的中国人民都失望了,被寄予厚望的朱建华仅仅以2.31米拿到了铜牌。人们还是非常为之惋惜,因为以朱建华的实力,本应拿到金牌。要知道,这一届奥运会冠军的成绩是2.35米,跟朱建华的世界纪录足足差了4厘米。

洛杉矶奥运会赛场上确实发生了一个插曲。当朱建华成功跃过了2.31米的横杆后,要了2.33米的高度,第一次试跳失败。就在他准备第二次试跳时,一位中长跑选手在比赛进行中,恰好倒在了跳高场地旁的跑道上,裁判宣布比赛暂时中断。

已经做好一切准备的朱建华只能等待,节奏也被打乱。在德国选手默根堡一次试跳就跳过2.33米的情况下,朱建华只能直接要到2.35米。最终,朱建华两次试跳2.35米失败,成绩定格在2.31米。

1988年汉城奥运会朱建华跳出了2.19米的成绩,位列第20位。

但是洛杉矶奥运会的这枚铜牌已经是中国人在世界田径赛场上的最好成绩了,也是亚洲国家在那届奥运会的唯一一块田径奖牌。


朱建华成为神不到一年就跌下了神坛!!!这样的待遇很多人都享受过,刘翔更是有切肤之痛。前段时间“网民欠刘翔一个道歉”上了热搜。

归根结底,是民族自信提升了。过去,我们的民族自信心不够,需要不断地靠金牌来证明中国的实力,证明我们不是“东亚病夫”。而现在,中国已经成为世界上数一数二的大国、强国,金牌的意义也慢慢回归到了体育运动的本质上,我们的运动员可以更好的享受运动本身带来的快乐,我们的观众也可以更纯粹的观赏高水平的运动赛事。

#有一种极速叫刘翔##新星助威奥运健儿##奥运会跳高双冠军#

转笃定与真诚,甭管生活给了多少磨难,咱先闯过去再说。 ​​​

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