#体育超话##2021乒超联赛# “小胖”输“大胖”，汕头明润再遭败绩，山东魏桥一日两胜
2021年乒超联赛男团比赛第一阶段继续进行。
梁靖崑击败樊振东，山东魏桥胜汕头明润
拥有樊振东、林高远的汕头明润继输给山东鲁能后，今天再一次遭遇败绩，他们经过4盘大战，最终1比3不敌梁靖崑领衔的山东魏桥。
首盘双打，林高远/徐海东在2比0领先被追平后，决胜盘以11:9的微弱优势击败了刘丁硕/于子洋，为汕头明润先拔头筹。第二盘双方一单的交锋，梁靖崑3比1击败樊振东，为山东魏桥扳平大比分。此役异常激烈，前两局，梁靖崑两次在关键球上抓住机会，以15:13和12:10赢得2比0领先，虽然樊振东扳回一城，但是优势已经建立的梁靖崑出手更加果断，他以11:6拿下了第四局，锁定胜利。
梁靖崑的这场胜利也极大地提升了团队士气，第三盘比赛，于子洋在0比1落后、1比2落后的情况下逆转击败了林高远，随后梁靖崑再度上阵以3比2力克徐海东，帮助山东魏桥取得最终胜利。
独取两分的梁靖崑对自己的表现颇为满意，他介绍说：“全运会上团体赛和单打都和樊振东交过手，0比3、0比4输了，自己今天的目标也是能赢一局，总体来说今天自己的战术和拼劲还是不错的。”谈到获胜原因，梁靖崑总结为一个“拼”字，“和樊振东打就是去拼，因为在技战术和综合能力上自己还是差了一些，赛前准备就是抱着拼的心态。今天能赢下来，首先是樊振东的状态没有达到最好，另外一个就是自己在之前的全运会上，对高原地区的球速和节奏还是不太舒服，有一些影响，回到平原后感觉自己适应了许多，出手也更果断了。”第四盘和徐海东打满5局，梁靖崑直言比较正常，“徐海东属于年轻运动员，他上来的拼劲和技战术组合打得我挺别扭，到了后面自己通过旋转和落点的变化突破了对方。”
晚场比赛，山东魏桥又以3比0战胜了江苏中超电缆。首盘周雨/周启豪3比1击败了张煜东/杨硕，关键的第二盘，梁靖崑在0比2落后的情况下连扳三局，决胜局以12:10险胜孙闻，帮助球队扩大战局。第三盘，周启豪又以3比1战胜了杨硕。单双打均收获胜利的周启豪对自己的发挥也表示满意，他说：“因为这场球还是比较关键，赢下来之后能前4，我们团体也是保持了一贯的团结去拿下比赛。其实双打对方是比较有特点的，尤其是张煜东，特点非常突出，我们战术执行非常好，限制住了对方的搏杀。单打对阵杨硕，之前在全运会输过他，这一场也做了充分的困难准备，主要还是调动，第一局能赢下来后面就会主动一些。”
许昕两度建功，上海地产集团胜深圳宝安明金海
许昕领衔的上海地产集团也经历了一番苦战，他们3比2艰难击败了深圳宝安明金海，迎来了本赛季的第三场胜利。首盘双打，许昕/徐晨皓3比1击败了全开源/于何一，为球队先得一分。第二盘比赛，赵子豪在0比2落后袁励岑的情况下将比分追平后，决胜局没能守住防线，袁励岑11:8取胜，将大比分扳平。紧接着的第三盘，于何一3比1战胜了徐晨皓，深圳宝安明金海将比分反超，逆势下，赵子豪顶住压力在第四盘战胜全开源，双方大比分打成2比2平。决胜盘，许昕再度上阵，他直落三局战胜了袁励岑，为耗时4个多小时的这场对决画上了终止符。
“非常艰苦，打了4个多小时，我觉得大家拼尽了全力，每一场比赛都打得非常纠结，几乎每一局也都到8、9分以后，双方都是为了赢而拼搏，这非常好。”单双打两度建功的许昕在赛后颇具大将之风地表示：“我们双打还是比较稳定一些，这几场双打也都赢了。袁励岑算是年轻运动员中比较有冲劲的，从去年联赛开始有了很多让人感到欣喜的成绩，让外界感觉到中国队又冒出一个年轻运动员。他也是在封闭训练期间天天陪我训练，他上一场打得不错，我也希望自己这一场上去能陪他练练手。他技术没有问题，不过年轻运动员在调节和算比分的细节上还差一些，可能跟同年龄组打的时候能冒出一些好的细节，但是跟再好的运动员交手，还是欠缺一些调节能力。”
无独有偶，晚场比赛，上海地产集团再次上演“5盘大战”，在许昕没有上场的情况下，赵子豪、徐晨皓和赵钊彦携手以3比2击败了黄石华新，拿下了这一重要一役。上午场比赛，黄石华新3比0击败了乐旋体育，携着这股势头，面对上海地产集团，徐瑛彬/向鹏首盘3比0击败了徐晨皓/赵钊彦，第二盘单打，赵子豪苦战5局击败了林诗栋，为上海扳平比分。之后，向鹏3比1胜赵钊彦，赵子豪又以3比0战胜了徐瑛彬，双方打成2比2平。决胜盘，徐晨皓直落三局击败了林诗栋，为上海地产集团锁定胜局。
拿下决胜盘后的徐晨皓长舒了一口气，“非常艰苦，能赢下来这一场大概率就能进第二阶段了。打到决胜盘，心里肯定非常想赢，也有点紧张，自己也是提前调动释放了出来，后面压力就小了一些。”拿到两分的赵子豪认为队伍赢在了“意志品质”上，“自己的两分给队伍胜利也起到了很大作用，最后给徐晨皓带来了赢下第五盘的机会，我觉得也能给他一些信心。”
[原创 赵弟岭 乒乓世界 今天]
2021年乒超联赛男团比赛第一阶段继续进行。
梁靖崑击败樊振东，山东魏桥胜汕头明润
拥有樊振东、林高远的汕头明润继输给山东鲁能后，今天再一次遭遇败绩，他们经过4盘大战，最终1比3不敌梁靖崑领衔的山东魏桥。
首盘双打，林高远/徐海东在2比0领先被追平后，决胜盘以11:9的微弱优势击败了刘丁硕/于子洋，为汕头明润先拔头筹。第二盘双方一单的交锋，梁靖崑3比1击败樊振东，为山东魏桥扳平大比分。此役异常激烈，前两局，梁靖崑两次在关键球上抓住机会，以15:13和12:10赢得2比0领先，虽然樊振东扳回一城，但是优势已经建立的梁靖崑出手更加果断，他以11:6拿下了第四局，锁定胜利。
梁靖崑的这场胜利也极大地提升了团队士气，第三盘比赛，于子洋在0比1落后、1比2落后的情况下逆转击败了林高远，随后梁靖崑再度上阵以3比2力克徐海东，帮助山东魏桥取得最终胜利。
独取两分的梁靖崑对自己的表现颇为满意，他介绍说：“全运会上团体赛和单打都和樊振东交过手，0比3、0比4输了，自己今天的目标也是能赢一局，总体来说今天自己的战术和拼劲还是不错的。”谈到获胜原因，梁靖崑总结为一个“拼”字，“和樊振东打就是去拼，因为在技战术和综合能力上自己还是差了一些，赛前准备就是抱着拼的心态。今天能赢下来，首先是樊振东的状态没有达到最好，另外一个就是自己在之前的全运会上，对高原地区的球速和节奏还是不太舒服，有一些影响，回到平原后感觉自己适应了许多，出手也更果断了。”第四盘和徐海东打满5局，梁靖崑直言比较正常，“徐海东属于年轻运动员，他上来的拼劲和技战术组合打得我挺别扭，到了后面自己通过旋转和落点的变化突破了对方。”
晚场比赛，山东魏桥又以3比0战胜了江苏中超电缆。首盘周雨/周启豪3比1击败了张煜东/杨硕，关键的第二盘，梁靖崑在0比2落后的情况下连扳三局，决胜局以12:10险胜孙闻，帮助球队扩大战局。第三盘，周启豪又以3比1战胜了杨硕。单双打均收获胜利的周启豪对自己的发挥也表示满意，他说：“因为这场球还是比较关键，赢下来之后能前4，我们团体也是保持了一贯的团结去拿下比赛。其实双打对方是比较有特点的，尤其是张煜东，特点非常突出，我们战术执行非常好，限制住了对方的搏杀。单打对阵杨硕，之前在全运会输过他，这一场也做了充分的困难准备，主要还是调动，第一局能赢下来后面就会主动一些。”
许昕两度建功，上海地产集团胜深圳宝安明金海
许昕领衔的上海地产集团也经历了一番苦战，他们3比2艰难击败了深圳宝安明金海，迎来了本赛季的第三场胜利。首盘双打，许昕/徐晨皓3比1击败了全开源/于何一，为球队先得一分。第二盘比赛，赵子豪在0比2落后袁励岑的情况下将比分追平后，决胜局没能守住防线，袁励岑11:8取胜，将大比分扳平。紧接着的第三盘，于何一3比1战胜了徐晨皓，深圳宝安明金海将比分反超，逆势下，赵子豪顶住压力在第四盘战胜全开源，双方大比分打成2比2平。决胜盘，许昕再度上阵，他直落三局战胜了袁励岑，为耗时4个多小时的这场对决画上了终止符。
“非常艰苦，打了4个多小时，我觉得大家拼尽了全力，每一场比赛都打得非常纠结，几乎每一局也都到8、9分以后，双方都是为了赢而拼搏，这非常好。”单双打两度建功的许昕在赛后颇具大将之风地表示：“我们双打还是比较稳定一些，这几场双打也都赢了。袁励岑算是年轻运动员中比较有冲劲的，从去年联赛开始有了很多让人感到欣喜的成绩，让外界感觉到中国队又冒出一个年轻运动员。他也是在封闭训练期间天天陪我训练，他上一场打得不错，我也希望自己这一场上去能陪他练练手。他技术没有问题，不过年轻运动员在调节和算比分的细节上还差一些，可能跟同年龄组打的时候能冒出一些好的细节，但是跟再好的运动员交手，还是欠缺一些调节能力。”
无独有偶，晚场比赛，上海地产集团再次上演“5盘大战”，在许昕没有上场的情况下，赵子豪、徐晨皓和赵钊彦携手以3比2击败了黄石华新，拿下了这一重要一役。上午场比赛，黄石华新3比0击败了乐旋体育，携着这股势头，面对上海地产集团，徐瑛彬/向鹏首盘3比0击败了徐晨皓/赵钊彦，第二盘单打，赵子豪苦战5局击败了林诗栋，为上海扳平比分。之后，向鹏3比1胜赵钊彦，赵子豪又以3比0战胜了徐瑛彬，双方打成2比2平。决胜盘，徐晨皓直落三局击败了林诗栋，为上海地产集团锁定胜局。
拿下决胜盘后的徐晨皓长舒了一口气，“非常艰苦，能赢下来这一场大概率就能进第二阶段了。打到决胜盘，心里肯定非常想赢，也有点紧张，自己也是提前调动释放了出来，后面压力就小了一些。”拿到两分的赵子豪认为队伍赢在了“意志品质”上，“自己的两分给队伍胜利也起到了很大作用，最后给徐晨皓带来了赢下第五盘的机会，我觉得也能给他一些信心。”
[原创 赵弟岭 乒乓世界 今天]
【关注商业价值】
要素3 关注公司的未来
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途,能不能在今后25年里继续保持成功。芝加哥埃里尔基准资本管理公司的总裁约翰·罗杰斯说："巴菲特常常说,要透过窗户向前看,不能看后视镜。"
预测公司未来发展的一个办法是计算公司预期中的现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、正被低价出售的公司。华尔街(即市场)常常在巴菲特介入后才意识到自己的错误。
关注商业价值
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总能有意识地辨别出公司是否有好的发展前途。巴菲特不会像有些投资者那么冲动,他会全神贯注于商业价值的三个方面。
（1）首先是公司必须简单且易于理解；
（2）公司必须保持一贯的经营方针；
（3）公司必须有良好的长期发展前景。
巴菲特在考虑投资时,与其说他在购买股票,不如说他是在购买公司。因为他会彻底地了解他将要投资的公司。巴菲特从来不相信市场理论、宏观经济概念以及扇形趋势这类学院派的做法。他作投资决策的唯一基础就是商业运作状况。巴菲特认为,如果投资者进行股票投资是出于肤浅的概念而不是基于商业基础,那么他们一旦遇到麻烦很可能会损失大笔的金钱。
自从巴菲特投身于股市以来,经过几十年的努力拥有了大量的、涉及许多不同行业的公司。其中一些公司由他自己亲自控制；还有一些公司,他仅仅是拥有少数股份的股东。但是,不论哪个公司,他都非常关心公司的商业价值。就如他了解伯克希尔所有持股公司的利润、费用支出、现金流、劳动关系、价格波动以及资金分配等情况一样。
巴菲特能够这样深入地了解伯克希尔下属公司的情况,是因为他有意把自己的投资限制于那些他在财务上易于理解的公司。他的投资逻辑是强制性的：如果你在自己并不了解的行业内拥有一家公司的股票,你就不可能正确地解释公司的发展、作出明智的投资决策。他始终坚持的原则是：在自己的能力范围之内投资。
华尔街评论巴菲特的自我投资限制时说："这使得他不能涉足潜力最大的行业,从而失去许多有利的投资机会。"巴菲特对此的回应是--投资成功的关键在于：并不是你懂得多少,而在于你正确地认识自己所不懂的东西。即只要投资者能避免犯大的投资错误,并不需要做很多事。他认为,取得高于一般水平的成绩,并不需要你整天在股市里进进出出,只要把投资中最简单最基本的事情做好了,或者说只要能把投资这种简单的事情做得格外好,你就一定能实现理想的收益。
例如喜诗公司是美国最著名的巧克力企业,也是巴菲特收购的第一家具有长期竞争优势的企业,巴菲特这次收购的巨大成功是他从购买"雪茄烟蒂"式的便宜企业转向投资于优秀企业的开始。
巴菲特经常以喜诗巧克力作为企业经济特许权的例子。"假设你跑到一家商店打算买一块喜诗巧克力来满足一下口腹之娱,可是那的售货员却告诉你喜诗的好时巧克力刚好卖完了,她热情地推荐一种无品牌的巧克力给你,而你,作为喜诗的忠实发烧友,二话不说,掉头就走,宁愿再步行穿越一条街,也一定要买到喜诗巧克力……。或者也可以这样假设,同样是巧克力,喜诗要比其他品牌的巧克力贵上5美分,但你仍愿意买喜诗的话,这就意味着喜诗有着价值很高的经济特许权。"
巴菲特在伯克希尔公司1983年的年报中以收购喜诗糖果公司为例,对具有持续竞争优势企业的巨大商业价值特征进行了详细的说明。喜诗糖果正好代表了巴菲特寻找的优秀企业典范：对有形资本需要很小、惊人的无形资产(商业价值)、拥有强大的经济特许权、较强的盈利能力。
巴菲特说："相对来说,在1972年只有很少几家企业预计会像喜诗那样持续保持25％的有形资产净值税后收益率,而且是在保守的会计政策和没有财务杠杆的情况下产生的。也就是说,并不是存货、应收账款或固定资产的公允市场价值等因素产生如此之高的超额回报率,其根本原因是无形资产,也就是品牌的力量。特别是消费者在与产品和雇员打交道的过程中产生的无数次愉快体验,为品牌树立了良好的口碑和声誉。这种声誉创造了一种消费者特许权,它使产品对于消费者的价值,而不是产品的生产成本,成为售价的主要决定因素。消费者特许权是商业价值的一个主要来源。其他来源包括不受利润管制影响的政府特许权(例如电视台)以及在一个行业中持续保持低成本生产者的地位。"
1982年,喜诗公司仅凭大约2 000万美元的有形资产净值赚取了1 300万美元的税后利润。这种业绩表明,事实上公司具有的商业价值远远超过会计商誉的原始总成本。换言之,在会计商誉从收购之时起就有规律地减少的同时,商业价值则以不规律但却非常坚实的步伐在前进。当然,喜诗公司的商业价值有可能消失殆尽,但它不会在平稳的消耗中缩水。更有可能的是,由于通货膨胀,即使按名义美元来衡量,这种价值也将不断增加。这种可能性的确存在,因为真正具有商业价值的名义价值会与通货膨胀同步增长。任何一家需要具有一些有形资产净值进行经营的无财务杠杆的企业都肯定受到通货膨胀的损害,只不过对有形资产需求小的公司受的损害最小。
在谈到收购一家企业时,巴菲特曾说过这样一段话,值得每一位投资人深思："无论如何,企业的买家还要看看卖家准备好的收购前景预测,这一现象始终让我困惑不解。查理和我从未看过它们一眼,相反却谨记'一匹病马'的故事。
"在看兽医的时候,病马的主人说：'您能帮助我吗？我的马有时勉强能走,但有时却一瘸一拐。'兽医的回答是：'没问题--在它勉强能走的时候,卖了它。'
"在伯克希尔,我们在对所收购的公司进行预测时也会遇到各种困难。就像他们一样,我们也面对一个固有的问题,即企业的卖家对企业的了解远胜于买家,而且可以挑选出售的时机--通常可能是在公司'勉强能走'的时候。
"即使这样,我们也有一些优势,也许最大的优势在于我们没有一个战略规划。因此,我们感觉没有必要朝一个制订好的方向(一个几乎肯定导致愚蠢收购价格的航向)前进,而是可以简单地决定什么对我们的所有者来说更有意义。"
谈到企业的商业价值,巴菲特非常自豪地认为他领导的伯克希尔·哈撒韦的"内在价值大大超过其账面价值",并对此做了详细的分析。
（1）标准的会计原则要求我们的保险子公司持有的普通股在我们的账簿上以市场价值表示,而我们拥有的其他股票则按总成本与市场价值'孰低法'计算。
1983年末,后一组股票的市场价值超过账面记录的价值达到税前7 000万美元,或者约税后5 000万美元。这部分超额属于我们的企业内在价值,但不计入账面价值的计算。
（2）更重要的是,我们拥有的几家企业的经济商誉远大于记录在我们的资产负债表中并在账面价值中反映出来的会计商誉。
在公司保持一贯的经营方针方面,巴菲特不仅回避那些复杂的公司,还决不购买那些正处于困难时期、面临难题的公司,或那些因为从前的计划无法得到顺利实施而进行根本性转变的公司。巴菲特认为,不断转向的公司很少能获得长期的成功。他根据自己多年来的投资经验得出结论：只有那些几十年来一直生产同种产品,或提供同项服务的公司才能获得最好的回报。而对公司业务进行大的变动常常会增加犯错误的可能性。
"公司巨变和超额回报通常不会同时发生。"但是,大多数投资者会把巴菲特的这句话当做耳边风,他们的所作所为正好与此相反。有时候,投资者们深受迅速变化的行业的吸引,争相投资那些还处于重组过程中的公司。巴菲特说,由于某些无法解释的原因,这些投资者都对"这些股票明天将会带来巨大利益"的想法深信不疑,以至于看不清公司的现状。
巴菲特一再提醒投资者为了更好地理解公司的长期发展前景,首先得确定该公司是特许企业,还是一家普通的商品公司。在他看来：与其以便宜的价格投资面临困难的公司,不如以合理的价格购买运营良好的公司。他承认,"我和查理还没学会怎样解决公司的难题,但是我们已经学会了避开这些难题。"
巴菲特会把经济社会中的特许企业和众多的商品公司严格区分开来,并认为那些商品公司大部分并不值得购买。他把特许企业定义为：这种公司提供的产品或服务,首先是满足人们的需要的；第二,其产品或服务没有类似的替代品；最后是其产品或服务不受控制。这些特点使得特许企业可以定期提高其产品或服务的价格,不必担心丢失市场份额,影响销售量。一家特许企业甚至会在市场中需求平稳,在生产能力尚未得到完全满足时提高价格。可以说,价格弹性是特许企业的根本特征,这保证了特许企业能获得高于一般水平的资金收益。除此之外,特许企业还拥有更多的经济信誉,所以能承受得了通货膨胀的冲击。
而一家商品公司所提供的产品或服务与其竞争对手所提供的内容并无本质上的不同。商品公司通常都是低回报公司,因为一家商品公司要获得利润,只能在价格上进行竞争,唯一的方法是降低成本,使自身成为一个低成本公司。这种竞争会严重减少其利润边际。在其他时间,商品公司要想获得利润,也只有在供应紧缩时期才会有很好的机会,而这种时期是物质产品越来越丰富的现代社会是难得一现的。巴菲特认为,商品公司要想长期获得利润的关键因素是"供应紧缩年份"与"供应充足年份"之比。同样,这个比率通常很难达到一个理想状态。
分析完公司的经济特点之后,巴菲特会进一步研究公司的长期发展前景的问题,即判断公司的竞争实力和弱点。巴菲特说："我所喜欢的,是公司在一个领域里有竞争实力,在这个领域内我理解这家公司,并且相信它会继续保持这种竞争实力。"
投资者在有特许权的企业中,可以经常发现巴菲特所说的这种竞争实力。巴菲特认为,特许权公司一定不能缺少的一种竞争实力就是公司可以随意提高价格并获得高资金回报率的能力；另外一种是公司在经济混乱中能够生存下来并一直经营的能力。在巴菲特看来,如果你在经营一家拥有特许权的公司时犯了决策性的错误,那么也不必过分担心。因为企业仍然可以凭借特许权的优势而获得高于一般水平的回报。理由是："特许企业可以承受住经营失误。不称职的经理可能会减少这家企业的利润,但是不会给企业带来致命的损害。"
但是,特许企业的一个主要缺陷就在于它们的价值不能长久。特许企业的成功不可避免地会吸引其他企业,随之而来的竞争在所难免。替代产品很快会被生产出来,产品间的差异会逐步缩小。在竞争时期,特许企业会逐渐蜕化成巴菲特所说的"虚弱的特许企业",最后,这家曾一度辉煌的特许企业就会慢慢地演变成一家商品公司。
从中,巴菲特也得出这样一个结论：随着企业间竞争、兼并的演变,出色管理的价值和重要性也成指数级增长。一家特许企业在管理不称职的时候仍然可以生存下去,而一家商品公司却不能。
要素3 关注公司的未来
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途,能不能在今后25年里继续保持成功。芝加哥埃里尔基准资本管理公司的总裁约翰·罗杰斯说："巴菲特常常说,要透过窗户向前看,不能看后视镜。"
预测公司未来发展的一个办法是计算公司预期中的现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、正被低价出售的公司。华尔街(即市场)常常在巴菲特介入后才意识到自己的错误。
关注商业价值
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总能有意识地辨别出公司是否有好的发展前途。巴菲特不会像有些投资者那么冲动,他会全神贯注于商业价值的三个方面。
（1）首先是公司必须简单且易于理解；
（2）公司必须保持一贯的经营方针；
（3）公司必须有良好的长期发展前景。
巴菲特在考虑投资时,与其说他在购买股票,不如说他是在购买公司。因为他会彻底地了解他将要投资的公司。巴菲特从来不相信市场理论、宏观经济概念以及扇形趋势这类学院派的做法。他作投资决策的唯一基础就是商业运作状况。巴菲特认为,如果投资者进行股票投资是出于肤浅的概念而不是基于商业基础,那么他们一旦遇到麻烦很可能会损失大笔的金钱。
自从巴菲特投身于股市以来,经过几十年的努力拥有了大量的、涉及许多不同行业的公司。其中一些公司由他自己亲自控制；还有一些公司,他仅仅是拥有少数股份的股东。但是,不论哪个公司,他都非常关心公司的商业价值。就如他了解伯克希尔所有持股公司的利润、费用支出、现金流、劳动关系、价格波动以及资金分配等情况一样。
巴菲特能够这样深入地了解伯克希尔下属公司的情况,是因为他有意把自己的投资限制于那些他在财务上易于理解的公司。他的投资逻辑是强制性的：如果你在自己并不了解的行业内拥有一家公司的股票,你就不可能正确地解释公司的发展、作出明智的投资决策。他始终坚持的原则是：在自己的能力范围之内投资。
华尔街评论巴菲特的自我投资限制时说："这使得他不能涉足潜力最大的行业,从而失去许多有利的投资机会。"巴菲特对此的回应是--投资成功的关键在于：并不是你懂得多少,而在于你正确地认识自己所不懂的东西。即只要投资者能避免犯大的投资错误,并不需要做很多事。他认为,取得高于一般水平的成绩,并不需要你整天在股市里进进出出,只要把投资中最简单最基本的事情做好了,或者说只要能把投资这种简单的事情做得格外好,你就一定能实现理想的收益。
例如喜诗公司是美国最著名的巧克力企业,也是巴菲特收购的第一家具有长期竞争优势的企业,巴菲特这次收购的巨大成功是他从购买"雪茄烟蒂"式的便宜企业转向投资于优秀企业的开始。
巴菲特经常以喜诗巧克力作为企业经济特许权的例子。"假设你跑到一家商店打算买一块喜诗巧克力来满足一下口腹之娱,可是那的售货员却告诉你喜诗的好时巧克力刚好卖完了,她热情地推荐一种无品牌的巧克力给你,而你,作为喜诗的忠实发烧友,二话不说,掉头就走,宁愿再步行穿越一条街,也一定要买到喜诗巧克力……。或者也可以这样假设,同样是巧克力,喜诗要比其他品牌的巧克力贵上5美分,但你仍愿意买喜诗的话,这就意味着喜诗有着价值很高的经济特许权。"
巴菲特在伯克希尔公司1983年的年报中以收购喜诗糖果公司为例,对具有持续竞争优势企业的巨大商业价值特征进行了详细的说明。喜诗糖果正好代表了巴菲特寻找的优秀企业典范：对有形资本需要很小、惊人的无形资产(商业价值)、拥有强大的经济特许权、较强的盈利能力。
巴菲特说："相对来说,在1972年只有很少几家企业预计会像喜诗那样持续保持25％的有形资产净值税后收益率,而且是在保守的会计政策和没有财务杠杆的情况下产生的。也就是说,并不是存货、应收账款或固定资产的公允市场价值等因素产生如此之高的超额回报率,其根本原因是无形资产,也就是品牌的力量。特别是消费者在与产品和雇员打交道的过程中产生的无数次愉快体验,为品牌树立了良好的口碑和声誉。这种声誉创造了一种消费者特许权,它使产品对于消费者的价值,而不是产品的生产成本,成为售价的主要决定因素。消费者特许权是商业价值的一个主要来源。其他来源包括不受利润管制影响的政府特许权(例如电视台)以及在一个行业中持续保持低成本生产者的地位。"
1982年,喜诗公司仅凭大约2 000万美元的有形资产净值赚取了1 300万美元的税后利润。这种业绩表明,事实上公司具有的商业价值远远超过会计商誉的原始总成本。换言之,在会计商誉从收购之时起就有规律地减少的同时,商业价值则以不规律但却非常坚实的步伐在前进。当然,喜诗公司的商业价值有可能消失殆尽,但它不会在平稳的消耗中缩水。更有可能的是,由于通货膨胀,即使按名义美元来衡量,这种价值也将不断增加。这种可能性的确存在,因为真正具有商业价值的名义价值会与通货膨胀同步增长。任何一家需要具有一些有形资产净值进行经营的无财务杠杆的企业都肯定受到通货膨胀的损害,只不过对有形资产需求小的公司受的损害最小。
在谈到收购一家企业时,巴菲特曾说过这样一段话,值得每一位投资人深思："无论如何,企业的买家还要看看卖家准备好的收购前景预测,这一现象始终让我困惑不解。查理和我从未看过它们一眼,相反却谨记'一匹病马'的故事。
"在看兽医的时候,病马的主人说：'您能帮助我吗？我的马有时勉强能走,但有时却一瘸一拐。'兽医的回答是：'没问题--在它勉强能走的时候,卖了它。'
"在伯克希尔,我们在对所收购的公司进行预测时也会遇到各种困难。就像他们一样,我们也面对一个固有的问题,即企业的卖家对企业的了解远胜于买家,而且可以挑选出售的时机--通常可能是在公司'勉强能走'的时候。
"即使这样,我们也有一些优势,也许最大的优势在于我们没有一个战略规划。因此,我们感觉没有必要朝一个制订好的方向(一个几乎肯定导致愚蠢收购价格的航向)前进,而是可以简单地决定什么对我们的所有者来说更有意义。"
谈到企业的商业价值,巴菲特非常自豪地认为他领导的伯克希尔·哈撒韦的"内在价值大大超过其账面价值",并对此做了详细的分析。
（1）标准的会计原则要求我们的保险子公司持有的普通股在我们的账簿上以市场价值表示,而我们拥有的其他股票则按总成本与市场价值'孰低法'计算。
1983年末,后一组股票的市场价值超过账面记录的价值达到税前7 000万美元,或者约税后5 000万美元。这部分超额属于我们的企业内在价值,但不计入账面价值的计算。
（2）更重要的是,我们拥有的几家企业的经济商誉远大于记录在我们的资产负债表中并在账面价值中反映出来的会计商誉。
在公司保持一贯的经营方针方面,巴菲特不仅回避那些复杂的公司,还决不购买那些正处于困难时期、面临难题的公司,或那些因为从前的计划无法得到顺利实施而进行根本性转变的公司。巴菲特认为,不断转向的公司很少能获得长期的成功。他根据自己多年来的投资经验得出结论：只有那些几十年来一直生产同种产品,或提供同项服务的公司才能获得最好的回报。而对公司业务进行大的变动常常会增加犯错误的可能性。
"公司巨变和超额回报通常不会同时发生。"但是,大多数投资者会把巴菲特的这句话当做耳边风,他们的所作所为正好与此相反。有时候,投资者们深受迅速变化的行业的吸引,争相投资那些还处于重组过程中的公司。巴菲特说,由于某些无法解释的原因,这些投资者都对"这些股票明天将会带来巨大利益"的想法深信不疑,以至于看不清公司的现状。
巴菲特一再提醒投资者为了更好地理解公司的长期发展前景,首先得确定该公司是特许企业,还是一家普通的商品公司。在他看来：与其以便宜的价格投资面临困难的公司,不如以合理的价格购买运营良好的公司。他承认,"我和查理还没学会怎样解决公司的难题,但是我们已经学会了避开这些难题。"
巴菲特会把经济社会中的特许企业和众多的商品公司严格区分开来,并认为那些商品公司大部分并不值得购买。他把特许企业定义为：这种公司提供的产品或服务,首先是满足人们的需要的；第二,其产品或服务没有类似的替代品；最后是其产品或服务不受控制。这些特点使得特许企业可以定期提高其产品或服务的价格,不必担心丢失市场份额,影响销售量。一家特许企业甚至会在市场中需求平稳,在生产能力尚未得到完全满足时提高价格。可以说,价格弹性是特许企业的根本特征,这保证了特许企业能获得高于一般水平的资金收益。除此之外,特许企业还拥有更多的经济信誉,所以能承受得了通货膨胀的冲击。
而一家商品公司所提供的产品或服务与其竞争对手所提供的内容并无本质上的不同。商品公司通常都是低回报公司,因为一家商品公司要获得利润,只能在价格上进行竞争,唯一的方法是降低成本,使自身成为一个低成本公司。这种竞争会严重减少其利润边际。在其他时间,商品公司要想获得利润,也只有在供应紧缩时期才会有很好的机会,而这种时期是物质产品越来越丰富的现代社会是难得一现的。巴菲特认为,商品公司要想长期获得利润的关键因素是"供应紧缩年份"与"供应充足年份"之比。同样,这个比率通常很难达到一个理想状态。
分析完公司的经济特点之后,巴菲特会进一步研究公司的长期发展前景的问题,即判断公司的竞争实力和弱点。巴菲特说："我所喜欢的,是公司在一个领域里有竞争实力,在这个领域内我理解这家公司,并且相信它会继续保持这种竞争实力。"
投资者在有特许权的企业中,可以经常发现巴菲特所说的这种竞争实力。巴菲特认为,特许权公司一定不能缺少的一种竞争实力就是公司可以随意提高价格并获得高资金回报率的能力；另外一种是公司在经济混乱中能够生存下来并一直经营的能力。在巴菲特看来,如果你在经营一家拥有特许权的公司时犯了决策性的错误,那么也不必过分担心。因为企业仍然可以凭借特许权的优势而获得高于一般水平的回报。理由是："特许企业可以承受住经营失误。不称职的经理可能会减少这家企业的利润,但是不会给企业带来致命的损害。"
但是,特许企业的一个主要缺陷就在于它们的价值不能长久。特许企业的成功不可避免地会吸引其他企业,随之而来的竞争在所难免。替代产品很快会被生产出来,产品间的差异会逐步缩小。在竞争时期,特许企业会逐渐蜕化成巴菲特所说的"虚弱的特许企业",最后,这家曾一度辉煌的特许企业就会慢慢地演变成一家商品公司。
从中,巴菲特也得出这样一个结论：随着企业间竞争、兼并的演变,出色管理的价值和重要性也成指数级增长。一家特许企业在管理不称职的时候仍然可以生存下去,而一家商品公司却不能。
2014年有着娱乐圈第一狗仔之称的卓伟在社交平台上发文‘周一见’。短短三个字在周末吊足了网友的好奇心，最后结果自然不负众望，竟然是当红小花姚笛和已婚小生文章的婚外情，一时间二人遭到千夫所指，事业更是一落千丈，最后文章在马伊琍的帮助下成功挽回形象，虽然最近几年也是查无此人，但是相比于从一开始就消失的姚笛来说还是好上不少，至今为止仍有不少网友追着姚笛辱骂，曾经炙手可热的小花，是如何一步步把自己作死，事业尽毁后的姚笛如今又怎么样了呢？ 姚笛在成为‘周一见’的主角之前，是娱乐圈炙手可热的当红小花，那时的她前途无量，谁也没想到姚笛会沦落如今的下场。回顾姚笛的成名路，好运似乎一直伴随着她，2006年新版《红楼梦》进入演员选拔，姚笛也抱着试试看的心态参加了，没想到竟然一举拿下了黛玉组的冠军，但是后来因为团队变化，姚笛被安排去演王熙凤。这部剧虽然口碑差强人意，但是姚笛的角色却收获了不错的评价，接下来的几年姚笛星途坦荡，出演了不少影视剧，真正让她大火的还是2011年的《裸婚时代》，男主还是凭借电视剧《雪豹》大红的小生文章，流量小生配热门小花，这样的阵容完全让这部剧未播先火。姚笛还表示自己拍戏的时候压力非常大，拍戏经验丰富的文章却不厌其烦地指导她，一来二去之下两人也心生好感。
后来这部剧大火，因为他们出演的角色深入人心不少粉丝还表示，‘姚笛和文章真的绝配啊，像真的在恋爱。感觉文章和马伊琍不像夫妻，更像是姐弟。’当时的姚笛成功登上事业巅峰，多部脍炙人口的作品在手，又拥有强大的粉丝基础，此时的姚笛，已经是公认的娱乐圈四小花旦候选人，如果姚笛没有出事，他的地位绝对不亚于如今的赵丽颖、杨幂。可惜姚笛成也《裸婚时代》，败也《裸婚时代》，这部剧播完之后姚笛的演艺之路也亮起了红灯。 当时姚笛凭借《裸婚时代》获奖无数，在一次颁奖典礼上姚笛还毫不避讳的表示，‘文章老师是我的偶像。’旁边的主持人感觉不对，连忙打圆场表示‘他已经结婚了。’没想到姚笛想也不想的就说，‘结婚了就不能做我的偶像了吗？’而文章看了一眼姚笛，一边笑一边害羞地低下了头。当时所有人都以为这是姚笛的玩笑话，全然没想到这就是姚笛对文章暗戳戳的告白。 2014年3月，娱乐圈第一狗仔卓伟发文‘周一见’，表示自己掌握了某男星出轨的证据，结果还没等到周一，姚笛文章当街拥抱照片及出轨细节就全部曝光。一时间轰动整个娱乐圈，文章爱妻爱女的人设瞬间崩塌，姚笛清纯可爱的形象也不复存在，成为了破坏别人婚姻的第三者，受尽指责与谩骂。
文章因为这件事好男人人设彻底崩塌，原本被压着的耍大牌的黑料也被爆出，迫于舆论的压力，文章发文道歉称对不起妻女，而马伊琍以一句‘婚姻不易，且行且珍惜’结束了这场闹剧。文章虽然是没事了，但网友并没有放过姚笛，在拍戏之前姚笛已经有个谈婚论嫁的男朋友迟帅，结果因为迟帅买不起北京的房子，姚笛一气之下提出分手，接着在拍戏的时候就遇到了文章，不少人好奇姚笛为什么在明知道文章有老婆的情况下还要插足他的婚姻。后来姚笛的好友爆料，‘文章曾向姚笛保证过，自己会和马伊琍离婚，姚笛才会爱得义无反顾。’可能在当时文章的甜言蜜语让姚笛迷失了吧。可是最后文章的做法让姚笛失望，她心中的偶像，先是迅速发表了道歉声明，然后召开记者发布会，哭着求马伊琍原谅，最终还是回到了马伊琍的怀抱。 这件事越闹越大，网友开始沿着蛛丝马迹探索二人的私情，他们彻底成为了网友茶余饭后的谈资。就连娱乐圈不出名的歌手也要专出一首diss文章的rap。毒舌主持人金星还在节目中吐槽两人就是‘渣男贱女’。两人的演艺事业是彻底毁了。 文章因为道歉再加上马伊琍的帮助，给自己立了一个‘浪子回头’的人设，成功地把自己洗白，相对的是姚笛就没有这么好运了，背负‘第三者’骂名的姚笛丝毫没有被观众原谅的迹象，更加令人费解的是，她本人似乎根本不认为自己是错的。姚笛在参加综艺的时候还毫无愧疚地表示，‘我姚笛没有做过愧对良心的事情。’一时间激起了千层浪，网友对她的抵制达到了巅峰，她的演艺事业几近毁灭，原本在谈的工作合约悄然消失，正在拍摄的工作突然停止，再也没有新的戏约。而且只要姚笛有动态更新，迎接她的都是不堪入目的脏话。
自从和文章的‘周一见’曝光之后，姚笛前途尽毁，还没等这件事平息，姚笛又被曝和葛优的外甥半夜约会被抓，这件事虽然没有引起什么关注，但是接下来的操作，姚笛又把自己推进了‘三’的海洋之中。女演员杨子晴公开发文称，自己和李威是一对情侣，没想到姚笛插足他们，自己竟然变成了前任，此事一出姚笛再次被骂上热搜，好在李威出面证明了姚笛的无辜，但是两人的感情也走到了尽头。这件事之后姚笛的口碑彻底变成了负数，无论她做什么，错的只会是她。 2019年姚笛突然自曝自己要结婚了，没想到文章马伊琍在同一天宣布离婚，时间卡得如此巧妙，难怪会有网友称‘马伊琍苦等了五年，终于等到了姚笛嫁人的这一天。’ 姚笛的丈夫名叫高杰，算是个小富豪，婚后的姚笛显然低调了许多，没想到在2021年七夕的时候姚笛老公被拍到和一位性感美女相拥出街，更主要的是姚笛丈夫还给那位美女准备的大束玫瑰花，疑似出轨。 照片被曝光后姚笛再次登上了热搜，‘遭报应’‘三者恒被三’等言论层出不穷，出轨的丈夫反倒是置身事外，事后没几天，姚笛搀着丈夫高调的出现在镜头面前，如今的她只能用这种方法宣誓自己的主权。 当初的‘小三事件’之后姚笛沉默了很长一段时间，但其实这么多年姚笛始终没有放弃拍戏，只是水花不大，出演的都是一些小配角。稍微被观众知道的作品，还是蹭流量明星的热度以女N号的身份出演的，已经过去这么多年观众仍旧不肯原谅她。 当初文章虽然凭借道歉留住了自己的事业，但是和马伊琍离婚之后文章的事业还是一落千丈，虽然文章风光不再，不过他早就转移到了幕后，也算是另谋出路。而39岁的姚笛，事业线全面崩盘，感情也没有很稳定。如果在当初的事件曝光后姚笛主动认错的话，如今的结局或许会发生改变，始于颜值，毁于任性，姚笛命运可能早已注定。对此各位网友有什么想说的吗？欢迎留言讨论
后来这部剧大火，因为他们出演的角色深入人心不少粉丝还表示，‘姚笛和文章真的绝配啊，像真的在恋爱。感觉文章和马伊琍不像夫妻，更像是姐弟。’当时的姚笛成功登上事业巅峰，多部脍炙人口的作品在手，又拥有强大的粉丝基础，此时的姚笛，已经是公认的娱乐圈四小花旦候选人，如果姚笛没有出事，他的地位绝对不亚于如今的赵丽颖、杨幂。可惜姚笛成也《裸婚时代》，败也《裸婚时代》，这部剧播完之后姚笛的演艺之路也亮起了红灯。 当时姚笛凭借《裸婚时代》获奖无数，在一次颁奖典礼上姚笛还毫不避讳的表示，‘文章老师是我的偶像。’旁边的主持人感觉不对，连忙打圆场表示‘他已经结婚了。’没想到姚笛想也不想的就说，‘结婚了就不能做我的偶像了吗？’而文章看了一眼姚笛，一边笑一边害羞地低下了头。当时所有人都以为这是姚笛的玩笑话，全然没想到这就是姚笛对文章暗戳戳的告白。 2014年3月，娱乐圈第一狗仔卓伟发文‘周一见’，表示自己掌握了某男星出轨的证据，结果还没等到周一，姚笛文章当街拥抱照片及出轨细节就全部曝光。一时间轰动整个娱乐圈，文章爱妻爱女的人设瞬间崩塌，姚笛清纯可爱的形象也不复存在，成为了破坏别人婚姻的第三者，受尽指责与谩骂。
文章因为这件事好男人人设彻底崩塌，原本被压着的耍大牌的黑料也被爆出，迫于舆论的压力，文章发文道歉称对不起妻女，而马伊琍以一句‘婚姻不易，且行且珍惜’结束了这场闹剧。文章虽然是没事了，但网友并没有放过姚笛，在拍戏之前姚笛已经有个谈婚论嫁的男朋友迟帅，结果因为迟帅买不起北京的房子，姚笛一气之下提出分手，接着在拍戏的时候就遇到了文章，不少人好奇姚笛为什么在明知道文章有老婆的情况下还要插足他的婚姻。后来姚笛的好友爆料，‘文章曾向姚笛保证过，自己会和马伊琍离婚，姚笛才会爱得义无反顾。’可能在当时文章的甜言蜜语让姚笛迷失了吧。可是最后文章的做法让姚笛失望，她心中的偶像，先是迅速发表了道歉声明，然后召开记者发布会，哭着求马伊琍原谅，最终还是回到了马伊琍的怀抱。 这件事越闹越大，网友开始沿着蛛丝马迹探索二人的私情，他们彻底成为了网友茶余饭后的谈资。就连娱乐圈不出名的歌手也要专出一首diss文章的rap。毒舌主持人金星还在节目中吐槽两人就是‘渣男贱女’。两人的演艺事业是彻底毁了。 文章因为道歉再加上马伊琍的帮助，给自己立了一个‘浪子回头’的人设，成功地把自己洗白，相对的是姚笛就没有这么好运了，背负‘第三者’骂名的姚笛丝毫没有被观众原谅的迹象，更加令人费解的是，她本人似乎根本不认为自己是错的。姚笛在参加综艺的时候还毫无愧疚地表示，‘我姚笛没有做过愧对良心的事情。’一时间激起了千层浪，网友对她的抵制达到了巅峰，她的演艺事业几近毁灭，原本在谈的工作合约悄然消失，正在拍摄的工作突然停止，再也没有新的戏约。而且只要姚笛有动态更新，迎接她的都是不堪入目的脏话。
自从和文章的‘周一见’曝光之后，姚笛前途尽毁，还没等这件事平息，姚笛又被曝和葛优的外甥半夜约会被抓，这件事虽然没有引起什么关注，但是接下来的操作，姚笛又把自己推进了‘三’的海洋之中。女演员杨子晴公开发文称，自己和李威是一对情侣，没想到姚笛插足他们，自己竟然变成了前任，此事一出姚笛再次被骂上热搜，好在李威出面证明了姚笛的无辜，但是两人的感情也走到了尽头。这件事之后姚笛的口碑彻底变成了负数，无论她做什么，错的只会是她。 2019年姚笛突然自曝自己要结婚了，没想到文章马伊琍在同一天宣布离婚，时间卡得如此巧妙，难怪会有网友称‘马伊琍苦等了五年，终于等到了姚笛嫁人的这一天。’ 姚笛的丈夫名叫高杰，算是个小富豪，婚后的姚笛显然低调了许多，没想到在2021年七夕的时候姚笛老公被拍到和一位性感美女相拥出街，更主要的是姚笛丈夫还给那位美女准备的大束玫瑰花，疑似出轨。 照片被曝光后姚笛再次登上了热搜，‘遭报应’‘三者恒被三’等言论层出不穷，出轨的丈夫反倒是置身事外，事后没几天，姚笛搀着丈夫高调的出现在镜头面前，如今的她只能用这种方法宣誓自己的主权。 当初的‘小三事件’之后姚笛沉默了很长一段时间，但其实这么多年姚笛始终没有放弃拍戏，只是水花不大，出演的都是一些小配角。稍微被观众知道的作品，还是蹭流量明星的热度以女N号的身份出演的，已经过去这么多年观众仍旧不肯原谅她。 当初文章虽然凭借道歉留住了自己的事业，但是和马伊琍离婚之后文章的事业还是一落千丈，虽然文章风光不再，不过他早就转移到了幕后，也算是另谋出路。而39岁的姚笛，事业线全面崩盘，感情也没有很稳定。如果在当初的事件曝光后姚笛主动认错的话，如今的结局或许会发生改变，始于颜值，毁于任性，姚笛命运可能早已注定。对此各位网友有什么想说的吗？欢迎留言讨论
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