#起底白银越野赛运营公司实际控制人# 【谁是吴世渊？起底白银越野赛运营公司实际控制人】甘肃白银越野赛，导致21名参赛选手遇难。目前，事件调查正在进行中。

在办赛细节、保障救援等环节设置被反复质疑后，运营该赛事的一家小微企业——晟景体育浮出水面。该公司是何来头？是否有办赛资质？公司实际控制人吴世渊有何背景？

记者调查发现，吴世渊和该公司另一名股东张小燕系夫妻，两人从印刷业起家，精通广告宣传，并没有户外运动经验。

开印刷厂起家的老板

白银越野赛导致21位圈内顶尖高手遇难后，赛事运营公司“晟景体育”不断出现在大众目光之中。

记者此前报道，黄河石林百公里越野赛由白银市委、市政府主办，白银市体育局、景泰县委、县政府承办，具体由黄河石林大景区管理委员会和甘肃晟景体育文化发展有限公司（下称“晟景体育”）负责赛事执行，景泰黄河石林文化旅游开发有限公司负责赛事推广。

晟景体育注册成立时间2016年，成立第三年就中标了第一届黄河石林百公里越野赛。其后连续办赛直到2021年。期间，该公司还承接了美丽乡村健康跑·2020靖远年线上线下马拉松运营服务项目、靖远县文体广电和旅游局2019第三届国际马拉松赛运营服务和2019年白银市平川区体育中心首届半程马拉松赛运营服务。

天眼查显示，“晟景体育”法人为吴世渊，股东仅有张小燕和吴世渊两人，各占股比50%，据该公司工作人员透露，2021年公司共22名员工，不过该公司2016年至2020年的年度报告却显示，公司购买社保的人数为0。

此外，张小燕和吴世渊的名下各自还有多家公司。吴世渊最早注册了一家靖远得力文具店。而张小燕名下除了一家以印刷、平面设计、保健品销售等多种业务集于一身的甘肃万美实业集团有限公司外，其他4家公司都有吴世渊的参股。分别是，甘肃泰圸农业有限责任公司、担任甘肃晟景体育文化发展有限公司、甘肃福元堂生物养生有限责任公司、甘肃千叶润城园林绿化有限公司。

记者采访发现，吴世渊名下的文具店和另外4家公司的注册地址有重合之处，其中3家注册地为靖远县风雷街14号，另外两家则为靖远县兴隆街14号道。

5月27日，记者来到靖远县对上述公司一一走访发现，兴隆街和风雷街实际上是同一条街道。到达地图显示的风雷街后，记者发现该街道的商户的门牌均显示兴隆街。而兴隆街则没有14号门牌。

兴隆街13号旁边就是15号

兴隆街13号为中国大地保险公司，紧挨着就是兴隆街15号。记者询问周边多家商铺，才得知晟景体育的实际办公地点在兴隆街33号商铺背后的一个院子里。此前这里挂有“兴达印刷”和“晟景体育”两块照片，不过比赛出事第三天（25日），晟景体育的招牌已被临时撤下。

兴隆街一位打印店老板告诉记者，现在县里都知道晟景体育出了事。该老板介绍，吴世渊和张小燕为夫妻，均为靖远县人。20多年前，吴家在兴隆街开设了兴达印刷厂，给县里的多家商户提供印刷纸张等货物。自己经常从兴达印刷厂拿货，该印刷厂现今的老板吴女士是个中年人，做生意挺讲诚信，人还不错。至于吴世渊，好像是吴女士的亲属。

记者了解到，在当时那个年代，兴达印刷厂在县里的规模比较大。很多做文具、印刷的商铺在厂里批发拿货。记者随后来到三四百米外的的东升街得力文具店，该店老板狄女士表示，2007年，她买下该处门面房做起文具店，至今已有14年时间。她此前也和吴世渊的印刷厂有过交集，感觉对方经营诚信守规则。她说，吴世渊此前在做印刷生意，压根就没有开过文具店。

另一家文具店老板也告诉记者，兴达印刷厂当年运营规模较大，比较有名气，县里很多打印、文具店都在厂里批发拿货。她此前和张小燕有过接触，得知她家里有两个姐妹，张父也是商人。至于该对夫妻家乡具体位置，李女士并不知情。

不懂户外运动的“广告精英”

“广告业的精英”，这是一位白银市户外运动资深人士对吴世渊和张小艳两口子的最深印象。出事之后，该人士表示：“CP2到CP3那段路太危险了，我水平有限，不敢冒这么大的险。”

“他们两人根本不怎么参加户外运动，也没有户外运动经验，用我们圈子里的话说就是啥都不懂。”另一位参与过该赛事的王女士（化姓）告诉记者，她参与了多届黄河石林百公里越野赛的举办。在她的观察中，每次办赛的重点都在开幕式和健康跑项目。

“办这个赛事的主要目的也是吸引大家来景区游玩，前面的健康跑环节比较简单，参加的人也多。后面真正的越野赛没多少人关注。因此，越野跑的保障才出现了不到位的情况。”王女士说。

王女士回忆，每次赛前准备会上，主要由白银市体育局的领导部署各项工作，吴世渊和张小燕旁听居多。她对吴世渊印象不深，张小燕则是“年纪不大但有点拽”、善于“虚张声势”。

“比如说可能宣布这届比赛共有200个志愿者，但实际上可能一半都不到。参赛选手说这次出事CP3没有帐篷和补给物资，那肯定是车送不上去，就没有布置。”王女士说。在此次事故发生前，2019年比赛时保障环节的大意她就印象深刻，“有越野跑选手反映打卡点没有水，把他们渴得不行。”

据报道，与晟景体育一起负责赛事执行的景泰黄河石林文化旅游开发有限公司总经理蒙澎森曾表示，晟景体育2018年举办首届比赛，就获得了中国田径协会颁发的“自然生态特色赛事”铜牌奖章，这让官方对该公司的信任度有所提升。另外，该公司合作的技术指导来自中国田径协会。白银市下辖的靖远等县的其他马拉松比赛也是晟景体育在运营，感觉这家公司有实力。

身型高大的摩托车爱好者

虽然在体育赛事中，多由张小燕出面参与，工作人员对吴世渊印象不深。但极目新闻记者搜索发现，晟景体育公司在微信和抖音等社交平台上有多个宣传账号。在一个名为晟景体育的微信视频号上，除了部分黄河石林越野跑的赛事宣传视频外，吴世渊还上传了不少自己的生活片段。从视频内容可以看出，吴世渊不到40岁，身型高大，玩摩托车是他的最大爱好。

一位晟景体育前员工告诉记者，在实际赛事运营操办过程中，张小燕参与较多。虽然张小燕没有办赛经验，但赛道的设置等都是专业人士做的，“老板人挺好的，以前一块工作的时候，她很努力，每天跑赛道到半夜，办一场比赛不是那么容易的。现在说什么的都有，那么多人命，也不想替谁辩解，但事情确实发生了，什么责任就承担什么责任，等结果。”该员工称。

而在王女士看来，“我们曾经说过，这样做下去迟早会出事的，你看，被我们预言中了。”（极目新闻）#洞见计划# #甘肃山地马拉松事故21人遇难#

【产业链深度研究：物管产业链的驱动力】在研究产业链之前前，我们先来看两家公司： $碧桂园(02007)$  ，年营业收⼊4866亿元，市值1912亿港元，PE-TTM为5.5倍； $碧桂园服务(06098)$  ，年营业收⼊96亿元，市值1625亿港元，PE-TTM为82倍；两家公司，分别为碧桂园、碧桂园服务，前者为地产⻰头，后者为物业管理⻰头。碧桂园持有碧桂园服务48.16%的股份。持股48.16%的物业公司的市值，已经快要逼近母公司的总市值。如果考虑到碧桂园账⾯还有2349亿的权益总额，这意味着，碧桂园⽬前的总值，其中有⼀部分资产，几乎像是白送⼀样。这就是资本市场的现状：对商业模式好的⾏业，可以捧到天上，给上百倍市盈率，而对受宏观、政策限制的⾏业，可以摔到地上，日久经年却无人问津。尽管，碧桂园物业，是有赖于⺟公司的地产业务基本盘和扩张速度，才收获如今的回报和增长。尽管地产公司商业模式不怎么样，并且受到宏观限制，但物业公司，却是消费品中，难得的好⽣意。其属于服务类消费品，并且属于消费升级产品，还属于消费品中难得具有“超强⽤户粘性极”的产品。作为客户，如果你想更换掉你所在小区的物业公司，是难度极⼤的⼀件事，因为你⼀个⼈说了不算，你得召集业委会，投票表决，才能做出更换决定。仔细想想，在消费品⾥⾯，替换竞品难度较⼤的品类中，莫过于此了。当⼀个商业模式⽤户粘性极强，其绝⼤多数老客户每年续费率极⾼的时候，这个⾏业就⾃然列⼊了“好⽣意”之列，因为，其要想获得每年稳定 的⾼回报率，只需要适当考虑新开发客户就⾏，⽽不用天天为⽼客户不续费、竞争对手低价抢地盘而担忧。⽽如果⼀个商业模式除了“⽤户粘性”之外，还能具备“⽹络效应”，那就能够“攻守兼备”，很可能会进⼊“超⼀流⽣意”的⾏列。因为在超强⽤户粘性之下，你不⽤担⼼⽼客户流失；⽽同时，如果这⻔⽣意还有⽹络效应优势，那么当⽹络节点超过⼀定数量，客户会依靠⽹络效应⽽⾃然增⻓，你会发现，开发新客户、获得增长也不是⼀件难事。同时具备超强⽤户粘性，并且具备⽹络效应的⻰头，我们可以思考⼀下都有谁：  $微软(MSFT)$  、奥多⽐、亚⻢逊、Facebook、⾕歌、Docusign、Slack、腾讯、阿⾥、美团、哔哩哔哩……这个清单，很多我们已经做 过研究，后续，还有⼀些其他案例可以补充。好，⾔归正传，今天，我们要研究的，是符合“⽤户粘性强”这⼀条的产 业链：物业管理。从产业链上来细拆：1） 上游，主要分为两类，⼀类为相关的材料供应商和服务供应商，另⼀类为房地产开发企业。物业服务企业向材料供应商采购保安⽤品、清洁⽤品、绿化⽤品和维修配件等材料。另外，部分服务外包给服务供应商，参与⼚商众多。物业管理⾏业的增量，主要来⾃房地产开发企业交付的物业，代表地产商有——碧桂 园、万科地产、中国恒⼤、融创中国、保利地产、绿地集团、中海地产、新城控股、华润 置地、⻰湖地产、世茂房地产、招商蛇⼝、⾦科集团、中国⾦茂、旭辉集团等。2） 中游，为物业管理企业，从结构来看，物业管理⼤致可分为住宅和⾮住宅两部分，住宅物业⼀般与开发商有较强的关联，代表公司有—— 碧桂园服务、绿城服务、恒⼤物业、雅⽣活服务、保利物业、中海物业、融创服务等。由于多数物业公司的业务⾼度依赖⺟公司房企，关联交易占⽐较⾼，因此⼤多选择在港市上市。3） 下游，为持有物业或使⽤物业的业主和住户。在分析之前，⼏个问题值得我们重点思考：1）物业管理⾏业，增⻓驱动来⾃哪⾥？这⻔⽣意的核⼼是什么？3）市场给予物业管理⾏业⾼估值，背后的逻辑是什么？⾸先，我们来看⼀下物业管理⾏业的基本情况。1） 从服务类型来分，物业管理服务，包括基础物业服务、增值服务。其中，增值服务按照服务对象，可以分为⾮业主增值服务、业主增值服务。其中：基础物业服务——主要提供综合管理、秩序维护、⼯程维护、环境保洁、绿化养护等服务。按照收费模式，分为包⼲制（全额法）和酬⾦制（净额法）。⾮业主增值服务——包括案场服务和顾问咨询服务，案场服务是为售楼处现场提供标准化与专业化的客服、礼宾、保洁等服务；顾问咨询服务主要是给开发商、承建商、物业服务企业提供与物业服务相关的专业咨询服务。（依托⺟公司关联交易）业主增值服务——是为住户提供个性化服务，如家政服务、私⼈绿化服务、室内维修服务、⼯程服务等。2） 从物业业态来分，国内物业服务⾏业，服务于包括住宅物业、商业物业、办公楼物业、公众物业、产业园区物业、学校物业、医院物业的多种业态。根据中国指数研究院的数据，2019年，物业服务百强企业按物业类型划分的在管建筑⾯积中，⼏⼤类型业态管理⾯积，占⽐分别为68.9%（住宅）、6.6%（商业）、8.4%（写字楼）、1.8%（公共物业）、6.4%（产业园）、2.9%（学校）、1.4%（医院）、3.6%（其他）。本案，我们挑选收⼊规模较⼤的10家物业管理公司，来做对⽐：碧桂园服务VS融创服务VS绿城服务VS雅⽣活服务VS保利物业VS招商积余VS中海物业VS永乐⽣活服务VS融创服务VS彩⽣活。从2020年中报收⼊规模来看，碧桂园服务›恒⼤物业›绿城服务›雅⽣活服务›招商积余›保利物业›中海物业›彩⽣活›融创服务›永乐⽣活服务。从收⼊结构来看：代表公司基本以基础物业管理业务为主，且基本盘主要在住宅领域。收⼊结构⽬前，各家近期纷纷通过外拓、合作、收并购等⽅式，加⼤在⾮住宅物业领域的布局。⽬前，⾮住宅物业占⽐较⾼的是招商积余、保利物业。在管⾯积总量及住宅在管⾯积占⽐我们先从2020年三季报数据，对⽐⼀下⼏家的增⻓情况。这张图需要仔细看⼀下。在管⾯积，是物业公司⽤来创造收⼊和利润的核⼼数据，⽽单位在管⾯积创造的效益，能够侧⾯反映其管理能⼒和经营效率。从单位在管⾯积带来的收⼊（单位⾯积创收能⼒）来看，碧桂园服务、绿城服务、招商积余较⾼。不过，但如果从单位在管⾯积带来的利润（单位⾯积创利能⼒）来看， 碧桂园服务、恒⼤物业、融创服务、雅⽣活服务较⾼。此外，还有⼀个特例需要说明⼀下，彩⽣活尽管在管⾯积排⻰头，但其单位⾯积带来的收⼊、利润都较低，因⽽我们后续不做重点研究。接着，我们来看增⻓层⾯：从中报业绩看，收⼊增速较快的有：永升⽣活服务（90%）›雅⽣活服务（78%）›碧桂园服务（78%）›融创服务（52%）›招商积余（50%），增速均在50%以上，其中：碧桂园服务——2020年中报增速78.33%，主要是并购加速，前7个⽉分别收购了溧阳中⽴电梯、⽂津国际（保险）、合富辉煌（房屋经纪）、城市纵横（⼴告）等。注意其布局，⽬前正在强化在社区⼴告、保险等⽅⾯的服务优势，增强增值服务竞争⼒。雅⽣活服务——2020年中报增速78.65%，主要是中⺠物业并表带来收⼊11.12亿元（中⺠在管⾯积近15890万⽅），剔除并表影响后，营业收⼊同⽐实现增⻓28.9%。招商积余——2020 年上半年， 收⼊增速50.57%， 主要是招商物业2019年12⽉起纳⼊并表范围、在管物业管理项⽬收⼊提升，以及新拓展物业管理项⽬增加所致。融创服务控股——2020年中报，收⼊增速52.84%，主要是收购了开元物业管理。永升⽣活服务——2020年中报，收⼊增速90.62%，主要是其先后收购了⻘岛雅园（商办）和⻘岛银盛泰物业（住宅），并表较⼤幅度的提升业绩。综上，⼏家收⼊增速驱动，主要来⾃并购。整体来看，彩⽣活、雅⽣活服务2018年保持较⾼增速，碧桂园服务、永升⽣活服务2019年增速较⾼；绿城服务、中海物业收⼊增速较稳定，其中:彩⽣活——2018年收⼊36.14亿元，同⽐增⻓121.9%，主要是万象美并表带来的收⼊增加约16.94亿元。雅⽣活服务——2018年，收⼊33.77亿元，同⽐增⻓91.8%，主要是当年收购南京紫⽵物业新增合约⾯积2750万平⽅⽶。2019年初，收购了⻘岛华仁、哈尔滨景阳，分别贡献610万平⽅⽶及1050万平⽅⽶合约⾯积。碧桂园服务——2019年，实现营业收⼊（含三供⼀业）96.45亿元，同⽐增⻓106.3%，⼀⽅⾯是接管碧桂园开发的项⽬；另⼀⽅⾯是并购港 联、嘉凯城等7家物业公司，合同⾯积约4000万平⽅⽶，占新增合同⾯积的22.3%。此外，2018年开始与中⽯油合作推进的“三供⼀业”（供⽔、供电、供 热和物业管理），2019年初步释放业绩15亿元。“三供⼀业”分离移交，国企不再为职⼯家属区承担⽔电、暖等费⽤，将上述职能转由第三⽅物业公司管理。永升⽣活服务——2019年，收⼊增速123%，增⻓源于：1）承接⼤股东旭辉集团的项⽬；2）是9⽉收购⻘岛雅园，完善⾼端商业及办公管理业态；3）通过投标、战略合作等形式，拓展第三⽅市场项⽬。综上，其实物业公司的历史增⻓驱动⼒，主要是母公司地产商新增物业，以及并购扩张。 #物业管理#   #物业股#   #物业百强#   #物业#   #物业管理企业#  

【韩国三大船企“频频接单”，原因何在？】2021年一季度，新造船市场表现强劲，韩国船企斩获颇丰，承接了气体船、箱船、油船等主力船型的大部分新船订单，其全球市场份额超过一半，领先其它竞争对手。本文通过探究其中原因，分析韩企当前竞争优势，并进一步观察韩国造船业未来发展重点。

一、新造船市场表现强劲，韩国三大船企斩获颇丰

一季度新造船市场强势回暖。截至2021年3月27日，全球新造船市场表现强劲，据克拉克森数据，新接订单965万修正总吨（CGT）、2731万载重吨（DWT），同比增长135%和125%。成交的主力船型中，按CGT计，箱船贡献最大，成交量占市场份额的56.8%；油船、气体船次之，占比分别为17.2%和10.2%。按DWT计，箱船成交量依然排名第一，占比高达49%；油船次之，份额达到30.7%；散货船则仅为11.3%，对一季度新船市场贡献较低。

韩国三大船企“疯狂”接单。主要造船国中，韩国造船企业成果显著，一季度新接订单532万CGT、1739万DWT，同比增长8.4倍和6.8倍，分别占全球市场份额的55.1%和63.7%。船型方面，韩国造船企业除散货船没有斩获外，油船、气体船、箱船等主力船型成交量均大幅领先，市场份额分别达到79.8%、70.3%和57.3%。现代重工（韩国造船海洋）、三星重工、大宇造船海洋三家船企包揽了韩国新船订单的97.1%，其它韩国造船集团订单占比仅占2.9%。截至发稿日，三家船企新成交金额合计达到119亿美元；其中三星重工势头最猛，接单总金额约51亿美元，完成全年目标78亿美元的65%；现代和大宇分别为54亿美元和18亿美元，完成各自接单目标的36%和23%。

韩国船企逐步形成差异化竞争发展格局。从目前手持订单来看，现代重工凭借旗下三家船厂（蔚山本部、尾浦、三湖）手持全球41%的气体船订单、26%的油船订单、16%的箱船订单，综合实力最强。三星重工手持全球23%的气体船订单、17%的箱船订单、8%的油船订单，更侧重于大型箱船建造，是近几年来全球手持超大型集装箱船订单最多的造船企业。大宇造船海洋手持全球15%的气体船订单、10%的箱船订单和7%的油船订单，聚焦于气体船建造，承接了所有的大型冰级LNG运输船。

二、“低成本”“环保船”“政策支持”三板斧助韩企接单

原材料价格稳定给予韩企价格竞争优势。虽然原材料到岸价格随国际市场变化有所上升，但韩国国内船用钢材价格受长期协议等因素影响基本保持不变。韩国船企近三年船用钢材采购价格一直保持在4000~4500元/吨浮动，即使今年价格有所上调，预计也保持在4800元/吨左右。相反，我国船用钢板价格自去年以来大幅飙升；截至2021年3月下旬，6mm船板价格已经接近6000元/吨，20mm船板也接近5500元/吨，较2020年初分别增长25%和29%，创下10年来的最高记录。仅钢材成本一项，韩企就比国内船企节省至少10%以上，尚不计其它原材料价格差异影响。“更低的成本”显著提升了韩国船企在国际市场上的价格竞争力。

双燃料动力等环保船舶提升韩企技术竞争优势。韩国船企重视LNG等双燃料动力技术应用，其对船用主机、燃料存储与供应等配套系统要求较高，也从侧面提高了船舶价值。从2020年以来成交订单看（艘数计），韩国船企承接订单中有46.2%的船舶使用了双燃料等环保动力；而中国承接订单中，仅有16.2%的船舶使用双燃料动力。韩企新造船舶的脱硫塔安装比例也明显高于中国船企。

大力度的政策支持赋予韩企转型升级的发展优势。韩国政府近期发布韩国绿色船舶中长期规划-“2030 Greenship-K推进战略”。该规划对造船及配套企业在新概念技术研发、政策性金融支持、国内新造船支援、标准制定等多方面给予支持，力求造船企业在本轮全球绿色革命中占得先机。新出台的战略措施进一步表明韩国政府和社会各界全面支持造船业向绿色化转型的决心。

三、韩国政府与产业各界正加快未来竞争领域布局

研发环保船舶技术。韩国政府为确保造船业拥有世界领先的绿色船舶技术，大力支持LNG动力、电力、混合动力（hybrid）等核心配套装备国产化和升级，支持并推进混合燃料等低碳船舶技术，氢、氨等无碳船舶技术等一系列绿色船舶技术及配套装备的体系化、综合性技术开发，力争实现船舶温室气体从2020年减排20%，到2025年40%，最终达到2030年减排70%的目标。

打造试验应用平台与技术标准体系。韩国政府推动产业各界完善建造试验、评价设施，推进多样化的“试验-评价”基础设施项目，构建LNG、氢气、氨、生物燃料等混合燃料发动机及燃料供给装置试验、评价基础设施。加快国外标准导入和国内标准开发，一方面，从ISO、IEC中筛选相关标准，将不同国家/地区的标准纳入国际标准化组织，确保产品之间的兼容性和安全性；另一方面，同步展开国家试验标准制定，使研究成果早日实现商用化，并推动国际标准化，抢占国际市场。

加快绿色船舶验证与推广普及。韩国政府计划建造验证环保技术的示范船舶与多用途海上实验平台，建造LNG加注专用船、LNG-氨混合燃料推进船舶等10艘以上环保新技术的实验示范船舶，并通过新造或改造等手段，构建4艘以上海上实验平台。同时，加快推广绿色船舶，先从公务船舶入手，优先采用LNG动力、混合动力等已经商用技术，先期向绿色船舶过渡，并逐步向商业船舶推广。到2030年，计划将现有的388艘公务船全部转换为环保船舶。

建立服务绿色船舶运营的生态体系。韩政府计划出台一系列政策保障措施，制定制造、运营绿色船舶及配套装备国家标准认证制度和安全标准，保障新技术快速落地应用，取得商业实绩。建立绿色船舶运营大数据系统，建立可以分析验证温室气体及大气污染物排放量，进行船舶远程诊断和预测整理等的数据支援中心，确保国家统计管理的精确和安全运行。促进绿色船舶运营专业人才培养，新设环保船舶运营、管理教育项目，引入资格证书制度等，推动专业人才培养及业务量提升。