#如梦之梦# 我的评分：[星星][星星][星星][星星][星星]
《我们要互相亏欠，要不然凭何怀缅》
——如梦有感
赶在假期的最后看完了如梦之梦。
确实是鸿大的剧作。空间、时间的交叠，情节的展现，灯光布景的设计……都堪称一绝。同时也被剧中人波澜起伏的命运和生死相交的轮回震撼到落泪。
在一个个虚实交错的情节中，我总是为“被留下”的人而心疼。
生活总是不尽如人意，总有人想逃离但也有人选择继续。最难过的事情莫过于“我还在硬着头皮咬着牙想要牵着你的手走向柳暗花明，但你却早已另作打算，只等一个契机金蝉脱壳，风过无痕”。正如五号和妻子同样承受了丧子之痛、同样在压抑的日常中挣扎，但五号还是买了两张全价票、想着通过一些事情去寻回、去治愈、去继续。但妻子却想着离开、想着醒来、想着告别一切和新的人重新来过。
庄如梦有奇术，可穿梭于梦境。但前提是，他已无家人、孑然一身。所以无论去哪，便也无牵无挂。但世上绝大多数人都不是庄如梦。所谓隐于梦，不过就是给自己的脆弱和逃避找一个冠冕堂皇又华丽浪漫的借口。离开者选择一走了之，仿若新生，有了新人忘了旧人倒是容易。那被留下的人呢？过去是实实在在的现实，心口是历历在目的回忆。如果被留下的人又恰好用情至深，那便等于画地为牢，被宣判终生孤寂。可……又凭什么呢？其实这是不负责任。
不过世上人的道德水平与责任认知不尽相同，现实中也无法统一要求。正如同样打针抽血，有的人抿紧嘴唇不做声，有的人哭天喊地抹眼泪。每个人对于痛苦的承受程度不同，而人本身都有自救意识，觉得快扛不住了，就会想逃。什么道德、责任、同理心，都不如自己的命重要。所以无解。只能祈祷。祈祷对方和自己有着一样的承受力，没有异心地向同一个地方走。
如梦就像一个轮回。在五号的婚姻中，五号是被留下的。但再另一段关系中，被留下的却是江红。
不过江红被留下的原因却和五号不尽相同，多多少少夹杂了她自己的怯懦。
我刚开始并没有读懂江红的故事，一度觉得五号和她那么合拍，都听过彼此心底最深处的故事，也做过最亲密的事情，还一起历险寻踪，但到最后却草草作别，挺可惜的。一度觉得五号应该再大胆一些、再坚持一些，带江红走，或者陪江红留下。不然，一个那么惊艳的人出现在她枯槁的生命中，然后又离开，她以后可怎么活。
但后来再次读了几遍第七颗煎蛋的梦境，才慢慢了悟，他们的分别不怪五号，主要原因还是在江红。她没有勇气去面对，也没做好准备。
她之前在巴黎的生活，就像轮回的煎蛋梦境一样，“麻木—忧郁—缅怀—再麻木”，周而复始。她没勇气迈出突破的一步，在第五颗煎蛋的时候依旧没有勇气。而每个人都是自己的审判官，如果自己没做好准备，那便谁也勉强不了。五号带不走她，她生命中任何的过客都带不走她。
但这些惊艳了生命的过客，还是在她心里种下了关于“突破”的种子。所以在第七颗煎蛋的时候终于质变，她选择打破原地周而复始的踌躇，继续向前。所以她退了房子，奔向远方。
五号和她确实合拍，但五号明显比她勇敢，带着略显偏执的纯粹。所以，这是一场注定错过的相交。好可惜。估计她往后余生再未遇到像五号这般的人儿，不然她也不会在最后感慨“如果第五颗蛋就煎成功，我在想，我是不是进入了另外一个轨道？那一条道路就不会走到今天这一步？”
如果说五号的被留下让人心疼，江红的被留下让人惋惜，那顾香兰的被留下则多多少少有了些咎由自取的意味。
可好像话也不能这么说，毕竟顾香兰的眼界、能考虑到的深度，都基于她受到的教育。但显然，顾香兰虽然精通琴棋书画等文雅之事，但在教育方面确实是缺失的。
所以，伯爵一心给她规划的美好未来她理解不了也够不到。她不懂中西方的文化差异，也不懂伯爵身边的资源要如何利用。听话听音、繁文缛节对她而言是种繁琐，所以她更喜欢爱恨都宣之于口、情绪都鲜活炙热的贫民窟艺术家。这些人的情绪都是外放不内敛的，很好懂，她不用猜。
所以她错过了很多机会。
明明可以利用伯爵夫人的身份去大展宏图，但到最后硬是变成了又一场“以色侍人”的故事。但古人云：以色侍人者，色衰而爱弛，爱弛而恩绝。
容颜终会老去，正如最后她就连做模特也会被新人顶替。更何况她还不断做事去挑战伯爵的底线，也没有形成自己的核心竞争力，一切都依附伯爵。这份失衡的爱又能持续多久呢？
其实当时去巴黎就是一个错误，人还是要一步一步脚踏实地地实现自己的梦想。一次性跨越的层次太多，跳跃太快，就会有些“消化不良”。所以才会有一个词，叫“无福消受”。不过不否认她的一腔孤勇与义无反顾。这确实也是顾香兰这个角色的闪光点。
倒是伯爵比较让人心疼。
很多影评中都说他承诺给顾香兰的自由是冠冕堂皇、假大空的口头主义。但在我看来，他对顾香兰的爱其实还蛮纯粹的。
文中对于他和顾香兰初遇的描写，更多地突出了朦胧、清纯的东方美，而没有把顾香兰塑造成机灵魅惑的小狐狸。其实在他心中，顾香兰应该就像出淤泥而不染的雨荷一样吧。曲线玲珑、含羞带怯、一颦一笑都带着美好与天真，彰显着东方的神秘与高贵。他爱这份美好也想守护这份美好，所以他娶她、帮她赎身。带她去法国、请老师教她学画，带她认识自己的朋友。他其实是想给她一个美好未来的，这些也落在了行动上。奈何……
如果说他真的有错，就是错在他没有深入了解顾香兰、没有清晰的意识到两个人思想上的差异。而他终其一生，基本也在为这些错误埋单。
现实离他的初衷相差太多。预想中的举案齐眉最后变成横眉冷对，终是一地鸡毛。他被糟心的现实逼得一退再退，当退无可退又恰好有个机会可以隐姓埋名时，他便果断选择了逃离，其实也情有可原。
同样被留下的还有王德宝。
当看到他出现，怯生生地说着“对不起，我不太会说法文”时，我第一次落泪。这世间处处是有情人，却也处处是错过事。
终是物是人非了。
但好在上天赋予了王德宝天真的心性。即便经历了这么多，他依然天真。所以，在得到了顾香兰之后的那段日子，他应该是真的快乐吧。好歹是有过一段吃到糖的日子。
故事的最后，所有的人都有了领悟。
顾香兰说：其实我们一辈子就好像一出戏，这出戏是我们自己编的，戏中谁是好人、谁是坏人，是我们自己在决定。到后来，时间久了，也都不重要。等戏演完了，落幕了，我们可以就可以离场了。为她颠沛流离的一生画上了句点。
江红说：我觉得，让一刹那的时间扩大成永恒不散的记忆，还不如满满地活在那一刹那之中。就好了。“我和你可以有那么一段时间在一起，而且可以那么的好，就好了。”为自己周而复始的忧郁画上了句点。
五号说：我现在才知道这个世界，我们的身体，是我们自己一砖一瓦盖起来的，我们是自己的建筑师，盖了自己的房子。我故事讲完了，终于懂了，这次这个房子没有盖好，希望以后有机会盖得更好。为他曲折破碎的一生画上了句点。
但通读全剧之后，我还是觉得五号何其无辜。他的房子盖得很好，荒唐的是命运。
但看了别的解析，有说五号是伯爵的再世。但即便如此，前世的恩怨为何要让再世去偿还呢？喝了孟婆汤，走了奈何桥，前世的恩恩怨怨，不是都要放下了吗？况且前世的伯爵也不是罪孽深重。
不过算了，人这一辈子，多得是解释不清的事情，就像五号的发烧。痛苦面前，有人寻根究底、有人遁入梦境。都是选择。
来来往往，聚散离别，又有谁说的清呢？
其实不仅剧中的他们，甚至茫茫人海中的我们，也都是这样，看似铭记实则混沌的过了一生。
所有纠结往复，终却像黄粱一梦。
所以故事最后的那段吟诵就显得颇具禅意—
有没有谁，看见过我的脸？
我想我记得，我想我忘了，
你曾经在我梦里徘徊；
我想我记得，我想我忘了，
我曾在你的故事里歌唱；
我想我记得，我想我忘了。
Ps:
之前一直知道《如梦之梦》是殿堂级的话剧著作，但深入了解并通读剧本还是因为肖战。
原先想看如梦，因为想看肖战动情走心的演绎，但看完全本之后，便又多了对于故事呈现、灯光舞美、走场设计的期待。
只读文字便如此震撼，身临其境又会是怎样触动人心的感受呢？
原先觉得一定要抢上本，因为听说肖战戏份多；但现在觉得下本也不错，因为比起五号经历中那种持久弥漫的、平缓的压抑，顾香兰大起大落的一生便显得尤为有张力。
都是好故事。
希望自己能去看一场如梦之梦，切身感受荡气回肠的聚散之歌。
《我们要互相亏欠，要不然凭何怀缅》
——如梦有感
赶在假期的最后看完了如梦之梦。
确实是鸿大的剧作。空间、时间的交叠，情节的展现，灯光布景的设计……都堪称一绝。同时也被剧中人波澜起伏的命运和生死相交的轮回震撼到落泪。
在一个个虚实交错的情节中，我总是为“被留下”的人而心疼。
生活总是不尽如人意，总有人想逃离但也有人选择继续。最难过的事情莫过于“我还在硬着头皮咬着牙想要牵着你的手走向柳暗花明，但你却早已另作打算，只等一个契机金蝉脱壳，风过无痕”。正如五号和妻子同样承受了丧子之痛、同样在压抑的日常中挣扎，但五号还是买了两张全价票、想着通过一些事情去寻回、去治愈、去继续。但妻子却想着离开、想着醒来、想着告别一切和新的人重新来过。
庄如梦有奇术，可穿梭于梦境。但前提是，他已无家人、孑然一身。所以无论去哪，便也无牵无挂。但世上绝大多数人都不是庄如梦。所谓隐于梦，不过就是给自己的脆弱和逃避找一个冠冕堂皇又华丽浪漫的借口。离开者选择一走了之，仿若新生，有了新人忘了旧人倒是容易。那被留下的人呢？过去是实实在在的现实，心口是历历在目的回忆。如果被留下的人又恰好用情至深，那便等于画地为牢，被宣判终生孤寂。可……又凭什么呢？其实这是不负责任。
不过世上人的道德水平与责任认知不尽相同，现实中也无法统一要求。正如同样打针抽血，有的人抿紧嘴唇不做声，有的人哭天喊地抹眼泪。每个人对于痛苦的承受程度不同，而人本身都有自救意识，觉得快扛不住了，就会想逃。什么道德、责任、同理心，都不如自己的命重要。所以无解。只能祈祷。祈祷对方和自己有着一样的承受力，没有异心地向同一个地方走。
如梦就像一个轮回。在五号的婚姻中，五号是被留下的。但再另一段关系中，被留下的却是江红。
不过江红被留下的原因却和五号不尽相同，多多少少夹杂了她自己的怯懦。
我刚开始并没有读懂江红的故事，一度觉得五号和她那么合拍，都听过彼此心底最深处的故事，也做过最亲密的事情，还一起历险寻踪，但到最后却草草作别，挺可惜的。一度觉得五号应该再大胆一些、再坚持一些，带江红走，或者陪江红留下。不然，一个那么惊艳的人出现在她枯槁的生命中，然后又离开，她以后可怎么活。
但后来再次读了几遍第七颗煎蛋的梦境，才慢慢了悟，他们的分别不怪五号，主要原因还是在江红。她没有勇气去面对，也没做好准备。
她之前在巴黎的生活，就像轮回的煎蛋梦境一样，“麻木—忧郁—缅怀—再麻木”，周而复始。她没勇气迈出突破的一步，在第五颗煎蛋的时候依旧没有勇气。而每个人都是自己的审判官，如果自己没做好准备，那便谁也勉强不了。五号带不走她，她生命中任何的过客都带不走她。
但这些惊艳了生命的过客，还是在她心里种下了关于“突破”的种子。所以在第七颗煎蛋的时候终于质变，她选择打破原地周而复始的踌躇，继续向前。所以她退了房子，奔向远方。
五号和她确实合拍，但五号明显比她勇敢，带着略显偏执的纯粹。所以，这是一场注定错过的相交。好可惜。估计她往后余生再未遇到像五号这般的人儿，不然她也不会在最后感慨“如果第五颗蛋就煎成功，我在想，我是不是进入了另外一个轨道？那一条道路就不会走到今天这一步？”
如果说五号的被留下让人心疼，江红的被留下让人惋惜，那顾香兰的被留下则多多少少有了些咎由自取的意味。
可好像话也不能这么说，毕竟顾香兰的眼界、能考虑到的深度，都基于她受到的教育。但显然，顾香兰虽然精通琴棋书画等文雅之事，但在教育方面确实是缺失的。
所以，伯爵一心给她规划的美好未来她理解不了也够不到。她不懂中西方的文化差异，也不懂伯爵身边的资源要如何利用。听话听音、繁文缛节对她而言是种繁琐，所以她更喜欢爱恨都宣之于口、情绪都鲜活炙热的贫民窟艺术家。这些人的情绪都是外放不内敛的，很好懂，她不用猜。
所以她错过了很多机会。
明明可以利用伯爵夫人的身份去大展宏图，但到最后硬是变成了又一场“以色侍人”的故事。但古人云：以色侍人者，色衰而爱弛，爱弛而恩绝。
容颜终会老去，正如最后她就连做模特也会被新人顶替。更何况她还不断做事去挑战伯爵的底线，也没有形成自己的核心竞争力，一切都依附伯爵。这份失衡的爱又能持续多久呢？
其实当时去巴黎就是一个错误，人还是要一步一步脚踏实地地实现自己的梦想。一次性跨越的层次太多，跳跃太快，就会有些“消化不良”。所以才会有一个词，叫“无福消受”。不过不否认她的一腔孤勇与义无反顾。这确实也是顾香兰这个角色的闪光点。
倒是伯爵比较让人心疼。
很多影评中都说他承诺给顾香兰的自由是冠冕堂皇、假大空的口头主义。但在我看来，他对顾香兰的爱其实还蛮纯粹的。
文中对于他和顾香兰初遇的描写，更多地突出了朦胧、清纯的东方美，而没有把顾香兰塑造成机灵魅惑的小狐狸。其实在他心中，顾香兰应该就像出淤泥而不染的雨荷一样吧。曲线玲珑、含羞带怯、一颦一笑都带着美好与天真，彰显着东方的神秘与高贵。他爱这份美好也想守护这份美好，所以他娶她、帮她赎身。带她去法国、请老师教她学画，带她认识自己的朋友。他其实是想给她一个美好未来的，这些也落在了行动上。奈何……
如果说他真的有错，就是错在他没有深入了解顾香兰、没有清晰的意识到两个人思想上的差异。而他终其一生，基本也在为这些错误埋单。
现实离他的初衷相差太多。预想中的举案齐眉最后变成横眉冷对，终是一地鸡毛。他被糟心的现实逼得一退再退，当退无可退又恰好有个机会可以隐姓埋名时，他便果断选择了逃离，其实也情有可原。
同样被留下的还有王德宝。
当看到他出现，怯生生地说着“对不起，我不太会说法文”时，我第一次落泪。这世间处处是有情人，却也处处是错过事。
终是物是人非了。
但好在上天赋予了王德宝天真的心性。即便经历了这么多，他依然天真。所以，在得到了顾香兰之后的那段日子，他应该是真的快乐吧。好歹是有过一段吃到糖的日子。
故事的最后，所有的人都有了领悟。
顾香兰说：其实我们一辈子就好像一出戏，这出戏是我们自己编的，戏中谁是好人、谁是坏人，是我们自己在决定。到后来，时间久了，也都不重要。等戏演完了，落幕了，我们可以就可以离场了。为她颠沛流离的一生画上了句点。
江红说：我觉得，让一刹那的时间扩大成永恒不散的记忆，还不如满满地活在那一刹那之中。就好了。“我和你可以有那么一段时间在一起，而且可以那么的好，就好了。”为自己周而复始的忧郁画上了句点。
五号说：我现在才知道这个世界，我们的身体，是我们自己一砖一瓦盖起来的，我们是自己的建筑师，盖了自己的房子。我故事讲完了，终于懂了，这次这个房子没有盖好，希望以后有机会盖得更好。为他曲折破碎的一生画上了句点。
但通读全剧之后，我还是觉得五号何其无辜。他的房子盖得很好，荒唐的是命运。
但看了别的解析，有说五号是伯爵的再世。但即便如此，前世的恩怨为何要让再世去偿还呢？喝了孟婆汤，走了奈何桥，前世的恩恩怨怨，不是都要放下了吗？况且前世的伯爵也不是罪孽深重。
不过算了，人这一辈子，多得是解释不清的事情，就像五号的发烧。痛苦面前，有人寻根究底、有人遁入梦境。都是选择。
来来往往，聚散离别，又有谁说的清呢？
其实不仅剧中的他们，甚至茫茫人海中的我们，也都是这样，看似铭记实则混沌的过了一生。
所有纠结往复，终却像黄粱一梦。
所以故事最后的那段吟诵就显得颇具禅意—
有没有谁，看见过我的脸？
我想我记得，我想我忘了，
你曾经在我梦里徘徊；
我想我记得，我想我忘了，
我曾在你的故事里歌唱；
我想我记得，我想我忘了。
Ps:
之前一直知道《如梦之梦》是殿堂级的话剧著作，但深入了解并通读剧本还是因为肖战。
原先想看如梦，因为想看肖战动情走心的演绎，但看完全本之后，便又多了对于故事呈现、灯光舞美、走场设计的期待。
只读文字便如此震撼，身临其境又会是怎样触动人心的感受呢？
原先觉得一定要抢上本，因为听说肖战戏份多；但现在觉得下本也不错，因为比起五号经历中那种持久弥漫的、平缓的压抑，顾香兰大起大落的一生便显得尤为有张力。
都是好故事。
希望自己能去看一场如梦之梦，切身感受荡气回肠的聚散之歌。
市值重回万亿，中国石油能投资吗？
会议要点：
近期油气概念连连大涨，石油天然气指数8月23日至今涨幅已达31.7%，中国石油自低点以来，累计涨幅超四成，重新拉回万亿市值。受益于上半年石油和天然气等需求显著回暖，及油价大涨，中国石油业绩表现良好。半年报成绩显示，公司实现营收1.2万亿元，同比增长28.8%；归母净利 润530.37亿元，扭亏为盈，业绩创近7年同期最好水平。花旗报告称，受飓风影响美国9月份原油减产量可能达到3000万桶，10月份减产量也将达到500万桶。另外，高盛最新报告也认为，油价将在秋季大幅上涨，尤其在伊朗核协议谈判破裂的情况下；若油价触及80美元/桶，全球投资者将重返大宗商品通胀交易。
Q&A
Q：天然气是否是中石油的未来发展方向？中石油在新能源领域的布局怎样？
A：天然气一直是中国石油的重要业务组成，但石油始终要重于天然气。新能源在研发层面中石油是有投入的，包括锂电池和氢能工业催化剂（我不太清楚是不是在上市公司，集团应该可以查到一些知识产权），但是相对于石油业务的体量还是太小了。
Q：这次行情港资持续流入，最高单日流入1.7亿，而我们知道在港上市同权的中石油价格不足A股六成，市场还是以博弈投资为主，未来港股牵引力会不会影响A股价格？
A：只见过港股往下牵引，没见过往上顶的。
Q：对于后续的周期行情怎么看？美林时钟是否步入滞涨时期呢？疫情对于周期的影响是否存在了边际效应？
A：国内有胀的迹象，但滞不明显，确实在讲基础设施超前建设，有这方面的担心，但我觉得微观的情况没有差到滞胀。国外么，胀是肯定的了，滞还要看疫情的发展。
Q：怎么看天然气后续，今天天然气会有一波大行情吗？
A：东北亚地区的天然气气价的顶是和油价挂钩的，油价你怎么看呢？这个问题想清楚了才是怎么看天然气。
Q：能源行业投资时需要关注哪些因素？比如地缘政治因素？欧佩克组织的表态？布伦特原油期货价格？如何分析判断原油周期趋势？
A：能源行业投资只需要关心一件事，那就是过去5年的投资强度。其他地缘政治这些都是期货交易员需要关心的，不是投资者能搞明白的，对能源投资也意义不大。
Q：天然气价格会显著影响中石油价格吗？我看郭博之前分享的中石油的折现是与石油价格相关的，最近天然气的上涨会影响中石油的业绩吗？
A：弹性很小。
Q：中国石油作为强周期股的代表，个人认为不适合普通投资者投资，因为把握周期难度太大，对于绝大多数经济学家都是不可能的事情。不知您是否同意？
A：我不这么看，我在雪球上几次分享过中国石油年报对折现值估计，对较低油价对应的
折现值再打五折，应该赚钱的机会比较大，比如之前港股2港币出头的时候。
Q：之前看到过业绩模拟，如果油价持续上涨，中石油在油价140美元前总体业绩都会持续上升，但是130美元后上升趋势会变缓，是这样吗？
A：80就会开始变缓，130以上下滑可能性很大。
Q：能源行业基金是否都参与加杠杆的期货投资产品？比如基金经理把投资者的钱汇聚起来，投资一些类似于期货性质的产品标的？如果是这样，那么怎么看投资的基金是否投资带有期货或加杠杆的产品？
A：这个要看基金的合约怎么规定。
Q：请问新能源运营觉得有前途吗？
A：追求较低的稳定回报（比如5%）的话可以考虑。
Q：中石油都涨起来了，是不是说明其他股票的估值太高了，暂时不具备投资价值了，是不是后续会经历调整？
A：不知道呀，昨天我还在说，之前赛道股大家觉得5%的折现率没问题，现在周期股我说8%折现率太低还有很多人站出来教育我不懂金融，宏观经济大环 境不一样了，总之就是这次不一样呗。
Q：想问下国内的天然气定价情况，以及国内的联动情况。另外我看中海油20年报中平均气价是6.17usd/Mcf，没查错的话1.037mmbtu=1Mcf，甚至 高于目前国际天然气期货价格5.4usd/mmbtu，而去年应该还在低位，是因为国内气价远高于国外吗？
A：全球天然气定价有3个基准价格，你看的大概是美国HenryHub的价格吧，因为美国国内页岩气产量高，边际成本又非常低，时不时还胀库，所以可以低到1美元/mmBtu，最近涨幅大的也主要是这个；还有一个价格是北海气价，是欧洲主要的天然气价格，因为有一部分供应来自俄罗斯，所以欧洲天然气市场总体 不是特别紧张，但北海气价一般是显著高于美国价格的；第三个是日本综合进口价，是和原油强挂钩的，油价高的时候到过17美元以上。我们国家的进口气价有多种构成，既有长协价格，变化非常平缓，也有即期价格，接近于日本综合进口价，所以你看公司披露是很难估计未来变化的。天然气定价在全球都是非常复杂的机制，一个国家，一个地区，乃至一条管道都有可能不一样，要花非常多的精力研究，我觉得普通投资者花这么多 精力不太值得，还不如像去年等中石油港股的低点那样简单粗暴的玩法。
Q：“短期来看市场是投票机，长期来看市场是称重机” ——格雷厄姆。今天看见郭总谈折现率的问题，我有一点不同看法。引用格老的一句话“短期市场是投票机，长期市场是称重机”，价格围绕价值上下波动，这里的“价值”不是张三认为的价值，也不是李四认为的价值，二是公允价值。一个重要却又不那么显而易见的观念，投资是在不同标的之间的比较，而投资股市有一个比较基准——指数（就是芒格大爷经常说的机会成本），如果仅从增长的角度看，一个公司未来增长率+分红率不如指数回报率，毫无疑问，长期来看没有投资价
值。那为什么还会有这样的价格长期存在？因为价值不光是增长，还有经营风险，以及波动程度等都会不同程度的对价值造成影响，影响折现率。聪明的投资者都在这里经营风险不用解释，理论上没有任何一家公司的经营风险会小于指数，但是波动则不然，比如 长江电力 ，即便金融危机，长电依然能稳定分红，虽然股价下跌，但是分红依然实实在在的拿在手里，被迫平仓的人相对肯定要少的多，股价跌幅也要小很多，所以投资长电的人的波动风险是低于指数的。
有人要说，老巴说过，波动风险不是风险，风险只是产生永久亏随的风险。但这只是老巴的风险，并不是市场共识。举个简单的例子，一个稳定每年收入50万的人，和一个一年0收入，一年收入100万的人，其他条件完全相同，谁更容易找对象？所以折现率是以指数回报率为基准（名义GDP增速+分红率），加上风险调整（经营风险，波动风险，这两种风险最重要，还有其他不那么重要的，影响较小），每个人对风险的衡量都不一样，有的比指数高，有的比指数低，最终达成了市场共识。长期来看指数回报率等于名义GDP增速+分红率，若是每个人期望回报率都高于指数期望回报率，那必然每个人都是卖方，这样的市场怎么能够形成呢？
A：推理过程我有异议，但结论我喜欢，投资权益类资产要求的回报率取一个GDP+5%之类的还是比较好的。#股票##价值投资日志[超话]#
会议要点：
近期油气概念连连大涨，石油天然气指数8月23日至今涨幅已达31.7%，中国石油自低点以来，累计涨幅超四成，重新拉回万亿市值。受益于上半年石油和天然气等需求显著回暖，及油价大涨，中国石油业绩表现良好。半年报成绩显示，公司实现营收1.2万亿元，同比增长28.8%；归母净利 润530.37亿元，扭亏为盈，业绩创近7年同期最好水平。花旗报告称，受飓风影响美国9月份原油减产量可能达到3000万桶，10月份减产量也将达到500万桶。另外，高盛最新报告也认为，油价将在秋季大幅上涨，尤其在伊朗核协议谈判破裂的情况下；若油价触及80美元/桶，全球投资者将重返大宗商品通胀交易。
Q&A
Q：天然气是否是中石油的未来发展方向？中石油在新能源领域的布局怎样？
A：天然气一直是中国石油的重要业务组成，但石油始终要重于天然气。新能源在研发层面中石油是有投入的，包括锂电池和氢能工业催化剂（我不太清楚是不是在上市公司，集团应该可以查到一些知识产权），但是相对于石油业务的体量还是太小了。
Q：这次行情港资持续流入，最高单日流入1.7亿，而我们知道在港上市同权的中石油价格不足A股六成，市场还是以博弈投资为主，未来港股牵引力会不会影响A股价格？
A：只见过港股往下牵引，没见过往上顶的。
Q：对于后续的周期行情怎么看？美林时钟是否步入滞涨时期呢？疫情对于周期的影响是否存在了边际效应？
A：国内有胀的迹象，但滞不明显，确实在讲基础设施超前建设，有这方面的担心，但我觉得微观的情况没有差到滞胀。国外么，胀是肯定的了，滞还要看疫情的发展。
Q：怎么看天然气后续，今天天然气会有一波大行情吗？
A：东北亚地区的天然气气价的顶是和油价挂钩的，油价你怎么看呢？这个问题想清楚了才是怎么看天然气。
Q：能源行业投资时需要关注哪些因素？比如地缘政治因素？欧佩克组织的表态？布伦特原油期货价格？如何分析判断原油周期趋势？
A：能源行业投资只需要关心一件事，那就是过去5年的投资强度。其他地缘政治这些都是期货交易员需要关心的，不是投资者能搞明白的，对能源投资也意义不大。
Q：天然气价格会显著影响中石油价格吗？我看郭博之前分享的中石油的折现是与石油价格相关的，最近天然气的上涨会影响中石油的业绩吗？
A：弹性很小。
Q：中国石油作为强周期股的代表，个人认为不适合普通投资者投资，因为把握周期难度太大，对于绝大多数经济学家都是不可能的事情。不知您是否同意？
A：我不这么看，我在雪球上几次分享过中国石油年报对折现值估计，对较低油价对应的
折现值再打五折，应该赚钱的机会比较大，比如之前港股2港币出头的时候。
Q：之前看到过业绩模拟，如果油价持续上涨，中石油在油价140美元前总体业绩都会持续上升，但是130美元后上升趋势会变缓，是这样吗？
A：80就会开始变缓，130以上下滑可能性很大。
Q：能源行业基金是否都参与加杠杆的期货投资产品？比如基金经理把投资者的钱汇聚起来，投资一些类似于期货性质的产品标的？如果是这样，那么怎么看投资的基金是否投资带有期货或加杠杆的产品？
A：这个要看基金的合约怎么规定。
Q：请问新能源运营觉得有前途吗？
A：追求较低的稳定回报（比如5%）的话可以考虑。
Q：中石油都涨起来了，是不是说明其他股票的估值太高了，暂时不具备投资价值了，是不是后续会经历调整？
A：不知道呀，昨天我还在说，之前赛道股大家觉得5%的折现率没问题，现在周期股我说8%折现率太低还有很多人站出来教育我不懂金融，宏观经济大环 境不一样了，总之就是这次不一样呗。
Q：想问下国内的天然气定价情况，以及国内的联动情况。另外我看中海油20年报中平均气价是6.17usd/Mcf，没查错的话1.037mmbtu=1Mcf，甚至 高于目前国际天然气期货价格5.4usd/mmbtu，而去年应该还在低位，是因为国内气价远高于国外吗？
A：全球天然气定价有3个基准价格，你看的大概是美国HenryHub的价格吧，因为美国国内页岩气产量高，边际成本又非常低，时不时还胀库，所以可以低到1美元/mmBtu，最近涨幅大的也主要是这个；还有一个价格是北海气价，是欧洲主要的天然气价格，因为有一部分供应来自俄罗斯，所以欧洲天然气市场总体 不是特别紧张，但北海气价一般是显著高于美国价格的；第三个是日本综合进口价，是和原油强挂钩的，油价高的时候到过17美元以上。我们国家的进口气价有多种构成，既有长协价格，变化非常平缓，也有即期价格，接近于日本综合进口价，所以你看公司披露是很难估计未来变化的。天然气定价在全球都是非常复杂的机制，一个国家，一个地区，乃至一条管道都有可能不一样，要花非常多的精力研究，我觉得普通投资者花这么多 精力不太值得，还不如像去年等中石油港股的低点那样简单粗暴的玩法。
Q：“短期来看市场是投票机，长期来看市场是称重机” ——格雷厄姆。今天看见郭总谈折现率的问题，我有一点不同看法。引用格老的一句话“短期市场是投票机，长期市场是称重机”，价格围绕价值上下波动，这里的“价值”不是张三认为的价值，也不是李四认为的价值，二是公允价值。一个重要却又不那么显而易见的观念，投资是在不同标的之间的比较，而投资股市有一个比较基准——指数（就是芒格大爷经常说的机会成本），如果仅从增长的角度看，一个公司未来增长率+分红率不如指数回报率，毫无疑问，长期来看没有投资价
值。那为什么还会有这样的价格长期存在？因为价值不光是增长，还有经营风险，以及波动程度等都会不同程度的对价值造成影响，影响折现率。聪明的投资者都在这里经营风险不用解释，理论上没有任何一家公司的经营风险会小于指数，但是波动则不然，比如 长江电力 ，即便金融危机，长电依然能稳定分红，虽然股价下跌，但是分红依然实实在在的拿在手里，被迫平仓的人相对肯定要少的多，股价跌幅也要小很多，所以投资长电的人的波动风险是低于指数的。
有人要说，老巴说过，波动风险不是风险，风险只是产生永久亏随的风险。但这只是老巴的风险，并不是市场共识。举个简单的例子，一个稳定每年收入50万的人，和一个一年0收入，一年收入100万的人，其他条件完全相同，谁更容易找对象？所以折现率是以指数回报率为基准（名义GDP增速+分红率），加上风险调整（经营风险，波动风险，这两种风险最重要，还有其他不那么重要的，影响较小），每个人对风险的衡量都不一样，有的比指数高，有的比指数低，最终达成了市场共识。长期来看指数回报率等于名义GDP增速+分红率，若是每个人期望回报率都高于指数期望回报率，那必然每个人都是卖方，这样的市场怎么能够形成呢？
A：推理过程我有异议，但结论我喜欢，投资权益类资产要求的回报率取一个GDP+5%之类的还是比较好的。#股票##价值投资日志[超话]#
最近没时间熬夜，只能在白天上课时候悄咪的写一写了。
朋友们都知道我最近一直在玩永劫无间，其实一开始没想玩来着，感觉这个游戏并不适合我这个手残。真正让我玩这个游戏的原因是清风。
上个月27号跟清风去网吧，他就一直在玩，我就调侃他说了木木每天跟俩妹子一起玩，他就说他也想找妹子一起玩…当时有点乱七芭蕉的，他还说他挺喜欢这类游戏，于是我在网吧回家的路上就问了0哥跟木木游戏怎么样难不难之类的，毕竟我知道自己有多菜，唔，还好不是特别难，可以练的那种，而且键位相对来说较少，然后就暗戳戳的买了。暗戳戳的加了清风好友，本来想给他一个惊喜(xia)，28号我自己去网吧跟0哥打了几把熟悉了一下，29号又偷偷去了网吧…然后晚上六点左右清风问我在干嘛…我当时在跟0哥和木木排…然后他来网吧的路上我们就在打…然后他到了网吧就看到了我在打劫…惊喜(xia)就没了呜呜呜。本来想好了他发现了之后的一套说辞呜呜呜，甚至脑补出了一系列完整对话，都没用上。他问我怎么开始玩了的时候脑子还当机了，本来想说“你不是说喜欢这类游戏嘛，我陪你玩啊，不要找别的妹子了。”然鹅并没有说出来…我甚至忘了当时说的是什么了…反正跟我想说的毫无关联…丢脸。
然后就是ID的事，27号他玩的时候我看了一眼他ID然后乐了，大部分如我所料，恩，三个字一个符号，恩，果然是清风，恩，凌？？？？？？我感觉我脸上的笑意没绷住，好巧不巧，我跟他说：“我cn也姓凌，凌萧川。”当时正在登b站，顺势把b站账号跟他晃了晃，那一瞬间我觉得“凌萧川”三个字真的很绝很好听很适合我，后来买了游戏取ID的时候就理直气壮的用了“凌萧川”。其实有小心思啦，同姓嘿嘿嘿，四舍五入同hkb(bushi)。但在悄咪咪加他好友的时候对他后面那个符号犯了愁，怎么都找不到那个符号，结果机智如我，试了不到十分钟就成功的打出来了。结果就是现在一起打的时候，两个凌姓ID看着很养眼(banpei)，嘿嘿嘿。其实也没有，毕竟他多了一个符号，但我当时纠结了好半天还是没加那个符号。前天吧，双排的时候排到一个路人，当时我俩好像在讨论他晚上要定哪家外卖吧…还或者是因为ID的缘故，路人小哥问我俩是不是认识是不是在一起玩，我们就说是认识但没在一起玩，小哥又问我俩是不是大学同学，我脑子里想的是“不是，我明恋他”，而说出来的是“不是，我俩高中校友”。恩，不愧是我，总在关键时刻掉链子。
然后该说说我自己啦。
30号晚上到了沈阳，别人国庆七天乐，我国庆七天课。因为怕拿的东西太多(懒)就没带外套，看了天气一下车就奔向沈师跟婷婷姐借衣服，正好那天是婷婷姐生日来着，我也不知道男孩子都喜欢什么，本来想买杯奶茶给他结果想想他学校里也有，看到路上有卖花的就买了一小捧满天星给他。唔，第一次送男孩子花，隔着栅栏门把花给他跟他大吼(并没有)了一声生日快乐，感觉他要哭了嘿嘿嘿，拿到衣服转身就再见，让他自己默默感动去吧～结果如我所料他真的感动的要哭了，还开心得不得了。然后30号晚上通宵了，打了一晚上劫，在微博认识了前剑网三玩家小哥，贼好玩的对话就是我：这游戏(劫)男生好多。小哥：大部分都是男生吧，不像剑网三大部分是女生。我：？？？你怎么知道我玩剑网三？小哥：？？？我不知道啊，这个网络时代谁还没玩过几年剑网三。hhhh剑网三的玩家像番薯，一刨一个准。然后在组队界面跟一小哥一小姐姐打了好久。在中街上的某网吧通的宵，单间虽然不错，我穿的单露肩衣服，空调吹的我肩膀疼，网也有点卡，每次加载进去都会卡一下…通宵了一夜的好处就是第二天上课很亢奋，社恐顿时变成社交牛逼症，第一天就跟同桌还有后桌混熟了，代价就是困得要死，申论老师讲课还多少有点催眠 ，本来打算中午睡一会下午继续上课结果一觉不起睡到下午四点多…然后乖乖(并没有)上课，其实有摸鱼啦，还悄咪咪跟同桌吐槽。其实我多少感觉申论老师有点唔…歧视？性别歧视和职业歧视…反正我不喜欢他，一点都不，讲课讲的倒是还不错。昨儿开始上的是行测理，老师思维贼跳跃，跟上稍微有点费劲但能跟得上，讲的也不错，头型很帅，聪明绝顶那种帅。同桌95的看起来就是老实孩子那种，就是爱损人(我为什么在哪儿都逃避不了被损的命运)后面跟我同年但还没大学毕业，专升本来着也是个老实小哥，比我小，嘶，小弟叫着怪怪的。
一号晚上下课想去吃东西来着，中街上人来人往，我却有点迷茫…耳机里响起的是“满城的灯火，没有一盏等我”。走了好久不知道吃什么路过罗森买了点吃的回宾馆，果不其然开始呆了，躺着床上开着电视发呆，跟婷婷姐聊天发呆，想想好像在家其实也是这种日子，早上醒来的时候母上已经去上班了，晚上下班她也不一定回家，周六日也不一定在家，每天的日子都像一个人过，见得最多的除了母上就是清风，可能如果没有网上这帮朋友我早就自闭了吧，所以我才这么喜欢上线下课，也愿意往人多的地方走了，不是怕孤单，只是怕与世隔绝，怕身边没有人气，怕我自己只是我自己。我好像希望自己被别人需要，每天聊聊闲话互道早晚安也好，幸好dl小哥跟婷婷姐每天都跟我聊天，我还能在群里叭叭，而且我至少被自己需要，每天跟憨批道早晚安也不错。
啊，憨批是一个小玩偶，来沈阳之前在家里名创一见钟情的小玩偶，好多种颜色来着，当时让清风选的颜色，我起名叫“憨批”，我把他带来沈阳陪我了。因为真的很好rua所以平躺的时候会摸他脑壳，幸好他没头发要不然早晚秃。
今天有点不太舒服…肠胃不好…但精神还算不错，问题不大，估计养养就好了。
害，实属不应该在最后这么闷的，但真的一切都还好，真的学到了东西，做题准确率上升了，一切都在往好的方向发展。
莫雨是少谷主毛毛是少盟主陈月是药宗传人，我在广陵邑有房子即将还会成为寨主，我们都有美好的未来。
朋友们都知道我最近一直在玩永劫无间，其实一开始没想玩来着，感觉这个游戏并不适合我这个手残。真正让我玩这个游戏的原因是清风。
上个月27号跟清风去网吧，他就一直在玩，我就调侃他说了木木每天跟俩妹子一起玩，他就说他也想找妹子一起玩…当时有点乱七芭蕉的，他还说他挺喜欢这类游戏，于是我在网吧回家的路上就问了0哥跟木木游戏怎么样难不难之类的，毕竟我知道自己有多菜，唔，还好不是特别难，可以练的那种，而且键位相对来说较少，然后就暗戳戳的买了。暗戳戳的加了清风好友，本来想给他一个惊喜(xia)，28号我自己去网吧跟0哥打了几把熟悉了一下，29号又偷偷去了网吧…然后晚上六点左右清风问我在干嘛…我当时在跟0哥和木木排…然后他来网吧的路上我们就在打…然后他到了网吧就看到了我在打劫…惊喜(xia)就没了呜呜呜。本来想好了他发现了之后的一套说辞呜呜呜，甚至脑补出了一系列完整对话，都没用上。他问我怎么开始玩了的时候脑子还当机了，本来想说“你不是说喜欢这类游戏嘛，我陪你玩啊，不要找别的妹子了。”然鹅并没有说出来…我甚至忘了当时说的是什么了…反正跟我想说的毫无关联…丢脸。
然后就是ID的事，27号他玩的时候我看了一眼他ID然后乐了，大部分如我所料，恩，三个字一个符号，恩，果然是清风，恩，凌？？？？？？我感觉我脸上的笑意没绷住，好巧不巧，我跟他说：“我cn也姓凌，凌萧川。”当时正在登b站，顺势把b站账号跟他晃了晃，那一瞬间我觉得“凌萧川”三个字真的很绝很好听很适合我，后来买了游戏取ID的时候就理直气壮的用了“凌萧川”。其实有小心思啦，同姓嘿嘿嘿，四舍五入同hkb(bushi)。但在悄咪咪加他好友的时候对他后面那个符号犯了愁，怎么都找不到那个符号，结果机智如我，试了不到十分钟就成功的打出来了。结果就是现在一起打的时候，两个凌姓ID看着很养眼(banpei)，嘿嘿嘿。其实也没有，毕竟他多了一个符号，但我当时纠结了好半天还是没加那个符号。前天吧，双排的时候排到一个路人，当时我俩好像在讨论他晚上要定哪家外卖吧…还或者是因为ID的缘故，路人小哥问我俩是不是认识是不是在一起玩，我们就说是认识但没在一起玩，小哥又问我俩是不是大学同学，我脑子里想的是“不是，我明恋他”，而说出来的是“不是，我俩高中校友”。恩，不愧是我，总在关键时刻掉链子。
然后该说说我自己啦。
30号晚上到了沈阳，别人国庆七天乐，我国庆七天课。因为怕拿的东西太多(懒)就没带外套，看了天气一下车就奔向沈师跟婷婷姐借衣服，正好那天是婷婷姐生日来着，我也不知道男孩子都喜欢什么，本来想买杯奶茶给他结果想想他学校里也有，看到路上有卖花的就买了一小捧满天星给他。唔，第一次送男孩子花，隔着栅栏门把花给他跟他大吼(并没有)了一声生日快乐，感觉他要哭了嘿嘿嘿，拿到衣服转身就再见，让他自己默默感动去吧～结果如我所料他真的感动的要哭了，还开心得不得了。然后30号晚上通宵了，打了一晚上劫，在微博认识了前剑网三玩家小哥，贼好玩的对话就是我：这游戏(劫)男生好多。小哥：大部分都是男生吧，不像剑网三大部分是女生。我：？？？你怎么知道我玩剑网三？小哥：？？？我不知道啊，这个网络时代谁还没玩过几年剑网三。hhhh剑网三的玩家像番薯，一刨一个准。然后在组队界面跟一小哥一小姐姐打了好久。在中街上的某网吧通的宵，单间虽然不错，我穿的单露肩衣服，空调吹的我肩膀疼，网也有点卡，每次加载进去都会卡一下…通宵了一夜的好处就是第二天上课很亢奋，社恐顿时变成社交牛逼症，第一天就跟同桌还有后桌混熟了，代价就是困得要死，申论老师讲课还多少有点催眠 ，本来打算中午睡一会下午继续上课结果一觉不起睡到下午四点多…然后乖乖(并没有)上课，其实有摸鱼啦，还悄咪咪跟同桌吐槽。其实我多少感觉申论老师有点唔…歧视？性别歧视和职业歧视…反正我不喜欢他，一点都不，讲课讲的倒是还不错。昨儿开始上的是行测理，老师思维贼跳跃，跟上稍微有点费劲但能跟得上，讲的也不错，头型很帅，聪明绝顶那种帅。同桌95的看起来就是老实孩子那种，就是爱损人(我为什么在哪儿都逃避不了被损的命运)后面跟我同年但还没大学毕业，专升本来着也是个老实小哥，比我小，嘶，小弟叫着怪怪的。
一号晚上下课想去吃东西来着，中街上人来人往，我却有点迷茫…耳机里响起的是“满城的灯火，没有一盏等我”。走了好久不知道吃什么路过罗森买了点吃的回宾馆，果不其然开始呆了，躺着床上开着电视发呆，跟婷婷姐聊天发呆，想想好像在家其实也是这种日子，早上醒来的时候母上已经去上班了，晚上下班她也不一定回家，周六日也不一定在家，每天的日子都像一个人过，见得最多的除了母上就是清风，可能如果没有网上这帮朋友我早就自闭了吧，所以我才这么喜欢上线下课，也愿意往人多的地方走了，不是怕孤单，只是怕与世隔绝，怕身边没有人气，怕我自己只是我自己。我好像希望自己被别人需要，每天聊聊闲话互道早晚安也好，幸好dl小哥跟婷婷姐每天都跟我聊天，我还能在群里叭叭，而且我至少被自己需要，每天跟憨批道早晚安也不错。
啊，憨批是一个小玩偶，来沈阳之前在家里名创一见钟情的小玩偶，好多种颜色来着，当时让清风选的颜色，我起名叫“憨批”，我把他带来沈阳陪我了。因为真的很好rua所以平躺的时候会摸他脑壳，幸好他没头发要不然早晚秃。
今天有点不太舒服…肠胃不好…但精神还算不错，问题不大，估计养养就好了。
害，实属不应该在最后这么闷的，但真的一切都还好，真的学到了东西，做题准确率上升了，一切都在往好的方向发展。
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