疫情加剧导致实施较严格封锁
IMF下调本国今明年经济增长预测
国际货币基金组织(IMF)下调了它对本国今年和明年的经济增长预测，理由是最近COVID-19病例激增迫使实施较严格的封锁。
立足华盛顿的该银行在周二新发布的《世界经济展望》中，将本国今年的经济增长预期从6月宣布的5.4%下调至3.2%。
IMF的这个最新预测也低于政府今年全年4%到5%的目标。
IMF世界经济研究部主管那巴在电视新闻发布会上说，「因为第2季度疫情恶化，病例增加的各种发展，我们下调了对今年的预测。」
本国的国内生产总值(GDP)在2021年4月至6月期间增长11.8%，是32年来最高的季度增长，主要是因为「低基数效应」，因为2020年同期为负增长16.9%。
2020年第2季度，为遏制COVID-19的扩散，实施了最严格的封锁-加强版小区隔离(ECQ)，导致大部分经济停滞。
今年，大马尼拉在3月29日至4月11日被置于ECQ，随后在4月12日至5月14日是修改版ECQ (MECQ)。
随后在6月和7月的大部分时间里实施了一般性小区隔离(GCQ)。
在高传染性的新冠肺炎德尔塔变种的威胁之际，8月6日至20日重新实施了ECQ，随后于8月21日至9月15日实施MECQ。
虽然从大流行引发的衰退中退出是一个可喜的进展，但本国经济仍远未达到2019年或COVID-19危机前的增长水平。
那巴说，「我哦们也预期今年下半年浅复苏，因为对病例增加的担忧再起。」
由于今年增长预期放慢，IMF估计本国经济在2022年将增长6.3%，比较它在6月预计的7%。
IMF对2022年的预测也低于政府目标的7%-9%。
那巴说，「我们认为，随着疫苗的持续推广、政策支持的持续和菲律宾经济的持续复苏，预计菲律宾经济在2022年大约将增长6%。」
他说，贸易伙伴增长的好转也可能支持2022年的本国经济。
ALLDay Marts设定IPO最终报价
AllDay Marts公司周三表示，它首次公开发行(IPO)的最终报价定为每股普通股0.6比索。
该维拉领导的公司告诉股交所，股票最终发行量为6,857,143,000股，其中期权股票高达685,714,000股。
AllDay Marts于8月提交了IPO的注册声明。证券交易署(SEC)于9月批准了它的IPO。
SEC早些时候说，此次IPO将于10月15日至25日进行，而上市日期定于11月3日。
SEC援引AIIDay Marts提交的文件称，IPO所得将用于偿还债务、资本支出和扩张的营运资金。
AlIDay Marts是一家超市运营商，共有33间门店。
央行启动QR Ph P2M
便利商家接受客户电子支付
菲律宾中央银行(BSP)周二正式推出QR Ph P2M，让商家可以轻松接受电子支付。
据BSP行长迪奥克诺说，拥有合作银行账户的客户现在可以在2万多家参与商户的3万多个地点进行QR Ph支付。
合作银行包括AllBank、亚洲联合商业银行、Cebuana Lhuillier农村银行、中兴银行、菲律宾土地银行、中华银行、StarPay、友联银行和USSC货币服务。
迪奥克诺在视频?动上说，「QR Ph P2M让百货商店、药店、超市、五金店和餐馆等商家可以轻松接受电子支付，甚至可以在客户家中安全进行。」
他补充说，「我们预计，在今天的活动之后，会有更多的支付服务提供商和商家将加入到QR Ph P2M平台。」
BSP于2019年11月推出了个人对个人支付的QR Ph，或QR Ph P2P，主要服务于非正规部门的汇款和支付。它最初有6个试点参与者，到2021年8月底增加到23个。
交易量也出现了激增，与2020年第2季度相比，交易量增加了近13倍，交易额与2020年4月至6月相比增加了45倍以上。
迪奥克诺说，「为了补充QR Ph的P2P组成，我们开发了个人对商户的QR Ph，并于今年4月开始试运行。」
该项目是BSP和菲律宾支付管理公司联合发起的。
迪奥克诺一直倡导本国交易数字化，因为他认为到2025年本国将成为一个没有硬币的社会，届时小笔交易将通过QR完成。
全球科技公司思科委托进行的一项调查发现，到2024年，本地企业的数字化可能会为本国经济增添280亿美元。
参议院财政委员会批准NEDA明年预算提议
参议院财政小组委员会周三批准了国家经济与发展署(NEDA)2022年预算141.2亿比索的提案。
社会经济企划部长蔡荣富在审议过程中说，这笔总额中的11亿比索被拨给了菲律宾统计署。
他说，该机构的首要任务之一是实施菲律宾身份识别系统或PhilSys，以及进行其任务之一的人口普查和调查。
蔡部长说，目标是今年登记国民身份证的人数实现5000万到7000万。
截至10月8日，月4320万人登记国民身份证第1阶段，而3590万人完成了第2阶段登记。
第1阶段是数据的登记，第2阶段是生物特征数据的采集。
NEDA表示，今年目标的海外菲律劳登记人数约为500万，并发放约3700万张身份证。
到明年，NEDA将开始转向移动身份证和其它数字凭证。
蔡部长早些时候说，数字化，包括国民身份证的发放，可以加快援助的分发，比如在大流行和灾难期间的社会改良。
受到偿还外债等影响
9月国际储备总额下降
菲律宾中央银行(BSP)周三报告，本国国际储备总额(GIR)水平在9月下滑，主要是由于本国偿还外债。
央行公布的数据显示，9月的GIR水平从8月的1079.64亿美元降至1071.56亿美元，但高于去年同期的1004.43亿美元。
它在一份附带声明中说，「GIR水平环比减少主要是由于偿付中央政府外汇债务和国际市场金价下跌导致BSP黄金储备的价值下调。」
国库局(BTr)最新数据显示，中央政府的债务在8月飙升至11.642万亿比索的历史新高。
央行表示，这个最新的GIR水平表明，外部流动性缓冲「绰绰有余」，相当于10.8个月的商品进口额、服务支出和主要收入。
据估计，基于原始期限，它约为短期外债约的7.6倍，基于剩余期限约为5.2倍。
本国的净国际储备总额(NIR)-GIR与短期负债总额之间的差额-同样从8月的1079.6亿美元下降8.1亿美元至1071.5亿美元。
在国内外各种因素交互作用下
菲股收盘下降比索兑美元升值
周三，对美国2021年9月的消费者价格指数(CPI)和美国主要上市公司财报公布的观望态度拖累了本地主要股指，但是比索对美元升值。
菲律宾股票交易所指数(PSEi)收盘下降，跌0.55%，或38.9点，报7,068.92点。
全股指追随，下滑0.38%，或16.81点，报4,403.26点。
半数类股追随该主要股指，即工业，1.8%；控股公司，0.94%；和服务，0.76%。
在另一方面，矿业与石油上涨2.55%； 金融，1.29%；地产，0.56%。
成交量总计13.3亿股，成交额119.3亿比索。
下降股以111比89领先上升股，而48种不变。
与此同时，比索对美元汇率升值，比较一天前的50.85，收报50.655。
它开市报50.82，比较周二收市的50.86变化不大。
它走挺到50.6，但也贬值到50.83，因此平均在50.688。
成交额从上个交易日的7.5787亿美元上升到11.05亿美元。
IMF下调本国今明年经济增长预测
国际货币基金组织(IMF)下调了它对本国今年和明年的经济增长预测，理由是最近COVID-19病例激增迫使实施较严格的封锁。
立足华盛顿的该银行在周二新发布的《世界经济展望》中，将本国今年的经济增长预期从6月宣布的5.4%下调至3.2%。
IMF的这个最新预测也低于政府今年全年4%到5%的目标。
IMF世界经济研究部主管那巴在电视新闻发布会上说，「因为第2季度疫情恶化，病例增加的各种发展，我们下调了对今年的预测。」
本国的国内生产总值(GDP)在2021年4月至6月期间增长11.8%，是32年来最高的季度增长，主要是因为「低基数效应」，因为2020年同期为负增长16.9%。
2020年第2季度，为遏制COVID-19的扩散，实施了最严格的封锁-加强版小区隔离(ECQ)，导致大部分经济停滞。
今年，大马尼拉在3月29日至4月11日被置于ECQ，随后在4月12日至5月14日是修改版ECQ (MECQ)。
随后在6月和7月的大部分时间里实施了一般性小区隔离(GCQ)。
在高传染性的新冠肺炎德尔塔变种的威胁之际，8月6日至20日重新实施了ECQ，随后于8月21日至9月15日实施MECQ。
虽然从大流行引发的衰退中退出是一个可喜的进展，但本国经济仍远未达到2019年或COVID-19危机前的增长水平。
那巴说，「我哦们也预期今年下半年浅复苏，因为对病例增加的担忧再起。」
由于今年增长预期放慢，IMF估计本国经济在2022年将增长6.3%，比较它在6月预计的7%。
IMF对2022年的预测也低于政府目标的7%-9%。
那巴说，「我们认为，随着疫苗的持续推广、政策支持的持续和菲律宾经济的持续复苏，预计菲律宾经济在2022年大约将增长6%。」
他说，贸易伙伴增长的好转也可能支持2022年的本国经济。
ALLDay Marts设定IPO最终报价
AllDay Marts公司周三表示，它首次公开发行(IPO)的最终报价定为每股普通股0.6比索。
该维拉领导的公司告诉股交所，股票最终发行量为6,857,143,000股，其中期权股票高达685,714,000股。
AllDay Marts于8月提交了IPO的注册声明。证券交易署(SEC)于9月批准了它的IPO。
SEC早些时候说，此次IPO将于10月15日至25日进行，而上市日期定于11月3日。
SEC援引AIIDay Marts提交的文件称，IPO所得将用于偿还债务、资本支出和扩张的营运资金。
AlIDay Marts是一家超市运营商，共有33间门店。
央行启动QR Ph P2M
便利商家接受客户电子支付
菲律宾中央银行(BSP)周二正式推出QR Ph P2M，让商家可以轻松接受电子支付。
据BSP行长迪奥克诺说，拥有合作银行账户的客户现在可以在2万多家参与商户的3万多个地点进行QR Ph支付。
合作银行包括AllBank、亚洲联合商业银行、Cebuana Lhuillier农村银行、中兴银行、菲律宾土地银行、中华银行、StarPay、友联银行和USSC货币服务。
迪奥克诺在视频?动上说，「QR Ph P2M让百货商店、药店、超市、五金店和餐馆等商家可以轻松接受电子支付，甚至可以在客户家中安全进行。」
他补充说，「我们预计，在今天的活动之后，会有更多的支付服务提供商和商家将加入到QR Ph P2M平台。」
BSP于2019年11月推出了个人对个人支付的QR Ph，或QR Ph P2P，主要服务于非正规部门的汇款和支付。它最初有6个试点参与者，到2021年8月底增加到23个。
交易量也出现了激增，与2020年第2季度相比，交易量增加了近13倍，交易额与2020年4月至6月相比增加了45倍以上。
迪奥克诺说，「为了补充QR Ph的P2P组成，我们开发了个人对商户的QR Ph，并于今年4月开始试运行。」
该项目是BSP和菲律宾支付管理公司联合发起的。
迪奥克诺一直倡导本国交易数字化，因为他认为到2025年本国将成为一个没有硬币的社会，届时小笔交易将通过QR完成。
全球科技公司思科委托进行的一项调查发现，到2024年，本地企业的数字化可能会为本国经济增添280亿美元。
参议院财政委员会批准NEDA明年预算提议
参议院财政小组委员会周三批准了国家经济与发展署(NEDA)2022年预算141.2亿比索的提案。
社会经济企划部长蔡荣富在审议过程中说，这笔总额中的11亿比索被拨给了菲律宾统计署。
他说，该机构的首要任务之一是实施菲律宾身份识别系统或PhilSys，以及进行其任务之一的人口普查和调查。
蔡部长说，目标是今年登记国民身份证的人数实现5000万到7000万。
截至10月8日，月4320万人登记国民身份证第1阶段，而3590万人完成了第2阶段登记。
第1阶段是数据的登记，第2阶段是生物特征数据的采集。
NEDA表示，今年目标的海外菲律劳登记人数约为500万，并发放约3700万张身份证。
到明年，NEDA将开始转向移动身份证和其它数字凭证。
蔡部长早些时候说，数字化，包括国民身份证的发放，可以加快援助的分发，比如在大流行和灾难期间的社会改良。
受到偿还外债等影响
9月国际储备总额下降
菲律宾中央银行(BSP)周三报告，本国国际储备总额(GIR)水平在9月下滑，主要是由于本国偿还外债。
央行公布的数据显示，9月的GIR水平从8月的1079.64亿美元降至1071.56亿美元，但高于去年同期的1004.43亿美元。
它在一份附带声明中说，「GIR水平环比减少主要是由于偿付中央政府外汇债务和国际市场金价下跌导致BSP黄金储备的价值下调。」
国库局(BTr)最新数据显示，中央政府的债务在8月飙升至11.642万亿比索的历史新高。
央行表示，这个最新的GIR水平表明，外部流动性缓冲「绰绰有余」，相当于10.8个月的商品进口额、服务支出和主要收入。
据估计，基于原始期限，它约为短期外债约的7.6倍，基于剩余期限约为5.2倍。
本国的净国际储备总额(NIR)-GIR与短期负债总额之间的差额-同样从8月的1079.6亿美元下降8.1亿美元至1071.5亿美元。
在国内外各种因素交互作用下
菲股收盘下降比索兑美元升值
周三，对美国2021年9月的消费者价格指数(CPI)和美国主要上市公司财报公布的观望态度拖累了本地主要股指，但是比索对美元升值。
菲律宾股票交易所指数(PSEi)收盘下降，跌0.55%，或38.9点，报7,068.92点。
全股指追随，下滑0.38%，或16.81点，报4,403.26点。
半数类股追随该主要股指，即工业，1.8%；控股公司，0.94%；和服务，0.76%。
在另一方面，矿业与石油上涨2.55%； 金融，1.29%；地产，0.56%。
成交量总计13.3亿股，成交额119.3亿比索。
下降股以111比89领先上升股，而48种不变。
与此同时，比索对美元汇率升值，比较一天前的50.85，收报50.655。
它开市报50.82，比较周二收市的50.86变化不大。
它走挺到50.6，但也贬值到50.83，因此平均在50.688。
成交额从上个交易日的7.5787亿美元上升到11.05亿美元。
【无锡消费火热！7天15.59亿元】“国庆”假期，与气温同样火热的是无锡的消费气氛。优惠券、消费券，线上线下轮番发放；文创市集、特色夜市、时装秀、美食节络绎不绝；网红快闪、直播带货、情景互动热火朝天……
2021无锡太湖（金秋）购物节，一场主打“惠民消费”的节庆活动，给人们带来了更多消费新场景、新乐趣、新体验。人们身在其中，品尝精致的美食，享受亲子的时光，解锁新的玩乐方式。
在做好疫情防控前提下，这个假期，无锡释放出强劲的消费动能。据对全市77家重点商贸企业的监测数据显示，国庆黄金周7天实现社会消费品零售总额15.59亿元，比去年同期增长20.7%。
这是一个活力涌动的购物节
今年7、8月间，由于局部散发性疫情的出现，暑期档消费市场处于“低温”状态。
如何更大范围地激发人们的消费热情，重燃城市的烟火气？
2021无锡太湖（金秋）购物节应邀登场，线上线下展开了真实生动的互动：发放3000万元惠民消费券，推出商贸流通企业品质消费联盟、夜经济精品街区、网红打卡地、文化旅游黄金周、餐饮企业优惠、电商平台金秋让利等六个“十大活动”。
促消费就是惠民生。
购物节期间，全市上下联动举办526场各具特色的促销活动，消费让利30亿元，以大幅度的优惠让利提振消费。
10月1日晚，陈女士抢到了一张“满1000减200”的消费券。2天后，她用券在苏宁易购买了一台海尔卡萨帝系列最新款的冰箱。“商场本身就有促销活动，消费券可与商场折扣叠加使用。”这让陈女士喜出望外，“最终比我之前看的价格，便宜了3200元。”
自10月2日起，不少抢到消费券的市民前往商户用券消费。消费券和商家活动的带动作用下，消费潜力得到充分释放。
清名桥街区和中山路商圈日均客流量近百万；大东方百货7天销售额同比增长超二成；锡山区6家商超类企业销售额同比增长六成；惠山万达、百乐广场两家商业综合体的人流量同比增长27.5%，销售额同样呈两位数增长；滨湖万达的小吴越成为该品牌全国销冠，EVM、韩宫宴成为各自品牌全省销冠……喷薄而出的消费热情，就在这一项项数据中。
这是一个全面升级的购物节
购物节往年也有，不过，今年在原先的基础上，将整个活动水平、活动范围拉高、扩大，不仅是促销的力度、广度、深度，还有场景打造、业态模式、玩法联动上的全面升级。
假期里，梅里古镇的“国庆奇趣嘉年华”，推出了红歌快闪活动、炫彩卡通鸵鸟巡游、梅里制燥音乐节、乐队LIVE等现场表演，加上城墙秀的回归以及“金”喜抽大奖和关注送福利等活动，吸引大批游客前往打卡，客流总量达150万人次，销售业绩超过3000万元。
这样的新消费场景不断涌现。
溪南公馆围绕“公馆夜肆，集市行乐”主题，以形式、内容多样化的特色夜间市集丰富了夜间生活；湖滨商业街推出了“湖滨Ye肆文创市集”活动，聚集各界摊主，集合小吃、手工、日化、艺术衍生品等内容，共同打造生活市集项目。
“把商品和服务融合在一起，网红打卡地热点频出，既满足了多元化、个性化、品质化的消费需求，也进一步激发了消费潜力。”市商务局相关负责人表示。
线上线下的融合也在这次购物节中不断深入。
由无锡日报报业集团、无锡市汽车流通行业协会主办的“2021无锡十一车展”，4天时间5.5万人次观展，成交总额超2.9亿元，创近年来国庆车展业绩新高。
采访中记者发现，不少有购车需求的消费者提前通过参展商在抖音等平台上的直播，做好了功课，到现场的时候做决定非常快。
广益家艺小镇的“首届家居嗨购节”活动，同样通过线上直播发放了百万电子消费券，让利锡城百姓，助力商户经营。
假期里，传统零售企业通过打造云逛街、云购物、云走秀等活动，用线上流量反哺实体经济，推动两者融合共生。
这是一个有“大目标”的购物节
消费是经济增长最基础、最稳定、最持久的动力。抓消费就是抓发展。在前不久闭幕的无锡市第十四次党代会上，明确提出要“创建国际消费中心城市、全国放心消费城市”。
在这大背景下推出的2021无锡太湖（金秋）购物节，显然有着更高、更远的立意——以购物节为抓手，推动营商环境更高质量的提升，培育和打造经济发展的新引擎，这才是此次购物节的“大目标”。
也正因此，此次购物节不仅仅满足于打折让利，很多的内容都是围绕消费升级以及建设国际消费中心城市展开的，从以往单纯的产品促销，转变为依托城市特色、文化底蕴、现代品牌等，打造体验式消费场景。
如在太湖广场举行的创意亲民市集，除了无锡本土元素，还融合了上海、北京、广州、台湾、意大利等地的优质消费资源聚集，引起了众人围观；第二届阳羡•溪山金秋灯会引进了国家级非物质文化遗产花灯，吸引江浙沪一带的近10万游客前往；宜兴八佰伴开展“航天追梦、预见未来”航天主题活动，更有喜茶、泸溪河等品牌宜兴首店落户，日均客流同比增长18%，销售额同比增长28%。
太湖（金秋）购物节，是无锡致力打造的响亮品牌，是一个开放的舞台，更是一个合作的平台。
“未来，我们还要通过购物节，吸引更多国际高端品牌旗舰店落户无锡，提高中高端消费、首店经济的占比，满足社会消费能力不断释放、居民消费升级的需求。”市商务局相关负责人表示，同时立足本土、放眼全球，结合购物节，帮助“无锡制造”“锡品锡货”更好走向全球，提升在国际市场上的存在感与参与度。（无锡日报）
2021无锡太湖（金秋）购物节，一场主打“惠民消费”的节庆活动，给人们带来了更多消费新场景、新乐趣、新体验。人们身在其中，品尝精致的美食，享受亲子的时光，解锁新的玩乐方式。
在做好疫情防控前提下，这个假期，无锡释放出强劲的消费动能。据对全市77家重点商贸企业的监测数据显示，国庆黄金周7天实现社会消费品零售总额15.59亿元，比去年同期增长20.7%。
这是一个活力涌动的购物节
今年7、8月间，由于局部散发性疫情的出现，暑期档消费市场处于“低温”状态。
如何更大范围地激发人们的消费热情，重燃城市的烟火气？
2021无锡太湖（金秋）购物节应邀登场，线上线下展开了真实生动的互动：发放3000万元惠民消费券，推出商贸流通企业品质消费联盟、夜经济精品街区、网红打卡地、文化旅游黄金周、餐饮企业优惠、电商平台金秋让利等六个“十大活动”。
促消费就是惠民生。
购物节期间，全市上下联动举办526场各具特色的促销活动，消费让利30亿元，以大幅度的优惠让利提振消费。
10月1日晚，陈女士抢到了一张“满1000减200”的消费券。2天后，她用券在苏宁易购买了一台海尔卡萨帝系列最新款的冰箱。“商场本身就有促销活动，消费券可与商场折扣叠加使用。”这让陈女士喜出望外，“最终比我之前看的价格，便宜了3200元。”
自10月2日起，不少抢到消费券的市民前往商户用券消费。消费券和商家活动的带动作用下，消费潜力得到充分释放。
清名桥街区和中山路商圈日均客流量近百万；大东方百货7天销售额同比增长超二成；锡山区6家商超类企业销售额同比增长六成；惠山万达、百乐广场两家商业综合体的人流量同比增长27.5%，销售额同样呈两位数增长；滨湖万达的小吴越成为该品牌全国销冠，EVM、韩宫宴成为各自品牌全省销冠……喷薄而出的消费热情，就在这一项项数据中。
这是一个全面升级的购物节
购物节往年也有，不过，今年在原先的基础上，将整个活动水平、活动范围拉高、扩大，不仅是促销的力度、广度、深度，还有场景打造、业态模式、玩法联动上的全面升级。
假期里，梅里古镇的“国庆奇趣嘉年华”，推出了红歌快闪活动、炫彩卡通鸵鸟巡游、梅里制燥音乐节、乐队LIVE等现场表演，加上城墙秀的回归以及“金”喜抽大奖和关注送福利等活动，吸引大批游客前往打卡，客流总量达150万人次，销售业绩超过3000万元。
这样的新消费场景不断涌现。
溪南公馆围绕“公馆夜肆，集市行乐”主题，以形式、内容多样化的特色夜间市集丰富了夜间生活；湖滨商业街推出了“湖滨Ye肆文创市集”活动，聚集各界摊主，集合小吃、手工、日化、艺术衍生品等内容，共同打造生活市集项目。
“把商品和服务融合在一起，网红打卡地热点频出，既满足了多元化、个性化、品质化的消费需求，也进一步激发了消费潜力。”市商务局相关负责人表示。
线上线下的融合也在这次购物节中不断深入。
由无锡日报报业集团、无锡市汽车流通行业协会主办的“2021无锡十一车展”，4天时间5.5万人次观展，成交总额超2.9亿元，创近年来国庆车展业绩新高。
采访中记者发现，不少有购车需求的消费者提前通过参展商在抖音等平台上的直播，做好了功课，到现场的时候做决定非常快。
广益家艺小镇的“首届家居嗨购节”活动，同样通过线上直播发放了百万电子消费券，让利锡城百姓，助力商户经营。
假期里，传统零售企业通过打造云逛街、云购物、云走秀等活动，用线上流量反哺实体经济，推动两者融合共生。
这是一个有“大目标”的购物节
消费是经济增长最基础、最稳定、最持久的动力。抓消费就是抓发展。在前不久闭幕的无锡市第十四次党代会上，明确提出要“创建国际消费中心城市、全国放心消费城市”。
在这大背景下推出的2021无锡太湖（金秋）购物节，显然有着更高、更远的立意——以购物节为抓手，推动营商环境更高质量的提升，培育和打造经济发展的新引擎，这才是此次购物节的“大目标”。
也正因此，此次购物节不仅仅满足于打折让利，很多的内容都是围绕消费升级以及建设国际消费中心城市展开的，从以往单纯的产品促销，转变为依托城市特色、文化底蕴、现代品牌等，打造体验式消费场景。
如在太湖广场举行的创意亲民市集，除了无锡本土元素，还融合了上海、北京、广州、台湾、意大利等地的优质消费资源聚集，引起了众人围观；第二届阳羡•溪山金秋灯会引进了国家级非物质文化遗产花灯，吸引江浙沪一带的近10万游客前往；宜兴八佰伴开展“航天追梦、预见未来”航天主题活动，更有喜茶、泸溪河等品牌宜兴首店落户，日均客流同比增长18%，销售额同比增长28%。
太湖（金秋）购物节，是无锡致力打造的响亮品牌，是一个开放的舞台，更是一个合作的平台。
“未来，我们还要通过购物节，吸引更多国际高端品牌旗舰店落户无锡，提高中高端消费、首店经济的占比，满足社会消费能力不断释放、居民消费升级的需求。”市商务局相关负责人表示，同时立足本土、放眼全球，结合购物节，帮助“无锡制造”“锡品锡货”更好走向全球，提升在国际市场上的存在感与参与度。（无锡日报）
融通基金邹曦：周期崛起的正确姿势——A股市场展望
2021年前三季度，A股市场表现出周期崛起的态势，钢铁、煤炭、有色金属、化工等行业大幅上涨，表现遥遥领先市场，而周期板块的表现能否持续是市场普遍关心的问题。
我们认为，这些中上游资源品行业在产品价格上涨推动下的强劲表现，其背后的原因既有短期因素又有长期因素。客观来说，异常的短期因素占主导，因此其可持续性有待观察，但是从中长期来说，可能宣示着中国进入新的发展阶段，为周期板块整体创造了系统性重估的机会。今年以来中上游资源品行业的表现更像是“为王前驱”，周期板块崛起的深入演进，有必要从稳定性和持续性进一步寻找方向，其中房地产基建产业链值得关注。
1、短期扰动因素推动资源品价格上涨
本轮资源品供需关系紧张导致的产品价格上涨，主要受到新冠疫情后全球经济结构失衡等短期因素影响，“双碳、能耗双控”等中长期因素影响有限。新冠疫情爆发之后，海外经济体尤其是美国，推出了力度史无前例的财政货币刺激政策，基本上一年时间走完了2008年全球金融危机之后6-7年的路。美国本轮刺激偏向于财政政策，导致其居民消费需求尤其是实物消费需求急剧膨胀，已经明显超过疫情前的合理增长水平。
与此同时，由于中国抗疫得力，被动成为全球工业品的主要保供力量，出口份额迅速提升。出口需求快速增长，疫情导致消费尤其是服务消费低迷，同时为清理历史旧账，房地产基建相关投资受到抑制，导致中国经济的需求结构出现一定程度的扭曲。中国经济在2019年开始进入新的发展阶段之后，正常的经济生态应该是出口、消费保持合理增长，投资维持低位稳定增长，各种需求的配比关系比较均衡。
但是疫情导致需求结构阶段性紊乱，从而经济体系内在摩擦加剧。一方面，全球短期过度的实物消费需求与中国有限的资源品供应能力不匹配，导致国内能源、金属、化工等产品价格大幅上涨；另一方面，服务业就业人口很难无缝平滑地向制造业转换，存在一定程度隐性的摩擦性就业不足，导致居民整体的收入和消费难以回复到疫情前正常的增长水平。
从煤炭产量、火电发电量、电力需求量等数据来看，需求尤其是出口工业品需求过于旺盛，是资源品价格上涨的主因，而市场目前普遍关注的“双碳、能耗双控”等因素，更多的属于情绪影响。
资源品供需关系紧张状况的持续性，主要取决于海外尤其是美国需求的持续。根据历史经验，本轮疫情过程中美国经济的杠杆率尤其是政府杠杆率大幅提高，整体需求的持续性存疑。同时，当疫情逐渐恢复，美国消费需求从实物转向服务，中国出口需求逐步回落应该是大概率。今年4季度，美国财政支出退坡，叠加购债Taper启动，将是一个重要的观察点。
至于受到广泛期待的稳定资源品价格的政策干预，中央政府已明确定义为“市场化手段”，同时还在反复强调对“双高”项目的严格控制，更多的纾困政策措施立足于缓解企业的财务、经营成本，维护好市场主体。这意味着我们需要忍受经济体系短期的结构性摩擦，不能采取违背长期导向的权宜之计来应对短期的经济问题，最好的做法是等待经济规律自然发挥作用，否则当异常需求脉冲的潮水退去之后，又会留下一堆过剩的高耗能产能。
2、资源品供需关系紧张宣示中国经济进入新的发展阶段
从中长期经济结构的视角来看，目前资源品供需关系紧张的状态更类似于2002-2003年。当前市场普遍用2010年4季度国内部分地区的“拉闸限电”来研究类比今年8-9月以来能源供应的紧张，更多地从“能耗双控”政策的角度来考量。
实际上，远至2002-2003年，同样出现过中上游行业供应紧张的状况，当时统称为“煤电油运”。1999年开始，中国经济已经进入新的发展阶段。国企改革提升了经济运行效率，并加速了市场出清；房地产市场改革，出口导向型经济的蓬勃发展，以及重化工业化的加速推进，为中国经济增长打开新的空间。直至2002-2003年，以“煤电油运”的供应紧张为典型现象，才确认中国经济已经进入了“黄金十年”，其背后的逻辑在于供给端对于需求的持续增长估计不足。
回过头来看，从2019年开始，中国经济大概率已经再次进入新的发展阶段。从制度的角度来看，投融资体制改革提升了经济运行效率，财税体制改革和房地产市场长效机制的建立，抑制了地方融资平台和房地产行业的无效融资需求的无序扩张，同时加速了低效产能和过剩库存的有效出清，经济内生风险充分释放；从产业的角度来看，中国制造重新崛起，人的城市化加速推进，为中国经济增长打开新的空间。
碳达峰和碳中和，将促进中国占据优势的电动车和光伏产业链的发展，可以归结到中国制造重新崛起的因素之中；共同富裕，将降低中国社会的贫富差距，促进经济的持续增长，而共同富裕最有力的抓手，就是人的城市化。
在新的发展阶段，中国经济增长的持续性和稳定性将明显提升。我们预计，未来3-5年中国经济的潜在增长率可以保持5.5%左右的水平，之后5年也不会出现明显的下降。同时，过去二十年，投资阶段性超前产生的供给与当期需求的不匹配，导致中国经济出现较大幅度的波动，进入新的发展阶段之后，基建与房地产领域无序的投资冲动行为受到有效制约，相关投资产生的供给与当期需求的匹配程度将大幅提升，中国经济的波动性将大幅降低。
2020-2021年逐渐显现出来的资源品供应紧张状况，从中长期的角度来看，一定程度上可能与2002-2003年有类似之处，体现了供给端对于需求的持续增长估计不足，验证了中国经济已经进入持续稳定发展的新阶段。
虽然目前来看，短期异常的海外需求确实是主导因素，但是我们可以试想一下，当海外需求脉冲的潮水退去之后，中国经济将焕发出新的面貌。
首先，经过疫情考验的坚强的制造业体系，以及新能源相关产业链的优势地位，将确保出口好于疫情前基本陷入零增长的水平，进入合理增长的状态；其次，经过有效出清，得到合理约束的房地产行业和地方融资平台，将确保房地产和基建投资维持低位稳定增长；第三，随着人的城市化加速推进，共同富裕的目标将以较低的社会成本逐步达成，消费将重新回到合理增长的水平。中国经济增长的持续性，能够保证能源和原材料需求的中长期稳定增长，反过来说，资源品供应紧张可能正好验证了中国经济已经进入新的发展阶段。
中长期需求的稳定增长并不意味着中长期供需关系的紧张，起点的现象相似并不意味着未来的走向会雷同。首先，美国过度刺激消费需求带来的全球需求超速增长的持续性存疑，全球并未真正进入需求持续扩张的大周期。在未来可见的时期，如果美国的实物消费需求回落至正常水平，中国出口需求的脉冲会随之回落。虽然目前对房地产基建投资需求的严厉抑制届时将有所放松，但是在“不以房地产作为经济刺激手段”的明确政策导向指引下，相关投资需求只是逐步回归正常化，很难想象会进行强力刺激，预计难以完全对冲出口需求的下行。
其次，二十年前的中国，快速融入全球贸易体系，加速城市化，叠加重化工业化的需求释放，因而对能源和原材料的需求持续高速增长。而目前进入的新的发展阶段的特点有所不同，工程师红利推动的制造业升级更强于劳动力红利释放带来的规模扩张，人的城市化的重点落脚在已进城中低收入人群消费需求的升级，因此整体需求的增长在于持续性而非绝对增速水平。
第三，双碳目标的约束，对能耗和环保的要求，决定了非化石能源将逐步成为新增能源供应的主要组成部分，能源转型会进一步制约对资源品需求的快速增长。由此可见，资源品供需关系紧张中长期来看并不成立。
短期需求的脉冲与中长期需求的持续稳定增长，要求政府调控“有形的手”进行合理应对。一方面，不能因为短期供需关系的紧张就紧急大干快上“双高”项目，形成未来2-3年的过剩产能；另一方面，又不能无顾现实需求的稳定增长和风、光等新能源发展的渐进性，“一刀切”地猛烈削减传统能源和原材料的新建产能。否则，就会陷入“一放就乱，一管就死”的旧有循环。这可能就是中央政府强调“跨周期调控”的题中应有之义吧！
为什么近期中央政府强调不搞“运动式减碳”，相关部委提出对煤炭、火电产能的合理增长要予以满足，应该都是基于中长期因素的考量。当然，投融资体制改革有效推进，对地方政府融资平台、房地产企业等微观主体的有效约束，也为跨周期目标的实现提供了制度保障。
3、资源品行业股价的强劲表现可能只是周期崛起的序曲
如果中上游资源品价格上涨更多取决于短期的异常需求，而非中长期的“双碳、能耗双控”政策，其持续性是值得怀疑的。依据正常的投资逻辑，相关行业和公司很难赋予较高的估值，或者说估值提升的空间有限。那么，这是不是意味着周期板块的行情就要结束了呢？恰恰相反，我们认为周期板块的机会才刚刚开始。如果资源品价格的上涨意味着中国经济进入新的发展阶段，持续性和稳定性大幅提升，将有力地支持周期板块的系统性重估。
中国经济的需求结构将逐步回归正常，市场出清接近尾声，房地产基建相关产业链基本面或将改善。可以预计，当出口需求逐渐回落之时，出口一枝独秀，“我花开罢百花杀”的格局将有所改观，需求结构将重新趋向均衡，经济体系的内部摩擦将逐步缓解。
从未来3-6个月的时期来看，房地产基建相关的投资值得重点关注。如果出口尚未回落，现有的摩擦状况短期继续持续，制造业和居民消费将继续受到伤害，需要通过适度放松房地产信贷，加大基建投资来稳定经济和就业；如果出口明显回落，则意味着美国过度刺激占据全球有效供给的局面扭转，为中国发展内需腾出了空间，可以适度放松对房地产和基建投资的抑制，通过恢复内需来稳增长。
同时，政策性市场出清阶段性进入尾声，无论是2020年4季度有关国企的严重债务违约，还是2021年3季度逐步显性化的房地产高杠杆企业的困境，都表明对地方政府隐性债务的整顿和房地产行业低效产能的清理已见到明显成效。重大事件意味着有效约束的建立，意味着新的运行机制的建立，在中国特定的制度环境下，已经具备放松过度压制，推动房地产融资和基建投资重新回归正常化的条件。就像2004-2005年，在对国有银行体系进行深度整顿之后，其经营行为阶段性得到有效规范，以国有银行在海外资本市场上市为标志，银行体系扩张信用的能力得到全面恢复。
货币信用格局可能根本扭转，市场风格转向低估值。2021年初以来的“紧信用货币宽”或将逐步转向“宽信用货币紧”，导致市场风格从成长转向低估值。从资金需求结构来看，出口和制造业资金周转速度较快，资金需求强度较低；房地产基建相关行业资金周转速度较慢，资金需求强度较高。年初以来出口相关行业高速增长，房地产基建行业受到政策压制，需求结构因素必然导致信用扩张较慢，形成了紧信用的状况。
由于今年以来货币政策维持严格中性，因此剩余流动性自然提升，出现了货币宽的结果。未来如果出口逐渐回落，房地产基建相关行业逐步回升，信用扩张将得以加速，宽信用格局形成，预计货币政策同样将维持严格中性，因此剩余流动性自然下降，货币将会变紧。在这种情况下，市场风格将发生转变，低估值板块在基本面出现改善的情况将会加速上涨。
在中国经济进入新发展阶段的背景下，周期板块将可能打破A股市场固有的偏见。在经历了资源品行业充分表现的序曲之后，周期崛起将会持续演化，这也是A股市场整体走出震荡格局，突破向上的前提条件。由于盈利增长的持续性和稳定性已成为周期板块重估的主要前提，因此“损有余补不足”的均值回归定律在周期板块或将发挥作用。综合盈利增长预期改善和市场风格转变两方面考虑，我们认为以房地产基建产业链为代表的低估值周期板块或将成为未来一段时间的市场主线。#投资##价值投资日志[超话]#
2021年前三季度，A股市场表现出周期崛起的态势，钢铁、煤炭、有色金属、化工等行业大幅上涨，表现遥遥领先市场，而周期板块的表现能否持续是市场普遍关心的问题。
我们认为，这些中上游资源品行业在产品价格上涨推动下的强劲表现，其背后的原因既有短期因素又有长期因素。客观来说，异常的短期因素占主导，因此其可持续性有待观察，但是从中长期来说，可能宣示着中国进入新的发展阶段，为周期板块整体创造了系统性重估的机会。今年以来中上游资源品行业的表现更像是“为王前驱”，周期板块崛起的深入演进，有必要从稳定性和持续性进一步寻找方向，其中房地产基建产业链值得关注。
1、短期扰动因素推动资源品价格上涨
本轮资源品供需关系紧张导致的产品价格上涨，主要受到新冠疫情后全球经济结构失衡等短期因素影响，“双碳、能耗双控”等中长期因素影响有限。新冠疫情爆发之后，海外经济体尤其是美国，推出了力度史无前例的财政货币刺激政策，基本上一年时间走完了2008年全球金融危机之后6-7年的路。美国本轮刺激偏向于财政政策，导致其居民消费需求尤其是实物消费需求急剧膨胀，已经明显超过疫情前的合理增长水平。
与此同时，由于中国抗疫得力，被动成为全球工业品的主要保供力量，出口份额迅速提升。出口需求快速增长，疫情导致消费尤其是服务消费低迷，同时为清理历史旧账，房地产基建相关投资受到抑制，导致中国经济的需求结构出现一定程度的扭曲。中国经济在2019年开始进入新的发展阶段之后，正常的经济生态应该是出口、消费保持合理增长，投资维持低位稳定增长，各种需求的配比关系比较均衡。
但是疫情导致需求结构阶段性紊乱，从而经济体系内在摩擦加剧。一方面，全球短期过度的实物消费需求与中国有限的资源品供应能力不匹配，导致国内能源、金属、化工等产品价格大幅上涨；另一方面，服务业就业人口很难无缝平滑地向制造业转换，存在一定程度隐性的摩擦性就业不足，导致居民整体的收入和消费难以回复到疫情前正常的增长水平。
从煤炭产量、火电发电量、电力需求量等数据来看，需求尤其是出口工业品需求过于旺盛，是资源品价格上涨的主因，而市场目前普遍关注的“双碳、能耗双控”等因素，更多的属于情绪影响。
资源品供需关系紧张状况的持续性，主要取决于海外尤其是美国需求的持续。根据历史经验，本轮疫情过程中美国经济的杠杆率尤其是政府杠杆率大幅提高，整体需求的持续性存疑。同时，当疫情逐渐恢复，美国消费需求从实物转向服务，中国出口需求逐步回落应该是大概率。今年4季度，美国财政支出退坡，叠加购债Taper启动，将是一个重要的观察点。
至于受到广泛期待的稳定资源品价格的政策干预，中央政府已明确定义为“市场化手段”，同时还在反复强调对“双高”项目的严格控制，更多的纾困政策措施立足于缓解企业的财务、经营成本，维护好市场主体。这意味着我们需要忍受经济体系短期的结构性摩擦，不能采取违背长期导向的权宜之计来应对短期的经济问题，最好的做法是等待经济规律自然发挥作用，否则当异常需求脉冲的潮水退去之后，又会留下一堆过剩的高耗能产能。
2、资源品供需关系紧张宣示中国经济进入新的发展阶段
从中长期经济结构的视角来看，目前资源品供需关系紧张的状态更类似于2002-2003年。当前市场普遍用2010年4季度国内部分地区的“拉闸限电”来研究类比今年8-9月以来能源供应的紧张，更多地从“能耗双控”政策的角度来考量。
实际上，远至2002-2003年，同样出现过中上游行业供应紧张的状况，当时统称为“煤电油运”。1999年开始，中国经济已经进入新的发展阶段。国企改革提升了经济运行效率，并加速了市场出清；房地产市场改革，出口导向型经济的蓬勃发展，以及重化工业化的加速推进，为中国经济增长打开新的空间。直至2002-2003年，以“煤电油运”的供应紧张为典型现象，才确认中国经济已经进入了“黄金十年”，其背后的逻辑在于供给端对于需求的持续增长估计不足。
回过头来看，从2019年开始，中国经济大概率已经再次进入新的发展阶段。从制度的角度来看，投融资体制改革提升了经济运行效率，财税体制改革和房地产市场长效机制的建立，抑制了地方融资平台和房地产行业的无效融资需求的无序扩张，同时加速了低效产能和过剩库存的有效出清，经济内生风险充分释放；从产业的角度来看，中国制造重新崛起，人的城市化加速推进，为中国经济增长打开新的空间。
碳达峰和碳中和，将促进中国占据优势的电动车和光伏产业链的发展，可以归结到中国制造重新崛起的因素之中；共同富裕，将降低中国社会的贫富差距，促进经济的持续增长，而共同富裕最有力的抓手，就是人的城市化。
在新的发展阶段，中国经济增长的持续性和稳定性将明显提升。我们预计，未来3-5年中国经济的潜在增长率可以保持5.5%左右的水平，之后5年也不会出现明显的下降。同时，过去二十年，投资阶段性超前产生的供给与当期需求的不匹配，导致中国经济出现较大幅度的波动，进入新的发展阶段之后，基建与房地产领域无序的投资冲动行为受到有效制约，相关投资产生的供给与当期需求的匹配程度将大幅提升，中国经济的波动性将大幅降低。
2020-2021年逐渐显现出来的资源品供应紧张状况，从中长期的角度来看，一定程度上可能与2002-2003年有类似之处，体现了供给端对于需求的持续增长估计不足，验证了中国经济已经进入持续稳定发展的新阶段。
虽然目前来看，短期异常的海外需求确实是主导因素，但是我们可以试想一下，当海外需求脉冲的潮水退去之后，中国经济将焕发出新的面貌。
首先，经过疫情考验的坚强的制造业体系，以及新能源相关产业链的优势地位，将确保出口好于疫情前基本陷入零增长的水平，进入合理增长的状态；其次，经过有效出清，得到合理约束的房地产行业和地方融资平台，将确保房地产和基建投资维持低位稳定增长；第三，随着人的城市化加速推进，共同富裕的目标将以较低的社会成本逐步达成，消费将重新回到合理增长的水平。中国经济增长的持续性，能够保证能源和原材料需求的中长期稳定增长，反过来说，资源品供应紧张可能正好验证了中国经济已经进入新的发展阶段。
中长期需求的稳定增长并不意味着中长期供需关系的紧张，起点的现象相似并不意味着未来的走向会雷同。首先，美国过度刺激消费需求带来的全球需求超速增长的持续性存疑，全球并未真正进入需求持续扩张的大周期。在未来可见的时期，如果美国的实物消费需求回落至正常水平，中国出口需求的脉冲会随之回落。虽然目前对房地产基建投资需求的严厉抑制届时将有所放松，但是在“不以房地产作为经济刺激手段”的明确政策导向指引下，相关投资需求只是逐步回归正常化，很难想象会进行强力刺激，预计难以完全对冲出口需求的下行。
其次，二十年前的中国，快速融入全球贸易体系，加速城市化，叠加重化工业化的需求释放，因而对能源和原材料的需求持续高速增长。而目前进入的新的发展阶段的特点有所不同，工程师红利推动的制造业升级更强于劳动力红利释放带来的规模扩张，人的城市化的重点落脚在已进城中低收入人群消费需求的升级，因此整体需求的增长在于持续性而非绝对增速水平。
第三，双碳目标的约束，对能耗和环保的要求，决定了非化石能源将逐步成为新增能源供应的主要组成部分，能源转型会进一步制约对资源品需求的快速增长。由此可见，资源品供需关系紧张中长期来看并不成立。
短期需求的脉冲与中长期需求的持续稳定增长，要求政府调控“有形的手”进行合理应对。一方面，不能因为短期供需关系的紧张就紧急大干快上“双高”项目，形成未来2-3年的过剩产能；另一方面，又不能无顾现实需求的稳定增长和风、光等新能源发展的渐进性，“一刀切”地猛烈削减传统能源和原材料的新建产能。否则，就会陷入“一放就乱，一管就死”的旧有循环。这可能就是中央政府强调“跨周期调控”的题中应有之义吧！
为什么近期中央政府强调不搞“运动式减碳”，相关部委提出对煤炭、火电产能的合理增长要予以满足，应该都是基于中长期因素的考量。当然，投融资体制改革有效推进，对地方政府融资平台、房地产企业等微观主体的有效约束，也为跨周期目标的实现提供了制度保障。
3、资源品行业股价的强劲表现可能只是周期崛起的序曲
如果中上游资源品价格上涨更多取决于短期的异常需求，而非中长期的“双碳、能耗双控”政策，其持续性是值得怀疑的。依据正常的投资逻辑，相关行业和公司很难赋予较高的估值，或者说估值提升的空间有限。那么，这是不是意味着周期板块的行情就要结束了呢？恰恰相反，我们认为周期板块的机会才刚刚开始。如果资源品价格的上涨意味着中国经济进入新的发展阶段，持续性和稳定性大幅提升，将有力地支持周期板块的系统性重估。
中国经济的需求结构将逐步回归正常，市场出清接近尾声，房地产基建相关产业链基本面或将改善。可以预计，当出口需求逐渐回落之时，出口一枝独秀，“我花开罢百花杀”的格局将有所改观，需求结构将重新趋向均衡，经济体系的内部摩擦将逐步缓解。
从未来3-6个月的时期来看，房地产基建相关的投资值得重点关注。如果出口尚未回落，现有的摩擦状况短期继续持续，制造业和居民消费将继续受到伤害，需要通过适度放松房地产信贷，加大基建投资来稳定经济和就业；如果出口明显回落，则意味着美国过度刺激占据全球有效供给的局面扭转，为中国发展内需腾出了空间，可以适度放松对房地产和基建投资的抑制，通过恢复内需来稳增长。
同时，政策性市场出清阶段性进入尾声，无论是2020年4季度有关国企的严重债务违约，还是2021年3季度逐步显性化的房地产高杠杆企业的困境，都表明对地方政府隐性债务的整顿和房地产行业低效产能的清理已见到明显成效。重大事件意味着有效约束的建立，意味着新的运行机制的建立，在中国特定的制度环境下，已经具备放松过度压制，推动房地产融资和基建投资重新回归正常化的条件。就像2004-2005年，在对国有银行体系进行深度整顿之后，其经营行为阶段性得到有效规范，以国有银行在海外资本市场上市为标志，银行体系扩张信用的能力得到全面恢复。
货币信用格局可能根本扭转，市场风格转向低估值。2021年初以来的“紧信用货币宽”或将逐步转向“宽信用货币紧”，导致市场风格从成长转向低估值。从资金需求结构来看，出口和制造业资金周转速度较快，资金需求强度较低；房地产基建相关行业资金周转速度较慢，资金需求强度较高。年初以来出口相关行业高速增长，房地产基建行业受到政策压制，需求结构因素必然导致信用扩张较慢，形成了紧信用的状况。
由于今年以来货币政策维持严格中性，因此剩余流动性自然提升，出现了货币宽的结果。未来如果出口逐渐回落，房地产基建相关行业逐步回升，信用扩张将得以加速，宽信用格局形成，预计货币政策同样将维持严格中性，因此剩余流动性自然下降，货币将会变紧。在这种情况下，市场风格将发生转变，低估值板块在基本面出现改善的情况将会加速上涨。
在中国经济进入新发展阶段的背景下，周期板块将可能打破A股市场固有的偏见。在经历了资源品行业充分表现的序曲之后，周期崛起将会持续演化，这也是A股市场整体走出震荡格局，突破向上的前提条件。由于盈利增长的持续性和稳定性已成为周期板块重估的主要前提，因此“损有余补不足”的均值回归定律在周期板块或将发挥作用。综合盈利增长预期改善和市场风格转变两方面考虑，我们认为以房地产基建产业链为代表的低估值周期板块或将成为未来一段时间的市场主线。#投资##价值投资日志[超话]#
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