【菲利普·费雪一生罕有的访谈实录】
我不想花时间在赚取微利上，我想要非常，非常大的利润，并做好了为此等待的准备。
－－菲利普·费雪
巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普·费雪。
费雪一生异常低调，几乎从不接受访问。
2004年，96岁辞世。
1987年，他以79岁的高龄破例接受了《福布斯》的采访，总结了他一生的投资思想。
1
问：你好像不喜欢买太多的股票？
答：我有4只核心的股票，这些是我真正想要的，它们代表了我的投资组合。另外，我还会用少量的钱去买一些有潜力进入核心股票池的股票，通常是5只。（一生真正投资的股票只有9只）目前，我不太确定，如果要我现在买，我会只买其中的2只股票，而放弃其他3只。
每个10年我都会这样做(但20世纪80年代不太好选股票)（他的视角是以十年为界），从30年代的2只股票开始，我总共发现过14只核心股票，这是一个很小的数目。（50年发现14只股票）但是，这么多年里它们为我赚了很多钱，其中最少的都有7倍的投资回报，最多的收益甚至能达到几千倍。
我还买过50~60只其他股票，它们都让我赚了钱。当然，我也亏过钱，有两次投资缩水过50%，还有很多次损失10%的经历，这其实就是做投资生意的成本。（50年买过50-60只股票，平均一年也就是一只股票）
然而，大多数的情况是，一只股票温和地下跌后，我会买入更多，最后它还是带来了巨大的回报。
但是，这些例子和那14只赚大钱的股票相比起来，实在是没有什么好说的。我持有它们的周期都很长，最短的都有8~9年，最长的有30年。（用10年的眼光选股，用10年的时间来持有）
我不喜欢把时间浪费到赚许多次小钱上面，我需要的是巨大的回报，为此我愿意等待。
2
问：那什么样的股票才是你说的核心股票呢？
答：它们应该都是低成本的生产商；
在行业中应该是世界级的领导者，或者是完全符合我的其他标准；
它们现在应该拥有有前途的新产品，而且有超越平均的管理水平。
3
问：你似乎非常强调公司的管理，是吗？
答：认识一家公司的管理有点儿像婚姻：你要真正了解一个女孩，就必须和她生活到一起。在某种程度上，你要真正了解一家公司的管理，也需要和它生活在一起。
寻找那些你喜欢的公司，那些能够给你带来帮助，能解决你和你客户之间问题的公司。
我的兴趣主要是在制造业(我不喜欢用科技公司这个词)的公司，因为他们总能通过对运用自然科学的发现来拓展市场。
其他领域，比如零售和金融，它们都是极好的机会，但是我并不擅长。我觉得，很多人投资的缺陷就在于他们希望什么交易都涉及，但是一个都不精通。
4
问：你现在会寻找其他股票吗？
答：我会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，我不希望过快地买入那些我不熟悉的股票。（不做短线，不做投机）
5
问：除了公司有好的管理之外，你还会参考其他什么因素？
答：当我与客户强烈地争论某项投资时，比如他们不情愿地说“好吧，既然你这样说了，那我们就做吧”，这种时候的投资应该是恰到好处。
如果我说“让我们买1万股吧”，而他们说“为什么不买5万股呢”，这种时候其实是在告诉你已经买迟了。
我也不会买市场偏好的股票。假如我去参加某只科技股的会议，会场里面挤满了人，只有站着的地方，那么通常这是个很明显的信号：现在不是买入这只股票的时候。（远离热门股，这是估值的结果。热门股本身估值就高了）
6
问：听起来，你像是一个逆向投资者？
答：真正的成功不是要做一个100%的逆向投资者。当城市中的人们看到新式汽车将淘汰老式街车的时候，有人会想既然没人愿意买老式街车的股票，那我就买它们吧，这显然是荒唐的。
但是能分辨出大多数人接受的行为方式中的谬误，这正是投资获得巨大成功的要诀之一。
7
问：作为投资者，你在职业生涯中学到的最重要的一课是什么？
答：你紧张兮兮地想着今天买入，明天就卖出，这是最为糟糕的情况。这是一种“小赢”的策略倾向。如果你是真正的长期投资者，那么你的收益实际上会大得多。（短期投资不是价值投资者，长期投资者也不是价值投资者的标签，优质低估的长跑者才是价值投资者的最爱。价值投资者的检验标准不是长期持有，而是一定要通过长期持有来实现巨额收益。）
我曾经的一个早期客户说，“没有人会因为收获盈利而破产”，这句话是对的，但同时也非常不现实。
你收获盈利的确是不会破产，可是这里面有个前提，就是你做的每件事都能盈利，而在投资这门生意里，这是不可能的，因为你迟早会犯错。
有意思的是，我看到很多人自认为他们是长期投资者，但是却依然在他们最喜欢的股票上，做着买进卖出的游戏而浑然不觉。
8
问：巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普·费雪。格雷厄姆和你之间的区别是什么？
答：投资有两种基本的方法。一种就是格雷厄姆所倡导的，它的本质是找到极其便宜的股票，这种方法基本上可以避免遭遇大跌。他会用财务安全来保证这一点，也许会出现下跌，但是不会深跌，而且迟早价值会使其回归。
我的方法则是找到真正的好公司——价格也不太贵，而且它的未来会有非常大的成长。这种方法的优点是大部分我的股票在相对短一些时间内就会有所表现。尽管有的可能需要几年的时间才会启动，但是错误在所难免。如果一只股票真的很不寻常，它在短时间内也会有可能大幅上涨。
格雷厄姆曾经讲过，他的方法的劣势是这个方法实在是太好了，以至于实际上人人知晓，他们都会用该法则挑选股票。
我不想说我的方法就是投资成功的唯一法则，但是我想，说这话可能有点自负，“成长投资”这个词在我开始投资事业之前还没人知道呢。（格雷厄姆是衡量股票当下有无投资价值的基础，费雪是用格雷厄姆的选股基础来看该股票在未来是否能带来巨额收益。未来是指十年。） （文/《福布斯》）
#投资#
我不想花时间在赚取微利上，我想要非常，非常大的利润，并做好了为此等待的准备。
－－菲利普·费雪
巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普·费雪。
费雪一生异常低调，几乎从不接受访问。
2004年，96岁辞世。
1987年，他以79岁的高龄破例接受了《福布斯》的采访，总结了他一生的投资思想。
1
问：你好像不喜欢买太多的股票？
答：我有4只核心的股票，这些是我真正想要的，它们代表了我的投资组合。另外，我还会用少量的钱去买一些有潜力进入核心股票池的股票，通常是5只。（一生真正投资的股票只有9只）目前，我不太确定，如果要我现在买，我会只买其中的2只股票，而放弃其他3只。
每个10年我都会这样做(但20世纪80年代不太好选股票)（他的视角是以十年为界），从30年代的2只股票开始，我总共发现过14只核心股票，这是一个很小的数目。（50年发现14只股票）但是，这么多年里它们为我赚了很多钱，其中最少的都有7倍的投资回报，最多的收益甚至能达到几千倍。
我还买过50~60只其他股票，它们都让我赚了钱。当然，我也亏过钱，有两次投资缩水过50%，还有很多次损失10%的经历，这其实就是做投资生意的成本。（50年买过50-60只股票，平均一年也就是一只股票）
然而，大多数的情况是，一只股票温和地下跌后，我会买入更多，最后它还是带来了巨大的回报。
但是，这些例子和那14只赚大钱的股票相比起来，实在是没有什么好说的。我持有它们的周期都很长，最短的都有8~9年，最长的有30年。（用10年的眼光选股，用10年的时间来持有）
我不喜欢把时间浪费到赚许多次小钱上面，我需要的是巨大的回报，为此我愿意等待。
2
问：那什么样的股票才是你说的核心股票呢？
答：它们应该都是低成本的生产商；
在行业中应该是世界级的领导者，或者是完全符合我的其他标准；
它们现在应该拥有有前途的新产品，而且有超越平均的管理水平。
3
问：你似乎非常强调公司的管理，是吗？
答：认识一家公司的管理有点儿像婚姻：你要真正了解一个女孩，就必须和她生活到一起。在某种程度上，你要真正了解一家公司的管理，也需要和它生活在一起。
寻找那些你喜欢的公司，那些能够给你带来帮助，能解决你和你客户之间问题的公司。
我的兴趣主要是在制造业(我不喜欢用科技公司这个词)的公司，因为他们总能通过对运用自然科学的发现来拓展市场。
其他领域，比如零售和金融，它们都是极好的机会，但是我并不擅长。我觉得，很多人投资的缺陷就在于他们希望什么交易都涉及，但是一个都不精通。
4
问：你现在会寻找其他股票吗？
答：我会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，我不希望过快地买入那些我不熟悉的股票。（不做短线，不做投机）
5
问：除了公司有好的管理之外，你还会参考其他什么因素？
答：当我与客户强烈地争论某项投资时，比如他们不情愿地说“好吧，既然你这样说了，那我们就做吧”，这种时候的投资应该是恰到好处。
如果我说“让我们买1万股吧”，而他们说“为什么不买5万股呢”，这种时候其实是在告诉你已经买迟了。
我也不会买市场偏好的股票。假如我去参加某只科技股的会议，会场里面挤满了人，只有站着的地方，那么通常这是个很明显的信号：现在不是买入这只股票的时候。（远离热门股，这是估值的结果。热门股本身估值就高了）
6
问：听起来，你像是一个逆向投资者？
答：真正的成功不是要做一个100%的逆向投资者。当城市中的人们看到新式汽车将淘汰老式街车的时候，有人会想既然没人愿意买老式街车的股票，那我就买它们吧，这显然是荒唐的。
但是能分辨出大多数人接受的行为方式中的谬误，这正是投资获得巨大成功的要诀之一。
7
问：作为投资者，你在职业生涯中学到的最重要的一课是什么？
答：你紧张兮兮地想着今天买入，明天就卖出，这是最为糟糕的情况。这是一种“小赢”的策略倾向。如果你是真正的长期投资者，那么你的收益实际上会大得多。（短期投资不是价值投资者，长期投资者也不是价值投资者的标签，优质低估的长跑者才是价值投资者的最爱。价值投资者的检验标准不是长期持有，而是一定要通过长期持有来实现巨额收益。）
我曾经的一个早期客户说，“没有人会因为收获盈利而破产”，这句话是对的，但同时也非常不现实。
你收获盈利的确是不会破产，可是这里面有个前提，就是你做的每件事都能盈利，而在投资这门生意里，这是不可能的，因为你迟早会犯错。
有意思的是，我看到很多人自认为他们是长期投资者，但是却依然在他们最喜欢的股票上，做着买进卖出的游戏而浑然不觉。
8
问：巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普·费雪。格雷厄姆和你之间的区别是什么？
答：投资有两种基本的方法。一种就是格雷厄姆所倡导的，它的本质是找到极其便宜的股票，这种方法基本上可以避免遭遇大跌。他会用财务安全来保证这一点，也许会出现下跌，但是不会深跌，而且迟早价值会使其回归。
我的方法则是找到真正的好公司——价格也不太贵，而且它的未来会有非常大的成长。这种方法的优点是大部分我的股票在相对短一些时间内就会有所表现。尽管有的可能需要几年的时间才会启动，但是错误在所难免。如果一只股票真的很不寻常，它在短时间内也会有可能大幅上涨。
格雷厄姆曾经讲过，他的方法的劣势是这个方法实在是太好了，以至于实际上人人知晓，他们都会用该法则挑选股票。
我不想说我的方法就是投资成功的唯一法则，但是我想，说这话可能有点自负，“成长投资”这个词在我开始投资事业之前还没人知道呢。（格雷厄姆是衡量股票当下有无投资价值的基础，费雪是用格雷厄姆的选股基础来看该股票在未来是否能带来巨额收益。未来是指十年。） （文/《福布斯》）
#投资#
#北京剧本杀[超话]# 《阎王夜行录》测评
转自【黑桃s剧本杀密室测评】
关键词
城限/新老皆可·沉浸还原·中国风神话
作者：墨白（发行/长歌剧本工作室）
时长：4.5小时
人数：6人（2女4男）
推荐指数 4★★★★
体验角色：崔府君
还原难度 3.5★★★☆
剧情设定 5★★★★★
人物形象 4★★★★
推进节奏 3★★★
情感触动 3.5★★★☆
测评正文
【前提】好的还原本必须拥有一个吸引人的故事
感觉现在剧本杀圈有个拎不清的点，好像只要挂了“硬核推理”的名头，文笔差？没关系！人物故事像大纲简介？没关系！故事无趣或烂的像shi？更没关系了！...可这些作者写案件的水平...分明还达不到嘲讽情感本的程度...情感本作者的故事好歹比你写的好啊喂┓( ´∀` )┏
好作品只有两种可能，一种是优势极其突出，足以忽略瑕疵，另一种是每个面儿都比平均水平强一点（当然每个面都超强的是神仙）。所以，作为一个硬核本来说，你可以选择把案件写的精彩绝伦，也可以选择还原出一个还不错的故事。
当你选择了“还原”时，就意味着还原出的故事必不能拉胯。因为“故事”是你设定的玩家去玩的最终目的。就像如果我开了套娃千万层，最终发现里面是个假戒指，我肯定原地爆炸。
在就这一前提达成共识后，我们就具体来看看为什么说《阎王夜行录》是个好的还原本？
【01】
饱满的世界观落在人物不同层次的体验上
并激发玩家的兴趣
剧本杀究其根本是一个“角色扮演类的互动游戏”，与传统小说不同，更注重多个核心参与人的体验。
所以同样是讲“三魂七魄”的事，《阎王夜行录》没有只让玩家盘一个干枯的理论就结了，而旨在还原出这个世界观后，体验多方角色不同的经历和心路。
就像学历史时，“只背大事件的时间和结果”让人完全提不起兴趣，但像《鸢飞戾天》（详见次条）、《北洋歇洛克》这种能让玩家回到当下，体验活生生的人的感受就完全不同。
一切故事皆是“由人生事”。
当我在《阎王夜行录》中扮演崔府君这一角色时，身处整个地府的世界观中，我会好奇每日目睹的怪相之真相，好奇自己何处来，又将往何处去。
并且，《阎王夜行录》中不同角色的层次也做的蛮好，有如我一般纯良耿直的，也有根本就脱于污泥的。作者墨白成功的激发了玩家的好奇，给予我们参与还原这个故事的动力。
【02】
男作者极少拥有的细腻文笔
我一般不评价文笔，除非足够特色。墨白的文风在我打《酆都锣鼓》的时候就意识到了，描述性的语言带来极强的画面感。尤其是他在情绪的把控上，有着不同于大部分男作者的细腻感。
后来又知道长歌剧本工作室的很多插画出自他的手笔，便更觉惊奇。
【03】
与《酆fēng都锣鼓》联动
拥有更多乐趣
“是否支持你写系列作品？”
可以用来检验一个作品的世界观的饱满度和完整性。你所建立的世界观，它的创新和冲突在之后能否容纳更多角色故事的产生？
《酆都锣鼓》是《阎王夜行录》的衍生作品，走了不同于原生故事的治愈风。我先被锣小鬼治愈到，再做了崔府君后，才对整个”酆都”的世界观有了更深的了解。
在《阎王夜行录》中，由于角色扮演的原因，你很自然的认为故事的主角是“各位大人们”，只是知道还有一群锣小鬼，但它们在你眼里是“边缘人物”。而在接下来的《酆都锣鼓》中，你会换一个视角，感受到曾经你觉得“边缘”的锣小鬼们是如何支撑起酆都的。
自此，你便像解锁拼图般，翻开了一块，又翻开了一块，直到你翻开关于酆都的每一块。
（这里要解释下，除了本子真的不适合外，《酆都锣鼓》这类治愈本如果体验不好，DM的带本节奏要背很大锅的，参考《狐狸旅馆》。）
【04】
后记
后来和作者墨白聊起《阎王夜行录》时，墨白说，他早期的作品可能在流程的趣味性上考虑的不够，玩家盘着盘着会稍觉枯燥。
可我当时完全没有遇到这个问题，也许是因为我太爱这个世界观的饱满性了，我非常好奇的想还原角色背后的故事。这就是好的还原本会带给你的，故事本就足够吸引人，流程什么的只是添彩的小菜。
DM阿生在带这个本子的时候，会在最后加一些对人性的理解。虽然我觉得故事的余韵自己悟会更好，但如果盘到最后，你这一车的玩家疲惫了，那帮他们提个立意、收个尾，也是不错的选择。
转自【黑桃s剧本杀密室测评】
关键词
城限/新老皆可·沉浸还原·中国风神话
作者：墨白（发行/长歌剧本工作室）
时长：4.5小时
人数：6人（2女4男）
推荐指数 4★★★★
体验角色：崔府君
还原难度 3.5★★★☆
剧情设定 5★★★★★
人物形象 4★★★★
推进节奏 3★★★
情感触动 3.5★★★☆
测评正文
【前提】好的还原本必须拥有一个吸引人的故事
感觉现在剧本杀圈有个拎不清的点，好像只要挂了“硬核推理”的名头，文笔差？没关系！人物故事像大纲简介？没关系！故事无趣或烂的像shi？更没关系了！...可这些作者写案件的水平...分明还达不到嘲讽情感本的程度...情感本作者的故事好歹比你写的好啊喂┓( ´∀` )┏
好作品只有两种可能，一种是优势极其突出，足以忽略瑕疵，另一种是每个面儿都比平均水平强一点（当然每个面都超强的是神仙）。所以，作为一个硬核本来说，你可以选择把案件写的精彩绝伦，也可以选择还原出一个还不错的故事。
当你选择了“还原”时，就意味着还原出的故事必不能拉胯。因为“故事”是你设定的玩家去玩的最终目的。就像如果我开了套娃千万层，最终发现里面是个假戒指，我肯定原地爆炸。
在就这一前提达成共识后，我们就具体来看看为什么说《阎王夜行录》是个好的还原本？
【01】
饱满的世界观落在人物不同层次的体验上
并激发玩家的兴趣
剧本杀究其根本是一个“角色扮演类的互动游戏”，与传统小说不同，更注重多个核心参与人的体验。
所以同样是讲“三魂七魄”的事，《阎王夜行录》没有只让玩家盘一个干枯的理论就结了，而旨在还原出这个世界观后，体验多方角色不同的经历和心路。
就像学历史时，“只背大事件的时间和结果”让人完全提不起兴趣，但像《鸢飞戾天》（详见次条）、《北洋歇洛克》这种能让玩家回到当下，体验活生生的人的感受就完全不同。
一切故事皆是“由人生事”。
当我在《阎王夜行录》中扮演崔府君这一角色时，身处整个地府的世界观中，我会好奇每日目睹的怪相之真相，好奇自己何处来，又将往何处去。
并且，《阎王夜行录》中不同角色的层次也做的蛮好，有如我一般纯良耿直的，也有根本就脱于污泥的。作者墨白成功的激发了玩家的好奇，给予我们参与还原这个故事的动力。
【02】
男作者极少拥有的细腻文笔
我一般不评价文笔，除非足够特色。墨白的文风在我打《酆都锣鼓》的时候就意识到了，描述性的语言带来极强的画面感。尤其是他在情绪的把控上，有着不同于大部分男作者的细腻感。
后来又知道长歌剧本工作室的很多插画出自他的手笔，便更觉惊奇。
【03】
与《酆fēng都锣鼓》联动
拥有更多乐趣
“是否支持你写系列作品？”
可以用来检验一个作品的世界观的饱满度和完整性。你所建立的世界观，它的创新和冲突在之后能否容纳更多角色故事的产生？
《酆都锣鼓》是《阎王夜行录》的衍生作品，走了不同于原生故事的治愈风。我先被锣小鬼治愈到，再做了崔府君后，才对整个”酆都”的世界观有了更深的了解。
在《阎王夜行录》中，由于角色扮演的原因，你很自然的认为故事的主角是“各位大人们”，只是知道还有一群锣小鬼，但它们在你眼里是“边缘人物”。而在接下来的《酆都锣鼓》中，你会换一个视角，感受到曾经你觉得“边缘”的锣小鬼们是如何支撑起酆都的。
自此，你便像解锁拼图般，翻开了一块，又翻开了一块，直到你翻开关于酆都的每一块。
（这里要解释下，除了本子真的不适合外，《酆都锣鼓》这类治愈本如果体验不好，DM的带本节奏要背很大锅的，参考《狐狸旅馆》。）
【04】
后记
后来和作者墨白聊起《阎王夜行录》时，墨白说，他早期的作品可能在流程的趣味性上考虑的不够，玩家盘着盘着会稍觉枯燥。
可我当时完全没有遇到这个问题，也许是因为我太爱这个世界观的饱满性了，我非常好奇的想还原角色背后的故事。这就是好的还原本会带给你的，故事本就足够吸引人，流程什么的只是添彩的小菜。
DM阿生在带这个本子的时候，会在最后加一些对人性的理解。虽然我觉得故事的余韵自己悟会更好，但如果盘到最后，你这一车的玩家疲惫了，那帮他们提个立意、收个尾，也是不错的选择。
干货贴丨数据分析现今市场信心，后期A股怎么走？
今年以来，A股市场波动就非常大，无论是基金，还是股票市场，想要做到完美的高抛低吸，相比前两年都要难不少。我们从沪深300指数的走势图就可以非常明显看出，今年来沪深300指数都处于一个宽幅震荡，截至现今都未回到年内最高位点，且仅比今年1月初高一点点罢了。
所以，今年你要是在基金市场上，没有出现盈利，或者在基金市场上，还有小幅亏损的话，那么都属于正常现象。至于运气好的投资者，可能会在春节后下跌低位点买入，会有较大盈利，但大部分都不敢满仓持有，所以市场整体赚钱效应不强烈，今年A股行情并没有想象的那么好。
此外，A股市场上涨与下跌，和市场资金面、内外部环境等因素有关联。同时，也和市场投资者信心有着关联，甚至关联更大。因此，大头就在这里和大家好好分析一下现今市场投资者的信心指数。
1、目前，已经公布的市场信心指数数据只到4月，因为5月还未走完，所以是看不了的。从下图可以看到，2021年4月投资者信心指数较2021年3月明显回落，无论是股票估值、大盘乐观、大盘反弹、大盘抗跌、买入指数等，这也说明经历过市场调整后，投资者变得更为谨慎了。
这里要说一下，信心指数不是说越低越好，也不是说越高越好，信心指数随着市场波动而波动。一般当市场开启大跌时，信心指数会下降很快。当市场低位企稳开始震荡时，信心指数会从低位逐渐回升，当市场开始大幅上涨时，信心指数会快速上升。
所以，2021年2月市场在春节后下跌，信心指数大幅回落（如下图）。到了2021年3月市场触底企稳时，信心指数也从低位开始拉升（如下图）。而信心指数可以直接看“股票估值”指数，其值在50以下，说明投资者认为股市处于低估状态，在50以上则处于高估状态。
2、回归正题，说说现今市场。从公布的4月股票估值指数来看，股票估值指数由3月的53.8降至50.4，降幅6.3%。同时，通过调查显示，认为当前股票价格低于其真实价值或合理投资价值的投资者占14.7%（3月19.8%），认为差不多的投资者占52.5%（3月48.9%），认为当前股票价格高于其真实价值或合理投资价值的投资者占14.1%（3月13.5%），回答“不确定”的投资者占18.7%（3月17.8%）。
可以看出，基本上多数投资者认为现今A股市场估值处于合理或者是低估状态，只有少部分投资者认为现今是高估的，另有部分投资者处于“懵逼”，不确定的状态。
当然，光看2021年3月和4月的数据，并不是非常合理。所以，大头也把2019年1月的数据拿来对比（如下图），可以发现现今的股票估值信心指数是低于2019年1月的，说明现今大众认为目前的市场估值，应该是低于2019年1月的，而2019年1月属于2018年小熊市调整后的低位点，所以得出结论，目前A股依然处于低位，而并非一些人口中的高位点。
3、从已经公布的数据来看，今年4月时认为上证指数未来一个月会上涨的投资者占18.9%（3月23.3%），看平的投资者占56.0%（3月51.0%），认为会下跌的投资者占11.6%（3月13.1%），回答“不确定”的投资者占13.5%（3月12.6%）。从数据结果来看，超过一半以上的投资者认为大盘5月会上涨，或至少与4月持平。结果是，5月市场的确也在上涨，说明市场信心增加。
此外，认为上证指数在未来三个月会上涨的投资者占27.4%（3月28.4%），看平的投资者占46.8%（3月45.5%），认为可能下跌的投资者占10.7%（3月11.2%），回答“不确定”的投资者占15.1%（3月14.9%）。可以看出，认为A股大盘未来3个月，也就是5、6、7月都能上涨的投资者，数量进一步增加；相反认为期间市场下跌的人数仅有10.7%，可以看出大家对于5、6、7月的期待值很高。
还有，认为在未来六个月上证指数上涨的投资者占21.9%（3月24.6%），认为盘整的投资者占51.0%（3月46.4%），认为可能下跌的投资者占9.8%（3月9.5%），回答“不确定”的投资者占17.3%（3月19.5%）。说明大部分投资者认为5-7月市场上涨概率大，但到了8-10月后市场可能会出现调整，或者再次横盘调整。
此外，其他数据就不一一分析了。综合来看，目前市场信心指数有回落，但投资者对于5-7月市场继续上涨信心较高，对于8-10月市场上涨信心降低。至于后期演变，需要等待5月市场信心报告出来后，大头再来分析。
最后，大头个人的看法是，现今市场并非高位，毕竟随着业绩增长，市场整体估值应该得到修复，所以相应指数也应该提升。而目前大盘3500点左右，可能相当于前几年的3200点左右，所以后期还会有上升空间。至于行业板块方面，我个人更加看好“消费、医药、新能源”等景气度高的蓝筹板块。#股市[超话]##理财##今日看盘##A股[超话]##基金[超话]##股票#
今年以来，A股市场波动就非常大，无论是基金，还是股票市场，想要做到完美的高抛低吸，相比前两年都要难不少。我们从沪深300指数的走势图就可以非常明显看出，今年来沪深300指数都处于一个宽幅震荡，截至现今都未回到年内最高位点，且仅比今年1月初高一点点罢了。
所以，今年你要是在基金市场上，没有出现盈利，或者在基金市场上，还有小幅亏损的话，那么都属于正常现象。至于运气好的投资者，可能会在春节后下跌低位点买入，会有较大盈利，但大部分都不敢满仓持有，所以市场整体赚钱效应不强烈，今年A股行情并没有想象的那么好。
此外，A股市场上涨与下跌，和市场资金面、内外部环境等因素有关联。同时，也和市场投资者信心有着关联，甚至关联更大。因此，大头就在这里和大家好好分析一下现今市场投资者的信心指数。
1、目前，已经公布的市场信心指数数据只到4月，因为5月还未走完，所以是看不了的。从下图可以看到，2021年4月投资者信心指数较2021年3月明显回落，无论是股票估值、大盘乐观、大盘反弹、大盘抗跌、买入指数等，这也说明经历过市场调整后，投资者变得更为谨慎了。
这里要说一下，信心指数不是说越低越好，也不是说越高越好，信心指数随着市场波动而波动。一般当市场开启大跌时，信心指数会下降很快。当市场低位企稳开始震荡时，信心指数会从低位逐渐回升，当市场开始大幅上涨时，信心指数会快速上升。
所以，2021年2月市场在春节后下跌，信心指数大幅回落（如下图）。到了2021年3月市场触底企稳时，信心指数也从低位开始拉升（如下图）。而信心指数可以直接看“股票估值”指数，其值在50以下，说明投资者认为股市处于低估状态，在50以上则处于高估状态。
2、回归正题，说说现今市场。从公布的4月股票估值指数来看，股票估值指数由3月的53.8降至50.4，降幅6.3%。同时，通过调查显示，认为当前股票价格低于其真实价值或合理投资价值的投资者占14.7%（3月19.8%），认为差不多的投资者占52.5%（3月48.9%），认为当前股票价格高于其真实价值或合理投资价值的投资者占14.1%（3月13.5%），回答“不确定”的投资者占18.7%（3月17.8%）。
可以看出，基本上多数投资者认为现今A股市场估值处于合理或者是低估状态，只有少部分投资者认为现今是高估的，另有部分投资者处于“懵逼”，不确定的状态。
当然，光看2021年3月和4月的数据，并不是非常合理。所以，大头也把2019年1月的数据拿来对比（如下图），可以发现现今的股票估值信心指数是低于2019年1月的，说明现今大众认为目前的市场估值，应该是低于2019年1月的，而2019年1月属于2018年小熊市调整后的低位点，所以得出结论，目前A股依然处于低位，而并非一些人口中的高位点。
3、从已经公布的数据来看，今年4月时认为上证指数未来一个月会上涨的投资者占18.9%（3月23.3%），看平的投资者占56.0%（3月51.0%），认为会下跌的投资者占11.6%（3月13.1%），回答“不确定”的投资者占13.5%（3月12.6%）。从数据结果来看，超过一半以上的投资者认为大盘5月会上涨，或至少与4月持平。结果是，5月市场的确也在上涨，说明市场信心增加。
此外，认为上证指数在未来三个月会上涨的投资者占27.4%（3月28.4%），看平的投资者占46.8%（3月45.5%），认为可能下跌的投资者占10.7%（3月11.2%），回答“不确定”的投资者占15.1%（3月14.9%）。可以看出，认为A股大盘未来3个月，也就是5、6、7月都能上涨的投资者，数量进一步增加；相反认为期间市场下跌的人数仅有10.7%，可以看出大家对于5、6、7月的期待值很高。
还有，认为在未来六个月上证指数上涨的投资者占21.9%（3月24.6%），认为盘整的投资者占51.0%（3月46.4%），认为可能下跌的投资者占9.8%（3月9.5%），回答“不确定”的投资者占17.3%（3月19.5%）。说明大部分投资者认为5-7月市场上涨概率大，但到了8-10月后市场可能会出现调整，或者再次横盘调整。
此外，其他数据就不一一分析了。综合来看，目前市场信心指数有回落，但投资者对于5-7月市场继续上涨信心较高，对于8-10月市场上涨信心降低。至于后期演变，需要等待5月市场信心报告出来后，大头再来分析。
最后，大头个人的看法是，现今市场并非高位，毕竟随着业绩增长，市场整体估值应该得到修复，所以相应指数也应该提升。而目前大盘3500点左右，可能相当于前几年的3200点左右，所以后期还会有上升空间。至于行业板块方面，我个人更加看好“消费、医药、新能源”等景气度高的蓝筹板块。#股市[超话]##理财##今日看盘##A股[超话]##基金[超话]##股票#
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