做了一晚上的噩梦，潜意识在说真话，如果是这样的感情，我怕死了。就这样吧，经历一场莫名其妙的失恋，然而我已经长大到平静接受一滴眼泪都不流。
如果说生活的安全感在于，从这充满不确定的世界寻找确定性。一份确定的感情看来真的不可及，那就努力工作构建确定而强大的自己吧。
在假期的最后两天滚来公司埋头工作。[微风]
如果说生活的安全感在于，从这充满不确定的世界寻找确定性。一份确定的感情看来真的不可及，那就努力工作构建确定而强大的自己吧。
在假期的最后两天滚来公司埋头工作。[微风]
16.《少女怀特之红马山》
“一颗爱你的心，时时刻刻为你转不停”，，
公元2021年八月的一天，在广西省星系的柳城县星域的沙埔镇星球的星空上，有一辆星际飞舟冉冉的停了下来。飞舟上走下了一位少女，她叫怀特。
“我听见城市的夜在哭泣，慌乱寻找，若即若离。”
怀特素面淡装，衣袂垂地，她说道：“209星空道边，红马山之路口，就是这儿了。"她抬望眼，往道外远处的一列星峰连接的石山望去，“那就是红马山呀？呆，懒，没有灵光发泄。与心中的期待不符！"
“清风里都找到爱？”
怀特的目的是看看那传说中的沙埔星球的龙飞凤舞的红马山？她沿叉道路口走下去。209星空道经过的那里是一个山谷，红马山（石山）山脉大致由北向南走向，山谷呈长条形，山谷口在北脚，怀特走的道是由西向东，横穿过去，到达红马山的北端谷口山脚。
“我饮过风，咽过沙，浪子无钱逛酒家？”
怀特走下山谷，但见乡村公路水泥道的两旁，有数帮人，有妇女，有男人，他们在彻石墙，有机械压土机，有钩机。南方星际的八月份，正进入了一年中最热季节，是太阳最光热的时段，那数帮人距离并不分散，显得人众很多，作业的场景显得颇热火朝天。怀特掏出传讯石，与友人通了话，友人也在这谷地中工作，只是在另一个方位。友人说，那些人与他也是一伙的，都是干这“旱地改田”运动事业的人。
"早知道爱会这样伤人，情会如此难忱，当初何必太认真？”
“旱地改田"运动事业？大意是食税阶级的田（奴隶主），用于造路，办厂，房地产等了，消失了，但是他们要造新的出来，保持良田的量并没有被消失。“人死焉能复生？男人会变成女人？”这些不重要，重要的是有势力的阶层有了一次阳光采食的活动，“唯有劳动才能创造财富！”养猪牧羊放牛马的主也需要劳动的啊！旱改田，把旱地彻成鱼池水塘状，然后抽水种植，约种下两次，拍两次图片，验收，然后男人的性别永久改称为女性了（在户口薄上）。实际上，只是有一些本来就近女性化的男人可转成功，但就是这一些，就足以使那些长久被驯养成不动大脑的猪，牛，马羊，狗等，由衷的相信这是一件大善事！并为他们的主人的善举感到荣光。“内卷，真正的向内团卷啊！"一件阳谋。
“感谢所有爱我的人，感谢所有宠我的人，一路上无悔的陪着我，我是一个幸运的人。”
“若真修行人，不见世间过。”怀特淡淡一笑，手中拂尘一点，脚下托起浮云一片，她驾云而驰，到达谷口，并上了坝上。
"心要让你听见，爱要让你看见，不怕承认对你有多眷恋，，”
山谷口列着一堵监狱围墙似的大坝，怀特以为另一边会是水库？可是另一边是无垠的矮坡矮岭，还有村居，还有一些水塘。后来怀特才知这坝是赤供特权顶天时期的产物，上世纪六十年代时兴天地由伟大的人创造，由大腿造。怀特用大脑想了一下，如果这能成水库，不知多少良田好地会被淹灭，且上游的太平街都也许被淹？可是坝下却有个逼田？全是山脉。水库的作用是什么？且有哪么多水给你蓄吗？大坝很宏伟，可是却是个土坝，但是它的泄洪口却用混凝土建的，修得高大，气派，宏伟。如果它有需要泄洪的水位，大平街也许会积水二尺了，水面之广，估计地球上会新增一个太湖了。怀特心说，装逼啊，装逼啊！权力专制的罪恶比凶兽更凶恶！
“也许当初她可用情，如今相恋没有事情，可惜只有我，守住这份情。"
红马山位于沙埔星界与太平镇星界之间地段，行政上属沙埔镇的大安村委统辖。红马山素有宏名，人传红马山上有帝王气，赤供的八十年代后，有地质队长期进驻，在那谷口的石峰上敲敲打打，似开山取石又似不是，后来就走了。人们说，"他们"用不停的敲打，意欲使这马不停的受惊动，变老，变瘦，变疲惫，然后帝王气就消减了！
“就算全世界离开你，还有一个我来陪，怎么舍得让你受尽冷风吹？”
怀特凝望眼，仔细的看了看地质队敲打的地方。那里正是红马山山脉的北头，正是谷口的位置，怀特看看那里是否有玄机？“并无所见！”后来怀特才知道，地质队打的地方是红的曜气，并非打它正龙正脉，天有天规，地有地法，国师也并不都可以为所欲为的，还有，你要是敢太过份，你会马上死，你说你将如何做。如银行的行长，银行的钱他非随心所欲。假使"人定可以胜天"，世间就无有民国与明朝等了。人将要采取行动时，天会马上使人失去行动力，没有了行动，结果就是一切是零。地质把那石山脉尽头的约两个石峰，打得有些残了，象一支军队，主力已被击溃。
"小河湾湾向南流，流到香江去看一看？”
从太平镇深山谷流出来的沙埔河，到红马山这里，在红马山山脉的北谷口流入（在东面），与红马山山脉平行，由北向南流。河的东岸，是一列与红马山脉平行的，同向的大土岭山脉，山脉高，大，层峦叠障，但有个明显的特点，山脉向小河纷纷发下山岭，对小河全线似乎开面，展着颜，有情！怀特似乎也有想法，“王气是不是在那土岭脉上呢？”但是，那土岭脉与红马山系列距离很近，两者的脚下，就是河流，空间很獈，河流又有角度，几乎可以算是一线向前倾流（人们利用环境开了农庄，举行漂流业务）。怀特的心徘徊了又徘徊，，
“天地悠悠，过客匆匆，潮起又潮落。”
“小女子不才，未得公子信赖？”
怀特祭出背上背负的屠龙刀，踏于其上，下了大坝，顺着红马山脉边走入了河谷中。红马山脉大致起峰峦，后来怀特才知道，峰峦有两种方向。
屠龙刀一路向南，怀特单手结兰花手印，坐在刀面上，双眼垂帘。前进了下去，但并无所得，“无智亦无得，以无所得故。”
“以无所得生其心？"
“风雨过后不一定有美好的天空，
"不是天晴就会有彩虹，
“不是所有感情都会有始有终，
“孤独尽头不一定惶恐，
“可是你，总免不了，最初一阵痛！”
时已至正午后，烈日，高阳，热气烘笼。怀特自持还能坚持，可是，心底却一阵空。龙马王气会在何方？怀特心中一阵挫折！
“天上人间，
如果真值得歌颂。
也是因为有你，
才会变得闹哄哄，，”
怀特的心沉了起来，但仍驱动着屠龙刀向着前去。“看着镜子里我很迷茫，每天纠结自己的模样，害怕纠缠也害怕孤单，我的脆弱谁能一眼看穿。走在大街上我很烦恼，提心吊胆辗转又不安，都说英雄难过美人关，天生丽质真让我犯难”，，
“在爱与痛的边缘"怀特似乎心有所感起来，她发现前面似乎光明了起来，因为在刚才在途中时，她的所见的皆是黑暗，她也是估计了前方的黑暗！她所以仍前进，是因为盲目的坚持，坚守，与到黄河洗洗心的死心！灰心，躺心。
“我的气质你模仿不来，那种感觉我与生俱来，不要P车不要美颜，我就是天仙坠落到凡间。我的气质你模仿不来，不要迷恋也不要暗恋，我就是烟火绽放在人间"，，
怀特不愧是风水寻龙点穴正捷道葬影手法的有成者，她睁开双眼，站立起身，右手举兰花印过顶顶天，口中起咒：风声里都找到爱，清风里都找到爱，千山都找到爱！
瞬时，兰花印煜煜发光，光辉层层映耀向前方，后方，左方，右方。"般若叭咩吽，般若叭咩吽，”
"大威天龙，大罗法咒"，，怀特有目标的出手，瞬时三股大旋风向左前右三方袭卷而去！"哎呦呦，怀特小姐，的闷的闷，辛幸辛幸！”三方中，传出一道道声咒。片刻之中，左方现出一匹大马，右方也现出一匹大马。怀特发现自己正踩在了一匹马放出的马具上。"五星串十字连珠”，怀特弹出一指，“坐空去朝实”怀特又弹去一指。“木星根头穴“怀特一掌大力拍出去。"嘭”的一声巨响，龙神化成一股龙气与怀特对了一掌！怀特借力飘出禁地，心潮一阵澎湃，她说道："打扰了，包歉了！”龙神是个儿偏矮，英俊不非的约五十岁的男子，戴着皇冠，他淡淡而言："道师管鬼，地者管龙，何扰之有？”怀特微微颌首道：“愿你三冬暖，愿你春不寒，愿你天黑有灯，下雨有伞，愿你善其身，愿你遇良人，暖色浮余生，有好人相伴，，”
怀特说完后就走了。“山中确有帝王穴。红马山，红马山，为何不遗世叫“白马山"呢？那是需要置玄机在那“红”字上头。红于八卦中是九紫，就是这九紫，就是玄机！"怀特叹然道。
"山中若有王候地，何不用来葬乃翁？”
“一切法，毕竟空，不可得！”
“我的气质你模仿不来，那种感觉我与生俱来”，，怀特踏起一片红云，消失于星空，星空下，下起了一阵无声的雨，，
2021.10.3. https://t.cn/R2WxnEP
“一颗爱你的心，时时刻刻为你转不停”，，
公元2021年八月的一天，在广西省星系的柳城县星域的沙埔镇星球的星空上，有一辆星际飞舟冉冉的停了下来。飞舟上走下了一位少女，她叫怀特。
“我听见城市的夜在哭泣，慌乱寻找，若即若离。”
怀特素面淡装，衣袂垂地，她说道：“209星空道边，红马山之路口，就是这儿了。"她抬望眼，往道外远处的一列星峰连接的石山望去，“那就是红马山呀？呆，懒，没有灵光发泄。与心中的期待不符！"
“清风里都找到爱？”
怀特的目的是看看那传说中的沙埔星球的龙飞凤舞的红马山？她沿叉道路口走下去。209星空道经过的那里是一个山谷，红马山（石山）山脉大致由北向南走向，山谷呈长条形，山谷口在北脚，怀特走的道是由西向东，横穿过去，到达红马山的北端谷口山脚。
“我饮过风，咽过沙，浪子无钱逛酒家？”
怀特走下山谷，但见乡村公路水泥道的两旁，有数帮人，有妇女，有男人，他们在彻石墙，有机械压土机，有钩机。南方星际的八月份，正进入了一年中最热季节，是太阳最光热的时段，那数帮人距离并不分散，显得人众很多，作业的场景显得颇热火朝天。怀特掏出传讯石，与友人通了话，友人也在这谷地中工作，只是在另一个方位。友人说，那些人与他也是一伙的，都是干这“旱地改田”运动事业的人。
"早知道爱会这样伤人，情会如此难忱，当初何必太认真？”
“旱地改田"运动事业？大意是食税阶级的田（奴隶主），用于造路，办厂，房地产等了，消失了，但是他们要造新的出来，保持良田的量并没有被消失。“人死焉能复生？男人会变成女人？”这些不重要，重要的是有势力的阶层有了一次阳光采食的活动，“唯有劳动才能创造财富！”养猪牧羊放牛马的主也需要劳动的啊！旱改田，把旱地彻成鱼池水塘状，然后抽水种植，约种下两次，拍两次图片，验收，然后男人的性别永久改称为女性了（在户口薄上）。实际上，只是有一些本来就近女性化的男人可转成功，但就是这一些，就足以使那些长久被驯养成不动大脑的猪，牛，马羊，狗等，由衷的相信这是一件大善事！并为他们的主人的善举感到荣光。“内卷，真正的向内团卷啊！"一件阳谋。
“感谢所有爱我的人，感谢所有宠我的人，一路上无悔的陪着我，我是一个幸运的人。”
“若真修行人，不见世间过。”怀特淡淡一笑，手中拂尘一点，脚下托起浮云一片，她驾云而驰，到达谷口，并上了坝上。
"心要让你听见，爱要让你看见，不怕承认对你有多眷恋，，”
山谷口列着一堵监狱围墙似的大坝，怀特以为另一边会是水库？可是另一边是无垠的矮坡矮岭，还有村居，还有一些水塘。后来怀特才知这坝是赤供特权顶天时期的产物，上世纪六十年代时兴天地由伟大的人创造，由大腿造。怀特用大脑想了一下，如果这能成水库，不知多少良田好地会被淹灭，且上游的太平街都也许被淹？可是坝下却有个逼田？全是山脉。水库的作用是什么？且有哪么多水给你蓄吗？大坝很宏伟，可是却是个土坝，但是它的泄洪口却用混凝土建的，修得高大，气派，宏伟。如果它有需要泄洪的水位，大平街也许会积水二尺了，水面之广，估计地球上会新增一个太湖了。怀特心说，装逼啊，装逼啊！权力专制的罪恶比凶兽更凶恶！
“也许当初她可用情，如今相恋没有事情，可惜只有我，守住这份情。"
红马山位于沙埔星界与太平镇星界之间地段，行政上属沙埔镇的大安村委统辖。红马山素有宏名，人传红马山上有帝王气，赤供的八十年代后，有地质队长期进驻，在那谷口的石峰上敲敲打打，似开山取石又似不是，后来就走了。人们说，"他们"用不停的敲打，意欲使这马不停的受惊动，变老，变瘦，变疲惫，然后帝王气就消减了！
“就算全世界离开你，还有一个我来陪，怎么舍得让你受尽冷风吹？”
怀特凝望眼，仔细的看了看地质队敲打的地方。那里正是红马山山脉的北头，正是谷口的位置，怀特看看那里是否有玄机？“并无所见！”后来怀特才知道，地质队打的地方是红的曜气，并非打它正龙正脉，天有天规，地有地法，国师也并不都可以为所欲为的，还有，你要是敢太过份，你会马上死，你说你将如何做。如银行的行长，银行的钱他非随心所欲。假使"人定可以胜天"，世间就无有民国与明朝等了。人将要采取行动时，天会马上使人失去行动力，没有了行动，结果就是一切是零。地质把那石山脉尽头的约两个石峰，打得有些残了，象一支军队，主力已被击溃。
"小河湾湾向南流，流到香江去看一看？”
从太平镇深山谷流出来的沙埔河，到红马山这里，在红马山山脉的北谷口流入（在东面），与红马山山脉平行，由北向南流。河的东岸，是一列与红马山脉平行的，同向的大土岭山脉，山脉高，大，层峦叠障，但有个明显的特点，山脉向小河纷纷发下山岭，对小河全线似乎开面，展着颜，有情！怀特似乎也有想法，“王气是不是在那土岭脉上呢？”但是，那土岭脉与红马山系列距离很近，两者的脚下，就是河流，空间很獈，河流又有角度，几乎可以算是一线向前倾流（人们利用环境开了农庄，举行漂流业务）。怀特的心徘徊了又徘徊，，
“天地悠悠，过客匆匆，潮起又潮落。”
“小女子不才，未得公子信赖？”
怀特祭出背上背负的屠龙刀，踏于其上，下了大坝，顺着红马山脉边走入了河谷中。红马山脉大致起峰峦，后来怀特才知道，峰峦有两种方向。
屠龙刀一路向南，怀特单手结兰花手印，坐在刀面上，双眼垂帘。前进了下去，但并无所得，“无智亦无得，以无所得故。”
“以无所得生其心？"
“风雨过后不一定有美好的天空，
"不是天晴就会有彩虹，
“不是所有感情都会有始有终，
“孤独尽头不一定惶恐，
“可是你，总免不了，最初一阵痛！”
时已至正午后，烈日，高阳，热气烘笼。怀特自持还能坚持，可是，心底却一阵空。龙马王气会在何方？怀特心中一阵挫折！
“天上人间，
如果真值得歌颂。
也是因为有你，
才会变得闹哄哄，，”
怀特的心沉了起来，但仍驱动着屠龙刀向着前去。“看着镜子里我很迷茫，每天纠结自己的模样，害怕纠缠也害怕孤单，我的脆弱谁能一眼看穿。走在大街上我很烦恼，提心吊胆辗转又不安，都说英雄难过美人关，天生丽质真让我犯难”，，
“在爱与痛的边缘"怀特似乎心有所感起来，她发现前面似乎光明了起来，因为在刚才在途中时，她的所见的皆是黑暗，她也是估计了前方的黑暗！她所以仍前进，是因为盲目的坚持，坚守，与到黄河洗洗心的死心！灰心，躺心。
“我的气质你模仿不来，那种感觉我与生俱来，不要P车不要美颜，我就是天仙坠落到凡间。我的气质你模仿不来，不要迷恋也不要暗恋，我就是烟火绽放在人间"，，
怀特不愧是风水寻龙点穴正捷道葬影手法的有成者，她睁开双眼，站立起身，右手举兰花印过顶顶天，口中起咒：风声里都找到爱，清风里都找到爱，千山都找到爱！
瞬时，兰花印煜煜发光，光辉层层映耀向前方，后方，左方，右方。"般若叭咩吽，般若叭咩吽，”
"大威天龙，大罗法咒"，，怀特有目标的出手，瞬时三股大旋风向左前右三方袭卷而去！"哎呦呦，怀特小姐，的闷的闷，辛幸辛幸！”三方中，传出一道道声咒。片刻之中，左方现出一匹大马，右方也现出一匹大马。怀特发现自己正踩在了一匹马放出的马具上。"五星串十字连珠”，怀特弹出一指，“坐空去朝实”怀特又弹去一指。“木星根头穴“怀特一掌大力拍出去。"嘭”的一声巨响，龙神化成一股龙气与怀特对了一掌！怀特借力飘出禁地，心潮一阵澎湃，她说道："打扰了，包歉了！”龙神是个儿偏矮，英俊不非的约五十岁的男子，戴着皇冠，他淡淡而言："道师管鬼，地者管龙，何扰之有？”怀特微微颌首道：“愿你三冬暖，愿你春不寒，愿你天黑有灯，下雨有伞，愿你善其身，愿你遇良人，暖色浮余生，有好人相伴，，”
怀特说完后就走了。“山中确有帝王穴。红马山，红马山，为何不遗世叫“白马山"呢？那是需要置玄机在那“红”字上头。红于八卦中是九紫，就是这九紫，就是玄机！"怀特叹然道。
"山中若有王候地，何不用来葬乃翁？”
“一切法，毕竟空，不可得！”
“我的气质你模仿不来，那种感觉我与生俱来”，，怀特踏起一片红云，消失于星空，星空下，下起了一阵无声的雨，，
2021.10.3. https://t.cn/R2WxnEP
【重视管理方式（1）】
有人说："世界上最成功的投资家肯定是一名出色的股票买家。"但这话用在巴菲特身上并不适宜,因为他的真正能力在于挑选公司,而不是股票。
巴菲特一再强调：在投资中,投资人要关注的是企业,而不是市场,选择股票的本质是选择公司。
"在投资过程中,我们应该把自己看成是企业分析师,而不是市场分析师,也不是宏观经济分析师,甚至也不是证券分析师……最终,我们的经济命运将取决于我们所拥有的企业的经济命运,无论我们的所有权是部分的还是全部的。
"投资人必须了解一些公司,包括一些产业,否则就根本没法知道公司的管理究竟使用哪种方式。"
巴菲特曾风趣地比喻说自己选择投资目标的态度如同选择结婚对象一样："在伯克希尔所有的投资活动中,最让我和查理兴奋的是买入一家由我们喜爱、相信且敬重的人管理的、具有非常出众的经济前景的卓越企业。这种买入机会难得一见,但我们始终在寻找。在寻找的过程中,我们的态度与寻找终身伴侣的态度完全相同：我们需要积极的行动、高昂的兴趣和开放的思维,但并不需要急于求成。
"投资很像选择心爱的人。苦思冥想,列出一份你梦中的她需要具备的优点清单。然后找呀找呀,突然碰到了你中意的那个她,于是你们就结合了。"
巴菲特考虑收购一家公司的时候,他会严肃地考察公司管理者的品质。伯克希尔所购买的公司,都是由诚实和有能力的人进行管理的,经理职务则由巴菲特欣赏和信任的人担任。巴菲特苦苦寻求的公司要具备以下三个特征。
（1）管理者是理性的；
（2）管理者应当对股东坦诚；
（3）管理者应当能够拒绝制度规则。
巴菲特给一个经理的最高口头评价是这位经理能像公司其他人一样行事和思考。意思是这位经理不但能一直紧盯公司的基本目标,即提高股东的价值,还能理智地推进这一目标。巴菲特很欣赏这样的经理,他们能承担自己的责任,向股东彻底地、坦诚地汇报公司情况,并有勇气拒绝盲目地效仿同行。巴菲特给这些经理们的最高奖赏是让他们成为公司的股东。
在巴菲特看来,最重要的管理行为是公司资金的分配。因为随着时间的流逝,资金的分配决定着股东的价值。如何分配公司的利润才是合理的？是进行再投资,还是向股东分配红利？利润分配的合理性是至关重要的。
"合理性是巴菲特管理伯克希尔的有力武器,合理地分配利润把他和别人的公司严格区分开来,因为其他公司根本不具备这种合理性。"《财富》杂志的卡罗尔·鲁密斯说。
巴菲特认为,如何分配公司的利润,除了取决于公司的管理理念之外,还有一个决定性的因素,那就是公司所处生命周期。随着公司在不同阶段的发展,公司的增长率、销售、收入以及现金流都会发生巨大的变化。公司在发展时期,由于试验和生产新产品以及开发市场,会投入大量资金；在第二阶段,处于赢利时期的公司成长非常迅速,这个时候,公司必须保留所有收入,并通过借贷资金或是发行证券来为公司提供资金支持。第三阶段,公司发展到成熟时期,会出现增长速度放慢的现象,公司经营得到的现金收入高于其发展阶段所需资金和运行成本；第四阶段,公司的销售收入会减少,但公司的现金仍然过剩。在第三和第四阶段,就产生了如何分配这些利润的问题。
如果把这些过剩的现金全部用于再投资,就能够产生高于一般水平的证券回报,即高于资金成本的回报。那么,公司就应当保留所有的利润进行再投资。这是唯一符合逻辑的做法。然而,大多数企业往往是把低于平均水平的资金成本再投入到公司中,保留公司的收入,虽然这是完全不合理的,但却是非常普遍的做法。
如果一家公司在产生一般水平或低于一般水平的投资回报的情况下,仍能获得多余的现金收入的话,这家公司可以有三个选择：
（1）公司可以忽视所存在的问题,继续以低于一般水平的回报比率再投资；
（2）公司可以收购其他公司,以求增长；
（3）公司可以把利润返还给股东。
巴菲特就是在这几种条件下密切关注公司领导者的行动。观察他们会不会采取理性的行动。
那些不顾投资回报低于一般水平而坚持再投资的倡导者相信,这种情况只是暂时的。他们相信凭借强大的管理能力,能够改善公司的获利状况,股东们也会被领导者的这种预言所迷惑。而公司如果继续忽略这种情况,其现金就会逐渐成为一种无用的资源,股价会迅速下跌。而这些投资回报低、持有大量现金并且股价又低的公司,往往会引来许多金融大鳄收购公司,这也正是公司当前领导者失掉管理权的前兆。为了保护自己,公司领导者一般会选择第二种方式：通过收购其他公司来追求自身的增长。
适时地宣布公司的收购计划,通常会起到刺激股东和驱走恶意收购者的作用。但巴菲特对这种"买"增长的做法,持的是怀疑态度。原因是这种收购通常是在极不理性的状态下进行的,即动用了"过高的价格"达成了交易。而领导者在管理自己公司的同时,还需要整合并管理新的公司。在这种情况下,领导者很容易作出错误的决策,这种昂贵的错误代价,无论是对公司还是对股东来说,都会是一个不小的打击。
对此,巴菲特的建议是：如果一家公司的现金逐渐增多,而投资又无法获得高于一般水平的回报,公司领导者唯一合理并且负责的做法就是：把这些钱返还给股东。具体方案可以是提高股息、多分红和公司股票回购几种方式。
在一般人看来,只要股东们能从股息和红利中得到现金,就有机会寻找回报更高的投资机会。这应该是一笔非常不错的交易,因为许多人认为股息提高标志着公司的运营情况良好。但巴菲特却不这么认为,他的理由是：衡量一种利润分配是否合理的最可靠标准是要看这种分配方式是否真的能给股东带来收益,而不是表面上看去的结果。
几十年来,伯克希尔·哈撒韦公司从投资中获得了巨额的回报,如果伯克希尔公司把收益作为股息分配给股东,股东们会被误导。然而,伯克希尔公司并没有分配股息,股东们对此也无异议。巴菲特曾经就此询问过股东们,分配股息红利有三种方式供他们选择。
（1）把公司所有收入再投资到公司中,不做现金分配；
（2）分配适度的股息；
（3）按照美国行业典型的比率分配股息。
结果88％的股东愿意选择继续采用目前的运行方式：他们同意巴菲特把全部收益实施再投资。伯克希尔的股东们对巴菲特非常信任。
如果说股息的价值有时会被误解,那么向股东回购股票的返还收入方式就更是如此了。可以看出,这种方式对股东的好处在许多方面是间接的、无形的和非即时的。
巴菲特认为,公司回购股票的效果具有两面性。
（1）股票以低于其内在价值的价格被出售,那么这种回购就是一笔不错的交易；
（2）公司股票的市价假定是每股50美元,而其内在价值为100美元,那么公司每购买一股都是以1美元的支出获得2美元的内在价值。这种交易对股东来说非常有利。
如果公司领导者在股市上大量回购股票,更进一步表明他们的最大兴趣是成为公司股东,而不是漠不关心地扩大公司结构。这种姿态会向市场发送出良好的信号,并能够吸引其他一些正在寻求有良好管理、能提高股东福利的投资者加以关注。股东们通常会在这种回购股票行动中得到两次回报：一次是来自市场上的公开收购行为；第二次是由于投资者们对公司产生兴趣,从而对股价的上涨发挥了积极作用。
有人说："世界上最成功的投资家肯定是一名出色的股票买家。"但这话用在巴菲特身上并不适宜,因为他的真正能力在于挑选公司,而不是股票。
巴菲特一再强调：在投资中,投资人要关注的是企业,而不是市场,选择股票的本质是选择公司。
"在投资过程中,我们应该把自己看成是企业分析师,而不是市场分析师,也不是宏观经济分析师,甚至也不是证券分析师……最终,我们的经济命运将取决于我们所拥有的企业的经济命运,无论我们的所有权是部分的还是全部的。
"投资人必须了解一些公司,包括一些产业,否则就根本没法知道公司的管理究竟使用哪种方式。"
巴菲特曾风趣地比喻说自己选择投资目标的态度如同选择结婚对象一样："在伯克希尔所有的投资活动中,最让我和查理兴奋的是买入一家由我们喜爱、相信且敬重的人管理的、具有非常出众的经济前景的卓越企业。这种买入机会难得一见,但我们始终在寻找。在寻找的过程中,我们的态度与寻找终身伴侣的态度完全相同：我们需要积极的行动、高昂的兴趣和开放的思维,但并不需要急于求成。
"投资很像选择心爱的人。苦思冥想,列出一份你梦中的她需要具备的优点清单。然后找呀找呀,突然碰到了你中意的那个她,于是你们就结合了。"
巴菲特考虑收购一家公司的时候,他会严肃地考察公司管理者的品质。伯克希尔所购买的公司,都是由诚实和有能力的人进行管理的,经理职务则由巴菲特欣赏和信任的人担任。巴菲特苦苦寻求的公司要具备以下三个特征。
（1）管理者是理性的；
（2）管理者应当对股东坦诚；
（3）管理者应当能够拒绝制度规则。
巴菲特给一个经理的最高口头评价是这位经理能像公司其他人一样行事和思考。意思是这位经理不但能一直紧盯公司的基本目标,即提高股东的价值,还能理智地推进这一目标。巴菲特很欣赏这样的经理,他们能承担自己的责任,向股东彻底地、坦诚地汇报公司情况,并有勇气拒绝盲目地效仿同行。巴菲特给这些经理们的最高奖赏是让他们成为公司的股东。
在巴菲特看来,最重要的管理行为是公司资金的分配。因为随着时间的流逝,资金的分配决定着股东的价值。如何分配公司的利润才是合理的？是进行再投资,还是向股东分配红利？利润分配的合理性是至关重要的。
"合理性是巴菲特管理伯克希尔的有力武器,合理地分配利润把他和别人的公司严格区分开来,因为其他公司根本不具备这种合理性。"《财富》杂志的卡罗尔·鲁密斯说。
巴菲特认为,如何分配公司的利润,除了取决于公司的管理理念之外,还有一个决定性的因素,那就是公司所处生命周期。随着公司在不同阶段的发展,公司的增长率、销售、收入以及现金流都会发生巨大的变化。公司在发展时期,由于试验和生产新产品以及开发市场,会投入大量资金；在第二阶段,处于赢利时期的公司成长非常迅速,这个时候,公司必须保留所有收入,并通过借贷资金或是发行证券来为公司提供资金支持。第三阶段,公司发展到成熟时期,会出现增长速度放慢的现象,公司经营得到的现金收入高于其发展阶段所需资金和运行成本；第四阶段,公司的销售收入会减少,但公司的现金仍然过剩。在第三和第四阶段,就产生了如何分配这些利润的问题。
如果把这些过剩的现金全部用于再投资,就能够产生高于一般水平的证券回报,即高于资金成本的回报。那么,公司就应当保留所有的利润进行再投资。这是唯一符合逻辑的做法。然而,大多数企业往往是把低于平均水平的资金成本再投入到公司中,保留公司的收入,虽然这是完全不合理的,但却是非常普遍的做法。
如果一家公司在产生一般水平或低于一般水平的投资回报的情况下,仍能获得多余的现金收入的话,这家公司可以有三个选择：
（1）公司可以忽视所存在的问题,继续以低于一般水平的回报比率再投资；
（2）公司可以收购其他公司,以求增长；
（3）公司可以把利润返还给股东。
巴菲特就是在这几种条件下密切关注公司领导者的行动。观察他们会不会采取理性的行动。
那些不顾投资回报低于一般水平而坚持再投资的倡导者相信,这种情况只是暂时的。他们相信凭借强大的管理能力,能够改善公司的获利状况,股东们也会被领导者的这种预言所迷惑。而公司如果继续忽略这种情况,其现金就会逐渐成为一种无用的资源,股价会迅速下跌。而这些投资回报低、持有大量现金并且股价又低的公司,往往会引来许多金融大鳄收购公司,这也正是公司当前领导者失掉管理权的前兆。为了保护自己,公司领导者一般会选择第二种方式：通过收购其他公司来追求自身的增长。
适时地宣布公司的收购计划,通常会起到刺激股东和驱走恶意收购者的作用。但巴菲特对这种"买"增长的做法,持的是怀疑态度。原因是这种收购通常是在极不理性的状态下进行的,即动用了"过高的价格"达成了交易。而领导者在管理自己公司的同时,还需要整合并管理新的公司。在这种情况下,领导者很容易作出错误的决策,这种昂贵的错误代价,无论是对公司还是对股东来说,都会是一个不小的打击。
对此,巴菲特的建议是：如果一家公司的现金逐渐增多,而投资又无法获得高于一般水平的回报,公司领导者唯一合理并且负责的做法就是：把这些钱返还给股东。具体方案可以是提高股息、多分红和公司股票回购几种方式。
在一般人看来,只要股东们能从股息和红利中得到现金,就有机会寻找回报更高的投资机会。这应该是一笔非常不错的交易,因为许多人认为股息提高标志着公司的运营情况良好。但巴菲特却不这么认为,他的理由是：衡量一种利润分配是否合理的最可靠标准是要看这种分配方式是否真的能给股东带来收益,而不是表面上看去的结果。
几十年来,伯克希尔·哈撒韦公司从投资中获得了巨额的回报,如果伯克希尔公司把收益作为股息分配给股东,股东们会被误导。然而,伯克希尔公司并没有分配股息,股东们对此也无异议。巴菲特曾经就此询问过股东们,分配股息红利有三种方式供他们选择。
（1）把公司所有收入再投资到公司中,不做现金分配；
（2）分配适度的股息；
（3）按照美国行业典型的比率分配股息。
结果88％的股东愿意选择继续采用目前的运行方式：他们同意巴菲特把全部收益实施再投资。伯克希尔的股东们对巴菲特非常信任。
如果说股息的价值有时会被误解,那么向股东回购股票的返还收入方式就更是如此了。可以看出,这种方式对股东的好处在许多方面是间接的、无形的和非即时的。
巴菲特认为,公司回购股票的效果具有两面性。
（1）股票以低于其内在价值的价格被出售,那么这种回购就是一笔不错的交易；
（2）公司股票的市价假定是每股50美元,而其内在价值为100美元,那么公司每购买一股都是以1美元的支出获得2美元的内在价值。这种交易对股东来说非常有利。
如果公司领导者在股市上大量回购股票,更进一步表明他们的最大兴趣是成为公司股东,而不是漠不关心地扩大公司结构。这种姿态会向市场发送出良好的信号,并能够吸引其他一些正在寻求有良好管理、能提高股东福利的投资者加以关注。股东们通常会在这种回购股票行动中得到两次回报：一次是来自市场上的公开收购行为；第二次是由于投资者们对公司产生兴趣,从而对股价的上涨发挥了积极作用。
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