#人社问答# 问:自己在缴社保,下个月入职新单位,个人需要办理停保吗?
答:个人无需办理停保手续,新单位可直接为其办理人员增加,需要注意的是入职当月自己就不要缴费了,之前办理了银行批扣的人员,可直接通过“成都税务”微信公众号作废批扣协议。若个人已缴费成功后,单位也为其缴纳了该月社保费,重复缴费部分需个人自行到社保经办机构申请退费。
答:个人无需办理停保手续,新单位可直接为其办理人员增加,需要注意的是入职当月自己就不要缴费了,之前办理了银行批扣的人员,可直接通过“成都税务”微信公众号作废批扣协议。若个人已缴费成功后,单位也为其缴纳了该月社保费,重复缴费部分需个人自行到社保经办机构申请退费。
考试划重点:N1字面难解词汇总
清和塾 Today
下面这些词字面和真实意思有很大差别,所以大家可以单独拿出来记忆,不然在句子中或阅读中遇到这类词,理解错了可能就会吃大亏。
1、用命(ようめい)名•他サ 吩咐,嘱咐
ご用命下さい。请吩咐。
2、心地 (ここち)名•接尾 感觉,心情。
心地がよい。心情愉快。
3、控除 (こうじょ) 名•他サ 扣除
控除額。扣款额。
4、罠(わな) 名 陷阱
5、掟(おきて)名 规则,规章
6、組合 (くみあい) 名 扭打;组合
組合のけんかとなる。揪打在一起。
労働組合。工会。
7、極意(ごくい)名 绝招,秘诀
柔道(じゅうどう)の極意。柔道的绝招。
8、手当/手当て(てあて)名 准备,报酬,津贴,治疗(考试中常见单词)
自動車を買う金の手当をする。准备买汽车的钱。
9、潜水(せんすい)名•自サ 潜水
10、潅水(かんすい)名•自サ 灌水
11、減らず口(へらずぐち)—名词
嘴硬,不认输,强词夺理
12、関与(かんよ) 名•自サ 干预,参与
国政に関与する。参与国家政治。
13、受注(じゅちゅう)名•他サ 接受订货。
14、受容(じゅよう)名•他サ 容纳,接受
外国の文化を受容する。吸收外国文化。
15、紛失(ふんしつ)名•自他サ 丢失,遗夫
紛失届(とどき)。遗失报告。
16、物腰 ものごし 名 (待人的)态度,言谈,举止。
やわらかな物腰。和蔼的态度。
17、名主 なぬし 名 (江户时代)村长,镇长〈史〉里正
18、割勘/割り勘(わりかん)名 均摊付款。(日常也用得到)
(也就是我们常说的AA制。)
代金を割り勘で払う。大家均摊付款。
19、名乗る(なのる)自他五 自报姓名,
通名报姓;自首
画家と名乗る男。自称画家的男人。
20、均整/均斉(きんせい)名 匀称,均匀整齐。
均整のとれた体。匀称的身材。
21、度胸(どきょう)名詞 胆量
あなたは度胸のない方ね。
22、往古(おうこ)名 远古,上古
往古をしのぶ。缅怀往昔。
23、一丁前(いっちょうまえ)名 独特的,像样的。
一丁前の口をきく。说出像样的话。
24、競輪(けいりん)名(赌博性的)自行车竞赛。
競輪場。赛车场。
25、一家言 いっかげん 名
独到之见,独树一帜的主张。
一家言を持つ。具有独到之见
26、的確(てきかく)形动 准确无误。
的確な判断。准确的判断。
27、仰天(ぎょうてん)名•自サ 非常吃惊。
びっくり仰天。大吃一惊。
28、出世(しゅっせ)名•自サ 出名,成名。
出世作。一举成名的作品。
29、色気(いろけ)名 色调,花样;魅力,
吸引力;欲望,野心;风趣,情趣。
この布の色気がよい。这块布花色好。
色気がつく。有魅力。
部長のいすに色気を見せる。
对部长的职位感兴趣。
色気をそえる。增添风趣。
30、一粒種 (ひとつぶだね)名 独生子
31、献本(けんぽん)名・自他サ 奉送的书籍。
恩師(おんし)に自著(じちょ)を献本する。
向恩师奉送自己的著作。
32、荒肝(あらぎも)名 胆子,胆量,勇气。
荒肝をひしぐ。吓破胆子。
33、親展(しんてん)名 信、电报等亲展,亲启。
34、針路(しんろ)名 航向,航路;目标,方针。
針路を南にとる。向南航行。
35、勧奨(かんしょう)名·他サ 劝勉,奖励,鼓励。
退職を勧奨する。奖励退职。
36、在庫(ざいこ)名 库存。
在庫高(だか)。库存量。
37、売り上げ(うりあげ)名 销售额,营业额。
売り上げがのびる。销售额增长。
更多考试内容欢迎关注微信公众号:日语考试通
38、手配(てはい)名·自サ 准备,安排;
(为逮捕罪犯的) 布置,部署。
車の手配を頼む。托人安排车。
指名手配。指名通辑令。
39、売り食い(うりぐい)名・自サ
靠变卖家当过日子。
売り食い生活。靠变卖家当度日的生活。
40、売り言葉(うりことば) 名 挑衅的话,
野蛮话,脏话。
41、定見(ていけん)名 定见,主见。
42、無定見(むていけん)名・形動
无主见,随波逐流。
無定見な人。无主见的人。
43、洋髪(ようはつ)名 西式发型。
44、目安(めやす)名 (大抵的) 目标;基准,标准。
つぎのしごとの目安がついてきた。
下面工作的目标已基本确定了。
目安をおく。设个基准。
45、余話(よわ)名 余闻,轶事。
46、金利(きんり)名 利息,利率。
47、間代(まだい)名 房钱,房租。
48、仄めかす(ほのめかす)他五 暗示,略微表示。
辞意(じい)を仄めかす。暗示了辞职之意。
49、触回る/触れ回る(ふれまわる)自五 四处通知
到处散布,逢人就讲。
合格したと触れ回る。到处说考上了。
50、比類(ひるい)名伦比,相比,比拟。
比類のない美しさ。无可伦比的美丽。
51、不本意(ふほんい)名·形动 非所愿,不得已。
不本意ながら承知した。勉勉强强地答应了。
52、一見(いっけん) 名·他サ 一看;初次见面。
副词 乍一看。
百聞は一見にしかず。百闻不如一见。
一見旧の如し。一见如故。
53、当局(とうきょく)名 当局,该局。
傍目八目 (おかめはちもく)。当局者迷,旁观者清。
54、全治(ぜんじ·ぜんち)名·自サ 痊愈。
55、舞踏(ぶとう)名·自サ 舞蹈。
舞踏会。舞会。
56、玉突/玉突き(たまつき)名 台球。
57、大柄(おおがら)名·形动 身材高大;大花图案。
女子バレーボールの娘たちはみな大柄だ。
女排的姑娘们都身材高大。
大柄のワンピース。大花的连衣裙。
58、虫眼鏡(むしめがね) 名 放大镜、凸透镜
59、悪賢い(わるがしこい)形 狡猾、奸诈
60 助平(すけべ) 色鬼
彼はスケベだ。
61、払底(ふってい)名·自サ 缺乏,欠缺。
商品が払底する。商品欠缺。
62、浮彫/浮き彫り(うきぼり)名·他サ
浮雕;塑造,刻画,反映。
人生の苦恼を浮彫にする。反映人生的苦闷。
64、免許 めんきょ 名·他サ 驾驶执照;
(传授)秘方,绝招。
免許をとっておきましたか。你考了执照了吗?
65、上意(じょうい)名 君主的旨意;
上级、政府的意图,命令。
上意下達。上情下达。
66、連行(れんこう)名·他サ 押送,带来。
犯人を連行する。押送犯人。
68、放言(ほうげん)名·他サ 信口开河;说大话。
69、画一(かくいつ)名·形动 划一,统一。
画一化。规格化。
70、紅潮(こうちょう)名·自サ 脸红,面红耳赤。
71、才覚(さいかく)名·他サ 机智;计划,筹措
お金の才覚がつく。筹款。
72、辛抱(しんぼう)名·自サ 忍受,耐心。
辛抱が足りない。没有耐性。
73、気まま(きまま)名·形动 随便,任性。
気ままなひとり旅。一个人自由自在的旅行。
74、耽る(ふける)自五 沉迷,热中。
読書にふける。埋头读书。
75、崩壊(ほうかい)名·自サ 崩溃;衰变;
裂变;溃散;损坏。
76、同棲(どうせい)名·自 サ
(未正式结婚的男女)同居,姘居。
77、異なる(ことなる)自五 不同,不一样。
チョウとがとは異なる.蝶和蛾不一样
78、踏切(ふみきり)名 交叉道口;平面交叉。
79、看病(かんびょう)名·他サ 看护,护理(病人)。
80、敷設(ふせつ)名·他サ 敷设,安设。
鉄道を敷設する。铺设铁路
81、人並/人並み(ひとなみ)名·形动
和一般人一样,平常。
人並の生活。平凡的生活。
82、翻刻(ほんこく)名·他サ 翻版,翻印。
83、スパイ(spy)名·他サ 间谍,侦探,特务。
84、工面(くめん)名·他サ 张罗,筹措;
(个人的)经济情况。
金を工面する。筹款。
このごろ工面がいい。近来经济情况很好。
85、勘当(かんとう)名·他サ 断绝父子、 师徒关系。
86、表紙(ひょうし)名 封面,封皮。
87、合宿(がっしゅく)名·自サ 集体住宿。
88、根気(こんき)名 长劲儿,耐性。
根気がいい。有长劲儿。
清和塾 Today
下面这些词字面和真实意思有很大差别,所以大家可以单独拿出来记忆,不然在句子中或阅读中遇到这类词,理解错了可能就会吃大亏。
1、用命(ようめい)名•他サ 吩咐,嘱咐
ご用命下さい。请吩咐。
2、心地 (ここち)名•接尾 感觉,心情。
心地がよい。心情愉快。
3、控除 (こうじょ) 名•他サ 扣除
控除額。扣款额。
4、罠(わな) 名 陷阱
5、掟(おきて)名 规则,规章
6、組合 (くみあい) 名 扭打;组合
組合のけんかとなる。揪打在一起。
労働組合。工会。
7、極意(ごくい)名 绝招,秘诀
柔道(じゅうどう)の極意。柔道的绝招。
8、手当/手当て(てあて)名 准备,报酬,津贴,治疗(考试中常见单词)
自動車を買う金の手当をする。准备买汽车的钱。
9、潜水(せんすい)名•自サ 潜水
10、潅水(かんすい)名•自サ 灌水
11、減らず口(へらずぐち)—名词
嘴硬,不认输,强词夺理
12、関与(かんよ) 名•自サ 干预,参与
国政に関与する。参与国家政治。
13、受注(じゅちゅう)名•他サ 接受订货。
14、受容(じゅよう)名•他サ 容纳,接受
外国の文化を受容する。吸收外国文化。
15、紛失(ふんしつ)名•自他サ 丢失,遗夫
紛失届(とどき)。遗失报告。
16、物腰 ものごし 名 (待人的)态度,言谈,举止。
やわらかな物腰。和蔼的态度。
17、名主 なぬし 名 (江户时代)村长,镇长〈史〉里正
18、割勘/割り勘(わりかん)名 均摊付款。(日常也用得到)
(也就是我们常说的AA制。)
代金を割り勘で払う。大家均摊付款。
19、名乗る(なのる)自他五 自报姓名,
通名报姓;自首
画家と名乗る男。自称画家的男人。
20、均整/均斉(きんせい)名 匀称,均匀整齐。
均整のとれた体。匀称的身材。
21、度胸(どきょう)名詞 胆量
あなたは度胸のない方ね。
22、往古(おうこ)名 远古,上古
往古をしのぶ。缅怀往昔。
23、一丁前(いっちょうまえ)名 独特的,像样的。
一丁前の口をきく。说出像样的话。
24、競輪(けいりん)名(赌博性的)自行车竞赛。
競輪場。赛车场。
25、一家言 いっかげん 名
独到之见,独树一帜的主张。
一家言を持つ。具有独到之见
26、的確(てきかく)形动 准确无误。
的確な判断。准确的判断。
27、仰天(ぎょうてん)名•自サ 非常吃惊。
びっくり仰天。大吃一惊。
28、出世(しゅっせ)名•自サ 出名,成名。
出世作。一举成名的作品。
29、色気(いろけ)名 色调,花样;魅力,
吸引力;欲望,野心;风趣,情趣。
この布の色気がよい。这块布花色好。
色気がつく。有魅力。
部長のいすに色気を見せる。
对部长的职位感兴趣。
色気をそえる。增添风趣。
30、一粒種 (ひとつぶだね)名 独生子
31、献本(けんぽん)名・自他サ 奉送的书籍。
恩師(おんし)に自著(じちょ)を献本する。
向恩师奉送自己的著作。
32、荒肝(あらぎも)名 胆子,胆量,勇气。
荒肝をひしぐ。吓破胆子。
33、親展(しんてん)名 信、电报等亲展,亲启。
34、針路(しんろ)名 航向,航路;目标,方针。
針路を南にとる。向南航行。
35、勧奨(かんしょう)名·他サ 劝勉,奖励,鼓励。
退職を勧奨する。奖励退职。
36、在庫(ざいこ)名 库存。
在庫高(だか)。库存量。
37、売り上げ(うりあげ)名 销售额,营业额。
売り上げがのびる。销售额增长。
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38、手配(てはい)名·自サ 准备,安排;
(为逮捕罪犯的) 布置,部署。
車の手配を頼む。托人安排车。
指名手配。指名通辑令。
39、売り食い(うりぐい)名・自サ
靠变卖家当过日子。
売り食い生活。靠变卖家当度日的生活。
40、売り言葉(うりことば) 名 挑衅的话,
野蛮话,脏话。
41、定見(ていけん)名 定见,主见。
42、無定見(むていけん)名・形動
无主见,随波逐流。
無定見な人。无主见的人。
43、洋髪(ようはつ)名 西式发型。
44、目安(めやす)名 (大抵的) 目标;基准,标准。
つぎのしごとの目安がついてきた。
下面工作的目标已基本确定了。
目安をおく。设个基准。
45、余話(よわ)名 余闻,轶事。
46、金利(きんり)名 利息,利率。
47、間代(まだい)名 房钱,房租。
48、仄めかす(ほのめかす)他五 暗示,略微表示。
辞意(じい)を仄めかす。暗示了辞职之意。
49、触回る/触れ回る(ふれまわる)自五 四处通知
到处散布,逢人就讲。
合格したと触れ回る。到处说考上了。
50、比類(ひるい)名伦比,相比,比拟。
比類のない美しさ。无可伦比的美丽。
51、不本意(ふほんい)名·形动 非所愿,不得已。
不本意ながら承知した。勉勉强强地答应了。
52、一見(いっけん) 名·他サ 一看;初次见面。
副词 乍一看。
百聞は一見にしかず。百闻不如一见。
一見旧の如し。一见如故。
53、当局(とうきょく)名 当局,该局。
傍目八目 (おかめはちもく)。当局者迷,旁观者清。
54、全治(ぜんじ·ぜんち)名·自サ 痊愈。
55、舞踏(ぶとう)名·自サ 舞蹈。
舞踏会。舞会。
56、玉突/玉突き(たまつき)名 台球。
57、大柄(おおがら)名·形动 身材高大;大花图案。
女子バレーボールの娘たちはみな大柄だ。
女排的姑娘们都身材高大。
大柄のワンピース。大花的连衣裙。
58、虫眼鏡(むしめがね) 名 放大镜、凸透镜
59、悪賢い(わるがしこい)形 狡猾、奸诈
60 助平(すけべ) 色鬼
彼はスケベだ。
61、払底(ふってい)名·自サ 缺乏,欠缺。
商品が払底する。商品欠缺。
62、浮彫/浮き彫り(うきぼり)名·他サ
浮雕;塑造,刻画,反映。
人生の苦恼を浮彫にする。反映人生的苦闷。
64、免許 めんきょ 名·他サ 驾驶执照;
(传授)秘方,绝招。
免許をとっておきましたか。你考了执照了吗?
65、上意(じょうい)名 君主的旨意;
上级、政府的意图,命令。
上意下達。上情下达。
66、連行(れんこう)名·他サ 押送,带来。
犯人を連行する。押送犯人。
68、放言(ほうげん)名·他サ 信口开河;说大话。
69、画一(かくいつ)名·形动 划一,统一。
画一化。规格化。
70、紅潮(こうちょう)名·自サ 脸红,面红耳赤。
71、才覚(さいかく)名·他サ 机智;计划,筹措
お金の才覚がつく。筹款。
72、辛抱(しんぼう)名·自サ 忍受,耐心。
辛抱が足りない。没有耐性。
73、気まま(きまま)名·形动 随便,任性。
気ままなひとり旅。一个人自由自在的旅行。
74、耽る(ふける)自五 沉迷,热中。
読書にふける。埋头读书。
75、崩壊(ほうかい)名·自サ 崩溃;衰变;
裂变;溃散;损坏。
76、同棲(どうせい)名·自 サ
(未正式结婚的男女)同居,姘居。
77、異なる(ことなる)自五 不同,不一样。
チョウとがとは異なる.蝶和蛾不一样
78、踏切(ふみきり)名 交叉道口;平面交叉。
79、看病(かんびょう)名·他サ 看护,护理(病人)。
80、敷設(ふせつ)名·他サ 敷设,安设。
鉄道を敷設する。铺设铁路
81、人並/人並み(ひとなみ)名·形动
和一般人一样,平常。
人並の生活。平凡的生活。
82、翻刻(ほんこく)名·他サ 翻版,翻印。
83、スパイ(spy)名·他サ 间谍,侦探,特务。
84、工面(くめん)名·他サ 张罗,筹措;
(个人的)经济情况。
金を工面する。筹款。
このごろ工面がいい。近来经济情况很好。
85、勘当(かんとう)名·他サ 断绝父子、 师徒关系。
86、表紙(ひょうし)名 封面,封皮。
87、合宿(がっしゅく)名·自サ 集体住宿。
88、根気(こんき)名 长劲儿,耐性。
根気がいい。有长劲儿。
关于ROE的若干种计算方法
来源:马靖昊说会计(微信公众号)
一、关于ROE的传统计算方法
第一个公式,ROE=净利润/净资产,这公式就是ROE的定义,非常直观。根据用途,ROE还可以细分为:一种是全面摊薄ROE,ROE=净利润/期末净资产;另一种是加权ROE,ROE=净利润/(期初和期末净资产的平均值)。
经营者喜欢摊薄ROE,投资者喜欢加权ROE。在净利润与净资产数额较为可靠的情况下,一般而言,ROE处于10%-15%,为一般公司;ROE处于15%-20%,为优秀公司;ROE处于20%-30%,为杰出公司。
虽然ROE这个公式很简单,但是在应用这个指标选股时,要注意数据要持续而稳定,而不是ROE某一年超过20%就可以。ROE突然提高,原因可能是这一年净利润来自期间炒股,或卖家产,这种提高都是一次性行为,无以为继。
另外,企业还可以通过大比例现金分红来提高ROE,因为ROE=净利润/净资产,其中现金分红是从净利润中拿出来分的,但是净利润这个指标不会变化,也就是净利润该多少还是多少。而净资产要减去分红部分。所以分子不变,分母减小,所以ROE提高。
在2018年的伯克希尔哈撒韦股东大会上,巴菲特曾透露了其在中国市场的选股标准:只有净资产收益率不低于20%,而且能稳定增长的企业才能进入其研究范畴。也就是说,投资者遇到那些ROE长期低于10%的公司,应尽量回避。那些超级大牛股,比如“股王”贵州茅台的ROE则基本处于30%以上。
第二个公式,ROE=(净利润/股票总数)/(净资产/股票总数)=每股收益(E)/每股净资产(A),这公式说明了ROE与每股收益、每股净资产之间的关系。从中可以看出,提高ROE有五条途径:
1.E提高,A提高,财务状况最好,值得褒奖;
2.E提高,A不变,财务状况良好,值得提倡;
3.E提高,A下降,财务状况不明,需要查明;
4.E不变,A下降,财务状况有问题,应予警惕;
5.E下降,A下降,财务状况糟糕,须摒弃。
因此,不能单纯从净资产收益率(Roe)本身值较高就简单地认为公司获利能力较高,需要研究ROE提高的方式。
第三个公式,ROE=净利润/净资产=(PB:总市值/净资产)/(PE:总市值/净利润)=PB/PE。PE反映的是预期溢价,PB反映的是资产溢价。这个公式说明ROE与PB和PE的制约关系,如一只股票ROE特别高,那么PB就会相对较大,PE相对较小。 因此,净资产收益率(ROE)↑可以 推动市净率 ↑ 。市净率等于1,表示花1元可以买到公司1元的净资产,一般市净率>1,不过,现在破净的股票也有不少了。
【芝麻开门】杜邦分析法强调管理用报表。将ROE拆分为①净利润率、②总资产周转率、③杠杆率。能够清晰的明白,企业的效益是靠盈利能力的提升,还是靠高周转,亦或是高杠杆来实现的。相比较,主力是前2个因素较优,而主力是第3个因素,就要小心高杠杆带来的后患。
【马靖昊】净资产收益率ROE可能由于加了杠杆后而扭曲了企业的盈利能力,如何解决这一问题,我认为,总资产收益率ROA才是反映一家企业真实的盈利能力的指标,而这就是分析ROA的意义所在!
第四个公式,ROE=①净利率×②总资产周转率×③权益乘数(杠杆率),这也是杜邦分析公式。其中权益乘数=1/(1-资产负债率)。因此,一家企业可以通过提高净利率、总资产周转率和资产负债率来提高ROE。
①净利润率反映公司赚钱能力,①↑代表产品利润高,赚钱能力强,也说明管理层的管理能力良好,能让产品保持持续的竞争力。
②总资产周转率衡量企业的资产运营效率的高低。①↑+②↑说明产品能够高效生产、销售并且产品利润率高(高效+多钱)。提高净利率和资产周转率这两种方法,是企业通过挖掘自身潜力来提高ROE。
③杠杆率反映公司负债程度的高低,权益乘数(杠杆率)=1/(1-资产负债率)。杠杆率越高,证明公司运用外部资金能力越强,①↑+②↑+③↑=用别人的钱为自己公司高效生产利润率高的产品(高效+多钱+杠杆)。不过,企业的杠杆水平高,结果是挣得多了,但风险也随之加大。
二、关于ROE改进的计算方法
1.归属母公司股东的ROE
归属母公司股东的ROE=当期归属于母公司股东的净利润/【(期初归属于母公司股东的净资产+期末归属于母公司的净资产)/2】 和平均ROE类似,只不过平均ROE是衡量整个上市公司净资产收益率(包含少数股东部分),而归属于母公司股东的ROE衡量的是普通股股东权益的部分,扣除掉了少数股东权益的数据。
什么是少数股东权益呢?一家上市公司可能有多个子公司,有部分子公司不是100%控股的,这些就存在少数股东权益。 举个例子,母公司当年实现净利润2000万元,子公司实现净利润1600万元,母公司对子公司的持股比例是80%,所以,当前归属于母公司股东的净利润就是:2000 + 1600 ×80% = 3280万元。
2.归属母公司股东的扣非ROE
归属母公司股东的扣非ROE=当期归属于母公司股东的扣非净利润/【(期初归属于母公司股东的净资产+期末归属于母公司股东的净资产)/2】
与【归属于母公司股东的ROE】类似,只不过【归属母公司股东的扣非ROE】的收益部分是扣除了非经常性损益。
什么是非经常性损益呢?非经常性损益是指公司发生的与生产经营无直接联系,以及虽与生产经营相关,但由于其性质、金额或发生频率,影响了真实、公允的评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出。打个比方,有上市公司有可能因为盈利不稳定,在净利润严重下降时,为了让财报更好看,卖一栋楼,这样子,净利润可能瞬间就提高不少。但是卖楼毕竟与它的主业没啥关系,况且都是有限的,所以要剔除这部分收益,看一下企业的真实ROE是怎样,就要用到这个指标。
来源:马靖昊说会计(微信公众号)
一、关于ROE的传统计算方法
第一个公式,ROE=净利润/净资产,这公式就是ROE的定义,非常直观。根据用途,ROE还可以细分为:一种是全面摊薄ROE,ROE=净利润/期末净资产;另一种是加权ROE,ROE=净利润/(期初和期末净资产的平均值)。
经营者喜欢摊薄ROE,投资者喜欢加权ROE。在净利润与净资产数额较为可靠的情况下,一般而言,ROE处于10%-15%,为一般公司;ROE处于15%-20%,为优秀公司;ROE处于20%-30%,为杰出公司。
虽然ROE这个公式很简单,但是在应用这个指标选股时,要注意数据要持续而稳定,而不是ROE某一年超过20%就可以。ROE突然提高,原因可能是这一年净利润来自期间炒股,或卖家产,这种提高都是一次性行为,无以为继。
另外,企业还可以通过大比例现金分红来提高ROE,因为ROE=净利润/净资产,其中现金分红是从净利润中拿出来分的,但是净利润这个指标不会变化,也就是净利润该多少还是多少。而净资产要减去分红部分。所以分子不变,分母减小,所以ROE提高。
在2018年的伯克希尔哈撒韦股东大会上,巴菲特曾透露了其在中国市场的选股标准:只有净资产收益率不低于20%,而且能稳定增长的企业才能进入其研究范畴。也就是说,投资者遇到那些ROE长期低于10%的公司,应尽量回避。那些超级大牛股,比如“股王”贵州茅台的ROE则基本处于30%以上。
第二个公式,ROE=(净利润/股票总数)/(净资产/股票总数)=每股收益(E)/每股净资产(A),这公式说明了ROE与每股收益、每股净资产之间的关系。从中可以看出,提高ROE有五条途径:
1.E提高,A提高,财务状况最好,值得褒奖;
2.E提高,A不变,财务状况良好,值得提倡;
3.E提高,A下降,财务状况不明,需要查明;
4.E不变,A下降,财务状况有问题,应予警惕;
5.E下降,A下降,财务状况糟糕,须摒弃。
因此,不能单纯从净资产收益率(Roe)本身值较高就简单地认为公司获利能力较高,需要研究ROE提高的方式。
第三个公式,ROE=净利润/净资产=(PB:总市值/净资产)/(PE:总市值/净利润)=PB/PE。PE反映的是预期溢价,PB反映的是资产溢价。这个公式说明ROE与PB和PE的制约关系,如一只股票ROE特别高,那么PB就会相对较大,PE相对较小。 因此,净资产收益率(ROE)↑可以 推动市净率 ↑ 。市净率等于1,表示花1元可以买到公司1元的净资产,一般市净率>1,不过,现在破净的股票也有不少了。
【芝麻开门】杜邦分析法强调管理用报表。将ROE拆分为①净利润率、②总资产周转率、③杠杆率。能够清晰的明白,企业的效益是靠盈利能力的提升,还是靠高周转,亦或是高杠杆来实现的。相比较,主力是前2个因素较优,而主力是第3个因素,就要小心高杠杆带来的后患。
【马靖昊】净资产收益率ROE可能由于加了杠杆后而扭曲了企业的盈利能力,如何解决这一问题,我认为,总资产收益率ROA才是反映一家企业真实的盈利能力的指标,而这就是分析ROA的意义所在!
第四个公式,ROE=①净利率×②总资产周转率×③权益乘数(杠杆率),这也是杜邦分析公式。其中权益乘数=1/(1-资产负债率)。因此,一家企业可以通过提高净利率、总资产周转率和资产负债率来提高ROE。
①净利润率反映公司赚钱能力,①↑代表产品利润高,赚钱能力强,也说明管理层的管理能力良好,能让产品保持持续的竞争力。
②总资产周转率衡量企业的资产运营效率的高低。①↑+②↑说明产品能够高效生产、销售并且产品利润率高(高效+多钱)。提高净利率和资产周转率这两种方法,是企业通过挖掘自身潜力来提高ROE。
③杠杆率反映公司负债程度的高低,权益乘数(杠杆率)=1/(1-资产负债率)。杠杆率越高,证明公司运用外部资金能力越强,①↑+②↑+③↑=用别人的钱为自己公司高效生产利润率高的产品(高效+多钱+杠杆)。不过,企业的杠杆水平高,结果是挣得多了,但风险也随之加大。
二、关于ROE改进的计算方法
1.归属母公司股东的ROE
归属母公司股东的ROE=当期归属于母公司股东的净利润/【(期初归属于母公司股东的净资产+期末归属于母公司的净资产)/2】 和平均ROE类似,只不过平均ROE是衡量整个上市公司净资产收益率(包含少数股东部分),而归属于母公司股东的ROE衡量的是普通股股东权益的部分,扣除掉了少数股东权益的数据。
什么是少数股东权益呢?一家上市公司可能有多个子公司,有部分子公司不是100%控股的,这些就存在少数股东权益。 举个例子,母公司当年实现净利润2000万元,子公司实现净利润1600万元,母公司对子公司的持股比例是80%,所以,当前归属于母公司股东的净利润就是:2000 + 1600 ×80% = 3280万元。
2.归属母公司股东的扣非ROE
归属母公司股东的扣非ROE=当期归属于母公司股东的扣非净利润/【(期初归属于母公司股东的净资产+期末归属于母公司股东的净资产)/2】
与【归属于母公司股东的ROE】类似,只不过【归属母公司股东的扣非ROE】的收益部分是扣除了非经常性损益。
什么是非经常性损益呢?非经常性损益是指公司发生的与生产经营无直接联系,以及虽与生产经营相关,但由于其性质、金额或发生频率,影响了真实、公允的评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出。打个比方,有上市公司有可能因为盈利不稳定,在净利润严重下降时,为了让财报更好看,卖一栋楼,这样子,净利润可能瞬间就提高不少。但是卖楼毕竟与它的主业没啥关系,况且都是有限的,所以要剔除这部分收益,看一下企业的真实ROE是怎样,就要用到这个指标。
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